1、2012 年注册会计师（财务成本管理）真题试卷及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于成本分类的说法中，正确的是( )。（A）可计入存货的成本，按照权责发生制原则确认为费用（B）期间成本是指不计入产品成本的成本（C）间接成本是指不能追溯到成本对象的那一部分产品成本（D）间接成本也称为期间费用2 某公司 2011 年税前经营利润为 2000 万元，所得税税率为 30，经营性营运资本增加 350 万元，经营性长期资产增加 800 万元，经营性长期债务增加 2
2、00 万元，利息 60 万元。该公司按照固定的负债率 60为投资筹集资本，则 2011 年股权现金流量为( ) 万元。（A）986（B） 978（C） 950（D）6483 某公司的主营业务是从事家用洗衣机的生产和销售，目前准备投资汽车产业。汽车产业上市公司的 值为 16，行业标准产权比率为 085，投资汽车产业项目后，公司的产权比率将达到 12。两公司的所得税税率均为 24，则该项目的股东权益 值是 ( )。（A）18921（B） 12658（C） 098 1 6（D）185874 某盈利企业不存在金融资产，当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于 1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠
3、内部融资来支持增长，则企业的净财务杠杆会( ) 。（A）逐步下降（B）逐步上升（C）保持不变（D）三种都有可能5 A 公司目前的市价为 50 元股，预计下一期的股利是 1 元，该股利将以 5的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为( )。（A）2（B） 5（C） 7（D）96 下列关于期权的说法中，正确的是( )。（A）实物期权中扩张期权属于看涨期权而时机选择期权和放弃期权属于看跌期权（B）对于看涨期权来说，期权价格是随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权 价格可能会高于股票价格（C）假设影响期权价值的其他因素不变，股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看 跌期权的价值下降，股票价格下
4、降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升（D）对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处 于虚值状态，其当前价值为零7 下列有关资本结构理论的表述中，正确的是( )。（A）按照修正的 MM 理论，当负债为 1 00时，企业价值最大（B） MM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大（C）权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值（D）代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益8 下列各项中，会使放弃现金折扣成本提高的是( )。（A）折扣百分比降低（B）信用期延长（C）坏账率增加（D
5、）折扣期延长9 下列关于预算的表述中，正确的是( )。（A）利润表预算、资产负债表预算是全部预算的汇总（B）业务预算与业务各环节有关，因此属于综合预算（C）财务预算是关于资金筹措和使用的预算，主要是指短期的现金收支预算和信贷预算（D）滚动预算的预算期间与会计年度相配合，便于考核预算的执行结果10 下列各项中，有可能使权益乘数降低的是( )。（A）赊购原材料（B）用现金购买债券(不考虑手续费)（C）接收股东投资转入的固定资产（D）以固定资产对外投资(按账面价值作价)11 债券 A 和债券 B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率相同，只是到期时间不同。假设两只债
6、券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则( )。（A）偿还期限长的债券价值低（B）偿还期限长的债券价值高（C）两只债券的价值相同（D）两只债券的价值不同，但不能判断高低12 K 企业 2010 年年末的所有者权益为 3000 万元，可持续增长率为 20。该企业2011 年的销售增长率等于 2010 年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若 2011 年的净利润为 600 万元，则其股利支付率是( )。（A）40（B） 60（C） 80（D）013 假设 K 公司有优先股 500 万股，其清算价值为每股 8 元，无拖欠股利；2011年 12 月
7、31 日普通股每股市价 15 元，2011 年流通在外普通股 4500 万股，所有者权益为 50000 万元，则该公司的市净率为( )。（A）13（B） 147（C） 17（D）214 以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是( )。（A）预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整（B）详细预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在 57 年之间（C）实体现金流量应该等于融资现金流量（D）在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量和销售收入增长率相同15 某公司计划发行债券，面值 500 万元，年利息率为 10，期限 5 年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为 600 万元，所得
8、税税率为 25，则该债券的税后资本成本为( ) 。（A）354（B） 505（C） 401（D）31216 某种产品由三个生产步骤构成，采用逐步结转分步法计算成本。本月第一生产步骤转入第二牛产步骤的生产费用为 4000 元，第二生产步骤转入第三生产步骤的生产费用为 3000 元。本月第三生产步骤发生的费用为 3500 元(不包括上一生产步骤转入的费用)，第一步骤月初在产品费用为 1000 元，月末在产品费用为 700 元，本月该种产品的产成品成本为( )元。（A）7500（B） 6 800（C） 6 500（D）1 700 17 某厂的 B 产品单位工时定额为 60 小时，经过两道工序加丁完成
9、，第一道工序的工时定额为 20 小时，第二道工序的定额工时为 40 小时。假设本月末第一道工序有在产品 40 件，平均完工程度为 30；第二道工序有在产品 60 件，平均完工程度为 70。则在产品的约当产量是( )件。（A）48（B） 52（C） 36（D）4218 在确定直接人工正常标准成本时，标准工时不包括( )。（A）设备意外故障产生的停工时间（B）必要的工间休息（C）每日例行设备调整时间（D）不可避免的废品所耗用的工时19 下列成本差异中，通常不属于生产部门责任的是( )。（A）直接人工工资率差异（B）直接人工效率差异（C）直接材料用量差异（D）变动制造费用效率差异20 下列关于认股权
10、证的筹资成本表述正确的是( )。（A）认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致（B）认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致（C）认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本（D）附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本21 可转换债券设置合理的回售条款的目的是( )。（A）保护债券投资人的利益（B）可以促使债券持有人转换股份（C）限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报（D）可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率 所蒙受的损失22 下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是( )。（A）
11、现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关（B）有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升（C）有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升（D）当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券23 某企业全年需用 A 材料 4800 吨，每次的订货成本为 450 元，每吨材料年储存成本 l2 元，则每年最佳订货次数为( )次。（A）1 2（B） 10（C） 8（D）624 与普通股筹资相比，下列选项中不属于长期负债筹资特点的是( )。（A）筹资风险较高（B）筹资成本较高（C）具有资金使用期限上的时间性（D）不分散公司的控制权25 某债券面值为 500
12、0 元，票面年利率为 8，期限 3 年，单利计息，利息到期时一次支付。若市场有效年利率为 8(复利、按年计息)，则其发行时的价格将( )元。（A）高于 5 000（B）低于 5 000（C）等于 5 000（D）无法计算二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。26 影响企业偿债能力的表外因素有( )。（A）可动用的银行贷款指标（B）存在未决诉讼案件（C）准备近期内变现的固定资产（D）债务担保27 下列关于资本成本的说法中，正确的有
13、( )。（A）资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价（B）企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定（C）资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位（D）资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本28 下列有关可持续增长率与实际增长率的表述中，正确的有( )。（A）可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能 增长的最大比率（B）实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比（C）可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且 打算继续维持下去（D）如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率
14、等于上年 的可持续增长率29 股权现金流量是指一定期间可以提供给股权投资人的现金流量，以下表述正确的有( )。（A）股权现金流量是扣除了各种费用、必要的投资支出后的剩余部分（B）如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量等于股利现金流量（C）有多少股权现金流量会作为股利分配给股东，取决于企业的筹资和股利分配政策（D）加权平均资本成本是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本30 下列关于现值指数和内含报酬率的说法正确的有( )。（A）现值指数是相对数，反映投资的效率（B）现值指数的大小受事先给定的折现率的影响，而内含报酬率的大小不受事先给定的 折现率的影响（C）内含报酬率是项目本身的
15、投资报酬率（D）内含报酬率大于企业的资本成本率时，方案可行31 某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资 1000 万元，为该项目计划借款筹资 1000 万元，年利率为 4，每年年末付当年利息。该项目没有建设期，可以持续 6 年。估计每年固定成本为(不含折旧)100 万元，变动成本是每件 200 元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为 6 年，估计净残值为 100 万元。销售部门估计各年销售量均为 4 万件，该公司可以接受 500 元件的价格，所得税税率为25。则该项目经营第 1 年的营业现金流量和股权现金流量分别为( )万元。（A）8425（B） 8625（C） 8325（D）872
16、532 下列关于股权再融资的说法，正确的有( )。（A）公开增发股票的公司必须具有持续的盈利能力（B）实施配股时，如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，一般称之为“贴权”（C）非公开发行股票的发行对象不能超过 10 名（D）上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票 的均价33 某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行 10 年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有( )。（A）认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价（B）使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股
17、价的执行价格给公司带来新的权益资本（C）使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益（D）为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本 之间34 下列关于在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，市场风险溢价的估计的说法中不正确的有( )。（A）市场风险溢价通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无 风险资产平均收益率之间的差异（B）在未来年度中，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异（C）在最近一年里权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异（D）在最近一年里权益市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差
18、异35 下列各项中，通常不属于形成直接材料价格差异的原因的有( )。（A）操作疏忽致使废品增加（B）机器或工具选用不当（C）违反采购合同被罚款（D）紧急订货形成的采购成本增加三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下：(1)三种债券的面值均为 1 000 元，到期时间均为 5 年，到期收益率均为 8。(2)甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券到期收益率仍为 8。(3)三种债券票面利率及
19、付利方式不同。A 债券为零息债券，到期支付 1 000 元；B 债券的票面利率为 8，每年年末支付 80 元利息，到期支付 1 000；C 债券的票面利率为 1 0，每年年末支付 1 00 元利息，到期支付 l 000。(4)甲公司利息收入适用所得税税率 30，资本利得适用的企业所得税税率为20，发生投资损失可以按 20抵税，不抵消利息收入。要求：36 计算每种债券当前的价值；37 计算每种债券一年后的价值；38 甲公司投资于每种债券的税后收益率。38 甲公司生产 A 产品，生产过程分为 2 个步骤，分别在 2 个车间进行。一车间为二车间提供半成品。二车间将半成品加工成产成品。每件产成品消耗一
20、件半成品。甲公司用平行结转分步法结转产品成本，月末对在产品和产成品进行盘点，用约当产量比例法在产成品和在产品之间分配。原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。第二车间除了耗用第一车间的半成品外，还需要其他辅助材料，辅助材料在生产过程中陆续投入，其他成本费用陆续发生。两个车间的在产品相对本车间的完工度均为 50。相关资料如下： 月初在产品成本余额：本月产量：本月发生费用：要求：39 计算第一车间 A 产品成本；40 计算第二车间 A 产品成本；41 计算 A 产品成本汇总计算表；42 平行结转分步法较之逐步结转分步法主要有哪些优缺点?42 甲公司只生产一种 A 产品，为了更好地进行经营
21、决策和目标控制，该公司财务经理正在使用 2011 年相关数据进行本量利分析，有关资料如下：(1)2011 年产销量为 8 000 件，每件价格 1 000 元。(2)生产 A 产品需要的专利技术需要从外部购买取得，甲公司每年除向技术转让方支付 50 万的固定专利使用费外，还需按销售收入的 10支付变动专利使用费。(3)2011 年直接材料费用 200 万元，均为变动成本。(4)2011 年人工成本总额为 1 80 万元，其中：生产工人采取计件工资制度，全年人工成本支出 120 万元，管理人员采取固定工资制度，全年人工成本支出为 60 万元。(5)2011 年折旧费用总额为 95 万元，其中管理
22、部门计提折旧费用 1 5 万元，生产部门计提折旧费用 80 万元。(6)2011 年发生其他成本及管理费用 87 万元，其中 40 万元为变动成本，47 万元为固定成本。要求：43 计算 A 产品的单位边际贡献、盈亏临界点销售量和安全边际率；44 计算甲公司税前利润对销售量和单价的敏感系数；45 如果 2012 年原材料价格上涨 20，其他因素不变，A 产品的销售价格应上涨多大幅度才能保持 2011 年的利润水平?45 甲公司是一家汽车挡风玻璃批发商，为 5 家汽车制造商提供挡风玻璃，该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量，有关资料如下：(1)单位进货成本 1 2
23、00 元；(2)全年需求预计为 10800 块玻璃；(3)每次订货发生时处理订单成本 33 元；(4)每次订货需要支付运费 708 元；(5)每次收货后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货过程需要 6 小时，每小时支付工资 115 元；(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金为每年 2 500 元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃 8 元年；(7)挡风玻璃为易碎品，损害成本为年平均存货价值的 1；(8)公司的年资金成本为 5。要求：46 计算每次订货的变动成本；47 计算每块玻璃的变动储存成本；48 计算经济订货量；49 计算与经济订货量有关的存货总成本；50 计算再订货点。50 甲公司是
24、一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目，急需筹资 1 0 000 万元，甲公司拟采取发行附送认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下：(1)发行十年期附认股权证债券 10 万份，每份债券面值为 1 000 元，票面利率为7，每年年末付息一次。到期还本，债券按面值发行。每份债券同时附送 20 张认股权证，认股权证只能在第五年年末行权，行权时每张认股权证可以按 25 元的价格购买 1 股普通股。(2)公司目前发行在外的普通股为 1000 万股，每股价值 22 元，无负债。股东权益账面价值与其市值相同。公司未来仅依靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也
25、不打算增加新的债务筹资，债券发行后公司总资产的预计年增长率为8。(3)当前等风险普通债券的平均利率为 8，发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大，投资所要求的必要报酬率为 9。要求：51 计算拟发行的每份纯债券的价值；52 计算拟附送的每张认股权证的价值；53 计算第五年年末认股权证行权前及行权后的股票价格；54 计算投资人购买 1 份附送认股权证债券的净现值。判断筹资方案是否可行并说明原因。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。54 甲公司是一家制衣公司
26、，2012 年计划销售增长率为 25，该增长率超出公司的正常增长水平较多，为了预测融资需求，安排超常增长所需资金，财务经理请你协助完成有关的财务分析工作，该项分析需要依据管理用财务报表进行，相关资料如下。资料一：甲公司最近两年传统的简要资产负债表如下：除银行借款以外其他资产负债表项目均为经营性质。资料二：甲公司最近两年传统的简要利润表如下：经营损益所得税和金融损益所得税根据当年实际负担的平均所得税税率进行分摊。要求：55 编制管理用资产负债表：56 编制管理用利润表：57 按照改进的财务分析体系要求，计算下列财务比率。税后经营净利率，净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率
27、、净财务杠杆、杠杆贡献率、权益净利率。根据计算结果，识别驱动 20l1 年权益净利率变动的有利因素包括 ( )。A税后经营净利率 B净经营资产周转次数 C税后利息率 D 净财务杠杆58 计算下列财务比率。销售净利率、净经营资产周转次数、期末权益乘数、利润留存率、可持续增长率、实际增长率。根据计算结果，识别 2011 年超常增长的主要资金来源是( )。A销售净利率 B净经营资产周转次数 C期末权益乘数 D 利润留存率59 为实现 20l2 年销售增长 25的目标，需要增加多少净经营资产 ?60 如果 20l2 年通过增发权益资本筹集超常增长所需资金 (不改变经营效率和财务政策)，需要增发多少权益
28、资本?61 如果 20l2 年通过增加借款筹集超常增长所需资金 (不发新股、不改变股利政策和经营效率)，净财务杠杆(净负债股东权益)将变为多少?62 如果 2012 年通过提高利润留存率筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变净负债股东权益和经营效率)，利润留存率将变为多少?2012 年注册会计师（财务成本管理）真题试卷答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 可计入存货的成本，按因果关系计入原则确认为费用，选项 A 错误；期间成本是指不
29、计入产品成本的生产经营成本，选项 B 错误；间接成本是指不能用一种经济合理的方式追溯到成本对象的那一部分产品成本，选项 C 错误。2 【正确答案】 B【试题解析】 净投资=净经营资产增加=经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加=350+800 200=950(万元)；根据“按照固定的负债率 60为投资筹集资本”可知：股权现金流量=(200060)(130)一(160)950：l358 380=978(万元)。3 【正确答案】 D【试题解析】 资产=1 61+085(124)=09721；该项目的 权益=0 97211+12(124)=18587。4 【正确答案】 A【试题解析】 净财务杠杆：
30、(有息负债一金融资产)股东权益，由于内部融资增加的是金融负债，不增加有息负债，也不会减少金融资产，所以不会增加净负债；又由于是盈利企业，股利支付率小于 1，据此可知企业的净利润大于零，留存收益率大于零，因此留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以经财务杠杆逐步下降。5 【正确答案】 B【试题解析】 股票的总收益率包括股利收益率和股利增长率，由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，可以解释为股价增长率或者资本利得收益率。6 【正确答案】 C【试题解析】 时机选择期权是看涨期权，选项 A 错误；对于看涨期权而言股价无论多高，期权价格只能是与股价逐渐逼近而不可能会等于股价，选项 B 错误；假设影
31、响期权价值的其他因素不变，则股票价格与看涨期权的价值反向变动，选项C 正确；由于期权尚未到期，还存在时间溢价，期权的当前价值不为零，选项 D错误。7 【正确答案】 A【试题解析】 无税的 MM 理论认为没有最有资本结构，选项 B 错误；权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，选项 C 错误；代理理论认为有负债企业的价值应再减去财务困境成本的现值，减去债务的代理成本现值，加上债务的代理收益现值，选项 D 错误。8 【正确答案】 D【试题解析】 放弃现金折扣成本= ，根据公式可以看出，折扣期、折扣百分比与放弃现金折扣成本同向变动，信用期与放弃现金折
32、扣成本反向变动，坏账率与放弃现金折扣无关。9 【正确答案】 A【试题解析】 业务预算为专门预算，选项 B 错误；财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，选项 C 错误；滚动预算的预算期间与会计年度相脱离，会跨年度，选项 D 错误。10 【正确答案】 C【试题解析】 赊购原材料会引起资产和负债同时增加，但股东权益不变，所以权益乘数提高，选项 A 错误；用现金购买债券(不考虑手续费)和以固定资产对外投资(按账面价值作价) 时，资产内部一增一减，资产总额不变，负债总额和股东权益也不变，所以权益乘数不变，选项 B、D 错误；接收股东投
33、资转入的固定资产会引起资产和股东权益同时增加，由于权益乘数大于 1，则权益乘数下降，选项 C 正确。11 【正确答案】 B【试题解析】 对于平息债券而言，在其他条件相同的情况下，债务偿还期限越短，债务价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高。12 【正确答案】 D【试题解析】 2010 年净利=600(1+20)=500(万元) ，设利润留存率为 x，则，解得 x=100，所以股利支付率=1 100=0。13 【正确答案】 B【试题解析】 每股净资产=(50000 一 8500)4500=1022(元股)，市净率= 每股市价每股
34、净资产=151022=147。14 【正确答案】 A【试题解析】 在企业价值评估的现金流量折现法下，预测的基数有两种确定方式：一种是上年的实际数据，另一种是修正后的上年数据，即可以对上年的实际数据进行调整。15 【正确答案】 C【试题解析】 NPV=50010(PA，K d，5)+500(PF，K d，5)一 600，当Kd=5， NPV=823( 万元)；当 Kd=6，NPV=一 1573(万元)，所以 Kd=5+(6一 5)=534。债券税后资本成本=534(1 25)=4 01。16 【正确答案】 B【试题解析】 本月发生费用=本步骤发生的费用+上步骤转来的费用=3000+3500=65
35、00(元) ，本月该种产品的产成品成本 =1000+6500 一 700=6800(元)。17 【正确答案】 B【试题解析】 第一道工序的完工程度= 100=10，第二道工序的完工程度= 100=80 ，则在产品的约当产量=4010+6080=52(件)。18 【正确答案】 A【试题解析】 标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，不包括偶然或意外发生的时间。所以选项 A 不正确。19 【正确答案】 A【试题解析】 直接人工工资率差异，应归属人事劳动部门管理。所以，属于生产部门责任的成本差异有：直接材料数量差异、直接人工效
36、率差异和变动制造费用效率差异。20 【正确答案】 C【试题解析】 附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。21 【正确答案】 A【试题解析】 选项 B、C、D 是设置赎回条款的优点。22 【正确答案】 C【试题解析】 现金最优返回线 ，从公式中可以看出最优返回线与下限 L 成正相关，与有价证券的日利息率成负相关，与有价证券的每次转换成本 6成正相关，所以选项 A、B 为错误表述，选项 C 正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项 D 错误。23 【正确答案】
37、C【试题解析】 经济订货批量= =600(吨)，最佳订货次数=4800 600=8(次)。24 【正确答案】 B【试题解析】 长期负债筹资的利率一般较低，利息又可在所得税税前列支，所以选项 B 正确。长期负债要到期还本付息，故筹资风险较高 j 长期负债筹集的资金具有资金使用期限上的时间性，而且不分散公司的控制权。25 【正确答案】 B【试题解析】 因为利息到期时一次支付，所以债券的票面有效年利率小于报价年利率 8，又因为市场有效年利率为 8，则债券的票面有效年利率小于市场有效年利率，因此债券应折价发行。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位
38、置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。26 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 选项 A、c 是影响企业短期偿债能力的表外因素；选项 B、D 是影响企业长期偿债能力的表外因素。27 【正确答案】 C,D【试题解析】 资本成本是用来进行筹资决策的，通常面向未来，所以其本质不应是过去实际付出的代价，选项 A 错误。在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要有利率、市场风险、税率、资本结构、股利政策和投资政策，而不是由资本市场和企业经营者共同决定，选项 B 错误。28 【正确答案】 A,B
39、,C,D【试题解析】 选项 A、B、c、D 都是关于可持续增长率与实际增长率的正确说法。29 【正确答案】 B,C【试题解析】 选项 A 没有扣除债务本息，说法错误；加权平均资本成本是与企业实体流量相匹配的等风险投资的机会成本，股权资本成本才是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本，选项 D 错误。30 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题考核现值指数和内含报酬率的区别，选项 A、B 、c、D 的说法均正确。31 【正确答案】 B,C【试题解析】 年折旧=(1000 一 l00)6=l50(万元)，年利息=10004=40(万元)，税前经营利润=(500200)4 一(150+l
40、00)=950(万元 )。在实体现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=该年税前经营利润(1T)+折旧=950(125)+150=8625(万元)；在股权现金流量法下，经营期某年的营业现金流量=实体营业现金流量一利息(171)=862540(125)=8325(万元)。第 1 年偿还的借款利息，属于实体现金流量法下该项目的无关现金流量。在股权现金流量法下，属于该项目的相关现金流量。32 【正确答案】 A,C【试题解析】 实施配股时，如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，一般称之为“填权”，所以选项 B 不正确。上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的
41、 90，所以选项 D 不正确。33 【正确答案】 C,D【试题解析】 布莱克一斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，510 年不分红很不现实，不能用布莱克一斯科尔斯模型定价，选项 A 错误。认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，选项 B 错误。34 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度。35 【正确答案】 A,B【试题解析】 操作疏忽致使废品增加和机器或工具选用不当形成材料数量差异。三、计算分析题要求列出计算步骤，除
42、非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 【正确答案】 当前的价值A 债券：1 000(P F，8，5)=680 6( 元)B 债券： 80(PA，8，5)+1 000(PF，8，5) =1 00002(元)C 债券： 100(PA，8，5)+1000(PF，8，5)=1 07987(元)37 【正确答案】 一年后的价值A 债券：1 000(P F，8，4)=735(元)B 债券： 80(PA，8，4)+1 000(PF，8，4)=999 97(元)C 债券： 100(P4，8，4)+1 000(PF，8，4)
43、=1 0662l(元)38 【正确答案】 投资于某种债券的税后收益率A 债券：(7356806)(120)6806100=639B 债券： 80(130)+(99997 一 l 00002)(120) 1 00002=56C 债券： 100(130)+(1 066211 07987)(120)107987=54739 【正确答案】 计算第一车间 A 产品成本40 【正确答案】 计算第二车间 A 产品成本41 【正确答案】 计算 A 产品成本汇总计算表42 【正确答案】 平行结转分步法较之逐步结转分步法主要有哪些优缺点?优点：各步骤可以同时计算产品成本，然后将应计入完工产品成本的份额平行结转汇总
44、计入产成品成本，不必逐步结转半成品成本；直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原，省去大量烦琐的工作。缺点：不能提供各步骤半成品成本资料及各步骤所耗上一步骤半成品费用资料；不能全面反映各步骤生产耗费水平，不利于各步骤成本管理； 不能为各步骤在产品的实物管理和资料管理提供资料。43 【正确答案】 单位边际贡献=1 0001 00010一(200+l 20+40)10 0008 000=450(元)盈亏临界点销售量=(50+60+95+47)1 0 000450=5 600(件)安全边际率=(8 0005 600) 8 000=3044 【正确答案】 目前的税前利润=4508
45、000 一(50+60+95+47)1 0 000=l 080 000(元 )销量增加 l 0之后增加的税前利润=4508 00010=360 000(元)税前利润增长率=360 0001 080 000=33 33税前利润对销售量的敏感系数=33331 0=333单价提高 10之后增加的税前利润=(1 00010 一 1 0001010)8 000=720 000(元 )税前利润增长率=720 0001 080 000=66 67税前利润对单价的敏感系数=66671 0=66645 【正确答案】 假设销售价格上涨的幅度为 W，则(1 000W 一 1 000 W10) 8 000=20020
46、1 0 000，即 900 W 8 000=400 000，解得 W=55646 【正确答案】 每次订货的变动成本=33+708+6115=1 728(元)47 【正确答案】 每块玻璃的变动储存成本=8+1 2001+l 2005=80(元)48 【正确答案】 经济订货量= =2 1 6(块)49 【正确答案】 与经济订货量有关的存货总成本=21680=l 7 280(元)50 【正确答案】 再订货点=10 800300 6=21 6(块)51 【正确答案】 每份纯债券价值=10007(P A，8，10) +1 000(PF，8，10)=70 6 7 101+l 00004 632=9329
47、l(元)52 【正确答案】 每张认股权证的价值=(1 00093291)20=335( 元)53 【正确答案】 行权前的公司总价值=(100022+10000)X(F P ，8，5)=(1 00022+10 000)14 693=47 0176(万元)每张债券价值=10007(PA，8，5) +1 000(PF，8，5)=7039927+l 00006 806=960089(元)债务总价值=96008910=9 60089(万元)权益价值=47017 69 60089=374l6 7 l(万元)股票价格=37 416711000=37 42(元)行权后的权益价值=374l671+102025=
48、424167l( 万元)股票价格=42416 71(1000+1020)=3535(元 )54 【正确答案】 净现值=70(PA，9，10)+20(353525)(PF，9，5)+1 000(PF ，9，10)一 1 000=7064177+20 (353525)06 499+100004 224 一 1000=61 7(元)由于净现值大于 0，所以筹资方案可行。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。55 【正确答案】 编制管理用资产负债表56 【正确答案】 编制管理用利润表57 【正确答案】 选择题参考答案：B
