1、注册会计师财务成本管理-287 及答案解析(总分：57.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项参数中不包括( )。A每次有价证券的固定转换成本B现金存量的上限C有价证券的日利息率D预期每日现金余额变化的标准差（分数：1.00）A.B.C.D.2.甲企业上年的可持续增长率为 10%，每股股利为 2 元，若预计今年保持上年的经营效率和财务政策，则今年每股股利为( )元。A2.2 B2C0.2 D5（分数：1.00）A.B.C.D.3.企业进行价值评估时利用相对价值法，这是根据( )。A财务管理的双方交易原则B
2、财务管理的引导原则C财务管理的市场估价原则D财务管理的风险一报酬权衡原则（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列关于“双方交易原则”的表述牛，错误的是( )。A“双方交易原则”的建立依据包括商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”B“自利行为原则”也是“双方交易原则”的理论依据之一C“双方交易原则”是“自利行为原则”的延伸D“双方交易原则”要求在理解财务交易时注意税收的影响（分数：1.00）A.B.C.D.5.企业整体经济价值的类别不包括( )。A实体价值与股权价值 B会计价值与重整价值C继续经营价值与清算价值 D少数股权价值与控股价值（分数：1.00）A.B.C.D.6.某公司现有发行在外的
3、普通股 100 万股，每股面额 1 元，资本公积 300 万元，未分配利润 800 万元，股票市价 5 元/股，若按 10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为( )万元。A100 B290 C340 D300（分数：1.00）A.B.C.D.7.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为 60%，经营负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为( )。A13% B1
4、2.5%C16.5% D10.5%（分数：1.00）A.B.C.D.8.下列最适合用来评价部门经理业绩的指标是( )。A部门边际贡献 B税前部门利润C边际贡献 D可控边际贡献（分数：1.00）A.B.C.D.9.采用调整销货成本与存货法处理成本差异的依据是_。A标准成本是真正的正常成本B成本差异是不正常的低效率和浪费造成的C税法和会计制度均要求以实际成本反映存货成本和销货成本D企业内部会计报告的要求（分数：1.00）A.B.C.D.10.经营期现金流量中不能引起公司税前利润变动的有( )。A经营收入的增量B经营费用的增量(折旧除外)C折旧费(按税法规定计量)的净变动D所得税额的变动（分数：1.
5、00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：14.00)11.影响部门剩余收益的因素有( )。（分数：1.50）A.支付股利B.销售收入C.投资额D.资本成本率12.以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有( )。（分数：1.00）A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润13.下列各项中属于存货的变动储存成本的是( )。（分数：1.00）A.仓库折旧费B.存货占用资金的应计利息C.存货保险费用D.存货的变质损
6、失14.下列关于可转换债券说法正确的是( )。（分数：1.00）A.标的股票一定是发行公司自己的股票B.转换比率债券面值转换价格C.转换股数债券面值转换比率D.逐期提高转换价格可以促使债券尽早转换15.某企业生产一种产品，单价 12 元，单位变动成本 8 元，固定成本 3000 元，销量 1000 件，所得税率40%，欲实现目标税后利润 1200 元。可采取的措施有( )。（分数：1.50）A.单价提高至 13 元B.固定成本降低为 2500 元C.单价变动成本降为 7 元D.销量增加 1200 件16.已知目前无风险资产收益率为 5%，市场组合的平均收益率为 10%，市场组合平均收益率的标准
7、差为 12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为 2.88%，则下列说法中，不正确的有( )。（分数：1.50）A.甲公司股票的 系数为 2B.甲公司股票的要求收益率为 16%C.如果该股票为零增长股票，股利固定为 2，则股票价值为 30D.如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为 10%17.某企业准备发行三年期债券，每半年付息一次，票面利率 8%。以下关于该债券的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.该债券的实际周期利率是 4%B.该债券的有效年利率是 8.16%C.该债券的报价利率是 8%D.它与每年付息、报价利率 8%的债券在经济上是等效的18.某会
8、计师事务所拥有 170 万元的流动资产及 90 万元的流动负债，下列交易可以使该事务所流动比率下降的有( )。（分数：2.00）A.增发 100 万元的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构B.借入 30 万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加C.提高应付账款的账面额来支付 10 万元的现金股利D.用 10 万元的现金购买了一辆小轿车19.下列属于非相关成本的是( )。（分数：1.50）A.沉没成本B.过去成本C.机会成本D.未来成本20.一般情况下，应收账款周转率提高意味着企业( )。（分数：1.00）A.短期偿债能力增强B.流动比率提高C.营业周期缩短D.坏账成本下降三、判断题(总题数：
9、10，分数：10.00)21.用杠杆收购来重组目标公司的收购方，是其他公司、个人或机构投资者等外部人。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.现金预算实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总，以及收支差额平衡措施的具体规划。( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.每股经营现金流量净额指标反映企业最大的分派股利的能力。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.一旦企业与银行签，定周转信贷协议，则在协定的有效期内只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.财务报表预算编制的程序是先编制损益表预算，再编制
10、资产负债表预算，最后编制现金流量表预算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合，集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望报酬率不一定是最高的。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.财务预测可以提高企业对不确定事件的反映能力，从而减少不利事件出现带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.采用固定股利支付率政策分配利润时。股利不受经营状况的影响。有利于公司股票的价格的稳定。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.制定内部转移价格的目的是：将其作为一种价格以引导下级部门采取明智决策，并
11、防止成本转移带来部门间责任不清的问题。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.若公司认为自己股票的价格过低，为了提高股价，一般会采取股票分割的措施。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：5，分数：21.00)31.某公司现有资产总额 1000 万元，占用在流动资产上的资金 590 万元，现拟以年利率 10%向银行借入 5年期借款 210 万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入 150 万元，年经营成本 59万元；该设备使用期限 5 年，采用直线折旧法，期满后有残值 10 万元，经营期内每年计提利息 21 万元，第 5 年用税后净利润还本付息，
12、该公司所得税率 25%。要求：(1)用净现值法决策该项目是否可行。(2)假定借款前资金成本率为 8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。(3)假定借款前总资产净利率为 20%，计算投资后的总资产净利率。(4)假定借款前流动负债 190 万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。（分数：6.00）_32.ABC 公司年初未分配利润贷方余额为 181.95 万元，预计本年的有关资料如下：(1)本年息税前利润为 800 万元，适用的所得税税率为 33%。(2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，
13、均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 10%的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。(4)据投资者分析，该公司股票的 p 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 14%。要求：(1)预计 ABC 公司本年度净利润；(2)预计 ABC 公司本年应计提的法定公积金；(3)预计 ABC 公司本年末可供投资者分配的利润；(4)预计 ABC 公司每股支付的现金股利；(5)预计 ABC 公司本年资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数；(6)预计 AB
14、C 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率；(7)利用股票估价模型计算 ABC 公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。（分数：5.00）_33.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在答题卷第 9 页给定的表格中，并列出计算过程)。证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关系 数 贝他值无风险资产 ? ? ? ?市场组合 ? 0.1 ? ?A 股票 0.22 ? 0.65 1.3B 股票 0.16 0.15 ? 0.9C 股票 0.31 ? 0.2 ?（分数：1.00）_34.某公司年销售额 100 万元，变动成本率 70%，全部
15、固定成本和费用 20 万元，总资产 50 万元，资产负债率 40%，负债的平均利息率 8%，假设所得税率为 40%。该公司拟改变经营计划，追加投资 40 万元，每年固定成本增加 5 万元，可以使销售额增加 20%，并使变动成本率下降至 60%。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：(1) 所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；(2) 所需资金以 10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。（分数：1.00）_35.某企业目前资本结构如下表：资金来源 金额(万元)长期债
16、券,年利率 8% 200优先股,年股利率 6% 100普通股,25000 股 500合计 800该公司普通股每股面额 200 元，今年期望股利为 24 元，预计以后每年股利增加 4%，该公司所得税率25%，假设发行各种证券均无筹资费用。该公司计划增资 200 万元，有以下两个方案可供选择：甲方案发行债券 200 万元，年利率为 10%，此时普通股股利将增加到 26 元，以后每年还可增加 5%，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股 180 元；乙方案发行债券 100 万元，年利率为 10%，发行普通股 100 万元，此时普通股股利将增加到 26 元，以后每年再增加 4%，由于企业信誉提高，普通股
17、市价将上升至 230 元。要求：通过计算，在甲、乙两个方案中选择最优方案。（分数：8.00）_五、综合题(总题数：2，分数：2.00)36.ABC 公司是一零售业上市公司，请你协助完成 2002 年的盈利预测工作。上年度的财务报表如下：损 益 表2001 年 (单位：万元)销售收入 1260销售成本(80%) 1008毛利 252经营和管理费用变动费用(付现) 63固定费用(付现) 63折旧 26营业利润 100利息支出 10利润总额 90所得税 27税后利润 63资产负债表2001 年 12 月 31 日 (单位：万元)货币资金 14 短期借款 200应收账款 144 应付账款 246存货
18、280 股本(发行苷通股 500 万元，每股面值1 元) 500固定资产原值 760 保留盈余 172减：折旧 80固定资产净值 680资产总额 1118 负债及所有者权益总计 1118其他财务信息如下：(1)下一年度的销售收入预计为 1 512 元。(2)预计毛利率上升 5 个百分点。(3)预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变。(4)预计经营和管理费的固定部分增加 20 万元。(5)购置固定资产支出 220 万元，并因此使公司折旧额达到 30 万元。(6)应收账款周围转率(按年末余额计算)预计不变，上年应收账款均可在下年收回。(7)年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变。(8)
19、期末存货金额不变。(9)现金短缺时，用短期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是 5 万元的倍数，假设新增借款需年初借入，年末不归还，所有借款全年计息，年末付息，年末现金余额不少于 10 万元。(10)预计所得税为 30 万元。(11)假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。要求：(1)确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额。(2)预测下年度税后利润。(3)预测下年度每股盈利。（分数：1.00）_37.甲公司属于商业企业，2005 年度财务报表的有关数据如下表：销售收入 5 000 长期资产折旧与摊销费用 300营业利润 375利息支出 62.5税前利润 312.5所得税(税率 20
20、) 62.5税后利润 250分出股利(股利支付率 50%) 125收益留存 125期末股东权益(500 万股) 625期末负债 625期末总资产 1 250 该公司 2005 年的资本支出为 400 万元，2005 年的营业流动资产增加 100 万元，针对以下互不相干的问题进行回答：(1)假设甲公司在今后可以维持 2005 年的经营效益和财务政策，且不增发股票，净投资增长率与销售增长率一致，请依次回答下列问题：2006 年的预计销售增长率是多少?今后的预期股利增长率是多少?假设甲公司 2005 年年末的股价是 18 元，股权资本成本是多少?假设甲公司可以按 2005 年的平均利率水平在需要时
21、取得借款，其加权平均资本成本是多少?(资本结构权数以账面价值为基础)企业每股股权价值为多少，并判断公司当前的股价是高估还是低估?(2)假设商业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有 6 家，它们的市盈率如下表所示，请依次回答下列问题： 公司名称 实际市盈率 预期增长率A 14.4 7%B 24.3 11%C 15.2 12%D 49.3 22%E 32.1 17%F 33.3 18%确定修正的平均市盈率；利用修正比率法确定甲公司的股票价值；利用股价平均法确定甲公司的股票价值；判断甲公司的股价被市场高估了还是低估了?（分数：1.00）_注册会计师财务成本管理-287 答案解析(总分
22、57.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项参数中不包括( )。A每次有价证券的固定转换成本B现金存量的上限C有价证券的日利息率D预期每日现金余额变化的标准差（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 现金返回线的表达式中，b 表示的是每次有价证券的固定转换成本；i 表示的是有价证券的日利息率； 表示的是预期每日现金余额变化的标准差；L 表示的是现金存量的下限。2.甲企业上年的可持续增长率为 10%，每股股利为 2 元，若预计今年保持上年的经营效率和财务政策，则今年每股股利为( )元。A2.2 B2
23、C0.2 D5（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 由于今年处于可持续增长状态，所以，今年每股股利增长率=上年的可持续增长率=10%，今年每股股利=2(1+10%)=2.2(元)。3.企业进行价值评估时利用相对价值法，这是根据( )。A财务管理的双方交易原则B财务管理的引导原则C财务管理的市场估价原则D财务管理的风险一报酬权衡原则（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 相对价值法是利用类似企业的市场定价来确定目标企业价值的一种评估方法。这属于财务管理的“引导原则”的应用。4.下列关于“双方交易原则”的表述牛，错误的是( )。A“双方交易原则”的建立依据包括商业交易至少有两方、
24、交易是“零和博弈”B“自利行为原则”也是“双方交易原则”的理论依据之一C“双方交易原则”是“自利行为原则”的延伸D“双方交易原则”要求在理解财务交易时注意税收的影响（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 “双方交易原则”的理论依据包括商业交易各方都是自利的，也就是说“自利行为原则”是“双方交易原则”的理论依据之一，因此 B 选项的表述正确；但并不能因此说“双方交易原则”是“自利行为原则”的延伸，“信号传递原则”才是“自利行为原则”的延伸，因此 C 选项的表述错误，答案为C。5.企业整体经济价值的类别不包括( )。A实体价值与股权价值 B会计价值与重整价值C继续经营价值与清算价值 D少数
25、股权价值与控股价值（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 价值评估的对象是企业总体价值，会计价值与重整价值不属于企业整体经济价值的类别。6.某公司现有发行在外的普通股 100 万股，每股面额 1 元，资本公积 300 万元，未分配利润 800 万元，股票市价 5 元/股，若按 10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为( )万元。A100 B290 C340 D300（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 股本按面值增加，110010%10(万元)；未分配利润按市价减少：510010%50(万元)：资本公积按差额增加：50-1040(万元)；累计资本公积：
26、300+40 340(万元)。7.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为 60%，经营负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为( )。A13% B12.5%C16.5% D10.5%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为 y，则 0=60%-15%-(1+y)/y5%100%，解得：y=12.5%。8.下列最适合用来
27、评价部门经理业绩的指标是( )。A部门边际贡献 B税前部门利润C边际贡献 D可控边际贡献（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 以可控边际贡献作为业绩评价依据是最好的，它反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力。部门经理可以控制收入，以及变动成本和部分固定成本，因而可以对可控边际贡献承担责任。9.采用调整销货成本与存货法处理成本差异的依据是_。A标准成本是真正的正常成本B成本差异是不正常的低效率和浪费造成的C税法和会计制度均要求以实际成本反映存货成本和销货成本D企业内部会计报告的要求（分数：1.00）A.B.C. D.解析：本题考点是采用调整销货成本与存货法处理成本差异的依
28、据。结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏。调整销货成本与存货法的依据是税法和会计制度均要求以实际成本反映存货成本和销货成本。10.经营期现金流量中不能引起公司税前利润变动的有( )。A经营收入的增量B经营费用的增量(折旧除外)C折旧费(按税法规定计量)的净变动D所得税额的变动（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 经营期主要的现金流项目包括：(1)经营收入的增量；(2)减：经营费用的增量(折旧除外)；(3)减：折旧费(按税法规定计量)的净变动；以上三项之和是项目引起公司税前利
29、润变动；(4)减：所得税额的变动；以上四项的合计是项目引起的税后利润变动，(5)加：折旧费(按税法规定计量)的净变动；以上五项之和为经营期增量现金流。二、多项选择题(总题数：10，分数：14.00)11.影响部门剩余收益的因素有( )。（分数：1.50）A.支付股利B.销售收入 C.投资额 D.资本成本率 解析：解析 剩余收益=部门边际贡献-部门资产资本成本，B 选项会影响边际贡献，C 选项会影响部门资产，D 选项会影响到资本成本，股利属于税后利润的分配，不影响剩余收益。12.以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有( )。（分数：1.00）A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本
30、成本最低B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变 C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足 D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润解析：解析 奉行剩余股利政策，意味着只将剩余的盈余用于发放股利，这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，因此，A 的说法正确；股利分配中的资本结构指的是长期有息负债和所有者权益的比率，并不是负债总额和所有者权益的比率，所以，月的说法不正确；至于分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，由此可知，C 的说法不正确；采用剩余股利政策时，只有在资金
31、有剩余的情况下，才会超过本年盈余进行分配，超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则，因此公司不会动用以前年度未分配利润，由此可知，D 的说法正确。13.下列各项中属于存货的变动储存成本的是( )。（分数：1.00）A.仓库折旧费B.存货占用资金的应计利息 C.存货保险费用 D.存货的变质损失 解析：解析 变动储存成本与存货数量有关，它包括存货占用资金的应计利息、存货保险费用和存货的破损和变质损失；仓库折旧费属于固定储存成本。14.下列关于可转换债券说法正确的是( )。（分数：1.00）A.标的股票一定是发行公司自己的股票B.转换比率债券面值转换价格 C.转换股数债券面值转换比率D.逐
32、期提高转换价格可以促使债券尽早转换 解析：解析 标的股票一般是发行公司自己的股票，也可能是其他公司的股票，由此可知， A 不正确；转换比率债券面值转换价格，由此可知，B 正确，C 不正确；因为转换价格越高，债券能够转换成的普通股股数越少，因此 D 的说法正确。15.某企业生产一种产品，单价 12 元，单位变动成本 8 元，固定成本 3000 元，销量 1000 件，所得税率40%，欲实现目标税后利润 1200 元。可采取的措施有( )。（分数：1.50）A.单价提高至 13 元 B.固定成本降低为 2500 元C.单价变动成本降为 7 元 D.销量增加 1200 件解析：16.已知目前无风险资
33、产收益率为 5%，市场组合的平均收益率为 10%，市场组合平均收益率的标准差为 12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为 2.88%，则下列说法中，不正确的有( )。（分数：1.50）A.甲公司股票的 系数为 2B.甲公司股票的要求收益率为 16% C.如果该股票为零增长股票，股利固定为 2，则股票价值为 30 D.如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为 10% 解析：解析 甲公司股票的 系数=2.88%/(12%12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2(10%-5%)=15%，所以选项 A 的说法正确，选项 B 的说法不正确；如果该股票为零增长股票，股利
34、固定为 2，则股票价值=2/15%=13.33(元)，所以选项 C 的说法不正确；如果市场完全有效，则甲公司股票的预期收益率等于要求的收益率 15%，所以选项 D 的说法不正确。17.某企业准备发行三年期债券，每半年付息一次，票面利率 8%。以下关于该债券的说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.该债券的实际周期利率是 4% B.该债券的有效年利率是 8.16% C.该债券的报价利率是 8% D.它与每年付息、报价利率 8%的债券在经济上是等效的解析：解析 对于债券而言，给出的票面利率是以一年为计息期的名义利率，也称为报价利率，因此选项 C 正确；由于名义利率除以一年内复利次数得出实际的
35、周期利率，因此，本题的实际周期利率应是名义利率的一半，即 8%/2=4%，选项 A 正确；根据有效年利率和名义利率之间的关系可知，本题的有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%，即选项 B 正确；债券在经济上是等效的意味着实际年利率相同，而每年付息、报价利率 8%的债券实际年利率为 8%不等于 8.16%，所以，选项 D 的说法不正确。18.某会计师事务所拥有 170 万元的流动资产及 90 万元的流动负债，下列交易可以使该事务所流动比率下降的有( )。（分数：2.00）A.增发 100 万元的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构B.借入 30 万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加 C
36、提高应付账款的账面额来支付 10 万元的现金股利D.用 10 万元的现金购买了一辆小轿车 解析：解析 目前流动比率170901.89；A：170901.89 流动资产和流动负债都没有受到影响；B：2001201.67 流动资产和流动负债等量增加；C：160802 流动资产和流动负债等量减少；D：160901.78 流动资产减少，而流动负债却没有变化。19.下列属于非相关成本的是( )。（分数：1.50）A.沉没成本 B.过去成本 C.机会成本D.未来成本解析：解析 与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。如，沉没成本、过去成本、账面成本等。20.一般情况下，应收账款周转
37、率提高意味着企业( )。（分数：1.00）A.短期偿债能力增强 B.流动比率提高 C.营业周期缩短 D.坏账成本下降 解析：解析 营业周期由存货周转天数和应收账款周转天数构成。应收账款周转加快，使营业周期缩短，加速账款收回，现金产出能力提高，减少流动负债，提高流动比率，增强短期偿债能力，减少坏账。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.用杠杆收购来重组目标公司的收购方，是其他公司、个人或机构投资者等外部人。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 用杠杆收购来重组目标公司的收购方，可以是其他公司、个人或机构投资者等外部人，也可以是目标公司的管理层这样的内部人。22.现金
38、预算实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总，以及收支差额平衡措施的具体规划。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 现金预算是现金收支和信贷预算的简称，它是日常业务预算和资本支出预算有关现金收支部分的汇总。23.每股经营现金流量净额指标反映企业最大的分派股利的能力。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 每股经营现金流量净额经营现金流量净额普通股股数。24.一旦企业与银行签，定周转信贷协议，则在协定的有效期内只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 即使在周转信贷协议有效期内，
39、企业借款也必须遵守借款合同规定用途和条件。25.财务报表预算编制的程序是先编制损益表预算，再编制资产负债表预算，最后编制现金流量表预算。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 财务报表预算是全部预算的综合，并不存在上述编制程序。另外，由于已经编制了现金预算，通常没有必要再编制现金流量表预算。26.有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合，集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望报酬率不一定是最高的。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合。集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望报酬率是最高的，或者说在既定的期望
40、报酬率下，风险是最低的。27.财务预测可以提高企业对不确定事件的反映能力，从而减少不利事件出现带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 财务预测真正目的是有助于应变。28.采用固定股利支付率政策分配利润时。股利不受经营状况的影响。有利于公司股票的价格的稳定。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利中支付股利。由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应随着公司收益的变动而变动，保持股利与利润之间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。这种政策的不足之处在于
41、由于股利波动容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。29.制定内部转移价格的目的是：将其作为一种价格以引导下级部门采取明智决策，并防止成本转移带来部门间责任不清的问题。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：30.若公司认为自己股票的价格过低，为了提高股价，一般会采取股票分割的措施。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 股票分割一般会使股票价格下降。公司为了提高股价，会采用反分割的措施。四、计算分析题(总题数：5，分数：21.00)31.某公司现有资产总额 1000 万元，占用在流动资产上的资金 590 万元，现拟以年利率 10%向银行借入
42、5年期借款 210 万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入 150 万元，年经营成本 59万元；该设备使用期限 5 年，采用直线折旧法，期满后有残值 10 万元，经营期内每年计提利息 21 万元，第 5 年用税后净利润还本付息，该公司所得税率 25%。要求：(1)用净现值法决策该项目是否可行。(2)假定借款前资金成本率为 8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。(3)假定借款前总资产净利率为 20%，计算投资后的总资产净利率。(4)假定借款前流动负债 190 万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。（分数：6.00）_正确答案：(1)固定资产
43、折旧 40(万元)项目第 15 年的净利润150-(59+40+21)(1-25%)22.5(万元)NCF14 22.5+40+2183.5(万元)NCF522.5+40+21+1093.5(万元)项目的净现值：NPV83.5(p/A，10%，4)+93.5(p/s，10%，5)-21083.53.1699+93.50.6209-210112.74(万元)NPV 大于零，所以可行。(2)投资后的综合资金成本率8% +10%(1-25%)7.91%(3)投资后的总资产净利率 18.39%(4)投资后的流动比率 )解析：32.ABC 公司年初未分配利润贷方余额为 181.95 万元，预计本年的有关
44、资料如下：(1)本年息税前利润为 800 万元，适用的所得税税率为 33%。(2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 10%的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的 16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6%。(4)据投资者分析，该公司股票的 p 系数为 1.5，无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 14%。要求：(1)预计 ABC 公司本年度净利润；(2)预计 ABC 公司本年应计提的
45、法定公积金；(3)预计 ABC 公司本年末可供投资者分配的利润；(4)预计 ABC 公司每股支付的现金股利；(5)预计 ABC 公司本年资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数；(6)预计 ABC 公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率；(7)利用股票估价模型计算 ABC 公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。（分数：5.00）_正确答案：(1)本年净利润(800-20010%)(1-33%)522.6(万元)(2)提取法定盈余公积金522.610%52.26(万元)(3)可供投资者分配利润181.95+522.6-52.26652.29(万元)(4)发放现金股利652.2916%10
46、4.3664(万元)每股股利104.3664601.7394(元)(5)财务杠杆系数800(800-20)1.02564已获利息倍数8002040(6)股票风险收益率1.5(14%-8%)9%投资者要求的必要收益率8%+9%17%(7)股票价值1.6(17%-6%)14.55(元)即当股票每股市价低于 14.55 元时，投资者才愿意购买。)解析：33.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在答题卷第 9 页给定的表格中，并列出计算过程)。证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关系 数 贝他值无风险资产 ? ? ? ?市场组合 ? 0.1 ? ?A 股票 0.22 ? 0.65 1.3B 股票 0.16 0.15 ? 0.9C 股票 0.31 ? 0.2 ?（分数：1.00）_
