1、期货从业资格期货基础知识（套期保值）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要高于现货价格，这时( )。（A）市场为反向市场，基差为负值 （B）市场为反向市场，基差为正值（C）市场为正向市场，基差为正值 （D）市场为正向市场，基差为负值2 买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将( )的商品或资产的价格上涨风险的操作。（A）买入 （B）卖出（C）交换 （D）互换3 商品生产厂家担心库存商品价格下跌，应采取( )方式来保护自身利益。（A）买入套期保值
2、 （B）卖出套期保值（C）期现套利 （D）期转现4 在期货市场中进行卖出套期保值，如果基差走强，使保值者出现( )。（A）净亏损 （B）净赢利（C）盈亏平衡 （D）盈亏相抵5 在基差(现货价格一期货价格)为2 时，买入现货并卖出期货，在基差( )时结清可盈亏相抵。（A）1 （B） 2 （C） 3 （D）16 当( )时，买入套期保值，可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。（A）基差走强 （B）基差太弱（C）基差不变 （D）基差为 07 采取( ) ，无论基差如何变化，都可以在结束套期保值交易时取得理想的保值效果。（A）买入套期保值 （B）卖出套期保值（C）交叉套期保值 （D）基差交易8
3、基差交易是指企业按某一合约( )加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。（A）现货价格 （B）期货价格（C）协商价格 （D）基差价格9 套期保值实际上是以较小的( )代替较大的价格风险。（A）期货风险 （B）基差风险（C）现货风险 （D）基差安全10 不管现货市场上实际价格是多少，只要套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套期保值时的基差，就能实现( )。（A）套利 （B）完全套期保值（C）净赢利 （D）净亏损11 套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，在( )的情况下，能够实现完全套期保值。（A）大于开始做套期保
4、值时的基差 （B）小于开始做套期保值时的基差（C）等于开始做套期保值时的基差 （D）不等于开始做套期保值时的基差12 根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称为( ) 。（A）买方叫价交易 （B）卖方叫价交易（C）赢利方叫价交易 （D）亏损方叫价交易13 若基差交易时间的权利属于卖方，则称为( )。（A）买方叫价交易 （B）卖方叫价交易（C）赢利方叫价交易 （D）亏损方叫价交易14 下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是( )。（A）农作物增产造成的粮食价格下降（B）原油价格的减少引起的制成品价格上涨（C）进口价格上涨导致原材料价格上涨（D）燃料价
5、格的下跌使得买方拒绝付款15 交叉套期保值的方法是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品进行套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择( )来做套期保值交易。（A）与该现货商品种类不同但到期日与将来在现货市场买进或卖出商品的时间相同的期货合约（B）与该现货商品种类不同且价格走势大致相反的期货合约（C）与该现货商品种类不同且价格走势大致相同的期货合约（D）与该现货商品种类相同的远期合约二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。16 下列哪些情况将使买入套期保值者出现亏损?( )（A）正向市场中，基差绝对值变大 （B）正向市场中，基差绝对值变小
6、（C）反向市场中，基差绝对值变大 （D）反向市场中，基差绝对值变小17 持仓费是指为拥有或保留某种商品而支付的( )等费用的总和。（A）仓储费 （B）保险费（C）利息 （D）商品价格18 反向市场出现的原因有( )（A）近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为负值（B）近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值（C）预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为负值（D）预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，
7、基差为正值19 如果( ) ，我们称基差的变化为“ 走强”。（A）基差为正且数值越来越大 （B）基差从正值变为负值（C）基差从负值变为正值 （D）基差为负且数值越来越大20 下列哪些状况的出现，表示基差走弱?( )（A）7 月时大商所豆粕 9 月合约基差为 4 元吨，到 8 月时为 2 元吨（B） 7 月时大商所豆油 9 月合约基差为 2 元吨，到 8 月时为1 元吨（C） 7 月时上期所阴极铜 9 月合约基差为2 元吨，到 8 月时为4 元吨（D）7 月时上期所铝 9 月合约基差为2 元吨，到 8 月时为1 元吨21 期货市场上的套期保值最基本的操作方式可以分为( )。（A）基差交易 （B）
8、交叉套期保值（C）买入套期保值 （D）卖出套期保值22 对于商品生产经营者来说，买入套期保值一般基于( )原因。（A）目前尚未持有某种商品，但已按固定价格将该商品卖出，担心市场价格上涨（B）预计未来要购买某种商品，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨（C）按固定价格销售某商品的产成品，但尚未购进该商品生产，但是市场价格上涨，购人成本提高（D）某服装厂已签订合同，按某价格卖出一批棉制服装，但尚未开始生产，担心日后棉花价格上涨23 某企业若希望通过套期保值者来回避原料价格上涨风险，应采取( )方式。（A）多头套期保值 （B）空头套期保值（C）买入套期保值 （D）卖出套期保值24 卖出套期保值者在下
9、列哪些情况下可以赢利?( )（A）基差从20 元吨变为30 元吨（B）基差从 20 元吨变为 30 元吨（C）基差从40 元吨变为30 元吨（D）基差从 40 元吨变为 30 元吨25 生产经营者因担心未来现货商品价格下跌，可以采取( )的方式来保护其日后的利益。（A）多头套期保值 （B）空头套期保值（C）买入套期保值 （D）卖出套期保值26 在基差不变时，( ) 可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。（A）卖出套期保值 （B）买入套期保值（C）正向市场卖出保值 （D）反向市场买入保值27 下列哪些企业更可能在期货市场上采取买入套期保值?( )（A）铝型材厂 （B）用铜企业（C）农场 （
10、D）榨油厂28 下列关于基差的说法，正确的有( )。（A）无论正向市场还是反向市场，随着期货合约到期临近基差均趋向于零（B）基差现货价格期货价格（C）特定的交易者可以拥有自己特定的基差（D）正向市场中，基差为正值三、判断是非题请判断下列各题正误。29 在正向市场中，期货价格高于现货价格的部分与持仓量的多少有关系，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。( )（A）正确（B）错误30 在套期保值操作中，要求期货合约月份的选择与现货市场承担的风险的时期完全对应起来。( )（A）正确（B）错误31 在反向市场，由于对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意承担全部持仓费来持有现货。( )（A）正确（B
11、）错误32 在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割月份趋向一致。( )（A）正确（B）错误33 在反向市场，随着期货合约的到期临近，持仓费逐渐减少，基差才会趋向于零。( )（A）正确（B）错误34 某企业如果希望通过套期保值来回避原材料价格上涨风险，可以采取买入套期保值方式。( )（A）正确（B）错误35 由于基差变化幅度要远小于价格变动幅度，因此套期保值实际上是以比较小的基差风险代替较大的价格风险。( )（A）正确（B）错误36 在对现货交易进行套期保值时，恰当地使用期转现交易，可以在完成现货交易的同时实现商品的保值。( )（A）正确（B）错
12、误37 企业生产经营者主要使用的风险测度方法包括风险价值法、压力测试法和情景分析法等。( )（A）正确（B）错误38 资金调拨人员应定期向财务主管领导报告结算盈亏状况、持仓风险状况、保证金使用状况等，同时应通报风险管理人员及企业期货业务主管领导。( )（A）正确（B）错误39 当基差不变时，无论是卖出还是买入套期保值，均可以实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。( )（A）正确（B）错误40 一般而言，距离交割的期限越长，持仓费越大。( )（A）正确（B）错误四、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。40 4 月份，某一出口商接到一份确定价格的出口订单，需要在 3 个月
13、后出口 5000吨大豆。当时大豆现货价格为 2100 元吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为 5，另外他还需要交付 3 个月的仓储费用，此时大豆还有上涨的趋势。41 如果该出口商决定进入大连商品交易所保值，应该( )。（A）卖出 1000 手 7 月大豆合约 （B）买入 1000 手 7 月大豆合约（C）卖出 500 手 7 月大豆合约 （D）买入 500 手 7 月大豆合约42 假如两个月后出口商到现货市场上购买大豆时，价格已经上涨为 2300 元吨，此时当月的现货价格与期货价格的基差为50 元吨，基差与两个月前相比，减少了 30 元吨，该出口商盈亏情况( )。（A）净赢利 10000
14、0 元 （B）净亏损 100000 元（C）净赢利 150000 元 （D）净亏损 150000 元43 在小麦期货市场，甲为买入方，建仓价格为 1600 元吨，乙为卖出方，建仓价格为 1800 元吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为 60 元吨，双方商定的平仓价为 1740 元吨，商定的交收小麦价格比平仓价低 40 元吨，即 1700 元吨。则期转现后节约费用总和为( )，甲方节约( ) ，乙方节约( )。（A）60 元吨；20 元吨；40 元吨（B） 40 元吨；40 元吨；20 元吨（C） 60 元吨；40 元吨；20 元吨（D）40 元吨；60 元吨；40 元吨期货从业资格期货基础知识
15、（套期保值）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 【正确答案】 D【试题解析】 由于持有现货需花费一定费用，期货价格高于现货价格，基差为负值；期货价格高于现货价格的市场为正向市场。【知识模块】 套期保值2 【正确答案】 A【试题解析】 买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。【知识模块】 套期保值3 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查卖出套期保值的情形的判断。预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未稳定，担心市场价格下降，使其销售收益下降，
16、可以采用卖出套期保值的方式来保护自身利益。【知识模块】 套期保值4 【正确答案】 B【试题解析】 进行卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵且存在净赢利。【知识模块】 套期保值5 【正确答案】 B【试题解析】 根据反向市场基差特征，计算可得。【知识模块】 套期保值6 【正确答案】 C【试题解析】 当基差不变时，买入套期保值，可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。【知识模块】 套期保值7 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查基差交易的效果。采取基差交易，无论基差如何变化，都可以在结束套期保值交易时取得理想的保值效果。【知识模块】 套期保值8 【正确答案】 B【试题解
17、析】 本题考查基差交易的概念。基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。【知识模块】 套期保值9 【正确答案】 B【试题解析】 套期保值实际上是以较小的基差风险代替较大的价格风险。【知识模块】 套期保值10 【正确答案】 B【试题解析】 不管现货市场上实际价格是多少，只要套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套期保值时的基差，就能实现完全套期保值。(P)【知识模块】 套期保值11 【正确答案】 C【试题解析】 套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，在等于开始做套期保值时的基差的情况下
18、，能够实现完全套期保值。【知识模块】 套期保值12 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查买方叫价交易的定义。根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为买方叫价交易。【知识模块】 套期保值13 【正确答案】 B【试题解析】 若基差交易时间的权利属于卖方，则称之为卖方叫价交易。【知识模块】 套期保值14 【正确答案】 D【试题解析】 买方拒绝付款是人为的风险，并不能通过套期保值交易规避。【知识模块】 套期保值15 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查交叉套期保值的概念。交叉套期保值的方法是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品进行套
19、期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择与该现货商品种类不同但价格走势大致相同的期货合约来做套期保值交易。【知识模块】 套期保值二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。16 【正确答案】 B,C【试题解析】 进行买入套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净损失。【知识模块】 套期保值17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考查持仓费的内容。持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用的总和，不过，对金融资产来说，仓储费、保险费可能为零。持仓费用不包括商品价格。【知识模块】 套期保值18 【正确答
20、案】 B,D【试题解析】 本题考查反向市场出现的原因。反向市场出现有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为正值。【知识模块】 套期保值19 【正确答案】 A,C【试题解析】 基差为正且数值越来越大、基差从负值变为正值、基差为负值且绝对数值越来越小，基差“走强”，基差从正值变为负值基差“走弱”。【知识模块】 套期保值20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选项 A、B，基差为正值且数值越来越小，基差走弱；选项 C：，基差为负值且绝
21、对数值越来越大，基差走弱。【知识模块】 套期保值21 【正确答案】 C,D【试题解析】 期货市场上的套期保值可以分为买入套期保值和卖出套期保值两种最基本的操作方式。【知识模块】 套期保值22 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 买入套期保值的操作主要适用以下情形：预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使购入成本提高。目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。按固定价格销售某商品的产成品及其副产品，但尚未购进该商品生产，担心市场价格上涨，购入成本提高。选项 D 是选项 C 的举例。【知识模块】
22、 套期保值23 【正确答案】 A,C【试题解析】 某企业若希望通过套期保值者来回避原料价格上涨风险，应采取买入套期保值方式，买入套期保值也称多头套期保值。【知识模块】 套期保值24 【正确答案】 B,C【试题解析】 进行卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵且存在净赢利。【知识模块】 套期保值25 【正确答案】 B,D【试题解析】 生产经营者因担心未来现货商品价格下跌，可以采取卖出套期保值方式来保护其日后的利益。卖出套期保值也称空头套期保值。【知识模块】 套期保值26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 基差不变时，无论是正向市场还是反向市场，卖出套期保值还是买入套
23、期保值，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值。【知识模块】 套期保值27 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 买入套期保值的操作主要适用以下情形：预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使购入成本提高。目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。按固定价格销售某商品的产成品及其副产品，但尚未购进该商品生产，担心市场价格上涨，购入成本提高。题干中，铝型材厂会担心日后购进铝锭时价格上涨；用铜企业会担心日后电解铜价格上涨；榨油厂会担心日后大豆价格上涨。【知识模块】 套期保值28 【正确答案】 A,
24、B,C【试题解析】 正向市场中，基差为负值。【知识模块】 套期保值三、判断是非题请判断下列各题正误。29 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值30 【正确答案】 B【试题解析】 在套期保值操作中，需要将期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应起来，但这不一定要求期货合约月份的选择与现货市场承担风险的时期完全对应起来。【知识模块】 套期保值31 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值32 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值33 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值34 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值35 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值36 【正确答案】 A【知识
25、模块】 套期保值37 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值38 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值39 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值40 【正确答案】 A【知识模块】 套期保值四、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。【知识模块】 套期保值41 【正确答案】 D【试题解析】 为了减少费用支出和资金占用，他应该在出口前购入现货，在期货市场上进行买入套期保值，在大连商品交易所买入 500010500 手 7 月大豆合约。到 3 个月后买入现货的同时，卖出该合约。【知识模块】 套期保值42 【正确答案】 C【试题解析】 套保结果：现货市场亏损23002100200
26、(元吨)；期货市场 6 月份时 7 月合约价格2300502350(元吨)；4 月份时 7 月合约价格210030(50) 2120(元吨)；赢利23502120230(元吨)；净赢利：(230200)5000150000(元)。【知识模块】 套期保值43 【正确答案】 C【试题解析】 期转现节约费用总和为 60 元吨。 期转现后，甲实际购入小麦价格为：1700(17401600)1560(元吨) 。如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲实际购入小麦价格为 1600 元吨，所以甲方节约了 40 元吨。乙实际销售小麦价格为：1700(18001740)1760(元吨)。如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则乙实际销售小麦价格为 1800 元吨。乙实际销售小麦价格也比建仓价格少 40 元吨，但节约了交割和利息等费用 60 元吨，所以乙方节约了 20 元吨。【知识模块】 套期保值
