1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 290 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 分期付款购物,每年初付 600 元,一共付 6 年,若利率为 10%,则相当于现在一次性付款( )元。（A）2874.5（B） 2613（C） 2718.5（D）32152 所谓最佳现金持有量就是使现金的机会成本和短缺成本( )的现金持有量。（A）之和最大（B）之和为零（C）之和最小（D）至少一项为零3 在存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的是( )。（A）名义现金流量要使用实际
2、折现率进行折现（B） 1r 私义 (1r 实际 )(1通货膨胀率)（C）实际现金流量名义现金流量(1通货膨胀率)（D）消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量4 A 公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为 1000 元，期限 10 年，票面利率为 6%，同时，每张债券附送 lO 张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为 9%，则每张认股权证的价值为( )元。（A）807.46（B） 19.25（C） 80.75（D）192.535 在个别资金成本的计算中不必考虑筹资费用影响因素的是( )。（A）长期借款成本（B）债券成本（C）保留盈余成本（D）普通股成本6 下列关于美式看涨期权
3、的表述中，正确的是( )。（A）美式看涨期权只能在到期日执行（B）无风险利率越高，美式看涨期权价值越低（C）美式看涨期权的价值通常小于相应欧式看涨期权的价值（D）对于不派发股利的美式看涨期权，可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估价7 某公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股账面价值为 5 元，权益乘数为 2，资产净利率为 12%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )元。（A）0.9（B） 1.0（C） 1.1（D）1.28 某企业 2008 年末的所有者权益为 2 400 万元，可持续增长率为 10该企业2009 年的销售增长率等于 2008 年的可持续增长率，其经营效
4、率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若 2009 年的净利润为 600 万元，则其股利支付率是( )。（A）30（B） 40%（C） 50%（D）60%9 外部融资销售增长比就是销售收入每增加 1 元需要追加的外部融资额，下列关于“外部融资销售增长比 ”的表述中，不正确的是 ( )。（A）外部融资销售增长比是一个常数（B）外部融资销售增长比小于零，说明企业有刺余资金，可用于增加股利（C）若股利支付率为 100且无可动用金融资产，外部融资销售增长比等于经营资产销售百分比与经营负债销售百分比之差额，此时的外部融资需求最大（D）在其他条件不变的情况下，外部融资销售增长比与销售净利率反向相关
5、10 采用调整销货成本与存货成本法处理成本差异的依据是( )。（A）成本差异是不正常的低效率和浪费造成的（B）税法和会计制度均要求以实际成本反映销货成本与存货成本（C）确信标准成本是真正的正常成本（D）公司内部控制报告的要求二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 下列关于资本成本比较法确定最优资本结构表述正确的有( )（A）该方法考虑了各种融资方式在数量与比例上的约束（B）该方法没有考虑各种融资方式在财务风险上的差异（C）该
6、方法通过计算各种基于账面价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本（D）该方法选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构12 在计算责任成本的过程中，对于制造费用的处理要分析各种消耗与责任中心的相互关系，可以采用的办法有( )。（A）直接计入某责任中心（B）按责任基础分配（C）按受益基础分配（D）列作不可控费用不进行分摊13 采用净现值法评价方案时，关键是选择贴现率，其贴现率可以是( )。（A）资本成本（B）要求的最低报酬率（C）内含报酬率（D）标准收益率（E）历史最高报酬率14 下列关于两只股票构成的投资组合其机会集曲线表述 A 的有( )。（A）揭示了风险分散化的内在效应（
7、B）机会集曲线向左凸出的程度取决于相关系数的大小（C）反映了投资的有效集合（D）完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条折线15 某企业生产一种产品，单价 12 元，单位变动成本 8 元，固定成本 3000 元，销量 1000 件，所得税率 40%，欲实现目标税后利润 1200 元。可采取的措施有( )。（A）单价提高至 13 元（B）固定成本降低为 2500 元（C）单价变动成本降为 7 元（D）销量增加至 1200 件16 企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。（A）产值最大化（B）利润最大化（C）每股盈余最大化（D）企业价值最大化17 在进行资本投资评价时，不正确的表述为( )。（A
8、）当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率（B）只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富（C）不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量（D）增加债务会降低加权平均成本18 下列关于固定资产的经济寿命的表述中，正确的有( )。（A）固定资产的经济寿命是运行成本和持有成本之和最低时的使用年限（B）固定资产的经济寿命是固定资产平均年成本最低时的使用年限（C）计算固定资产的经济寿命时，固定资产平均年成本=(固定资产原值-n 年后固定资产余值的现值十至第 n 年各年运行成本的现值合计)(P A ，i 。n)（D）计算固定资产的经济寿命时，
9、固定资产平均年成本 =(固定资产原值-固定资产余值的现值+各年运行成本的现值合计)(PA，i ，经济寿命)三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 若一个高风险投资项目的内含报酬率大于资本成本，则该方案一定可行。( )（A）正确（B）错误20 为了克服定期预算的盲目性，不变性和间断性缺点,保持预算的连续性和完整性,可采取滚动预算的方法。( )（A）正确（B）错误21 现行标准
10、成本和基本标准成本均可以用作评价实际成本的尺度。( )（A）正确（B）错误22 与其他筹资方式相比较，商业信用筹资是无代价的。( )（A）正确（B）错误23 假定 A 公司正在对一个项目进行评价，在估计项目风险时找到一个类似公司B，B 公司为一家上市公司，其股票的 值为 2，资产负债率为 50%，所得税率为33%。 A 公司的资产负债率为 60%，所得税率为 30%，则 A 公司该项目的股东权益 值为 1.7521。 ( )（A）正确（B）错误24 所谓每股利润的无差别点，是指不论采用何种筹资方式均使企业的每股盈利额不受影响，即使每股盈利额保持不变的税息前利润额或销售水平额。 ( )（A）正确
11、（B）错误25 在不存在保险储备的情况下，存货的变动储存成本的高低与每次进货批量成正比。 ( )（A）正确（B）错误26 在标准成本系统账务处理中，原材料无论是借方和贷方只能登记实际数量的标准成本。( )（A）正确（B）错误27 为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用。 ( )（A）正确（B）错误28 在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本。( )（A）
12、正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。28 某公司的财务杠杆系数为 2，税后利润为 450 万元，所得税税率为 25。公司全年固定成本和利息总额为 3000 万元，公司当年年初发行了一种 5 年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为 1 万张，每张债券市价为 9898 元，而值为1000 元，债券年利息为当年利息总额的 20。要求：29 计算当年税前利润。30 计算当年利息总额。31 计算当年息税前利润总额。32 计算当年利息保障倍数。33 计算当年经营杠杆系数
13、。34 计算当年债券筹资的资金成本。34 某公司今年每股收入 30 元，每股净利 6 元，每股经营营运资本 10 元，每股净经营长期资产总投资 4 元，每股折旧和摊销 182 元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为 40，今后可以保持此资本结构不变。预计第 15年的每股收入增长率均为 10。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20(该比率可以持续保持 5 年)。第 6 年及以后每股股权现金流量将会保持 5的固定增长速度。预计该公司股票的 值为 15，已知短期国债的利率为 3，市场组合的风险收益率为 6。
14、要求：35 计算该公司股票的每股价值。36 如果该公司股票目前的价格为 50 元，请判断被市场高估了还是低估了。37 假设甲公司股票的现行市价为 20 元，有 1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 25 元。到期时间为 4 个月，分为两期，每期 2 个月，每期股价有两种可能：上升 40%或下降 10%。无风险利率为每个月 2%。要求：按照风险中性原理计算看涨期权的现行价格。 37 甲公司生产 A 产品，生产过程分为两个步骤，分别在两个车间进行。一车间为二车间提供半成品。二车间将半成品加工成产成品。每件产成品消耗一件半成品。甲公司用平行结转分步法结转产品成本，月末对在产品和产成品进行盘
15、点，用约当产量比例法在产成品和在产品之间分配成本。原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。第二车间除了耗用第一车间的半成品外，还需要其他辅助材料，辅助材料在生产过程中陆续投入，其他成本费用陆续发生。两个车间的在产品相对本车间的完工程度均为 50。相关资料如下：要求：38 编制第一车间的 A 产品成本计算单。39 编制第二车间的 A 产品成本计算单。40 编制 A 产品的成奉汇总计算表。41 与逐步结转分步法相比，平行结转分步法主要有什么优缺点?(2012 年回忆版)42 某企业有 1000 万元的资金缺口，财务经理与多家金融机构洽谈的方案如下：方案一，贷款 5 年期，每半年付息 40
16、 万元，到期还本；方案二，贷款 5 年期，每年年末还本付息 250 万元；方案三，贷款 5 年期，每年年末付息 80 万元，到期还本，银行要求 10的补偿性余额，补偿余额有 3的存款利息，每年年末支付。要求：计算各方案的有效年利率，并判断企业应当选择哪个借款方案?(2012 年回忆版)五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。42 某企业五月份计划投产并完工 A、B 两种产品，数量分别为 160 件和 180 件，耗用甲材料的标准分别为 8 公斤件和 4 公斤件，材料标准单位成本为 17
17、 元公斤，五月份实际生产 A、B 两种产品的数量分别为 150 件和 200 件，实际耗用材料分别为 2100 公斤和 840 公斤，其实际成本总共为 33600 元。要求：43 根据产品所耗用的标准材料耗用量分配 A、B 产品应分摊的实际材料费用。44 计算 A 产品材料费用的标准单位成本和实际单位成本。45 计算分析 A 产品材料费用的成本差异。46 如何理解“ 营运资本之所以能够成为流动负债的缓冲垫。是因为它是长期资本用于流动资产的部分。不需要在一年内偿还”?注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 290 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确
18、的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 A【知识模块】 资金时间价值与风险分析2 【正确答案】 C【知识模块】 营运资金3 【正确答案】 B【试题解析】 名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现，所以选项 A 错误；名义现金流量实际现金流量 (1通货膨胀率) n，选项 C 错误；如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量，选项 D 错误。4 【正确答案】 B【试题解析】 每张债券的价值=10006%(P/A，9%，10)+1000(P
19、/F，9%，10)=807.46(元) ，每张认股权证的价值=(1000-807.46)/10=19.25(元)。5 【正确答案】 C【试题解析】 保留盈余的资金来源于企业内部，不需要考虑筹资费用，因此，答案为 C。6 【正确答案】 D【试题解析】 美式看涨期权可以在到期日执行，也可以在到期日前任一时间执行，选项 A 错误；无风险利率越高，美式看涨期权价值越高，选项 B 错误；美式看涨期权的价值通常大于相应欧式看涨期权的价值，选项 C 错误；布莱克一斯科尔斯模型主要用于欧式看涨期权的估价，对于不派发股利的美式看涨期权，也可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估价，选项 D 正确。7 【正确答案】
20、 D【试题解析】 权益净利率资产净利率权益乘数12%2 24%，每股收益每股账面价值权益净利率524%1.2。8 【正确答案】 D【试题解析】 根据题意可知，本题 2009 年实现了可持续增长，所有者权益增长率=可持续增长率=10 ，所有者权益增加=2 40010=240( 万元)=2009 年收益留存，所以，2009 的收益留存率=240600100=40，股利支付率=1 40=60 。9 【正确答案】 A【试题解析】 外部融资销售增长比是销售额每增长 1 元需要追加的外部融资额。外部融资销售增长比与销售增长(或增长率)呈同方向变动。10 【正确答案】 B【试题解析】 税法和会计制度均要求以
21、实际成本反映销货成本与存货成本是采用调整销货成本与存货成本法处理成本差异的依据。确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益中，属于采用结转本期损益法处理成本差异的依据。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 【正确答案】 B,D【试题解析】 该方法没有考虑各种融资方式在数量与比例上的约束，因此选项 A不正确；该方法通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，因
22、此选项 C 不正确。【知识模块】 资本结构12 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 本题的考点是制造费用归属和分摊方法。【知识模块】 业绩评价13 【正确答案】 B14 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 两只股票构成的投资组合其机会集曲线可以揭示风险分散化的内在效应；机会集曲线向左凸出的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小机会集曲线向左越弯曲；机会集曲线包括有效集和无效集，所以它可以反映投资的有效集合。完全负相关的投资组合，即相关系数等于-1，其机会集曲线向左凸出的程度最大，形成一条折线。15 【正确答案】 A,C【试题解析】 目标利润=(13-8)1000-3000(1-40
23、%)=1200(元)16 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 关于企业的财务目标的综合表达有利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化。17 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 选项 A 没有考虑到资本结构相同的假设；选项 C 说反了，应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量；选项 D 没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高的情况。18 【正确答案】 B,C【试题解析】 随着时间的递延，运行成本和持有成本呈反方向变化，两者之和呈马鞍形，这样必然存在一个最经济的使用年限，因此，固定资产的经济寿命是固定资产平均年成本最低的使用年限。三、判断题请判断每题的表
24、述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。19 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 A【知识模块】 财务预测与计划21 【正确答案】 B【试题解析】 现行标准成本是指根据其适用期间应该发生的价格，效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。这种标准成本可以成为评价实际成本的依据,也可以用来对存货和销货成本计价。由于基本标准成本不按各期实际修订,不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效
25、性。【知识模块】 成本控制22 【正确答案】 B23 【正确答案】 A【试题解析】 B 公司的资产负债率为 50%，负债/权益=2 ，B 公司的 资产=21+(1-33%)2=0.8547。A 公司的资产负债率为 60%，负债/ 权益=1.5， 权益=0.85471+(1-30%)1.5=1.7521，因此本题 A。24 【正确答案】 A25 【正确答案】 A【试题解析】 在不存在保险储备的情况下，存货的变动储存成本Q2Kc(每次进货批量2)单位存货变动储存成本。26 【正确答案】 A【试题解析】 在标准成本系统账务处理中，“原材料”、“生产成本”和“产成品”账户只能登记实际数量的标准成本。2
26、7 【正确答案】 A【试题解析】 自利行为原则的一个重要应用是委托一代理理论。一个公司涉及的利益关系人很多，其中最重要的是股东、经营者和债权人，这些利益集团，都是按照自利行为原则行事的。企业和各种利益关系人之间的关系，大部分属于委托代理关系。这种互相依赖又相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调。28 【正确答案】 B【试题解析】 在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后再确定主产品的加工成本。可参见 2003 年教材 315 页。四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，
27、答在试题卷上无效。【知识模块】 资本结构29 【正确答案】 税前利润=450(125)=600( 万元)【知识模块】 资本结构30 【正确答案】 2=1+I600，1=I600I=600(万元 )【知识模块】 资本结构31 【正确答案】 息税前利润总额=600+600=1200(万元)【知识模块】 资本结构32 【正确答案】 利息保障倍数=1200600=2【知识模块】 资本结构33 【正确答案】 固定成本=3000600=2400( 万元 )边际贡献= 息税前利润+固定成本=1200+2400=3600(万元 )经营杠杆系数=36001200=3【知识模块】 资本结构34 【正确答案】 债券
28、年利息额=60020=120( 万元) 每一张债券利息额=120 1=120(元) 9898=120(PA，I，5)+1000(PF ，I，5) 设折现率=12时，120(PA， 12，5)+1000(PF ，12，5)=12036048+10000 5674=999 98(元) 设折现率 =14时， 120(PA， 14，5) +1000(PF ，14，5)=12034331+10000 5194=931 37(元) I=123债券税后资本成本=123(125)=9 23【知识模块】 资本结构35 【正确答案】 预测期各年每股股权现金流量见下表：各年的折现率=3+1 56=12预测期每股股权
29、现金流量现值=72(PF ，12，1)+528(PF，12，2)+581(P F ，12，3)+64(PF ，12，4)+704(PF，12，5)=228354(元)后续期每股现金流量现值=7 04(1+5 ) (12一 5)(PF，12，5)=704(1+5)(12一5)05674=599174(元)每股价值=228354+599174=8275(元)36 【正确答案】 因为每股价值(8275 元)高于市场价格(50 元)，所以该公司股票被市场低估了。37 【正确答案】 Suu 20(1+40%)(1+40%) 39.2( 元)Cuu Max(0，39.225)14.2(元)Sdd20(11
30、0%)(110%)16.2(元)Cdd Max(0，16.225)0(元)Sud20(1+40%)(110%)25.2(元)Cud Max(0，25.2-25) 0.2( 元)期望回报率4%上行概率40% (1上行概率 )10%解得：上行概率0.28下行概率10.280.7238 【正确答案】 【试题解析】 月末材料在产品数量=50+40=90(件)产成品负担的直接材料费用=140000(610+90)610=122000(元)在产品负担的直接材料费用=140000(610+90)90=18000(元)直接人工费用和制造费用的月末在产品约当产量=5050+40=65(件)产成品负担的直接人工费
31、用=33750(610+65)610=30500(元)在产品负担的直接人工费用=33750(610+65)65=3250(元)产成品负担的制造费用=33750(610+65)610=30500(元)在产品负担的制造费用=33750(610+65)65=3250(元)39 【正确答案】 【试题解析】 因为辅助材料在生产过程中陆续投入，所以直接材料费用、直接人工费用和制造费用均按约当产量进行比例分配。月末在产品约当产量=4050=20(件)产成品负担的直接材料费用=31500(610+20)610=30500(元)在产品负担的直接材料费用=31500(610+20)20=1000(元)产成品负担的
32、直接人工费用=75600(610+20)610=73200(元)在产品负担的直接人工费用=75600(610+20)20=2400(元)产成品负担的制造费用=50400(610+20)610=48800(元)在产品负担的制造费用=50400(610+20)20=1600(元)40 【正确答案】 41 【正确答案】 平行结转分步法的优点：各步骤可以同时计算产品成本，平行汇总计人产成品成本，不必逐步结转半成品成本；能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原，因而能够简化和加速成本计算工作。平行结转分步法的缺点：不能提供各个步骤的半成品成本资料；在产品的费用在产品最后完成以前，
33、不随实物转出而转出，即不按其所在的地点登记，而按其发生的地点登记，因而不能为各个生产步骤在产品的实物和资金管理提供资料；各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用，因而不能全面地反映该步骤产品的生产耗费水平(第一步骤除外)，不能更好地满足这些步骤成本管理的要求。42 【正确答案】 方案一： 1000=40(PA，i，10)+1000(PF ，i10) i=4 有效年利率=(1+4) 2 一 1=816 方案二： 1000=250(PA ，i，5) (P A ，i ，5)=4 当 i=7， (PA，7，5)=41002 当 i=8，(PA，8，5)=3 9927 利用内插法可得： 有效年利率 i=
34、793 方案三： 补偿性余额=100010=100( 万元) 实际借款本金=1000 一 100=900(万元) 每年净利息支出=80一 1003=77(万元) 年利率=77900=8 56 900=77(P A，j，5)+900(17F，i，5) 由于平价发行，所以到期收益率等于票面利率。 有效年利率i=856 因为方案二的有效年利率最低，该企业应当选择方案二。五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。【知识模块】 标准成本计算43 【正确答案】 A 产品分担的实际材料费用为： 150
35、833600(2004+1508)=20160(元)B 产品分担的实际材料费用为：200433600(2004+1508)=13440(元)【知识模块】 标准成本计算44 【正确答案】 A 产品材料费用标准单位成本为： 817=136(元)实际单位成本为：20160150=1344(元)【知识模块】 标准成本计算45 【正确答案】 A 产品材料费用总差异为：20160 150136=-240(元)其中：价格差异=2100(201602100 一 17)=2100(96 一 17)=-15540(元)数量差异=(2100 一 1508)17=15300(元)【知识模块】 标准成本计算46 【正确
36、答案】 (1)营运资本= 流动资产-流动负债，即：流动资产 =营运资本+流动负债；由此可知：流动资产占用的资金，一部分来源于“流动负债” ，还有一部分来源于“营运资本 ”；(2)“营运资本一长期资本一长期资产”，即营运资本是“ 长期资本满足长期资产的资金需求之后的剩余部分”；(3) 资产是资金的占用，资本是资金的来源，资产分为长期资产和流动资产，因此，长期资本满足长期资产的资金需求之后的剩余部分用于满足流动资产的资金需求，营运资本是长期资本用于流动资产的部分；(4)长期资本不需要在一年内偿还。综上所述：“营运资本” 减少了流动资产对流动负债的需求，因为营运资本是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还，因此，营运资本能够成为流动负债的缓冲垫。
