1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 124 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 股东协调自己和经营者目标的最佳办法是( )。（A）监督（B）激励（C）经营者偏离股东目标的损失最小的方法（D）监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法2 下列有关比较优势原则的表述中，不正确的是( )。（A）要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上（B） “人尽其才，物尽其用”是比较优势原则的一个应用（C）比较优势原则的依据是分工理论（D）比较优
2、势原则是自利行为原则的延伸3 已知某企业上年的销售净利率为 10%，资产周转率为 1 次，年末资产负债率为50%，留存收益比率为 50%，假设今年保持上年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股或回购股票，则今年企业的销售增长率为( )。（A）2.56%（B） 11.11%（C） 10%（D）12%4 某债券期限 5 年，面值 1000 元，发行价 1100 元，票面利率 4%，到期一次还本付息，发行日购入，准备持有至到期日，则下列说法不正确的是( )。已知：(F/P，4% ，5)=1.2167（A）单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为 1200 元（B）复利计息的情况下，到期的本利和为
3、 1200 元（C）单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为 1.76%（D）如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是 2%(复利按年折现)，则不能购买5 公司今年的每股收益为 1 元，分配股利 0.3 元/股。该公司利润和股利的增长率都是 6%，公司股票与市场组合的相关系数为 0.8，公司股票的标准差为 11%，市场组合的标准差为 8%，政府债券利率为 3%，股票市场的风险附加率为 5%。则该公司的内在市盈率为( ) 。（A）9.76（B） 12（C） 6.67（D）8.466 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得
4、的年金现值系数应等于该项目的( )。（A）获利指数（B）动态投资回收期（C）静态投资回收期（D）投资利润率7 下列关于期权投资策略的说法中，不正确的是( )。（A）保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，并不影响净损益的预期值（B）抛补看涨期权指的是购买 1 股股票，同时出售该股票的 1 股股票的看涨期权（C）多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同（D）多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用8 假定 DL 公司在未来的 5 年内每年支付 20 万元的利息，在第 5 年末偿还 400 万元的本金。这些支付是无风
5、险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为 25%。无风险利率为 5%，则利息抵税可以使公司的价值增加( )。已知：(P/A ，5%，5)=4.3295，(F/A，5% ，5)=5.5256，(P/F ，5% ，5)=0.7835，(F/P，5%，5)=1.2763（A）21.65 万元（B） 3.92 万元（C） 27.63 万元（D）6.38 万元9 下列各项因素中，与订货提前期有关的是( )。（A）经济订货量（B）再订货点（C）订货次数（D）订货间隔期10 关于品种法的叙述中，不正确的是( )。（A）适用于大量大批的单步骤生产的企业（B）一般定期计算产品成本（C）不需要分配生产费用（D）如
6、果是生产一种产品，则不需要在成本计算对象之间分配间接费用11 在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本称为( )。（A）理想标准成本（B）现行标准成本（C）基本标准成本（D）正常标准成本12 下列关于市场增加值的说法中，不正确的是( )。（A）市场增加值是总市值和总资本之间的差额（B）公司创建以来的累计市场增加值，可以根据当前的总市值减去累计投入资本的当前价值来计算（C）上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计（D）非上市公司也可以直接计算市场增加值二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确
7、的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。13 以下属于金融资产特点的有( )。（A）流动性（B）人为的可分性（C）实际价值不变性（D）人为的期限性14 在销售百分比法中，外部融资额大于 0，企业其他条件不变的情况下，企业若打算减少外部融资的数量，应该( )。（A）提高销售净利率（B）提高股利支付率（C）降低股利支付率（D）提高经营资产销售百分比15 影响股票贝塔系数的因素包括( )。（A）该股票与整个股票市场的相关性（B）股票自身的标准差（C）整个市场的标准差（D）该股票的非系统风险16 如果(F/
8、P，12%，5)=1.7623，则下述系数中，正确的有( )。（A）(P/F，12% ，5)=0.5674（B） (F/A， 12%，5)=6.3525（C） (P/A， 12%，5)=3.6050（D）(A/P，12%，5)=0.277417 下列说法中，正确的有( )。（A）在估计债务成本时，要注意区分债务的历史成本和未来成本（B）现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本（C）在实务中，往往把债务的期望收益率作为债务成本（D）计算资本成本的主要目的是用于资本预算18 下列关于相对价值法的说法中，不正确的有( )。（A）目标企业每股价值=可比企业平均市净率 目标企业的每股净利
9、（B）市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业（C）本期市盈率= 内在市盈率(1+ 增长率)（D）收入乘数法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业19 在实物期权中，关于放弃期权的说法正确的有( )。（A）是一项看涨期权（B）其标的资产价值是项目的继续经营价值（C）其执行价格为项目的清算价值（D）是一项看跌期权20 某公司本年的销售量为 100 万件，售价为 20 元/件，单位变动成本 12 元，总固定成本为 50 万元，优先股股息为 75 万元，利息费用为 20 万元，所得税税率为25%。下列说法正确的有( )。（A）据此计算得出的经营杠杆系数为 1.07（B）据此计算得
10、出的财务杠杆系数为 1.03（C）据此计算得出的总杠杆系数为 1.27（D）据此计算得出的盈亏平衡点为 6.25 万件21 下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。（A）发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降（B）如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加（C）发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的（D）股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同22 下列各项属于普通股股东的权利的有( )。（A）对公司事务的质询权（B）分配公司剩余财产的权利（C）优先分配股利权（D）股
11、利分配请求权23 下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述中，正确的有( )。（A）损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额（B）损益平衡租金是指税前租金额（C）损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额（D）损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额24 为了正确计算产品成本，必须正确划分的企业各项正常生产经营成本的界限包括( )。（A）产品成本与期间成本的界限（B）各会计期间成本的界限（C）不同产品成本的界限（D）完工产品与在产品成本的界限25 作业成本法的优点包括( )。（A）可以获得更准确的产品和产品线成本（B）有助于改善成本控制（C）为战略管理提供信息支持（D）有利于管理控制26 以下关于变动
12、成本法应用的表述中，正确的有( )。（A）各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置（B） “生产成本” 科目只记录存货的变动成本（C） “固定制造费用” 科目没有期初期末余额（D）“产成品 ”科目的使用没有变化27 用列表法编制的弹性预算，主要特点包括( )。（A）可以直接找到与业务量相近的预算成本（B）混合成本中的阶梯成本和曲线成本可按其性态计算填列（C）评价和考核实际成本时往往需要使用插补法计算实际业务量的预算成本（D）便于计算任何业务量的预算成本28 下列关于经济增加值的说法中，正确的有( )。（A）经济增加值与股东财富的创造没有联系（B）经济增加值是股票分析师的一个强有力的工具（C
13、）经济增加值具有比较不同规模企业的能力（D）经济增加值有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 已知：A 公司拟于 2009 年 1 月 1 日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为 12%。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于 2007 年 1 月 1 日发行 5年期，面值均为 1000 元的债券。甲公司债券的票面利率为 10%，6 月末和 12 月末支付利息，到期还本，目前市场价格为 934 元；乙公司债券的票面利
14、率为 10%，单利计息，到期一次还本付息，目前市场价格为1170 元；丙公司债券的票面利率为零。目前市场价格为 730 元，到期按面值还本。丁公司于 2009 年 1 月 1 日以 1041 元发行面值为 1000 元，票面利率为 8%，每年付息一次的 5 年期债券，并附有 2 年后以 1060 元提前赎回的条款；戊公司于 2009 年 1 月 1 日平价发行的是面值为 1000 元，票面利率为 2%的 5 年期可转换债券(每年末付息)，规定从 2009 年 7 月 1 日起可以转换，转换价格为 10元，到期按面值偿还。已知：(P/A，6%，6)=4.9173，(P/F ，6%，6)=0.70
15、50，(P/F ，12%，3)=0.7118(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F ，5%，4)=0.8227 ，(P/A，4%，4)=3.6299(P/F，4% ， 4)=0.8548，(P/A，6%，3)=2.6730 ，(P/F，6%，3)=0.8396(P/A，9%，2)=1.7591，(P/F ，9%，2)=0.8417 ，(P/A，8%，2)=1.7833(P/F，8% ， 2)=0.8573要求：29 计算甲、乙、丙公司债券 2009 年 1 月 1 日的价值，并为 A 公司做出购买何种债券的决策。30 如果 A 公司于 2010 年 1 月 1 日以 1020 元的价格购
16、入甲公司的债券，计算其到期的有效年利率。31 如果 A 公司于 2010 年 3 月 1 日购入甲公司的债券，在什么价位上可以投资 ?32 A 公司如购入丁公司债券，两年后被赎回，则投资收益率为多少 ? 33 计算购入可转债的到期收益率。A 公司如果在 2011 年 1 月 1 日转股并将其抛售，要获得与到期收益率相同的报酬率，股价应达到多少?33 ABC 公司 2009 年度财务报表的主要资料如下：要求：34 计算填列下表的该公司财务比率(计算周转率时，时点指标用平均数，计算存货周转率时用营业成本计算，天数计算结果取整，一年按照 365 天计算)；35 假设 2009 年初该公司流通在外的普
17、通股股数为 800 万股，5 月 1 日增发 100 万股，9 月 1 日回购 80 万股；2009 年末时有优先股 10 万股，清算价值为每股 15 元，拖欠股利为每股 5 元；2009 年年末的普通股每股市价为 20 元，计算市盈率、市净率和市销率，并根据计算结果进行相关的说明；36 与行业平均财务比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。36 甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券 680 万元，普通股 800 万元(100万股)，留存收益 320 万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资 700 万元，有以下资料：(1)本年派发现金股利每股 0.5 元，预计明年每股收益增长
18、10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持 20%不变；(2)需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决；其余的资金通过增发 5 年期长期债券解决，每张债券面值 100 元，发行价格为 115 元，发行费率为每张 2 元，票面利率为 8%，每年付息一次，到期一次还本；(3)目前的资本结构中的长期债券是 2 年前发行的，发行费率为 2%，期限为 5 年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为 4%，债券面值为 1000 元，目前的市价为 1050 元；(4)目前 10 年期的财政部债券利率为 4%，股票价值指数平均收益率为 10%，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为 12%，市场组合收益
19、率的标准差为20%。(5)公司适用的所得税税率为 25%。要求：37 计算增发的长期债券的税后资本成本；38 计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；39 计算明年的净利润；40 计算明年的股利；41 计算明年留存收益账面余额；42 计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数； 43 确定该公司股票的 系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；44 按照账面价值权数计算加权平均资本成本。已知：(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F ，5%，5)=0.7835，(P/F ，5%，3)=0.8638(P/F，4% ， 3)=0.889044 某公司每件产成品的直接材料成本
20、为 180 元，本月发生的直接人工为 50000 元，变动制造费用为 60000 元，固定制造费用为 40000 元。原材料费用在产品成本中所占的比重较大，原材料是在生产开始时一次就全部投入。本月完工入库 5000 件产成品，本月销售 4000 件(全部为本月生产)。每件产成品的销售价格为 302 元，本月发生的变动销售和管理费用为 80000 元，固定销售和管理费用为 20 万元。要求：45 计算本月生产的每件产成品的成本(按照变动成本法和完全成本法分别计算)以及单位变动成本、边际贡献率、变动成本率；46 按照变动成本法和完全成本法分别计算本月的利润以及盈亏临界点销售量(四舍五入保留整数)，
21、并分析利润存在差异的原因； 47 选出您认为比较合理的结果计算本月的安全边际率和销售利润率，并判断安全等级。47 某公司今年年初的现金余额为 200 万元，年初有已收到未入账支票 30 万元，预计今年含税销售收入为 6000 万元，其中有 80%为赊销，年初的应收账款余额为500 万元，预计年末的应收账款余额为 800 万元。年初的应付账款为 600 万元，平均在两个月后付款，预计今年的采购金额为 4800 万元。预计今年其他的现金支出为 1250 万元，要求年末的现金余额介于 300310 万元之间，如果现金不足，发行债券解决，发行价格为 980 元/张，发行费用为 30 元/ 张，每张债券
22、的面值为 1000元，期限为 5 年，票面利率为 6%，发行债券的数量必须是 100 张的整数倍，在年初发行，按年支付利息。所得税税率为 25%。要求：48 计算今年年末的现金余额；49 计算发行的债券的税后资本成本。已知：(P/A，6%，5)=4.2124，(P/F ，6%，5)=0.7473(P/A，8%，5)=3.9927，(P/F ，8%，5)=0.6806四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。49 A 公司 2009 年的资产负债表和利润表如下所示：(2)A公司 2008
23、年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的年末数与利润表中有关项目的当期数计算的。 (3)计算财务比率时假设：“ 货币资金 ”全部为金融资产；“应收票据”、“ 应收账款”、“ 其他应收款”不收取利息， “应收股利 ”全部是长期股权投资的；“应付票据” 等短期应付项目不支付利息；“ 长期应付款 ”是由融资租赁引起的； “应付股利”全部是普通股的应付股利；“ 投资收益” 均为经营资产的收益，财务费用全部为利息费用。 要求：50 计算 2009 年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润；51 计算 2009 年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率
24、；按(1)、(2)的要求计算各项指标时，均以 2009 年资产负债表中有关项目的年末数与利润表中有关项目的当期数为依据；52 对 2009 年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对 2009 年权益净利率变动的影响，并分析是否是企业的基础盈利能力出现了问题。52 E 公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本=6 公斤1.5 元/公斤=9 元直接人工标准成本=4 小时4 元/小时=16 元变动制造费用标准成本=4 小时3 元/小时=12 元固定制造费用标准成
25、本=4 小时2 元/小时=8 元单位产品标准成本=9+16+12+8=45 元(2)其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，单价 1.6 元/公斤，耗用 3250公斤。在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货 40 件，完工程度 50%；本月投产 450 件，完工人库 430 件；期末在产品 60 件，完工程度 50%。产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 430 件，本期销售 440 件。本期耗用直接人工 2100 小时，支付工资 8820 元，支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；生产能量为 2000 小时。要求：53 计算本期完成
26、的约当产品数量；54 按照实际耗用数量和采购数量分别计算直接材料价格差异；55 计算直接材料数量差异以及直接人工和变动制造费用的量差；56 计算直接人工和变动制造费用的价差；57 计算固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异； 58 计算本期“ 生产成本” 账户的借方发生额合计，并写出相关的分录(可以合并写)；59 写出完工产品入库和结转主营业务成本的分录；60 分析直接材料价格差异和直接人工效率差异出现的可能原因(每个差异写出两个原因即可)，并说明是否是生产部门的责任；61 结转本期的成本差异，转入本年利润账户；(假设账户名称与成本差异的名称一致)62 计算企业期末存货成本。注册会计师（财务
27、成本管理）模拟试卷 124 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法
28、。2 【正确答案】 D【试题解析】 信号传递原则是自利行为原则的延伸，所以选项 D 的说法不正确。3 【正确答案】 B【试题解析】 上年末的权益乘数=1/(1-资产负债率)=2，因为今年保持上年的经营效率和财务政策，且不增发新股或回购股票，所以今年企业的销售增长率=上年的可持续增长率=10%1250%/(1-10%1250%)=11.11%。4 【正确答案】 B【试题解析】 如果是单利计息，则到期时一次性收回的本利和=1000(1+4%5)=1200(元) ，复利计息，到期的本利和=1000(F/P，4%，5)=1216.7(元)，根据“价格=未来现金流入的复利现值之和”可知：1100=120
29、0(P/F，i，5)，即：(1+i)5=1200/1100，到期收益率 i=(1200/1100)1/5-1=1.76%低于投资者要求的最低收益率2%，所以，不能购买。5 【正确答案】 B【试题解析】 股利支付率=0.3/1100%=30% ，增长率为 6%，股票的贝他系数=0.811%/8%=1.1，股权资本成本 =3%+1.15%=8.5%，内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。6 【正确答案】 C【试题解析】 假设投资额为 P，经营期为 n 年，静态投资回收期为 m 年，投产后每年的现金净流量均为 A，则根据题意可知：P=mA ，即 m=P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”
30、意味着投资额的现值=P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值=A(P/A，r，n)，由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果 r=内含报酬率，则：A(P/A，r，n)=P，即： (P/A，r，n)=P/A=静态投资回收期。7 【正确答案】 A【试题解析】 保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，同时净损益的预期值也因此降低了。8 【正确答案】 A【试题解析】 利息抵税可以使公司增加的价值=利息抵税的现值=2025%(P/A，5%，5)=21.65(万元)。9 【正确答案】 B【试题解析】 订货提前期对每次订货量、订货次数、订货时间间隔不产生影响，由此可知选项 A、C、D 不是
31、答案；在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时尚有存货的库存量，称为再订货点，由此可知，选项 B 是答案。10 【正确答案】 C【试题解析】 品种法下一般定期(每月月末)计算产品成本，如果月末有在产品，则要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配。11 【正确答案】 D【试题解析】 正常标准成本是指在效率良好的条件下，根据下期一般应该发生的生产要素消耗量、预计价格和预计生产经营能力利用程度制定出来的标准成本。12 【正确答案】 D【试题解析】 非上市公司的股权价值不容易估计，只有根据同类上市公司的股价或用其他方法间接估计。所以，选项 D 的说法不正确。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每
32、题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。13 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 金融资产的特点包括：流动性、人为的可分性、人为的期限性、名义价值不变性。14 【正确答案】 A,C【试题解析】 外部融资额=(经营资产销售百分比 -经营负债销售百分比)基期销售额销售增长率-可以动用的金融资产-基期销售额(1+销售增长率)预计销售净利率(1-预计股利支付率) ，可以看出 A、C 会增加留存收益的增加额，从而会减少外部融资额；选项 B、D 会增加外部融资额。15 【正确答案】
33、 A,B,C【试题解析】 贝塔系数衡量的是系统风险，所以选项 D 的说法不正确；贝塔系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性，根据贝塔系数的计算公式可知，一种股票的贝塔系数的大小取决于：(1)该股票与整个股票市场的相关性；(2)它自身的标准差；(3)整个市场的标准差。所以选项 A、B、C 的说法正确。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 (P/F，12% ，5)=1/(F/P ，12%，5)=0.5674，(F/A ，12%，5)=(F/P，12% ，5)-1/12%=6.3525 ，(P/A，12%，5)=1-(P/F，12%，5)/12%=3.6050，(A/P，12%
34、，5)=1/(P/A，12%，5)=0.2774。17 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。所以，选项 C的说法不正确。18 【正确答案】 A,D【试题解析】 目标企业每股价值=可比企业平均市盈率 目标企业的每股净利，所以选项 A 是答案；市盈率模型最适合连续盈利，并且 值接近于 1 的企业，所以选项 B 的说法正确；本期市盈率=股利支付率(1+增长率)/(股权成本-增长率)，内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)，由此可知，选项 C 的说法正确；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产且净资产为正值的企业，收入乘数模型主要适用于销售成本率较低
35、的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，所以选项 D 是答案。19 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 放弃期权是一项看跌期权，其标的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值。20 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 边际贡献=100(20-12)=800(万元)，息税前利润 =800-50=750(万元)，税前优先股股息=75/(1-25%)=100(万元)，据此计算得出的经营杠杆系数=800/750=1.07，财务杠杆系数 =750/(750-20-100)=1.19，总杠杆系数=800/(750-20-100)=1.27，或=1.071.19=1.27 ，盈
36、亏平衡点=50/(20-12)=6.25(万件)。21 【正确答案】 B,D【试题解析】 由于发放股票股利可以导致普通股股数增加，所以，选项 A 的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例发放股票股利后的盈利总额发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额(指上年的)，所以，选项 B 的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润而进行股票分割并不影响未分配利润，所以选项C 的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需交纳资本利得税，发放现金股利后股东则需交纳股息税，所以，选项 D 的说法正确。22 【正确答案】 A
37、,B,D【试题解析】 选项 c 优先分配股利的权利属于优先股股东的权利。23 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，选项 A 的说法不正确，选项 B 的说法正确；对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，选项 C、D的说法正确。24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 为了正确计算产品成本，要分清以下费用界限：(1)正确划分应计入产品成本和不应计入产品成本的费用界限，其中，生产经营活动的成本分为正常的成本和非正常的成本，而正常的生产经营活动成本分为产品成本和期间成本，由此可知，选
38、项 A 是答案；(2)正确划分各会计期间成本的界限，由此可知，选项 B 是答案；(3)正确划分不同成本对象的费用界限，由此可知，选项 C 是答案；(4)正确划分完工产品和在产品成本的界限，由此可知，选项 D 是答案。25 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 作业成本法的优点包括：(1)可以获得更准确的产品和产品线成本；(2)有助于改善成本控制；(3) 为战略管理提供信息支持。作业成本法不利于管理控制，所以选项 D 不是答案。26 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 采用变动成本法时，各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置，即分别设置“变动制造费用”、“固定制造费用”、“变动销售费用”
39、、“固定销售费用”、“变动管理费用”、“固定管理费用”等。与此同时，“生产成本”和“产成品”科目也要相应变化，即它们只记录存货的变动成本，而不包括固定成本。变动成本法下，固定制造费用作为期间费用处理，在发生的当期转为费用，列入利润，因此“固定制造费用”科目没有期初期末余额。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 用列表法编制的弹性预算的优点是：不管实际业务量是多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本；混合成本中的阶梯成本和曲线成本，可按其性态计算填列，不必用数学方法修正为近似的直线成本。但是在评价和考核实际成本时，往往需要使用插补法计算“实际业务量的预算成本”，比较麻烦，由此可知选
40、项 A、B、C 都是答案。而选项 D 是公式法的优点，所以不选。28 【正确答案】 B,D【试题解析】 经济增加值直接与股东财富的创造相联系，所以选项 A 的说法不正确；经济增加值不具有比较不同规模企业的能力，所以选项 C 的说法不正确。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 甲债券的价值=100010%/2(P/A，6%，6)+1000(P/F，6%，6)=950.87(元)乙债券的价值=1000(1+510%)(1+12%3)=1102.94(元)丙债券的价
41、值=1000(P/F，12%，3)=711.8(元)由于只有甲债券的目前市价低于其价值，所以，甲、乙、丙三种债券中只有甲债券值得购买。30 【正确答案】 令半年的到期实际收益率为 i，则100010%/2(P/A，i，4)+1000(P/F，i，4)=1020i=5%时，100010%/2(P/A，i，4)+1000(P/F，i，4)=1000i=4%时，100010%/2(P/A，i，4)+1000(P/F，i，4)=1036.30利用内插法解得：半年的期间利率=4.45%，有效年利率=(4.45%+1)2-1=9.1%31 【正确答案】 2010 年 3 月 1 日甲债券的价值=50(P/
42、A，6%，3)+50+1000(P/F，6% ，3)(P/F，6%，2/3)=984.26(元)如果价格低于 984.26 元，则可以投资。32 【正确答案】 设投资收益率为 K，则有：80(P/A，K ，2)+1060(P/F ，K，2)=1041K=9%时，80(P/A，K ，2)+1060(P/F ，K，2)=1032.93K=8%时，80(p/A，K，2)+1060(P/F，K ，2)=1051.40利用内插法解得：投资收益率=8.56%33 【正确答案】 10002%(P/A，i，5)+1000(P/F ，i ，5)=10002%(P/A，i，5)+(P/F，i，5)=12%1-(P
43、/F，i，5)/i+(P/F，i，5)=11-(P/F，i， 5)=2%/i1-(P/F，i，5)解得：到期收益率 i=2%转换比率 =1000/10=100，设股价为 V则有：20(P/A，2% ，2)+100V(P/F，2%，2)=10002%(P/A，2%，2)+0.1V(P/F，2%，2)=11-(P/F，2%，2)+0.1V(P/F，2%，2)=10.1V(P/F，2%，2)=(P/F ，2%，2)解得：股价 V=10(元)34 【正确答案】 35 【正确答案】 2009 年流通在外的普通股加权平均数=800+1008/12-804/12=840(万股)每股收益=(净利润-优先股股利
44、 )/流通在外的普通股加权平均数=(110-105)/840=0.07(元)市盈率=每股市价 /每股收益 =20/0.07=285.71市盈率反映普通股股东愿意为每 1 元净利润支付的价格，也反映了投资者对公司未来前景的预期。本题中，普通股股东愿意为每 1 元净利润支付的价格为 285.71元，远远高于通常情况的价格(1012 元)，说明投资者对公司未来前景的预期过于乐观，该股票的投资风险很大。每股净资产=普通股股东权益/流通在外的普通股股数=1444-(15+5)10/(800+100-80)=1.52(元)市净率=每股市价 /每股净资产 =20/1.52=13.16说明该企业的普通股股东愿
45、意为每 1 元净资产支付的价格为 13.16 元。每股销售收入=销售收入/流通在外的普通股加权平均数=6430/840=7.65( 元)市销率=每股市价 /每股销售收入 =20/7.65=2.61说明该企业的普通股股东愿意为每 1 元销售收入支付价格为 2.61 元。36 【正确答案】 该公司可能存在的问题有：应收账款管理不善； 固定资产投资偏大；销售额偏低。【试题解析】 本公司的应收账款周转天数为 71 天，而行业应收账款周转天数为35 天，说明本公司的应收账款周转天数过长，造成这个现象的原因可能是因为催收账款不及时，表明该公司可能应收账款管理不善；固定资产周转率=销售收入平均固定资产净额，
46、本公司的固定资产周转率明显低于行业平均数，说明分母过大或者分子过小，表明该公司可能存在固定资产投资偏大或销售额偏低的问题。37 【正确答案】 115-2=1008%(P/A，K d，5)+100(P/F，K d，5) 计算得出： 增发的长期债券的税前资本成本 Kd=5% 增发的长期债券的税后资本成本=5%(1-25%)=3.75%38 【正确答案】 1050=1000(F/P，4%，5)(P/F，k，3)1050=1216.7(P/F，k，3)(P/F，k，3)=0.8630由于(P/F，5%，3)=0.8638，(P/F，6%，3)=0.8396所以：(6%-k)/(6%-5%)=(0.83
47、96-0.8630)/(0.8396-0.8638)解得：目前的资本结构中的长期债券税前资本成本 k=5.03%目前的资本结构中的长期债券税后资本成本=5.03%(1-25%)=3.77%39 【正确答案】 今年的每股收益=0.5/20%=2.5(元)明年的每股收益=2.5(1+10%)=2.75(元)明年的净利润=2.75100=275( 万元)40 【正确答案】 由于股利支付率不变所以，每股股利增长率=每股收益增长率=10%明年的每股股利=0.5(1+10%)=0.55(元)明年的股利=1000.55=55( 万元)41 【正确答案】 明年新增的留存收益=275-55=220(万元)明年留
48、存收益账面余额=320+220=540( 万元)42 【正确答案】 长期债券筹资额=700-220=480( 万元 )资金总额=680+480+800+540=2500(万元)原来的长期债券的权数=680/2500100%=27.2%增发的长期债券的权数=480/2500100%=19.2%普通股的权数=800/2500100%=32%留存收益的权数=540/2500100%=21.6%43 【正确答案】 市场组合收益率的方差=市场组合收益率的标准差市场组合收益率的标准差=20%20%=4%该股票的 系数=该股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差=12%/4%=3普通股资本成
49、本=4%+3(10%-4%)=22%44 【正确答案】 加权平均资本成本=27.2%3.77%+19.2%3.75%+32%22%+21.6%22%=27.2%3.77%+19.2%3.75%+53.6%22%=1.025%+0.72%+11.792%=13.54%45 【正确答案】 由于原材料费用在产品成本中所占的比重较大，并且是在生产开始时一次就全部投入。因此，在产品成本应该按其耗用的原材料费用计算，本月的其他费用都由完工产品负担。在变动成本法下，B 中心每件产成品的成本=1804-(500004-60000)/5000=202(元)在完全成本法下，B 中心每件产成品的成本=1804-(500004-600004-40000)/5000=210(元)单位变动销售和管理费用=80000/4000=20( 元)单位变动成本=单位变动产品成本+ 单位变动销售和管理费用=2024-20=222( 元)边际贡献率=(302-222)/302100%=26.49
