1、理财规划师二级实操知识（投资规划）模拟试卷 7 及答案与解析一、单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。1 如果一次还本付息债券按单利计息，按复利贴现，其内在价值决定公式为( )。（A）（B）（C）（D）2 某一次还本付息债券的票面额为 1000 元，票面利率 8，必要收益率为 10，期限为 5 年，如果按单利计息，复利贴现，其内在价值为( )元。（A）85114（B） 86957（C） 91385（D）937503 某半年付息一次的债券票面额为 1000 元，票面利率 8，必要收益率为 10，期限为 4 年，如果按复利计息、复利贴现，其内在价值为( )元。（A）92640（B）
2、92790（C） 93537（D）968524 关于债券的内部到期收益率的计算，以下说法不正确的是( )。（A）附息债券到期收益率同时考虑了资本损益和再投资收益（B）贴现债券发行时只公布面额和贴现率，并不公布发行价格（C）贴现债券的到期收益率通常低于贴现率（D）相对于附息债券，无息债券的到期收益率的计算更简单5 某债券的票面价值为 1000 元，息票利率为 6，期限为 3 年，现以 960 元的发行价向全社会公开发行，债券的再投资收益率为 8，则该债券的复利到期收益率为( )。（A）425（B） 536（C） 626（D）7426 一般情况下(不考虑零息债券的情形)，债券的到期期限总是( )久
3、期。（A）小于（B）等于（C）大于（D）不确定7 债券 X、Y 的期限都为 5 年，但债券 X、Y 的到期收益率分别为 10、8，则下列说法正确的是( ) 。（A）债券 X 对利率变化更敏感（B）债券 Y 对利率变化更敏感（C）债券 X、Y 对利率变化同样敏感（D）债券 X、Y 不受利率的影响8 由三种债券构成的证券组合中，三种债券的比例分别为 20、20和 60，久期分别为 38 年、40 年和 46 年。这个证券组合的久期为( )年。（A）412（B） 421（C） 432（D）4489 久期实质上是对债券价格利率敏感性的( )。（A）线性测量（B）二阶导数（C）非线性测量（D）偏导数10
4、 ( )是对债券价格利率线性敏感性更精确的测量，更符合一般意义上的久期定义。（A）剩余期限（B）有效久期（C）修正久期（D）凸性11 假设现在有一种赎回价格是 1100 元的可赎回债券以 1000 元的价格出售。如果利率上升 1，债券价格将会降至 950 元。如果利率下降 1，债券价格会升至1050 元，该可赎回债券的有效久期是( )年。（A）3（B） 4（C） 5（D）612 ( )已成为市场普遍接受的风险控制指标。（A）剩余期限（B）久期（C）修正久期（D）凸性13 当到期收益率降低某一数值时，价格的增加值大于当收益率增加时价格的降低值，这种特性被称为债券收益率曲线的( )。（A）有效久期
5、（B）久期（C）修正久期（D）凸性14 在( ) 不变的情况下，只有当现货市场和期货市场买卖的商品数量相等时，两个市场的盈亏才会相等。（A）现货价格（B）期货价格（C）基差（D）现货与期货价格之和15 投资者目前持有一期权，其有权选择在到期日之前的任何一个交易日卖或不卖2000 份美国长期国债期货合约，则该投资者买入的是( )。（A）欧式看涨期权（B）欧式看跌期权（C）美式看涨期权（D）美式看跌期权16 4 月 8 日某投资者以 46 元吨卖出一张(200 吨)执行价格为 850 元吨的 9 月小麦看跌期权，当日期货结算价为 875 元吨(上一交易日为 864 元吨)，期货交易保证金按照 5收
6、取，则当日应从其结算准备金账户划出的交易保证金应为( )元。（A）16440（B） 16455（C） 16760（D）1755017 当投资者买进某种资产的看跌期权时，( )。（A）投资者预期该资产的市场价格上涨（B）投资者的最大损失为期权的执行价格（C）投资者的获利空间为执行价格减权利金之差（D）投资者的获利空间将视市场价格上涨的幅度而定18 关于权益类资产配置的分类，下列说法错误的是( )。（A）按照股票的增长或收益导向可划分为增长类和非增长类资产（B）在非增长类资产中不同资产对经济周期的敏感度不同又可以细分为波动类、稳定类和中性类股票（C）按照资产成长或收益特征划分可以分为成长型和价值型
7、资产（D）按照资产规模可划分为大市值和小市值资产19 下列关于成长型投资者关注的因素，错误的是( )。（A）关注市盈率的每股收益及其经济决定因素（B）关注市盈率的价格，并通过一些比较分析方法确信股票价格很便宜（C）经常隐含地假设市盈率在近期内不变，这意味着如果其收益率增长得到实现，股票价格将会上涨（D）积极寻找未来每股收益将会迅速增长的公司20 股指期货的流动性、杠杆性和交易双向性使其在资产配置中发挥着重要的作用，具体表现不包括( ) 。（A）通过改变股票组合的 值来改变组合风险（B）消除系统性风险（C）套期保值（D）提高投资效率二、案例单选题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。20 赵
8、先生买入了一张(100 份)华夏公司 5 月份执行价格为 100 美元的看涨期权合约，期权价格为 5 美元，并且卖出了一张华夏公司 5 月份执行价格为 105 美元的看涨期权合约，期权价格为 2 美元。根据案例，回答以下问题。21 买入看涨期权的风险和收益关系是( )。（A）损失有限，收益无限（B）损失有限，收益有限（C）损失无限，收益无限（D）损失无限，收益有限22 卖出看涨期权的风险和收益关系是( )。（A）损失有限，收益无限（B）损失有限，收益有限（C）损失无限，收益无限（D）损失无限，收益有限23 赵先生的策略能获得的最大潜在利润是( )美元。（A）600（B） 500（C） 200（
9、D）30024 如果到期时，华夏公司的股票价格为每股 103 美元，则赵先生的利润为( )美元。（A）0（B） 200（C） 400（D）60025 赵先生的策略最大损失为( )美元。（A）150（B） 300（C） 400（D）50026 赵先生达到盈亏平衡时的最低股票价格是( )美元。（A）101（B） 102（C） 103（D）104理财规划师二级实操知识（投资规划）模拟试卷 7 答案与解析一、单项选择题以下每小题的备选答案中，只有一项是正确的。1 【正确答案】 D【知识模块】 投资规划2 【正确答案】 B【试题解析】 P 86957(元)。【知识模块】 投资规划3 【正确答案】 C【试
10、题解析】 P 93537(元)。【知识模块】 投资规划4 【正确答案】 C【试题解析】 贴现债券的到期收益率高于贴现率，是因为贴现额预先扣除，使投资者实际成本小于债券面额。【知识模块】 投资规划5 【正确答案】 C【试题解析】 债券的复利到期收益率为： y626。【知识模块】 投资规划6 【正确答案】 C【知识模块】 投资规划7 【正确答案】 B【试题解析】 其他因素不变时，债券的到期收益率较低时，债券的久期和利率敏感性较高。债券 X 的到期收益率 10高于债券 Y 的到期收益率 8，在期限相同的前提下，债券 X 的久期短于债券 Y，债券 Y 对利率的价格变化更敏感。【知识模块】 投资规划8
11、【正确答案】 C【试题解析】 证券组合的久期为：D2038204 06046432(年)。【知识模块】 投资规划9 【正确答案】 A【试题解析】 久期实质上是对债券价格利率敏感性的线性测量，或一阶导数。【知识模块】 投资规划10 【正确答案】 C【知识模块】 投资规划11 【正确答案】 C【试题解析】 Ar假设的利率上涨一假设的利率下降1(1)2，p利率上涨时的价格利率下跌时的价格9501050100。那么债券的有效久期(p p) r(1001000)25(年)。【知识模块】 投资规划12 【正确答案】 B【知识模块】 投资规划13 【正确答案】 D【知识模块】 投资规划14 【正确答案】 C
12、【知识模块】 投资规划15 【正确答案】 D【试题解析】 看跌期权是指期货期权的买方有权按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约；美式期权是指在规定的有效期限内的任何时候均可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。【知识模块】 投资规划16 【正确答案】 A【试题解析】 当日成交时的交易保证金划出权利金上一交易日期货交易保证金虚值期权的一半468645(864850)220016440(元)。【知识模块】 投资规划17 【正确答案】 C【试题解析】 当投资者买进某种资产的看跌期权时，其预期该资产的价格
13、将下降，其最大损失为全部权利金，标的物价格小于(执行价格一权利金)时，期权交易会带来净盈利，标的物价格越低，盈利越大。【知识模块】 投资规划18 【正确答案】 B【试题解析】 B 项，在非增长类资产中不同资产对经济周期的敏感度不同可以细分为周期类、防守类和成长类股票。【知识模块】 投资规划19 【正确答案】 B【试题解析】 B 项为价值型投资者将关注的内容。【知识模块】 投资规划20 【正确答案】 B【试题解析】 股指期货通过改变股票组合的 值来改变组合风险，发挥套期保值以及提高投资效率的作用。股指期货可以规避但不能消除股市下跌的系统性风险。【知识模块】 投资规划二、案例单选题以下每小题的备选
14、答案中，只有一项是正确的。【知识模块】 投资规划21 【正确答案】 A【知识模块】 投资规划22 【正确答案】 D【知识模块】 投资规划23 【正确答案】 C【试题解析】 最大潜在利润(XX25)100(10510025)100 200(美元)。【知识模块】 投资规划24 【正确答案】 A【试题解析】 看涨期权的多头损失10310052(美元)；看涨期权空头获利2 美元。赵先生的利润(22)1000(美元)。【知识模块】 投资规划25 【正确答案】 B【试题解析】 最大的损失(52)100300(美元)。【知识模块】 投资规划26 【正确答案】 C【试题解析】 达到盈亏平衡时，赵先生的收益为 0。所以盈亏平衡时，股票价格10052103(美元) 。【知识模块】 投资规划
