1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 248 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于可持续增长率基本概念的表述中不正确的是( )。 （A）平衡增长是一种可持续的增长速度 （B）财务政策体现于资产负债率和收益留存率 （C）从长远来看企业实际增长率受到可持续增长率的制约 （D）正确的财务政策可使企业长期保持超常增长 2 下列说法中，不正确的是( )。（A）在不发股票，且经营效率和财务政策不变的前提下，股东权益增长率等于上年可持续增长率（B）销售按可持续增长率
2、增长时，负债与股东权益的增长比例相同（C）如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率（D）可持续增长率等于权益净利率乘以利润留存率3 向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为是( ) 。（A）发行认股权证（B）配股（C）定向增发（D）非定向募集4 在变动成本法与完全成本法下，引起分期损益产生差异的根本原因是( )。（A）变动生产成本（B）固定性制造费用（C）销售收入（D）期间费用5 某周转信贷额为 1000 万元，年承诺费率为 05，借款企业年度内使用了 600万元，借款年利率为 6，银行要求的补偿性
3、余额为 10，银行存款年利率为2，则该企业当年借款的税前年资本成本为( )。（A）625 （B） 681 （C） 704（D）66 下列关于改进的财务分析体系中权益净利率分解不正确的公式有( )。 7 某公司 2006 年末的流动比率为 1.6，则 2006 年末的营运资本配置比率为( )。（A）0.427（B） 0.375（C） 0.642（D）0.5898 某企业在生产经营淡季资产为 1000 万元,在生产经营旺季资产为 1200 万元。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )。（A）配合型融资政策（B）激进型融资政策（C）稳健型融资政策（D
4、）均可9 有关企业的公平市场价值表述不正确的是( )。（A）企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个（B）一个企业继续经营的基本条件,是其继续经营价值超过清算价值（C）依据理财的“自利原则”,当未来现金流量的现值大于清算价值时,投资人通常会选择继续经营（D）如果现金流量下降,或者资本成本提高,使得未来现金流量现值低于清算价值 ,则企业必然要进行清算10 甲产品在生产过程中，需经过二道工序，第一道工序定额工时 2 小时，第二道工序定额工时 3 小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品 40 件，在第二道工序的在产品 20 件。作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的解析，其期末
5、在产品约当产量为( ) 件。（A）18（B） 22（C） 28（D）36二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 在通货膨胀的情况下，下列表述中正确的有( )。 （A）盈余会被作为弥补购买力下降的资金来源 （B）公司要采用较高的股利政策 （C）公司要采用较低的股利政策 （D）公司只能依靠折旧基金作为资金来源 12 经营者的目标与股东不完全一致，有时为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在( ) 。（A）道德风险（B）公众
6、利益（C）社会责任（D）逆向选择（E）社会目标13 编制生产预算中的“ 预计生产量 ”项目时,需要考虑的因素有 ( )。（A）预计销售量（B）预计期初存货（C）预计期末存货（D）前期实际销售量14 企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如( ) 。（A）预收账款（B）应付工资（C）应付票据（D）根据周转信贷协定取得的限额内借款（E）应付债券15 发行可转换债券现股低于发行股票和其他一般债券的缺点是( )。（A）股价上扬风险（B）增加筹资中的利率冲突（C）丧失低息优势（D）财务风险16 下列有关联产品和副产品表述正确的有 ( )。（A）联产品是指使用同
7、种原料，经过同一牛产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品（B）联产品是指使用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品和非主要产品（C）副产品是指使用同种原料，在同一生产过程中，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品（D）通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本17 若某一企业的经营处于盈亏临界状态,正确的说法是( )。（A）此时的销售额正处于销售收入线与总成本线的交点（B）此时的经营杠杆系数趋近于无穷小（C）此时的营业销售利润率等于零（D）此时的边际贡献等于固定成本18 在分期付息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有
8、( )。（A）债券平价发行，每年付息一次（B）债券平价发行，每半年付息一次（C）债券溢价发行，每年付息一次（D）债券折价发行，每年付息一次三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 企业财务管理目标是股东财富最大化，股价高低反映其实现程度，受投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策等内部因素，以及法律环境、金融市场环境和经济环境等外部因素的影响。( )（A）正确（B）错误
9、20 财务风险大，资金结构不合理的企业追加投资时,应尽可能从企业内部融资,以调整资金结构降低风险。( )（A）正确（B）错误21 有长期经营租赁业务，会使企业的实际偿债能力比财务报表显示出来的偿债能力更低一些。 ( )（A）正确（B）错误22 几种成本计算方法的同时应用，是指在计算一种产品的成本时，同时采用几种成本计算方法。( )（A）正确（B）错误23 甲公司 2006 年年末营运资本为 500 万元，乙公司营运资本为 400 万元，则甲公司 2006 年年末的短期偿债能力比乙公司好。 ( )（A）正确（B）错误24 谋求控股权的投资者所获取的现金流量的现值,一般都会大于少数股权投资者所获取
10、的现金流量的现值。( )（A）正确（B）错误25 在“租赁与购买 ”决策中的所有相关现金流量都应按公司的加权平均资本成本作为折现率。 ( )（A）正确（B）错误26 在交货时间确定的情况下，再订货点等于交货时间与每日平均送货量的乘积。（A）正确（B）错误27 流动比率反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，因此，流动比率越高越好。 ( )（A）正确（B）错误28 某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特
11、殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 ABC 公司的一种新型产品原有信用政策 N/30，每天平均销量为 20 个，每个售价为 75 元，平均收账天数 40 天；公司销售人员提出了新的政策，以便促销产品，新的政策包括改变信用政策：“2/10，N/50” ，同时以每个 60 元的价格销售，预计改变政策后每天能多售出 60 个，估计 80%的客户会享受折扣，预计平均收账天数为 45 天。企业资本成本率为 10%，存货单位变动年储存成本是 9 元，每次订货成本为 225 元，该新型产品的每个购买价格为 50 元。要求：2
12、9 计算公司该产品改变政策前后的经济订货量和最佳订货次数；30 若单位缺货成本为 5 元，存货正常交货期为 10 天，延迟交货 1 天的概率为0.2，延迟交货 2 天的概率为 0.1，不延迟交货的概率为 0.7，计算合理的保险储备和再订货点；31 按照上面确定的经济订货量和再订货点进行采购，综合判断应否改变政策。32 某国有企业拟与一家外资企业在明年初改制为股份有限公司,外资企业直接出资8000 万元(人民币) 进入新的股份有限公司。该国有企业现有净资产经评估价值 4 亿元,按 0.75 的折股比率全部投入新公司。该新的股份有限公司普通股每股面值为 1元。按其计划经营规模需要总资产 8 亿元,
13、合理的资产负债率为 30%。预计明年税后利润为 12000 万元。要求:请回答下列互不相关的问题。(1)该国有企业应该通过发行股票来筹集多少股权资金?(2)若股票发行溢价倍数为 7.5 倍的折股倍数,股票发行价格为多少?(3)若按每股 9 元发行,至少要发行多少社会公众股?此时的市盈率为多少?(4)若考虑资本结构需要,同时按公司法规定,对社会公众股的发行价格最高可定为多少?33 甲公司是电脑经销商，预计 2007 年度需求量为 7200 台，购进平均单价为 3000元，平均每日供货量 100 台，每日销售量为 20 台(一年按 360 天计算)，单位缺货成本为 100 元。与订货和储存有关的成
14、本资料预计如下：(1) 采购部门全年办公费为 10 万元，平均每次差旅费为 2000 元，每次装卸费为200 元；(2) 仓库职工的工资每月 3000 元，仓库年折旧 6 万元，每台电脑平均占用资金1500 元，银行存款利息率为 2%，平均每台电脑的破损损失为 200 元，每台电脑的保险费用为 210 元，(3) 从发出订单到第一批货物运到需要的时间有五种可能，分别是 8 天(概率 10%)，9 天(概率 20%)，10 天(概率 40%)，11 天(概率 20%)，12 天(概率 10%)。要求：(1) 计算经济订货批量、送货期和订货次数；(2) 确定合理的保险储备量和再订货点；(3) 计算
15、 2007 年与批量相关的存货总成本；(4) 计算 2007 年与储备存货相关的总成本(单位：万元)。 34 当代公司上年资本总额为 600 万元，其中普通股 400 万元(40 万股)，债券 200万元，债券利息率为 8%，息税前利润为 120 万元，所得税税率假定为 40%。该公司今年资本总额增加到 800 万元，息税前利润预计可增至 160 万元，其他条件不变。现有发行债券和增发普通股两个方案可供选择。财务人员提出增资的 200万元采用发行股票的方式筹集资金。要求计算两个方案的筹资无差别点和每股收益，据以评析财务人员的意见是否可行。 34 甲公司采用标准成本制度核算产品成本，期末采用“结
16、转本期损益法” 处理成本差异。原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。在产品成本按照约当产量法计算，约当产量系数为 05。月初结存原材料 20000 千克；本月购入原材料 32000 千克，其实际成本为 20000 元；本月生产领用原材料 48000 千克。本月消耗实际工时 1500 小时，实际工资额为 12600 元。变动制造费用实际发生额为6450 元，固定制造费用为 1020 元。本月月初在产品数量为 60 件，本月投产数量为 250 件，本月完工入库数量为 200 件，本月销售 100 件(期初产成品数量为零)。甲公司对该产品的产能为 1520 小时月。产品标准成本资料如下表
17、所示：要求：(2009 年新制度)35 计算变动成本项目的成本差异。36 计算固定成本项目的成本差异(采用三因素法)。37 分别计算期末在产品和期末产成品的标准成本。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。38 甲公司拟投资生产一种新型产品。由于该产品市场前景不明朗，甲公司可以现在投产，也可以在一年后投产，但是不管什么时候投产，都将投入资金 1 500 万元。投产后每一年可以为企业带来 240 万元的自由现金流量。甲公司的其他资料如下：(1)新产品的投产并不会改变目前产权比率 3/4
18、的资本结构；(2)假设所有者权益全部为普通股筹资所得，当前的普通股市价为 20 元/ 股，筹资费率为 2%，预期下一年的股利为 3 元/股，以后年度保持不变；(3)债务税前的资本成本为 10.2%，甲公司的所得税税率为 25%；(4)预计该项目价值的波动率为 40%，市场无风险利率为 5%；要求：请为甲公司作出投资时点的决策。39 某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款 900000 元，追加流动资金 145822 元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按 5 年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价 20 元/件，单位变动成本 12 元/ 件，每年增加固定付现成
19、本 500000 元。该公司所得税税率为 40%；投资的最低报酬率为 10%。要求：计算净现值为零的销售量水平(计算结果保留整数)。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 248 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 D【试题解析】 企业的增长率受到提高资产收益率和改变财务政策的制约，因此超长增长只能是短期的。 【知识模块】 财务预测与计划2 【正确答案】 D【试题解析】 可持续增长率等于期初权益净利率乘以利润留存率。【知识模块】 长期计划与财务预测3
20、 【正确答案】 B【试题解析】 本题考点是配股的含义。【知识模块】 普通股和长期负债筹资4 【正确答案】 B【试题解析】 两种成本法下产生分期利润差异的原因主要是对固定制造费的处理不同，在完全成本法下将其作为生产成本，在变动成本法下将其作为期间成本。5 【正确答案】 B【试题解析】 借款利息600636(万元)存款利息收入60010212(万元)承诺费400052(万元)借款的税前年资本成本(36122)600(1 10)6816 【正确答案】 C【试题解析】 =净经营资产利润率+(净经营资产利润率税后利息率 )净财务杠杆=税后利息率+ 经营差异率(1+净财务杠杆)=净经营资产利润率+杠杆贡献
21、率 上述均为股东权益净利率的分解或推导公式。由此可见 C 选项不正确。7 【正确答案】 B【试题解析】 营运资本配置比率=营运资本/流动资产=( 流动资产-流动负债)/流动资产=1-1/流动比率=1-1/1.6=0.375。8 【正确答案】 B9 【正确答案】 D10 【正确答案】 B【试题解析】 第一道工序在产品约当产量=40 件(250%)(2+3)=8 件第二道工序在产品约当产量=20 件(2+350%)(2+3)=14 件甲产品约当产量=8 件+14 件=22 件二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案
22、代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 A,C【试题解析】 通货膨胀下，公司折旧基金的购买力下降，为弥补因此导致的资金不足，公司只有采用较低的股利政策，将盈余作为资金来源。 【知识模块】 股利分配12 【正确答案】 A，D【知识模块】 财务成本管理总论13 【正确答案】 A，B，C【试题解析】 预计生产量=预计销售量+预计期末存货-预计期初存货【知识模块】 财务预测与计划14 【正确答案】 A,B,C15 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 如果转股时股价大幅上扬，而公司只能以较低的转换价格换股，那么会减少股市的筹资额；如果债券持
23、有者没有按预期实现换股，则将增加公司的利息负担，加大财务风险；换股完成后，原有的低息优势就不存在了。16 【正确答案】 A,C【试题解析】 本题的考点是联产品和副产品的比较。副产品是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。由于副产品价值相对较低，而且在全部产品生产中所占的比重较小，因而可以采用简化的方法确定其成本，然后从总成本中扣除，其余额就是主产品的成本。17 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 当企业的经营处于盈亏临界状态时,说明此时企业不盈不亏,利润为零,即此时企业的总收入与总成本相等,因此选项 A 说法正确。由于利润为零,营业销售利润率自然也为
24、零,选项 C 说法正确。又由于边际贡献 =固定成本+息税前利润,所以选项 D 说法是正确的。因为经营杠杆系数=边际贡献息税前利润,而此时企业息税前利润为零,所以经营杠杆系数趋向无穷大。18 【正确答案】 C,D【试题解析】 溢价发行时，票面利率大于到期收益率；折价发行时，票面利率小于到期收益率；平价发行时，票面利率等于到期收益率。三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正
25、确答案】 A【知识模块】 财务成本管理总论20 【正确答案】 A【知识模块】 收益分配21 【正确答案】 A【试题解析】 有长期经营租赁业务，就形成了一种长期性筹资，这种长期性筹资虽然不包括在长期负债内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。22 【正确答案】 B23 【正确答案】 B【试题解析】 营运资本是绝对数，不便于不同企业的横向比较，必须通过短期债务的存量比率来比较。24 【正确答案】 A25 【正确答案】 B【试题解析】 在“租赁与购买”决策中的相关现金流量应按有担保债券的税后资本成本作为折现率，租赁期满租赁资产的变现价值按公司的加权平均资本成本作为折现率。26 【正确答
26、案】 B【试题解析】 在交货时间确定的情况下，再订货点交货时间每日平均耗用量+保险储备。27 【正确答案】 B【试题解析】 流动比率过高表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业获利能力。而且流动比率过高，还可能是由于应收账款占用过多，在产品、产成品呆滞积压的结果。计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是好还是坏。28 【正确答案】 A【试题解析】 上年的净利润、资产总额、负债总额分别为 a、b、c (bc)，今年的权益净利率 去年的权益净利率。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数
27、、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。29 【正确答案】 原政策： 年销量=20360=7200( 个) 经济订货量订货次数=7200/600=12( 次) 新政策： 年销量=80360=28800(个) 经济订货量 订货次数=28800/1200=24(次)30 【正确答案】 改变政策前：每天需要量 20 个，正常交货期内需要量=1020=200(个)若延期交货 1 天，则交货期内的需要量=1120=220(个)若延期交货 2 天，则交货期内的需要量=1220=240(个)不设保险储备(即 B=0)时：再订货点=200+0=200(个 )缺货量 S=(220-20
28、0)0.2+(240-200)0.1=8(个)相关成本 TC(S，B)=5812=480(元)保险储备为 20 个(即 B=20)时：再订货点=200+20=220( 个)缺货量 S=(240-220)0.1=2(个)才目关成本 TC(S，B)=5212+209=300( 元)保险储备为 40 个(即 B=40)时：再订货点=200+40=240( 个)缺货量 S=0相关成本 TC(S，B)=409=360( 元)所以合理保险储备为 20 个，再订货点为 220 个。改变政策后：每天需要量 80 个，正常交货期内需要量=1080=800(个)若延期交货 1 天，则交货期内的需要量=1180=8
29、80(个)若延期交货 2 天，则交货期内的需要量=1280=960(个)设保险储备(即 B=0)时：再订货点=800+0=800(个 )缺货量 S=(880-800)0.2+(960-800)0.1=32(个)相关成本 TG(S，B)=53224=3840(元)保险储备为 80 个(即 B=80)时：再订货点=800+80=880( 个)缺货量 S=(960-800)0.1=16(个)相关成本 TC(S，B)=51624+809=2640(元)保险储备为 160 个(即 B=160)时：再订货点=800+160=960( 个)缺货量 S=0相关成本 TC(S，B)=1609=1440( 元)所
30、以合理保险储备为 160 个，再订货点为 960 个。31 【正确答案】 单位：元所以，应该改变政策。32 【正确答案】 (1)根据合理的资产负债率及资产总额测算投资所需要的权益资金为:8(1-30%)=5.6(亿元)需要通过发行股票所筹集的股权资本=5.6-0.8-40.75=1.8( 亿元)(2)股票发行价格=7.5(10.75)=10( 元)(3)按每股 9 元发行 ,应发行社会公众股为:1.89=0.2(亿股)每股盈余=1.2(0.2+40.75+0.8)=0.3(元/股)市盈率=90.3=30(4)由于公司股本总额超过 4 亿元,所以社会公开发行股份的比例为 15%以上。设向社会公开
31、发行的股份数为 x,则:x(0.8+40.75+x)=15%x=0.671.80.67=2.69(元/股)33 【正确答案】 (1) 每次订货成本2000+200 2200( 元) 单位变动储存成本15002%+200+210440(元) 经济订货批量 送货期300/1003(天) 订货次数 7200/30024(次) (2)平均交货时间810%+920%+1040%+1120%+1210%=10(天 ) 交货期内平均需要量=1020200(台) 再订货点 200+保险储备量 当再订货点为 200 台(即保险储备量=0)时 平均缺货量=20(134 【正确答案】 (1)计算两方案筹资无差别点经
32、营收益 EBIT64(万元) 即当息税前利润为 64万元时，采用普通股和债券两种方式中任何一种筹资方式，每股收益都是相同的。当前息税前利润为 160 万元，超过 64 万元这一无差别点，故采取发行债券方式有利。(2)计算不同方案下的每股利润发行股票的每股收益由计算结果可看出，采用增股方式，每股利润要比上年下降，而采用发行债券方式每股收益比上年增加，故应采用发债方式。财务人员的意见不可行。35 【正确答案】 材料价格差异=实际价格-标准价格=20000-3200006=800( 元)材料数量差异=(48000-250200)06=-1200(元)期末在产品数量=60+250-200=110(件)
33、本月完成的约当产量=200+1100 5-600 5=225(件)直接人工工资率差异=12600-15008=600(元)直接人工效率差异=(1500-2255)8=3000(元)变动制造费用效率差异=(1500-2255)4=1500(元)变动制造费用耗费差异=6450-15004=450(元)36 【正确答案】 固定制造费用耗费差异=1020-15201=-500( 元)固定制造费用闲置能量差异=(15201500)1=20( 元 )固定制造费用效率差异=(1500-2255)1=375(元)37 【正确答案】 期末在产品标准成本=110120+11005(40+20+5)=16775(元
34、)期末产成品标准成本=(200-100)185=18500(元)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。38 【正确答案】 甲公司的股权资本成本3/20(1-2%)15.31% 甲公司的债务资本成本10.1%(1-25%)7.58% 甲公司的力口权资本成本 7.58%3/(3+4)+15.31%4/(4+3)12% 如果该产品现在投资： 净现值240/12%-1 500500(万元) 如果一年后投资，那么不含股利的资产的当前价值为： SxS PV(Div)240/12%-240/(1+
35、12%)1 785.71(万元) 一年后投资的成本现值为： PV(K)1 500/(1+5%)1 428.57(万元) 根据 B-S 模型，有： d10.7579 d2d1- 0.7579-0.40.3579 查表得：N(0.75)0.7734；N(0.76) 0.7764，利用内插法得： N(0.7579) 0.7734+ (0.7579-0.75)0.7758 同理：N(0.3579)0.6398 一年后投资获得的等待期权的价值为： CSx N(d1)-PV(K)N(d2)1 785.710.7758-1 428.570.6398468.25 (万元) 计算表明，等到下一年在有利可图时才投
36、资的当前价值为 468.25 万元，这一等待的价值小于现在立即投资可以获得的 500 万元净现值，因此，甲公司应该现在进行该项目的投资。39 【正确答案】 (1) 预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值： 1045822 元(2) 收回的流动资金现值=145822(p ，10%，5)=1458220.6209=90541(元)(3) 每年需要的现金流量(固定资产投资摊销额)=(1045822-90541)/(P/a，10%，5)=955281/3.7908 =252000(元)(4) 每年税后利润 =252000-(900000/5)=252000-180000=72000(元)(5) 每年税前利润 =72000/(1-0.4)=120000(元)(6) 销售量=(500000+180000+120000)/(20-12)=100000(件)
