1、期货从业资格期货基础知识（套期保值）模拟试卷 4 及答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 ( )能同时锁定现货市场和期货市场风险，节约期货交割成本并解决违约问题。（A）平仓后购销现货 （B）远期交易（C）期转现交易 （D）期货交易2 ( )是指在套期保值过程中，期货头寸盈(亏) 与现货头寸亏(盈)幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的。（A）卖出套期保值 （B）买入套期保值（C）完全套期保值 （D）不完全套期保值3 套期保值有效性的衡量通常采用的方法是( )。（A）加权平均法 （B）几何平均法（C）算术平均法 （D）比率分析法4 ( )是指由内部员
2、工工作流程、风险控制系统、员工职业道德、信息和交易系统问题导致交易过程中发生损失的风险。（A）资金链风险 （B）套期保值操作风险（C）现金流风险 （D）流动性风险5 下列一般不是套期保值者的是( )。（A）生产商 （B）贸易商（C）库存商 （D）监管者6 影响基差大小的因素不包括( )。（A）正反向市场差价 （B）时间差价（C）地区差价 （D）品质差价7 卖出套期保值时，基差不变，则套期保值的效果为( )。（A）完全套期保值，两个市场盈亏不完全相抵（B）完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵（C）不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净赢利（D）不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损8
3、在不完全套期保值过程中，关于期货市场与现货市场的盈亏情况说法正确的是( )。（A）两个市场均赢利 （B）两个市场均亏损（C）两个市场在一定程度上盈亏相抵 （D）两个市场盈亏完全相抵9 ( )是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。（A）价差 （B）差额（C）盈亏额 （D）基差10 当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为( )。（A）正向市场 （B）正常市场（C）反向市场 （D）负向市场11 如 7 月 1 日的小麦现货价格为 800 美分蒲式耳，9 月份小麦期货合约的价格为 810 美分蒲式耳，11 月份小麦现货价格为 830 美分蒲式耳，那么
4、该小麦的当日基差为( ) 美分蒲式耳。（A）10 （B） 30（C） 10 （D）3012 在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与( )的大小有关。（A）持仓量 （B）持仓费（C）成交量 （D）成交额13 如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来越大，我们称这种基差的变化为( )。（A）走强 （B）走弱（C）不变 （D）趋近14 若某年 11 月，CBOT、小麦市场的基差为3 美分蒲式耳，到了 12 月份基差变为 3 美分蒲式耳，这表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种基差变化是( )的。（A）走强 （B）走弱（C）不变 （D）趋近15 下列说法
5、中，出现反向市场的原因不正确的是( )。（A）近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量（B）现货价格增加，高于期货价格（C）期货价格下降，低于现货价格（D）交割月到来，持仓费降至零二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。16 价格风险主要包括( )。（A）利率风险 （B）汇率风险（C）股票价格风险 （D）商品价格风险17 套期保值者大多数是( )和金融机构。（A）生产商 （B）加工商（C）库存商 （D）贸易商18 套期保值者具有的特点是( )。（A）生产、经营或投资活动面临较大的价格风险（B）避险意识强，希望利用期货市场规避风险（C）通过承担价格风险获得收益（D
6、）所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长19 用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的( )等费用。（A）利息 （B）储存费用（C）交割费用 （D）货物品级差价20 套期保值的实现条件包括( )。（A）期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当（B）期货头寸应与现货头寸相反（C）期货头寸作为现货市场未来要进行的交易的替代物（D）期货头寸持有的时间要与现货市场承担风险的时间段对应起来21 针对企业套期保值交易，可设置( )部门，分别构成套期保值业务的前台、中台和后台。（A）财务部 （B）交易部（C）结算部 （D）风险控制部门22 影响套期保值操作中交割月份的选择的主
7、要因素包括( )。（A）合约的流动性 （B）合约月份不匹配（C）合约的有效性 （D）不同合约的基差的差异性23 下列关于交叉套期保值的说法正确的是( )。（A）当期货商品没有对应的期货品种时，不能进行套期保值（B）当现货商品没有对应的期货品种时，只能选择交叉套期保值（C）交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越弱，交叉套期保值的效果就会越好（D）交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好24 下列关于基差概念说法正确的是( )（A）基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差（B）基差所指的现货商品的等级应该与期货合
8、约规定的等级相同（C）基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格（D）所有交易者拥有相同的基差25 基差可以用来表示市场所处的状态，它是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为( )。（A）正向市场 （B）正常市场（C）负向市场 （D）反向市场26 下列哪些情况将使卖出套期保值者出现亏损?( )（A）正向市场中，基差绝对值变大 （B）正向市场中，基差绝对值变小（C）反向市场中，基差绝对值变大 （D）反向市场中，基差绝对值变小27 在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的( )等比较熟悉。（A）贸易 （B）采购 （C）
9、运输 （D）储存三、判断是非题请判断下列各题正误。28 套期保值的目的是获取风险利润。( )（A）正确（B）错误29 期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。( )（A）正确（B）错误30 选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，套期保值交易的效果就会越好。( )（A）正确（B）错误31 空头套期保值是为了防范现货市场价格下跌风险。( )（A）正确（B）错误32 从套期保值操作上，所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长。( )（A）正确（B）错误33 套期保值交易能够使投资交易者完全避开市场风险，从而保证生产、经营或投资利润的稳定性
10、。( )（A）正确（B）错误34 期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。( )（A）正确（B）错误35 基差是某一特定地点某种商品或资产的期货价格与同种现货价格的价差。( )（A）正确（B）错误36 期货价格与现货价格趋同的走势并非每时每刻保持完全一致，基差也呈波动性。( )（A）正确（B）错误37 7 月 1 日，一小麦交易商以 800 美分蒲式耳的价格买入一批小麦，同时他以810 美分蒲式耳的价格卖出 9 月份期货合约，基差为一 10 美分蒲式耳。( )（A）正确（B）错误38 当期货价格高于现货价格时，基差为负，这种市场状态称为反向市场；当现货价格高于期货价格时，基差
11、为正，这种市场状态称为正向市场。( )（A）正确（B）错误39 套期保值业务授权包括交易授权和交易资金调拨授权。( )（A）正确（B）错误40 由于持有现货需要花费一定的费用，期货价格通常要高于现货价格，基差为正值，如期货价格中要包含持仓费用。( )（A）正确（B）错误四、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。40 1 月中旬，某食糖购销企业与一食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格 3600 元吨在 2 个月后向该食品厂交付 2000 吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格会上涨。为了避免两个月后履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入 5 月份交割的白糖
12、期货合约 200 手(10 电手)，成交价为 4350 元吨。春节过后，白糖价格：果然开始上涨，至 3 月中旬，白糖现货价格已达 4150 元吨，期货价格也升 4780 元吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。41 该食糖购销企业所做的是( )。（A）卖出套期保值 （B）买入套期保值（C）交叉套期保值 （D）基差交易42 1 月中旬、3 月中旬白糖的基差分别是( )。（A）750 元吨，630 元吨 （B） 750 元吨，630 元吨（C） 630 元吨，750 元吨 （D）630 元吨，750 元吨43 1 月中旬、3 月中旬白糖期货市场的状态分别是
13、( )。（A）正向市场，反向市场 （B）反向市场，正向市场（C）反向市场，反向市场 （D）正向市场，正向市场44 1 月中旬、3 月中旬白糖期货市场( )。（A）基差走弱 120 元吨 （B）基差走强 120 元吨（C）基差走强 100 元吨 （D）基差走弱 100 元吨45 该食糖购销企业套期保值结束后每吨( )。（A）净损失 120 元 （B）净赢利 120 元（C）净损失 110 元 （D）既没有赢利，也没有损失46 该食糖购销企业套期保值结束后，共实现( )。（A）净损失 200000 元 （B）净损失 240000 元（C）净赢利 240000 元（D）净赢利 200000 元期货从
14、业资格期货基础知识（套期保值）模拟试卷 4 答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查期转现交易的优越性。主要有两点：可以节约期货交割成本，加工企业可以根据需要分批、分期地购回原料，减轻资金压力，减少库存量，生产企业可以提前收回资金；期转现比“平仓后购销现货”更便捷。【知识模块】 套期保值2 【正确答案】 C【试题解析】 在套期保值过程中，期货头寸盈(亏)与现货头寸亏(盈)幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的，这种套期保值被称为完全套期保值或理想套期保值。【知识模块】 套期保值3 【正确答案】 D【试题解析】 套
15、期保值有效性是度量风险对冲程度的指标，可以用来评价套期保值效果。通常采用的方法是比率分析法。【知识模块】 套期保值4 【正确答案】 B【试题解析】 套期保值操作风险是指由内部员工工作流程、风险控制系统、员工职业道德、信息和交易系统问题导致交易过程中发生损失的风险。【知识模块】 套期保值5 【正确答案】 D【试题解析】 套期保值者大多是生产商、加工商、库存商、贸易商和金融机构。【知识模块】 套期保值6 【正确答案】 A【试题解析】 基差的大小主要受到下列因素的影响：时间差价、品质差价和地区差价。正反向市场只是不同的市场状态，不影响基差的大小。【知识模块】 套期保值7 【正确答案】 B【试题解析】
16、 本题考查基差变动与套期保值效果的关系。考生应当熟练掌握。【知识模块】 套期保值8 【正确答案】 C【试题解析】 现实中套期保值操作的效果更可能的是不完全套期保值，即两个市场盈亏只是在一定程度上的相抵，而非刚好完全相抵。【知识模块】 套期保值9 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查基差的概念，基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。【知识模块】 套期保值10 【正确答案】 C【试题解析】 当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价。【知识模块】 套期保值11 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查基差公式的运用
17、。基差现货价格期货价格。小麦的基差为：80081010(美分蒲式耳)。【知识模块】 套期保值12 【正确答案】 B【试题解析】 在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关系。【知识模块】 套期保值13 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查基差的变动。基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来越大，即基差变小，我们称这种基差的变化为“走弱”。【知识模块】 套期保值14 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查基差的变动形式的判断。基差从负值变为正值，即基差变大，这种基差变化为“走强”。【知识模块】 套期保值15 【正确答案】 D【试题解析】 出现
18、反向市场的原因：近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量，使现货价格增加，高于期货价格；预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格下降，低于现货价格。【知识模块】 套期保值二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 价格风险主要包括商品价格风险、利率风险、汇率风险和股票价格风险等，是企业经营中最常见的风险。【知识模块】 套期保值17 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考查套期保值者的类型。套期保值者大多数是生产商、加工商、库存商以及贸易商和金融机构。【知识模块】 套期保值18 【正确答案】 A,B,D【
19、试题解析】 本题考查套期保值者的特点。套期保值者具有的特点是：生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其利润的稳定性；避险意识强，希望利用期货市场规避风险，而不像投机者那样通过承担价格风险获取收益；生产、经营或投资规模通常较大；所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长。【知识模块】 套期保值19 【正确答案】 A,B【试题解析】 本题考查期转现中注意的事项。用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用；用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价。【知识模块】 套期保值20 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 利用期货工具进
20、行套期保值操作，要实现“风险对冲“，必须具备以下条件：期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。期货头寸应与现货头寸相反，或者作为现货市场未来要进行的交易的替代物。期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。【知识模块】 套期保值21 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 针对企业套期保值交易，可设置交易部、风险控制部门和结算部，分别构成套期保值业务的前台、中台和后台。【知识模块】 套期保值22 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 套期保值操作中合约月份的选择主要受下列几个因素的影响：合约流动性。合约月份不匹配。 不同合约的基差的差异性。以上三个方面的原因
21、，将要求企业根据实际情况，灵活选择套期保值合约的月份。【知识模块】 套期保值23 【正确答案】 B,D【试题解析】 本题考查交叉套期保值。内容比较基础，应牢记。【知识模块】 套期保值24 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考查基差的概念。基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。特定的交易者可以拥有自己特定的基差，故选项 D 不正确。【知识模块】 套期保值25 【正确答案】 A,B【试题解析】 本题考查正向市场的概念。当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为“正向市场“或“正常市场”。【知识模块】 套期保值26 【正确答案】 A,D【试
22、题解析】 进行卖出套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净损失。【知识模块】 套期保值27 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等比较熟悉，因此参与者多是有现货生产经营背景的企业。【知识模块】 套期保值三、判断是非题请判断下列各题正误。28 【正确答案】 B【试题解析】 套期保值的目的是回避价格波动风险。【知识模块】 套期保值29 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值30 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值31 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值32 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值
23、33 【正确答案】 B【试题解析】 使用套期保值交易可以转移价格变动引起的风险，但并不能完全避开市场风险，只是转移风险。【知识模块】 套期保值34 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值35 【正确答案】 B【试题解析】 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。【知识模块】 套期保值36 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值37 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值38 【正确答案】 B【试题解析】 当期货价格高于现货价格时，基差为负，这种市场状态称为正向市场；当现货价格高于期货价格时，基差为正，这种市场状态称为反向市场。【知识模块】 套期保值39 【
24、正确答案】 A【知识模块】 套期保值40 【正确答案】 B【试题解析】 由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要高于现货价格，基差为负值。【知识模块】 套期保值四、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。【知识模块】 套期保值41 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查买入套期保值的实际操作中的运用。为了避免两个月后为履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业进行的是买入套期保值操作。【知识模块】 套期保值42 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查基差的计算方法。基差一现货价格一期货价格。1 月中旬基差一 36004350750(元吨)；3 月中旬基差4 1504780630
25、(元吨)。【知识模块】 套期保值43 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查市场状态的判断。1 月中旬、3 月中旬基差均为负值，所以市场状态是正向市场。【知识模块】 套期保值44 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查基差的走势。基差走强由750 变为630，绝对值变小，基差走强。走强了：630(750)120(元吨)。【知识模块】 套期保值45 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查套期保值交易的效果。基差走强，买入套期保值效果有净损失。期货市场赢利为：47804350430(元吨)；现货市场亏损为：41503600550( 元吨) ，所以购销企业净损失为：550430120(元吨)。【知识模块】 套期保值46 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查套期保值交易净损失的计算。净损失：12020010 240000(元)。【知识模块】 套期保值
