1、期货从业资格期货基础知识（股指期货和股票期货）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 沪深 300 股指期货以期货合约最后( )小时成交量加权平均价作为当日结算价。（A）1 （B） 2 （C） 3 （D）42 沪深 300 指数的基期是( )。（A）2004 年 12 月 31 日 （B） 2005 年 4 月 8 日（C） 2001 年 1 月 31 日 （D）2002 年 2 月 18 日3 沪深 300 指数选取了沪深两家证券交易所中( )作为样本。（A）150 只 A 股和 150 只 B 股 （B） 300 只 A 股和 300
2、只 B 股（C） 300 只 A 股 （D）300 只 B 股4 沪深 300 股指数的基期指数定为( )。（A）100 点 （B） 1000 点 （C） 2000 点 （D）3000 点5 所谓( ) ，是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。（A）无套利区间 （B）交易成本（C）套利区间 （D）摩擦成本6 中国香港恒生指数是由香港恒生银行于( )年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。（A）1966 （B） 1967 （C） 1968 （D）19697 通过股指期货套期保值回避的风险是( )。（A）系统性风险 （B）非系统性风险（C）偶然性风险 （D）
3、经常性风险8 在具体交易时，股指期货合约的价值用( )来计算。（A）期货指数的点数乘以 100 （B）期货指数的点数乘以 100（C）期货指数的点数乘以乘数 （D）期货指数的点数除以乘数9 如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为( )。（A）模拟误差 （B）套利误差（C）测量误差 （D）其他误差10 某基金公司持有一个股票组合，且对当前收益率比较满意，但担心股市整体下跌影响其收益，这种情况下，可采取( )。（A）股指期货的卖出套期保值 （B）股指期货的买入套期保值（C）股指期货和股票期货套利 （D）股指期货的
4、跨期套利11 某投资者在 3 个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市整天上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取( )。（A）股指期货的卖出套期保值 （B）股指期货的买入套期保值（C）股指期货和股票期货套利 （D）股指期货的跨期套利12 假设某投资者持有 A、B、C 三只股票。三只股票的 系数分别为 12、09和 105，其资金分配分别是：100 万元、Z00 万元和 300 万元，则该股票组合的 系数为( )。（A）1025 （B） 095 （C） 205 万元 （D）200 万元13 股指期货交易的标的物是( )。（A）价格指数 （B）股票价格指数（C）利率期货
5、 （D）汇率期货二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。14 套利交易中模拟误差产生的原因有( )。（A）组成指数的成分股太多（B）短时间内买进卖出太多股票有困难（C）买卖的冲击成本较大（D）股市买卖有最小单位的限制15 在计算买卖期货合约数的公式中，当( )已定下来后，所需买卖的期货合约数就与 G 系数的大小有关。（A）现货总价值 （B）期货指数点（C）每点乘数 （D）期货合约的价值16 世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数是( )。（A）道琼斯平均价格指数 （B）中国香港恒生指数（C）金融时报股票指数 （D）标准普尔 500 指数17 关于无套利区间，正确的是(
6、 )。（A）考虑了交易成本后，对理论价格进行上下移动而形成的区间（B）在区间中，进行套利交易，不但不能赢利，还会导致亏损（C）当期指高于区间的上界时，正向套利可获利（D）当期指低于区间的上界时，正向套利可获利18 无套利区间的上下界幅宽主要是由( )所决定的。（A）交易费用 （B）现货价格大小（C）期货价格大小 （D）市场冲击成本19 根据现代证券组合理论，股票市场的风险分为( )。（A）系统性风险 （B）非系统性风险（C）偶然性风险 （D）经常性风险20 股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代及补充股票交易的工具，是一种更灵活、更简便的( )的创新产品。（A）管理风险 （B）套期保
7、值（C）定制投资策略 （D）套现21 下列哪些情况下，市场一定趋向坚挺?( )（A）价格上涨，成交量增加，持仓量上升（B）价格下跌，成交量减少，持仓量下降（C）价格上涨，成交量不活跃，持仓量上升（D）价格上涨，成交量减少，持仓量上升22 不同股票指数的区别主要在于( )。（A）具体抽样不同 （B）具体计算方法不同（C）交易市场不同 （D）交易时间不同23 下列关于日经 225 指数的说法，正确的是( )。（A）包括制造业、金融业、运输业等 （B）采用道式修正法计算（C）从： 1950 年 9 月开始编制 （D）采用加权算术平均法计算三、判断是非题请判断下列各题正误。24 沪深 300 股指期货
8、交易中，设置持仓限额的目的是防止少数资金实力雄厚者凭借掌握超量持仓操纵及影响市场。( )（A）正确（B）错误25 所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场基本上只有一个股票指数。( )（A）正确（B）错误26 编制股票指数时，通常的计算方法有算术平均法、加权平均法和移动平均法。( )（A）正确（B）错误27 为了防止股票指数期货市场发生恐慌和投机狂热，也为了避免单个交易日内太大的交易损失，各交易所均规定了单个交易日中合约价值最大的上升或下降幅度。( )（A）正确（B）错误28 股指期货期现套利交易必须依赖程式交易系统。( )（A）正确
9、（B）错误29 投资者通常可采取分散化的投资组合的方式将系统性风险降低到最小程度。( )（A）正确（B）错误30 股指期货合约的最后结算价均依据期货交易的收盘价来确定。( )（A）正确（B）错误31 股指期货合约的实际交易价格高于股指期货合约的理论价格时，称为期价高估。( )（A）正确（B）错误32 所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期货理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套期交易不但得不到利润，反而将导致亏损。( )（A）正确（B）错误33 在股指期货交易中，当现货总价值和每份期货合约的价值确定时， 系数越大，所需买卖的期货合约数就越多。( )（A）正确（B）错误3
10、4 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本所决定的。( )（A）正确（B）错误35 程式交易系统由四个子系统组成，包括套利机会发觉子系统、自动下单子系统、成交报告及结算子系统以及风险管理子系统。( )（A）正确（B）错误四、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。36 国内某证券投资基金在某年 6 月 3 日时，其收益率已达到 25，认为下跌的可能性大，为了保持这一业绩到 9 月，决定利用沪深 300 股指期货实行保值。其股票组合的现值为 225 亿元，并且与沪深 300 指数的 系数为 08。假定 6 月 3 日的现货指数为 5600 点，而 9 月到期的期货
11、合约为 5700 点。该基金为了 225 亿元的股票组合得到有效保护，需要( )。（A）卖出期货合约 134 张 （B）买入期货合约 134 张（C）卖出期货合约 129 张 （D）买入期货合约 129 张期货从业资格期货基础知识（股指期货和股票期货）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题在每题给出的备选项中，只有 1 项最符合题目要求。1 【正确答案】 A【试题解析】 沪深 300 股指期货以期货合约最后 1 小时成交量加权平均价作为当日结算价。【知识模块】 股指期货和股票期货2 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查沪深 300 指数的相关内容。沪深 300 指数的基期是 2004年 12
12、 月 31 日。【知识模块】 股指期货和股票期货3 【正确答案】 C【试题解析】 沪深 300 指数选取了沪、深两家证券交易所联合发布的反映 A 股市场整体走势的指数，300 只指数成分股从沪深两家交易所选出。成分股是从上海和深圳两家证券市场中选取 300 只 A 股作为样本。【知识模块】 股指期货和股票期货4 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查沪深 300 指数的相关内容。沪深 300 指数的基期指数定为1000 点。【知识模块】 股指期货和股票期货5 【正确答案】 A【试题解析】 所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交
13、易不但得不到利润，反而将导致亏损。【知识模块】 股指期货和股票期货6 【正确答案】 D【试题解析】 本题考查中国香港恒生指数的内容。中国香港恒生指数是由香港恒生银行于 1969 年 11 月 24 日开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。截至 2010 年 9 月，恒生指数成分股数量已增至 45 个。【知识模块】 股指期货和股票期货7 【正确答案】 A【试题解析】 股指期货套期保值是同时在股指期货市场和股票市场进行反方向的操作，最终达到规避系统性风险的目的。【知识模块】 股指期货和股票期货8 【正确答案】 C【试题解析】 本题考查股指期货合约的价值的计算依据。合约规格(价值)由相关标的
14、指数的点数与某一既定的货币金额乘积来表示。【知识模块】 股指期货和股票期货9 【正确答案】 A【试题解析】 准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为模拟误差。【知识模块】 股指期货和股票期货10 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查股指期货的卖出套期保值的运用。卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在股指期货市场卖出股票指数的操作，而在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行空头套期保值的情形主要是：投
15、资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。【知识模块】 股指期货和股票期货11 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查股指期货的买入套期保值的应用。买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在股指期货市场买入股票指数的操作，在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行多头套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。【知识模块】 股指期货和股票期货12 【正确答案】 A【试题解析】 本题考查股票组合 系数的计算。该股票组合的 系数为：(1210009200105300)(100200300) 1025。(P334
16、)【知识模块】 股指期货和股票期货13 【正确答案】 B【试题解析】 股指期货交易的标的物是股票价格指数。【知识模块】 股指期货和股票期货二、多项选择题在每题给出的备选项中，至少有 2 项符合题目要求。14 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 套利交易中模拟误差来自两个方面：一方面，组成指数的成分股太多，短时间内买进卖出太多股票有困难，对于一些成交不活跃的股票来说，买卖的冲击成本较大；另一方面，股市买卖有最小单位的限制，很可能产生零碎股，也会引起模拟误差。【知识模块】 股指期货和股票期货15 【正确答案】 A,D【试题解析】 当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就
17、与 系数的大小有关。【知识模块】 股指期货和股票期货16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 除了选项 A、B、C、D 外，世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数还包括沪深 300 指数、日经 225 指数、道琼斯欧洲 STOXX 50 指数等。【知识模块】 股指期货和股票期货17 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题考查无套利区间的相关说法。当期指高于区间的上界时，正向套利可获利，选项 D 错误。【知识模块】 股指期货和股票期货18 【正确答案】 A,D【试题解析】 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本所决定的。【知识模块】 股指期货和股票期货19 【正确答案】
18、 A,B【试题解析】 根据现代证券组合理论，股票市场的风险分为系统性风险和非系统性风险两类。【知识模块】 股指期货和股票期货20 【正确答案】 A,C【试题解析】 股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代及补充股票交易的工具，是一种更灵活、更简便的管理风险和定制投资策略的创新产品。【知识模块】 股指期货和股票期货21 【正确答案】 B,C【试题解析】 选项 A 市场趋向有可能坚挺，也有可能疲弱；选项 D 市场趋向疲弱。【知识模块】 股指期货和股票期货22 【正确答案】 A,B【试题解析】 不同股票指数的区别主要在于其具体的编制方法不同，即具体的抽样和计算方法不同。【知识模块】 股指期货
19、和股票期货23 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 日经 225 指数从 1950 年开始编制，1975 年 5 月 1 日日本经济新闻采用道式修正法计算。【知识模块】 股指期货和股票期货三、判断是非题请判断下列各题正误。24 【正确答案】 A【知识模块】 股指期货和股票期货25 【正确答案】 B【试题解析】 股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。【知识模块】 股指期货和股票期货26 【正确答案】 B【试题解析】 编制股票指数时，通常的计算方法有算术平均法、加权平均法和几何平均法。【知识模块】 股指期货和股票期货2
20、7 【正确答案】 B【试题解析】 为了防止股票指数期货市场发生恐慌和投机狂热，也为了避免单个交易日内太大的交易损失，一些交易所规定了单个交易日中合约价值最大的上升或下降幅度，但并不是所有交易所都有此规定。【知识模块】 股指期货和股票期货28 【正确答案】 A【知识模块】 股指期货和股票期货29 【正确答案】 B【试题解析】 本题考查降低非系统性风险的方式。投资者通常可采取分散化的投资组合的方式将非系统性风险降低到最小程度。【知识模块】 股指期货和股票期货30 【正确答案】 B【试题解析】 在股指期货交易中，大多数交易所采用当天期货交易的收盘价作为当天的结算价。也有一些交易所不采用此法，如西班牙
21、股票衍生品交易所的 IBEX一 35 期指合约规定当天的结算价为收市时最高卖价和最低卖价的结算平均值。【知识模块】 股指期货和股票期货31 【正确答案】 A【知识模块】 股指期货和股票期货32 【正确答案】 A【知识模块】 股指期货和股票期货33 【正确答案】 A【知识模块】 股指期货和股票期货34 【正确答案】 A【知识模块】 股指期货和股票期货35 【正确答案】 A【知识模块】 股指期货和股票期货四、分析计算题在每题给出的备选项中，只有 1 项符合题目要求。36 【正确答案】 C【试题解析】 据题干分析，应当是卖出期货合约。卖出期货合约数225000000(5800300)09129(张)。【知识模块】 股指期货和股票期货
