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1、注册会计师投资管理及答案解析(总分：113.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为 33%，则设备报废引起的预计现金流入量为( )元。（分数：1.00）A.7380B.8040C.12660D.166202.企业投资 18.9万元购入一台设备，预计使用年限为 10年，预计残值 0.9万元，该设备按直线法计提折旧。设备投产后预计每年可获得净利 1.2万元，则投资回收期为( )。（分数：1.00）A.3.56年B.4.09年C.5.6

2、2年D.6.3年3.某投资项目原始投资额为 100万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10年的营业现金流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入 8万元，回收流动资金 2万元，税法规定的残值率为 10%，所得税税率 33%，则该投资项目第 10年的现金净流量为( )万元。（分数：1.00）A.10B.30C.34.34D.35.664.投资人要求的收益率是指( )。（分数：1.00）A.股东要求的收益率B.企业当前的资本成本C.企业加权资本成本D.投资人的机会成本5.运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是( )。（分数：1.00）A.有风险的贴现率B.无风险的贴现率C.有风

3、险的现金流量D.无风险的现金流量6.下列关于回收期法的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.它忽略了货币时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的盈利性D.它不能测度项目的流动性7.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是( )。（分数：1.00）A.投资项目的原始投资B.投资项目的现金流量C.投资项目的有效年限D.投资项目设定的贴现率8.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税B.营业现金流量等于税后净利加上折旧、无形资产摊销、减值准备C.

4、营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税9.某公司研制开发一种新产品，已投资 50万元，但研制失败；又决定再投资 30万元，但仍未获成功。如果决定再继续投资 20万元，应当有成功把握，则该项目决策时的相关成本为( )。（分数：1.00）A.20万元B.50万元C.80万元D.100万元10.某投资方案的年营业收入为 100万元，年营业支出为 60万元，其中折旧为 10万元，所得税率为40%，该方案每年的营业现金净流量为 ( )万元。（分数：1.00）A.40B.50C.34D.2611.折旧对税负的影响，称之为“折旧抵税

5、其计算的公式为( )。（分数：1.00）A.折旧额所得税率B.折旧额(1所得税率)C.(税后净利折旧)所得税率D.(税后净利折旧)(1所得税率)12.如果考虑货币时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值除以( )。（分数：1.00）A.年金终值系数B.年金现值系数C.使用年限D.原始投资额13.现值指数法与净现值法相比较，其优点是( )。（分数：1.00）A.不必事先选择贴现率B.可以进行独立方案获利能力比较C.可以进行互斥方案获利能力的比较D.考虑了现金流量的时间价值14.年末 ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8年前以 40000元购入，税法规定的折

6、旧年限为 10年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，已提折旧 28800元；目前可以按 10000元价格卖出，假设所得税率为 30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。（分数：1.00）A.减少 360元B.减少 1200元C.增加 9640元D.增加 10360元15.下列说法中不正确的是( )。（分数：1.00）A.按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠B.净现值法不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率C.利用不同的评价指标进行项目评价时，评价结果可能不一致D.投资回收期和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量16.企业在分析投资方案时，有关所得税率的

7、数据应根据( )来确定。（分数：1.00）A.过去若干年的平均税率B.当前的税率C.未来可能的税率D.全国的平均税率17.计量投资方案的现金流量时，一般不需要考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.可能的未来成本B.各方案的差额成本C.有关的重置成本D.动用现有资产的实际成本18.某投资项目，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元；当贴现率为 18%时，其净现值为22 元。该方案的内含报酬率为( )。（分数：1.00）A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%19.下列关于现金流量的表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.利息是实体现金流量的一部分B.股东现金

8、流量不包括利息C.股东现金流量包含公司的财务风险D.实体现金流量包含公司的财务风险20.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。（分数：1.00）A.内含报酬率法B.会计收益率法C.净现值法D.回收期法二、B多项选择题/B(总题数：15，分数：30.00)21.影响项目内含报酬率的因素包括( )。（分数：2.00）A.投资项目的有效年限B.投资项目的现金流量C.企业要求的最低投资报酬率D.企业的资本成本22.下列关于投资风险分析的论述中正确的有( )。（分数：2.00）A.对于高风险的项目，应采用较高的折现率去计算净现值B.调整现金流量法是用调整净现值公式中分子的办法来考虑风险C.

9、风险调整折现率法是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险D.调整现金流量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点23.净现值法的优点有( )。（分数：2.00）A.考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.考虑了投资风险D.可以反映项目的实际投资收益率24.对于同一个投资项目来说，若其内含报酬率大于要求的最低报酬率，则下列关系式中正确的有( )。（分数：2.00）A.现值指数1B.现值指数1C.净现值0D.净现值025.投资项目的现金流出量包括( )。（分数：2.00）A.购买固定资产的价款B.流动资金垫支C.固定资产折旧D.递延资产摊销26.现金流量指标的优点有( )。（分数

10、2.00）A.准确反映企业未来期间的盈利状况B.能够体现货币的时间价值因素C.可以排除人为因素的影响D.体现了风险和收益间的关系27.下列关于资本投资特点的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.投资的主体是企业B.资本资产是指企业的长期资产C.投资项目优劣的评价标准，应以资本成本为标准D.生产性资产是指资本资产28.投资项目的内含报酬率是指( )。（分数：2.00）A.投资收益额与原始投资额的比率B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C.能使投资方案现值指数为 l的贴现率D.能使投资方案净现值为零的贴现率29.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有(

11、)。（分数：2.00）A.投资项目的资金成本B.投资的机会成本C.企业要求的最低资金利润率D.投资项目的内部收益率30.对于同一个投资方案来讲，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.资金成本越高，净现值越大B.资金成本越低；净现值越大C.资金成本与内含报酬率相等时，净现值为零D.资金成本高于内含报酬率，净现值为负数31.评价投资方案的回收期法的主要缺点是( )。（分数：2.00）A.不能测定投资方案的流动性B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低32.甲投资方案的净现值为 8600元，内含报酬率为 10%；乙方案的净现值为 6800元，

12、内含报酬率为15%，则下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.甲方案优于乙方案B.乙方案优于甲方案C.若两个方案互斥，甲优于乙D.若两个方案独立，乙优于甲33.在投资决策评价指标中，需要以预先设定的贴现率作为计算依据的有( )。（分数：2.00）A.净现值法B.现值指数法C.内含报酬率法D.回收期法34.固定资产投资有效年限内，可能造成各年会计利润与现金流量出现差额的因素有( )。（分数：2.00）A.计提折旧方法B.存货计价方法C.成本计算方法D.间接费用分配方法35.净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。（分数：2.00）A.都考虑了货币时间价值因素B.都必须按预定的贴现率折算

13、现金流量的现值C.都不能反映投资方案的实际投资收益率D.都是可以反映项目投资的投资效率三、B判断题/B(总题数：15，分数：15.00)36.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A 方案的净现值为 400万元，内含报酬率为10%；B 方案的净现值为 300万元，内含报酬率为 15%。据此可以认定 A方案较好。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.投资决策中使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.决定项目要求的收益率不仅

14、取决于项目自身的风险大小，而且取决于市场风险的茵低。( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.在评价两个相互排斥的投资方案时应该着重比较其各自的内含报酬率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.某公司购入一批价值 20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以 15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出 50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失 5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在评价该项目时第一年的现金流出应按 65万元计算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42

15、随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.一定期间现金流入量与现金流出量的差额即现金净流量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.对于投资方案来说，只有增量现金流量才是相关现金流量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.整个投资有效年限内利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。( )（分数：1.00）A.正确B.错误46.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误47.各种减值准备政策的选择影响企

16、业的现金流量。( )（分数：1.00）A.正确B.错误48.如果存在多个独立投资方案，其内含报酬率均大于要求的最低投资报酬率，则应选择内含报酬率最高的投资方案。( )（分数：1.00）A.正确B.错误49.企业可以通过计算加权平均资本成本，作为项目现金流量的折现率计算净现值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误50.在使用资本资产定价模型计算项目要求的收益率时，根据 值计算的风险附加率只包含系统风险。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、B计算分析题/B(总题数：3，分数：18.00)51.某公司正准备购买一套设备，原始投资额为 800 万元，预计建设期为 1年，另需垫支流动资金 2

17、0万元。投产后每年增加销售收入 280万元，付现成本 65万元。该项固定资产预计使用 10 年，按直线法提取折旧，预计残值为 50万元。该公司拟按目前产权比率为 2/5的目标结构来追加资金，预计负债的利息率为 12%，所得税税率为 30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 值为 1.5，其资产负债率为 50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为 14%。 要求 计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)（分数：6.00）_52.某公司投资 63000元购入一台设备。该设备预计残值为 3000元，可

18、使用 3年，折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。设备投产后每年销售收入增加额分别为，45000 元、48000 元、 52000 元，付现成本增加额分别为 12000元、 13000 元、10000 元。企业适用的所得税率为 40%要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为 25000元。 要求 (1)假设企业经营无其他变化，预测未来 3年每年的税后利润。(2)计算该投资方案的净现值。（分数：6.00）_53.某厂两年前购入一台设备，原值为 42000元，预计净残值为 2000元，尚可使用年限为 8年，且会计处理方法与税法规定一致。现在该厂准备购入一台新设备替换该旧设备。新设备买价为

19、52000 元，使用年限为 8年，预计净残值为 2000元。若购入新设备，可使该厂每年的现金净流量由现在的 36000元增加到47000元。旧设备现在出售，可获得价款 12000元。该厂资本成本为 10%，所得税率为 30%。 要求 采用净现值法评价该项售旧购新方案是否可行。（分数：6.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：30.00)54.A公司是一个生产机床的企业，为了寻求投资机会准备为 B重型电机厂生产电机零件，B 公司是一个有代表性的重型电机企业。预计该项目需固定资产投资 850万元，可持续 5年，直线法计提折旧，折旧年限5年，估计净残值为 50万元，另需营运资本投资 150万元

20、预计每年发生固定成本(不含折旧)80 万元，销售部门预计每年销售收入为 1200万元，变动成本率为 70%，该工程采用全包方式，工程款在完工时一次付清，即可视建设期为零。公司平均所得税率为 30%。 A 和 B均为上市公司，A 公司将继续保持目前 50%的资产负债率；B 公司的 值为 1.05，资产负债率为 60%。 A 公司不打算改变目前的资本结构。目前的税后债务成本为 6%。当前的无风险收益率为 5%，市场组合的预期报酬率为 11%。 要求 (1)计算 A公司的加权平均资本成本； (2)计算项目的净现值。（分数：15.00）_55.某公司拟用新设备取代已使用 3年的旧设备。旧设备原价 1

21、4950元，当前估计尚可使用 5年，每年操作成本 2150元，预计最终残值 1750元，目前变现价值为 8500元；购置新设备需花费 13750 元，预计可使用 6年，每年操作成本 850元，预计最终残值 2500元。该公司预期报酬率 12%，所得税率 30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限 6年，残值为原价的 10%。 要求 进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程（分数：15.00）_注册会计师投资管理答案解析(总分：113.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 1

22、2000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为 33%，则设备报废引起的预计现金流入量为( )元。（分数：1.00）A.7380B.8040C.12660 D.16620解析：解析 预计现金流入量12000(14000 12000)33%12660(元)2.企业投资 18.9万元购入一台设备，预计使用年限为 10年，预计残值 0.9万元，该设备按直线法计提折旧。设备投产后预计每年可获得净利 1.2万元，则投资回收期为( )。（分数：1.00）A.3.56年B.4.09年C.5.62年D.6.3年 解析：解析 年折旧(18.90.9)/101.8(万元)年营业现金流量1.21.83

23、万元)回收期18.9/36.3(年)3.某投资项目原始投资额为 100万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10年的营业现金流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入 8万元，回收流动资金 2万元，税法规定的残值率为 10%，所得税税率 33%，则该投资项目第 10年的现金净流量为( )万元。（分数：1.00）A.10B.30C.34.34D.35.66 解析：解析 现金净流量2582(108) 33%35.66(万元)。4.投资人要求的收益率是指( )。（分数：1.00）A.股东要求的收益率B.企业当前的资本成本C.企业加权资本成本D.投资人的机会成本 解析：解析 投资人要求的收益率是

24、一种机会成本，是投资人将资金投资于其他同等风险资产可以赚取的收益。使用企业当前的资本成本作为项目折现率必须是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同。5.运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是( )。（分数：1.00）A.有风险的贴现率B.无风险的贴现率C.有风险的现金流量 D.无风险的现金流量解析：解析 调整现金流量法是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险的报酬率作为折现率计算净现值。6.下列关于回收期法的说法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.它忽略了货币时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的盈利性D.它不能

25、测度项目的流动性 解析：解析 回收期法目前作为辅助指标使用，主要用来测定方案的流动性而非盈利性。7.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是( )。（分数：1.00）A.投资项目的原始投资B.投资项目的现金流量C.投资项目的有效年限D.投资项目设定的贴现率 解析：解析 内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，计算时必须考虑原始投资和项目期限。8.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是( )。（分数：1.00）A.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税B.营业现金流量等于

26、税后净利加上折旧、无形资产摊销、减值准备C.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税 解析：解析 现金流量的计算方法有三种：(1)营业现金流量营业收入付现成本所得税；(2)营业现金流量税后净利折旧(这里的折旧是广义的，包括各种无形资产摊销和减值准备)； (3)营业现金流量收入(1税率)付现成本(1税率)折旧税率。营业成本是付现成本与非付现成本之和，营业收入减去营业成本后是营业利润。9.某公司研制开发一种新产品，已投资 50万元，但研制失败；又决定再投资 30万元，但仍未获成功。如果决定再继续投资 20万元，应当有成功把握

27、则该项目决策时的相关成本为( )。（分数：1.00）A.20万元 B.50万元C.80万元D.100万元解析：解析 前两次投入 50万和 30万元都是沉没成本，与未来的决策无关。10.某投资方案的年营业收入为 100万元，年营业支出为 60万元，其中折旧为 10万元，所得税率为40%，该方案每年的营业现金净流量为 ( )万元。（分数：1.00）A.40B.50C.34 D.26解析：解析 (1)根据现金流量定义计算： 营业现金净流量营业收入付现成本所得税 100(6010)(10060)40% 34(万元) (2)根据年末营业结构计算： 营业现金净流量税后净利润折旧 (10060)(140%

28、)1034(万元) (3)根据所得税对收入和折旧的影响计算营业现金净流量收入(1税率)付现成本(1税率)折旧税率 100(140%)(6010)(140%) 1040%34(万元)11.折旧对税负的影响，称之为“折旧抵税”，其计算的公式为( )。（分数：1.00）A.折旧额所得税率 B.折旧额(1所得税率)C.(税后净利折旧)所得税率D.(税后净利折旧)(1所得税率)解析：解析 折旧抵税税负减少额折旧额 X所得税税率12.如果考虑货币时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值除以( )。（分数：1.00）A.年金终值系数B.年金现值系数 C.使用年限D.原始投资额解析：解析 固

29、定资产平均年成本是指该资产引起现金流出的年平均值。考虑货币时间价值时，首先计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。13.现值指数法与净现值法相比较，其优点是( )。（分数：1.00）A.不必事先选择贴现率B.可以进行独立方案获利能力比较 C.可以进行互斥方案获利能力的比较D.考虑了现金流量的时间价值解析：解析 计算净现值和现值指数都必须预先设定贴现率。净现值是绝对数指标，受到投资规模的影响。现值指数是相对数指标，有利于对初始投资额不同的投资方案之间进行比较。因此，两个方案是互斥的，应以净现值作为标准。如果两个方案是相互独立的，要选择现值指数大的方案。14.年末 ABC公司正在考虑卖掉现有的一台

30、闲置设备。该设备于 8年前以 40000元购入，税法规定的折旧年限为 10年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，已提折旧 28800元；目前可以按 10000元价格卖出，假设所得税率为 30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。（分数：1.00）A.减少 360元B.减少 1200元C.增加 9640元D.增加 10360元 解析：解析 账面余额原值已提折旧 400002880011200(元) 变现损失账面余额变现收入 10000112001200(元) 变现损失减税变现净损失所得税率 120030%360(元) 现金净流量变现收入变现净损失抵税 1000036010360(元

31、)15.下列说法中不正确的是( )。（分数：1.00）A.按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠B.净现值法不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率C.利用不同的评价指标进行项目评价时，评价结果可能不一致D.投资回收期和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量 解析：解析 回收期法的缺点是没有考虑回收期以后的收益；但会计收益率法则考虑了项目计算期内的全部净收益，即现金流量。16.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据( )来确定。（分数：1.00）A.过去若干年的平均税率B.当前的税率C.未来可能的税率 D.全国的平均税率解析：解析 投资项目的现金流量是估计未来的现

32、金流量，所得税是企业一种现金流出。17.计量投资方案的现金流量时，一般不需要考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.可能的未来成本B.各方案的差额成本C.有关的重置成本D.动用现有资产的实际成本 解析：解析 投资决策的相关成本是指未来成本、差额成本、重置成本和机会成本等；账面成本(实际成本)、沉没成本、过去成本、属于非相关成本，在投资决策时属于非相关成本。18.某投资项目，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元；当贴现率为 18%时，其净现值为22 元。该方案的内含报酬率为( )。（分数：1.00）A.15.88%B.16.12%C.17.88% D.18.14%解析：19.下列关于现

33、金流量的表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.利息是实体现金流量的一部分B.股东现金流量不包括利息C.股东现金流量包含公司的财务风险D.实体现金流量包含公司的财务风险 解析：解析 利息是实体现金流量的一部分，但不是股东的现金流量。股东现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东现金流量风险小。20.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。（分数：1.00）A.内含报酬率法B.会计收益率法 C.净现值法D.回收期法解析：解析 会计收益率年平均利润/原始投资额，该指标没有直接使用现金流量。二、B多项选择题/B(总题数：15，分数：30

34、00)21.影响项目内含报酬率的因素包括( )。（分数：2.00）A.投资项目的有效年限 B.投资项目的现金流量 C.企业要求的最低投资报酬率D.企业的资本成本解析：解析 计算内含报酬率不必预先设定折现率。22.下列关于投资风险分析的论述中正确的有( )。（分数：2.00）A.对于高风险的项目，应采用较高的折现率去计算净现值 B.调整现金流量法是用调整净现值公式中分子的办法来考虑风险 C.风险调整折现率法是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险 D.调整现金流量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点 解析：解析 风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，意味着

35、风险随着时间的推移而加大，有时与事实不符。23.净现值法的优点有( )。（分数：2.00）A.考虑了资金时间价值 B.考虑了项目计算期的全部净现金流量 C.考虑了投资风险 D.可以反映项目的实际投资收益率解析：解析 净现值法是将项目未来现金流量计算出现值再求代数和，所以考虑了时间价值和全部流量；折现时要求按照项目风险高低选择折现率，所以考虑了投资风险。但净现值指标是绝对数，不能从动态上直接反映投资项目的实际收益率水平。24.对于同一个投资项目来说，若其内含报酬率大于要求的最低报酬率，则下列关系式中正确的有( )。（分数：2.00）A.现值指数1 B.现值指数1C.净现值0 D.净现值0解析：解

36、析 内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。内含报酬率大于资本成本或最低的报酬率，则按资本成本或最低报酬率贴现计算的现金流入量的现值一定大于现金流出量的现值。那么，净现值大于或等于零；现值指数大于或等于 1。25.投资项目的现金流出量包括( )。（分数：2.00）A.购买固定资产的价款 B.流动资金垫支 C.固定资产折旧D.递延资产摊销解析：解析 项目投资的现金流出量包括；购买生产线的价款，垫支流动资金。固定资产折旧和递延资产摊销属于现金流入量。26.现金流量指标的优点有( )。（分数：2.00）A.准确反映企业未来期间的盈利状况B.能够体现货币的时间价值因素 C

37、可以排除人为因素的影响 D.体现了风险和收益间的关系解析：解析 现金流量揭示未来期间货币资金收支运动，摆脱了会计权责发生制的主观人为因素的影响。27.下列关于资本投资特点的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.投资的主体是企业 B.资本资产是指企业的长期资产 C.投资项目优劣的评价标准，应以资本成本为标准 D.生产性资产是指资本资产解析：解析 生产性资产可进一步分为营运资产和资本资产。28.投资项目的内含报酬率是指( )。（分数：2.00）A.投资收益额与原始投资额的比率B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C.能使投资方案现值指数为 l的贴现率 D.能使投资方案净

38、现值为零的贴现率 解析：解析 内含报酬率是指能使项目未来现金流入总现值等于未来现金流出总现值的贴现率。在此情况下，必然净现值为零、现值指数为 1。29.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有( )。（分数：2.00）A.投资项目的资金成本 B.投资的机会成本 C.企业要求的最低资金利润率 D.投资项目的内部收益率解析：解析 确定折现率一般有：投资项目的资金成本，即投资的机会成本；企业要求的资金利润率。30.对于同一个投资方案来讲，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.资金成本越高，净现值越大B.资金成本越低；净现值越大 C.资金成本与内含报酬率相等时，净现值为零 D.资

39、金成本高于内含报酬率，净现值为负数 解析：解析 计算净现值应以资金成本作为贴现率，计算现值时，贴现率越高，计算出的现值越低。内含报酬率是使净现值为零的贴现率。31.评价投资方案的回收期法的主要缺点是( )。（分数：2.00）A.不能测定投资方案的流动性B.没有考虑资金时间价值 C.没有考虑回收期后的现金流量 D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低 解析：解析 回收期法不仅忽视时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。目前作为辅助方法使用，主要用来测定方案的流动性而非盈利性。32.甲投资方案的净现值为 8600元，内含报酬率为 10%；乙方案的净现值为 6800元，内含报酬率为15%，则下列说法中正

40、确的有( )。（分数：2.00）A.甲方案优于乙方案B.乙方案优于甲方案C.若两个方案互斥，甲优于乙 D.若两个方案独立，乙优于甲 解析：解析 净现值是一个绝对数指标，反映投资效益；内含报酬率是一个相对数指标，反映的是投资效率，比率高的方案绝对额不一定大。在评价投资规模不同的方案时可能出现不一致。如果是互斥方案应选择净现值大的，独立方案应选择内含报酬率高的。33.在投资决策评价指标中，需要以预先设定的贴现率作为计算依据的有( )。（分数：2.00）A.净现值法 B.现值指数法 C.内含报酬率法D.回收期法解析：解析 回收期和会计收益率为非贴现指标；内含报酬率法不必事先设定贴现率。34.固定资产

41、投资有效年限内，可能造成各年会计利润与现金流量出现差额的因素有( )。（分数：2.00）A.计提折旧方法 B.存货计价方法 C.成本计算方法 D.间接费用分配方法 解析：解析 利润在各年的分布受到人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响。以上各项因素都受到人为的会计政策变化的影响。35.净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。（分数：2.00）A.都考虑了货币时间价值因素 B.都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值 C.都不能反映投资方案的实际投资收益率 D.都是可以反映项目投资的投资效率解析：解析 它们都属于贴现指标，计算时所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为现值。净

42、现值是绝对数指标，反映投资的效益；现值指数是相对数指标，反映投资的效率。净现值适合互斥方案之间的比较，现值指数可以进行独立投资机会获利能力的比较。三、B判断题/B(总题数：15，分数：15.00)36.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A 方案的净现值为 400万元，内含报酬率为10%；B 方案的净现值为 300万元，内含报酬率为 15%。据此可以认定 A方案较好。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 更新现有设备，是一个决定继续使用旧设备还是更换新设备的问题，属于互斥方案的决策。净现值在理论上比其他方法更完善，特别是对互斥投资项目，可以直接根据净现值法作出评价。

43、内含报酬率法是相对数指标，更适合于相互独立方案的比较。37.投资决策中使用的现金流量，实际上就是指各种货币资金。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 现金流量概念中的“现金”是广义的，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。38.采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 采用加速折旧法计提的各期折旧额由于先大后小，由于净现值要将各期流量折算成现值，所以使项目现金流入量的总现值大于采用直线法计提折旧的总现值。39.决定项目要求的收益率不仅取决于项目自身的风险大小，而且

44、取决于市场风险的茵低。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 项目要求的收益率无风险报酬率项目的 值(市场平均报酬率无风险报酬率)。40.在评价两个相互排斥的投资方案时应该着重比较其各自的内含报酬率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在互斥选择决策时，内含报酬率法有时会作出错误的决策。而净现值在无资本限量的情况下，在所有的投资评价中都能作出正确的决策。因此，评价两个互斥方案时，在无资本限量的情况下，应着重比较其各自的净现值。如果两个方案是相互独立的，就很难根据净现值来排定优先次序，内含报酬率可以解决这个问题。41.某公司购入一批价值 20万元的专用材料，因规格

45、不符无法投入使用，拟以 15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出 50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失 5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在评价该项目时第一年的现金流出应按 65万元计算。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 项目需要使用原有的材料等非货币资源，其相关的现金流量是其变现的价值，而不是其账面价值。第一年的现金流出购买新设备现金支出使用现有材料的变价收入501565(万元)。42.随着时间的递延，固定资产的运行成本和持有成本呈反向变化。( )（分数：1

46、00）A.正确 B.错误解析：解析 固定资产使用初期的运行费比较低，以后随着设备逐渐陈旧，性能变差，维修费、能源消耗等会逐步增加，与此同时，固定资产的价值逐渐减少，资产占用的资金应计利息也逐步减少。43.一定期间现金流入量与现金流出量的差额即现金净流量。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 现金流量是指投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。现金流入量和流出量的差额为现金净流量。44.对于投资方案来说，只有增量现金流量才是相关现金流量。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 确定投资方案相关的现金流量时，应遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是项目相关

47、的现金流量。45.整个投资有效年限内利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 一个项目整个投资有效年限内利润总计，是会计按权责发生制计算企业的收入减去成本后的差额。现金净流量是以现金流入作为项目的收入，以现金流出作为项目的支出，并以现金流入减去现金流出后的差额作为项目的净收益。现金净流量是按现金收付制计算的收入和成本，所以两者从整个投资有效年限总的来看是相等的。46.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 对于一个投资方案来说，净现值小于零，项目自身的报酬率一定小于预定的折现率。47.各种减值准备政策的选择影响企业的现金流量。( )（分数：1.00）A.正确 B.错