1、注册会计师财务成本管理真题 2003 年及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.下列预算中，在编制时不需以生产预算为基础的是 ( )。（分数：1.00）A.变动制造费用预算B.销售费用预算C.产品成本预算D.直接人工预算2.下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是 ( )。（分数：1.00）A.任何一项创新的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力3.下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是
2、 )。（分数：1.00）A.固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法B.投资收益在净收益中的比重减少C.应付账款比前期减少D.存货比前期减少4.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为( )。（分数：1.00）A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬5.某零件年需要量 16200 件，日供应量 60 件，一次订货成本 25 元，单位储存成本 1 元/年。假设
3、一年为360 天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是( )。（分数：1.00）A.经济订货量为 1800 件B.最高库存量为 450 件C.平均库存量为 225 件D.与进货批量有关的总成本为 600 元6.假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价应采用的内部转移价格是( )。（分数：1.00）A.市场价格B.变动成本加固定费转移价格C.以市场为基础的协商价格D.全部成本转移价格7.下列关于资本结构的说法中，错误的是( )。（分数：1.00）A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值
4、之间的关系B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断D.按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大8.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是 ( )。（分数：1.00）A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力C.提高安全边际或提高边际贡献率。可以提高利润D.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率9.下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是 ( )。（分数：1.00）A.由于设备意外故障产生的停工工时B.由于更换产品产生的设备调整工时C.由于
5、生产作业计划安排不当产生的停工工时D.由于外部供电系统故障产生的停工工时10.某公司持有有价证券的平均年利率为 5%，公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优返回线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。（分数：1.00）A.0B.6500C.12000D.18500二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)11.下列关于“引导原则”的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，但不
6、会使你遇上一个最坏的方案C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高D.在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一12.下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B.贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险C.贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险D.贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险13.下列各项中，可以缩短经营周期的有( )。（分数：2.00）A.存货周转率(次数)上升B.应收账款余额减少C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力D.供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款14.放弃现金折扣的成
7、本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。（分数：2.00）A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长15.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.它因项目的系统风险大小不同而异B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响D.当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加16.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有 ( )。（分数：2
8、00）A.物价持续上升B.金融市场利率走势下降C.企业资产的流动性较弱D.企业盈余不稳定17.下列关于“以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点”的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.便于按部门资产的风险不同，调整部门的资本成本B.计算数据可直接来自现有会计资料C.能够反映部门现金流量的状况D.能促使部门经理的决策与企业总目标一致18.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有( )。 （分数：2.00）A.B.C.D.19.某公司的市场价值为 6 亿元，拟收购 E 公司。E 公司的市场价值为 1 亿元，预计合并后新公司价值达 8.5到亿元。E 公司股东要求以 1.5 亿元的价格成交，此
9、项并购的交易费用为 0.1 亿元。根据上述资料，下列各项结论中，正确的有( )。（分数：2.00）A.此项交易的并购收益是 1.5 亿元B.此项交易的并购溢价是 0.5 亿元C.此项交易的共购净收益是 1 亿元D.此项并购对双方均有利20.当一家企业的安全边际率大于零而资金安全率小于零时，下列各项举措中，有利于改善企业财务状况的有( )。（分数：2.00）A.适当增加负债，以便利用杠杆作用，提高每股收益。B.增加权益资本的比重C.降低股利支付率D.改善资产质量，提高资产变现率三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.从 ABC 公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报
10、表附注中可知，该公司当年利润总额为 3 亿元，财务费用 2000 万元，为购置一条新生产线专门发行了 1 亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用 200 万元，当年应付债券利息 300 万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数 13。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误22.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整锻利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为 60%，负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行
11、股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为 12.5%。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误23.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为 2%。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误24.ABC 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为 30%，年税后营业收入为700 万元，税后付现成本为 350 万元，税后净利润 210 万元。那么，该项目年营业现金净流量为 410 万元。( )（分数：1.00）A.正确B
12、错误25.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误26.存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动；每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误27.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误28.在发行可转换债券时，设置按高
13、于面值的价格赎回可转换债券的条款，是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误29.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误30.利用三因素法进行固定制造费用的差异分析时，“固定制造费用闲置能量差异”是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、B
14、计算分析题/B(总题数：5，分数：30.00)31.A 公司 11 月份现金收支的预计资料如下：(1) 11 月 1 日的现金(包括银行存款)余额为 13700 而已收到未入账支票 40400 元。(2) 产品售价 8 元/件。9 月销售 2000 件，10 月销售 30000 件，11 月预计销售 40000 件，12 月预计销售25000 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回 30%，再次月收回 8%，另外 2%为坏账。(3) 进货成本为 5 元/件，平均在 15 天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的 10%加 1000 件。10 月底的实际存货为 4000 件)
15、应付账款余额为 77500 元。(4) 11 月的费用预算为 85000 元，其中折旧为 12000 元其余费用须当月用现金支付。(5) 预计 11 月份将购置设备一台，支出 150000 元，须当月付款。(6) 11 月份预交所得税 20000 元。(7) 现金不足时可从银行借入，借款额为 10000 元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于5000 元。要求：编制 11 月份的现金预算(请将结果填列在答题卷给定的“11 月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额)。B11 月份现金预算 单位：元/B项目 金额期初现金现金收入:可使用现金合计现金支出:现金支出合计现金多余(或不足)借
16、入银行借款期末现金余额（分数：6.00）_32.A 公司是一个化工生产企业。生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本 748500 元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品主要是生产装置和管线中的液态原料。数量稳定并且数量不大，在成本计算时不计算月末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。本月的其他有关数据如下：产品 甲 乙 丙月初产成品成本(元) 39600 161200 5100月初产成品存货数量(千克) 18000 52000 3000销售量(千克) 650000 325000 150000生产量(千克) 700000 350000 170000单
17、独加工成本(元) 1050000 787500 170000产成品售价(元) 4 6 5要求：(1) 分配本月联合生产成本；(2) 确定月末产成品存货成本。（分数：6.00）_33.股票 A 和股票 B 的部分年度资料如下(单位为%)：年度 A 股票收益率 (%) B 股票收益率(%)1 26 132 11 213 15 274 27 415 21 226 32 32要求：(1) 分别计算投资于股票 A 和股票 B 的平均收益率和标准差；(2) 计算股票 A 和股票 B 收益率的相关系数；(3) 如果投资组合中，股票 A 占 40%，股票 B 占 60%，该组合的期望收益率和标准差是多少?提示
18、自行列表准备计算所需的中间数据，中间数据保留小数点后 4 位。（分数：6.00）_34.ABC 公司是一个商业企业。现行的信用政策是 40 天内全额付款，赊销额平均占销售额的 75%，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为 45 天(假设一年为 360 天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同)。总经理今年 1 月初提出，将信用政策改为 50 天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增 20%，赊销比例增加到 90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到 60 天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率(目前销货成本占销售额的 70%人工资由目前的每年2
19、00 万元，增加到 380 万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年 300 万元，预计不会因信用政策改变而变化。上年末的资产负债表如下：B 资产负债表200年 12 月 31 日/B资产 金额(万元) 负债及所有者权益 金额(万元)现金 200 应付账款 100应收账款 450 银行借款 600存货 560 实收资本 1500固定资产 1000 未分配利润 10资产总计 2210 负债及所有者权益 总计 2210要求：假设该投资要求的必要报酬率为 8.9597%，问公司应否改变信用政策?（分数：6.00）_35.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字
20、请将结果填写在答题卷第 9 页给定的表格中，并列出计算过程)。证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关系 数 贝他值无风险资产 ? ? ? ?市场组合 ? 0.1 ? ?A 股票 0.22 ? 0.65 1.3B 股票 0.16 0.15 ? 0.9C 股票 0.31 ? 0.2 ?（分数：6.00）_五、B综合题/B(总题数：2，分数：30.00)36.A 公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为 40%。对于明年的预算出现三种意见：第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售 45000 件，售价为 240 元/件，单位变动成本为 200 元，固定成本为
21、 120 万元。公司的资本结构为，400 万元负债(利息率 5%)，普通股 20 万股。第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资 600 万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至 180 元/件，固定成本将增加至 150 万元。借款筹资 600 万元，预计新增借款的利率为6.25%。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股 30 元，需要发行 20 万股，以筹集 600 万元资金。要求：(1) 计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆(请将结果填写给定的“计算三各方案下的每段收益、经营杠杆
22、财务杠杆和总杠杆”表格中，不必列示计算过程)；方案 1 2 3营业收入变动成本边际贡献固定成本息税前利润利息税前利润所得税税后净收益股数每股收益经营杠杆财务杠杆总杠杆(2) 计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量；(3) 计算三个方案下，每股收益为零的销售量；(4) 根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至 30000 件，第二和第三方案哪一个更好些?请分别说明理由。（分数：15.00）_37.资料：(1) A 公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用 B 公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给 B 公司。B 公司是一
23、个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资 750 万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40 万元，变动成本是每件 180 元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 5 年，估计净残值为 50 万元。营销部门估计各年销售量均为 40000 件。B 公司可以接受 250 元/件的价格。生产部门估计需要 250 万元的净营运资本投资。(2) A 和 B 均为上市公司，A 公司的贝他系数为 0.8，资产负债率为 50%；B 公司的贝他系数为 1.1，资产负债率为 30%。(3) A 公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为 8%。(4) 无风险资产报酬率为 4.
24、3%，市场组合的预期报酬率为 9.3%。(5) 为简化计算，假设没有所得税。要求：(1) 计算评价该项目使用的折现率；(2) 计算项目的净现值(请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程)；时间 0 1 2 3 4 5 合计现金流量各项目营业现金流量现金净流量折现系数净现值(3) 假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、净营运资本和单价只在+-10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少(请将结果填写在给定的“外算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过程)? 时间 0 1 2 3 4 5 合计现金流量各项目营业现金流量现金净流量折现系数净现值(4) 分别计
25、算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。（分数：15.00）_注册会计师财务成本管理真题 2003 年答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)1.下列预算中，在编制时不需以生产预算为基础的是 ( )。（分数：1.00）A.变动制造费用预算B.销售费用预算 C.产品成本预算D.直接人工预算解析：解析 生产预算是在销售预算的基础上编制的，其他预算则是在生产预算上编制的。2.下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是 ( )。（分数：1.00）A.任何一项创新的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变
26、得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力解析：解析 新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的， A 表述正确；由于新的创意的出现，有创意的项目就有竞争优势，使得现有项目的价值下降，或者变得没有意义，B 表示正确；“有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资，金融资产投资是间接投资，根据资本市场有效原则，进行金融资金投资主要是靠运气，公司作为资本市场上取得资金的一方，不要企图通过筹资获取正的净现值(增加股东财富)，而应当靠生产经营性投资增加股东财富，所以 D 表述正确； “有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资项目，所以
27、C 表述错误。3.下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是( )。（分数：1.00）A.固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法B.投资收益在净收益中的比重减少C.应付账款比前期减少 D.存货比前期减少解析：解析 本题是以往教材的知识 2005 年教材已删除。固定资产折旧方法的改变，加速折旧法前、后期的收益，都有可能对报告收益质量产生影响，但是教材中也明确了加速折旧是稳健主义的选择，有助于收益质量提高；投资收益比重减少，说明主营业务利润增加，不会导致收益质量降低，B 明显不符合题意。存货减少，则营运资金相应减少，收益质量相对上升；应付账款减少，营运资金增加，收益质量下降，所以答案是 C。
28、4.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为( )。（分数：1.00）A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬解析：解析 根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，高风险可能报酬也高，所以，乙项目的风险和报酬均可能高于甲项目。5.某零件年需要量 16200 件，日供应量 60 件，一次订货成本 25 元，单位储存成本 1 元/年。假设一年为3
29、60 天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是( )。（分数：1.00）A.经济订货量为 1800 件B.最高库存量为 450 件C.平均库存量为 225 件D.与进货批量有关的总成本为 600 元 解析：解析 根据题目，可知是存货陆续供应和使用的模型， 日耗用量=16200/360=45 B 正确 最高库存=1800 ，D 不正确 平均库存=6.假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价应采用的内部转移价格是( )。（分数：1.00）A.市场价格B.变动成本加固定费转移价格C.以市场为基础的协
30、商价格 D.全部成本转移价格解析：解析 以市场为基础的协商价格适用于非完全竞争的外部市场，且条件之一是：谈判者之间共同分享所有的信息资源。可参见 2003 年教材 373 页。7.下列关于资本结构的说法中，错误的是( )。（分数：1.00）A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断D.按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大 解析：解析 按照营业收益理论，负债多少与企业价值无关。可参见 2003 年教材 231 页。8.下列关于安全边际和边际贡献的表
31、述中，错误的是 ( )。（分数：1.00）A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力C.提高安全边际或提高边际贡献率。可以提高利润D.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率 解析：解析 销售利润率=安全边际率边际贡献率，安全边际率或边际贡献率，与销售利润率同方向变动，故 D 不正确。9.下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是 ( )。（分数：1.00）A.由于设备意外故障产生的停工工时B.由于更换产品产生的设备调整工时 C.由于生产作业计划安排不当产生的停工工时D.由于外部供电系统故障产生的停工工时解析：解析 标准工时包含现有条
32、件下生产单位产品所需的必要的时间，而不包含偶然或意外发生的时间，故，由于设备意外故障产生的停工工时、由于生产作业计划安排不当产生的停工工时、由于外部供电系统故障产生的停工工时，均不正确。可参见 2003 年教材 350 页。10.某公司持有有价证券的平均年利率为 5%，公司的现金最低持有量为 1500 元，现金余额的最优返回线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。（分数：1.00）A.0 B.6500C.12000D.18500解析：解析 H=3R-2L=38000-21500=21000，根据现金管理的随机模式，如
33、果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。可参见 2003 年教材 165 页。由于现有现金小于最高限，所以不需要投资。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)11.下列关于“引导原则”的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高 D.在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一 解析：解析 引导原则不会帮助你找到一个最好的方案，所以 A、 B 均不正确。可参见 2003
34、 年教材 21页。12.下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B.贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C.贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险D.贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险 解析：解析 贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险，B、D 是同一个意思，系统风险也称为是市场风险，非系统风险也称为是特有风险。13.下列各项中，可以缩短经营周期的有( )。（分数：2.00）A.存货周转率(次数)上升 B.应收账款余额减少 C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力 D.供应商提供的现金折扣降低了，
35、所以提前付款解析：解析 经营周期=存货周期+应收账款周期，A、B、C 均可加速存货或应收账款的周转；而 D 涉及的是应付账款，与经营周期无关，所以不正确。14.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。（分数：2.00）A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高 B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长 解析：解析 信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，B 不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分母不变，公式的计算结果不变，C 不正确。可参见 200
36、3 年教材 197 页。15.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.它因项目的系统风险大小不同而异 B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异 C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响 D.当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加 解析：解析 投资人要求的报酬率可以用资本资产定价模型计算，可以推断 A(贝他系数)、B 均正确，可参见 2003 年教材 155 页；投资人要求的报酬率也是债务成本和权益成本的加权平均，故 C 也正确，D 是资本投资评价的基本原理，显然正确。16.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有 ( )
37、分数：2.00）A.物价持续上升 B.金融市场利率走势下降C.企业资产的流动性较弱 D.企业盈余不稳定 解析：解析 A、C、D 均可以从教材中直接找到原文，可参见 2003 年教材 209 页；由于权益筹资成本大于债务筹资成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，而通过债务筹集更低的资金，从而降低加权平均资金成本，B 不正确。17.下列关于“以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点”的表述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.便于按部门资产的风险不同，调整部门的资本成本 B.计算数据可直接来自现有会计资料C.能够反映部门现金流量的状况D.能促使部门经理的决策与企业
38、总目标一致 解析：解析 计算剩余收益的资本成本不能从会计资料中得到，B 不正确；剩余收益不能够反映部门现金流量的状况，C 不正确。可参见 2003 年教材 376 页。18.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有( )。 （分数：2.00）A.B. C. D.解析：解析 大家一般比较熟悉的公式是，若根据期初股东权益计算可持续增长率： 可持续增长率=销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数 若按期末股东权益计算， 收益留存率销售净利率权益乘数总资产周转率 可持续增长率=1-收益留存率销售净利率权益乘数总资产周转率 若把选项 A 和 B 的分子分母同乘以销售额/总资产，可以看出选项
39、B 即为按期末股东权益计算的公式，而选项 A 分母中期初权益应该为期末权益，所以 A 不对；由于总资产净利率=销售净利率总资产周转率，所以选项 C 即为按期初股东权益计算的公式；选项 D 把期初权益期末总资产乘数给写反了，所以不对。19.某公司的市场价值为 6 亿元，拟收购 E 公司。E 公司的市场价值为 1 亿元，预计合并后新公司价值达 8.5到亿元。E 公司股东要求以 1.5 亿元的价格成交，此项并购的交易费用为 0.1 亿元。根据上述资料，下列各项结论中，正确的有( )。（分数：2.00）A.此项交易的并购收益是 1.5 亿元 B.此项交易的并购溢价是 0.5 亿元 C.此项交易的共购净
40、收益是 1 亿元D.此项并购对双方均有利 解析：解析 根据题意，并购收益=8.5-6-1=1.5，并购溢价= 1.5-1=0.5，并购净收益=1.5-0.5-0.1=0.9，所以 C 不正确，A、B 正确；由于并购溢价、并购净收益均大于 0，所以对双方都有利，D 正确。可参见 2003 年教材 242 页。20.当一家企业的安全边际率大于零而资金安全率小于零时，下列各项举措中，有利于改善企业财务状况的有( )。（分数：2.00）A.适当增加负债，以便利用杠杆作用，提高每股收益。B.增加权益资本的比重 C.降低股利支付率 D.改善资产质量，提高资产变现率 解析：解析 资金安全率小于 0，则要提高
41、权益资本的比重，降低股利支付率可以增加权益资本比重，同时要提供资产变现率，所以 B、C、D 正确。三、B判断题/B(总题数：10，分数：10.00)21.从 ABC 公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为 3 亿元，财务费用 2000 万元，为购置一条新生产线专门发行了 1 亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用 200 万元，当年应付债券利息 300 万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数 13。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 已获利息倍数=EBIT/I=(30
42、000+2000)/(2000+ 300)=13.91。22.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整锻利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为 60%，负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率 5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为 12.5%。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内涵增长率，设为 X，0=60%-15%-5%100%，所以 X=12.5%23.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分
43、别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为 2%。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为各自标准差的简单算术平均数，(12%+ 8%)/2=10%，如果二种证券的相关系数为-1，组合标准差=24.ABC 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为 30%，年税后营业收入为700 万元，税后付现成本为 350 万元，税后净利润 210 万元。那么，该项目年营业现金净流量为 410 万元
44、 )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 营业收入=700/(1-30%)=1000 付现成本=350/(1-30%)=500 (1000-500-折旧)(1-30%)=210 所以折旧=200 现金流量=税后净利+折旧=210+200=410 或：营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税 =700-350+20030%=410 万元25.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资
45、机会毗根据一定的目标资金结构的要求，测算出投资所需要的权益资金，先从盈余当中留用，如果还有剩余，再进行股利分配。本题的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。可参见 2003 年教材 210 页。26.存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动；每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 根据公式，经济订货量占用资金 且 Q=27.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 ( )（分
46、数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考察借款合同的有关条款。在教材中可以找到与题目论述对应的原文。可参见 2003 年教材 188 页。28.在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款，是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题是考察赎回条款的影响，赎回条款对投资者不利，而对发行者有利。29.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产
47、品的加工成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后再确定主产品的加工成本。可参见 2003 年教材 315 页。30.利用三因素法进行固定制造费用的差异分析时，“固定制造费用闲置能量差异”是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考察固定制造费用的差异分析。在教材中可以找到题目对应的原文。可参见 3003 年教材 356 页。四、B计算分析题/B(总题数：5，分数：30.00)31.A 公司 11 月份现金收支的预计资料如下：(1) 11 月 1 日的现金(包括银行存款)余额为 13700 而已收到未入账支票 404
