1、期货从业资格期货基础知识（期货投机与套利交易）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 期货( ) 是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。期货交易实行保证金制度，即交易者可以用少量资金做数倍于其资金的交易，以此寻找获取高额利润的机会。（A）投机 （B）套期保值（C）保值增值 （D）投资2 过度投机行为不会( ) 。（A）拉大供求缺口 （B）破坏供求关系（C）减缓价格波动 （D）加大市场风险3 下列关于期货投机和套期保值区别的说法，错误的是( )。（A）从交易对象来看，期货投机交易主要是以期货市场为对象，利用期货合约的价格频繁波动
2、进行买空卖空的交易活动。投机者一般不做现货交易，几乎不进行实物交割；而套期保值交易则是以现货和期货两个市场为对象（B）从交易目的来看，期货投机交易是以较少资金获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用；而套期保值交易通常是在进行现货交易的同时，做相关合约的期货交易，其目的是利用期货价为现货市场规避风险（C）从交易方式来看，套期保值交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益；而投机交易则是在现货市场与期货市场上同时运作，以期达到两个市场的赢利与亏损基本平衡（D）从交易风险来看，投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易，风险的大小与投机者收益的多
3、少有着内在的联系，投机者通常为了获得较高的收益，在交易时要承担很大的风险；而套期保值者则是价格风险转移者，其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险4 ( )是投机者用来限制损失、滚动利润的有力工具。（A）套期保值指令 （B）止损指令（C）取消指令 （D）市价指令5 期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是( )。（A）投机者 （B）套期保值者（C）保值增加者 （D）投资者6 下列哪一项不属于期货投机的作用?( )（A）转移价格风险 （B）促进价格发现（C）减缓价格波动 （D）提高市场流动性7
4、 关于跨期套利的说法，不正确的是( )。（A）利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易（B）可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种（C）正向市场上的套利称为牛市套利（D）若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的8 从交易头寸来看，期货市场上的投机者可以分为( )。（A）多头投机者和空头投机者（B）机构投资者和个人投资者（C）基本分析派和技术分析派（D）长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者9 ( )通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格变至对其有利时再将合约对冲。（A）长线交易者 （B）短线交易者（C）当日交易者 （D）
5、抢帽子者10 止损指令价格的选择可以利用( )确定。（A）有效市场理论 （B）资产组合方法（C）技术分析方法 （D）基本分析方法11 下列哪一项不属于期货投机的准备工作?( )（A）充分了结期货合约 （B）制订交易计划（C）设定赢利目标和亏损程度 （D）确定投入的资金12 在正向市场中，熊市套利最突出的特点是( )。（A）损失巨大而获利的潜力有限 （B）没有损失（C）只有获利 （D）损失有限而获利的潜力巨大13 在进行期货投机时，如果( )，要分析跌势有多大，持续时间有多长。（A）牛市 （B）熊市（C）牛市转熊市 （D）熊市转牛市14 ( )一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖
6、到第二天，一般为交易所的自营会员。（A）长线交易者 （B）短线交易者（C）当日交易者 （D）抢帽子者15 ( )时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。（A）建仓 （B）平仓（C）减仓 （D）平仓或建仓16 下列说法中，错误的是( )。（A）期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌（B）套利者关心和研究的是两个或者多个合约相对价差的变化（C）期货套利者赚取的是价差变动的收益（D）期货套利交易成本一般高于投机交易成本17 在( ) 中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨时，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持
7、与远期月份合约间的正常的持仓费用关系，且可能近期月份合约的价格上升更多。（A）正向市场 （B）反向市场（C）上升市场 （D）下降市场二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。18 程序化交易系统设计的步骤中，交易策略的程序化主要包括( )。（A）定义交易规则（B）编写计算机程序代码（C）将交易策略思想转化成数学公式或计量模型（D）将计算机程序代码编译成可供交易执行的程序系统19 下列关于套利的说法，正确的有( )。（A）套利者关注的是绝对价格水平（B）套利是利用不同市场之间的不合理价差来谋取低风险利润的交易方式（C）套利交易利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润（D）套利
8、者同时扮演多头和空头的角色20 下列关于期货投机价格发现作用的说法，正确的是( )。（A）期货市场汇集几乎所有供给和需求的信息（B）投机者的交易目的不是实物交割，而是利用价格波动获取利润，这就要求投机者必须利用各种手段收集整理有关价格变动的信息，分析市场行情（C）期货市场把投机者的交易指令集中在交易所内进行公开竞价，由于买卖双方彼此竞价所产生的互动作用使得价格趋于合理（D）期货市场的价格发现机制正是由所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映体现的21 期货交易者依照其交易目的的不同可分为( )。（A）套期保值者 （B）投机者（C）套利者 （D）短线交易者22 期货投机者从交易头寸区分，可
9、分为( )。（A）多头投机者 （B）空头投机者（C）大投机商 （D）小投机商23 在决定买入或卖出期货合约之前，应对合约的( )作全面、准确和谨慎的研究。（A）种类 （B）数量（C）质量 （D）价格24 下列哪几项属于期货投机的原则?( )（A）充分了解期货合约 （B）制订交易计划（C）确定赢利目标和亏损程度 （D）确定投入的风险资本25 在平仓阶段，期货投机者应该掌握的原则是( )。（A）灵活运用止损指令 （B）平均卖高策略（C）掌握限制损失的原则 （D）掌握滚动利润的原则26 按交易者投资策略划分，程序化交易系统的形式可分为( )。（A）价值发现型 （B）趋势追逐型（C）高频交易型 （D）
10、低延迟套利型27 为使期货套利者最大限度地规避可能发生的风险，提高获利机会，期货套利交易者在实际操作过程中应该注意( )。（A）开仓时同时买入卖出，平仓时也同时卖出买入（B）下达交易指令时，写明买入合约与卖出合约的价差（C）不要在陌生的市场做套利交易（D）不要用锁单来保护已亏损的单盘交易28 套利交易的特点有( )。（A）风险小 （B）收益大（C）成本低 （D）交易时间短29 下列关于期货市场中正向市场和反向市场的说法，正确的是( )。（A）在正向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持与远期月份合约间的正常的持仓费用关系，
11、且尽可能近期月份合约的价格上升更多；当市场行情下滑时，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费（B）在正向市场中，做多头的投机者应买入远期月份合约，做空头的投机者应卖出较近期的合约（C）在反向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨，在近期月份合约价格上升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价格上升可能更多，如果市场行情下滑，则近期月份合约受的影响较大，跌幅很可能大于远期月份合约（D）在正向市场中，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润；做空头的投机者宜卖出交割月
12、份较近的近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润30 跨期套利包括( ) 。（A）熊市套利 （B）牛市套利（C）跨作物年度套利 （D）蝶式套利三、判断是非题请判断下列各题正误。31 适度的投机能够减缓价格波动。( )（A）正确（B）错误32 期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。期货交易实行保证金制度，即交易者可以用少量资金做数倍于其资金的交易，以此寻找获取高额利润的机会。( )（A）正确（B）错误33 在期货市场上，交易者一般只需缴纳合约总值 515的保证金，就能做成一笔交易。由于期货市场价格波动频繁存在着极大的不确定性，因此，对交易者也有较强的风险性。( )（A）正
13、确（B）错误34 正向市场是远期月份合约价格大于近期月份合约价格的市场。( )（A）正确（B）错误35 从交易风险来看，投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易，风险的大小与投机者收益的多少有着内在的联系，投机者通常为了获得较高的收益，在交易时要承担很大的风险；而套期保值者则是价格风险转移者，其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险。( )（A）正确（B）错误36 在正向市场中进行熊市套利，相当于是买进套利。( )（A）正确（B）错误37 期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角
14、色的就是投机者。( )（A）正确（B）错误38 如果没有这些风险承担者，只有套期保值者参与期货交易，那么只有在买入套期保值者和卖出套期保值者的交易数量完全相符时，交易才能成立，风险才能得以转移。( )（A）正确（B）错误39 金字塔式买入是在现有持仓已经亏损的情况下才能增加仓位。( )（A）正确（B）错误40 期货市场把投机者的交易指令集中在交易所内进行公开竞价，由于买卖双方彼此竞价产生的互动作用使得价格趋于合理。期货市场的价格发现机制正是由所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映体现的。( )（A）正确（B）错误41 程序化交易，又称程式化交易，是指所有利用计算机软件程序制定交易策略并
15、实行自动下单的交易行为。( )（A）正确（B）错误42 投机减缓价格波动作用的实现是有前提的。一是投机者要理性化操作，违背市场规律操作的投机者最终会被期货市场所淘汰。二是适度投机，操纵市场等过度投机行为不仅不能减缓价格波动，而且会人为拉大供求缺口，破坏供求关系，加剧价格波动，加大市场风险。( )（A）正确（B）错误43 在交易中，投机者根据对未来价格变动的预测来确定其交易头寸。卖出期货合约投机者，拥有多头头寸，被称为多头投机者。买进期货合约者，持有空头头寸，被称为空头投机者。( )（A）正确（B）错误44 在进行套利时，交易者十分关注合约间的绝对价格水平。( )（A）正确（B）错误45 交易者
16、可以通过期货市场卖出被高估的商品合约，买入被低估商品合约进行套利，等有利时机出现后分别平仓，从中获利。( )（A）正确（B）错误46 从持仓时间区分，期货市场中投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。( )（A）正确（B）错误47 套利行为与套期保值行为在本质上是相同的。( )（A）正确（B）错误48 当日交易者一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖到第二天，一般为交易所的自营会员。( )（A）正确（B）错误49 抢帽子者又称逐小利者，他们频繁进出期货市场。( )（A）正确（B）错误50 资金管理的主要目的是采取适当的多样化投资形式，以防备较大亏损，从而保持资本
17、价值。( )（A）正确（B）错误四、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。51 5 月份，一个投资者以 06904 美元法郎的价格买入 100 手 6 月瑞士法郎期货合约。一周后，美元贬值，6 月瑞士法郎期货合约的价格变为 06960 美元法郎，该投资者将合约卖出平仓，其获利为( )。（A）15000 美元 （B） 20000 美元（C） 55000 美元 （D）70000 美元52 某套利者买入 6 月份铜期货合约，同时他卖出 7 月份的铜期货合约，上面两份期货合约的价格分别为 19160 元吨和 19260 元吨，则两者的价差为( )。（A）100 元吨 （B） 200
18、 元吨（C） 300 元吨 （D）400 元吨期货从业资格期货基础知识（期货投机与套利交易）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查期货投机的含义。期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。期货交易实行保证金制度，即交易者可以用少量资金做数倍于其资金的交易，以此寻找获取高额利润的机会。【知识模块】 期货投机与套利交易2 【正确答案】 C【试题解析】 期货投机能够减缓价格波动，但操纵市场等过度投机行为不仅不能减缓价格波动，而且会人为拉大供求缺口，破坏供求关系，加剧价格波动，加大市场风险。【
19、知识模块】 期货投机与套利交易3 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查期货投机与套期保值的区别。从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益；而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时运作，以期达到两个市场的赢利与亏损基本平衡，选项 C 错误。【知识模块】 期货投机与套利交易4 【正确答案】 B【试题解析】 止损指令是投机者用来限制损失、滚动利润的有力工具。【知识模块】 期货投机与套利交易5 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查投机者的有关概念。期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承
20、担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是投机者。【知识模块】 期货投机与套利交易6 【正确答案】 A【试题解析】 期货投机的作用分为四点：承担价格风险、促进价格发现、减缓价格波动和提高市场流动性。选项 A 不属于期货投机的作用。【知识模块】 期货投机与套利交易7 【正确答案】 C【试题解析】 当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利赢利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。【知识模块】 期货投机与套利交
21、易8 【正确答案】 A【试题解析】 期货投机可以大致分为以下几类：从交易头寸来看，期货市场上的投机者可以分为多头投机者和空头投机者；从交易主体来看，可以分为机构投资者和个人投资者；从持仓时间来看，可以分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。以上几种分类方法，应结合对比记忆。【知识模块】 期货投机与套利交易9 【正确答案】 A【试题解析】 长线交易者通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格变至对其有利时再将合约对冲；短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结；当日交易者一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖到第二天，一般为交易所的会员；抢帽子者又称逐小利者，是利用微小
22、的价格波动来赚取微小利润，他们频繁进出，但交易量很大，希望以大量微小头寸来赚取利润。【知识模块】 期货投机与套利交易10 【正确答案】 C【试题解析】 止损指令价格的选择可以利用技术分析方法确定。【知识模块】 期货投机与套利交易11 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查期货投机的准备工作。期货投机的准备工作包括三个方面：充分了解期货合约、制订交易计划、设定赢利目标和亏损程度。选项 D 不属于期货投机的准备工作。【知识模块】 期货投机与套利交易12 【正确答案】 A【试题解析】 在正向市场中，期货价格大于现货价格。熊市套利是卖出近期合约买入远期合约，损失没有限制而获利的潜力有限。【知识模块】
23、期货投机与套利交易13 【正确答案】 B【试题解析】 在选择入市时机时，仔细研究市场是处于牛市还是熊市。如果是牛市，要分析升势有多大，持续时间有多长；如果是熊市，要分析跌势有多大，持续时间有多长。此时，技术分析是一个比较合适的分析工具。【知识模块】 期货投机与套利交易14 【正确答案】 C【试题解析】 当日交易者一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖到第二天，一般为交易所的自营会员。【知识模块】 期货投机与套利交易15 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查入市时机问题。因为期货价格变化很快，入市时间的决定尤其重要。建仓时应注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市
24、场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。【知识模块】 期货投机与套利交易16 【正确答案】 D【试题解析】 本题主要考查期货套利与投机的区别。期货套利交易成本一般要低于投机交易成本，选项 D 错误。【知识模块】 期货投机与套利交易17 【正确答案】 A【试题解析】 与正向市场相对应的还有反向市场，在反向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨时，在近期月份合约价格上升时，远期月份合约价格上升可能更多，如果市场行情下滑，则近期月份合约受的影响较大，跌幅很可能大于远期月份合约。【知识模块】 期货投机与套利交易二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。18 【正确答案】
25、A,B,C,D【试题解析】 交易策略的程序化是指将交易策略思想转化成精确的数学公式计量模型，并用计算机程序语言将这些公式或模块表达出来，使之成为计算机可识别和检验的程序系统。交易策略的程序化过程主要包括：定义交易规则。 将交易策略思想转化成数学公式或计量模型。编写计算机程序代码。 将计算机程序代码编译成可供交易执行的程序系统。【知识模块】 期货投机与套利交易19 【正确答案】 B,D【试题解析】 套利是利用不同市场之间的不合理价差来谋取低风险利润的一种交易方式。在套利交易中，套利者同时扮演多头和空头的角色。【知识模块】 期货投机与套利交易20 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考查
26、期货投机的作用之一促进价格发现。期货市场汇集几乎所有供给和需求的信息。投机者的交易目的不是实物交割，而是利用价格波动获取利润，这就要求投机者必须利用各种手段收集整理有关价格变动的信息，分析市场行情。期货市场把投机者的交易指令集中在交易所内进行公开竞价，由于买卖双方彼此竞价所产生的互动作用使得价格趋于合理。期货市场的价格发现机制正是由所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映体现的。交易所每天向全世界传播市场行情和信息，使那些置身于期货市场之外的企业也能充分利用期货价格作为制定经营战略的重要参考依据。【知识模块】 期货投机与套利交易21 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 期货交易者依照其
27、交易目的的不同可分为套期保值者、投机者和套利者。【知识模块】 期货投机与套利交易22 【正确答案】 A,B【试题解析】 本题考查期货投机者类型。从交易头寸区分，可分为多头投机者和空头投机者。在交易中，投机者根据对未来价格变动的预测来确定其交易头寸。买进期货合约投机者，拥有多头头寸，被称为多头投机者；卖出期货合约者，持有空头头寸，被称为空头投机者。【知识模块】 期货投机与套利交易23 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 在决定买入或卖出期货合约之前，应对合约的种类、数量和价格作全面、准确和谨慎的研究，这是期货投机的准备工作之一：充分了解期货合约。【知识模块】 期货投机与套利交易24 【正确答案
28、】 A,B,C,D【试题解析】 本题考查期货投机的准备工作。期货投机的准备工作包括三个方面：充分了解期货合约、制订交易计划、确定获利和亏损程度和确定投入的风险资本。【知识模块】 期货投机与套利交易25 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 在平仓阶段，期货投机者应该掌握的原则包括：掌握期限损失、滚动利润的原则，灵活运用止损指令。【知识模块】 期货投机与套利交易26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 程序化交易系统的形式按交易者投资策略来划分，大致可以分为价值发现型、趋势追逐型、高频交易型和低延迟套利型四种。【知识模块】 期货投机与套利交易27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】
29、为使期货套利者最大限度地规避可能发生的风险，提高获利机会，期货套利交易者在实际操作过程中应该注意一些基本要点：套利必须坚持同时进出；下单报价时明确指出价差； 不要在陌生的市场做套利交易； 不能因为低风险和低额保证金而做超额套利；不要用锁单来保护已亏损的单盘交易；注意套利的佣金支出。选项 A、B 是对 和 的具体理解。【知识模块】 期货投机与套利交易28 【正确答案】 A,C【试题解析】 风险小、成本低是套利交易的特点。【知识模块】 期货投机与套利交易29 【正确答案】 A,C【试题解析】 在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约，做空头的投机者应卖出较远期的合约；在反向市场中，做多头的投
30、机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润，做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润，选项 B、D 错误。【知识模块】 期货投机与套利交易30 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 根据所买卖的交割月份及买卖方向的差异，跨期套利可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种。【知识模块】 期货投机与套利交易三、判断是非题请判断下列各题正误。31 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易32 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易33 【正确答案】 B【试题解析】 在期货市场上，交易者一般只需缴纳合约总值 510的保证金，就能
31、做成一笔交易。由于期货市场价格波动频繁存在着极大的不确定性，因此，对交易者也有较强的风险性。【知识模块】 期货投机与套利交易34 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易35 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易36 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易37 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易38 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易39 【正确答案】 B【试题解析】 金字塔式买入是在现有持仓已经赢利的情况下才能进行增加仓位。【知识模块】 期货投机与套利交易40 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易41 【正确答案】 A【知
32、识模块】 期货投机与套利交易42 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易43 【正确答案】 B【试题解析】 买进期货合约投机者，拥有多头头寸，被称为多头投机者。卖出期货合约者，持有空头头寸，被称为空头投机者。【知识模块】 期货投机与套利交易44 【正确答案】 B【试题解析】 在进行套利时，交易者注意的是合约之间或不同市场之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。【知识模块】 期货投机与套利交易45 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易46 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易47 【正确答案】 B【试题解析】 套期保值行为在本质上属于规避风险的一种手段；而套利行为在本质上是期货市场上的一种投机行为。【知识模块】 期货投机与套利交易48 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易49 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易50 【正确答案】 A【知识模块】 期货投机与套利交易四、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。51 【正确答案】 D【试题解析】 该合约每个点的合约价值为 125 美元，100 手合约共获利：(6960 6904)12510070000(美元)。【知识模块】 期货投机与套利交易52 【正确答案】 A【试题解析】 1926019160100(元吨)。【知识模块】 期货投机与套利交易
