1、注册会计师财务成本管理-290 及答案解析(总分：81.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司的主营业务是软件开发。该企业产品成本构成中，直接成本所占比重很小，而且与间接成本之间缺少明显的因果关系。该公司适宜采纳的成本核算制度是( )。A产量基础成本计算制度B作业基础成本计算制度C标准成本计算制度D变动成本计算制度（分数：1.00）A.B.C.D.2.在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行( )。A追加筹资决策 B筹资方式比较决策C资本结构决策 D投资可行性决策（分数：1.00）A.B.C.D.3.企业目
2、前信用条件“n/30”，赊销额为 3000 万，预计将信用期延长为“n/60”，预计赊销额将变为6000 万，若该企业变动成本率为 70%，资金成本率为 10%。该企业应收账款占用资金将( )万元。A增加 525B增加 634C增加 455D增加 565（分数：1.00）A.B.C.D.4.下列分配完工产品与在产品成本的方法中，适用范围最广的是( )。A不计算在产品成本法 B约当产量法C在产品成本按年初数固定计算 D在产品成本按其所耗用的原材料费用计算（分数：1.00）A.B.C.D.5.某公司股票的当前市价为 10 元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为 8 元，到期时间为 3
3、个月，期权价格为 3.5 元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是( )。A该期权处于实值状态B该期权的内在价值为 2 元C该期权的时间溢价为 3.5 元D买入一股该看跌期权的最大净收入为 4.5 元（分数：1.00）A.B.C.D.6.某公司资金总额为 1000 万元，负债总额为 400 万元，负债利息率为 10%，普通股为 60 万股，所得税税率为 33%，息税前利润为 150 万元，该公司未发行优先股份。若息税前利润增长 15%，则每股收益的增加额为( )元。A0.25B0.30C0.35D0.28（分数：1.00）A.B.C.D.7.某企业甲产品的生产采用逐步结转分步法，分两步在两个车
4、间进行。本月第一生产车间转入第二生产车间半成品成本为 50 万元，第二车间发生生产费用 30 万元，第二车间的月初在产品定额成本为 10 万元。月末在产品定额成本为 20 万元。计算第二车间本月末甲产成品的成本为_万元。A20 B70 C40 D50（分数：1.00）A.B.C.D.8.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( )。A收款法 B贴现法C加息法 D分期等额偿还本利和的方法（分数：1.00）A.B.C.D.9.企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，不需考虑的因素是( )。A企业愿意承担风险的程度B企业临时举债能力的强弱C金融市场投资机会的多少D企
5、业对现金流量预测的可靠程度（分数：1.00）A.B.C.D.10.在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的的是 ( ) 。A引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用B引导原则有可能使你模仿别人的错误C引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案D引导原则体现了“相信大多数”的思想（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：15.50)11.租赁存在的主要原因有( )。（分数：1.00）A.通过租赁可以减税B.租赁合同可以减少某些不确定性C.购买比租赁有着更高的交易成本D.购买比租赁的风险更大12.在考虑所得税因素以后，实体营业现金净流量的公式有(
6、 )。（分数：1.00）A.营业现金流量=息税前营业利润(1-税率)+折旧与摊销B.营业现金流量=收入(1-税率)-付现经营成本(1-税率)+折旧与摊销税率C.营业现金流量=息后税后净利润+折旧与摊销D.营业现金流量=营业收入-付现经营成本-息税前营业利润所得税13.下列有关分期付息债券价值表述正确的有( )。（分数：1.00）A.平价债券利息支付频率的变化对债券价值没有影响B.折价债券利息支付频率提高会使债券价值上升C.随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小D.在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低14.下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的
7、有( )。（分数：2.00）A.抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款B.银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款C.银行对于抵押借款一般要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使用和将来的借款能力D.抵押借款是一种风险贷款15.确定企业资本结构时( )。（分数：2.00）A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比收益与现金流量较稳定的类似企业的负债水平低16.留存收益的资本成本，正确的说法是( )。（分数：1.50）A.它不存在成本问
8、题B.其成本是一种机会成本C.它的成本计算不考虑筹资费用D.在企业实务中一般不予考虑E.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率17.下列关于相关系数的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应也就越强B.当相关系数为 0 时，表示缺乏相关性C.当相关系数小于 1 时，机会集曲线必然弯曲D.当相关系数为 1 时，投资多种股票的组合标准差就是加权平均的标准差18.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分数：2.00）A.收款法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款19.临时性现金短缺的弥
9、补方式有( )。（分数：1.00）A.举借短期负债B.举借长期负债C.出售短期有价证券D.从银行提取现金20.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.空头看涨期权的最大净损益为期权价格B.买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利C.多头看涨期权的最大净收益为期权价格D.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于 0三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.一种 10 年期的债券，票面利率为 10%；另一种 5 年期的债券，票面利率亦为 10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利率急剧上涨时，前一种债券下跌得更多。( )（分数：1.00
10、A.正确B.错误22.“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.企业最佳资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.信用筹资成本的大小，与其信用期限的长短成同向变化，与其折扣期限成反向变化。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误25.税法和会计制度均要求以实际成本反映产品成本，因此采用标准成本法计算产品成本时，会计期未必须将完工产品成本加减各项差异，将标准成本
11、调整为实际成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.企业投资时应尽量选择风险小的投资项目，因为风险小的投资对企业有利。( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低；看跌期权的到期日价值就越高。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.稳健型筹资政策的特点是，临时性负债占企业全部资金来源的比例较小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，当该组合的标椎差为零时，组合的风险被全部消除。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.在现金持有量的
12、随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算分析题(总题数：4，分数：15.00)A 公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本748500 元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品主要是生产装置和管线中的液态原料。数量稳定并且数量不大，在成本计算时不计算月末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。本月的其他有关数据如下：产品 甲 乙 丙月初产品成本(本) 39600 161200 5100月初产品存货数量(千克) 18000 52000 3000销售量(千克
13、) 650000 325000 150000生产量(千克) 700000 350000 170000单独加工成本(千克) 1050000 787500 170000产成品售价(元) 4 5 6要求：（分数：8.00）(1).分配本月联合生产成本；（分数：4.00）_(2).确定月末产成品存货成本。（分数：4.00）_31.某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 20 元/股、6 元/股和 4 元/股，它们的 系数分别为 2.1、1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、40%、10%，上年的股利分别为 2 元/股、1 元/股和 0.5 元/股，
14、预期持有 B、C 股票每年可分别获得稳定的股利，持有 A 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 14%，无风险收益率为 10%。要求：(1)计算持有 A、B、C 三种股票投资组合的风险收益率。(2)分别计算投资 A 股票、B 股票、C 股票的必要收益率。(3)计算投资组合的必要收益率。(4)分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值。(5)判断该公司应否出售 A、B、C 三种股票。（分数：5.00）_32.某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资本成本为 10%。单位：元1 0 1 2 3 4 5甲方案固定资产投资营业现金流量-60002200 2200
15、2200 2200 2200 现金流量合计-6000 2200 2200 2200 2200 2200乙方案固定资产投资营运资金垫资-8000-20002800 2500 2200 1900 1600营业现金流量固定资产残值营运资金回收 20002000现金流量合计-10000 2800 2500 2200 1900 5600 要求：(1) 分别计算两个方案的投资回收期；(2) 分别计算两个方案的平均报酬率；(3) 分别计算两个方案的净现值；(4) 分别计算两个方案的获利指数。(5) 若甲方案和乙方案为互斥选择项目，应选择哪个方案?（分数：1.00）_33.A 公司需要筹集 990 万元资金，
16、使用期 5 年，有以下两个筹资方案：(1) 甲方案：委托证券公司公开发行债券，债券面值为 1000 元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是 51.60 元，票面利率 14%，每年末付息一次，5 年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。(2) 乙方案：向银行借款，名义利率是 10%，补偿性余额为 10%，5 年后到期时一次还本并付息(单利计息)。假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为 10%，不考虑所得税的影响。要求：(1) 甲方案的债券发行价格应该是多少?(2) 根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低?(3) 如果考虑时间
17、价值，哪个筹资方案的成本较低?（分数：1.00）_五、综合题(总题数：2，分数：31.00)34.甲公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案，假如你是这家公司的财务顾问，请用净现值法评价该企业是否应投资此项目?(1)咨询费：为了解该项目的市场潜力，公司支付了前期的咨询费 6 万元。(2)厂房：利用现有闲置厂房，原价 3 000 万元，已提折旧 1 500 万元，目前变现价值为 1 000 万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。(3)设备投资：设备购价总共 2000 万元，预计可使用 6 年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为 4 年，使用直线法折旧，残值率为
18、 10%；计划在 2003 年 9 月购进，安装、建设期为 1 年。(4)厂房装修：装修费用预计 300 万元，在装修完工的 2004 年 9 月支付。预计在 3 年后还要进行一次同样的装修。(5)收入和成本预计：预计 2004 年 9 月 1 日开业，预计每年收入 3 600 万元，每年付现成本 2 000 万元(不含设备折旧、装修费摊销)。(6)营业资金：该项目预计第一年初(和设备投资同时)和第二年初相关的流动资产需用额分别为 200 万元和 300 万元，两年相关的流动负债需用额分别为 100 万元和 150 万元。(7)所得税税率为 30%。(8)预计新项目投资后的公司目标资本结构的资
19、产负债率为 60%，该项目的负债资金通过发行债券筹集，债券的面值 100 元，平价发行，票面利率为 11%，偿还期限 7 年，每年付息，到期还本，发行费率 2%，所得税率为 30%。(9)公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的 系数为2，其资产负债率为 50%。(10)当前证券市场的无风险收益率为 4%，证券市场的平均收益率为 8%。（分数：15.00）_35.ABC 公司连续三年的主要财务数据和财务比率如下：2001 年 2002 年 2003 年销售额/万元 4000 4300 3800总资产/万元 1430 1560 1695普通股/万元 100
20、100 100保留盈余/万元 500 550 550所有者权益合计 600 650 650流动比率 1.19 1.25 1.20平均收现期/天 18 22 27存货周转率 8.0 7.5 5.5债务/所有者权益 1.38 1.40 1.61长期债务/所有者权益 0.5 0.46 0.46销售毛利率 20.0% 16.3% 13.2%销售净利率 7.5% 4.7% 2.6%总资产周转率 2.80 2.76 2.24总资产净利率 21% 13% 6%假设该公司没有营业外收支和投资收益、所得税税率不变。要求：(1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因。(2)按顺序确定 2003 年与 200
21、2 年相比销售净利率和资产周转率变动对资产获利能力的影响数额(百分位取整)。(3)分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及其原因。(4)假如你是该公司的财务经理，在 2004 年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩?（分数：16.00）_注册会计师财务成本管理-290 答案解析(总分：81.50，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：10，分数：10.00)1.某公司的主营业务是软件开发。该企业产品成本构成中，直接成本所占比重很小，而且与间接成本之间缺少明显的因果关系。该公司适宜采纳的成本核算制度是( )。A产量基础成本计算制度B作业基础成本计算制度C标准成本计算制度D变动成本
22、计算制度（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 作业基础成本计算制度可以更准确地分配间接费用，尤其是在新兴的高科技领域，在这些领域中，直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分而且它们与间接成本之间没有因果关系，不应作为成本分配的基础。2.在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行( )。A追加筹资决策 B筹资方式比较决策C资本结构决策 D投资可行性决策（分数：1.00）A.B.C. D.解析：3.企业目前信用条件“n/30”，赊销额为 3000 万，预计将信用期延长为“n/60”，预计赊销额将变为6000 万，若该企业变动成本率为 70%，
23、资金成本率为 10%。该企业应收账款占用资金将( )万元。A增加 525B增加 634C增加 455D增加 565（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 (6000/3606070%)(3000/360 3070%)525(万元)4.下列分配完工产品与在产品成本的方法中，适用范围最广的是( )。A不计算在产品成本法 B约当产量法C在产品成本按年初数固定计算 D在产品成本按其所耗用的原材料费用计算（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 选项 A 只适用于月末在产品数量很小的情况；选项 C 只适用于月末在产品数量较小，或者各月之间在产品数量变动不大的情况；选项 D 只适用于原材料费
24、用在在产品成本中所占比重较大，而且是在生产开始时一次投入的情况；只有选项 B 在任何情况下都可以适用，只不过在某些特定情况下，使用别的方法可能会更加简便，故选项 B 的适用范围是最广的。5.某公司股票的当前市价为 10 元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为 8 元，到期时间为 3 个月，期权价格为 3.5 元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是( )。A该期权处于实值状态B该期权的内在价值为 2 元C该期权的时间溢价为 3.5 元D买入一股该看跌期权的最大净收入为 4.5 元（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，该期权处于
25、实值状态”，选项 A 错误；对于看跌期权来说，现行资产的价格高于执行价格时，内在价值等于零，选项 B 错误；时间溢价=期权价值-内在价值，所以该期权的时间溢价=3.5-0=3.5 元，选项 C 正确；买入看跌期权的净收入=MAX(执行价格-股票市价，0)=MAX(8-股票市价，0)，因此买入看跌期权的最大净收入为 8 元，选项 D 错误。6.某公司资金总额为 1000 万元，负债总额为 400 万元，负债利息率为 10%，普通股为 60 万股，所得税税率为 33%，息税前利润为 150 万元，该公司未发行优先股份。若息税前利润增长 15%，则每股收益的增加额为( )元。A0.25B0.30C
26、0.35D0.28（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 财务杠杆系数150(150400 10%)1.36每股收益(15040010%)(133%)601.23(元)每股收益增加1.23(15%1.36)0.257.某企业甲产品的生产采用逐步结转分步法，分两步在两个车间进行。本月第一生产车间转入第二生产车间半成品成本为 50 万元，第二车间发生生产费用 30 万元，第二车间的月初在产品定额成本为 10 万元。月末在产品定额成本为 20 万元。计算第二车间本月末甲产成品的成本为_万元。A20 B70 C40 D50（分数：1.00）A.B. C.D.解析：本题考点是逐步结转分步法下产品
27、成本的计算。第二车间本月生产费用=50+30=80(万元)，本月末甲产成品成本=10+80-20=70(万元)。8.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( )。A收款法 B贴现法C加息法 D分期等额偿还本利和的方法（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点：借款利息支付方法。本题中除收款法外，其他 3 种方法都不同程度的使实际利率高于名义利率。9.企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，不需考虑的因素是( )。A企业愿意承担风险的程度B企业临时举债能力的强弱C金融市场投资机会的多少D企业对现金流量预测的可靠程度（分数：1.00）A.B.C. D
28、解析：解析 企业为应付紧急情况而持有的现金称为预防动机，其大小取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度，二是企业临时举债能力的强弱，三是企业对现金流量预测的可靠程度。10.在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的的是 ( ) 。A引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用B引导原则有可能使你模仿别人的错误C引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案D引导原则体现了“相信大多数”的思想（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 引导原则一个次优化的选择，它通常不会帮你找到最好的方案。二、多项选择题(总题数：10，分数：15.50)11.租赁存在的主要原因有( )。（分
29、数：1.00）A.通过租赁可以减税 B.租赁合同可以减少某些不确定性 C.购买比租赁有着更高的交易成本 D.购买比租赁的风险更大解析：解析 租赁存在的主要原因有：租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；通过租赁可以降低交易成本；通过租赁合同可以减少不确定性。借款购买与租赁均属于负债筹资的范畴，所以它们可以看作是等风险的。12.在考虑所得税因素以后，实体营业现金净流量的公式有( )。（分数：1.00）A.营业现金流量=息税前营业利润(1-税率)+折旧与摊销 B.营业现金流量=收入(1-税率)-付现经营成本(1-税率)+折旧与摊销税率 C.营业现金流量=息后税后净利润+折旧与摊销D.营业现金流量
30、营业收入-付现经营成本-息税前营业利润所得税 解析：解析 本题的主要考核点是实体营业现金净流量的计算公式。在考虑所得税因素后，上述选项A、B、D 可作为实体营业现金净流量的计算公式。13.下列有关分期付息债券价值表述正确的有( )。（分数：1.00）A.平价债券利息支付频率的变化对债券价值没有影响 B.折价债券利息支付频率提高会使债券价值上升C.随到期时间缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小 D.在债券估价模型中，折现率实际上就是必要报酬率，折现率越大，债券价值越低 解析：解析 折价债券利息支付频率提高会使债券价值降低。14.下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有( )。（分数：
31、2.00）A.抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款 B.银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款 C.银行对于抵押借款一般要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使用和将来的借款能力D.抵押借款是一种风险贷款 解析：解析 抵押借款的成本通常高于非抵押借款，这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押贷款，而将抵押贷款看成是一种风险投资，故而收取较高的利率；同时银行管理抵押贷款要比管理非抵押贷款困难，为此往往另外收取手续费。15.确定企业资本结构时( )。（分数：2.00）A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 C.若预期市场利
32、率会上升，企业应尽量利用短期负债D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比收益与现金流量较稳定的类似企业的负债水平低 解析：解析 如果企业的销售不稳定，则负担固定的财务费用将冒较大的风险，所以 A 不对；若预期市场利率会上升，企业应尽量举借长期负债，从而在若干年内把利率固定在较低水平，所以 C 不对。16.留存收益的资本成本，正确的说法是( )。（分数：1.50）A.它不存在成本问题B.其成本是一种机会成本 C.它的成本计算不考虑筹资费用 D.在企业实务中一般不予考虑 E.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率解析：解析 保留盈余的成本是一种机会成本，它相当于股东投资于某种股票要求的
33、收益率，但不必考虑筹资费用。17.下列关于相关系数的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应也就越强 B.当相关系数为 0 时，表示缺乏相关性 C.当相关系数小于 1 时，机会集曲线必然弯曲 D.当相关系数为 1 时，投资多种股票的组合标准差就是加权平均的标准差 解析：18.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有( )。（分数：2.00）A.收款法付息B.贴现法付息 C.贷款期内定期等额偿还贷款 D.到期一次偿还贷款解析：解析 贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在
34、整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均贷款额只有一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率。19.临时性现金短缺的弥补方式有( )。（分数：1.00）A.举借短期负债 B.举借长期负债C.出售短期有价证券 D.从银行提取现金解析：解析 临时性现金短缺的弥补方式有举借短期负债和出售短期有价证券。20.下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.空头看涨期权的最大净损益为期权价格B.买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利 C.多头看涨期权的最大净收益为期权价格 D.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于 0 解析：解析
35、 选项 B，买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格卖出某种资产的权利；选项 C，买入看涨期权也称多头看涨期权，其最大净损失为期权价格，而净收益没有上限；选项 D，买入看涨期权净损益买入看涨期权到期日价值-期权价格，由此可知其到期日价值大于 0。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)21.一种 10 年期的债券，票面利率为 10%；另一种 5 年期的债券，票面利率亦为 10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利率急剧上涨时，前一种债券下跌得更多。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 债券的到期时间越长，利率风险越大。在市场利率急剧上升时，期限短的债券可以到期变现，损
36、失会小于期限长的债券。一般在市场利率上升时，人们会购买短期债券以避免损失。22.“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 “所得税”项目是在利润规划时估计的，通常不是根据“利润总额”和所得税率计算出来的，以免陷入数据的循环修改。23.企业最佳资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 最优资本结构是能使企业价值最大化的资本结构，也就是使综合资本成本最
37、低的资本结构。24.信用筹资成本的大小，与其信用期限的长短成同向变化，与其折扣期限成反向变化。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 信用筹资成本的大小，与其信用期限的长短成反向变化，与其折扣期限成同向变化。25.税法和会计制度均要求以实际成本反映产品成本，因此采用标准成本法计算产品成本时，会计期未必须将完工产品成本加减各项差异，将标准成本调整为实际成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题的主要考核点是标准成本法下成本差异的账务处理。采用标准成本法时，各会计期末或者将成本差异结转本期损益，或者在已销产品成本和期末存货成本之间分配，即在采用结转本期损益法
38、时，不要求将期末存货标准成本调整为实际成本。26.企业投资时应尽量选择风险小的投资项目，因为风险小的投资对企业有利。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业投资时，要求投资项目的风险和报酬率相适应。既不能单纯追求报酬而不顾风险，也不能因畏惧风险而放弃收益好的投资项目。只有投资的风险与收益相均衡时才能使企业价值最大。27.在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低；看跌期权的到期日价值就越高。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 根据看涨期权和看跌期权到期日价值的含义可知。28.稳健型筹资政策的特点是，临时性负债占企业全
39、部资金来源的比例较小。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 稳健型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要。29.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，当该组合的标椎差为零时，组合的风险被全部消除。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 把投资收益呈负相关的股票放在一起进行组合，一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关的股票。该组合投资的标椎差为零时，所有的风险能完全抵消。30.在现金持有量的随机模式控制中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解
40、析 根据现金持有量控制的随机模型，现金返回线总是处于现金上下限之间的，若现金余额处于返回线的下方。这意味着有价证券的出售活动比购买活动频繁且每次出售规模小，这一特征随着企业现金余额波动的增大而越加明显。四、计算分析题(总题数：4，分数：15.00)A 公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本748500 元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品主要是生产装置和管线中的液态原料。数量稳定并且数量不大，在成本计算时不计算月末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。本月的其他有关数据如下：产品 甲 乙 丙月初产品成本(本)3960016
41、1200 5100月初产品存货数量(千克)1800052000 3000销售量(千克)650000325000150000生产量(千克)700000350000170000单独加工成本(千克)1050000787500170000产成 4 5 6品售价(元)要求：（分数：8.00）(1).分配本月联合生产成本；（分数：4.00）_正确答案：(甲产品可变现净值=销售单价生产量=4700000=2800000(元)乙产品可变现净值=销售单价生产量=3500006=2100000(元)丙产品可变现净值=销售单价生产量=1700005=850000(元)合计=2800000+2100000+85000
42、00=5750000(元)解析：(2).确定月末产成品存货成本。（分数：4.00）_正确答案：( )解析：31.某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 20 元/股、6 元/股和 4 元/股，它们的 系数分别为 2.1、1.0 和 0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、40%、10%，上年的股利分别为 2 元/股、1 元/股和 0.5 元/股，预期持有 B、C 股票每年可分别获得稳定的股利，持有 A 股票每年获得的股利逐年增长率为 5%，若目前的市场收益率为 14%，无风险收益率为 10%。要求：(1)计算持有 A、B、C 三种股票投资组合的风险收益率
43、2)分别计算投资 A 股票、B 股票、C 股票的必要收益率。(3)计算投资组合的必要收益率。(4)分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值。(5)判断该公司应否出售 A、B、C 三种股票。（分数：5.00）_正确答案：(投资组合的卢系数50%2.1+40%1.0+10%0.51.5投资组合的风险收益率1.5(14%-10%)6%(2)投资 A 股票的必要收益率10%+2.1(14%-10%)18.4%投资 B 股票的必要收益率10%+1(14%-10%)14%投资 C 股票的必要收益率10%+0.5(14%-10%)12%(3)投资组合的必要收益10%+1.5(14%-10%)16
44、4)A 股票的内在价值 )解析：32.某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资本成本为 10%。单位：元1 0 1 2 3 4 5甲方案固定资产投资-60002200 2200 2200 2200 营业现金流量2200 现金流量合计-6000 2200 2200 2200 2200 2200乙方案固定资产投资营运资金垫资营业现金流量固定资产残值营运资金回收 -8000-20002800 2500 2200 1900 160020002000现金流量合计-10000 2800 2500 2200 1900 5600 要求：(1) 分别计算两个方案的投资回收期；(2) 分别计算两个方
45、案的平均报酬率；(3) 分别计算两个方案的净现值；(4) 分别计算两个方案的获利指数。(5) 若甲方案和乙方案为互斥选择项目，应选择哪个方案?（分数：1.00）_正确答案：(1)甲方案回收期=6000/2200=2.73(年)乙方案每年现金流量不等，应先计算其各年尚未回收的投资额，第一年为 7200 元；第二年为 4700 元；第三年为 2500 元；第四年为 600 元。所以，乙方案回收期=4+600/5600=4.11(年)(2)甲方案的平均报酬率=2200/6000=36.7%乙方案的平均报酬率=(2800+2500+2200+1900+5600)/5/10000=30%(3)甲方案的净现值=22003.791-6000=2340.2(元)乙方案的净现值=28000.909+25000.826+22000.751+19000.683+56000.621-10000=1037.7(元)(4)甲方案的获利指数=8340.2/6000=1.39乙方案的获利指数=11037.7/10000=1.10(5)根据以上计算结果，应选择甲方案。)解析：33.A 公司需要筹集 990 万元资金，使用期 5 年，有以下两个筹资
