1、注册会计师公司战略与风险管理（战略选择）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。1 甲企业是国内一家家电生产企业，在国内家电市场趋于饱和的情况下，开始向周边的东南亚国家市场扩张，经过市场调研，发现这些国家存在如下情况：目标市场存在大量的价格敏感用户，这些消费者对品牌并不是很关注，但很多国际家电企业都已经注意到了这个市场，竞争开始加剧。根据以上信息，请判断甲企业最适合的战略是( ) 。（A）成本领先战略（B）集中化战略（C）差异化战略（D）多元化战略2 下列关于市场营销组合四个基本要素的表述中，正确的是( )。（A）产品、促销
2、、品牌和价格（B）产品、品牌、地点和价格（C）品牌、促销、地点和便利（D）产品、促销、分销和价格3 甲公司是一家手机企业，自 2011 年起陷入窘境。2014 年甲公司向市场推出一款旗舰智能手机 One M8。甲公司希望 M8 在能够提升公司盈利的同时，也带来更多的现金流。根据以上信息可以判断，适合该企业采取的价格策略是( )。（A）细分定价（B）渗透定价（C）撇脂定价（D）动态定价4 甲公司某年的投资资本回报率为 7，销售增长率为 10，经测算，甲公司的加权平均资本成本为 75，可持续增长率为 7，该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的( )。（A）减损型现金短缺（B）减损型现金剩余（C）增值
3、型现金短缺（D）增值型现金剩余5 某国政府出台十二五规划，规划高铁投资 3 万亿。甲公司作为国内仅有的三家高铁列车轴承提供商之一，从国外采购了新的生产线，以提高企业竞争力。根据以上信息可以判断，该企业采取的这种类型属于( )。（A）领先策略（B）匹配策略（C）滞后策略（D）人员推销6 根据企业在不同发展阶段的特征，下列各项中正确的是( )。（A）衰退期财务风险和经营风险都高，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动趋势（B）成熟期财务风险和经营风险和股利分配率都是中等，资本结构为权益资本加债务资本（C）导入期经营风险很高而财务风险很低，资金来源主要是风险资本，随着企业的发展股价迅速增长（D）成长期
4、经营风险高而财务风险低，权益资本在资金来源中所占的比重增加，股利分配率低且股价也较低7 甲公司是一家大型炸鸡连锁餐饮企业，业务遍及全球多个国家。各家分店除经营传统产品炸鸡之外，还向顾客提供包括汉堡、薯条、饮料等在内的多种食品，并采用全球标准进行控制。考虑到各地饮食习惯上的差异，甲公司还在中国、墨西哥、日本等国家推出了具有当地特色的小吃，以吸引更多的顾客。这种国际化模式称为( )。（A）国际战略（B）多国本土化战略（C）全球化战略（D）跨国战略8 甲企业是一家成立不到三年的企业，依靠公司创始人发明的技术，公司三年来取得了飞速的增长，但由于产品属于较为超前的产品，市场对其尚未达到广泛接受的地步，未
5、来的发展具有极大的不确定性。根据以上信息，甲企业适用的企业战略是( )。（A）稳定战略（B）无变战略（C）放弃战略（D）收缩战略9 下列关于差异化战略风险的描述中，错误的是( )。（A）竞争对手的进入与竞争（B）竞争者可能模仿（C）市场需求发生变化（D）与竞争对手的成本差距过大10 甲公司拥有知名品牌，但生产能力不足，乙公司生产能力有剩余。双方经过磋商，决定进行合作，乙公司为甲公司生产产品，然后甲公司以自己的知名品牌进行销售。根据以上信息可以判断，甲乙两家公司合作的方式属于( )。（A）研究开发阶段的战略联盟（B）生产制造阶段的战略联盟（C）销售阶段的战略联盟（D）全面性的战略联盟11 甲公司
6、计划开拓国际市场，公司管理层希望能随时获得当地市场的信息和产品的信息反馈，完全控制子公司在目标市场上的日常经营活动，从而使国外子公司的经营战略与企业的总体战略融为一体。下列选项中，适合该公司采取的形式是( )。（A）出口（B）对外证券投资（C）全资子公司（D）合资12 火车的卧铺分为上、中、下三种，分别制订不同的价格，这属于差别定价中的( )。（A）细分市场（B）地点（C）时间（D）动态定价13 传统家电行业是一个成熟的行业，市场增长保持稳步状态，行业集中度相对较大，主要的几家企业均达到了规模经济效应。陔行业技术发展已经接近成熟，在短期内突破，发展新一代技术的可能性不大。甲公司是该行业中的一家
7、生产企业，面对市场竞争，甲公司决定加强研发，提高产品竞争力。根据以上信息可以判断，适合甲公司研发的决策是( )。（A）内部研发（B）外部研发（C）购买专利（D）委托科研机构14 影响价值创造的主要因素不包括( )。（A）资本成本（B）投资资本回报率（C）可持续增长率（D）产品单价15 下列关于产业零散的原因中错误的是( )。（A）产业零散的原因主要来源于产业本身的基础经济特性（B）进入障碍高是产业形成零散的前提（C）由于消费者的需求具有零散性，导致某些产业高度产品差别化，限制了企业大规模的生产，使得一些小企业得以生存（D）一些政府的政策或地方法规出台对于某些产业集中的限制，也会导致产业零散二、
8、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。16 甲公司与乙公司决定建立战略联盟。在签署战略联盟协议时需要( )。（A）严格界定联盟的目标（B）周密设计联盟结构（C）准确评估投入的资产（D）规定违约责任和解散条款17 甲公司为国内上市的电信公司。甲公司正在研究收购某发展中国家的乙移动通信公司。甲公司管理层要对并购对象的价值进行评估，可采用的方法包括( )。（A）投资回收期（B）净资产价值（C）股票生息率（D）决策树18 M 国 F 汽车集团在经历了 10 余年的全面扩张之后，由于市场变
9、化及公司竞争力下降，业绩全面下滑。集团进行了重大战略调整，即从战略扩张改为战略收缩，只专注于北美市场，专注于其自有的核心品牌，放弃旗下几个欧洲高端品牌，以改变该集团地域性品牌分割状态。对该公司而言，放弃旗下几个欧洲高端品牌可以选择的方式包括( ) 。（A）特许经营（B）管理合约（C）卖断（D）管理层收购19 甲公司正在考虑实施差异化战略。下列选项中，属于企业实施差异化战略可能而对的风险有( ) 。（A）成本过高（B）购买者群体之间需求差异变小（C）竞争对手模仿（D）技术进步20 下列关于钻石模式的说法中，说法正确的有( )。（A）钻石模型包括四个要素，其中不包括生产要素（B）需求条件指产品或服
10、务必须有强大的国内市场需求（C）不拥有足够生产要素的国家也可以通过创新获得优势（D）钻石模型的提出者是安索夫21 下列情况不属于企业内部发展方式的有( )。（A）甲公司减少股利分配，留下更多的资金用于企业规模扩大（B）乙公司通过加盟的方式吸引很多投资人（C）丙公司联合几家类似企业组建合资公司（D）丁公司收购了另外一家竞争对手22 下列关于企业并购类型的说法中，正确的有( )。（A）按照并购方的不同身份，可以分为产业资本并购和金融资本并购（B）按并购方与被并购方所处的行业相同与否，可以分为横向并购和纵向并购（C）按被并购方对并购所持态度不同，可分为友善并购和敌意并购（D）按照收购资金来源渠道不同
11、，可分为杠杆收购和非杠杆收购23 甲公司是一家家电生产企业。该公司希望能够和供应商建立起较为稳固的关系，以此减少交易成本，并获得更高质量的货源。同时，考虑到某些部件需要特定的开发技术，而本公司在此方面又不具备优势，还希望能够充分利用外部供应商的专家和技术。根据以上信息可以判断，适合该公司选择的货源策略包括( )。（A）单一货源策略（B）多货源策略（C）由供应商负责交付一个完整的子部件（D）协作生产24 甲公司经过分析，发现目前所处的时期是历史上利率水平较低的时期，从财务决策的角度而言，该企业可以采取的办法包括( )。（A）获得更多的借款，最好为固定利率贷款，以此来提高公司的资金杠杆（B）决定减
12、少其债务融资的金额，并替换为权益融资，比如留存收益（C）举借短期贷款而非长期贷款（D）在企业的能力范围内，还清利率较高的贷款，并以较低利率获得新的贷款25 乙公司是一家多元化企业，在对企业的某项业务进行预测时，发现该业务主要财务指标如下：销售增长率 8，可持续增长率 10，投资资本回报率 6，资本成本 8。则企业针对该业务可以选择的战略对策有( )。（A）提高投资资本回报率（B）降低资本成本（C）出售业务单位（D）增加股利支付26 下列关于股权式战略联盟与契约式战略联盟的描述中，错误的有( )。（A）股权式战略联盟要求组成具有法人地位的经济实体，契约式战略联盟无须组成经济实体（B）股权式战略联
13、盟转置成本较低，契约式战略联盟转置成本较高（C）股权式战略联盟初始投入较大，契约式战略联盟无此问题（D）股权式战略联盟较灵活，契约式战略联盟灵活性差三、简答题本题型共 4 小题，其中第 1 小题和第 2 小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，每小题最高得分为 5 分；如使用英文解答，须全部使用英文，每小题最高得分为 7.5 分。第 3 小题和第 4 小题每小题 5 分。26 某民营企业长期从事房地产业务，但随着市场竞争日趋激烈，发展前景不容乐观，管理层打算逐步退出房地产行业，并对今后的长远发展进行战略性决策。然而公司内部意见不统一。一派认为现在公司每年建材采购方面的费用太大，应果断进入建
14、材行业以控制成本；另一派认为建材市场竞争也很激烈，而且搞建材和搞房地产性质截然不同。但现在各地都在搞工业园，对工业厂房和专业物业管理需求很大，公司应该发挥在民用房地产业积累起来的优势和经验尽快进入这一领域。要求：根据以上资料及有关理论，回答下列问题：27 这两派观点实际上各在使用什么战略?28 对公司来讲，各有什么收益和风险?29 简要分析该企业退出房地产行业可能存在的困难。注册会计师公司战略与风险管理（战略选择）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案。1 【正确答案】 A【试题解析】 目标市场存在大量的价格敏感用户，这些消费
15、者对品牌并不是很关注。这些信息表明该企业应该采用成本领先战略。【知识模块】 战略选择2 【正确答案】 D【试题解析】 营销组合有四个基本要素：产品、促销、分销和价格。【知识模块】 战略选择3 【正确答案】 C【试题解析】 新产品上市定价包括撇脂定价和渗透定价。在能够提升公司盈利的同时，也带来更多的现金流适合定高价，属于撇脂定价。【知识模块】 战略选择4 【正确答案】 A【试题解析】 投资资本回报率小于加权平均资本成本，减损型。销售增长率大于可持续增长率，现金短缺。【知识模块】 战略选择5 【正确答案】 A【试题解析】 【知识模块】 战略选择6 【正确答案】 C【试题解析】 导入期由于企业存在很
16、大的不确定性因而经营风险非常高，导人期企业很少进行借债，一般只有风险投资者投资，所以财务风险非常低，资金主要来源于风险资本，导入期的企业受到风险投资家的追捧，会吸引更多的投资者，所以股价迅速增长，选项 C 正确；成长期因为企业迅速扩张使经营风险相对降低，此时开始借人少量的借款，财务风险开始升高，资本结构中主要是权益融资，权益资本在资金来源中所占的比重减少，风险资本撤出企业，吸引更多普通权益投资者的投入，股利分配率低，股价增长并波动，选项 D 不正确；成熟期经营风险和财务风险中等，因获得大量的现金流而投资较少所以股利分配率高，资本结构中既包括权益资本也包括债务资本，选项 B 不正确；衰退期经营风
17、险很低，只需考虑企业何时退出的问题，而财务风险高，股利用于全部分配，股价呈下降趋势。选项 A不正确。【知识模块】 战略选择7 【正确答案】 D【试题解析】 跨国化战略强调兼顾全球化的效率和本土化的敏捷反应。该公司采用全球标准对炸鸡、汉堡、薯条、饮料等在内的多种食品进行控制，表明考虑的是全球标准化。在中国、墨西哥、日本等国家推出了具有当地特色的小吃，以吸引更多的顾客表明考虑的是本土化策略，因此判断属于跨国战略。【知识模块】 战略选择8 【正确答案】 A【试题解析】 从案例信息可以判断，甲企业发展势头较好，因此判断不应采用放弃战略或收缩战略，选项 C 和 D 错误。选项 B 代表的战略类型教材没有
18、涉及，错误。甲企业三年发展速度较快，市场风险加大，如果继续保持高速发展，容易造成企业出现问题，因此适用的战略为稳定战略。稳定战略，又称为维持战略，足指限于经营环境和内部条件，企业在战略期所期望达到的经营状况基本保持在战略起点的范围和水平上的战略。采用这种战略的风险比较小，企业可以充分利用原有生产经营领域中的各种资源；减少开发新产品和新市场所必需的巨大资金投入和开发风险；避免资源重新配置和组合的成本；防止由于发展过快、过急造成的失衡状态。【知识模块】 战略选择9 【正确答案】 A【试题解析】 成本领先战略的风险包括：(1)技术的变化可能使过去用于降低成本的投资(如扩大规模、工艺革新等)与积累的经
19、验一笔勾销。(2)产业的新加入者或追随者通过模仿或者以高技术水平设施的投资能力，用较低的成本进行学习。(3)市场需求从注重价格转向注重产品的品牌形象，使得企业原有的优势变为劣势。采取差异化战略的风险主要包括：(1)企业形成产品差别化的成本过高。(2)市场需求发生变化。(3)竞争对手的模仿和进攻使已建立的差异缩小甚至转向。企业在实施集中化战略时，可能会面临以下风险：(1)狭小的目标市场导致的风险。(2)购买者群体之间需求差异变小。(3)竞争对手的进入与竞争。【知识模块】 战略选择10 【正确答案】 B【试题解析】 根据题目可以判断，甲乙两家公司合作的具体方式为 OEM，即为一方(委托方 )提供技
20、术、工艺、设计方案、市场、规范、标准、质量要求等产品要素，另一方(制造方) 按订单加工的长期战略联盟方式，也称委托制造。属于生产制造阶段的战略联盟，如下表所示。【知识模块】 战略选择11 【正确答案】 C【试题解析】 进行对外直接投资缩短了生产和销售的距离，减少了运输成本；可利用当地便宜的劳动力、原材料、能源等生产要素，降低制造成本；能随时获得当地市场的信息和产品的信息反馈，从而可根据市场的需求来调整生产。此外，对外直接投资也使企业跨越东道国政府的各种贸易和非贸易壁垒，有时直接投资还能享受东道国提供的某种优惠。另外，投资进人需要大量的资金、管理和其他资源的投入，这就意味着风险更大，灵活性差。【
21、知识模块】 战略选择12 【正确答案】 B【试题解析】 差别定价是指对市场不同部分中的类似产品确定不同的价格。差别定价的不同方法如下：(1)细分市场。比如，乘坐交通工具时，学生和老年人群享受打折优惠。(2)地点。剧院的座位通常根据其位置出售，这样人们观看同样的演出时便根据其所在的座位类型支付不同的票价。(3)产品的版本。移动电话具有“附加”附件，其能使一个品牌吸引多样化的客户。最终价格无须直接反映附加附件的成本价格；通常这一系列产品中高端产品的价格远远高于附加附件的成本。(4)时间。酒店和机票的价格因季节而异。这种定价方法是通过考虑所供应的商品或服务的平均成本之外的其他变量来定价，从而提高销售
22、额。(5)动态定价。产品的价格随着与正常需求形态相比的现有需求程度而变化。廉价航空企业会对未来飞行确定一个较低的初始价格，并通过先进的计算机程序跟踪累计销量；如果销量相对正常销量上升较快，则航空企业会提高价格。【知识模块】 战略选择13 【正确答案】 A【试题解析】 获取外部企业的研发技术还是在企业内部开发研发技术的选择：(1)如果技术进步速度缓慢、市场增长率适中，并且新的市场进入者有很大的进入障碍，则企业内部研发是最佳选择。原因在于研发(如果成功)能够为企业带来可以利用的、暂时性的产品或流程垄断。(2)如果技术变化速度较快而市场增长缓慢，则花费大量精力进行研发会给企业带来较大风险；原因在于这
23、可能使企业开发出一种完全过时的、没有任何市场的技术。(3)如果技术变化速度缓慢但市场增长迅速，则通常没有足够的时间进行企业内部的研发。在这种情况下，最佳方法是从外部企业取得独家或非独家的研发技术。(4)如果技术进步和市场增长都很迅速，则应从业内的资深企业取得研发技术。【知识模块】 战略选择14 【正确答案】 D【试题解析】 影响价值创造的冈素主要有：投资资本回报率； 资本成本；增长率；可持续增长率。它们是影响财务战略选择的主要因素，也是管理者为增加企业价值可以操纵的主要内容。【知识模块】 战略选择15 【正确答案】 B【试题解析】 进入障碍低是产业形成零散的前提，由于进入障碍低，大量中小企业涌
24、入该产业，成为产业中竞争的主导力量，会导致产业零散。选项 B 说法错误。【知识模块】 战略选择二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 订立协议需要明确：严格界定联盟的目标；周密设计联盟结构；准确评估投入的资产；规定违约责任和解散条款。【知识模块】 战略选择17 【正确答案】 B,C【试题解析】 对并购对象的价值进行评估，可采用以下几种方法：(1)市盈率法。(2) 目标企业的股票现价。 (3)净资产价值( 包括品牌)。(4)股票生息
25、率。(5)现金流折现法。(6) 投资回报率。【知识模块】 战略选择18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 放弃战略的类型包括特许经营、分包、卖断、管理层与杠杆收购、拆产为股分拆、资产互换与战略贸易。【知识模块】 战略选择19 【正确答案】 A,C【试题解析】 差异化战略的风险包括：(1)企业形成产品差别化的成本过高。(2)市场需求发生变化。(3)竞争对手的模仿和进攻使已建立的差异缩小甚至转向。成本领先战略的风险：(1)技术的变化可能使过去用于降低成本的投资(如扩大规模、工艺革新等)与积累的经验一笔勾销。(2)产业的新加入者或追随者通过模仿或者以高技术水平设施的投资能力，用较低的成小进行学习
26、。(3)市场需求从注重价格转向注重产品的品牌形象，使得企业原有的优势变为劣势。集中化战略的风险：(1)狭小的目标市场导致的风险。(2)购买者群体之间需求差异变小。(3)竞争对手的进入与竞争。【知识模块】 战略选择20 【正确答案】 B,C【试题解析】 钻石模型包含四个要素：生产要素；需求条件(指产品或服务必须有强大的国内市场需求)；相关与支持性产业；企业战略、企业结构和同业竞争。选项 A 错误。钻石模型的提出者是波特，选项 D 错误。【知识模块】 战略选择21 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 内部发展，也称内生增长，是指企业在不收购其他企业的情况下利用自身的规模、利润、活动等内部资源来实
27、现扩张。选项 A 属于此种类型。选项B 属于特许经营选项 C 属于战略联盟，选项 D 属于并购的方式。【知识模块】 战略选择22 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 按并购方与被并购方所处的行业相同与否，可以分为横向并购、纵向并购和多元化并购三种。【知识模块】 战略选择23 【正确答案】 A,C【试题解析】 当企业确定应从哪个供应商进行采购时可以考虑以下几个策略：单一货源策略；多货源策略；由供应商负责交付一个完整的子部件。其中，单一货源策略能够和供应商建立起较为稳固的关系，以此减少交易成本，并获得更高质量的货源，选项 A 正确。由供应商交付一个完成的子部件能够利用外部专家和外部技术，选项 C
28、 正确。【知识模块】 战略选择24 【正确答案】 A,D【试题解析】 利率在企业制定财务决定时相当重要。当利率较低时，企业可能倾向于以下做法：(1)获得更多的借款，最好为固定利率贷款，以此来提高公司的资金杠杆；(2)举借长期贷款而非短期贷款；(3) 在企业的能力范围内，还清利率较高的贷款，并以较低利率获得新的贷款。而当利率较高时，企业可能会倾向于以下做法：(1)决定减少其债务融资的金额，并替换为权益融资，比如留存收益；(2)拥有大量现金盈余和用于投资的流动资金的公司可能将其一部分短期投资从权益中转出，变成附息证券；(3)如果预计利率近期可能有所下降，则企业可能会选择通过筹集短期资金和变动利率债
29、务，而不是固定利率的长期贷款来融资。选项 B 为当利率较高时，企业可能会倾向的做法。选项 C 应为举借长期贷款而非短期贷款。【知识模块】 战略选择25 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据题目信息可以判断，该公司的某项业务处于价值创造和增长率矩阵的第三象限，意味着出现了减损型现金剩余。减损型现金剩余的主要问题是盈利能力差，而不是增长率低，简单的加速增长很可能有害无益。在这种情况下，企业的战略选择包括提高投资回报率、降低资本成本，如果不能提高投资回报率或者降低资本成本，则只能出售该业务单位。【知识模块】 战略选择26 【正确答案】 B,D【试题解析】 【知识模块】 战略选择三、简答题本题型
30、共 4 小题，其中第 1 小题和第 2 小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，每小题最高得分为 5 分；如使用英文解答，须全部使用英文，每小题最高得分为 7.5 分。第 3 小题和第 4 小题每小题 5 分。【知识模块】 战略选择27 【正确答案】 建议进入建材行业的观点实际上是在通过进入建材行业来保证企业原材料的供应和成本，所以属于后向一体化战略。建议进人工业厂房和专业物业管理的观点实际上是通过发挥在民用房地产业积累起来的优势和经验来扩大企业利润增长点，选择的是相关多元化战略。【知识模块】 战略选择28 【正确答案】 后向一体化战略是指获得上游企业的所有权或加强对其控制权。后向一体化有
31、利于企业有效控制关键原材料等投入的成本、质量及供应可靠性，确保企业生产经营活动稳步进行。采用后向一体化战略的主要风险包括：不熟悉新业务领域所带来的风险；一般涉及的投资数额较大且资产专用性较强，增加了企业在该产业的退出成本。相关多元化，也称同心多元化，是指企业以现有业务或市场为基础进入相关产业或市场的战略。采用相关多元化战略，有利于企业利用原有产业的产品知识、制造能力、营销渠道、营销技能等优势来获取融合优势。相关多元化的风险包括：来自原有经营产业的风险；市场整体风险；产业进入风险；产业退出风险；内部经营整合风险。【知识模块】 战略选择29 【正确答案】 收缩战略对企业主管来说，是一项非常困难的决策。困难主要来自以下两个方面：对企业或业务状况的判断。收缩战略决策效果如何，取决于对公司或业务状况判断的准确程度。而这又是一项难度很大的工作。退出障碍。主要包括固定资产的专用性程度、退出成本、内部战略联系、感情障碍、政府与社会约束。【知识模块】 战略选择
