1、衍生证券与外汇投资练习试卷 3 及答案与解析1 如果股票价格上升,则该股票的看跌期权价格( ),它的看涨期权价格( )（A）下跌 上涨（B）下跌 下跌（C）上涨 下跌（D）上涨 上涨2 股票看跌期权价格与股票价格( )相关,与执行价格( )相关（A）正 正（B）负 正（C）负 负（D）正 负3 相对于欧式看跌期权而言,美式看跌期权( )（A）价值较低（B）价值较高（C）有同样的价值（D）总是早一些执行4 假设某公司的股票当前价格为 20 元,1 年后其价格有两种可能结果,24 元或 18 元,出现这两种结果的概率分别是 0.3 和 0.7。现有一份关于该股票的看涨期权合约,执行价格为 19 元
2、,无风险收益率为 8%(连续复利),那么,看涨期权的价格是( )（A）2.820 元（B） 2.778 元（C） 0.359 元（D）0.370 元5 期货合约的条款( ) 标准化的,远期合约的条款( )标准化的。（A）是 是（B）不是 是（C）是 不是（D）不是 不是6 期货合约的条款由( ) 确定的（A）买方和卖方（B）买方（C）交易所（D）中间人和交易商7 下列( ) 项叙述是对的（A）维持保证金是当你买或卖一份期货合约时你存入经纪人账户的一定数量的资金（B）维持保证金是最低保证金,低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知（C）保证金存款只能用现金支付（D）所有的期货合约都
3、要求同样多的保证金8 在下列关于“ 基差” 的叙述中 ,不正确的是( )（A）基差是期货价格和现货价格的差（B）基差风险源于套期保值者（C）当基差减小时,空头套期保值者可以忍受损失（D）当期货价格的上涨超过现货价格的9 假定一种股票指数为每份 1000 元,预计股息 30 元,无风险利率为 6%,一份指数期货合约的价值是( )（A）943.40 元（B） 970.00 元（C） 913.40 元（D）915.09 元10 商品期货的定价( )（A）必须与现货价格相连（B）包括运输成本（C）在交割日趋同于现货价格（D）以上各项均正确11 下面几项不是金融衍生工具的是( )（A）金融期货（B）金融
4、期权（C）存托凭证（D）股票12 赋予期权购买者有买入的权利,这种期权被称为( )（A）看跌期权（B）看涨期权（C）利率期权（D）外汇期权13 看涨期权合约买方可能形成的收益或损失状况是( )。（A）收益无限大,损失有限大（B）收益有限大,损失无限大（C）收益有限大,损失有限大（D）收益无限大,损失无限大14 下列关于认股权证的杠杆作用说法正确的一项是( )（A）认股权证价格的涨跌能够引起其可选购股票价格更大幅度的涨跌（B）对于某一认股权证来说,其溢价越高,杠杆因素就越高（C）认股权证价格同其可选购股票价格保持相同的涨跌数（D）认股权证价格要比其可选购股票价格的上涨或下跌的速度快得多15 影响
5、期权价格的最主要原因是( )（A）期权的执行价格（B）标的物资产的现价（C）标的物资产价格的波动（D）合约的期限16 看涨期权的买方具有在约定期限内按( )价格买入一定数量金融资产的权利。（A）市场（B）买入（C）卖出（D）约定17 看跌期权的买方对标的金融资产具有的( )权利（A）买入（B）卖出（C）持有（D）以上都是18 可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是( )（A）美式期权（B）欧式期权（C）看涨期权（D）看跌期权19 认股权的认购期限一般为( )（A）210 年（B） 310 年（C）两周到 30 天（D）3 个月到 1 年20 金融期货的交易对象是( )（A）金融商
6、品（B）金融商品合约（C）金融期货合约（D）金融期权21 可转换证券实际上是一种普通股票的( )（A）长期看涨期权（B）长期看跌期权（C）短期看涨期权（D）短期看跌期权22 优先认股权实际上是一种普通股票的( )（A）长期看涨期权（B）长期看跌期权（C）短期看涨期权（D）短期看跌期权衍生证券与外汇投资练习试卷 3 答案与解析1 【正确答案】 A【知识模块】 衍生证券与外汇投资2 【正确答案】 B【试题解析】 标的资产的价格与期权的执行价格直接确定了期权的内在价值。如果看涨期权在未来被执行,则其收益为标的资产价格超过期权执行价格的部分,因此,看涨期权的价值随着标的资产价格上升而增加,随着期权执行
7、价格上升而下降。看跌期权的情况则刚好相反:如果看跌期权在未来被执行,则其收益为期权执行价格超过标的资产价格的部分,因此,看跌期权的价值随着标的资产价格上升而下降,随着期权执行价格上升而上升。【知识模块】 衍生证券与外汇投资3 【正确答案】 B【知识模块】 衍生证券与外汇投资4 【正确答案】 A【知识模块】 衍生证券与外汇投资5 【正确答案】 C【知识模块】 衍生证券与外汇投资6 【正确答案】 C【试题解析】 期货合约是指交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化协议。【知识模块】 衍生证券与外汇投资7 【正确答案】 B【试题解析】 保证金
8、账户中必须维持的最低金额叫维持保证金。维持保证金=结算价持仓量 保证金比率k(k 为常数,称维持保证金比率,在我国通常为 0.75)。当保证金账面金额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金至初始保证金水平或以上,也就是使保证金账户的余额结算价持仓量 保证金比率,否则在下一交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金被称为追加保证金。【知识模块】 衍生证券与外汇投资8 【正确答案】 C【试题解析】 基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差,即基差=现货价格-期货价格。基差可以是正数也可以是负数,这主要取决于现货价格是高于
9、还是低于期货价格。基差包含着两个成分,即分隔现货与期货市场间的“时”与“空”两个因素。因此,基差包含着两个市场之间的运输成本和持有成本。前者反映着现货与期货市场间的空间因素,这也正是在同一时间里,两个不同地点的基差不同的基本原因;后者反映着两个市场间的时间因素,即两个不同交割月份的持有成本,它又包括储藏费、利息、保险费和损耗费等,其中利率变动对待有成本的影响很大。【知识模块】 衍生证券与外汇投资9 【正确答案】 C【知识模块】 衍生证券与外汇投资10 【正确答案】 D【知识模块】 衍生证券与外汇投资11 【正确答案】 D【知识模块】 衍生证券与外汇投资12 【正确答案】 B【知识模块】 衍生证
10、券与外汇投资13 【正确答案】 A【试题解析】 看涨期权买方的利润是看涨期权买方的收益 max(ST-E,0)与看涨期权的期权费 c 之差,即 max(ST-E,0)-c。当 STE 时 ,看涨期权可能被执行,买方的利润等于 ST-E-c;当 STE 时 ,看涨期权不会被执行,买方的利润等于-c; 当 ST=E 时,看涨期权执行与否,买方的利润都等于-c。【知识模块】 衍生证券与外汇投资14 【正确答案】 D【知识模块】 衍生证券与外汇投资15 【正确答案】 C【知识模块】 衍生证券与外汇投资16 【正确答案】 D【试题解析】 看涨期权是指赋予合约的埋伏在未来某一特定时期以交易双方约定的价格买入标的资产的权利。【知识模块】 衍生证券与外汇投资17 【正确答案】 B【试题解析】 看跌期权是指赋予合约的埋伏在未来某一特定时期以交易双方约定的价格卖出标的资产的权利。【知识模块】 衍生证券与外汇投资18 【正确答案】 A【知识模块】 衍生证券与外汇投资19 【正确答案】 B【知识模块】 衍生证券与外汇投资20 【正确答案】 C【知识模块】 衍生证券与外汇投资21 【正确答案】 A【知识模块】 衍生证券与外汇投资22 【正确答案】 C【知识模块】 衍生证券与外汇投资
