注册会计师财务成本管理-158及答案解析.doc

1、注册会计师财务成本管理-158 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：20.00)1.当企业的财务杠杆系数等于 1 时，说明( )。 A企业没有负债筹资 B总杠杆系数大于 1 C税前利润最大 DEPS 最大（分数：2.00）A.B.C.D.2.公司进行股票分割，会使原有股东的利益( )。 A受到损害 B有所增长 C既无损害亦无增长 D可能会有损害或增长（分数：2.00）A.B.C.D.3.衡量上市公司最佳资金结构的基本指标是( )。 A每股盈余最大 B单位股价最高 C资金弹性最好 D综合资金成本最低（分数：2.00）A.B.C.D.4. 系数

2、可以衡量( )。 A个别公司股票的市场风险 B个别公司股票的特有风险 C所有公司股票的市场风险 D所有公司股票的特有风险（分数：2.00）A.B.C.D.5.某公司上年每股股利 1 元，股利增长率为 2%，预计本年的每股收益为 5.10 元。该公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为 25%，市场组合收益率的标准差为 40%，目前无风险利率为 4%，股票市场平均风险收益率为 6%，则该公司股票的现行价值为( )元。 A8.97 B19.90 C8.79 D19.51（分数：2.00）A.B.C.D.6.影响企业息税前利润的最重要因素是( )。 A经营杠杆系数 B财务杠杆系数 C负债资金大小 D

3、总资金量大小（分数：2.00）A.B.C.D.7.财务管理目标最佳表述应该是( )。 A企业效益最好 B企业财富最大 C股东财富最大化 D每股收益最大（分数：2.00）A.B.C.D.8.下列因素变动中会对企业基本每股收益指标产生影响的是( )。 A认股权证 B普通股市价 C优先股股息 D每股股利（分数：2.00）A.B.C.D.9.下列说法正确的有( )。 A留存收益成本无风险利率+风险溢价 B税后债务资本成本声税前债务利率(1-所得税税率) C优先股股息是用税后收益支付的，不能获得税收 D按市场价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金（分数：2.00）A.B.C.D.10.企业

4、财务预算编制的起点应该是( )。 A现金预算 B生产预算 C销售预算 D投资预算（分数：2.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：15，分数：30.00)11.常见的实物期权包括( )。（分数：2.00）A.扩张期权B.时机选择权C.放弃期权D.看涨期权12.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.可控成本总是针对特定的责任中心来说的B.一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心一定是不可控的C.一般来说，在消耗或支付的当期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控D.从整个企业的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是可控的。但是，对于特定的人或时间来说，则有些是可

5、控的，有些是不可控的13.在金融市场上，利率的决定因素有( )。（分数：2.00）A.纯利率B.通货膨胀补偿率C.变现力附加率D.风险回报率14.已知某企业生产销售甲乙两种产品，2005 年销售量分别为 10 万件和 15 万件，单价分别为 20 元和 30元，单位变动成本分别为 12 元和 15 元，单位变动销售成本分别为 10 元和 12 元，固定成本总额为 100 万元，则下列说法正确的是( )。 (计算结果保留两位小数)（分数：2.00）A.加权平均边际贡献率为 56.92%B.加权平均边际贡献率为 46.92%C.盈亏临界点销售额为 213.13 万元D.甲产品盈亏临界点销售量为 3

6、28 万件15.下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.财务风险是由于企业决定通过债务融资而给公司的普通股股东增加的风险B.财务风险分析通常用财务杠杆系数来衡量C.财务风险是指企业丧失偿债能力的风险D.财务杠杆是由于企业存在固定的筹资成本而引起的16.计算缺货成本时需要计算一次订货缺货量，下列各项与一次订货缺货量有关的有 ( )。（分数：2.00）A.再订货点B.年订货次数C.交货期的存货需要量D.交货期内需要量的概率分布17.下列各项中，属于平衡记分卡中客户方面因素的指标的有( )。（分数：2.00）A.老客户挽留率B.客户贡献的利润C.市场份额D.股东回报率18.关于风险因素调整法

7、下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算净现值B.肯定当量法对风险价值进行调整，没有调整时间价值C.肯定当量法中，用无风险报酬率作为折现率D.风险调整折现率法存在夸大远期风险的缺点19.企业的全面预算包括( )。（分数：2.00）A.营业预算B.资本预算C.财务预算D.经营预算20.经济原则对成本控制的要求包括( )。（分数：2.00）A.要关注所有的成本项目，不能忽略数额很小的费用项目B.格外关注例外情况C.降低成本、纠正偏差D.控制系统具有灵活性21.企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。（分数：2.00）A.资

8、本利润率最大化B.利润最大化C.股东财富最大化D.每股利润最大化22.下列关于融资租赁的特点的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.租赁合约规定的租期较长，一般接近于资产的经济寿命B.非经双方同意，在规定的租期内，任意一方不得中途解约C.租赁的目的是为了融通资金，是企业集融资与融物为一体的筹资行为D.设备的维修保养支出、保险费、财产税等由承租人承担23.在二维作业成本管理模型中，纵轴表示成本计算过程，这里的产品成本可能是( )。（分数：2.00）A.制造成本B.经营成本C.价值链成本D.耗用作业的其他成本对象的成本24.下列关于二项式定价模型的表述，正确的有( )。（分数：2.00）A.二

9、项式定价模型是一种近似的方法B.将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不相同的C.期数越多，计算结果与布莱克一斯科尔斯定价模型的计算结果越接近D.二项式定价模型和布莱克一斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系25.对于政策性银行，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.不是以营利为目的的金融机构B.其资本主要由政府拨付，故贷款可以无偿使用C.通过向公众吸收存款形成资金来源，故贷款也要有偿使用，要还本付息D.是政府为贯彻国家有关政策而设立的三、计算分析题(总题数：4，分数：20.00)26.某企业打算向银行申请借款 200 万元，期限一年，名义利率 10%，求下列几种情况下的实际利率

10、1)收款法付息；(2)贴现法付息；(3)银行规定补偿性余额为 20%，(不考虑补偿性余额存款的利息)；(4)银行规定补偿性余额为 20% (不考虑补偿性余额存款的利息)，并按贴现法付息；(5)银行规定本金每月末等额偿还，不考虑资金时间价值；(6)银行规定补偿性余额为 20%，考虑补偿性余额存款的利息，银行存款利率 2.5%；(7)根据计算结果确定哪个方案最差。（分数：5.00）_27.某企业本月生产甲、乙两种产品，本月生产资料如下表所示：摘 要 甲产品 乙产品产品产量(件) 100 100生产批次(次) 9 1机器小时(小时) 1200 800本月发生制造费用 44 000 元，其中装配费

11、 12 000 元(成本动因为工时)，质量检验费 21 000 元(成本动因为生产批次)，设备调试费 11 000 元(成本动因为生产批次)。要求：根据以亡资料利用下表完成下列事项：(1)采用传统成本法分配制造费用(按机器工时比例分配)。(2)采用作业成本法分配制造费用。传统成本计算法摘 要 甲产品 乙产品 合 计机器小时分配率制造费用制造费用分配表甲产品 乙产品摘 要 制造费用金额作业量总数单位产品作业成本 作业量 作业成本 作业量 作业成本装配费用 质量检验费设备调试费合 计 作业成本计算法制造费用分配表产品名称销售数量(件)销售收入总额(元)变动成本总额(元)单位边际贡献(元)固定成本总

12、额(元)利润(或亏损)(元)A 20000 5 4000 8000B 1000 20000 8000 -2000C 4000 40000 20000 9000 D 3000 15000 2 4000（分数：5.00）_28.某企业产销 A、B、C、D 四种产品，有关资料如下表所示：要求：(1)计算表中用数字一表示的项目，列示计算过程；(2)计算该企业的加权平均边际贡献率；(3)计算该企业的盈亏临界点销售额。（分数：5.00）_29.假设东方公司的未来预期销售增长率为 5%，未来的债务与股权比率为 0.6，无杠杆资本成本为 10%，债务资本成本为 8%，未来第 4 年的息税前利润为 3 200

13、万元，折旧与摊销为 200 万元，净营运资本为 4 100 万元，固定资产是 2 100 万元。要求：(1)估计东方公司在未来第 5 年的自由现金流量；(2)计算东方公司的 WACC；(3)估计东方公司在未来第 4 年年末的持续价值；(4)计算未来第 4 年年末的 EV/EBITDA 乘数；(5)如果想让未来第 4 年年末的 EV/EBITDA 乘数达到 10，其他条件不变，增长率应该为多少?（分数：5.00）_四、综合题(总题数：2，分数：30.00)30.某公司 201 年末权益资本构成如下：股本(每股面值 1 元) 2 400 万元资本公积 2 500 万元盈余公积 1 400 万元未分

14、配利润 4 500 万元201 年末该公司资产负债率 60%，所得税税率 30%，负债平均利率为 10%，负债的 50%将在下年度偿还。当年公司销售收入总额 20 000 万元，固定成本总额 4 000 万元(不含息)，息税前利润 6 000 万元，当年股利支付率 60%，市场股票必要报酬率 15%。202 年 8 月末公司完成增配股 800 万股，每股配股价 5 元(不考虑其他费用)。当年实现税后净利 3 000万元。203 年 3 月 2 日，公司董事会决定：按税后净利 15%提取盈余公积，按 20X2 年末股本每 10 股派送现金股利 0.60 元，并按每股 2 元的价格每 10 股派送

15、股票股利 1 股。203 年 4 月 5 日股东大会通过上述分配方案，当时公司股票价格 5.8 元。要求：(1)计算该公司 201 年末股票的价格；(2)计算该公司 201 年末的 DOL、DFL 和 DTL；(3)计算该公司 201 年末的已获利息倍数；(4)计算 202 年末公司股本、资本公积、未分配利润、基本每股收益、每股净资产和权益净利率；(5)计算 203 年分配后公司的股本、资本公积、未分配利润、基本每股收益、每股净资产、股利支付率和股票市盈率。（分数：15.00）_31.某企业每年销售额为 80 万元，变动成本率 60%，固定成本 20 万元，总资金额 100 万元，其中普通股资

16、金为 40 万元(发行普通股 4 万股，每股面值 10 元)，股票筹资费 4%，预计股利率 15%，预计股利增长率1.5%。发行债券 25 万元，年利率 10%，手续费率 2%。长期借款 15 万元，年利率 8%，约束性余额 8%。留存收益 20 万元。公司所得税税率 40%。如公司要追加筹资 30 万元，有两种方案：一是发行 3 万股普通股，每股面值 10 元。二是发行 30 万元长期债券，年利率为 13%，追加筹资后公司销售预计可达 110 万元。要求：(1)计算该公司追加筹资前的综合资金成本率。(2)计算该公司追加筹资前的 DOL、DFL、DTL 和 EPS。(3)如公司的销售额到 10

17、0 万元，资金总额和结构不变，计算 DOL、DCL 和 DTL。(4)如公司原每股收益要增长 40%，计算在资本结构不变的情况下，销售额是多少?新的 DOL 是多少?(5)如公司原每股收益要增长 40%，计算在息税前利润不变的情况下，如减少股本 15 万元，公司将按 10%的成本率追加多少负债?新的 DFL 是多少?(6)计算追加筹资的每股利润无差别点，问哪种筹资方式更有利?(7)如增资后仍要保持每股收益增长 40%，试计算不同筹资方案下的销售收入为多少?哪种筹资方案能满足每股收益增长的要求?（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理-158 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分

18、钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：20.00)1.当企业的财务杠杆系数等于 1 时，说明( )。 A企业没有负债筹资 B总杠杆系数大于 1 C税前利润最大 DEPS 最大（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 根据 DFLEBIT(EBIT-I)，得到当 DFL1 时，I0，因此，债务筹资为 0。2.公司进行股票分割，会使原有股东的利益( )。 A受到损害 B有所增长 C既无损害亦无增长 D可能会有损害或增长（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。3.衡量上市公司最佳资金结构的基本指标是(

19、 )。 A每股盈余最大 B单位股价最高 C资金弹性最好 D综合资金成本最低（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。4. 系数可以衡量( )。 A个别公司股票的市场风险 B个别公司股票的特有风险 C所有公司股票的市场风险 D所有公司股票的特有风险（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。5.某公司上年每股股利 1 元，股利增长率为 2%，预计本年的每股收益为 5.10 元。该公司股票收益率与市场组合收益率的协

20、方差为 25%，市场组合收益率的标准差为 40%，目前无风险利率为 4%，股票市场平均风险收益率为 6%，则该公司股票的现行价值为( )元。 A8.97 B19.90 C8.79 D19.51（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 股利支付率1(1+2%)/5.10100%20%，股票的贝塔系数25%/ (40%40%)1.5625，股权资本成本4%+1.56256%13.375%，预测的 P/E20%/ (13.375%-2%)1.7582，股票的现行价值(P 0)5.101.75828.97(元)。6.影响企业息税前利润的最重要因素是( )。 A经营杠杆系数 B财务杠杆系数 C负债

21、资金大小 D总资金量大小（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 企业息税前利润未含利息收支，也没有扣除所得税的营业利润。7.财务管理目标最佳表述应该是( )。 A企业效益最好 B企业财富最大 C股东财富最大化 D每股收益最大（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 企业财务目标是股东财富最大化。8.下列因素变动中会对企业基本每股收益指标产生影响的是( )。 A认股权证 B普通股市价 C优先股股息 D每股股利（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 基本每股收益(净利润-优先股股利)当期发行在外普通股的加权平均数，因此，答案为C。9.下列说法正确的有( )。 A留存收益成本无

22、风险利率+风险溢价 B税后债务资本成本声税前债务利率(1-所得税税率) C优先股股息是用税后收益支付的，不能获得税收 D按市场价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 留存收益成本税后债务成本+风险溢价，所以，选项 A 不正确；只有在特殊情况下，税后债务资本成本税前债务资本成本(1-所得税税率)这个等式才成立，因此，选项 B 不正确；优先股股息是用税后收益支付的，不能获得税收，因此，选项 C 正确；按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金，因此，选项 D 不正确。10.企业财务预算编制的起点应该是( )。 A现金预算

23、B生产预算 C销售预算 D投资预算（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 销售预算是整个预算的编制起点，其他预算的编制都以销售预算作为基础。二、多项选择题(总题数：15，分数：30.00)11.常见的实物期权包括( )。（分数：2.00）A.扩张期权 B.时机选择权 C.放弃期权 D.看涨期权解析：解析 常见的实物期权包括：扩张期权、时机选择权和放弃期权。12.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.可控成本总是针对特定的责任中心来说的 B.一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心一定是不可控的C.一般来说，在消耗或支付的当期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控

24、D.从整个企业的空间范围和很长的时间范围来观察，所有成本都是可控的。但是，对于特定的人或时间来说，则有些是可控的，有些是不可控的 解析：解析 一项成本，对某个责任中心来说是可控的，对另外的责任中心可能是不可控的。其他说法都正确。13.在金融市场上，利率的决定因素有( )。（分数：2.00）A.纯利率 B.通货膨胀补偿率 C.变现力附加率D.风险回报率 解析：解析 根据利率纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率的公式，可知，答案为 ABD。14.已知某企业生产销售甲乙两种产品，2005 年销售量分别为 10 万件和 15 万件，单价分别为 20 元和 30元，单位变动成本分别为 12 元和 15 元

25、单位变动销售成本分别为 10 元和 12 元，固定成本总额为 100 万元，则下列说法正确的是( )。 (计算结果保留两位小数)（分数：2.00）A.加权平均边际贡献率为 56.92%B.加权平均边际贡献率为 46.92% C.盈亏临界点销售额为 213.13 万元 D.甲产品盈亏临界点销售量为 3.28 万件 解析：解析 加权平均边际贡献率10(20-12)+15(30-15)/(1020+15 30)100%6.92%，盈亏临界点销售额100/46.92%213.13(万元)，甲产品盈亏临界点销售额1020/(1020+1530)213.1365.58(万元)，甲产品盈亏临界点销售量65

26、58203.28(万件)。15.下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.财务风险是由于企业决定通过债务融资而给公司的普通股股东增加的风险 B.财务风险分析通常用财务杠杆系数来衡量 C.财务风险是指企业丧失偿债能力的风险D.财务杠杆是由于企业存在固定的筹资成本而引起的 解析：解析 财务风险包括可能丧失偿债能力的风险和每股收益变动性的增加两个部分，所以选项 C 是错误的。16.计算缺货成本时需要计算一次订货缺货量，下列各项与一次订货缺货量有关的有 ( )。（分数：2.00）A.再订货点 B.年订货次数C.交货期的存货需要量 D.交货期内需要量的概率分布 解析：解析 一次订货缺货量：各种可能

27、的缺货量的加权平均数，计算可能的缺货量时用到交货期的存货需要量及相应的概率和再订货点，由此可知，选项 A、C、D 都与一次订货缺货量的计算有关。由于计算的是“一次”订货缺货量，因此，与年订货次数无关，所以选项 B 不正确。17.下列各项中，属于平衡记分卡中客户方面因素的指标的有( )。（分数：2.00）A.老客户挽留率 B.客户贡献的利润 C.市场份额 D.股东回报率解析：解析 客户消费关心时间、质量、性能、服务和成本五个要素。企业需要为这五个要素确立明确的具体目标，再将这些目标细化为具体指标，如市场份额、老客户挽留率、新客户获得率、顾客满意度、客户贡献的利润等。股东回报率是运营方面因素的一个

28、指标。18.关于风险因素调整法，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算净现值 B.肯定当量法对风险价值进行调整，没有调整时间价值C.肯定当量法中，用无风险报酬率作为折现率 D.风险调整折现率法存在夸大远期风险的缺点 解析：解析 肯定当量法中，既对风险价值进行了调整(把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量)，又对时间价值进行了调整(把有风险的折现率调整为无风险的折现率)。19.企业的全面预算包括( )。（分数：2.00）A.营业预算 B.资本预算 C.财务预算 D.经营预算 解析：解析 企业的全面预算一般包括营业预算、资

29、本预算和财务预算三大类，而营业预算也称经营预算。20.经济原则对成本控制的要求包括( )。（分数：2.00）A.要关注所有的成本项目，不能忽略数额很小的费用项目B.格外关注例外情况 C.降低成本、纠正偏差 D.控制系统具有灵活性 解析：解析 经济原则要求贯彻重要性原则，应把注意力集中于重要事项，对成本细微尾数、数额很小的费用项目和无关大局的事项可以从略，因此选项 A 不正确。21.企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。（分数：2.00）A.资本利润率最大化B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.每股利润最大化 解析：解析 关于企业的财务目标的综合表达有利润最大化、资本利润率最大化或每股利润

30、最大化、股东财富最大化或企业价值最大化。22.下列关于融资租赁的特点的表述正确的有( )。（分数：2.00）A.租赁合约规定的租期较长，一般接近于资产的经济寿命 B.非经双方同意，在规定的租期内，任意一方不得中途解约 C.租赁的目的是为了融通资金，是企业集融资与融物为一体的筹资行为 D.设备的维修保养支出、保险费、财产税等由承租人承担解析：解析 选项 D 中应该把“由承租人承担”改为“一般由承租人承担”。23.在二维作业成本管理模型中，纵轴表示成本计算过程，这里的产品成本可能是( )。（分数：2.00）A.制造成本 B.经营成本 C.价值链成本 D.耗用作业的其他成本对象的成本 解析：解析 二

31、维作业成本管理模型中，纵轴的产品成本，可能是制造成本，也可能是经营成本，还可能是部分或整个价值链成本(包括研发成本、设计成本、营销和配送成本等)，甚至可能是耗用作业的其他成本对象。24.下列关于二项式定价模型的表述，正确的有( )。（分数：2.00）A.二项式定价模型是一种近似的方法 B.将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不相同的 C.期数越多，计算结果与布莱克一斯科尔斯定价模型的计算结果越接近 D.二项式定价模型和布莱克一斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系解析：解析 二叉树模型中，如果到期时间划分的期数为无限多时，其结果与布莱克一斯科尔斯定价模型一致，因此，二者之间是存在内在的

32、联系的。25.对于政策性银行，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.不是以营利为目的的金融机构 B.其资本主要由政府拨付，故贷款可以无偿使用C.通过向公众吸收存款形成资金来源，故贷款也要有偿使用，要还本付息D.是政府为贯彻国家有关政策而设立的 解析：解析 政策性银行以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的、不以营利为目的的金融机构；以财政拨款和发行政策性金融债券为主要资金来源；政策性银行的资金并非财政资金，也必须有偿使用。三、计算分析题(总题数：4，分数：20.00)26.某企业打算向银行申请借款 200 万元，期限一年，名义利率 10%，求下列几种情况下的实际利率：(1)收款法付息；(

33、2)贴现法付息；(3)银行规定补偿性余额为 20%，(不考虑补偿性余额存款的利息)；(4)银行规定补偿性余额为 20% (不考虑补偿性余额存款的利息)，并按贴现法付息；(5)银行规定本金每月末等额偿还，不考虑资金时间价值；(6)银行规定补偿性余额为 20%，考虑补偿性余额存款的利息，银行存款利率 2.5%；(7)根据计算结果确定哪个方案最差。（分数：5.00）_正确答案：(收款法付息时：实际利率10%(2)贴现法付息时：实际利率：10%/(1-10%)100%11.11%(3)有补偿性余额时：实际利率10%/(1-20%)100%12.5%(4)同时有补偿性余额和贴现法付息时：贴现息：2001

34、0%20(万元)，补偿性余额：20020%40(万元)，实际可供使用的资金200-20-40140(万元)，而支付的利息为 20 万元，故实际利率20/140100%14.29%或：实际利率10%/(1-10%-20%)100%14.29%(5)本金每月末等额偿还时：实际利率10%220%(6)有补偿性余额同时考虑补偿性余额存款的利息：实际利率(10%-20%2.5%)/(1-20%)100%11.88%(7)根据实际利率可知，本金每月末等额偿还的方案最差。)解析：27.某企业本月生产甲、乙两种产品，本月生产资料如下表所示：摘 要 甲产品 乙产品产品产量(件) 100 100生产批次(次) 9

35、 1机器小时(小时) 1200 800本月发生制造费用 44 000 元，其中装配费 12 000 元(成本动因为工时)，质量检验费 21 000 元(成本动因为生产批次)，设备调试费 11 000 元(成本动因为生产批次)。要求：根据以亡资料利用下表完成下列事项：(1)采用传统成本法分配制造费用(按机器工时比例分配)。(2)采用作业成本法分配制造费用。传统成本计算法摘 要 甲产品 乙产品 合 计机器小时分配率制造费用制造费用分配表甲产品 乙产品摘 要制造费用金额作业量总数单位产品作业成本作业量作业成本作业量作业成本装配费用 质量检验费设备调试费合 计 作业成本计算法制造费用分配表产品名称销售

36、数量(件)销售收入总额(元)变动成本总额(元)单位边际贡献(元)固定成本总额(元)利润(或亏损)(元)A 20000 5 40008000B 100020000 8000 -2000C 400040000 20000 9000 D 3000 15000 2 4000（分数：5.00）_正确答案：(传统成本计算法制造费用分配表摘要甲产品乙产品合计机器小时数12008002000分配率44000/200022(元/小时)制造费用264001760044000(2)作业成本计算法制造费用分配表甲产品 乙产品摘要制造费用金额作业量总数单位产品作业成本作业量作业成本作业量作业成本装配费用12000 20

37、00 6120072008004800质量检验费21000 10 21009189001 2100设备调试费11000 10 110099900 1 1100合计 44000360008000)解析：28.某企业产销 A、B、C、D 四种产品，有关资料如下表所示：要求：(1)计算表中用数字一表示的项目，列示计算过程；(2)计算该企业的加权平均边际贡献率；(3)计算该企业的盈亏临界点销售额。（分数：5.00）_正确答案：(计算过程如下：20 000-4 000-8 Q008 000(元)贡献边际总额20 000-8 00012 000(元)12 00052 400(件)20 000-8 000-

38、2 000)14 000(元)(20 000-14 000)1 0006(元)(40 000-20 000)4 0005(元)40 000-20 000-9 00011 000(元)贡献边际总额3 00026 000(元)6 000+15 00021 000(元)6 000-4 0002 000(元)(2)加权平均边际贡献率*43.56%(3)盈亏临界点销售额*52 800.73(元)解析：29.假设东方公司的未来预期销售增长率为 5%，未来的债务与股权比率为 0.6，无杠杆资本成本为 10%，债务资本成本为 8%，未来第 4 年的息税前利润为 3 200 万元，折旧与摊销为 200 万元

39、净营运资本为 4 100 万元，固定资产是 2 100 万元。要求：(1)估计东方公司在未来第 5 年的自由现金流量；(2)计算东方公司的 WACC；(3)估计东方公司在未来第 4 年年末的持续价值；(4)计算未来第 4 年年末的 EV/EBITDA 乘数；(5)如果想让未来第 4 年年末的 EV/EBITDA 乘数达到 10，其他条件不变，增长率应该为多少?（分数：5.00）_正确答案：(自由现金流量3 200(1-25%)(1+5%)-5%4 100-5%2 1002 210(万元)(2)债务与企业价值的比率0.6/1.63/8WACC10%-3/825%8%9.25%(3)第 4 年末

40、的持续价值2 210/(9.25%-5%)52 000(万元)(4)EV/EBITDA52 000/(3 200+200)15.29(5)第 4 年末的持续价值10(3 200+200)34 000(万元)假设增长率为 g，则：第 5 年的自由现金流量3 200(1-25%)(1+g)-g4 100-g2 1002 400(1+g)-6 200g2 400-3 800g34 000(2 400-3 800g)/(9.25%-g)解得：g2.47%)解析：四、综合题(总题数：2，分数：30.00)30.某公司 201 年末权益资本构成如下：股本(每股面值 1 元) 2 400 万元资本公积 2

41、500 万元盈余公积 1 400 万元未分配利润 4 500 万元201 年末该公司资产负债率 60%，所得税税率 30%，负债平均利率为 10%，负债的 50%将在下年度偿还。当年公司销售收入总额 20 000 万元，固定成本总额 4 000 万元(不含息)，息税前利润 6 000 万元，当年股利支付率 60%，市场股票必要报酬率 15%。202 年 8 月末公司完成增配股 800 万股，每股配股价 5 元(不考虑其他费用)。当年实现税后净利 3 000万元。203 年 3 月 2 日，公司董事会决定：按税后净利 15%提取盈余公积，按 20X2 年末股本每 10 股派送现金股利 0.60

42、元，并按每股 2 元的价格每 10 股派送股票股利 1 股。203 年 4 月 5 日股东大会通过上述分配方案，当时公司股票价格 5.8 元。要求：(1)计算该公司 201 年末股票的价格；(2)计算该公司 201 年末的 DOL、DFL 和 DTL；(3)计算该公司 201 年末的已获利息倍数；(4)计算 202 年末公司股本、资本公积、未分配利润、基本每股收益、每股净资产和权益净利率；(5)计算 203 年分配后公司的股本、资本公积、未分配利润、基本每股收益、每股净资产、股利支付率和股票市盈率。（分数：15.00）_正确答案：(1)股东权益10 800 万元每股净资产10 800/2 40

43、04.5(元)负债总额10 80040%60%16 200(万元)利息费用16 20010%1 620(万元)税后净利(6 000-1 620)(1-30%)3 066(万元)每股净利3 0662 4001.2775(元)每股股利1.277560%0.7665(元)股票价格0.766515%5.11(元/股)(2)DOL(6 000+4 000)6 0001.6 DFL6 000(6 000-1620)1.34DTL1.61.342.14(3)201 年末的已获利息倍数(3 066+1 314+1 620)1 6203.70(4)股本2 400+8003 200(万元)资本公积2 500+80

44、045 700(万元)未分配利润4 500+1 226.4+2 5508 276.40(万元)1 226.43 06640% 2 5503 000(1-15%)基本每股收益3 000(2 4008+3 2004)121.125(元/股)净资产3 200+5 700+1 400+(3 00015%)+8 276.4019 026.4(万元)每股净资产19 026.43 2005.95(元)净资产收益率3 00019 026.415.77%(5)股本3 200+3203 520(万元)资本公积5 700+3206 020(万元)未分配利润8 276.40-620-192(3 200100.6)7 464.4(万元)新基本每股收益3 0003 5200.8523(元) 0.938(1+10%)0.8523(元)新每股净资产(19 026.4-192)3 5205.35(元)股利支付率0.63203 0006.4% 0.6100.9386.4%市盈率5.80.85236.8(倍)解析：31.某企业每年销售额为 80 万元，变动成本率 60%，固定成本 20 万元，总资金额 100 万元，其中普通股资金为 40 万元(发行普通股 4 万股，每股面值 10 元)，股票筹资费 4%，预计股利率 15