1、注册会计师财务成本管理-277 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某企业月末在产品数量变动较大，且有比较准确的定额资料，则该企业分配完工产品和在产品成本最适宜采用( )。（分数：1.00）A.不计算在产品成本法B.约当产量法C.在产品按定额成本计算D.定额比例法2.采用 ABC 法对存货进行控制时，应当重点控制的是( )。（分数：1.00）A.数量较多的存货B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货3.下列预算中，不需另外预计现金支出和收入，可直接参加现金预算的汇总的是 ( )。（分数：1.00）A.生
2、产预算B.销售预算C.直接材料预算D.直接人工预算4.以下关于成本控制说法不正确的有( )。（分数：1.00）A.实施成本控制是降低成本、增加盈利、提高经济效益的重要途径B.实施成本控制是保证企业完成既定成本目标的重要手段C.成本控制是用不同的计量单位来对企业的生产经营活动进行反映和控制D.成本控制在整个企业的控制系统中起着综合的作用5.某投资中心拥有资产 600 万元，其中，固定资产 200 万元。实现年度销售收入 600 万元，年度变动成本总额为 350 万元，固定成本总额为 70 万元。则该投资中心的投资报酬率为( )。（分数：1.00）A.16.67%B.18.75%C.30%D.25
3、6.以下关于股利分配政策的表述中，错误的是( )。（分数：1.00）A.采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构B.采用固定股利额政策可能造成股利支付与盈余脱节C.采用固定股利支付率政策能使股利与公司盈余精密地配合，有利于稳定股价D.采用低正常股利加额外股利政策有利于吸引那些依靠股利度日的股东7.作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于 ( )。（分数：1.00）A.能够避免企业的短期行为B.反映了创造收益与投入资本之间的关系C.考虑了资金时间价值D.考虑了风险价值因素8.某公司规定在任何条件下其现金余额不能低于 3000 元，其按照随机模式计算的现金存量
4、的上限是 9630元，则其最优现金返回线的数值应为( )。（分数：1.00）A.5210 元B.5000 元C.8750 元D.11250 元9.某公司拟发行 3 年期债券进行筹资，债券票面金额为 1000 元，票面利率为 8%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券的价值应为( )。（分数：1.00）A.932.22 元B.1000 元C.1053.51 元D.950.25 元10.下列关于经营杠杆系数的表述中，错误的是( )。（分数：1.00）A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长(减少)所引起的普通股每股收益增长(减少)的幅度B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营
5、杠杆系数越小，经营风险也就越小C.企业可以通过降低单位产品变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆系数下降D.当企业的销售量处于盈亏平衡点时，其经营杠杆系数趋于无穷大二、多项选择题(总题数：15，分数：30.00)11.下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.企业的全部经营活动是一系列相互关联的作业组成的B.在以产量为基础的传统成本计算方法中，对于制造费用的分摊是建立在“产量高的产品耗用的资源多”的前提下C.在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，而其他间接成本则首先分配到有关作业，计算作业成本，然后，再将作业成本分配到有关产品D.在作业成本法下，运用资源动因可以将作业成本分配给
6、有关产品12.下列关于可转换债券的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.可转换债券的标的股票般是发行公司自己的股票，但也有的是其他公司的股票B.转换价格越高，同一张可转换债券能够换成的股数越少C.可转换债券的转换器可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限D.设置回售条款可以保护债券投资人的利益13.我国目前的会计准则和会计制度允许在编制对外财务报告时使用的成本计算制度包括( )。（分数：2.00）A.实际成本计算制度B.标准成本计算制度C.变动成本计算制度D.全部成本计算制度14.递延期为 m 期，连续支付 n 期，每期支付 A 元，折现率为 i 的递延年金现值等于 ( )。（分数：
7、2.00）A.A(P/A，i，n)(P/S，i，m)B.A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)C.A(P/A，i，m+n)(P/A，i，m)D.A(S/A，i，n)(P/S，i，m+n)15.生产经营成本按其经济用途可以分为( )。（分数：2.00）A.直接成本B.制造成本C.间接成本D.非制造成本16.下列关于投资项目评价的内含报酬率法的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.内含报酬率是使投资方案净现值为零的贴现率B.与净现值法相比，内含报酬率法更适于评价互斥方案C.内含报酬率法与获利指数法的相似之处在于他们都是根据相对比率来评价方案D.在采用“逐步测试法”计算内含报酬率时，如
8、果估计的贴现率所计算出来的方案的净现值大于零，说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试17.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理18.企业存在财务杠杆的原因是由于企业存在( )。（分数：2.00）A.固定成本B.普通股股利C.优先股股利D.债务利息19.本量利分析中的敏感分析主要研究两方面的问题，包括(
9、 )。（分数：2.00）A.各参数变化对利润变化的影响程度B.安全边际和安全边际率的分析C.盈亏临界分析D.有关参数发生多大变化会使盈利转为亏损20.下列有关投资组合风险和报酬的表述正确的是( )。（分数：2.00）A.机会集曲线上，有效边界就是从最低预期报酬率点到最高预期报酬率点的那段曲线B.持有多种不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了在资本市场上资产组合风险和报酬之间的权衡关系D.投资者可以把部分资金投资于有效边界以下的投资组合以降低风险21.已知风险组合的期望报酬率和波动率分别为 15%和 10%，无风险报酬率为 8%，某投资者将自有资金 100万元中的 40 万元投资于无
10、风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则该包含风险组合和无风险资产的投资组合( )。（分数：2.00）A.报酬率为 12.2%B.波动率为 6%C.夏普比率为 0.6D.每单位波动率的回报率 0.722.下列关于“比较优势原则”的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.“比较优势原则”指专长能创造价值B.“比较优势原则”的一个应用是分工理论C.“比较优势原则”的一个应用是“人尽其才、物尽其用”D.“比较优势原则”的一个应用是优势互补23.下列措施中，能够支持企业的有效增长的措施有( )。（分数：2.00）A.提高销售净利率B.提高资产周转率C.提高财务杠杆作用D.筹集权益资金24.某企
11、业制造费用中的电力费用与机器人工密切相关，机器设备的正常生产能力为 1000 万小时，此时也为最大生产能力。当生产能力利用程度为 70%时，电力费用总额为 1200 万元，每月的固定电力费用500 万元，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.单位机器工时的变动电力费用为 1 元/小时B.当生产能力为 90%时，电力费用总额为 1400 万元C.如果需要机器工时 1100 小时，则电力费用总额为 1600 万元D.当生产能力为 50%时，单位机器工时承担的电力费用 2 元/小时25.直接材料价格差异形成的原因包括( )。（分数：2.00）A.未按经济采购批量进货B.加工工艺变更、检验过
12、严C.购入材料质量低劣、规格不符D.不必要的快速运输方式三、计算分析题(总题数：4，分数：28.00)26.某商品流通企业购进甲商品 3000 件，单位进价 100 元(不含增值税)，单位售价 120 元(不含增值税)。经销该批商品的一次费用为 20000 元，货款均来自银行贷款，年利率为 7.2%，该批存货的月保管费用率为 6。销售税金及附加 18400 元。要求：(1)计算该批存货的保本储存期。(2)若企业要求获得 5%的投资利润率，计算保利储存期。(3)若该批存货实际储存了 100 天，问能否实现 5%的目标投资利润率，相差多少?(4)若该批存货亏损了 6000 元，计算该批存货的实际储
13、存天数。（分数：7.00）_27.甲公司 2008 年初打算添置一条生产线，如果以租赁方式取得，租赁公司要求每年年末支付租金 40 万元，租期为 5 年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权以 20 万元的价格转让给承租方，租赁的内含利息率为 10%。甲公司适用的所得税税率为 25%，税前借款 (有担保)利率为 8%，项目要求的必要报酬率为 12%。要求：(1)根据税法规定，判别租赁的税务性质。(2)计算资产成本(保留整数，以万元为单位)。(3)计算填写下表中的空白处：每期归还的本金和支付的利息 单位：万元年份(年末) 1 2 3 4 5支付租金 40 40 40 40 40内含利息率 10%
14、 10% 10% 10% 10%支付利息 16.4 11.444 8.588 5.447归还本金 23.6 25.96 31.412 34.472未还本金 140.4 114.44 85.884 20(4)如果甲公司由于亏损，未来五年不需要交纳所得税，计算租赁该生产线的净现值。（分数：7.00）_28.某企业生产甲产品，生产分为两步在两个车间内进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间加工为产成品。产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用定额比例法：材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。该厂月末没有盘点在产品。甲产品定额资料如下：月初在产品 本月收入 产成品单件定额 总
15、定额生产步骤 材料费 用 工时 材料费 用 工时 材料费用 工时产量 材料费用 工时第一车间份额 60000 2000 180000 3000 400 8 500 200000 4000第二车间份额 2500 5000 14 500 7000合计 60000 4500 180000 8000 22 200000 11000第一车间甲产品成本计算单如下：直接材料费项目 产品产量定额 实际 定额工时直接人工费用 制造费用 合计月初在产 57000 5000 4000品本月生产费用 171000 7500 6000合计分配率产成品中本步份额月末在产品第二车间甲产品成本计算单如下：直接材料费项目 产品
16、产量定额 实际 定额工时直接人工费用 制造费用 合计月初在产品 7500 5000本月生产费用 15000 10000合计分配率产成品中本步份额月末在产品要求：(1)登记第一、二车间成本计算单；(2)平行汇总产成品成本。（分数：7.00）_29.某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：(1)设备投资：冲扩设备购价 20 万元，预计可使用 5 年，报废时无残值收入，按税法要求该设备折旧年限为 4 年，使用直线法折旧，残值率为 10%，计划在 2008 年 7 月 1 日购进并立即投入使用。(2)门店装修：装修费用预计 4 万元，在装修完工的 2008 午 7 月 1 日支付。预计在 2.
17、5 年后还要进行一次同样的装修。(3)收入和成本预计：预计 2008 年 7 月 1 日开业，前 6 个月每月收入 3 万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入 4 万元，耗用相纸和冲扩液等成本为收入的 60%，人工费、水电费和房租等费用每月 0.8 万元(不含设备折旧，装修费摊销)。(4)营运资金：开业时垫付 2 万元。(5)所得税税率为 30%。(6)业主要求的投资报酬率最低为 12%。要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。（分数：7.00）_四、综合题(总题数：2，分数：32.00)30.假设甲公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司。预计此次收购将在第 1 年使得甲公司增加 120
18、万元的自由现金流量，从第 2 年起，自由现金流量将以 2%的速度增长。甲公司的协议收购价格为 1 000万元。交易完成后，甲公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。甲公司的股权资本成本为 12%，债务利率为 8%，公司始终保持债务与股权比率为 0.5，公司的所得税税率为 25%。假设此次收购的系统风险与甲公司其他投资的系统风险大致相当。要求：(1)计算被收购的目标公司的价值；(2)计算收购交易的净现值；(3)计算甲公司现在必须为收购举借的债务数额；(4)计算该收购项目第 1 年年末和第 2 年年末的有杠杆持续价值；(5)计算该收购项目第 1 年年末和第 2 年年末的借债能力以及净
19、借债；(6)计算该收购项目第 1 年年初、第 1 年年末和第 2 年年末的股权自由现金流量；(7)按照股权现金流量计算收购交易的净现值；(8)回答该收购项目使得甲公司股权总市值增加的数额；(9)计算第 1 年和第 2 年的利息费用；(10)计算该收购项目利息税盾的价值；(11)计算该收购项目的无杠杆价值。（分数：16.00）_31.已知甲公司的预计本年的净利润为 3750 万元，利息费用为 200 万元，所得税税率为 25%，折旧与摊销为 400 万元，流通股股数为 1000 万股，没有优先股。目前的债务为 2000 万元(未扣除超额现金)，可按竞争市场利率投资的现金额为 100 万元。财务分
20、析师认为，同行业内的乙公司与甲公司在基础业务方面具有可比性，乙公司的股利增长率固定为 5%，股利支付率为 40%，债务资本成本为 8%，所得税税率为 25%，股权资本成本为 20%，净债务的市值与股权的市值的比例为 7:10。乙公司预计本年的息税前利润为 4200 万元，折旧与摊销为 320 万元，资本支出为 150 万元，净营运资本增加 60 万元。乙公司的期望自由现金流量固定增长率为 5%。要求：(1)计算乙公司的加权平均资本成本；(2)计算乙公司本年的 FCF；(3)计算乙公司本年的 EBITDA；(4)计算乙公司的“EV/EBITDA”乘数；(5)计算乙公司的预测 P/E；(6)计算甲
21、公司本年的 EPS；(7)计算甲公司本年的 EBITDA；(8)利用乙公司的预测 P/E 估计甲公司的股价；(9)利用乙公司的“EV/EBITDA”乘数估计甲公司的股价；(10)假设甲乙公司的债务比率水平差异显著，分析说明第(8)问和第(9)问哪个结果可能更可靠。（分数：16.00）_注册会计师财务成本管理-277 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某企业月末在产品数量变动较大，且有比较准确的定额资料，则该企业分配完工产品和在产品成本最适宜采用( )。（分数：1.00）A.不计算在产品成本法B.约当产量法C.在产品按定额成本
22、计算D.定额比例法 解析：解析 选项 A 适用于月末在产品数量很小的情况；选项 C 适用于月末在产品数量变动较小，且定额资料较准确的情况；选项 B 和 D 都适用于月末在产品数量变动较大的情况，但在有较为准确的定额资料的情况下，采用定额比例法更合理。2.采用 ABC 法对存货进行控制时，应当重点控制的是( )。（分数：1.00）A.数量较多的存货B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货 D.库存时间较长的存货解析：解析 存货 ABC 分类的标准有两个；一是金额标准、二是品种数量标准。其中，金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。因此，应当重点控制占用资金较多的存货。3.下列预算中，不需另外
23、预计现金支出和收入，可直接参加现金预算的汇总的是 ( )。（分数：1.00）A.生产预算B.销售预算C.直接材料预算D.直接人工预算 解析：解析 由于人工工资都需要使用现金支付，所以直接人工预算不需要另外预计现金收支，可直接参加现金预算的汇总。4.以下关于成本控制说法不正确的有( )。（分数：1.00）A.实施成本控制是降低成本、增加盈利、提高经济效益的重要途径B.实施成本控制是保证企业完成既定成本目标的重要手段C.成本控制是用不同的计量单位来对企业的生产经营活动进行反映和控制 D.成本控制在整个企业的控制系统中起着综合的作用解析：解析 成本控制是用统一的货币计量单位来对企业的生产经营活动进行
24、反映和控制。5.某投资中心拥有资产 600 万元，其中，固定资产 200 万元。实现年度销售收入 600 万元，年度变动成本总额为 350 万元，固定成本总额为 70 万元。则该投资中心的投资报酬率为( )。（分数：1.00）A.16.67%B.18.75%C.30% D.25%解析：解析 *6.以下关于股利分配政策的表述中，错误的是( )。（分数：1.00）A.采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构B.采用固定股利额政策可能造成股利支付与盈余脱节C.采用固定股利支付率政策能使股利与公司盈余精密地配合，有利于稳定股价 D.采用低正常股利加额外股利政策有利于吸引那些依靠股利度日的股东解
25、析：解析 固定股利支付率政策下各年的股利波动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。7.作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于 ( )。（分数：1.00）A.能够避免企业的短期行为B.反映了创造收益与投入资本之间的关系 C.考虑了资金时间价值D.考虑了风险价值因素解析：解析 A、C、D 选项都是股东财富最大化目标所独有的优点，只有 B 选项是每股收益最大化目标相对于利润最大化目标所具有的优点。8.某公司规定在任何条件下其现金余额不能低于 3000 元，其按照随机模式计算的现金存量的上限是 9630元，则其最优现金返回线的数值应为( )。（分数：1.00
26、A.5210 元 B.5000 元C.8750 元D.11250 元解析：解析 已知 L=3000，H=9630，由于 H=3R-2L，则 9630=3R-23000，解得 R=5210。9.某公司拟发行 3 年期债券进行筹资，债券票面金额为 1000 元，票面利率为 8%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券的价值应为( )。（分数：1.00）A.932.22 元B.1000 元C.1053.51 元D.950.25 元 解析：解析 1000(P/S，10%，3)+10008%(P/A，10%，3)=950.25(元)10.下列关于经营杠杆系数的表述中，错误的是( )。（分数：1.00
27、A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长(减少)所引起的普通股每股收益增长(减少)的幅度 B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小C.企业可以通过降低单位产品变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆系数下降D.当企业的销售量处于盈亏平衡点时，其经营杠杆系数趋于无穷大解析：解析 在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长(减少)所引起的利润增长(减少)的幅度，而不是每股收益。二、多项选择题(总题数：15，分数：30.00)11.下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.企业的全部经营活动是一系列相互关联的作业组成的 B.在以产量为基
28、础的传统成本计算方法中，对于制造费用的分摊是建立在“产量高的产品耗用的资源多”的前提下 C.在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，而其他间接成本则首先分配到有关作业，计算作业成本，然后，再将作业成本分配到有关产品 D.在作业成本法下，运用资源动因可以将作业成本分配给有关产品解析：解析 在作业成本计算小，成本动因可分为资源动因和作业动因。其中，运用资源动因可以将资源成本分配给有关作业。12.下列关于可转换债券的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.可转换债券的标的股票般是发行公司自己的股票，但也有的是其他公司的股票 B.转换价格越高，同一张可转换债券能够换成的股数越少 C.可转换
29、债券的转换器可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限 D.设置回售条款可以保护债券投资人的利益 解析：13.我国目前的会计准则和会计制度允许在编制对外财务报告时使用的成本计算制度包括( )。（分数：2.00）A.实际成本计算制度 B.标准成本计算制度 C.变动成本计算制度D.全部成本计算制度 解析：解析 A、B、D 都是现行的会计准则和制度所允许的对外报告是适用的成本计算制度；而变动成本计算制度主要适用于企业内部管理的需要，在编制对外报告时，必须将产品成本转换为全部制造成本。14.递延期为 m 期，连续支付 n 期，每期支付 A 元，折现率为 i 的递延年金现值等于 ( )。（分数：2.00
30、A.A(P/A，i，n)(P/S，i，m) B.A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m) C.A(P/A，i，m+n)(P/A，i，m)D.A(S/A，i，n)(P/S，i，m+n) 解析：解析 选项 AB 都是教材上已有的方法；选项 D 实际上是先求出递延年金在第 m+n 年末的终值，再将其乘以 m+n 期的复利现值系数从而求得递延年金现值。15.生产经营成本按其经济用途可以分为( )。（分数：2.00）A.直接成本B.制造成本 C.间接成本D.非制造成本 解析：解析 生产经营成本按其经济用途分为制造成本和非制造成本两大类。而直接成本和间接成本是成本按其计入成本对象的方式分类的。16.
31、下列关于投资项目评价的内含报酬率法的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.内含报酬率是使投资方案净现值为零的贴现率 B.与净现值法相比，内含报酬率法更适于评价互斥方案C.内含报酬率法与获利指数法的相似之处在于他们都是根据相对比率来评价方案 D.在采用“逐步测试法”计算内含报酬率时，如果估计的贴现率所计算出来的方案的净现值大于零，说明方案本身的报酬率小于估计的贴现率，应降低贴现率后进一步测试解析：解析 与净现值法相比，内含报酬率法更适于评价独立方案，故 B 错误；在采用“逐步测试法”计算内含报酬率时，如果估计的贴现率所计算出来的方案的净现值大于零，说明方案本身的报酬率大于估计的贴现率，应
32、提高贴现率后进步测试，故答案 C 错误。17.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性 C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零 D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理 解析：解析 采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏，由此可知，选项 A的说法正确；成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括
33、差异的类型(材料、人工或制造费用)、差异的大小、差异的原因、差异的时间(如季节性变动引起的非常性差异)等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项 B 的说法不正确(注意：教材中的“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的)；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担(由此可知，选项 D 的说法不正确)，属于应该调整存货成本的，并不结转计入相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成
34、本差异同计算。因此，选项 C 的说法不正确。18.企业存在财务杠杆的原因是由于企业存在( )。（分数：2.00）A.固定成本B.普通股股利C.优先股股利 D.债务利息 解析：解析 从财务杠杆系数的计算公式可以看出，不光是债务利息的存在可以形成财务杠杆，优先股股利的存在同样也会使财务杠杆系数大于 1。19.本量利分析中的敏感分析主要研究两方面的问题，包括( )。（分数：2.00）A.各参数变化对利润变化的影响程度 B.安全边际和安全边际率的分析C.盈亏临界分析D.有关参数发生多大变化会使盈利转为亏损 解析：解析 盈亏临界分析、安全边际和安全边际率的分析不属于敏感分析的内容。20.下列有关投资组合
35、风险和报酬的表述正确的是( )。（分数：2.00）A.机会集曲线上，有效边界就是从最低预期报酬率点到最高预期报酬率点的那段曲线B.持有多种不完全正相关的证券可以降低风险 C.资本市场线反映了在资本市场上资产组合风险和报酬之间的权衡关系 D.投资者可以把部分资金投资于有效边界以下的投资组合以降低风险解析：解析 有效边界应该是从最小方差组合点到最高预期报酬率点的那段曲线，A 错误；有效边界以下的投资组合与有效边界上的投资组合相比，要么是方差相同而报酬率较低，要么是报酬率相同而方差较大，要么是方差较大且报酬率较低，所以投资于有效边界以下的投资组合根本起不到降低风险的作用，投资者不应投资于有效边界以下
36、的投资组合。21.已知风险组合的期望报酬率和波动率分别为 15%和 10%，无风险报酬率为 8%，某投资者将自有资金 100万元中的 40 万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则该包含风险组合和无风险资产的投资组合( )。（分数：2.00）A.报酬率为 12.2% B.波动率为 6% C.夏普比率为 0.6D.每单位波动率的回报率 0.7 解析：解析 x=(100-40)/100=0.6，1-x=0.4，组合的报酬率=0.615%+0.48%=12.2%；组合的波动率=0.610%=6%，夏普比率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7。夏普比率表示投资组合的单位波动率所要求
37、的超额报酬率，即单位波动率的回报率。22.下列关于“比较优势原则”的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.“比较优势原则”指专长能创造价值 B.“比较优势原则”的一个应用是分工理论C.“比较优势原则”的一个应用是“人尽其才、物尽其用” D.“比较优势原则”的一个应用是优势互补 解析：解析 分工理论是“比较优势原则”的理论依据，而不是它的应用。23.下列措施中，能够支持企业的有效增长的措施有( )。（分数：2.00）A.提高销售净利率 B.提高资产周转率 C.提高财务杠杆作用 D.筹集权益资金解析：解析 前三种措施都可以提高企业的增长率，但提高财务杠杆这一措施受到资本市场的制约，只能是一
38、次性的临时解决办法，不可能持续使用；而通过筹集权益资金支持的高增长是单纯的销售增长，不会增长股东财富，是无效的增长，故 D 答案不选。24.某企业制造费用中的电力费用与机器人工密切相关，机器设备的正常生产能力为 1000 万小时，此时也为最大生产能力。当生产能力利用程度为 70%时，电力费用总额为 1200 万元，每月的固定电力费用500 万元，则下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.单位机器工时的变动电力费用为 1 元/小时 B.当生产能力为 90%时，电力费用总额为 1400 万元 C.如果需要机器工时 1100 小时，则电力费用总额为 1600 万元D.当生产能力为 50%时，单
39、位机器工时承担的电力费用 2 元/小时 解析：解析 当生产能力利用程度为 70%时，机器设备的工时=100070%=700 万小时，变动电力费用总额=1200-500=700(万元)，则单位机器工时的变动电力费用为 700/700 =1(元/小时)，所以选项 A 正确；当生产能力为 90%时，电力费用总额=1100090% +500=1400(万元)，所以选项 B 正确；由于最大生产能力是 1000 小时，因此如果需要机器工时超过 1000 小时，还需要增加设备，此时各个数据就会发生变化，不再适用该模型，所以选项 C 不正确；则当生产能力为 50%时，单位机器工时承担的电力费用=1+500/
40、500=2(元/小时)，所以选项 D 正确。25.直接材料价格差异形成的原因包括( )。（分数：2.00）A.未按经济采购批量进货 B.加工工艺变更、检验过严C.购入材料质量低劣、规格不符D.不必要的快速运输方式 解析：解析 B、C 选项是材料数量差异形成的原因。三、计算分析题(总题数：4，分数：28.00)26.某商品流通企业购进甲商品 3000 件，单位进价 100 元(不含增值税)，单位售价 120 元(不含增值税)。经销该批商品的一次费用为 20000 元，货款均来自银行贷款，年利率为 7.2%，该批存货的月保管费用率为 6。销售税金及附加 18400 元。要求：(1)计算该批存货的保
41、本储存期。(2)若企业要求获得 5%的投资利润率，计算保利储存期。(3)若该批存货实际储存了 100 天，问能否实现 5%的目标投资利润率，相差多少?(4)若该批存货亏损了 6000 元，计算该批存货的实际储存天数。（分数：7.00）_正确答案：(1)保本储存天数=3000(120-100)-20000-18400/3000100(7.2%/360+0.6%/30) =21600/120=180(天)(2)保利储存天数=3000(120-100)-20000-18400-30001005%/3000100(7.2%/ 360+0.6%/30)=6600/120=55(天)(3)计算实际储存 1
42、00 天的利润：批进批由经销该批商品实际获利额=120(180-100)=9600(元)利润=9600-30001005%=-5400(元)利润率=9600(3000100)100%-5%=-1.8%因此，如果实际储存天数为 100 天，则不能实现 5%的利润率，利润少 5400 元，利润率减少 1.8%。(4)如果亏损 6000 元，则实际储存天数=180+6000120=230(天)解析：27.甲公司 2008 年初打算添置一条生产线，如果以租赁方式取得，租赁公司要求每年年末支付租金 40 万元，租期为 5 年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权以 20 万元的价格转让给承租方，租赁的内
43、含利息率为 10%。甲公司适用的所得税税率为 25%，税前借款 (有担保)利率为 8%，项目要求的必要报酬率为 12%。要求：(1)根据税法规定，判别租赁的税务性质。(2)计算资产成本(保留整数，以万元为单位)。(3)计算填写下表中的空白处：每期归还的本金和支付的利息 单位：万元年份(年末) 1 2 3 4 5支付租金 40 40 40 40 40内含利息率 10% 10% 10% 10% 10%支付利息 16.4 11.444 8.588 5.447归还本金 23.6 25.96 31.412 34.472未还本金 140.4 114.44 85.884 20(4)如果甲公司由于亏损，未来五
44、年不需要交纳所得税，计算租赁该生产线的净现值。（分数：7.00）_正确答案：(1)根据租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方可知，该项租赁属于税法规定的融资租赁，因此，该租赁合同的租金不可以直接抵税，而需要分别按照折旧和利息抵税。(2)资产成本=40(P/A，10%，5)+20(P/S，10%，5)=164(万元)(3) 每期归还的本金和支付的利息 单位：万元年份(年末) 1 2 3 4 5支付租金 40 40 40 40 40内含利息率 10% 10% 10% 10% 10%支付利息 16.4 14.04 11.444 8.588 5.447归还本金 23.6 25.96 28.556 3
45、1.412 34.472未还本金 140.4 114.44 85.884 54.472 20(4)此时，承租人不需要交纳所得税，不能享受抵税的好处，应该用税前借款(有招保)利率 8%作为折现率计算租赁现金流量现值。租赁方案相对于自购方案的净现值=164-40(P/A，8%，5)-20(P/S，12%，5)=164-159.708-11.348=-7.06(万元)解析：28.某企业生产甲产品，生产分为两步在两个车间内进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间加工为产成品。产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用定额比例法：材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。该厂月末没有
46、盘点在产品。甲产品定额资料如下：月初在产品 本月收入 产成品单件定额 总定额生产步骤 材料费 用 工时 材料费 用 工时 材料费用 工时产量 材料费用 工时第一车间份额 60000 2000 180000 3000 400 8 500 200000 4000第二车间份额 2500 5000 14 500 7000合计 60000 4500 180000 8000 22 200000 11000第一车间甲产品成本计算单如下：直接材料费项目 产品产量定额 实际 定额工时直接人工费用 制造费用 合计月初在产品 57000 5000 4000本月生产费用 171000 7500 6000合计分配率产成品中本步份额月末在产品第二车间甲产品成本计算单如下：直接材料费项目 产品产量定额 实际 定额工时直接人工费用 制造费用 合计月初在产品 7500 5000本月生产费用 15000 10000合计分配率产成品中本步份额月末在产品要求：(1)登记第一、二车间成本计算单；(2)平行汇总产成品成本。（分数：7.00）_正确答案：(1) 由于该厂月末没有盘点在产品，所以月末在产品的定额资料，只能根据月初在产品定额资料加本月投产的定额资料减去产成品的定额资料计算
