1、有价证券的投资价值分析综合练习试卷 2 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 某投资者甲持有一债券，面额为 100，票面利率为 10%，期限为 3 年，于 2006年 12 月 31 日到期一次还本付息。甲于 2005 年 6 月 30 日将其卖给投资者乙，乙要求 12%的最终收益率，则其购买价格应为( ) ( 按单利计息复利贴现)。（A）109.68 元（B） 112.29 元（C） 103.64 元（D）116.07 元2 投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收
2、益率，该收益率又称为( ) 。（A）内部收益率（B）必要收益率（C）市盈率（D）净资产收益率3 关于利率期限结构的理论，下列说法错误的是( )。（A）市场预期理论认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期（B）流动性偏好理论的基本观点认为长期债券是短期债券的理想替代物（C）市场分割理论假设贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分（D）在市场分割理论中，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较4 关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是( )。（A）从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌（B
3、）在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低（C）在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降（D）公司增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌5 某公司在未来无限时期内每年支付的股利为 5 元/股，必要收益率为 10%，则该公司股理论价值为( ) 。（A）15 元（B） 50 元（C） 10 元（D）100 元6 上年年末某公司支付每股股息为 2 元，预计在未来该公司的股票按每年 4%的速度增长，必要收益率为 12%，则该公司股票的价值为 ( )。（A）25 元（B） 26 元（C） 16.67 元（D）17.33 元7 如果某投资者以 52.5
4、 己的价格购买某公司的股票，该公司在上年年末支付每股股息 5 元，预计在未来该公司的股票按每年 5%的速度增长，则该投资者的预期收益率为( ) 。（A）14%（B） 15%（C） 16%（D）12%8 某公司上年年末支付每股股息为 2 元，预期回报率为 15%，未来 3 年中超常态增长率为 20%，随后的增长率为 8%，则股票的价值为 ( )。（A）41.60 元（B） 34.29 元（C） 48 元（D）30 元9 在决定优先股的内在价值时，( )相当有用。（A）零增长模型（B）不变增长模型（C）二元增长模型（D）可变增长模型10 下列对股票市盈率的简单估计方法中不属于利用历史数据进行估计的
5、方法是( )。（A）算术平均数法或中间数法（B）趋势调整法（C）市场预期回报率倒数法（D）回归调整法二、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。11 影响期权价格的因素包括( )。（A）协定价格与市场价格（B）标的物价格的波动性（C）标的资产的收益（D）权利期间12 如下两种国债： 假设两种债券的面值相同，均在每年年末支付利息。从理论上说，当市场利率发生变化时，下列说法正确的是( ) 。（A）债券 B 的价格变化幅度等于 A 的价格变化幅度（B）债券 B 的价格变化幅度小于 A 的价格变化
6、幅度（C）债券 B 的价格变化幅度大于 A 的价格变化幅度（D）无法比较13 如果以 EVt 表示期权在 t 时点的内在价值，x 表示期权合约的协定价格，St 表示该期权标的物在 t 时点的市场价格，m 表示期权合约的交易单位，则每一看跌期权在 t 时点的内在价值可表示为( )。（A）当 Stx 时，EVt=0（B）当 Stx 时，EVt=(x-St)m（C）当 Stx 时，EVt=0（D）当 St x 时，EVt=(St-x)m14 根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为( )。（A）实值期权（B）虚值期权（C）平价期权（D）看涨期权15 以下情况属于实值期权的有( )。（A）对看
7、涨期权而言，当市场价格高于协定价格时（B）对看涨期权而言，当市场价格低于协定价格时（C）对看跌期权而言，当市场价格高于协定价格时（D）内在价值为正的金融期权16 下列期权属于虚值期权的是( )。（A）市场价格高于协定价格的看涨期权（B）市场价格高于协定价格的看跌期权（C）市场价格低于协定价格的看涨期权（D）市场价格低于协定价格的看跌期权17 付息债券到期收益率的实现依赖于( )。（A）将债券一直持有至期满（B）可以随时出售债券（C）票面利息以到期收益率做再投资（D）票面利息不再进行投资18 下述关于影响期权价格的论述正确的有( )。（A）标的物价格的波动性越小，期权价格越高（B）协定价格与市场
8、价格问的差距越大，时间价值越小（C）期权期间越长，期权价格越高（D）利率提高，股票看涨期权的内在价值下降，而看跌期权的内在价值会提高19 某公司普通股股价为 18 元，该公司转换比例为 20 的可转换债券的转换价值为( )。（A）0.9 元（B） 1.1 元（C） 2 元（D）360 元20 下列关于可转换证券价值的说法正确的是( )。（A）可转换证券的投资价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值（B）可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值（C）可转换证券的理论价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值（D）可转换证券的价值有
9、投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分21 若某可转换债券的面值为 1000 元，票面利率为 10%，剩余期限为 3 年，必要收益率为 12%，该可转换债券的转换比例为 35，实施转换时每股市场价格为 28 元，则下面计算正确的是( ) 。（A）该债券的投资价值为 951.96 元（B）该债券的转换价值为 980 元（C）该债券的转换价格为 1000 元（D）该债券的投资价值为 980 元三、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。22 如果 NPV0，这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。 ( )（A）正确（B）错
10、误23 内部收益率实际上是使未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。( )（A）正确（B）错误24 某公司在未来每期支付的每股股息为 3 元，必要报酬率为 10%，此时的股票价格为 35 元，说明该股票目前被低估了，可以购买该股票。( )（A）正确（B）错误25 在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用。( )（A）正确（B）错误26 每股净资产的数额越大，表明公司内部积累越雄厚，抵御外来因素影响的能力越强。( )（A）正确（B）错误27 市净率越大，说明股价处于较低水平；市净率越小，则说明股价处于较高水平。( )（A）正确（B）错误28 市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的供
11、求状况，更为短期投资者所关注；后者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视。( )（A）正确（B）错误29 理论上，期货价格一定高于相应的现货金融工具。( )（A）正确（B）错误30 在一个理性的无摩擦的均衡市场上，期货价格与现货价格具有稳定的关系，即期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的净成本。( )（A）正确（B）错误31 金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间。( )（A）正确（B）错误32 金融期权合约是约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。( )（A）正确（B）错误33 对看涨期权而言，若市场价格高
12、于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为虚值期权。( )（A）正确（B）错误34 对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权，市场价格高于协定价格为虚值期权。( )（A）正确（B）错误35 一般而言，协定价格与市场价格间的差距越大，期权的时间价值越大；反之亦然。( )（A）正确（B）错误36 期权价格都将随标的物价格波动的增大而提高，随标的物价格波动的缩小而降低。( )（A）正确（B）错误37 在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。( )（A）正确（B）错误有价证券的投资价值分析综合练习试卷 2 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题
13、 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合2 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合3 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合4 【正确答案】 D【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合5 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合6 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合7 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合8 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合9 【正确答案】 A【知识模块】 有价
14、证券的投资价值分析综合10 【正确答案】 C【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合二、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。11 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合12 【正确答案】 C【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合13 【正确答案】 A,B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合14 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合15 【正确答案】 A,D【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合16 【正确答案】 B,C【
15、知识模块】 有价证券的投资价值分析综合17 【正确答案】 A,C【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合18 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合19 【正确答案】 D【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合20 【正确答案】 B,D【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合21 【正确答案】 A,B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合三、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。22 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合23 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分
16、析综合24 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合25 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合26 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合27 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合28 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合29 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合30 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合31 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合32 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合33 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合34 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合35 【正确答案】 B【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合36 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合37 【正确答案】 A【知识模块】 有价证券的投资价值分析综合
