1、注册会计师财务成本管理（股利分配）模拟试卷 5 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策2 下列各项中，不能用于股利分配的是( )。（A）法定公积金（B）资本公积（C）税后利润（D）上年未分配利润3 企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的
2、是( ) 。（A）资本保全约束（B）资本积累约束（C）超额累积利润约束（D）偿债能力约束4 法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是( )。（A）保持资产的流动性（B）维护债权人的利益（C）避免股东避税（D）避免损害少数股东权益5 使公司在股利发放上具有较大的灵活性的股利政策是( )。（A）低正常股利加额外股利政策（B）剩余股利政策（C）固定股利支付率政策（D）固定股利政策6 某公司原发行普通股 300000 股拟发放 45000 股股票股利。已知原每股盈余为368 元假设盈利总额不变，则发放股票股利后的每股盈余将为( )元。（A）32（B） 368（C） 66（D）O157 如果上市公
3、司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利支付方式称为( )。（A）现金股利（B）股票股利（C）财产股利（D）负债股利8 下列关于股票股利的说法中，正确的是( )。（A）股票股利会导致股东财富的增加（B）股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化（C）股票股利会导致公司资产的流出（D）股票股利会引起负债的增加9 某公司 2010 年年末已发行在外的普通股为 1000 万股，拟发放 20的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为 20 元，每股净资产为 4 元，若股利分配不改变每股市价与每股净资产的比率(即市净率)，并要求股利分配后每股市价维持在 15 元的水平
4、，则派发的每股现金股利应为( )元。（A）033（B） 003（C） 03（D）0410 在积累与消费关系的处理上，企业应贯彻积累优先的原则，合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例。这样的处理体现的利润分配基本原则是( )。（A）依法分配的原则（B）资本保全的原则（C）充分保护债权人利益的原则（D）多方及长短期利益兼顾的原则11 下列关于股利理论的表述中，不正确的是( )。（A）股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值（B） “一鸟在手” 理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策（C）代理理论
5、认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本（D）信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的12 下列各项中，有可能导致企业采取低股利政策的是( )。（A）股东出于稳定收入考虑（B）处于成长中的公司（C）处于经营收缩的公司（D）企业的投资机会较少13 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策14 下列关于股利分配
6、的说法中，错误的是( )。（A）税差理论认为，当股票资本利得与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策（B）客户效应理论认为，公司在制定或调整股利政策时，没有必要考虑股东对股利政策的需求（C） “一鸟在手” 理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策（D）代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策15 某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订 2009 年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是( )。（A）公司的目标资本结构（B） 2009 年末的货币资金（C） 2009
7、年实现的净利润（D）2010 年需要的投资资本16 下列关于股票回购的表述中，不正确的是( )。（A）股票回购对股东利益具有不确定的影响（B）股票回购有利于增加公司的价值（C）因为可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，股票回购与发放现金股利有着相同的意义（D）通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险17 某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为 11 元和 11 元，现拟实施 10送 1 的送股方案，如果盈利总额不变，市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为( ) 元。（A）1 和 10（B） 11 和 11（C） 09 和 9（D
8、）1 和 11二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。18 发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括( )。（A）减少股东税负（B）改善公司资本结构（C）提高每股收益（D）避免公司现金流出19 下列关于股票回购的表述中，正确的有( )。（A）公司进行股票回购的目的之一向市场传递了股价被低估的信号（B）股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用（C）避免股利波动带来的负面影响（D）不利于发挥财务杠杆的作用20 下
9、列表述中，正确的有( )。（A）在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利（B）股权登记日在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利（C）在股权登记日当天购买股票的股东，无权分享股利（D）在股权登记日的下一个交易日购买股票的股东，有权分享股利21 下列关于股票回购的说法中，不正确的有( )。（A）属于减少公司注册资本而回购的股票，必须在收购之日起三个月内注销（B）如果出现与持有本公司股份的其他公司合并的情形，公司是可以回购股份的（C）公司因奖励职工回购股份的，不得超过本公司已发行股份总额的 10（D）由于我国存在可以回购股份的法定情形，所以存在西方实务中常见的库存股22 下列关于股
10、票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。（A）发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降（B）如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加（C）发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的（D）股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。23 某公司现有资产总额 4000 万元，产权比率为 1，其权益资本均为普通股，每股净资产为 10 元，负
11、债的年平均利率为 10。该公司年初未分配利润为一 258 万元(超过税法规定的税前弥补期限)，当年实现营业收入 5000 万元，固定成本 700 万元，变动成本率 60。假设该公司按 10提取法定公积金，所得税税率为 25。要求：(1)计算该公司的普通股股数和年末权益资本；(2)计算该公司的税后利润；(3)如果该公司采取固定股利政策(每股股利 1 元) ，计算该公司本年度提取的法定公积金和发放的股利额。24 某公司成立于 2009 年 1 月 1 日。2009 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元(所提盈余公积均已指定用途)。2010 年度
12、实现的净利润为 900 万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2011 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60，借入资金占40。要求：(1)在保持目标资本结构的前提下，计算 2011 年投资方案所需的自有资金金额和需要从外部借人的资金金额；(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算 2010 年度应分配的现金股利；(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2010 年应分配的现金股利、可用于 2011 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；(4)在不考虑目标资本结构的前提下如果公司执行固定股利支付率政策
13、，计算该公司的股利支付率和 2010 年度应分配的现金股利；(5)假定公司 2011 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹集筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2010 年度应分配的现金股利。25 某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本一普通股 2000 万元(每股面值 2 元，1000 万股)资本公积 800 万元未分配利润 4200 万元所有者权益合计 7000 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求计算回答下述 3 个互不关联的问题：(1)计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 02 元，股票股利的金额按现行市价计算
14、。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。(2)如若按 1 股换 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3)假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30元，计算每股现金股利应是多少。26 ABC 股份有限公司有关资料如下：(1)公司本年年初有未分配利润为 18192 万元，本年息税前利润为 800 万元。适用的所得税税率为 25。(2)公司流通在外的普通股 60 万股，发行时每股面值 1 元，每股溢价收入 9 元；公司负债总额为 200 万元，均为长期负债，平均年
15、利率为 10，假定公司筹资费用忽略不计。(3)公司股东大会决定本年度按 10的比例计提法定公积金。本年按可供投资者分配利润的 16向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长 6。(4)据投资者分析，该公司股票的 系数为 15，无风险收益率为 8，市场上所有股票的平均收益率为 14。要求：(1)计算 ABC 公司本年度净利润；(2)计算 ABC 公司本年应计提的法定公积金；(3)计算 ABC 公司本年末可供投资者分配的利润；(4)计算 ABC 公司每股支付的现金股利；(5)计算 ABC 公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数；(6)计算 ABC 公司股票的风险收益率和投资者要求的
16、必要投资收益率。27 甲公司 2005 年在深圳上市，在 2011 年度利润分配及资本公积转增资本实施公告中披露的分配方案主要信息如下：每 10 股送 3 股派发现金股利 06 元(含税，送股和现金股利均按 10代扣代缴个人所得税，送股的计税依据为所送股票的票面金额)，转增 5 股。股权登记日：2012 年 3 月 14 日(该日收盘价为 2445 元)；除权(除息)日：2012年 3 月 15 日(该日开盘价为 1381 元)；新增可流通股份上市流通日：2012 年 3月 16 日；现金股利到账日：2012 年 3 月 20 日。甲公司在实施利润分配前，股东权益情况为：股本(每股面额 1 元
17、，已发行普通股50000 万股)50000 万元，资本公积 60000 万元，盈余公积 16000 万元，未分配利润120000 万元，股东权益合计 246000 万元。要求：(1)计算每股缴纳的个人所得税以及扣税后每股实际发放的现金股利；(2)计算实施此次股利分配和转增方案后的股本、资本公积、盈余公积和未分配利润；(3)分析实施此次股利分配和转增方案后，股东权益总额变动的具体原因；(4)计算甲公司在 2012 年 3 月 15 日除权(除息) 日的参考价；(5)分析 2012 年 3 月 15 日的开盘价(1381 元) 相对于 2012 年 3 月 14 日的收盘价(2445 元) 较大幅
18、度下降的意义。注册会计师财务成本管理（股利分配）模拟试卷 5 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。因此该政策保持了股利与利润之间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等的原则。【知识模块】 股利分配2 【正确答案】 B【试题解析】 资本公积只能用于转增资本，不能用于发放股利和弥补亏损。【知识模块】 股利分配3 【正确答案】 B【试题解析】 资本积累约束要求企业在分
19、配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金。【知识模块】 股利分配4 【正确答案】 C【试题解析】 对于股份公司而言。由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所缴纳的税金。因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。【知识模块】 股利分配5 【正确答案】 A【试题解析】 采取低正常股利加额外股利政策。在公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；若盈余大幅度增长时，公司则可适度增发股利。【知识模块】 股利分配6 【正确答案】 A【试题解析】 发放股票股利后每股盈余=368(1+45000300000)=32( 元)【知
20、识模块】 股利分配7 【正确答案】 D【试题解析】 负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。【知识模块】 股利分配8 【正确答案】 B【试题解析】 公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和引起负债的增加但会引起股东权益内部各项目的结构发生变化。【知识模块】 股利分配9 【正确答案】 A【试题解析】 股利分配前的净资产总额=41000=4000(万元)股利分配前的市净率=204=5派发股利后的每股净资产=155=3(元)股利分配后的净资产总额=31000(1+20 )=3600(万元)由于派发股票股利股东权益
21、总额不变而只有现金股利引起股东权益总额减少，所以，股东权益总额减少数=4000-3600=1400(万元)，全部是由于派发现金股利引起的，派发的每股现金股利=4001000(1+20 )=033(元)。【知识模块】 股利分配10 【正确答案】 D【试题解析】 题干的处理体现了利润分配中“多方及长短期利益兼顾”的基本原则。【知识模块】 股利分配11 【正确答案】 B【试题解析】 “一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。【知识模块】 股利分配12 【正确答案】 B【试题解析】 导致企业有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏紧的股利政策)的因素有：(1
22、)股东出于控制权考虑；(2) 股东出于避税考虑； (3)公司举债能力弱；(4)企业的投资机会较多；(5) 公司处于成长阶段；(6) 企业的盈余不稳定；(7) 企业的流动性差；(8)从资本成本考虑如果公司有扩大资金的需要；(9)通货膨胀；(10)直接用经营积累偿还债务和债务合同约束。【知识模块】 股利分配13 【正确答案】 A【试题解析】 剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而其他几种股利政策，股东一般都能获得较为稳定的股利收入，因此，剩余股利
23、政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。所以选项 A是答案。【知识模块】 股利分配14 【正确答案】 B【试题解析】 客户效应理论认为，公司在制定或调整股利政策时，不应该忽视股东对股利政策的需求。【知识模块】 股利分配15 【正确答案】 B【试题解析】 分配股利的现金问题，是营运资金管理问题与筹集长期资本无直接关系。【知识模块】 股利分配16 【正确答案】 C【试题解析】 虽然可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式但股票回购与发放现金股利却有着不相同的意义，股票回购对股东利益具有不确定的影响。【知识模块】 股利分配17 【正确答案】 A【试题解析】 因为盈利
24、总额不变，所以送股后的每股收益=目前的每股收益(1+送股比例)=11(1+10)=1(元)；因为市盈率不变，送股后的市盈率 =送股前的市盈率=11 11=10 ，因此，送股后的每股市价=101=10(元)。【知识模块】 股利分配二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。18 【正确答案】 A,D【试题解析】 发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，如果盈利总额和市盈率不变，则每股收益会下降；有些国家税法规定出售股票所需交纳的资
25、本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，因此，可减少股东税负；由于发放股票股利不会影响资产、负债、股东权益总额，所以不能改善公司资本结构；发放股票股利不用支付现金，可避免公司现金流出。【知识模块】 股利分配19 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 对公司而言，进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值：(1)公司进行股票回购的目的之一向市场传递了股价被低估的信号；(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平。股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用；(3)避免股利波动带来的负面影响；(4)发挥财务
26、杠杆的作用。(5)通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险；(6)调节所有权结构。【知识模块】 股利分配20 【正确答案】 A,B【试题解析】 在股权登记日当天购买股票的股东，有权分享股利，而在股权登记日的下一个交易日(除息日)购买股票的股东，无权分享股利。【知识模块】 股利分配21 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 我国公司法规定，公 F 司只有在以下四种情形才可以同购本公司股份：一是减少注册资本；二是与持有本公司股份的其他公司合并(选项 B 正确)；三是将股份奖励给本公司职工；四是股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司
27、收购其股份。公司因第一种情况收购本公司股份的，应当自收购之口起十日内注销(选项 A 不正确)。属于第二、四种情况的应与在六个月内转让或者注销。公司因奖励职工回购股份的，不得超过本公司已发行股份总额的百分之五(选项 C 不正确) 。所收购的股份应当在一年内转让给职丁。可见我国法规并不允许公司拥有西方实务中常见的库藏股(选项 D 不正确)。【知识模块】 股利分配22 【正确答案】 B,D【试题解析】 发放股票股利可以导致普通股股数增加，股票总市场价值不变，所以，选项 A 的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值 =发放股票股利后原股东的持股比例发放股票股利后的盈利总额 发放股票股利后
28、的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额(指上年的)所以，选项 B 的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润和股本而进行股票分割并不影响这些项目，所以选项 C 的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税，所以，选项 D的说法正确。【知识模块】 股利分配三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。23 【正确答案】 (1)根据产权比率为 1，得到资产负债率为 50权益资本=400050=2000( 万元)普通
29、股股数=200010=200(万股)(2)税后利润 =5000(160)一 700200010 (1-25)=825(万元)(3)法定公积金 =(825258)10=56 7(万元)发放的股利额=2001=200( 万元)【知识模块】 股利分配24 【正确答案】 (1)投资方案所需的自有资金数额=70060=420( 万元)投资需要从外部借入的资金数额=70040=280(万元)(2)在保持目标资本结构的前提下执行剩余股利政策：2010 年度应分配的现金股利=900420=480( 万元 )(3)在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：2010 年度应分配的现金股利=2009 年的现金
30、股利=550(万元)可用于 2011 年投资的留存收益=900550=350( 万元 )需要额外筹集的资金额=700350=350( 万元)(4)在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：股利支付率=5501000100=552010 年度应分配的现金股利=90055=495( 万元)(5)2010 年度应分配的现金股利=900-700=200( 万元 )【知识模块】 股利分配25 【正确答案】 (1)发放股票股利后的普通股数=1000(1+10 )=1100(万股)发放股票股利后的普通股本=21100=2200( 万元)发放股票股利后的资本公积=800+(352)100=4100
31、(万元)现金股利=021100=220(万元)利润分配后的未分配利润=420035100 220=480(万元)(2)股票分割后的普通股数=10002=2000( 万股)股票分割后的普通股本=12000=2000( 万元)股票分割后的资本公积=800 万元股票分割后的未分配利润=4200 万元(3)分配前市净率 =35(70001000)=5每股市价 30 元时的每股净资产=305=6( 元)每股市价 30 元时的全部净资产=61100=6600( 万元)每股市价 30 元时的每股现金股利=(70006600) 1100=036( 元)【知识模块】 股利分配26 【正确答案】 (1)公司本年度
32、净利润=(800 一 20010)(1-25)=585(万元)(2)应计提的法定公积金 =58510=585(万元)(3)公司可供投资者分配的利润=585 585+18192=708 42(万元)(4)每股支付的现金股利 =(7084216)60=189(元股)(5)该公司现有资本结构下的财务杠杆系数=800 (80020)=1 03利息保障倍数=息税前利润债务利息=800 20=40(倍)(6)公司股票的风险收益率=1 5(14 8)=9投资者要求的必要投资收益率=8+9 =17【知识模块】 股利分配27 【正确答案】 (1)每股送 03 股，由于每股面额 1 元，因此，缴纳的个人所得税=0
33、 3110=003(元)每股现金股利 006 元，缴纳的个人所得税=00610=0 006(元)每股缴纳的个人所得税=003+0 006=0036(元)扣税后每股实际发放的现金股利=0060036=0024(元)(2)送股(即发放股票股利)增加的股本=500003101=15000(万元)转股(即资本公积转增股本)增加的股本=500005 101=25000(万元)实施此次股利分配和转增方案后的股本=50000+15000+25000=90000( 万元)转股(即资本公积转增股本)减少的资本公积=500005101=25000(万元)实施此次股利分配和转增方案后的资本公积=6000025000
34、=35000(万元)由于此次股利分配和转增方案对盈余公积不产生影响，故盈余公积仍然是 16000 万元。发放的现金股利总额=50000006=3000( 万元)发放现金股利减少的未分配利润=50000006=3000(万元)送股(即发放股票股利) 减少的未分配利润=500003101=15000(万元)实施此次股利分配和转增方案后的未分配利润=120000-300015000=102000(万元)(3)实施此次股利分配和转增方案后的股东权益总额=90000+35000+16000+102000=243000(万元)，相比较实施此次股利分配和转增方案前的股东权益总额 246000 万元减少了 3000 万元，其中，全体股东实际收到的现金股利=500000024=1200(万元)，缴纳的现金股利所得税=5000000610 =300( 万元 )，缴纳的股票股利所得税=5000003110=1500(万元)。(4)2012 年 3 月 15 日除权(除息) 日的参考价=(24 45-006)(1+310+510)=1355(元)(5)2012 年 3 月 15 日的开盘价(1381 元) 相对于 2012 年 3 月 14 日的收盘价(2445 元) 有较大幅度下降，有利于使股价保持在合理的范围之内。【知识模块】 股利分配
