1、股票投资概述章节练习试卷 3 及答案与解析1 国库券的收益率为 5%，现有一个 值为 1 的正确定价的资产组合，该组合的期望收益率为 12%。假定股票 A 的当前市价为 40 元/股，预计一年后分红 3 元/ 股并且投资者可以以 41 元/股的价格出售，股票 A 的 值为 0.5，那么下列关于股票 A的说法正确的是( ) 。（A）股票内在价值为 40.55 元/股，大于当前价格，所以 A 被低估（B）股票内在价值为 43.35 元/股，大于当前价格，所以 A 破低估（C）股票内在价值为 38.45 元/股，小于当前价恪，所以 A 被高估（D）股票内在价值为 38.25 元/股，小于当前价格，所
2、以 A 被高估2 下列影响合理市盈率的因素的说法中，正确的是( )。（A）股东要求的必要同报率越高，预期市盈牢越高（B）收益留存率越高，预期市盈率越低（C）预期的股权收盗率越高，市盈率越高（D）收益留存率越低，预期市盈率越低3 已知某上市公司股权收益率为 15%，收益留存率 40%并长期保持不变，该上市公司股票的 值为 0.8，如果无风险收益率为 5%，市场组合的期望收益率为12%，则下列说法正确的是( )。 (1) 公司股票的合理市盈率应为 11.41 (2)公司股票的合理市盈率应为 13.04 (3)若该公司第一年末收益每股 3 元，股票市价 35元/股，则应买入该股票 (4)若该公司第一
3、年末收益每股 3 元，股票市价 35 元/股，则应卖出该股票（A）(1) (3)（B） (1) (4)（C） (2) (3)（D）(2) (4)4 如果某公司的市盈率为 12，股权收益率为 13%，那么，股票价格与每股账面净值比率为( )。（A）0.64（B） 0.92（C） 1.08（D）1.565 某公司股票的每股收益和每股账面价值分别为 0.52 元和 1.58 元。目前，市场平均市盈率为 20，同等规模可比公司的市盈率为 14。根据以上信息对该股票进行定价，其合理价格为( ) 。（A）22.12 元/股（B） 10.40 元/股（C） 12.66 元/股（D）7.28 元/股6 某投资
4、银行帮助一公司进行上市股票定价，这个公司同行业经营状况相当的主要竞争对手的预期市盈率在 1620 倍之间，行业的平均预期市盈率是 18 倍，公司董事会预计该公司上市后第一年每股收益大约 0.5 元，那么该公司股票价格的合理范围是( )。（A）1020 元/股（B） 810 元/股（C） 58 元/股（D）520 元/股7 下列说法中，错误的是( )。（A）价格/销售收入比率被定义为公司的市值除以其销售额（B）价格 /账面价值比率使用的是资产负债表的有关数据（C）在基本分析中，价格/账面价值比率和价格/销售收入比率应该结合市盈率使用（D）价格/账面价值比率、价格/销售收入比率等估价方法的最大好处
5、是可以对不同行业的公司进行比较8 下列关于基本分析的说法中，错误的是( )。（A）基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值及其长远的发展空间（B）宏观经济对股票基本面的影响通过宏观经济景气因素作用于宏观的行业因素或微观的企业因素而影响上市公司的业绩，从而间接地作用于投资者的投资心理使股市量价关系发生明显的变化，进而导致市场的整体波动（C）不同行业受经济周期影响的程度会有差异，有些行业，如钢铁、能源、耐用消费品等，受经济周期影响比较明显，而有些行业，如房地产、公用事业、生活必需品等，受经济周期影响较小（D）在进行宏观经济分析时，必须结
6、合经济周期、国民生产总值、消费者信心指数、物价指数、财政和货币政策等一系列指标分析宏观经济的走势，预测对行业未来的影响9 以价值决定因素为基础预测一个公司的红利和盈利情况，这种股票分析方法被称为( )。（A）经济周期分析（B）宏观经济分析（C）技术分析（D）基本分析10 一般而言，以下各项措施中会促使部分资金从银行储蓄转为股票投资，从而对资本市场产生促进作用的是( )。（A）加息（B）提高利息税（C）提高股票交易印花税税率（D）征收股票投资资本利得税11 下列关于行业分析的说法，错误的是( )。（A）不同行业对经济周期的敏感性不同，在经济环境恶化时，应选择公共事业、生活必需品等受冲击较小的行业
7、进行投资（B）行业的生命周期指的是从行业的产生到消失所经历的全过程，对于风险厌恶型投资者，通常可以选择处于成熟阶段的行业进行投资（C）行业竞争结构是决定公司盈利能力的首要的和根本的环境因素，投资者应选择产品买方和供应商议价能力较低的行业进行投资（D）所谓行业的替代威胁，是指企业可能被新进入该行业的企业所替代的威胁，因此应选择替代威胁小的行业进行投资12 下列不属于行业分析的范畴的是( )。（A）行业结构（B）行业联合程度（C）行业增长率（D）通货膨胀率13 下面不反映企业流动资金利用情况的指标是( )。（A）应收账款周转率（B）存货周转率（C）应付账款周转率（D）固定资产周转率14 下列各种比
8、率中能反映企业长期偿债能力的指标是( )。 (1)流动比率 (2)速动比率 (3)资产负债率 (4)利息保障倍数（A）(1)(2)（B） (1)(2)(3)（C） (3)(4)（D）(1)(3)(4)15 某企业的流动资产为 120 万元，流动比率为 3，速动比率为 L5，该企业的存货为( )。（A）30 万元（B） 40 万元（C） 50 万元（D）60 万元16 某上市公司的资产为 1000 万元，其中债务资本为 600 万元，去年该公司的税后净利润为 160 万元，总资产周转率为 1.6 次/年，那么该公司的年销售净利润率为 ( )。（A）9.00%（B） 9.50%（C） 10.00%
9、（D）10.50%17 某股份有限公司 2007 年 3 月份的资产总额为 5200 万元，负债 500 万元，该月的销售收入总额为 23 万元，成本 8 万元，假设该公司 3 月份的净利润就是销售净利润，那么该公司 2007 年 3 月份的净资产收益率是( )。（A）0.29%（B） 0.32%（C） 0.44%（D）0.49%18 下列关于公司财务报表分析的说法，正确的是( )。（A）速动比率=述动资产 /流动负债，反映公司短期偿债能力，一般认为，速动比率为 2 比较合适（B）资产负债率= 负债总额/资产总额，反映公司长期偿债能力，对公司股东来说，资产负债率越高，越能带来超额回报（C）净资
10、产收益率反映公司的盈利能力，杜邦分析法将净资产收益率分解为销售净利率、资产周转率和财务杠杆的乘积（D）总资产周转牢=资产平均余额 /销售收入，反映公司的经营效率，总资产周转率越高，表明总资产的利用效果越好19 技术分析的三大假设是( )。 (1) 市场行为涵盖一切信息 (2)投资者都是理性的 (3)股票价格沿趋势变动 (4)历史会重演 (5)股价随机游走（A）(1)(2)(5)（B） (2) (3) (4)（C） (1) (3) (4)（D）(2) (3) (5)20 下列关于技术分析的说法，错误的是( )。（A）技术分析的两大基本要素是交易价格和交易量，交易双方对价格的认同程度通过交易量的大
11、小得到确认（B）股票价格沿趋势变动是技术分析的三大假设之一（C）弱型有效市场下，投资者通过技术分析可以获得超额利润（D）在技术分析里，常用的价格有四种，即开盘价、收盘价、最高价和最低价，其中收盘价是四个价格中最重要的一个20 A 公司的账面净资产价值 12000 万元，发行股票数量 1000 万股，必要回报率为13%，该公司的股利政策一直为：将每股收益的 80%作为红利发放。21 32. A 公司的红利增长率为( )。（A）4.00%（B） 8.00%（C） 10.00%（D）13.33%22 33. 若 A 公司刚刚发放了 2008 年的红利，且假设红利保持固定的增长速度，则其股票目前的合理
12、价格为( )。（A）22.19 元/股（B） 20.96 元/股（C） 19.87 元/股（D）18.94 元/股23 34. 假设 A 公司股票红利是固定增长，则该公司合理市盈率为 ( )，若目前 A公司的股价为 25 元/股，根据市盈率判断应该( )该股票。（A）6.73，买入（B） 6.73，卖出（C） 8.89，买入（D）8.89，卖出股票投资概述章节练习试卷 3 答案与解析1 【正确答案】 A【试题解析】 由于 值为 1 的资产组合被正确定价，其预期收益率与市场组合预期收益率相同，因此市场组合的预期收益率为 12%，根据 CAPM 模型，股票 A 的预期收益率=E(RA)=5%+0.
13、5(12%-5%)=8.5% 根据股票定价的现值模型得到股票的内在价值为： (D 是来年的预期红利，P 是来年股票 A 出售的价格，k 是股票的必要收益率也就是求出来的 E(RA)。V=(3+41)/(1+8.5%)=40.5530 元40 元，所以被低估。【知识模块】 股票投资概述章节2 【正确答案】 C【试题解析】 股东要求的必要回报率越高，预期市盈率越低，收益留存率对市盈率的影响要看预期的股权收益率是否高于必要回报率，不能一概而论。【知识模块】 股票投资概述章节3 【正确答案】 C【试题解析】 由 CAPM 模型可算出必要收益率为：k=5%+0.8(12%-5%)=10.6%，根据固定增
14、长条件下合理市盈率的计算公式，P/E=13.04，若公司每股收益 3 元，则其合理股价应为313.04=39.12 元35 元，即股票价格被低估，因此应该买入。【知识模块】 股票投资概述章节4 【正确答案】 D【试题解析】 市盈率=股票价格/每股盈利，股权收益率=每股盈利/ 每股账面净值，股票价格与每股账面净值比率=市盈率股权收益率=1213%=1.56【知识模块】 股票投资概述章节5 【正确答案】 D【试题解析】 市盈率=股票价格/公司的每股收益。该公司股票合理价格=可比公司市盈率该公司的每股收益=140.52=7.28 元/股。通常采用市盈率模型定价时，需要选定可比公司的市盈率、行业的平均
15、市盈率或者其他市场的可比数据作为基准，一般不采用市场平均市盈率。【知识模块】 股票投资概述章节6 【正确答案】 B【试题解析】 市盈率定价法，定价范围 160.5=8 元/股P200.5=10 元/股【知识模块】 股票投资概述章节7 【正确答案】 D【试题解析】 价格/账面价值比率、价格/销售收入比率等估价方法应该对同一行业的公司进行比较。不同行业的特性不同，盲目比较往往会得出错误结论。【知识模块】 股票投资概述章节8 【正确答案】 C【试题解析】 房地产和各个产业相关性大，涉及面广，房地产与经济景气有着显著的相关性。因此，房地产业受经济周期的影响比较明显，C 错误。【知识模块】 股票投资概述
16、章节9 【正确答案】 D【知识模块】 股票投资概述章节10 【正确答案】 B【试题解析】 加息、提高印花税税率、征收资本利得税都会促使资金从股票投资转为储蓄。提高利息税会降低银行储蓄的回报率，从而促进资金由储蓄转向股票投资。【知识模块】 股票投资概述章节11 【正确答案】 D【试题解析】 行业的替代威胁指的是该行业生产的产品被其他行业产品替代的威胁。【知识模块】 股票投资概述章节12 【正确答案】 D【试题解析】 对通货膨胀率的分析属于宏观经济分析的范畴。【知识模块】 股票投资概述章节13 【正确答案】 D【试题解析】 固定资产周转率是反映企业长期资产管理水平的指标。【知识模块】 股票投资概述
17、章节14 【正确答案】 C【试题解析】 流动比率、速动比率是反映企业短期偿债能力的指标。【知识模块】 股票投资概述章节15 【正确答案】 D【试题解析】 流动比率=流动资产/流动负债，所以，流动负债=流动资产/ 流动比率=120/3=40 万元速动比率=(流动资产一存货)/流动负债=(120-存货)/40=1.5，所以，存货=60 万元【知识模块】 股票投资概述章节16 【正确答案】 C【试题解析】 由杜邦公式得：净资产收益率=销售净利润率 总资产周转率财务杠杆因此：160/(1000-600)=销售净利润率1.61000/(1000-600) 解得销售净利率=10%【知识模块】 股票投资概述
18、章节17 【正确答案】 B【试题解析】 净资产收益率=净利润/净资产=(23-8)/(5200-500)100%=0.32%【知识模块】 股票投资概述章节18 【正确答案】 C【试题解析】 一般认为速动比率为 1 比较合适，流动比率为 2 比较合适，因此 A项错误；对公司股东来说，只有当全部资本的利润率超过借款所需支付的利率时，资产负债率越高，越能给公司股东带来超额回报，因此 B 项错误；总资产周转率=销售收入/资产平均余额，总资产周转率越高，其利用效果越好，因此 D 项错误。【知识模块】 股票投资概述章节19 【正确答案】 C【试题解析】 技术分析的三大假设是市场行为涵盖一切信息、股票价格沿
19、趋势变动以及历史会重演。【知识模块】 股票投资概述章节20 【正确答案】 C【试题解析】 弱型有效市场下，股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，这些信息包括过去的股价史、交易量、空头的利益等，技术分析无效。【知识模块】 股票投资概述章节【知识模块】 股票投资概述章节21 【正确答案】 A【试题解析】 固定增长条件下合理市盈率 P/E1=(1-b)/(k-ROEh)=(1-20%)/(13%-20%20%)=8.89，目前每股盈利 E0=2400/1000=2.4 元/ 股，用合理市盈率进行估价，合理股价=E1合理市盈率=2.4(1+4%)8.89=22.1925，因此目前股价被高估，应该卖出。【知识模块】 股票投资概述章节22 【正确答案】 A【知识模块】 股票投资概述章节23 【正确答案】 D【知识模块】 股票投资概述章节
