1、证券从业资格证券投资分析（单项选择题）模拟试卷 8 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 ( )投资者可以承受投资的短期波动，愿意承担因获得高报酬而面临的高风险。（A）保守稳健型（B）稳健成长型（C）积极成长型（D）以上都不是2 夏普指数高，表明( )（A）该组合位于资本市场线上方，该管理者比市场经营的好（B）该组合位于资本市场线下方，该管理者比市场经营的好（C）该组合位于资本市场线上方，该管理者比市场经营的差（D）该组合位于资本市场线下方，该管理者比市场经营的差3 ( )降低时，部分投资者将
2、把储蓄投资转化为股票投资，促成股价上升。（A）股利支付率（B）股票获利率（C）利率（D）利息支付倍数4 我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，其中( )是指单位库存现金和居民手持现金之和。（A）狭义货币供应量（B）广义货币供应量（C）流通中的现金（D）基础货币5 中国证券业协会证券分析师委员会于( )成立。（A）1999 年 11 月（B） 2001 年 4 月（C） 1999 年 6 月（D）2002 年 12 月6 国际金融市场上的外汇汇率是由( )决定的。（A）一国货币所代表的实际社会购买力平价和市场对外汇的供求关系（B）资本项目的净值（C）外汇开放程度（D）进出口贸易额顺差或
3、逆差7 现行的中国证券业协会证券分析师职业道德守则，是经( )中国证券业协会第三届理事会第四次会议审议通过并发布。（A）2000 年 7 月（B） 2000 年 8 月（C） 2005 年 7 月（D）2005 年 8 月8 在 VaR 各种计算中，下列属于完全估值法的是( )。（A）历史模拟法（B）德尔塔一正态分布法（C）敏感性测试（D）压力测试9 社会习惯的改变会影响到行业的发展，下列说法错误的是( )。（A）随着收入水平的提高，生活消费品支出占消费总支出的比例会增加（B）高度工业化和生活现代化使人们认识到环保的重要性，环保事业会得到较快发展（C）物质生活丰富后，人们开始注重智力投资和丰富
4、的精神生活，旅游可能成为新的消费热点（D）随着人们更注重生活质量，绿色食品越来越受人们的青睐10 ( )批准和授权中国人民银行制定的各项利率为法定利率。（A）财政部（B）货币政策委员会（C）国务院（D）全国人大常委会11 关于 NOPAT、调整中附息债务的利息支出问题，下列说法不正确的是( )。（A）应属于资本成本的一部分（B）应从净利润中扣除（C）应就其对现金营业所得税的影响进行相应调整（D）应进行资本化处理12 下列说法中，不正确的是( )。（A）数据资料是宏观分析与预测，尤其是定量分析预测的基础（B）无论是对历史与现状的总结，还是对未来的预测，都必须以文本资料为依据（C）对数据资料有一定
5、的质量要求，如准确性、系统性、时间性、可比性、适用性等（D）有时资料可能因口径不一致而不可比，或是存在不反映变量变化规律的异常值，此时还需对数据资料进行处理13 传统证券组合管理方法对证券组合进行分类所依据的标准是( )。（A）证券组合的分散化程度（B）证券组合的投资目标（C）证券组合的风险（D）证券组合的期望收益率14 某上市公司某年初总资产为 5 亿元，年底总资产为 55 亿元，当年实现净利润5000 万元，那么该公司当前资产净利率为( )。（A）9（B） 9.52（C） 9.09（D）1015 对上市公司进行流动性分析，有利于发现( )。（A）资产使用效率是否合理（B）存货周转率是否理想
6、（C）是否存在偿债风险（D）盈利能力是否处于较高水平16 对于一次还本付息债券，如果 P 代表债券的内在价值，M 代表债券的票面价值，I 代表每期利率，n 代表剩余期数，r 代表必要收益率，在按复利计息、按复利贴现的情况下，其内在价值的计算公式为( )。（A）（B）（C）（D）17 下列各种技术指标中，属于趋势型指标的是( )。（A）WMS（B） MACD（C） KDJ（D）RSI18 证券投资咨询机构及其执业人员有权拒绝媒体对其所提供的稿件进行断章取义、做有损原意的删节和修改，并自提供之日起将其稿件以书面形式保存( )年。（A）2（B） 3（C） 5（D）1019 某公司在未来无限时期支付的
7、每股股利为 1 元，必要收益率为 10，现实市场价为 8 元，内部收益率为( )。（A）125（B） 10（C） 7.05（D）1520 由于资产以外的外部环境因素变化引致资产价值降低，这些因素包括政治因素、宏观政策因素等。例如，政府实施新的经济政策或发布新的法规限制了某些资产的使用，使得资产价值下降，这种损耗一般称为资产的( )。（A）实体性贬值（B）功能性贬值（C）经济性贬值（D）时间性贬值21 下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是( )。（A）超买超卖指标（B）投资指标（C）消费指标（D）货币供应量指标22 技术分析流派对股票价格波动原因的解释是( )。（A）对价格与所反映信息内容偏离
8、的调整（B）对价格与价值间偏离的调整（C）对市场心理平衡状态偏离的调整（D）对市场供求均衡状态偏离的调整23 在资产评估的收益现值法下，资产的评估价值与资产的( )密切相关，两者呈正向关系。（A）折现率（B）效用（C）资产的收益（D）收益年限24 在调查研究法中，( )的优点是可以得到较为充分和详细的回答，避免由于问卷设计的要求而对问题进行简化的标准化处理。（A）问卷调查（B）电话访问（C）实地调研（D）深度访谈25 债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为( )收益率曲线类型。（A）正向的（B）相反的（C）水平的（D）拱形的26 斐波那奇数列正确的排列是( )。（A）1
9、、3、5、7（B） 2、4、6、8（C） 2、3、5、8（D）1、2、3、627 上海证券交易所与中证指数有限公司于 2007 年 5 月 31 日公布了调整后的沪市上市公司行业分类，本次调整是上海证券交易所和指数公司对沪市上市公司行业分类进行的例行调整，其依据是( )。（A）沪市上市公司 2005 年年报显示的部分公司经营范围的改变（B）沪市上市公司 2006 年年报显示的部分公司经营范围的改变（C）沪市上市公司 2005 年年报显示的部分公司主营业务的改变（D）沪市上市公司 2006 年年报显示的部分公司主营业务的改变28 贴水出售债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是( )。（A
10、）到期收益率等于票面利率（B）到期收益率大于票面利率（C）到期收益率小于票面利率（D）无法比较29 以下指标的计算不需要使用现金流量表的是( )。（A）现金到期债务比（B）每股净资产（C）每股经营现金流量（D）全部资金现金回报30 ( )是指一家公司以及附属的子公司和关联人之间的交易，这种交易要受到监管。（A）关联交易（B）共同交易（C）附属交易（D）公司交易31 与基本分析相比，技术分析的优点是( )。（A）能够比较全面地把握证券价格的基本走势（B）同市场接近，考虑问题比较直接（C）考虑问题的范围相对较窄（D）进行证券买卖见效慢，获得利益的周期长32 当期货市场上不存在与需要保值的现货一致的
11、品种时，人们会在期货市场上寻找与现货( )的品种，以其作为替代品进行套期保值。（A）在功能上互补性强（B）期限相近（C）功能上比较相近（D）地域相同33 ( )的增资行为提高了公司的资产负债率。（A）配股（B）增发新股（C）发行债券（D）首次发行新股34 一般地讲，在证券分析所使用的技术指标中，OBV 指标侧重反映( )。（A）股价变化（B）成交量变化（C）市场人气变化（D）市场指数变化35 区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。实质性重组一般要将被并购企业( )以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并；而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并。
12、（A）30（B） 40（C） 50（D）6036 属于持续整理形态的是( )。（A）菱形（B）钻石形（C）旗形（D）W 形态37 支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是由于( ) 方面的原因。（A）机构主力斗争的结构（B）心理因素（C）筹码分布（D）持有成本38 证券市场行为的基本表现形式不包括( )。（A）证券市场价格的变化（B）证券成交量的变化（C）价和量的变化所经历的时间（D）公司经营业绩39 股份回购属于( ) 。（A）扩张型公司重组（B）收缩型公司重组（C）调整型公司重组（D）控制权变更型公司重组40 期权价格受到多种因素的影响，但从理论上来说
13、，期权的实际价格由( )构成。（A）内在价值和时间价值（B）内在价值和履约价值（C）协定价值与市场价值（D）理论价值与实际价值41 在中国证券业协会的积极努力下，ACIIA 于( )认可通过中国证券业协会从业人员资格考试全部五门考试的人员，可免试基础标准知识考试，而直接报名参加最终考试。（A）2005 年 2 月（B） 2005 年 3 月（C） 2006 年 2 月（D）2006 年 3 月42 ( )反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金及现金等价物的能力。（A）现金流量表（B）资产负债表（C）利润表（D）利润分配表43 当( ) 时，证券市场一般将呈现上升走势。（A）转折性的
14、 GDP 变动（B）宏观调控下的 GDP 减速增长（C）高通胀下 GDP 增长（D）持续、稳定、快速 GDP 曾长44 甲公司某年末的资产总额为 6000 万元，负债总额为 2000 万元，则其产权比率为( )。（A）333（B） 50（C） 66.6（D）10045 金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格( )。（A）是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格（B）是期权合约标的资产的理论价格（C）是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用（D）被称为协定价格46 针对股票分红，可以采用的 Alpha 策略进行套利的做法是( )。（A）分红前卖出股票，买入股指期货（B）分红前买入股
15、票并持有，卖出股指期货（C）分红前卖出股票，卖出股指期货（D）分红前买入股票并持有，买入股指期货47 ( )是指央行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币供应量的政策行为。（A）转贴现政策（B）公开市场业务（C）法定存款准备金政策（D）再贴现政策48 股票现金流贴现零增长模型的假设前提是( )。（A）股息零增长（B）净利润零增长（C）息前利润零增长（D）主营业务收入零增长49 以下说法中，正确的是( )。（A）行为分析流派投资分析分为两个方向，即个体心理分析和综合心理分析（B）个体心理分析基于“人的生存欲望”、“ 人的权力欲望” 、“人的财富欲望”三大心理分析理论，旨在解决投资者在投
16、资决策过程中产生的心理障碍问题（C）基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和终值计算方法为主要分析手段的基本特征（D）对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡，是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一50 影响速动比率可信度的重要因素是( )。（A）存货的规模（B）存货的周转速度（C）应收账款的规模（D）应收账款的变现能力证券从业资格证券投资分析（单项选择题）模拟试卷 8 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 积极成长型投资者可以承受投资的
17、短期波动，愿意承担因获得高报酬而面临的高风险。2 【正确答案】 A【试题解析】 一个高的夏普指数组合位于资本市场线上方，表明该管理者比市场经营得好；而一个低的夏普指数组合位于资本市场线下方，表明经营得比市场差。3 【正确答案】 C【试题解析】 利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，促成股价上升。4 【正确答案】 C【试题解析】 流通中的现金是指单位库存现金和居民手持现金之和，其中“单位”是指银行体系以外的企业、机关、团体、部队、学校等单位。5 【正确答案】 D【试题解析】 中国证券业协会证券分析师委员会于 2002 年 12 月 13 日在北京召开第一次工作会议，宣布证券分析
18、师委员会正式成立。6 【正确答案】 A【试题解析】 汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。一般来说，国际金融市场上的外汇汇率是由一国货币所代表的实际社会购买力平价和自由市场对外汇的供求关系决定的。7 【正确答案】 D【试题解析】 为进一步强化证券分析师的自律意识，引导证券分析师规范执业行为，中国证券业协会对 2000 年 7 月发布的中国证券分析师职业道德守则进行了修订，并更名为中国证券业协会证券分析师职业道德守则，经 2005 年 8 月23 日协会第三届理事会第四次会议审议通过并发布。8 【正确答案】 A【试题解析】 完全估值法是通过对各种情景下投资组合的重新定价来衡量风险。历
19、史模拟法和蒙特卡罗模拟法是典型的完全估值法。9 【正确答案】 A【试题解析】 根据恩格尔定律，随着收入水平的提高，生活消费品支出占消费总支出的比例会下降，人们需要更多的服务消费和金融投资。10 【正确答案】 C【试题解析】 国务院批准和授权中国人民银行制定的各项利率为法定利率，具有法律效力，其他任何单位和个人无权变动。法定利率的公布、实施由中国人民银行负责。11 【正确答案】 D【试题解析】 附息债务的利息支出体现债权人对预期回报的一种要求，属于资本成本的一部分。在计算 NOPAT 时，应该从净利润中剔除，统一在资本成本中核算，同时对现金营业所得税进行调整。12 【正确答案】 B【试题解析】
20、数据资料是宏观分析与预测，尤其是定量分析预测的基础，无论是对历史与现状的总结，还是对未来的预测，都必须以它为依据。因此，对数据资料有一定的质量要求，如准确性、系统性、时间性、可比性、适用性等。需要注意的是，有时资料可能因口径不一致而不可比，或是存在不反映变量变化规律的异常值，此时还需对数据资料进行处理。13 【正确答案】 B【试题解析】 传统证券组合管理方法依据证券组合的投资目标对证券组合进行分类。14 【正确答案】 B【试题解析】 资产净利率是公司净利润与平均资产总额的百分比。其计算公式如下：资产净利率=净利润平均资产总额100平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，平均资产总额
21、=(资产总额年初数 +资产总额年末数)2。故该公司当前资产净利率为：05(5+55)210095215 【正确答案】 C【试题解析】 通过对上市公司进行流动性分析，可以看出公司承担债务的能力，有利于发现公司是否存在偿债风险。16 【正确答案】 C【试题解析】 复利计息下的终值系数为(1+I) n，债券面值为 M，则按计复利贴现的终值为 M(1+I)n，以必要收益率 r 为贴现率，按复利计算现值，现值系数为1(1+r) n，则上述终值进行贴现后的现值为 M(1+I)n(1+r) n，即为债券的内在价值。17 【正确答案】 B【试题解析】 趋势型指标主要有 MA(移动平均线)和 MACD(指数平滑
22、异同移动平均线)两种。WMS、KDJ 和 RSI 都是超买、超卖型指标。18 【正确答案】 B【试题解析】 证券投资咨询机构及其执业人员有权拒绝媒体对其所提供的稿件进行断章取义、做有损原意的删节和修改，并自提供之日起将其稿件以书面形式保存3 年。19 【正确答案】 A【试题解析】 内部收益率=18100=12 5。20 【正确答案】 C【试题解析】 资产投入使用后，由于使用磨损和自然力的作用，其物理性能会不断下降，价值会逐渐减少，这种损耗一般称为“实体性贬值“。新技术的推广和运用，使得企业原有资产与社会上普遍推广和运用的资产相比较，在技术上明显落后、性能降低，其价值也就相应减少，这种损耗称为资
23、产的“功能性贬值”。经济性贬值也称为外部损失，是指资产本身的外部影响造成的损失。21 【正确答案】 A【试题解析】 评价宏观经济形势的基本变量有国民经济总体指标、投资指标、消费指标、金融指标。货币供应量指标属于金融指标。超买超卖指标是专门研究股票指数走势的中长期技术分析工具，不属于评价宏观经济形势的基本变量。22 【正确答案】 D【试题解析】 各分析流派对证券价格波动原因的解释分别是：基本分析流派对价格与价值间偏离的调整，技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整，心理分析流派对市场心理平衡状态偏离的调整，学术分析流派一一对价格与所反映信息内容偏离的调整。23 【正确答案】 B【试题解析】 资产
24、的评估价值与资产的效用或有用程度密切相关。资产的效用越大，获利能力越强，它的价值就越大，两者呈正向关系。24 【正确答案】 D【试题解析】 调查研究法之一深度访谈具有许多优点，包括可以得到较为充分和详细的回答，避免由于问卷设计的要求而对问题进行简化的标准化处理。25 【正确答案】 B【试题解析】 债券期限和收益率反方向变化时是相反的利率曲线；同向变化时是正向的利率曲线，所以正确答案是 B。26 【正确答案】 C【试题解析】 斐波那奇数列为 2、3、5、8、13、21、34该数列的一般规律为两个相邻的数的和等于下一个数。27 【正确答案】 B【试题解析】 上海证券交易所与中证指数有限公司于 20
25、07 年 5 月 31 日公布了调整后的沪市上市公司行业分类，其依据是沪市上市公司 2006 年年报显示的部分公司经营范围的改变。28 【正确答案】 B【试题解析】 贴水发行即折价发行，指低于面值发行，反映的是市场利率(到期收益率)大于票面利率。29 【正确答案】 B【试题解析】 每股净资产=年末净资产发行在外的年末普通股股数，计算每股净资产不需要现金流量表，只需要资产负债表，所以 B 选项符合题意。30 【正确答案】 A【试题解析】 具体来说，关联交易是指上市公司及其控股子公司与关联人之间发生的转移资源或义务的事项。31 【正确答案】 B【试题解析】 技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较
26、直接。与基本分析相比，技术分析进行证券买卖的见效快，获得利益的周期短。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。32 【正确答案】 C【试题解析】 在期货市场上并不一定存在与需要保值的现货一致的品种。在实践中，人们会在期货市场上寻找与现货在功能上比较相近的品种作为替代品进行套期保值。两个品种在功能上的相互替代性越强，套期保值效果越好。33 【正确答案】 C【试题解析】 资产负债率=负债总额资产总额=负债总额(负债总额+股东权益总额)，要提高公司的资产负债率，就要使得负债在总资产的比重相对提高。发行债券，公司的负债增加，而所有者权益没有增加，故负债的比重相对提高，
27、从而提高了公司的资产负债率。34 【正确答案】 B【试题解析】 OBV 俗称能量潮，是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交量的配合，股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关联。35 【正确答案】 C【试题解析】 实质性重组一般要将被并购企业 50以上的资产与并购企业的资产进行置换，或将双方资产进行合并，并且要认真鉴别置换进来的资产是否确实属于优质资产。而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并，上市公司的资产、业务并没有发生实质性的变化，只是通过自我交易等手段来调节账面利润，粉饰财务报表。36 【
28、正确答案】 C【试题解析】 持续整理形态有三角形、矩形、旗形和楔形。37 【正确答案】 B【试题解析】 支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。38 【正确答案】 D【试题解析】 技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。证券市场的行为有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。39 【正确答案】 D【试题解析】 常见的控制权变更型公司重组有：股权的无偿划拔、股权的协议转让、公司股权托管和公司托管、表决权信托与委托书收购、股份回
29、购和交叉控股等。40 【正确答案】 A【试题解析】 期权的实际价格=内在价值+时间价值。41 【正确答案】 A【试题解析】 在中国证券业协会的积极努力下，ACIIA 于 2005 年 2 月认可通过中国证券业协会从业人员资格考试全部五门考试的人员，可免试基础标准知识考试，而直接报名参加最终考试。这种灵活的安排，兼顾了中国的实际情况和 CIIA 考试的国际标准，必将吸引更多国内的从业人员投入这项考试。42 【正确答案】 A【试题解析】 现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金及现金等价物的能力。43 【正确答案】 D【试题解析】 当 GDP 持续、稳定、高速增长时，证券市场将
30、基于以下原因呈现上升趋势：伴随总体经济成长，上市公司利润持续上升，股息不断增长，产销两旺，促使价格上扬；人们对经济形势形成了良好的预期，增加了对证券的需求，促使证券价格上涨；随着 GDP 的持续增长，国民收入和个人收入都不断得到提高，导致股份上涨。A 项错误，当发生转折性的 GDP 变动时，如果 GDP 由负增长逐渐转为正增长，证券市场走势也将由下跌转为上升，如果 GDP 由低速增长转向高速增长，证券市场亦将伴之以快速上涨之势；B 项错误，当发生宏观调控下的 GDP 减速增长时，证券市场将呈现平稳渐升的态势； C 项错误，当发生高通胀下的 GDP 增长时，失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌
31、。44 【正确答案】 B【试题解析】 产权比率=负债总额所有者权益总额100 =具体有下列计算公式：产权比例=45 【正确答案】 C【试题解析】 金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用就是期权的价格。46 【正确答案】 B【试题解析】 之所以分红前买入股票并持有，卖出股指期货，是因为分红期间股票通常会有正的超额收益，这样操作会产生套利机会。47 【正确答案】 B【试题解析】 公开市场业务是指央行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币供应量的政策行为。48 【正确答案】 A【试题解析】 零增长模型假定股息增长率等于零，即 g
32、=0。也就是说，未来的股息按一个固定数量支付。49 【正确答案】 D【试题解析】 行为分析流派投资分析分为两个方向，即个体心理分析和群体心理分析。其中，个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲望”三大心理分析理论，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡是技术分析流派面对的最艰巨的研究任务之一。50 【正确答案】 D【试题解析】 影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备金要多；季节性的变化，可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。这些情况，外部使用人不易了解，而财务人员却有可能作出估计。
