1、证券资格（证券基础知识）投资交易管理模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 投资部对投资组合的潜在风险进行充分估计，并制定风险预案，属于基金公司投资交易的( ) 环节。（A）形成投资策略（B）构建投资组合（C）绩效评估与组合调整（D）执行交易指令2 影响算法交易模型的因素不包括( )。（A）人的交易理念（B）基于数据的量化分析（C）人的交易理念与基于数据的量化分析的有效结合（D）模型复杂程度3 可以降低交易对市场的冲击的算法是( )。（A）跟量算法（B）时间加权平均价格算法（C）成
2、交量加权平均价格算法（D）执行偏差算法4 根据特定的时间间隔，在每个时间点上平均下单的算法是( )。（A）成交量加权平均价格算法（B）时间加权平均价格算法（C）跟量算法（D）执行偏差算法5 当交易量放大时，同样放大下单成交量的算法是( )。（A）成交量加权平均价格算法（B）时间加权平均价格算法（C）跟量算法（D）执行偏差算法6 以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法是( )。（A）执行偏差算法（B）跟量算法（C）时间加权平均价格算法（D）成交量加权平均价格算法7 与传统的手动交易相比，算法交易不能( )。（A）提高交易员的工作效率（B）最大限度地降低由于人为失误而造成的交易错误（
3、C）高效地捕捉市场流动性以及市场上的交易机会（D）替代交易员执行工作8 下列关于算法交易的说法错误的是( )。（A）算法交易是通过数学建模将常用交易理念固化为自动化的交易模型，并借助计算机强大的存储与计算功能实现交易自动化(或半自动化)的一种交易方式（B）算法与人(交易员)的互动是至关重要的，两者之间互为补充（C）交易算法的实施有赖于信息技术的支持（D）算法交易可以避免所有交易错误9 显性成本不包括( ) 。（A）佣金（B）印花税（C）过户费（D）买卖价差10 佣金是投资者根据( )支付给经纪人的费用。（A）交易额的一定比例（B）事先确定的数额（C）交易的次数（D）价差的一定比例11 证券交易
4、中最普遍、最清晰的成本是( )。（A）买卖价差（B）印花税（C）过户费（D）佣金12 我国证券业收入的主要组成部分是( )。（A）买卖价差（B）印花税（C）佣金（D）过户费13 关于佣金率的说法错误的是( )。（A）证券公司对于不同的投资者会采用不同的交易佣金率（B）投资者的资产或交易量、交易方式、客户忠诚度等会影响交易佣金（C）经纪账户中资金量高且交易活跃的投资者要支付高佣金率（D）对于自己的老客户，证券公司都会在佣金率上给予优惠14 关于一般经纪人的说法不正确的是( )。（A）是最普遍的经纪人（B）只是帮助投资者执行买卖指令或融资融券（C）不关心投资者的投资策略及风险（D）充当客户的理财顾
5、问，对投资选择进行指导15 关于印花税的说法正确的是( )。（A）由税务机关直接向投资者征收（B）调节印花税率和征收方向可以调控市场活跃度（C）目前，我国 A 股印花税率为双边征收（D）我国 A 股印花税率是 216 支付给证券登记结算机构的费用称为( )。（A）手续费（B）印花税（C）过户费（D）佣金17 属于投资交易过程中的隐性成本的是( )。（A）佣金（B）对冲费用（C）印花税（D）过户费18 ( )流动性较好，买卖价差小。（A）大盘蓝筹股（B）小盘股（C）新兴市场股票（D）绩优蓝筹股19 下列关于市场冲击说法错误的是( )。（A）市场冲击是交易行为对价格产生的影响（B）市场冲击可以用交
6、易头寸占日平均交易量的比例来衡量（C）头寸越大，对市场价格的冲击越明显（D）头寸越大，交易所需的时间越短20 基金管理人常用( ) 进行风险对冲。（A）单一对冲工具（B）一篮子对冲工具（C）定制的对冲工具（D）以上均不正确21 下列关于机会成本的说法错误的是( )。（A）机会成本属于显性成本（B）机会成本属于隐性成本（C）目标组合与被转换组合的差异越大，机会成本增加的可能性就越高（D）机会成本是转持成本中最难预测的部分22 下列关于执行缺口的说法错误的是( )。（A）执行缺口是指理想交易与实际交易收益的差值（B）执行缺口是指理想交易与预期交易收益的差值（C）执行缺口可以将交易过程中的所有成本量
7、化（D）执行缺口是测算资产转持成本的主要指标23 以下不会造成资产转持的是( )。（A）基金经理更换（B）基金风格转换（C）指数调仓（D）市场价格下跌证券资格（证券基础知识）投资交易管理模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 B【试题解析】 在投资组合构建及执行过程中，投资部须将相关风险评估报告反馈至公司投资决策委员会，对投资组合的潜在风险进行充分估计并制定风险预案。【知识模块】 投资交易管理2 【正确答案】 D【试题解析】 交易算法的核心是其背后的量化交易模型，而模型
8、的优劣取决于人的交易理念和基于数据的量化分析，以及两者的有效结合。好的交易算法应该是一个白箱交易，其内在逻辑应该是可解释的。【知识模块】 投资交易管理3 【正确答案】 C【试题解析】 ABCD 四项均属于常见的算法交易策略。其中，成交量加权平均价格算法是最基本的交易算法之一，旨在下单时以尽可能接近市场按成交量加权的均价进行，以尽量降低该交易对市场的冲击。【知识模块】 投资交易管理4 【正确答案】 B【试题解析】 时间加权平均价格算法是根据特定的时间间隔，在每个时间点上平均下单的算法，旨在使市场影响最小化的同时提供一个平均执行价格。【知识模块】 投资交易管理5 【正确答案】 C【试题解析】 跟量
9、算法旨在帮助投资者跟上市场交易量，若交易量放大则同样放大这段时间内的下单成交量，反之则相应降低这段时间内的下单成交量。交易时间主要依赖交易期间市场的活跃程度。【知识模块】 投资交易管理6 【正确答案】 A【试题解析】 执行偏差算法是在尽量不造成大的市场冲击的情况下，尽快以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法。【知识模块】 投资交易管理7 【正确答案】 D【试题解析】 相比传统的手动交易，算法交易可以极大地提高交易员的工作效率，进而把交易员从重复而繁重的执行操作中解放出来，使得他们可以在一个更高的层次上作出决策。同时算法交易可以最大限度地降低由于人为失误而造成的交易错误。此外，计算
10、机的特性使得算法交易可以更高效地捕捉市场流动性以及市场上的交易机会，进而增加投资组合收益，使复杂的交易和投资策略得以执行。【知识模块】 投资交易管理8 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，算法交易可以最大限度地降低由于人为失误而造成的交易错误，但不会避免所有交易错误。【知识模块】 投资交易管理9 【正确答案】 D【试题解析】 证券市场中的交易成本可分为显性成本和隐性成本，其中显性成本包括佣金、印花税和过户费等。【知识模块】 投资交易管理10 【正确答案】 A【试题解析】 佣金是指交易成功后，投资者根据交易额，按照一定比例付给经纪人的费用，是证券交易中最普遍、最清晰的成本。【知识模块】 投资交
11、易管理11 【正确答案】 D【试题解析】 佣金是指交易成功后，投资者根据交易额，按照一定比例付给经纪人的费用，是证券交易中最普遍、最清晰的成本。【知识模块】 投资交易管理12 【正确答案】 C【试题解析】 佣金是指交易成功后，投资者根据交易额，按照一定比例付给经纪人的费用，是证券交易中最普遍、最清晰的成本。据中国证券业协会提供的数据，2013 年我国证券业营业收入达到了 1590 亿元，其中佣金收入为 760 亿元，占比为478，是证券业收入的主要组成部分。【知识模块】 投资交易管理13 【正确答案】 C【试题解析】 AB 两项，证券公司通常会设立一个全成本交易佣金率，在此基础上根据投资者的资
12、产或交易量、交易方式、客户忠诚度等调整交易佣金，最终确定每个投资者适用的实际交易佣金；C 项，经纪账户中资金量高且交易活跃的投资者会享受到低佣金率，而采用网上交易、电话交易等方式则优于现场交易；D 项，对于自己的老客户，证券公司都会在佣金率上给予优惠。【知识模块】 投资交易管理14 【正确答案】 D【试题解析】 ABC 三项，一般经纪人是最普遍的经纪人，他们只是帮助投资者执行买卖指令，或者帮助其融资融券，一般经纪人并不关心投资者的投资策略及风险，他们只是给投资者提供证券的价格行情，此时投资者只需支付交易佣金；D 项，综合经济人会充当客户的理财顾问，对投资选择进行指导。【知识模块】 投资交易管理
13、15 【正确答案】 B【试题解析】 A 项，证券交易所会代政府的税务机关向投资者征收印花税； CD两项，目前我国 A 股印花税率为单边征收(只在卖出股票时征收)，税率为 1。【知识模块】 投资交易管理16 【正确答案】 C【试题解析】 在证券交易结束后需要支付给证券登记结算机构一定费用，这部分费用称为过户费。【知识模块】 投资交易管理17 【正确答案】 B【试题解析】 隐性成本是指由于经济周期、市场波动等因素，基金管理人需要定期或不定期地对现有投资组合进行调整，在交易的过程中产生的多种交易成本。除了对冲费用，投资交易过程中的隐性成本还有买卖价差、市场冲击、机会成本等。【知识模块】 投资交易管理
14、18 【正确答案】 A【试题解析】 买卖价差在很大程度上是由证券类型及其流动性决定的，大盘蓝筹股流动性较好，买卖价差小；小盘股则反之。成熟市场，如美国市场的股票，流动性较好，价差较小；而新兴市场买卖价差则较大。【知识模块】 投资交易管理19 【正确答案】 D【试题解析】 市场冲击是交易行为对价格产生的影响，可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本的增加。【知识模块】 投资交易管理20 【正确答案】 B【试题解析】 基金管理人可以使用远期、期货、互换等衍生工具在转持过程中进行风险对冲。市场交易活跃，成本低廉的
15、单一对冲工具往往不能满足需要，而定制的对冲工具成本昂贵，且引入了对手方风险，常用方式是使用一篮子对冲工具对风险进行拟合。【知识模块】 投资交易管理21 【正确答案】 A【试题解析】 AB 两项，显性成本包括佣金、印花税和过户费等，隐性成本包括买卖价差、市场冲击、对冲费用、机会成本等；CD 两项，受市场因素影响，目标组合和被转换组合在转持期间往往有不同的损益表现，目标组合与被转换组合的差异越大，机会成本增加的可能性就越高，这是转持成本中最难预测的部分。【知识模块】 投资交易管理22 【正确答案】 B【试题解析】 执行缺口是指理想交易与实际交易收益的差值。在理想交易中，投资者可以迅速地以决策时的基准价格完成一定数量的证券交易，且不存在交易成本。执行缺口可以将交易过程中的所有成本量化。【知识模块】 投资交易管理23 【正确答案】 D【试题解析】 在投资过程中，基金可能面对基金经理更换、基金风格转换、指数调仓等情况，这些情况往往带来大规模的证券交易，产生较大的交易成本，给基金资产带来损失，这种大规模的组合调整被称为资产转持。【知识模块】 投资交易管理
