1、注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的是( )。（A）普通年金现值系数普通年金终值系数=1（B）普通年金终值系数投资回收系数=1（C）普通年金现值系数(1+折现率)= 预付年金现值系数（D）普通年金终值系数(1+利率)=预付年金终值系数2 某人打算 5 年后从银行一次性取出 100000 元，已知存款年利率为 6，复利计息，则现在应该存入银行( )元。（A）7000
2、0（B） 76923（C） 75000（D）747303 有一项年金，从第 4 年开始，每年年末有等额现金流入，则该递延年金的递延期为( )。（A）2（B） 3（C） 4（D）54 已知(FA，10，6)=77156(FA，10，8)=11436，则 7 年、10的预付年金终值系数为( ) 。（A）10436（B） 87156（C） 67156（D）124365 有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 100 万元，假设年利率为10，则其现值为( ) 万元。（A）34462（B） 25891（C） 31327（D）298586 某人购买一张债券，面值为 100 元，半年的利率为
3、2，复利计息，到期一次还本付息，期限为 5 年，则该债券在到期时利息为( )元。（A）12190（B） 20（C） 120（D）21907 某人从 2011 年开始，每年年末存入银行 10000 元，连续存 5 次，复利计息，每年的利率为 6，则到 2016 年年末时存款的本利和为( )元。（A）53000（B） 56371（C） 69753（D）59753268 已知 A、B 两种证券报酬率的方差分别为 081 和 036，两种证券报酬率之间的相关系数为 0926，则两种证券报酬率的协方差为( )。（A）058（B） 046（C） 055（D）059 如果 A 股票报酬率的增长总是与 B 股
4、票报酬率的增长成比例，则由 A 股票和 B股票组成的投资组合( ) 。（A）不能降低任何风险（B）可以分散部分风险（C）可以最大限度地抵消风险（D）风险等于两只股票风险之和10 在计算由两种股票组成的证券投资组合报酬率的方差时，不需要考虑的因素是( )。（A）单项证券在投资组合中所占的比重（B）单项证券的 系数（C）单项证券的方差（D）两种证券的协方差11 某股票收益率的标准差为 08，其收益率与市场组合收益率的相关系数为06，市场组合收益率的标准差为 04。则该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的 系数分别为( )。（A）0192 和 12（B） 0192 和 21（C） 03
5、2 和 12（D）032 和 2112 如果某股票的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该股票的 值( )。（A）等于 1（B）小于 1（C）大于 1（D）等于 013 某人退休时有现金 100 万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入 2 万元补贴生活。那么，该项投资的有效年报酬率应为( )。（A）2（B） 8（C） 824（D）100414 证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望报酬与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线( )。（A）向上平行移动（B）向下平行移动（C）斜率上升（D）斜率下降15 下列关于投资组合的风
6、险与报酬的表述中，不正确的是( )。（A）单纯改变相关系数，只影响投资组合的风险，而不影响投资组合的期望报酬率（B）当代投资组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零（C）资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合要求的报酬率与无风险报酬率之差（D）在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于 116 某企业采用偿债基金法计提折旧。若甲设备的原值为 200 万元，使用年限为 5年，预计净残值为 20 万元，假定平均利率为 10，则甲设备的年折旧额为( )万元。（A）40（B） 327
7、6（C） 36（D）4417 下列关于离散程度的表述中，不正确的是( )。（A）如果相对于 A 证券而言，B 证券的标准差较大，则 B 证券的离散程度比 A证券大（B）如果相对于 A 证券而言，B 证券的变异系数较大，则 B 的绝对风险比 A 证券大（C）标准差不可能小于 0（D）如果标准差等于 0，则说明既没有绝对风险也没有相对风险18 某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，已知(PA，7，3)=26243，(PA，8，3)=2 5771，则借款利率为( ) 。（A）653（B） 733（C） 768（D）82519 某公司从本年度起每年年初存
8、入银行一笔固定金额的款项，若按复利计息，用最简便算法计算第 n 年年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是( )。（A）复利终值系数（B）复利现值系数（C）普通年金终值系数（D）普通年金现值系数20 某人连续 5 年每年年初存入银行 10000 元，年利率为 5，则第 5 年初可以得到本利和为( ) 元。（A）55256（B） 58019（C） 53101（D）7525621 某公司拟购置一处房产，付款条件是：3 年后每年年末支付 10 万元，连续支付10 次，共 100 万元，假设该公司的资本成本率为 10。则下列计算其现值的表达式中正确的是( ) 。（A）10(F A，10，
9、10)(PF ，10，14)（B） 10(PA，10，10)(P F，10，3)（C） 10(PA ，10，14)一(PA，10，4)（D）10(P A，10， 10)(PF ，10，4)二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。22 某债券面值为 1000 元，年利率为 6，每半年复利一次，则下列说法中正确的有( )。（A）该债券的报价利率为 6（B）该债券的计息期利率为 3（C）该债券的有效年利率为 609（D）该债券的有效年利
10、率为 623 A 证券的期望报酬率为 10，方差为 144； B 证券的期望报酬率为 18，方差为 4。则下列说法中正确的有( )。（A）A 证券期望报酬率的标准差为 12（B） B 证券期望报酬率的变异系数为 111（C） A 证券的绝对风险小于 B 证券（D）B 证券的相对风险小于 A 证券24 下列关于两种证券组合的说法中，正确的有( )。（A）两种证券之间的相关系数为 0，投资组合不具有风险分散化效应（B）两种证券报酬率的相关系数越小，投资组合的风险越低（C）两种证券之间的相关系数为 1，机会集曲线是一条曲线（D）两种证券之间的相关系数接近一 1，机会集曲线的弯曲部分为无效组合25 下
11、列因素中，影响资本市场线中市场均衡点的位置的有( )。（A）无风险利率（B）风险组合的期望报酬率（C）风险组合的标准差（D）投资者个人的风险偏好26 已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15和 20，无风险报酬率为8，某投资者将自有资金 100 万元中的 20 万元投资于无风险资产，其余的 80 万元资金全部投资于风险组合，则下列说法中正确的有( )。（A）总期望报酬率为 136（B）总标准差为 16（C）资本市场线斜率为 O85（D）资本市场线斜率为 03527 下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有( )。（A）普通年金现值系数投资回收系数=1（B）普通年金终值系数偿债基金系数
12、=1（C）普通年金现值系数(1+折现率)= 预付年金现值系数（D）普通年金终值系数(1+折现率)=预付年金终值系数三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 已知：A、B 两种证券构成证券投资组合。A 证券的期望报酬率为 10，标准差是 12，投资比重为 07；B 证券的期望报酬率为 18，标准差是 20，投资比重为 03；A 证券报酬率与 B 证券报酬率的协方差是 00096。要求计算下列指标：(1)该证券投资组合的期望报酬率；(2)A 证券与 B 证券的相关系数；(3)该证券
13、投资组合的方差。注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷 1 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以，选项 A、B 的说法不正确；在其他奈件相同的情况下，普通年金现值系数(1+折现率)=预付年金现值系数，所以，选项 C 的说法不正确。【知识模块】 价值评估基础2 【正确答案】 D【试题解析】 本题是已知复利终值求现值。所以答案为 100000(
14、PF，6，5)=11300000 7473=74730(元)。【知识模块】 价值评估基础3 【正确答案】 B【试题解析】 递延期指的是递延年金中第一次等额收付的时间点距离第一期期末间隔的期数。本题中第一次等额收付的时间点是第 4 年年末，由于一期为一年，所以，第一次等额收付的时间点距离第一期期末间隔的期数为 3，即该递延年金的递延期为 3。【知识模块】 价值评估基础4 【正确答案】 A【试题解析】 利率为 10，等额收付次数为 7 的预付年金终值系数=(FA，10，7+1)一 1=114361=10436。【知识模块】 价值评估基础5 【正确答案】 C【试题解析】 “前 3 年无流入”意味着从
15、第 4 年开始有现金流入，根据题意可知，从第 4 年年初开始有现金流入(注意不能将“后 5 年每年年初流人“理解为第一次流入发生在第 5 年年初)。由于第一次流入发生在第 4 年年初(相当于第 3 年年末)，因此，递延期 m=31=2。现值 =100(PA，10， 5)(PF，10，2)=313 27(万元)。【知识模块】 价值评估基础6 【正确答案】 D【试题解析】 本题中半年复利一次，5 年共计复利 10 次，所以，该债券在到期时本利和为 100(FP，2，10)=10012190=12190(元)，利息为 12190-100=2190(元)。【知识模块】 价值评估基础7 【正确答案】 D
16、【试题解析】 本题中等额存款的次数为 5 次(即 n=5)，每次存入 10000 元，最后一次存款时间是 2015 年年末，到 2015 年年末时存款的本利和=10000(FA，6，5)=1000056371=56371(元)，到 2016 年年末时存款的本利和=56371(1+6)=5975326(元)。【知识模块】 价值评估基础8 【正确答案】 D【试题解析】 根据题目条件可知 A、B 两种证券报酬率的标准差分别为 9和6，所以协方差=092696 =05。【知识模块】 价值评估基础9 【正确答案】 A【试题解析】 如果 A 股票报酬率的增长总是与 B 股票报酬率的增长成比例，则两只股票的
17、相关系数为 1，此组合为完全正相关的投资组合。完全正相关的投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。【知识模块】 价值评估基础10 【正确答案】 B【试题解析】 投资组合报酬率方差的计算公式中并未涉及到单项证券的 系数，所以选项 B 是答案。【知识模块】 价值评估基础11 【正确答案】 A【试题解析】 该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差=0 60804=0192 ，该股票的 系数=06(0804)=12。【知识模块】 价值评估基础12 【正确答案】 C【试题解析】 当某股票的 系数大于 1 时，该股票报酬率的变动幅度大于市场组合报酬率的变动幅度，因此其所含的系统
18、风险大于市场组合的风险。【知识模块】 价值评估基础13 【正确答案】 C【试题解析】 季度报酬率=2100=2，有效年报酬率=(1+2) 4-1=824。【知识模块】 价值评估基础14 【正确答案】 D【试题解析】 证券市场线的斜率 YAX=R m 一 Rf表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感增强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求报酬率越高。反之投资者对风险的厌恶感减弱时，会导致证券市场线斜率下降。【知识模块】 价值评估基础15 【正确答案】 B【试题解析】 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低公司的特有风险，股票的种类
19、越多，承担公司的特有风险就越小，但投资组合不能分散市场风险。对于包括全部股票的投资组合，只要进行合适的投资组合，则全部股票的投资组合就只承担市场风险，而不承担公司的特有风险。所以选项 B 不正确。【知识模块】 价值评估基础16 【正确答案】 B【试题解析】 年折旧额=偿债基金系数固定资产原值=固定资产原值年金终值系数=200 (FA，10，5)=20061051=3276( 万元)【知识模块】 价值评估基础17 【正确答案】 B【试题解析】 表示随机变量离散程度的指标，最常用的是方差和标准差，它们的数值越大说明离散程度越大，所以，选项 A 的说法正确。根据计算公式可知，标准差的最小值为 0，所
20、以，选项 C 的说法正确。标准差是一个绝对数指标，用来衡量绝对风险，变异系数(标准差预期值)是一个相对数指标，用来衡量相对风险。所以，选项 B 的说法不正确，正确结论应该是“B 证券的相对风险比 A 证券大”。如果标准差等于 0，则变异系数也等于 0，所以，说明既没有绝对风险也没有相对风险，选项 D 的说法正确。【知识模块】 价值评估基础18 【正确答案】 B【试题解析】 根据题意，P=12000，A=4600，n=3 所以有：12000=4600(PA，i，3)(PA，i，3)=26087用内插法：(i 一 7) (8一 7)=(26087-26243)(2577126243) 解得：i=7
21、33【知识模块】 价值评估基础19 【正确答案】 C【试题解析】 因为本题中是每年年初存入银行一笔固定金额的款项，计算第 n 年年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算预付年金的终值。由于预付年金终值=(1+i)普通年金终值。所以答案选择普通年金终值系数。【知识模块】 价值评估基础20 【正确答案】 A【试题解析】 按照预付年金终值公式计算得出的是最后一期期末的本利和，本题中，第 5 年末可以得到的本利=10000(FA，5，5)(1+5)，第 5 年初可以得到本利和=第 5 年末可以得到的本利和(1+5)=10000(F A，5，5)=1000055256=55256( 元 )。【知识模块
22、】 价值评估基础21 【正确答案】 B【试题解析】 “3 年后每年年末支付 10 万元，连续支付 10 次”意味着从第 4 年开始每年年末支付 10 万元，连续支付 10 次。因此，递延期 m=3，n=10。【知识模块】 价值评估基础二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。22 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 由于每年复利两次，题中告诉的年利率为 6所以，报价利率为6，计息期利率为 62=3，有效年利率为(1+3)(1+3)
23、一 1=609【知识模块】 价值评估基础23 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 A 证券期望报酬率的标准差=144的平方根=12，A 证券期望报酬率的变异系数=1210=12；B 证券期望报酬率的标准差=4的平方根=20， B 证券期望报酬率的变异系数=2018=111；标准差衡量的是绝对风险，变异系数衡量的是相对风险。【知识模块】 价值评估基础24 【正确答案】 B,D【试题解析】 两种证券之间的相关系数为 0，投资组合具有风险分散化效应。完全正相关(相关系数为+1)的投资组合，不具有风险分散化效应，其投资机会集曲线是一条直线。证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应越明显，因此，投
24、资机会集曲线就越弯曲，弯曲部分一般为无效组合。【知识模块】 价值评估基础25 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 资本市场线指的是在 Y 轴上从无风险资产的报酬率开始，做有效边界的切线而得到的直线。资本市场线中市场均衡点指的是切点 M。切点 M 的纵坐标为风险组合的期望报酬率，横坐标为风险组合的标准差。市场均衡点代表唯一最有效的风险资产组合，个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立。【知识模块】 价值评估基础26 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 Q=80100=08，总期望报酬率=0815+(1 一 08)8 =136；总标准差=0 820=16；资本市场线斜率=(15一 136)(20
25、一 16)=035。【知识模块】 价值评估基础27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以，选项 A、B 的说法正确；普通年金每次收付发生在期末，而预付年金每次收付发生在期初，由此可知，在其他条件相同的情况下，计算普通年金现值要比计算预付年金现值多折现一期(普通年金现值小于预付年金现值)，普通年金现值(1+折现率)=预付年金现值，所以，选项 C 的说法正确；在其他条件相同的情况下，计算普通年金终值要比计算预付年金终值少复利一期(普通年金终值小于预付年金终值)，普通年金终值(1+折现率)=预付年金终值，所以，选项 D 的说法正确。【知识模块】 价值评估基础三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 【正确答案】 (1)该证券投资组合的期望报酬率=1007+1803=124(2)A 证券与 B 证券的相关系数=0 0096(1220)=04(3)该证券投资组合的方差=07071212+207030412 20 +03032020=0014688【知识模块】 价值评估基础
