1、注册会计师财务成本管理（股利分配）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 公司法规定，专门用于职工集体福利设施建设的公益金，按照税后利润的提取比例为( ) 。（A）5（B） 10（C） 510（D）20 2 所有者和债权人参与企业利益的分配，在本质上属于( )。（A）按劳分配（B）按资分配（C）无偿分配（D）按需分配 3 公司股东会或董事会违反公司法规定的利润分配顺序，在弥补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的( )。（A）必须在下
2、一年度调整冲回（B）必须将违反规定发放的利润退还公司 （C）必须冲转当年未分配利润（D）必须退还公司并处以罚款 4 下列在制定利润分配政策时，属于经济限制的是( )。（A）未来投资机会（B）筹资成本 （C）资产的流动性（D）控制权的稀释 5 下列情形中，会使公司采取偏紧的股利政策的是( )。（A）在通货膨胀时期（B）缺乏良好投资机会 （C）具有较强举债能力（D）能获得长期稳定的盈余 6 使得公司推迟某些投资方案或偏离目标资本结构的股利政策是( )。（A）剩余股利政策（B）固定或持续增长的股利政策 （C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策 二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每
3、题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。7 下列可用于弥补亏损的项目有( )。（A）盈余公积（B）资本公积（C）税后利润（D）税前利润 8 下列各项中，可转增注册资本的有( )（A）资本公积（B）盈余公积（C）公益金（D）税后利润 9 上市公司发放现金股利主要出于以下( )原因。（A）投资者偏好（B）减少代理成本（C）传递公司的未来信息（D）公司现金充裕 10 公司发放股票股利的优点主要有( )。（A）可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用（B）股票变现能力强，易
4、流通，股东乐于接受（C）可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心（D）便于今后配股融通更多资金和刺激股价 11 股票回购并予以注销( )。（A）使得公司流通在外的股份减少（B）会导致公司资产的减少（C）不会导致公司负债发生变化（D）导致所有者权益总额不变 12 股票分割的主要作用有( )。（A）有利于促进股票流通和交易（B）有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力（C）可能增加股东的现金股利，使股东感到满意（D）有利于增强投资者对公司的信心 13 下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有( )。（A）物价持续上升（B）金融市场利率走势下降（C）企业资产的流动性较弱（
5、D）企业盈余不稳定 14 公司实施剩余股利政策，意味着( )。（A）公司接受了股利无关理论 （B）公司可以保持理想的资本结构 （C）公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 （D）兼顾了各类股东、债权人的利益 15 下列情形中，会使企业减少股利分配的有( )。（A）市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 （B）市场销售不畅，企业库存量持续增加 （C）经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 （D）为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 16 下列关于股票股利对公司的意义的叙述中，正确的有( )。（A）可使股东分享公司的盈余而无需分配现金 （B）有利于稳定股价甚至略有上升 （C）股东可因
6、此享受税收上的好处 （D）降低每股价值，吸引更多的投资者 17 根据股利相关论，影响股利分配的因素有( )。（A）资本保全（B）稳定的收入和避税 （C）盈余的稳定性（D）债务合同约束 18 根据股利相关论，下列股利政策中，能够增强投资者对公司的信心、稳定股票价格的有( ) 。（A）剩余股利政策（B）固定或持续增长的股利政策 （C）同定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策 19 企业发放股票股利( ) 。（A）实际上是企业盈利的资本化（B）能达到节约企业现金的目的 （C）可以使股票价格不至于过高（D）可直接增加股东的财富 20 下列关于股票股利对股东的意义的叙述中，正确的有( )。（A）
7、如果发放股票股利后股价不立即发生变化，会使股东得到股票价值相对上升的好处 （B）发放股票股利会使投资者认为公司将会有较大发展，有利于稳定股价甚至略有上升 （C）股东可因此享受税收上的好处 （D）降低每股价值，吸引更多的投资者 21 采用正常股利加额外股利政策的理由有( )。（A）向市场传递公司正常发展的信息 （B）使公司具有较大的灵活性 （C）保持理想的资本结构，使综合成本最低（D）使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东 22 采用固定的股利政策对公司不利的方面表现在( )。（A）稀释了股权 （B）股利支付与公司盈余脱节资金难以保证 （C）易造成公司不稳定的印象 （D）无法
8、保持较低的资金成本 23 股利无关理论成立的条件有( )。（A）不存在税负（B）股票筹资无发行费用 （C）投资规模受股利分配的制约（D）投资者与公司管理者的信息不对称 24 下列哪种股利政策不利于股东安排收入与支出( )。（A）剩余股利政策（B）固定或持续增长的股利政策 （C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策 25 并非法律禁止，目前在我国公司实务中很少使用的股利支付方式有( )。（A）现金股利（B）财产股利 （C）负债股利（D）股票股利 26 根据股利相关论，影响股利分配的因素有( )。（A）法律限制（B）经济限制 （C）财务限制（D）市场限制 27 下列属于影响股利分配因素
9、中的其他限制的因素有( )。（A）资产的流动性（B）债务合同约束 （C）通货膨胀（D）债务需要 28 下列各种股利分配政策中，企业普遍使用、并为广大投资者所认可的基本策略有( )。（A）剩余股利策略（B）固定或持续增长股利政策 （C）低正常股利加额外股利策略（D）固定股利支付率政策 29 在通货膨胀的情况下，下列表述中，正确的有( )。（A）盈余会被作为弥补购买力下降的资金来源 （B）公司要采用较高的股利政策 （C）公司要采用较低的股利政策 （D）公司只能依靠折旧基金作为资金来源 三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分
10、之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 B 公司发行在外的普通股为 200 万股年净利润为 60 万元，目前股票价格为每股 3 元，B 公司计划按照 10 股送 1 股的比例发放股票股利。要求：(1)发放股票股利后的理论价格为多少?(2)如果某投资者在发放股票股利前拥有 B 公司股票 100 股，那么发放股票股利后他所拥有的股票总体价值有何变化?31 某公司有盈利 5000000 元，现在发行在外的普通股为 1000000 股，公司管理当局计划将其中的 2000000 元盈利分配给股东，其分配形式有两种：现金股利或股票回购。股票在除息日后的价格预计为每股 30 元，流通在外的计划发放现金
11、股利550000 元，现在发行在外的普通股为 275000 股。现假定公司决定以每股 32 元的价格回购部分流通在外的股票。如果股票回购前后的市盈率保持不变、公司盈利保持不变，则股票回购将对剩余的股东产生什么影响?32 A,B,C 公司 2011 年全年实现净利润为 800 万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：若公司决定发放 10的股票股利(按照目前市价 5 元股折算)，并按发放股票股利后的股数支付每股 01 元的现金股利。要求：(1)2011 年发放股利后该公司股东权益总额和权益资金结构有何变化，并分析变化的原因。(2)若预计 2012 年净利润将增长 10，且 2013 年将要有
12、一个大型项目上马，该项目需要资金 2000 万元，若要保持负债率 40的目标资金结构，2012 年能否发放股利?33 ABC 公司于 1991 年开业，历年的税前利润如下：(假设无其他纳税调整事项，所得税税率为 40) 要求：(1)2011 年应否缴纳所得税? 应否提取盈余公积(包括公益金)?(2)2012 年应否缴纳所得税? 应否提取盈余公积 (包括公益金)?(3)2013 年应否提取盈余公积(包括公益金)?可否给股东分配股利 ?34 某公司经批准在 2012 年通过增发股票来融资，目前已发行股票的每股市价为112 元，该公司 2011 年缴纳所得税 300 万元，税后利润的 20作为公积金
13、和公益金，剩余部分全部发放现金股利，公司已经发行股票 100 万股。2012 年公司增资后，预计股票的市盈率将下降 20，每股收益将下降 2 元。该公司所得税税率为 30，不存在纳税调整事项。要求：(1)计算 2011 年的税前利润、税后利润。(2)计算 2011 年的每股股利、每股收益、市盈率。(3)计算 2012 年的市盈率以及增发股票的发行价格。35 某公司 2012 年的净利润为 1500 万元，2012 年年末的权益账户如下：股本(每股面值 5 元) 5000 万元资本公积 3000 万元盈余公积 1800 万元未分配利润 2200 万元股东权益总额 12000 万元要求：(1)假设
14、该公司股票的现行市价为 24 元股，为了吸引更多的投资者，计划按 1 股换成 5 股的比例进行股票分割，股票分割前后净利润不变、市净率不变，分别计算分割前后的每股收益以及股票分割后的每股市价。(2)假设该公司股36 ABC 公司制定了未来 5 年的投资计划，相关信息如下：单位：元公司的理想资本结构为负债与权益的比率为 2：3，公司流通在外的普通股有125000 股。要求：(1)若公司每年采用剩余股利政策，每年发放的每股股利为多少?(2)若在规划的 5 年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利为多少?(3)若公司采用每年每股 05 元加上年终额外股利，额外股利为净收益超过 250000 元部
15、分的 50，则每年应发放的股利为多少?(4)若企业的资本成本率为 6，从股利现值比较看，哪种政策的股利现值小。37 某公司资产负债表的负债与股东权益部分如下表所示，已知该公司普通股的现行市价为 20 元。假设：(1)公司按照 10 股送 15 股的比例发放股票股利。(2)公司按照 1 股分割为 2 股进行拆股。要求：请分别针对上述(1)和(2)两种情形重新计算资产负债表的负债与股东权益部分项目金额。 单位：元四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。38 某上市公司本年度每股支付现金股利
16、 2 元。预计该公司净收益第 1 年增长8，第 2 年增长 10，第 3 年及以后年度其净收益可能为：(1)将保持第 2 年的净收益水平。(2)将保持第 2 年的净收益增长率水平。该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：假设投资者要求的报酬率为 20，计算上述两种情形下该股票的价值。39 某公司 2012 年年末资产总额 2000 万元，权益乘数为 2，其权益资本包括普通股和留存收益，每股净资产为 10 元，负债的年平均利率为 10。该公司 2013 年年初未分配利润为258 万元(超过税法规定的税前弥补期限)，当年实现营业收入
17、4000 万元，固定经营成本 700 万元，变动成本率 60，所得税税率 33。该公司按 10和 5提取法定盈余公积金和法定公益金。要求：(1)计算该公司 2012 年末的普通股股数和年末权益资本。(2)假设负债总额和普通股股数保持 2012 年的水平不变，计算该公司 2013 年的税后利润和每40 A 股份有限公司是一家上市公司，成立于 2008 年，2011 年 6 月 5 日在深交所上市。公司主营商业零售业务，其收入多为现金，支付能力强，公司股东希望每年从该公司获取超过 8的分红(该大股东初始投资资本为每股 18 元)。由于 2012年所在地区将有两家国外大型连锁经营店设店，预计将进一步
18、使竞争加剧，将对公司业绩产生重大影响。为了改善经营结构，提高公司盈利能力和抗风险能力，公司于 2013 年扩大经营范围，准备投资 5000 万元收购 B 公司 55的股权。公司 2012年度实现净利润 50000 万元，每股收益 05 元；年初未分配利注册会计师财务成本管理（股利分配）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 公益金按照税后利润的 510的比例提取形成。 【知识模块】 股利分配2 【正确答案】 B【试题解析
19、】 债权人按照出借的资金和规定的利率收取利息，在税前分配；所有者按出资额分得股息，在税后分配。他们都是按照投入企业的资金参与分配的。 【知识模块】 股利分配3 【正确答案】 B 【知识模块】 股利分配4 【正确答案】 D【试题解析】 控制权的稀释是经济限制。公司支付较高的股利会导致留存收益减少，这将使发新股筹资的可能性加大，影响原股东的控制权。 【知识模块】 股利分配5 【正确答案】 A【试题解析】 在通货膨胀的情况下，盈余将被当作弥补折旧基金购买力下降的资金来源，公司股利政策往往偏紧。缺乏良好投资机会的公司，保留大量现金会造成资金闲置，倾向于支付较高的股利。举债能力较强的公司能及时筹借资金，
20、有可能采取较宽松的股利政策。盈余稳定的公司能够较好地把握自己，有可能支付比盈余不稳定的公司较高的股利。 【知识模块】 股利分配6 【正确答案】 B【试题解析】 固定或持续增长的股利政策为了维持股利固定水平，往往不得不推迟投资方案，使资本结构偏离目标。 【知识模块】 股利分配二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。7 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 公司可以用盈余公积，弥补亏损；企业当年亏损，可用下一年度的税前利润等弥补，下一
21、年度的利润不足弥补的，可以在 5 年内连续弥补；5 年内不足弥补的，用税后利润等弥补。 【知识模块】 股利分配8 【正确答案】 A,B【试题解析】 盈余公积和资本公积可转增注册资本。 【知识模块】 股利分配9 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题的主要考核点是上市公司发放现金股利的原因。上市公司发放现金股利主要出于以下原因：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息。 【知识模块】 股利分配10 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的主要考核点是股票股利的优点。发放股票股利的优点主要有：(1)可将现金留存公司用于追加投资，同时减少筹资费用；(2)股票变现能力强，易流通，股东乐
22、于接受；(3)可传递公司未来经营绩效的信号，增强经营者对公司未来的信心：(4)便于今后配股融通更多资金和刺激股价。 【知识模块】 股利分配11 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 本题的主要考核点是股票回购的结果。股票回购并予以注销使得公司流通在外的股份减少，导致公司资产和所有者权益同时减少，但不会导致公司负债发生变化。 【知识模块】 股利分配12 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的主要考核点是股票分割的作用。股票分割的主要作用有：(1)有利于促进股票流通和交易；(2)有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力；(3)可能增加股东的现金股利，使股东感到满意；(4)有利于增
23、强投资者对公司的信心。 【知识模块】 股利分配13 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 本题的主要考核点是股利分配政策的影响因素。由于权益筹资成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业完全可以采取高股利政策，而通过债务筹集更低的资金，从而降低加权平均资本成本，所以，选项 B不正确。 【知识模块】 股利分配14 【正确答案】 B,C【试题解析】 本题的主要考核点是剩余股利政策的含义。在股利相关论的前提下，教材中提出有代表性的 4 种股利分配政策：剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据
24、一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题。未能兼顾各类股东、债权人的利益。【知识模块】 股利分配15 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 本题的主要考核点是影响公司股利分配的公司因素。影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。所以，市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为
25、了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本成本考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股【知识模块】 股利分配16 【正确答案】 A,D【试题解析】 选项 B 和选项 C 属于股票股利对股东的意义，因此，不是正确答案。发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需分配现金，这使公司留存了大量现金便于进行再投资，有利于公司长期发展，所以，选项 A 是正确答案；在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者，所以，选项
26、D 是正确答案。 【知识模块】 股利分配17 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股利相关论认为影响股利分配的因素有：法律限制、经济限制、财务限制和其他限制。其中：法律限制包括资本保全、企业积累、净利润、超额累计利润；经济限制包括稳定的收入和避税、控制权的稀释；财务限制包括盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要；其他限制包括债务合同约束、通货膨胀。 【知识模块】 股利分配18 【正确答案】 B,D【试题解析】 采用固定或持续增长的股利政策时，稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格。低正常股利加额外
27、股利政策具有较大的灵活性，当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。在剩余股利政策和固定股利支付率政策下，各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。 【知识模块】 股利分配19 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 发放股票股利对企业的意义在于节约现金、降低股价，也是盈利的资本化，但股票股利并不直接增加股东财富。 【知识模块】 股利分配20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 选项 D 属于股票股利对
28、公司的意义。 【知识模块】 股利分配21 【正确答案】 B,D【试题解析】 该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。 【知识模块】 股利分配22 【正确答案】 B,D【试题解析】 固定或持续增长的股利政策是将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。该股利政策的缺点在于股利支付与盈余脱节，同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本。 【知识模块】 股利分配23 【正确
29、答案】 A,B【试题解析】 股利无关理论是建立在一系列假设之上的，这些假设条件包括：不存在公司或个人所得税；不存在股票筹资费用；投资决策不受股利分配的影响：投资者和管理者可相同的获取关于未来投资机会的信息。 【知识模块】 股利分配24 【正确答案】 A,C【试题解析】 剩余股利政策主要是考虑公司最优目标结构的需要：固定股利支付率政策的股利发放会随盈余的波动而起伏不定；决策者随意的股利政策，股东更加难以预测公司股利的支付，所以，它们不利于股东安排收入与支出。 【知识模块】 股利分配25 【正确答案】 B,C【试题解析】 目前在我国公司实务中经常使用的是现金股利和股票股利。 【知识模块】 股利分配
30、26 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 根据股利相关论，影响股利分配的因素有法律限制、经济限制、财务限制以及其他限制。 【知识模块】 股利分配27 【正确答案】 B,C【试题解析】 其他约束主要有债务合同约束和通货膨胀。资产流动性和债务需要属于财务限制。 【知识模块】 股利分配28 【正确答案】 B,C【试题解析】 固定股利额策略和正常股利加额外股利策略都能使投资者获得稳定的股利。 【知识模块】 股利分配29 【正确答案】 A,C【试题解析】 通货膨胀下，公司折旧基金的购买力下降，为弥补因此导致的资金不足，公司只有采用较低的股利政策，将盈余作为资金来源。 【知识模块】 股利分配三、计算分析
31、题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。30 【正确答案】 (1)发放股票股利前的总价格=2003=600( 万元)发放股票股利后的总股数=200(1+10)220(万股 )发放股票股利后的理论价格=600220=273(元股)(2)发放股票股利前的总价值=1003=300( 元)发放股票股利后的总价值=100(1+10)2 73=300(元)发放股票股利后他所拥有的股票总体价值无变化。【知识模块】 股利分配31 【正确答案】 (1)如发放现金股利，则股东财富总额包括两部分：除息日后的总价格
32、=100000030=30000000(元)现金股利 2000000 元合计：32000000 元即每股 32 元(每股市价 30 元+每股现金股利 2 元)。(2)如股票回购产生相同的财富效果，则股票回购价格应为：320000001000000=32(元) ；如用 2000000 元现金股利改为股票回购，股票回购价格为 32 元的理论价格，则股票回购的数量为 200000032=62500(股)，流通在外的股数为 100【知识模块】 股利分配32 【正确答案】 (1)股本=1000+100010 1=1100(万元)盈余公积=500(万元)未分配利润=15001000105110001=89
33、0(万元)资本公积=(1000105 1000101)+2000=2400(万元)股东权益合计=1100+500+890+2400=4890(万元) 根据计算结果可知：发放股利之后，股东权益总额减少 110 万元，原因是发放了 110 万元的现金股利：股本增加 100 万元，是由于发放股票股利导致的；资本公积增加 400 万元，也是由于发放股票股利引【知识模块】 股利分配33 【正确答案】 (1)按照税法的规定，本年发生的亏损可以用以后 5 年内的税前利润弥补，抵减所得税，即使以后 5 年内的某年没有盈利，也连续计算。并且在用税前利润补亏时，按照“ 先亏先补 ”的原则进行，即先发生的亏损先弥补
34、。本题中2005 年发生的亏损 100000 元，只能用 2011 年以前(不含 2011 年)的税前利润弥补，不能用 2011 年以后(含 2011 年)的税前利润弥补，共计被弥补 70000 元，还有30000 元未弥补；2007 年的亏损 30000 元在 2011 年之前没有得到弥补，可以用2011 年的税前利润弥补，由于 2011 年的税前利润 10【知识模块】 股利分配34 【正确答案】 (1)税前利润=300 30=1 000(万元)税后净利=1000(130)=700(万元)(2)计提公积金和公益金=70020=140( 万元)现金股利=700140=560(万元)每股股利=5
35、60100=5 6(元股)每股收益=700100=7(元股)2011 年市盈率=1127=1 6(3)2012 年市盈率=1 6(120)=128股票发行价格=128(72)64(元)【知识模块】 股利分配35 【正确答案】 (1)股票分割前的股数=5000 5=1000(万股)股票分割后的股数=10005=5000( 万股)分割前的每股收益=15001000=1 5(元)分割后的每股收益=15005000=0 3(元)分割前的每股净资产=120001000=12( 元)市净率=24 12=2分割后的每股净资产=120005000=2 4(元)分割后的每股市价=242=48(元股)(2)股票合
36、并前的股数=50005=1000( 万股)股票合并后的股数=10004=250( 万股)合并前的每股收【知识模块】 股利分配36 【正确答案】 (1)若每年采用剩余股利政策，每年发放的股利为：(2)若在规划的 5 年内总体采用剩余股利政策，每年的固定股利为： 未来 5 年的总投资=350000+475000+200000+980000+600000=2605000(元) 投资所需要的权益资金=260500006=1563000( 元) 未来 5 年的总净利润 =2340000(元) 留存收益=1563000(元) 发放的总股利 =23400001563000=777000(元) 每年的股利额=
37、7770005=1【知识模块】 股利分配37 【正确答案】 (1)按照 10 股送 15 股的比例发放股票股利：(2)公司按照 1 股分割为 2 股进行拆股：【知识模块】 股利分配四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。38 【正确答案】 由于该公司一直采用固定股利支付率(现金股利净利润)政策，并打算今后继续实行该政策，即意味着股利支付率不变，由此可知，净利润的增长率等于股利的增长率。 (1)目前每股股利 2 元，即可知道未来第 1、第 2 年的股利额。又根据题中“ 第 3 年及以后年
38、度将保持第 2 年的净收益水平” ，可知该股票属于非固定成长后的零成长，第 3 年及以后年度将保持第 2 年的股利水平，即从第 2 年开始成为固定股利股票(站在第 1 年年末，即第 2 年年初)，股利转化为永续年金。 股票的价值=D 1(PF，20，1)+(D 2【知识模块】 股利分配39 【正确答案】 (1)根据权益乘数得资产负债率为 50权益资本：200050 =1000(万元)普通股股数：100010=100(万股)(2)年税后利润=4000(160)700100010 (133)=536(万元)每股收益=536100=5 36(元股)(3)法定盈余公积金=(536258)10 =27
39、8(万元)公益金：(536258)5 =139(万元)发放的股利额=1001=100( 万元)(4)追加投资所需权益资【知识模块】 股利分配40 【正确答案】 方案 1：主要优点，对公司而言，稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。对投资者而言，分红达到股东对公司投资回报的预期(股票获利率0218=118)，有利于树立投资者的投资信心，有利于投资者安排股利收入和支出。主要缺点，对公司而言，公司将分出 20000 万元现金红利，如果 2012 年两家国外大型连锁经营店设店，将进一步使竞争加剧，将对公司业绩产生重大影响，从而引发财务风险；同时，为了满足 2013 年度投资需求，公司可能要以负债的方【知识模块】 股利分配
