1、注册会计师财务成本管理（长期计划与财务预测）模拟试卷 8 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 某公司 2014 年销售收入为 100 万元，税后净利 4 万元，发放了股利 2 万元，净经营资产为 70 万元，金融资产为 10 万元(均为可动用金融资产)，预计 2015 年销售收入为 150 万元，计划销售净利率和股利支付率与 2014 年保持一致，若该净经营资产周转率预计保持 2014 年水平，则 2015 年外部融资需要量为( )万元。（A）32（B） 2
2、8（C） 25（D）222 某企业上年销售收入为 1 000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5，公司销量下降 2，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25，则相应外部应追加的资金为( )万元。（A）875（B） 75（C） 725（D）5753 某企业上年销售收入为 1 000 万元，若预计下一年通货膨胀率为 5，销售量减少 10，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25，则最多可以用于增发股利的资金为( ) 万元。（A）1375（B） 375（C） 25（D）25754 企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是( )。（A）融资总需求=预计净经营资产增加额（B）融资总需
3、求= 可动用的金融资产+ 增加的留存收益 +增加的金融借款+ 增发新股筹资额（C）外部融资额= 融资总需求一可动用金融资产一增加的留存收益（D）外部融资额=净负债增加额 +增发新股筹资额5 某企业 2014 年年末的经营资产为 800 万元，经营负债为 200 万元，金融资产为40 万元，金融负债为 450 万元，销售收入为 1 500 万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不变，销售净利率为 10，利润留存率为 30，企业金融资产均为可动用金融资产，若预计 2015 年销售收入会达到 1 800 万元，则需要从外部筹集的资金是( )万元。（A）240（B） 180（C） 66（D）266
4、某公司 2015 年预计营业收入为 50 000 万元，预计销售净利率为 10，股利支付率为 60。据此可以测算出该公司 2015 年内部资金来源的金额为( )万元。（A）2 000（B） 3 000（C） 5 000（D）8 0007 销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是( ) 。（A）根据预计存货销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求（B）根据预计应付账款销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求（C）根据预计金融资产销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产（D）根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利
5、润8 当预计的销售增长率大于内含增长率时，外部融资额会( )。（A）大于 0（B）小于 0（C）等于 0（D）不一定9 由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为 75，经营负债销售百分比为 15，计划下年销售净利率 10，股利支付率为 20，若预计下一年单价会下降为 2，则据此可以预计下年销量增长率为( ) 。（A）2353（B） 2605（C） 1773（D）153810 企业 2014 年的可持续增长率为
6、 10，股利支付率为 40，若预计 2015 年不发股票，且保持目前经营效率和财务政策，则 2015 年股利的增长率为( )。（A）10（B） 15（C） 125（D）17511 某企业 2014 年的销售收入为 200 万元，净利润为 15 万元，总资产周转率为60，权益乘数为 2，利润留存率为 60，则 2014 年的可持续增长率为( )。（A）345（B） 399（C） 514（D）57112 下列关于可持续增长率的说法中，正确的是( )。（A）可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率（B）可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率（C）在经营
7、效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率（D）在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长13 甲公司上年资产负债表中新增留存收益为 500 万元，所计算的可持续增长率为9，若今年不增发新股和回购股票，且保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到 2 000 万元，则今年的股利支付率为( )。（A）75（B） 7275（C） 8175（D）272514 某公司 2014 年销售收入为 2 500 万元，2015 年计划销售收入为 3 000 万元。假设经营资产销售百分比为 60，经营负债销售百分比为 7，且两者保持不变，可动用的金融资产为零，预计销售净利率为 4，
8、预计股利支付率为 30，则该公司2015 年外部融资销售增长比为( )。（A）0258（B） 0362（C） 0458（D）052415 某公司经营资产销售百分比为 60，经营负债销售百分比为 30。假设该公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比为 5；如果预计该公司的销售净利率为 8，股利支付率为 60，则该公司销售增长率为( )。（A）1468（B） 1036（C） 894（D）854二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无
9、效。16 假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有( )。（A）提高存货周转率（B）提高产品毛利率（C）提高权益乘数（D）提高股利支付率17 企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有( )。（A）若股利支付率为 0，外部融资需求与销售净利率无关（B）如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金（C）当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资（D）可动用金融资产越大，外部融资需求越大18 甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有( ) 。（A）销售净利率越高
10、，内含增长率越高（B）净经营资产周转次数越高，内含增长率越高（C）经营负债销售百分比越高，内含增长率越高（D）股利支付率越高，内含增长率越高19 影响内含增长率的因素有( )。（A）经营资产销售百分比（B）经营负债销售百分比（C）销售净利率（D）股利支付率20 企业资金需求来源应包括( )（A）可供动用金融资产（B）增加留存收益（C）需增加借款（D）需增发的股票21 运用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中属于预测企业计划年度外部资本需求量计算公式涉及的因素有( )。（A）计划年度预计股利支付率（B）计划年度预计销售收入（C）计划年度预计销售净利率（D）可动用的金融资产22 某公司今年年初
11、的经营资产合计为 1 000 万元，经营负债合计为 700 万元，金融资产合计为 300 万元；预计今年年末的经营资产合计为 1 500 万元，经营负债为750 万元，至少要保留的金融资产为 240 万元；预计今年的净利润为 200 万元，支付股利 40 万元。则关于该公司今年的下列说法中正确的有( )。（A）可动用的金融资产为 240 万元（B）可动用的金融资产为 60 万元（C）筹资总需求为 450 万元（D）外部融资额为 50 万元23 下列关于外部融资的说法中，正确的有( )。（A）如果销售量增长率为 0，则不需要补充外部资金（B）可以根据外部融资销售增长比调整股利政策（C）在其他条件
12、不变，且销售净利率大于 0 的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大（D）在其他条件不变，且股利支付率小于 100的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少24 下列关于内含增长率的说法正确的有( )。（A）内含增长率是外部融资为零时的销售增长率（B）若可动用的金融资产为 0，则计算内含增长率时可以采用公式“0=经营资产的销售百分比一经营负债的销售百分比一(1+销售增长率)销售增长率 预计销售净利率(1 一预计股利支付率)”（C）若存在可动用金融资产，则应采用公式“0= 经营资产的销售百分比一经营负债的销售百分比一可动用金融资产(基期收入销售增长率( )一(1+ 销售增长率)销售增长率预计销
13、售净利率(1 一预计股利支付率)”来计算内含增长率（D）预计的销售增长率等于内含增长率时，外部融资额等于 025 下列选项中与内含增长率同向变动的有( )。（A）净经营资产周转次数（B）经营负债销售百分比（C）股利支付率（D）销售净利率26 下列关于可持续增长率与实际增长率相关说法中正确的有( )。（A）可持续增长率是指保持目前经营效率和股利支付率条件下公司销售所能增长的最大比率（B）超常增长是“改变” 财务比率的结果，而不是持续当前状态的结果（C）如果其他因素不变，销售净利率下降，则实际增长率就会低于上年的可持续增长率（D）如果可持续增长率公式中的各因素已经达到公司的极限，只有通过发行新股增
14、加资本，才能提高销售增长率27 可持续增长率的假设条件有( )。（A）公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去（B）增加债务是其唯一的外部筹资来源（C）公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息（D）公司的资产周转率将维持当前的水平28 从资本来源上看，企业增长的实现方式有( )。（A）完全依靠外部资本增长（B）完全依靠内部资本增长（C）主要依靠外部资本增长（D）平衡增长29 企业销售增长时需要补充资本。假设每元销售所需资本不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有( )。（A）若股利支付率为 0，外部融资需求与销售净利率无关（B）如果外部融资销售增长比为负数，
15、说明企业有剩余资本（C）当企业的实际增长率低于内含增长率时，企业不需要从外部融资（D）可动用金融资产越大，外部融资需求越大三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 已知 A 公司 2012 年至 2014 年的部分财务数据如下：要求：30 计算 2012 年至 2014 年的可持续增长率以及 2013 年和 2014 年的实际增长率。31 分析 2014 年该公司的经营效率和财务政策有何变化。32 假定公司目前管理效率下，经营效率是符合实际的，公司一贯坚持固定股利支付率政策，贷
16、款银行要求资产负债率不能超过 65，2015 年若要超过 2014 年的增长速度，是否还有潜力? 假设 2015 年不打算增发股票，2015 年销售增长率最高能达到多少?32 甲公司 2014 年有关的财务数据如下：假设该公司实收资本一直保持不变；资产全部为经营资产，长期负债均为金融负债，且经营资产、经营负债与销售收入有稳定的百分比关系。计算回答以下互不关联的 4 个问题： 要求：33 假设保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变，若 2015 年计划销售收入为 6 000 万元，需要补充多少外部融资?34 假设 2015 年不能增加借款，也不能发行新股，保持其他财务比率不变，预计其可
17、实现的销售增长率。35 假设保持目前的全部财务比率，且不增发新股，2015 年可实现的销售收入是多少?36 假设除变动的比率外其他比率不变，若股利支付率为零，销售净利率提高到10，目标销售收入为 5 500 万元，需要补充多少外部融资?四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。36 甲公司为一家制衣公司，2012 年计划销售增长率为 25，该增长率超出公司正常的增长水平较多，为了预测融资需求，安排超常增长所需资金，财务经理请你协助安排有关的财务分析工作，该项分析需要依据管理用财务报表进行
18、，相关资料如下： 资料一 最近 2 年传统的简要资产负债表(单位：万元)。除银行借款外，其他资产负债表项目均为经营性质。 资料二最近 2 年传统的简要利润表(单位：万元) 。经营损益所得税和金融损益所得税根据当年实际负担的平均所得税率进行分摊。 要求：37 编制管理用资产负债表38 编制管理用利润表39 按照改进的财务分析体系要求，计算下列财务比率：税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率、权益净利率。根据计算结果，识别驱动 2011 年权益净利率变动的有利因素包括( ) 。40 计算下列财务比率： 销售净利率、净经营资产周转次数、净
19、经营资产权益乘数、利润留存率、可持续增长率、实际增长率。 根据计算结果，识别 2011 年超常增长的原因是( ) 的变动。41 为实现 2012 年销售增长 25的目标，需要增加多少净经营资产(不改变经营效率)?42 如果 2012 年通过增加权益资本筹集超常增长所需资金(不改变经营效率和财务政策)，需要增发多少权益资本?43 如果 2012 年通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变股利政策和经营效率)，净财务杠杆将变为多少?44 如果 2012 年通过提高利润留存率筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变净财务杠杆和经营效率)，利润留存率将变为多少?注册会计师财务成本管理（长期计划
20、与财务预测）模拟试卷 8 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 净经营资产占销售百分比=70100=70。可动用的金融资产 10 万元。需从外部融资额=增加的净经营资产一可动用金融资产一增加的留存收益=5070一 10 一 1504(150)=35 一 10 一 3=22(万元)。【知识模块】 长期计划与财务预测2 【正确答案】 C【试题解析】 预计的销售增长率=(1+5)(12) 一 1=29。相应外部应追加的资金=1 00029
21、25 =725(万元)。【知识模块】 长期计划与财务预测3 【正确答案】 A【试题解析】 销售额名义增长率=(1+5)(110) 一 1=一 55，销售增长额=1 000(55)=一 55(万元)，外部融资额：销售增长额外部融资销售增长比=(一 55)25=一 1375(万元)，由此可知，可以用于增加股利或进行短期投资的资金为 1375 万元，如果不进行短期投资，则 1375 万元都可以用来增加股利，因此，可以用来增发股利的资金最大值为 1375 万元。【知识模块】 长期计划与财务预测4 【正确答案】 D【试题解析】 外部融资额=金融负债增加额+增发新股筹资额，所以选项 D 的公式不正确。【知
22、识模块】 长期计划与财务预测5 【正确答案】 D【试题解析】 销售增长率=(1 8001 500)1500=20，外部筹集的资金=(800200)20一 40 一 1 8001030=26(万元)。 【知识模块】 长期计划与财务预测6 【正确答案】 A【试题解析】 预测期内部资金来源：预测期销售收入预测期销售净利率(1 一股利支付率)=50 00010(160)=2 000(万元)。【知识模块】 长期计划与财务预测7 【正确答案】 C【试题解析】 销售百分比法假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系。金融资产与销售收入之间没有必然的联系，是用来配合融资需求安排的。【知识模块】 长期
23、计划与财务预测8 【正确答案】 A【试题解析】 预计销售增长率=内含增长率，外部融资=0 ；预计销售增长率内含增长率，外部融资0(追加外部资本)；预计销售增长率内含增长率，外部融资0(资本剩余) 。【知识模块】 长期计划与财务预测9 【正确答案】 C【试题解析】 由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，0=75一 15一(1+x)x10(120)。 所以 x=1538。(12)(1+销量增长率)一 1=1538。所以销量增长率=1773。【知识模块】 长期计划与财务预测10 【正确答案】 A【试题解析】 若不发行股票并且保持目前经营效率和财务政策，则股利的增长率=可持续增长
24、率。【知识模块】 长期计划与财务预测11 【正确答案】 D【试题解析】 销售净利率=15200=75，可持续增长率=(6075260)(16075260)=571。【知识模块】 长期计划与财务预测12 【正确答案】 D【试题解析】 选项 A 为内含增长率的含义，选项 B 和 C 都漏了不发股票的前提。【知识模块】 长期计划与财务预测13 【正确答案】 B【试题解析】 由于本年满足可持续增长的条件，所以本年的留存收益增长率=本年的可持续增长率：上年的可持续增长率=9，因此本年的留存收益=500(1+9 )=545(万元) ，本年的股利支付率=(2 000 一 545)2 000=72 75。【知
25、识模块】 长期计划与财务预测14 【正确答案】 B【试题解析】 销售收入增长率=(3 000 一 2 500) 2 500=02。外部融资销售增长比=06 一 007 一(1+02)024(1 30)=0362。【知识模块】 长期计划与财务预测15 【正确答案】 A【试题解析】 5=60一 30一(1+g)g8(160)，得出 g=1468。【知识模块】 长期计划与财务预测二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。16 【正确答案】
26、 A,B【试题解析】 外部融资额=(经营资产销售百分比 销售收入增加)一(经营负债销售百分比销售收入增加)一预计销售收入销售净利率(1 一预计股利支付率)，提高产品毛利率则会提高销售净利率，从而减少外部融资额；提高存货周转率，则会减少存货占用资金，即减少经营资产占用资金，从而减少外部融资额。【知识模块】 长期计划与财务预测17 【正确答案】 BG。【试题解析】 若股利支付率为 1，外部融资需求与销售净利率无关；可动用金融资产越大，外部融资需求越小。【知识模块】 长期计划与财务预测18 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 内含增长率=(预计销售净利率净经营资产周转率预计利润留存率)(1 一预计
27、销售净利率净经营资产厨转率预计利润留存率)，根据公式可知预计销售净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动，选项A、B 正确；经营负债销售百分比提高，会使净经营资产降低，净经营资产周转率提高，从而使内含增长率提高，选项 C 正确；而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动，所以预计股利支付率与内含增长率反向变动，选项 D 错误。【知识模块】 长期计划与财务预测19 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 根据内含增长率的计算公式可知 A、B 、C、D 均为正确选项。【知识模块】 长期计划与财务预测20 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 企业如何筹集资金取决于它的筹资政
28、策。通常，筹资应包括：(1)动用现存的金融资产；(2)增加留存收益；(3) 增加金融负债；(4)增加股本。【知识模块】 长期计划与财务预测21 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 外部资金需求量=增加的经营资产一增加的经营负债一可动用的金融资产一增加的留存收益，其中：增加的经营资产=增量收入 基期经营资产占基期销售收入的百分比=基期经营资产销售百分比新增销售收入；增加的经营负债=增量收入基期经营负债占基期销售收入的百分比= 基期经营负债销售百分比新增销售收入：增加的留存收益=预计销售收入预计销售净利率预计利润留存率。【知识模块】 长期计划与财务预测22 【正确答案】 B,C【试题解析】
29、可动用的金融资产：可以减少的金融资产=300 一 240=60(万元)，筹资总需求=经营资产增加一经营负债增加=(1 500 一 1 000)一(750 一 700)=450(万元)，预计增加的留存收益=200 一 40=160(万元)，外部融资额=筹资总需求一可动用的金融资产一预计增加的留存收益=450 一 60 一 160=230(万元)。【知识模块】 长期计划与财务预测23 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 销售额的名义增长率=(1+销售量增长率)(1+通货膨胀率)一 1，在销售量增长率为 0 的情况下，销售额的名义增长率=1+通货膨胀率一 1=通货膨胀率，在内含增长的情况下，外部融
30、资额为 0，如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所以，选项 A 的说法不正确；外部融资销售增长比不仅可以预计外部融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用，由此可知，选项 B 的说法正确；在其他条件不变，且销售净利率大于 0 的情况下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融资需求越大，选项 C 的说法正确；在其他条件不变，股利支付率小于 100的情况下，销售净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，外部融资需求越少，选项 D 的说法正确。【知识模块】 长期计划与财务预测24 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 长期计划与财务预
31、测25 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 内含增长率是根据“外部融资销售百分比=0”计算的，即根据 0=经营资产销售百分比一经营负债销售百分比一预计销售净利率(1+增长率)增长率(1 一股利支付率)计算，根据公式可知选项 A、B、D 均正确。【知识模块】 长期计划与财务预测26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率(不改变销售净利率和总资产周转率)和财务政策(不改变负债权益比和利润留存率)时，其销售所能达到的最大增长率，因此选项 A 的说法不正确。如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会超过
32、上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。由此可见，超常增长是“改变”财务比率的结果，而不是持续当前状态的结果，因此选项 B 是正确的。如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下则实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率因此选项 C 是正确的。如果公式中的 4 个财务比率已经达到公司的极限，只有通过发行新股增加资本，才能提高销售增长率，因此选项 D 是正确的。【知识模块】 长期计划与财务预测27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 选项 A、B、C、D 均为可持续增长的假设条件，有很多学
33、员都问“公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息”这句话怎么理解，这个假设主要是为了摆脱融资预测的数据循环。在融资预测时，需要先确定留存收益的增加额，然后确定需要增加的借款，但是借款的利息又会影响留存收益，而留存收益返回来又会影响借款额，这是一个无限循环往复的过程所以这里假设销售净利率可以涵盖增加债务的利息，这样就可以避免数据循环，以便计算。【知识模块】 长期计划与财务预测28 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 从资本来源上看，企业增长的实现方式有(1)完全依靠内部资本增长；(2)主要依靠外部资本增长；(3) 平衡增长。【知识模块】 长期计划与财务预测29 【正确答案】
34、B,C【试题解析】 若股利支付率为 1，外部融资需求与销售净利率无关；可动用金融资产越大，外部融资需求越小。【知识模块】 长期计划与财务预测三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 长期计划与财务预测30 【正确答案】 【知识模块】 长期计划与财务预测31 【正确答案】 2014 年经营效率不变，股利支付政策不变，只有资本结构改变了，2014 年的负债比重提高了，使 2014 年实际增长率超过了上年的可持续增长率。【知识模块】 长期计划与财务预测32 【正确答案】 因为
35、 2014 年资产负债率=450750=60，由于目前资产负债率还没达到 65，2015 年企业还有潜力提高增长率。设 2015 年能够实现的最高销售收入为 x，则 2015 年年末所有者权益=2014 年年末所有者权益+2015 年新增加留存收益=300+x1050。2015 年年末资产=销售收入总资产周转率=x 2。若 2015 年资产负债率提高到 65，则权益乘数=1(165)=207。所以(x 2)(300+x1050)=207。所以 x=2 400(万元)。最大销售增长率=(24001 500) 1 500=60。【知识模块】 长期计划与财务预测【知识模块】 长期计划与财务预测33
36、【正确答案】 外部融资需求=经营资产增长一经营负债增长一留存收益增长=(6 0005 000)(10012)一 6 0008(1100400)=520(万元)。【知识模块】 长期计划与财务预测34 【正确答案】 经营资产销售百分比一经营负债销售百分比=销售净利率(1+增长率)增长率利润留存率。即 100一 12=8(1+增长率)增长率(1100400)。则增长率=732。【知识模块】 长期计划与财务预测35 【正确答案】 可持续增长率=期初权益本期净利率利润率=400 1 200+(1 00040075)(1100400)=1579。销售收入=5 000(1+1579)=5 7895(万元)
37、。【知识模块】 长期计划与财务预测36 【正确答案】 外部融资需求=(5 5005 000)(100 一 12)一 5 50010100=一 110(万元)。资本尚有剩余，企业无需外部融资。【知识模块】 长期计划与财务预测四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 长期计划与财务预测37 【正确答案】 管理用资产负债表数据【知识模块】 长期计划与财务预测38 【正确答案】 编辑管理用利润表【知识模块】 长期计划与财务预测39 【正确答案】 净经营资产周转次数【试题解析】 【知
38、识模块】 长期计划与财务预测40 【正确答案】 净经营资产周转次数、利润留存率【试题解析】 【知识模块】 长期计划与财务预测41 【正确答案】 净经营资产周转次数不变，净经营资产增长率=25。增加的净经营资产=38525=96 25(万元)。【知识模块】 长期计划与财务预测42 【正确答案】 由于不改变经营效率和财务政策，故所有者权益增长率=25。所有者权益增加=267525 =6688(方元)。2012 年预计收入=800(1+25)=1 000(万元) 。留存收益增加=1 0006885455=3753(万元)。增发的权益资本=66883753=29 35(万元)。 【知识模块】 长期计划与财务预测43 【正确答案】 由于不增发新股，故有：预计股东权益=267 5+37 53=30503(万元)。由于净经营资产周转次数不变，故有：预计净经营资产=1 0002077 9=481 26(万元 )。预计净负债=4812630503=176 23(万元)。净财务杠杆=1762330503=0 577 7。【知识模块】 长期计划与财务预测44 【正确答案】 设利润留存率为 x，则： 解之得：x=97 02。【知识模块】 长期计划与财务预测
