1、证券资格（证券投资分析）资本资产定价模型章节练习试卷 2 及答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 下列说法正确的有( )。（A）由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度由这两种证券的投资比重所决定（B）由三种或三种以上不完全相关证券构成组合的可行域是一个面区域（C）由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度由这两种证券风险之间的联动关系所决定（D）由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线，该曲线的弯曲程度由这两种证券收益率之间的联动关系
2、所决定2 某投资者打算购买 A、B、C 三只股票，该投资者通过证券分析得出三只股票的分析数据：(1)股票 A 的收益率期望值等于 0.05、贝塔系数等于 0.6；(2)股票 B 的收益率期望值等于 0.12，贝塔系数等于 1.2；(3)股票 C 的收益率期望值等于 0.08，贝塔系数等于 0.8，据此决定在股票 A 上的投资比例为 0.2、在股票 B 上的投资比例为 0.5，在股票 C 上的投资比例为 0.3，那么( )。（A）在期望收益率B 系数平面上，该投资者的组合优于股票 C（B）该投资者的组合 系数等于 0.96（C）该投资者的组合预期收益率大于股票 C 的预期收益率（D）该投资者的组
3、合预期收益小于股票 C 的预期收益率3 证券市场线方程表明，在市场均衡时，( )。（A）所有证券或组合的单位系统风险补偿相等（B）系统风险的价格是市场组合期望收益率与无风险利率的差额（C）期望收益率相同的证券具有相同的贝塔() 系数（D）收益包含承担系统风险的补偿4 下述关于可行域的描述哪些是正确的?( )（A）可行域可能是平面上的一条线（B）可行域可能是平面上的一个区域（C）可行域就是有效边界（D）可行域由有效组合构成5 资本资产定价模型通过假设来简化所研究的问题，包括( )。（A）投资者依据期望收益率和标准差(方差)来选择证券组合（B）投资者认为收益率应该与风险成正比（C）投资者的个人偏好
4、不存在差异（D）资本市场没有摩擦6 在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指( )。（A）交易没有成本（B）不考虑对红利、股息及资本利得的征税（C）信息向市场中的每个人自由流动（D）市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制7 引入无风险借贷后，( )。（A）所有投资者对风险资产的选择是相同的（B）所有投资者选择的最优证券组合是相同的（C）线性有效边界对所有投资者来说是相同的（D）所有投资者对证券的协方差的估计变得不同了8 有效边界盯上的切点证券组合 T 具有( )三个重要的特征。（A）切点证券组合 T 与投资者的偏好相关（B） T 是有效组合中惟一一个不含无风险证券而仅由风险
5、证券构成的组合（C）有效边界之上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券 F 与 T 的再组合（D）切点证券组合 T 完全由市场确定，与投资者的偏好无关9 下列关于证券市场线的叙述正确的有( )。（A）证券市场线是用标准差作为风险衡量指标（B）如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方（C）如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方（D）证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素10 以下有关 系数的描述，正确的有 ( )。（A） 系数是衡量证券承担系统风险水平的指数（B） 系数的绝对值越小，表明证券承担的系统风险越大（C） 系数的绝对值越大，表明证券承担的系
6、统风险越大（D） 系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性11 假设证券市场只有证券 A 和证券 B，证券 A 和证券 B 的期望收益率分别为 6%和 12%， 系数分别为 0.6 和 1.2，无风险借贷利率为 3%，那么根据资本资产定价模型，( )。（A）这个证券市场不处于均衡状态（B）这个证券市场处于均衡状态（C）证券 A 的单位系统风险补偿为 0.05（D）证券 B 的单位系统风险补偿为 0.07512 证券市场线与资本市场线在市场均衡时，( )。（A）基本一致，但有所区别（B）资本市场线有效组合落在线上，非有效组合落在线下（C）证券市场线有效组合落在线上，非有效组合
7、落在线下（D）证券市场线反映整个市场系统性风险13 关于 SML 和 CML，下列说法正确的有 ( )。（A）两者都表示有效组合的收益与风险关系（B） SML 适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML 只适合于有效组合的收益风险关系（C） SML 以 描绘风险，而 CML 以 描绘风险（D）SML 是 CML 的推广14 一般而言，资本资产定价模型的应用领域包括( )。（A）资产估值（B）资金成本预算（C）资源配置（D）预测股票市场的变动趋势15 证券市场线可以表示为( )。（A）E(r P)r P+E(rM)-rFP（B） E(rP) rF+PE(rM)-rFP（C） rP P+PrM+P
8、（D）16 系数的应用主要有以下( )等方面。（A）证券的选择（B）风险控制（C）确定债券的久期和凸性（D）投资组合绩效评价17 关于 系数，以下说法正确的有( )。（A） 系数反映证券或证券则和对市场组合方差的贡献率（B） 系数反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性（C） 系数是衡量证券承担系统风险水平的指数（D） 系数被广泛应用于证券的分析、投资决策和风险控制中18 根据资本资产定价模型在资源配置方面的应用，以下正确的有( )。（A）牛市到来时，应选择那些低 系数的证券或组合（B）牛市到来时，应选择那些高 系数的证券或组合（C）熊市到来之际，应选择那些低 系数的证券或组合（
9、D）熊市到来之际，应选择那些高 系数的证券或组合证券资格（证券投资分析）资本资产定价模型章节练习试卷 2 答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 【正确答案】 B,C【试题解析】 由两种证券构成组合的可行域是一条曲线，该曲线的弯曲程度由这两种证券的相关系数所决定的。【知识模块】 资本资产定价模型2 【正确答案】 B,C【试题解析】 该投资者的组合的预期收益率0.050.2+0.120.5+0.080.30.094；该投资者的组合 系数0.60.2+1.20.5+0.80.
10、30.96。【知识模块】 资本资产定价模型3 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 资本资产定价模型4 【正确答案】 A,B【试题解析】 有效组合是可行域的一个组成部分。【知识模块】 资本资产定价模型5 【正确答案】 A,D【试题解析】 资本资产定价模型的三个假设是：投资者依据期望收益率和标准差(方差 )来选择证券组合； 投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；资本市场没有摩擦。【知识模块】 资本资产定价模型6 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 资本市场没有摩擦。所谓“摩擦”，是指市场对资本和信息自由流动的阻碍。因此，该假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易
11、成本和对红利、股息及资本利得的征税；信息在市场中自由流动；任何证券的交易单位都是无限可分的；市场只有一个无风险借贷利率；在借贷和卖空上没有限制。【知识模块】 资本资产定价模型7 【正确答案】 A,C【知识模块】 资本资产定价模型8 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 由于一种证券或组合在均值标准差平面上的位置完全由该证券或组合的期望收益率和标准差所确定，并假定所有投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期，因此，同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是完全相同的。切点证券组合 T 的确定过程与投资者的偏好无关。【知识模块】 资本资产定价模型9 【正确答案】
12、 B,D【试题解析】 证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素；如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。【知识模块】 资本资产定价模型10 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 系数的绝对值越小，表明证券承担的系统风险越小。【知识模块】 资本资产定价模型11 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 根据证券市场线，。当市场均衡时，单位系统风险补偿应该相同。【知识模块】 资本资产定价模型12 【正确答案】 A,B【试题解析】 证券市场线反映整个市场的非系统性风险。【知识模块】 资本资产定价模型13 【正确答案
13、】 B,C,D【试题解析】 资本市场线表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系；而证券市场线表明任一投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。【知识模块】 资本资产定价模型14 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 资本资产定价模型15 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 D 项是衡量的证券或组合的风险。【知识模块】 资本资产定价模型16 【正确答案】 A,B,D【知识模块】 资本资产定价模型17 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 资本资产定价模型18 【正确答案】 B,C【试题解析】 证券市场线表明， 系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高犀系数的证券或组合。这些高 系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低声系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。【知识模块】 资本资产定价模型
