1、证券从业资格证券投资分析（单项选择题）模拟试卷 6 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 ( )是最著名和最可靠的反转突破形态。（A）头肩形态（B）双重顶(底)形态（C）圆弧形态（D）喇叭形态2 国民生产总值(GNP)与国内生产总值(GDP)的关系是( )。（A）GDP=GNP+本国居民在国外的收入一外国居民在本国的收入（B） GDP=GNP 一本国居民在国外的收入 +外国居民在本国的收入（C） GDP=GNP+本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入（D）GDP=GNP 一本国居民在国外的
2、收入一外国居民在本国的收入3 一张债券的票面价值为 100 元，票面利率为 10，不计复利，期限为 5 年，到期一次还本付息，目前市场上的必要收益率是 8，按复利计算，这张债券的价格是( )元。（A）100（B） 93.18（C） 107.14（D）102.094 1963 年，( ) 提出了简化马柯威茨模型的计算方法。（A）Lintner（B） Sharpe（C） Morsen（D）Jensen5 ( )是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。（A）普通缺口（B）持续性缺口（C）突破缺口（D）消耗性缺口6 某私募基金想运用 4 个月期的沪深 300 股指期货合约来对冲某个价值
3、为 105 亿元的股票组合，该组合的 p 系数为 12，当时的股指期货价格为 2800 点，则应在股指期货市场建立股指期货的头寸为( )。（A）卖出 1500 张指数期货合约（B）买入 1500 张指数期货合约（C）卖出 150 张指数期货合约（D）买入 150 张指数期货合约7 下列关于有效证券组合的说法，错误的是( )。（A）有效证券组合一定在证券组合的可行域上（B）在图形中表示就是可行域的上边界（C）上边界和下边界的交汇点是一个特殊的位置，被称作“最小方差组合”（D）有效证券组合中的点一定是所有投资者都认为最好的点8 证券法规定，在证券交易活动中做出虚假陈述或者信息误导的，责令改正，处以
4、( )的罚款。（A）1 万元以上 10 万元以下（B） 3 万元以上 20 万元以下（C） 5 万元以上 30 万元以下（D）10 万元以上 50 万元以下9 根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法是( )。（A）基本分析法（B）技术分析法（C）证券组合分析法（D）行为分析法10 流动性偏好理论将远期利率与未来的预期即期利率之间的差额称为( )。（A）期货升水（B）转换溢价（C）流动性溢价（D）评估增值11 下列受经济周期影响不明显的行业有( )。（A）消费品业（B）耐用品制造业（C）生活必需品（D）需求的收入弹性较高的行业12 只有
5、在( ) 时，财政赤字才会扩大国内需求。（A）政府发行国债时（B）财政对银行借款且银行不增加货币发行量（C）财政对银行借款且银行增加货币发行量（D）财政对银行借款且银行减少货币发行量13 评价企业经营效率和资本使用效率的综合指标是( )。（A）MVA（B） EVA（C）净资产利润率（D）资产净利率14 一般而言，当( ) 时，股价形态不构成反转形态。（A）股价形成头肩底后突破颈线位并上涨一定形态高度（B）股价完成旗形形态（C）股价形成双重顶后突破颈线位并下降一定形态高度（D）股价形成双重底后突破颈线位并上涨一定形态高度15 若流动比率大于 1，则下列成立的是( )。（A）速动比率大于 1（B）
6、营运资金大于零（C）资产负债率大于 1（D）短期偿债能力绝对有保障16 关于喇叭形的说法，错误的是( )。（A）喇叭形大多出现在顶部，是一种较可靠的看跌形态（B）喇叭形的跌幅是不可量度的，一般来说，跌幅会很大（C）在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不太可能形成喇叭形态（D）在成交量上，整个喇叭形态形成期间都会保持有规律的大成交量17 可转换证券的市场价值应当保持在它的投资价值和转换价值( )。（A）之下（B）之上（C）之间（D）之和18 评价企业收益质量的重要指标是( )。（A）营运指数（B）资产负债率（C）存货周转率（D）现金满足投资比率19 公司经济区位分析，其含义是( )。（A）判断公司
7、是否对其所处的经济区位的经济发展作出贡献（B）将公司的价值分析与区位经济的发展联系起来，以便分析公司未来的前景（C）判断是否应该给予公司以财政、信贷及税收等优惠措施（D）确定不同经济区位内的不同产业政策20 以下不属于税收所具有的特征的是( )。（A）强制性（B）无偿性（C）灵活性（D）固定性21 在( ) 中，任何专业投资者的边际市场价值为零。（A）强势有效市场（B）弱势有效市场（C）半强势有效市场（D）半弱势有效市场22 下列固定收益证券中，久期最长的是( )。（A）8 年期息票利率为 5的债券（B） 8 年期零息债券（C） 10 年期息票利率为 5的债券（D）10 年期零息债券23 中国
8、证券业协会证券分析师专业委员会于( )正式加入亚洲证券分析师联合会。（A）2000 年 1 月（B） 2000 年 11 月（C） 2001 年 1 月（D）2001 年 11 月24 ( )行业对于经济周期性的波动来说，提供了一种财富“套期保值” 的手段。（A）增长型（B）周期型（C）防守型（D）成熟型25 A 公司今年每股股息为 05 元，预期今后每股股息将以每年 10的速度稳定增长。当前的无风险利率为 003，市场组合的风险溢价为 008，A 公司股票的 值为 15。那么， A 公司股票当前的合理价格 P。是( )元。（A）5（B） 10（C） 15（D）2026 一般而言，年通胀率低于
9、 10的通货膨胀是( )。（A）疯狂的通货膨胀（B）恶性的通货膨胀（C）严重的通货膨胀（D）温和的通货膨胀27 以下关于影响债券投资价值的内部因素的说法，不正确的是( )。（A）在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大（B）在其他条件不变的情况下，债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大（C）在其他条件不变的情况下，在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快（D）在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，投资者要求的收益率补偿越低28 套期保值的目的是( )。（A）规避期货价格风险（B）规避现货价格风险（C）追求流动性（D）追求高收益29 公司数量少、
10、产品价格高、企业亏损、风险高是行业发展的( )。（A）幼稚期（B）成长期（C）成熟期（D）衰退期30 中国证券业协会证券分析师专业委员会于( )在北京成立。（A）2000 年 5 月（B） 2000 年 7 月（C） 2001 年 1 月（D）2001 年 8 月31 技术分析理论认为，股价的移动是由( )决定的。（A）多空双方力量大小（B）股价趋势的变动（C）股份高低（D）股价形态32 下列说法正确的是( )。（A）社会消费品零售总额包括报社直接售给居民的报纸收入（B）社会消费品零售总额不包括煤气公司售给居民的煤气灶具（C）社会消费品零售总额包括服务业的营业收入（D）社会消费品零售总额不包括
11、售给部队的副食品33 可转换证券的市场价格一般保持在它的理论价值和转换价值( )。（A）之间（B）之上（C）之和（D）之下34 下列关于经济周期的顺序，正确的是( )。（A）繁荣一萧条一衰退一复苏（B）繁荣一衰退一萧条一复苏（C）繁荣一复苏一衰退一萧条（D）繁荣一萧条一复苏一衰退35 葛兰威尔法则有买入法则和卖出法则之分，买入法则适用的情况有( )种。（A）五（B）四（C）六（D）三36 公司分析中最重要的是( )。（A）公司行业地位分析（B）公司财务报表分析（C）公司经营能力分析（D）公司产品分析37 下列说法错误的是( )。（A）分析师应当重视或有项目对公司长期偿债能力的影响（B）担保责任
12、应当归为公司长期债务（C）一般情况下，经营租赁资产不作为公司的固定资产入账进行管理（D）一般情况下，融资租赁资产作为公司的固定资产入账进行管理38 某投资者的一项投资预计两年后价值 100 元，假设必要收益率是 20，下述哪一数值最接近按复利计算的该投资的现值?( )（A）60 元（B） 65 元（C） 70 元（D）75 元39 在沃尔评分法中，销售额固定资产的标准比率设定为( )。（A）4（B） 6（C） 8（D）240 股票未来收益的现值是股票的( )。（A）内在价值（B）清算价值（C）账面价值（D）票面价值41 某 30 年期企业债券 1997 年 1 月发行，票面利率 10，每年付息
13、二次，付息时间分别为每年 6 月 30 日和 12 月 31 日，2005 年 4 月 1 日，其投资者就估算该债券的市场价格，到目前为止付利息的期数应为( )。（A）16（B） 8（C） 22（D）4442 下述哪种说法同技术分析理论对量价关系的认识不符?( )（A）价格需要成交量的确认（B）价升量不增，价格将持续上升（C）股价跌破移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号（D）恐慌性大量卖出后，往往是空头的结束43 下列说法错误的是( )。（A）工业增加值采用“ 生产法” 或“收入法”计算（B）统计 GDP 时，要将出口计算在内（C）实现国际收支平衡可以维持相对稳定的汇率水平（D）通货
14、膨胀可以导致国民经济的高增长44 ( )大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。（A）三角形（B）矩形（C）旗形（D）楔形45 证券投资是指投资者购买( )以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。（A）有价证券（B）股票（C）股票及债券（D）有价证券及其衍生品46 ( )，新修订的 证券法和公司法开始实施。（A）2005 年 7 月（B） 2005 年 10 月（C） 2006 年 1 月（D）2006 年 7 月47 套利交易对期货市场的作用不包括( )。（A）有助于价格发现功能的发挥（B）增加了期货市场的交易量（C）有效降低了期货市场的风险（D）提高了期货交易的
15、活跃程度48 证券分析师不得断章取义或篡改有关信息资料，以及因主观好恶影响投资分析、预测和建议，这是证券投资分析师的( )。（A）独立诚信原则的内涵之一（B）谨慎客观原则的内涵之一（C）勤勉尽职原则的内涵之一（D）公正客观原则的内涵之一49 ( )不是影响股票投资价值的外部因素。（A）行业因素（B）市场因素（C）宏观经济因素（D）减资50 下列关于投资者和投机者的说法，错误的是( )。（A）投资者的目的是为了获得公司的分红，而投机者的目的是为了获得短期资本差价（B）投资者投资主要集中在市场上比较热点的行业和板块，投机者投资的领域相当广泛（C）投资者的行为风险小、收益相对小，投机者的行为往往追求
16、高风险、高收益（D）投资者主要进行的是长期行为，如不发生基本面的变化，不会轻易卖出证券证券从业资格证券投资分析（单项选择题）模拟试卷 6 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 A【试题解析】 头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。2 【正确答案】 B【试题解析】 国内生产总值(GDP) 以“国土原则” 为核算标准，包括在一国境内的生产结果，包括在本国境内本国公民和外国公民创造的价值。国民生产总值(GNP)以“国民原则”为核算标准，是一国的所有
17、公民全年生产的最终成果，既包括在本国国土上的本国公民，也包括在国外国土上的本国公司创造的价值，但不包括在本国国土上的外国公民创造的价值。因此，要想从国民生产总值 GNP 得到国内生产总值 GDP，就要从 GNP 刨去本国居民在国外的收入，再加上外国居民在本国的收入。3 【正确答案】 D【试题解析】 按复利计算，到期一次还本付息债券不记利的债券的价格的计算公式为 P=M(1+I.n)(1+r)”=100(1+105)(1+8) n=10209(元)。4 【正确答案】 B【试题解析】 1963 年，马柯威茨的学生威廉.夏普(WilliamSharpe)提出了简化马柯威茨模型的计算方法。5 【正确答
18、案】 C【试题解析】 突破缺口是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。突破缺口蕴含着较强的动能，常常表现为激烈的价格运动。6 【正确答案】 A【试题解析】 一份沪深 300 股指期货合约的价值是：2800300840000，因而应该卖出的指数期货合约数目是：N=10500000008400001.2=1500。所以正确答案是 A 选项。7 【正确答案】 D【试题解析】 人们在所有可行的投资组合中进行选择，如果证券组合的特征由期望收益率和收益率方差来表示，则投资者需要在期望收益率和收益率标准差坐标系的可行域中寻找最好的点，但不可能在可行域中找到一点被所有投资者都认为是最好的。按照
19、投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的投资组合，我们把排除后剩下的这些组合称为有效证券组合。8 【正确答案】 B【试题解析】 证券法第二百零七条规定，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导的，责令改正，处以 3 万元以上 20 万元以下的罚款。该条款的主体包括证券投资咨询机构及证券投资咨询从业人员在内的一切机构与个人。9 【正确答案】 C【试题解析】 证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。10 【正确答案】 C【试题解析】 流动性偏好理论认为，流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。债
20、券的期限越长，流动性溢价越大，体现了期限长的债券拥有较高的价格风险。11 【正确答案】 C【试题解析】 周期型行业的运动状态与经济周期紧密相关。消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，就属于典型的周期型行业。C 选项属于防守型行业，在经济周期的上升和下降阶段都很稳定，不易受经济周期处于衰退状态的影响。12 【正确答案】 C【试题解析】 只有在财政对银行借款且银行增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。13 【正确答案】 B【试题解析】 EVA 衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是评价企业经营效率和资本使用效率的综合指标。净资产利润率和资产净利率衡量企业的盈利能力。1
21、4 【正确答案】 B【试题解析】 旗型形态在上涨和下跌过程中都会有出现，是一个中继形态，即趋势运行当中的一种整理形态。一般而言，当股价完成旗形形态时，股价形态不构成反转形态。15 【正确答案】 B【试题解析】 流动比率(流动资产流动负债)1 ，这意味着营运资金(流动资产一流动负债)0。16 【正确答案】 D【试题解析】 在成交量上，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，所以 D 选项的说法错误。17 【正确答案】 B【试题解析】 如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再
22、将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。所以可转换证券的市场价值应保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。18 【正确答案】 A【试题解析】 收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比率关系，其主要的财务比率是营运指数。19 【正确答案】 B【试题解析】 经济区位是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围。上市公司的投资价值与区位经济的发展密切相关，如处在经济区位内的上市公司，一般具有较高的投资价值。对上市公司进行区位分析，就是将上市公司的价值分析与区位经济的发展联系起来，以便分析上市公司未来发展的前景，确定上市公司的投资价值。20 【正确答案】 C【试题解析】
23、 税收具有强制性、无偿性和固定性的特征。21 【正确答案】 A【试题解析】 在强势有效市场假设下，任何专业投资者的边际市场价值为零，因为没有任何资料来源和加工方式能够稳定地增加收益。22 【正确答案】 D【试题解析】 久期表示按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示)，也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年债券债息或本金的现值占当前市价的比重。久期具有如下性质：息票率越高，久期越短；债券的到期期限越长，久期也越长；到期收益率越大，久期越小，但边际收益递减；多只债券的组合久期等于各只债券久期的加权平均数，其权数等于每只债券在组合中所占的比重。根据上述性质，要使久期最长，就要选择
24、债券到期期限长、息票率小的债券。23 【正确答案】 C【试题解析】 中国证券业协会证券分析师专业委员会于 2001 年 1 月正式加入亚洲证券分析师联合会。24 【正确答案】 A【试题解析】 增长型行业的运动状态与经济周期并不紧密相关，经济高涨时增长型行业的发展速度高于平均水平，经济衰退时增长型行业所受的负面影响也较小，所以起到了套期保值的作用。25 【正确答案】 B【试题解析】 首先，根据股票现金流估价模型中的不变增长模型，得出 A 公司股票当前的合理价格 P0 为： ；其次，根据证券市场线推出：k=kr+E(rM)一 rFp=003+00815=015；最后，得出 A 公司股票当前的合理价
25、格： 。26 【正确答案】 D【试题解析】 温和的通货膨胀是指年通胀率低于 10的通货膨胀；严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀；恶性的通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀。27 【正确答案】 D【试题解析】 在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，投资者要求的收益率补偿越高。28 【正确答案】 B【试题解析】 套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。29 【正确答案】 A【试题解析】 公司数量少、产品价格高、企业亏损、风险高都是行业发展幼稚期的特点。30 【正确答案】 B【试题解析】 中国证券业协会证券分析师专业委员会于 2000 年 7 月在北京成立。31 【正确答案】 B【试题解析
26、】 证券价格沿趋势移动，是进行技术分析最根本、最核心的条件。32 【正确答案】 A【试题解析】 根据社会消费品零售总额的含义，服务业的劳务收入不包括在内，故 C 选项错误；煤气公司售给居民的煤气灶具和售给部队的副食品均包括在社会消费品零售总额范围内。33 【正确答案】 B【试题解析】 可转换债券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。如果价格在理论价值之下，该证券价格低估，这是显然易见的；如果可转换证券价格在转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。34 【正确答案】 B【试题解析】 经济周期表现为扩张和收缩，呈波浪形运动状态，繁荣是波峰
27、，衰退是下降阶段，萧条是波谷，复苏是上升阶段，所以正确答案是 B 选项。35 【正确答案】 B【试题解析】 在移动平均线中，美国投资专家葛兰威尔(jogepsbganvle) 创造的八项法则可谓其中的精华，历来的平均线使用者无不视其为技术分析中的至宝，而移动平均线也因为它，淋漓尽致地发挥了道一琼斯理论的精神所在。八大法则中的四条是用来研判买进时机，另外四条是研判卖出时机。36 【正确答案】 B【试题解析】 公司分析中最重要的环节是进行公司财务报表分析。37 【正确答案】 B【试题解析】 由于担保项目的时间长短不一，有的担保项目涉及公司的长期负债，有的涉及公司的短期负债。证券分析师在分析公司长期
28、偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。38 【正确答案】 C【试题解析】 在复利条件下，一笔资金的期末价值(或称为终值、到期值)计算公式如下：FV=PV.(1+i) n。可得：PV=FV(1+i) n=100(1+20) 2694( 元)，因此最接近按复利计算的该投资的现值为 70 元。39 【正确答案】 A40 【正确答案】 A【试题解析】 股票内在价值即股票未来收益的现值，取决于预期股息收入和市场收益率。41 【正确答案】 A【试题解析】 对于半年付息一次的债券来说，每年会收到两次利息，则到目前为止付息的期数应为 82=16(期)。42 【正确答案】 B【试题解析】
29、 成交量是推动股价上涨的原动力，市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标，是测量证券市场行情变化的温度计，通过其增加或减少的速度可以判断多空战争的规模大小和指数股价涨跌之幅度。43 【正确答案】 D【试题解析】 通货膨胀会引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，引发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。44 【正确答案】 C【试题解析】 从几何学的观点看，旗形应该叫平行四边形，它的形状是一上倾或下倾的平行四边形。旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。在市场急速而又大幅的波动中，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈
30、相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。45 【正确答案】 D【试题解析】 证券投资是指投资者购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。46 【正确答案】 C【试题解析】 2005 年 10 月 27 日，十届全国人大常委会第十八次会议审议通过了新修订的中华人民共和国证券法和中华人民共和国公司法。修订后的两法于 2006 年 1 月 1 日开始实施。47 【正确答案】 C【试题解析】 套利交易是一种特殊的投机形式，这种投机的着眼点是价差，因而对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用：套利行为有利于市场流动性的提
31、高，套利交易增加了期货市场的交易量，提高了期货交易的活跃程度；套期交易有助于价格发现功能的发挥。48 【正确答案】 B【试题解析】 证券分析师职业道德的十六字原则为：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正客观。其中，谨慎客观原则是指证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。证券分析师不得断章取义，不得篡改有关信息资料。49 【正确答案】 D【试题解析】 影响股票投资价值的外部因素：宏观经济因素：宏观经济走向(经济周期、通货变动、国际经济形势等)、国家货币政策、财政政策、收入分配政策、证券市场监管政策等都会对股票投资价值产生影响；行业因素：产业发展状况和趋势、国家产业政策和相关产业发展等都会对该产业上市公司的股票投资价值产生影响；市场因素：证券市场上投资者对股票走势的心理预期(如散户投资者的从众心理)会对股票价格走势产生助涨助跌的作用。50 【正确答案】 B【试题解析】 B 选项说法正好相反。投机者投机的范围较小，主要集中在市场上比较热点的行业和板块；投资者投资的领域相当广泛，可以是与国民经济相关的各个行业。
