1、理财规划师二级实操知识（投资规划）模拟试卷 10 及答案与解析一、单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。1 对于一个 50 岁左右已婚客户而言，他的中长期目标不包括( )。（A）养老金计划调整（B）购买新的家具（C）退休生活保障（D）退休后旅游计划2 确定投资目标的原则不包括( )。（A）投资目标要具有现实可行性（B）投资期限要明确（C）投资规模要尽可能大（D）投资目标要与其他目标相协调，避免冲突3 理财规划师要明确客户存在的投资约束条件，下列不属于投资约束条件的是( )。（A）流动性要求（B）投资期限（C）税收状况（D）供给状况4 组合管理理论最早是由美国经济学家( )于 19
2、52 年系统地提出的，他开创了对投资进行整体管理的先河。（A）马柯维茨（B）布莱克（C）斯科尔斯（D）弗里德曼5 下列关于均值一方差模型的假设，错误的是( )。（A）投资者根据投资组合在某一段时期内的预期报酬率和标准差来评价该投资组合（B）投资者是知足的（C）投资者是风险厌恶者（D）投资者总希望预期报酬率越高越好6 如果股票 A 的投资收益率等于 7、9、10和 12的可能性大小分别为30、40、20、10，那么，股票 A 的期望收益率为 ( )。（A）89（B） 88（C） 87（D）867 表 31 给出了股票 A 和股票 B 的收益分布。则股票 A 和股票 B 的收益期望值 E(RA)和
3、 E(RB)分别为( )。（A）11；10（B） 15；10（C） 11；12（D）15；158 基础条件见上题，计算证券 A 和证券 B 的收益分布的方差 A2 和 B2 分别为( )。（A）1010000；2410000（B） 1110000；2610000（C） 5410000；3410000（D）1510000；24100009 关于投资组合的相关系数，下列说法不正确的是( )。（A）一个只有两种资产的投资组合，当 XY 1 时两种资产属于完全负相关（B）一个只有两种资产的投资组合，当 XY1 时两种资产属于完全正相关（C）一个只有两种资产的投资组合，当 XY0 时两种资产属于不相关（
4、D）一个只有两种资产的投资组合，当 XY 1 时两种资产属于完全正相关10 资产组合的收益一风险特征如图 3 一 1 所示，下列说法中错误的是( )。（A） 4 3 2 1（B） 1 表示组成组合的两个资产不相关（C） 4 对应的资产组合能最有效地降低风险，表明该债券和股票的收益完全负相关（D） 1 对应的资产组合不可能降低风险，组合的风险是内部各资产单个风险的加权平均11 有风险资产组合的方差是( )。（A）组合中各个证券方差的加权和（B）组合中各个证券方差的和（C）组合中各个证券方差和协方差的加权和（D）组合中各个证券协方差的加权和12 假设有两种收益完全正相关的风险证券组成的资产组合，那
5、么最小方差资产组合的标准差为( ) 。（A）大于 l（B）等于零（C）等于 1（D）等于两种证券标准差的加权平均值之和13 关于以下两种说法：资产组合的收益是资产组合中单个证券收益的加权平均值；资产组合的风险总是等同于所有单个证券风险之和。下列选项正确的是( ) 。（A）仅正确（B）仅 正确（C） 和都正确（D）和都不正确14 按照马柯维茨的描述，表 32 中的资产组合中不会落在有效边界上的是( )。（A）只有资产组合 W 不会落在有效边界上（B）只有资产组合 X 不会落在有效边界上（C）只有资产组合 Y 不会落在有效边界上（D）只有资产组合 Z 不会落在有效边界上15 投资者将不会选择( )
6、组合作为投资对象。（A）期望收益率 18、标准差 32（B）期望收益率 9、标准差 22（C）期望收益率 11、标准差 20（D）期望收益率 8、标准差 1116 在以期望收益为纵坐标、均方差为横坐标的平面坐标系中，无差异曲线位置越低，表明其代表的满意程度( )。（A）越高（B）越低（C）趋于 0（D）趋于 117 当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合 T( )市场组合 M。（A）不等于（B）小于（C）等于（D）大于18 下列关于无差异曲线的说法，错误的是( )。（A）无差异曲线是指具有相同效用水平的组合连成的曲线（B）不同的投资者具有不同的无差异曲线（C）无差异曲线越陡峭，投资者的风险厌恶
7、程度越强烈（D）呈垂直状态的无差异曲线是风险爱好者的无差异曲线19 若给定一组证券，那么对于某一个特定的投资者来说，最佳证券组合应当位于( )。（A）其无差异曲线族中的任意一条曲线上（B）其无差异曲线族与该组证券所对应的有效集的切点上（C）无差异曲线族中位置最高的一条曲线上（D）该组证券所对应的有效边缘上的任意一点20 某投资者对风险毫不在意，只关心期望收益率，那么该投资者无差异曲线为( )。（A）一根竖线（B）一根横线（C）一根向右上倾斜的曲线（D）一根向左上倾斜的曲线二、案例单选题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。20 某科技公司的净税后现金流的项目如表 37 所示。根据案例，回答
8、以下问题。21 项目的 值为 18，假定 rf8，E(r M)16，则项目的净现值为 ( )。（A）1115（B） 1276（C） 1809（D）223022 在其净现值变成负数之前，项目可能的最高 估计值为( ) 。（A）165（B） 286（C） 347（D）48122 王先生预测来年的市场收益率为 12，国库券收益率为 4。天涯公司股票的贝塔值为 050，在外流通股的市价总值为 1 亿美元。根据案例，回答以下问题。23 假定该股票被公正地定价，王先生估计其期望收益率为( )。（A）4（B） 5（C） 7（D）824 如果来年的市场收益率实际是 10，王先生估计该股票的收益率为( )。（A
9、）5（B） 6（C） 7（D）825 假定天涯公司在这一年里赢得了一场官司，获赔 500 万元，公司在这一年的收益率为 10，则市场先前预期公司能从该诉讼中获得收入( )万元。(假设当年市场收益率为 10，官司的规模是惟一不确定的因素)（A）100（B） 200（C） 300（D）40025 汤小姐持有华夏公司股票 100 股，预期该公司未来 3 年股利为零增长，每期股利 30 元。预计从第 4 年起转为正常增长，增长率为 5。目前无风险收益率 7，市场平均股票要求的收益率为 1109，华夏公司股票的标准差为 28358，市场组合的标准差为 21389，两者的相关系数为 08928。根据案例，
10、回答以下问题。26 根据以上信息，理财规划师可以告诉汤小姐，华夏公司股票的 系数为( ) 。（A）093（B） 104（C） 118（D）13827 基于上面的分析和判断，理财规划师可以进一步得到汤小姐对于华夏公司股票所要求的必要报酬率为( )。（A）9（B） 11（C） 12（D）1328 对于汤小姐所持有的华夏公司股票，获取收益是她进行投资的基本目的，而该股票前 3 年的股利现值之和为( )元。（A）4814（B） 7205（C） 8014（D）914829 由以上的分析和判断，理财规划师可以为汤小姐计算得到，如果汤小姐持有该股票至第 4 年，则该股票价值的现值为( )元。（A）30114
11、（B） 31012（C） 32030（D）3265430 汤小姐持有的华夏公司股票市值为( )元。（A）35718（B） 36258（C） 39235（D）41491理财规划师二级实操知识（投资规划）模拟试卷 10 答案与解析一、单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。1 【正确答案】 B【试题解析】 50 岁左右已婚客户的中长期目标包括：养老金计划调整、退休生活保障、制定遗嘱和退休后旅游计划。B 项是短期目标。【知识模块】 投资规划2 【正确答案】 C【试题解析】 确定投资目标的原则有：投资目标要具有现实可行性； 投资目标要具体明确；投资期限要明确； 投资目标的实现要有一定的时间
12、弹性和金额弹性；投资目标要与客户总体理财规划目标相一致； 投资目标要与其他目标相协调，避免冲突；投资规划目标要兼顾不同期限和先后顺序。【知识模块】 投资规划3 【正确答案】 D【试题解析】 在制定投资目标之前，理财规划师要明确客户存在的投资约束条件，这样为客户制定的投资规划便更具有可行性。这些约束条件包括流动性要求、投资期限、税收状况以及各自独特的需求。【知识模块】 投资规划4 【正确答案】 A【知识模块】 投资规划5 【正确答案】 B【试题解析】 马柯维茨在提供证券组合选择方法时，首先通过假设来简化和明确预期收益率最大化和风险最小化两个目标。有两个假设：投资者通过投资组合在某一段时期内的预期
13、报酬率和标准差来评价这一投资组合；投资者是不知足的和厌恶风险的，即投资者总是希望期望收益率越高越好，而方差越小越好。【知识模块】 投资规划6 【正确答案】 A【试题解析】 证券 A 的期望收益率为这四项的加权平均数，可采用计算方法，即：E(rA) ripi730 9401020 121089【知识模块】 投资规划7 【正确答案】 C【试题解析】 E(R A)13(15117) 11；E(R B)13(71019)12。【知识模块】 投资规划8 【正确答案】 B【试题解析】 A213(1511)(1111) 2(711) 21110000； B213(7 12) 2(1012) 2(1912)
14、22610000。【知识模块】 投资规划9 【正确答案】 D【试题解析】 当 XY1 时，X 和 Y 完全正相关；当 XY1 时，X 和 Y 完全负相关； XY 0 时，X 和 Y 不相关。【知识模块】 投资规划10 【正确答案】 B【试题解析】 1 表示组成组合的两个资产完全正相关，完全正相关的资产组成的组合无法分散风险。【知识模块】 投资规划11 【正确答案】 C【知识模块】 投资规划12 【正确答案】 D【试题解析】 两种风险证券收益完全正相关，资产组合的标准差为两者加权平均值之和；有可能等于、大于、小于 1，但是不可能等于 0。【知识模块】 投资规划13 【正确答案】 A【试题解析】
15、资产组合的收益总是资产组合中单个证券收益的加权平均值，但是资产组合的风险不总是等同于所有单个证券风险之和，它们还与组合中各证券的相关性有关。【知识模块】 投资规划14 【正确答案】 A【试题解析】 W 组合的相对于 Z 组合来讲，期望收益可以增加，而风险降低，使得 W 组合不会落在有效边界上，其他选项无法改进。【知识模块】 投资规划15 【正确答案】 B【试题解析】 投资者一般会选择高收益(如 A 项)、低风险(如 D 项)的证券组合。而 B 项组合比 C 项组合的收益更低，风险更大，投资者不会选择。【知识模块】 投资规划16 【正确答案】 B【试题解析】 在均值方差坐标系中，将某投资者认为满
16、意程度相同的点连成无差异曲线时，便得到无穷多条无差异曲线。所有这些无差异曲线的全体便称为该投资者的无差异曲线族。有了无差异曲线族，该投资者能够对所有的证券或证券组合进行比较：同一条无差异曲线上的满意组合相同；无差异曲线位置越高，该曲线上的组合的满意程度越高。【知识模块】 投资规划17 【正确答案】 C【试题解析】 所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界；每个投资者按照各自的偏好购买各种证券，其最终结果是每个投资者手中持有的全部风险证券所形成的风险证券组合在结构上恰好与切点证券组合 T 相同。当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合 T 就是市场组合 M。【知识模块】 投资规划18 【正确答
17、案】 D【试题解析】 无差异曲线满足下列特征：无差异曲线向右上方倾斜； 无差异曲线随着风险水平增加越来越陡；无差异曲线之间互不相交。无差异曲线越陡峭，投资者的风险厌恶程度越强烈。【知识模块】 投资规划19 【正确答案】 B【试题解析】 只有在该投资者的无差异曲线族与该组证券所对应的有效集的切点上，投资者的效用才能达到最大。【知识模块】 投资规划20 【正确答案】 B【试题解析】 该投资者属于风险极度爱好者，其只关心收益，收益越大越好，对风险毫不在意，因此其无差异曲线为水平线。【知识模块】 投资规划二、案例单选题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。【知识模块】 投资规划21 【正确答案】
18、C【试题解析】 由证券市场线得出，该项目适当的折现率为：r fE(r m)r f818(168)224，将该折现率代入净现值公式得： NPV 40 1809(元)【知识模块】 投资规划22 【正确答案】 C【试题解析】 当 NPV0 时，该项目的内部收益率为 3573。可取的 的最高估计值为：35738(168)，可得：347。【知识模块】 投资规划【知识模块】 投资规划23 【正确答案】 D【试题解析】 根据 CAPM 计算其期望收益率为：405(12 4)8。【知识模块】 投资规划24 【正确答案】 C【试题解析】 因为市场收益低于期望值 2，则天涯公司的收益会低于期望值：21。因此，对天
19、涯的收益率修正后的期望为：817。【知识模块】 投资规划25 【正确答案】 B【试题解析】 企业特有因素导致的变动为 1073，这部分变化可以归结为市场对公司诉讼收入的预期错误的纠正。因为公司的原始价值是 1 亿元，预期错误额为原始价值的 3，即市场少预期了 300 万元，表明市场之前对诉讼的期望收入只有 200 万元(500300)。【知识模块】 投资规划【知识模块】 投资规划26 【正确答案】 C【试题解析】 根据 系数的计算公式可知：华夏公司股票的 系数相关系数华夏公司股票的标准差市场组合的标准差089282835821389118。【知识模块】 投资规划27 【正确答案】 C【试题解析】 必要报酬率7118(1109 7) 12。【知识模块】 投资规划28 【正确答案】 B【试题解析】 前 3 年的股利现值之和 7205(元)。【知识模块】 投资规划29 【正确答案】 C【试题解析】 第 4 年以后各年股利的现值为：V30 32030(元)。【知识模块】 投资规划30 【正确答案】 C【试题解析】 华夏公司股票价值72053203039235(元)，汤小姐持有的股票市值10039235=39235(元)。【知识模块】 投资规划
