1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 309（无答案）一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 在流动资产投资策略中，保守型流动资产投资策略的特点是( )。（A）流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差（B）流动资产投资规模最小，风险最大，收益性最好（C）流动资产投资规模最小，风险最小，收益性最差（D）流动资产投资规模最大，风险最大，收益性最差2 在下列关于财务管理“ 引导原则 ”的说法中，错误的是 ( )。（A）引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用（B）
2、引导原则有可能使你模仿别人的错误（C）引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案（D）引导原则体现了“ 相信大多数” 的思想3 现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为20、28，标准差分别为 40、55，那么( )。（A）甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度（B）甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度（C）甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度（D）不能确定4 若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时( ) 。（A）税前债务成本=政府债券的市场回报率 +企业的信用风险补偿率（B）税前债务成本= 可比公司的债务成本+ 企业的信用风险补偿
3、率（C）税前债务成本= 股票资本成本+ 企业的信用风险补偿率（D）税前债务成本=无风险利率 +证券市场的风险溢价率5 某企业有固定搬运工 10 名，月工资总额 20000 元；当产量超过 3000 件时，就需雇佣临时工。临时工采用计件工资制，单位工资为每件 1 元，则该企业搬运工工资属于( )。（A）阶梯式成本（B）半变动成本（C）延期变动成本（D）非线性成本6 某公司具有以下的财务比率：经营资产与销售收入之比为 16；经营负债与销售收入之比为 04，假设这些比率在未来均会维持不变，计划下年销售净利率为10，股利支付率为 55，则该公司的销售增长率不高于( )时，无需向外筹资。（A）415（B
4、） 390（C） 522（D）4.60%7 甲产品在生产过程中，需经过两道工序，第一道工序定额工时 2 小时，第二道工序定额工时 3 小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品 40 件，在第二道工序的在产品 20 件。以定额工时作为分配计算在产品加工成本(不含原材料成本)的依据，其期末在产品约当产量为( )件。（A）18（B） 22（C） 28（D）368 通用汽车公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格 40 美元和相同的到期日，期权将于 1 年后到期，目前看涨期权的价格为 8 美元，看跌期权的价格为 2 美元，年无风险利率为 10。为了防止出现套利机
5、会，则通用汽车公司每股股票的价格应为( )美元。（A）4236（B） 4052（C） 3896（D）41.639 债券 A 和债券 B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则( )。（A）偿还期限长的债券价值低（B）偿还期限长的债券价值高（C）两只债券的价值相同（D）两只债券的价值不同，但不能判断其高低10 某公司规定的最高现金持有量为 20000 元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为 4000 元，该公司三月份预计的现金余额为 26000 元，则该公司三月份需要进
6、行现金和有价证券转换的数量为( )元。（A）14000（B） 14500（C） 15000（D）800011 某只股票要求的报酬率为 15，报酬率的标准差为 25，与市场投资组合报酬率的相关系数是 02，市场投资组合要：求的报酬率是 14，市场组合的标准差是 4，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的 值分别为( ) 。（A）4；125（B） 5；175（C） 425；145（D）525；15512 甲公司设立于 2014 年 12 月 31 日，预计 2015 年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定 2015 年融资顺序时，应当优先考虑的融资
7、方式是( )。（A）内部融资（B）发行债券（C）增发股票（D）银行借款13 假设某公司在偿还应付账款前速动比率大于 1，倘若用银行存款偿还应付账款若干，将会( ) 。（A）增大流动比率，不影响速动比率（B）增大速动比率，不影响流动比率（C）增大流动比率，也增大速动比率（D）降低流动比率，也降低速动比率14 相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是( ) 。（A）剩余股利政策（B）固定股利政策（C）固定股利支付率政策（D）低正常股利加额外股利政策二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填
8、涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 下列关于作业成本法的说法，正确的有( )。（A）作业成本法强调使用不同层面和数量众多的资源动因将作业成本追溯到产品（B）作业成本法是将间接成本和辅助费用更准确地分配到产品和服务的一种成本计算方法（C）作业成本法的基本思想是“产品消耗作业，作业消耗资源 ”（D）作业成本法强调使用直接追溯和动因分配方式来分配成本16 下列关于投资组合的说法中，正确的有( )。（A）有效投资组合韵期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述（B）用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散
9、风险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态（C）一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢（D）当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差17 在存在通货膨胀的情况下，下列表述为正确的有( )。（A）名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现（B） 1+r 名义 =(1+r 实际 )(1+通货膨胀率)（C）实际现金流量= 名义现金流量(1+ 通货膨胀率 )n（D）消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量18 甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为 05，进入飞机制
10、造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为 6。飞机制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为资产负债率 50，权益的 值为 15。已知无风险利率=5，市场风险溢价=3 ，甲公司的所得税税率为 25，乙公司的所得税税率为 15。则下列选项中，正确的有( )。（A）甲公司新项目不含财务杠杆的 为 O8108（B）甲公司新项目含财务杠杆的 值为 11241（C）甲公司新项目的权益资本成本为 834（D）甲公司新项目的加权平均资本成本为 706 19 按照我国优先股试点管理办法的有关规定，上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定的事项有( )。（A）采取浮动股息率（B）在有可分配税
11、后利润的情况下必须向优先股股东分配股息（C）未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度（D）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，特殊情况下还可同普通股股东一起参加剩余利润分配20 下列关于客户效应理论说法正确的有( )。（A）对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同（B）边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资（C）边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用（D）较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满21 如果一个市场是弱式有效市场，则满足( )
12、。（A）市场的股价只反映历史信息，不反映公开信息和内部信息（B）证券的历史资料对证券的价格变动仍有影响（C）证券价格的变动模式与历史价格相关系数接近零（D）证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率可能会超过“ 简单购买持有 ”策略的收益率22 某企业的波动性流动资产为 250 万元，经营性流动负债为 50 万元，短期金融负债为 200 万元。下列关于该企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有( )。（A）该企业采用的是适中型营运资本筹资策略（B）该企业在营业低谷时的易变现率等于 1（C）该企业在营业高峰时的易变现率小于 1（D）该企业在生产经营淡季，会有 50 万元闲
13、置资金可投资于短期有价证券23 租赁资产购置成本 100 万元，租赁合同约定租金 110 万元，分 10 年支付，每年11 万元，在租赁开始日首付；租赁手续费 10 万元，在租赁开始日一次付清，则按照这个租赁合同( )（A）租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息（B）手续费是出租人的营业成本和取得的利润（C）租金只包括租赁资产购置成本（D）手续费是相关的利息、出租人的营业成本和取得的利润24 根据暂行办法的规定确定简化的经济增加值时需调整研发费用是指( )（A）企业财务报表中“ 管理费用” 项目下的“研究与开发费 ”（B）当期确认为无形资产的研究开发支出（C）勘探投入费用较大企业的“勘探费用”
14、（D）环保费用较大企业的“环境保护费”25 如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则正确的表述有( )。（A）使企业融资具有较大弹性（B）使企业融资受债券持有人的约束很大（C）则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券（D）当企业资金有结余时，可提前赎回债券26 下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的有( )。（A）资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界（B）资本市场线上的市场均衡点不受投资人对待风险态度的影响（C）证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低（D）证券市场线测度风险的工具是 B 系数，资本市场线测度风险的
15、工具是标准离差三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 A 公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B 公司在上海，与 A 公司经营同类业务，A 公司总部在北京，在全国除 B 公司所在地外，已在其他 30 个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013 年 1 月，A 公司开始积极筹备并购 B 公司。A 公司聘请资产评
16、估机构对 B 公司进行估值。资产评估机构以201 3 年201 5 年为预测期，预计 2013 年到 2014 年公司保持高速增长，销售增长率为 10，从 2015 年开始销售固定增长率为 5。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。资产评估机构确定的公司估值基准日为 2012 年 12 月 31 日，在该基准日，B 公司的产权比率为 055，B 公司 2012 年的税后经营净利润为 1 300 万元，折旧及摊销为 500 万元，资本支出为 1200 万元，营运资本为 500 万元。假定选取到期日距离该基准 10 年期的国债作为标准，计算出无风险报酬率为35
17、5。选取上证综合指数和深证成指，计算从 2003 年 1 月 1 日2012 年 12 月31 日 10 年间年均股票市场报酬率为 1062，减去 20032012 年期间年平均无风险报酬率 365，计算出市场风险溢价为 697。选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的 B 系数，其平均值为 128，以此作为计算 B 公司 系数的基础。目前 5 年以上贷款利率为 655，以此为基础计算 B 公司的债务资本成本。B 公司为高科技企业，企业所得税税率为 15。要求：27 计算 B 公司预测期各年实体现金流量；28 计算加权资本成本；29 计算 B 公司实体价值。29 D 股票当前市价为 2500 元股
18、，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下： (1)D 股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为 2530 元； (2)根据 D 股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为 04； (3)无风险年利率 4； (4)要求：30 若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格，直接将结果填入表格内：31 利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格；32 若投资者预期未来股价会有较大变化，但难以判断是上涨还是下跌，判断甲应采取哪种期权投资策略。33 B 公司甲产品的生产成本核算采用平行结转分步法。甲产品的生产在
19、两个车间进行，B 公司不设半成品库，第一车间为第：二车间提供半成品，第二车间将其加工为产成品，本月发生的生产费用数据已计入成本计算单。该企业产成品和月末在产品之间分配费用的方法采用约当产量法，材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。各步骤在产品的资料如下表所示：要求：计算填列“第一车间甲产品成本计算单” ，“第二车间甲产品成本计算单”和“ 甲产品成本汇总计算表” 。33 乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择： A 方案生产线的购买成本为 7200 万元，预计使用年限为
20、 6 年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为 10，生产线投产时需要投入营运资金1200 万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营：运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入 11 880 万元，每年新增付现成本 8800 万元，假定生产线购入后可立即投入使用，预计最终残值与税法规定残值一致。 B 方案生产线的购买成本为 200 万元，预计使用 8 年，当设定贴现率为12时净现值为 322894 万元。 资料二：乙公司适用的企业所得税税率为 25，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为 12。 资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本 40000
21、 万元，其中债务资本 16000 万元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为 8)，普通股股本 24000 万元(市价 6 元股，4000 万股)，公司今年的每股股利(D 0)为 03 元，预计股利年增长率为 10，且未来股利政策保持不变。 资料四：乙公司投资所需资金 7200 万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为 6 元股；方案二为全部发行债券，债券年利率为 10，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为 4500 万元。 要求：34 根据资料一和资料二，计算 A 方案的各年的现金净流量和净现值；3
22、5 若 A、B 方案为互斥方案，：通过计算据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由；36 根据资料二，资料三和资料四：计算方案一和方案二的每股收：益无差别点(以息税前利润表示)； 计算每股收益无差别点的每股收益；运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；37 假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算： 乙公司普通股的资本成本； 筹资后乙公司的加权平均资本成本。37 A 公司 12 月 31 日的资产负债表如下：公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。当月形成的应收账款次月收回。公司在销售的前一个
23、月购买存货，购买数额等于次月销售额的 50，并于购买的次月付款 60，再次月付款 40。预计 13 月的工资费用分别为 150 万元，200 万元和 150 万元。预计13 月的其他各项付现费用为每月 600 万元，该公司为商业企业，其销售成本率为 60。1112 月的实际销售额和 14 月的预计销售额如下表：38 若公司最佳现金余额为 50 万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为 10，借款在期初，还款在期末，借款、还款均为 1万元的整数倍，所有借款的应计利息均在每季度末支付，要求编制 13 月的现金预算。39 3 月末预计应收账款、存货和应付账款为多少?四、
24、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。39 ABC 公司产销的甲产品持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：(1)该种产品批发价格为每件 5 元，变动成本为每件 41 元。本年销售 200 万件，已经达到现有设备的最大生产能力。(2)市场预测显示未来 4 年每年销量可以达到 400 万件。(3)投资预测：为了增加一条年产 200 万件的生产线，需要设备投资 600 万元；预计第 4 年年末设备的变现价值为 100 万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销
25、售额的 16，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。(4)设备开始使用前需要支出培训费 8 万元；该设备每年需要运行维护费 8 万元。(5)该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金 123 万元，租期 4 年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费由 ABC 公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费 8 万元由 ABC 公司承担。(6)公司所得税税率 25；税法规定该类设备使用年限 6 年，按直线法计提折旧，残值率 5；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为 15；银行借款(有担保)利息率 12。要求：40 计算项目的常规净现值，并判断其是否可行；41 根据税法的规定，该设备租金能否直接抵税?具体说明判别的依据；42 利用差量分析法确定租赁相比自行购买的差量净现金流量，并计算租赁的净现值；判断利用租赁设备扩充生产能力的方案是否可行，并说明理由。
