1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 317 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 下列关于“ 有价值的创意原则 ”的表述中，错误的是 ( )。（A）任何一项创新的优势都是暂时的（B）新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义（C）金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域（D）成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力2 某产品需经两道工序加工，第一道工序工时定额为 20 小时，第二道工序工时定额为 18 小时，则第二道工序在产品的完工程度为(
2、 )。（A）76（B） 100（C） 53（D）473 对于平息债券，下列表述中不正确的是( )。（A）当票面利率与市场利率不一致时，期限越长，债券价值越偏离债券面值（B）当票面利率与市场利率一致时，期限的长短对债券价值没有影响（C）对于流通债券，即使票面利率低于市场利率，其债券价值也有可能会高于面值（D）加快付息频率，会使市场利率高于票面利率的债券价值提高4 按照平衡计分卡，着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么” 的问题时，下列指标中可以利用的是( )。（A）顾客忠诚度（B）投资回报率（C）生产周期（D）平均培训时间5 下列有关企业实体现金流量表述正确的是( )。（A）如果企业没有
3、债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量（B）企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是股东要求的必要报酬率（C）企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用的剩余部分（D）企业实体现金流量是可以提供给股东的现金流量扣除债权人流量的余额6 若有两个投资方案，原始投资额不同，彼此相互排斥，各方案项目寿命期相同，选优时可以采用( ) 。（A）内含报酬率法（B）净现值法（C）回收期法（D）会计报酬率法7 下列有关表述中，不正确的是( )。（A）市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越差（B）每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利（C）计算每股净资产时
4、，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益（D）不考虑优先股股利的情况下，市销率等于市盈率乘以销售净利率8 某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为 10，股利支付率为 50，则下列各项会使企业外部融资额上升的因素是( )。（A）净经营资产周转次数上升（B）销售增长率超过内含增长率（C）销售净利率上升（D）股利支付率下降9 在作业动因中，精确度最差，但执行成本最低的动因是( )。（A）业务动因（B）持续动因（C）强度动因（D）资源动因10 某企业经营杠杆系数为 4，每年的固定经营成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则下列表述不正确
5、的是( )。（A）利息保障倍数为 3（B）盈亏临界点的作业率为 75（C）销售增长 10，每股收益增长 60（D）销量降低 20，企业会由盈利转为亏损11 下列情形中会使企业增加股利分配的是( )。（A）市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱（B）市场销售不畅，企业库存量持续增加（C）经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会（D）为保证企业的发展，需要扩大筹资规模12 某周转信贷额为 1000 万元，年承诺费率为 05，借款企业年度内使用了 600万元，借款年利率为 6，银行要求按照实际借款额的 10作为补偿性金额，银行存款利率为 2，则该企业当年借款的税前年资本成本为( )。（A）625（B）
6、681（C） 704（D）613 下列关于考虑企业所得税条件下的 MM 理论的观点表述不正确的是( )。（A）负债比重越大企业价值越大（B）负债比重越大企业加权资本成本越小（C）负债比重越大权益资本成本越小（D）考虑所得税时的有负债企业的权益资本成本比无税时的要小14 下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是( )。（A）成本责任中心对生产能力的利用程度负责（B）成本责任中心有时可以进行设备购置决策（C）成本责任中心有时也对部分固定成本负责（D）成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位
7、置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 下列有关资本市场表述正确的有( )。（A）如果市场是无效的，明智的理财行为不一定能增加企业价值（B）市场有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在（C）当市场同时满足理性的投资人、独立的理性 I 偏差和套利三个条件，市场才能是有效的（D）只有市场有效，投资人才能取得超额利润16 下列有关债务成本的表述正确的有( )。（A）债务筹资的成本低于权益筹资的成本（B）现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本（C）对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实
8、成本（D）对筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益率17 已知市场风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15和 20，无风险报酬率为8，某投资者将自有资金 100 万元中的 20 万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则( )。（A）总期望报酬率为 136（B）总标准差为 16（C）该组合位于 M 点的左侧（D）资本市场线斜率为 03518 在评价投资项目时，下列说法中正确的有( )。（A）利用敏感分析法进行项目风险分析时，可以测算多个变量同时变动对净现值的影响（B）如果新项目的经营风险与现有资产的平均风险不同，就不能使用公司当前的加权平均资本成本作为新项目
9、的折现率（C）如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权现金流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率（D）股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响19 下列有关半强式有效资本市场表述正确的有( )。（A）半强式有效资本市场是指当前的证券价格完全地反映 “全部”公开可得的信息的市场（B）通过对于异常事件与超常收益率数据的统计分析，如果超常收益只与当天披露的事件相关，则市场属于半强式有效（C）如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种共同基金就不能取得超额收益（D）“内幕者 ”参与交易时不能获得超常盈利，说明市场达到半强式有效20 下列关于
10、客户效应理论说法中，不正确的有( )。（A）对于投资者来说，因其税收级别不同，对公司股利政策的偏好也不同（B）边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资（C）边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用（D）较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满21 实施配股时，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形( )。（A）使得参与配股的股东财富较配股前有所增加（B）会减少参与配股股东的财富（C）一般称之为“填权”（D）一般称之为“ 贴权”22 下列关于优先股的说法中，不正确的有( )
11、。（A）优先股每股票面金额为 1000 元（B）与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益（C）发行价格可以高于或低于优先股票面金额（D）优先股的股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本23 下列关于债券价值的说法中，正确的有( )。（A）当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值（B）当付息期无限小、市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值（C）当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小（D）当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大24 下列关于平衡计分卡的表述正确的有( )。（A
12、）传统的业绩考核注重对员工执行过程的控制，平衡计分卡则强调对员工执行结果的考核（B）平衡计分卡把企业战略和业绩管理系统联系起来，是企业战略执行的基础架构（C）平衡计分卡在财务、客户、内部流程以及学习与成长四个方面建立公司的战略目标（D）平衡计分卡能够帮助公司有效地建立跨部门团队合作，促进内部管理过程的顺利进行25 以下关于股权再融资的说法，正确的有( )。（A）股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资（B）增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为（C）配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为（D）由于配股的对象特定，
13、所以属于非公开发行26 下列说法中，正确的有( )。（A）采用滚动预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果（B）滚动预算法不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度（C）弹性预算法适用于与业务量有关的预算的编制（D）零基预算不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算法的缺点三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 A 公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本 630 万元，税法折旧年限为 7 年，预计 7年后净残值
14、为零。预计该设备 5 年后的变现价值为 180 万元。(2)B 租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金 140万元，在每年年末支付；租期 5 年，租赁期内不得撤租；租赁期满时设备所有权不转让。(3)A 公司和 B 公司的所得税税率均为 20，税前借款(有担保)利率为 10。(4)假设税务当局认为该租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有 A 公司才能使用。要求：27 判断租赁的性质。28 计算租赁净现值。29 分析 A 公司应采用租赁还是自行购买。29 已知某集团公司下设多个责任中心，有关资料如下：资料 1：资料 2：D 利润中心营业收入为 52000 元，变动成本总
15、额为 25000 元，利润中心负责人可控的固定成本为 15000 元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为 6000 元。资料 3：E 利润中心的边际贡献为 80000 元，可控边际贡献为60000 元，营业利润为 45000 元。要求：30 根据资料 1 计算各个投资中心的下列指标：投资报酬率，并据此评价各投资中心的业绩。剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。31 根据资料 2 计算 D 利润中心边际贡献总额、可控边际贡献和营业利润。32 根据资料 3 计算 E 利润中心负责人的可控固定成本以及不可控但应由该利润中心负担的固定成本。32 A 公司是一个商业企业。由于目前的信用政策
16、过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在研究修改现行的政策。现有一个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：已知 A 公司的销售毛利率为 20，存货周转天数始终保持 60 天不变(按销售成本确定的)，若投资要求的最低报酬率为 15。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响，一年按 360 天计算。要求：33 计算与原方案相比新方案增加的税前收益；34 应否改变现行的收账政策?34 某投资人购入 1 份 ABC 公司的股票，购入时价格为 40 元；同时购入该股票的1 份看跌期权，执行价格为 40 元，期权费为 2 元，一年后到期。该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所
17、示：要求：35 判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么?36 确定该投资人的预期投资组合净损益为多少?若投资人单独投资股票的预期净损益为多少?若单独投资购买看跌期权的预期净损益为多少?37 确定预期组合收益的标准差为多少?37 某公司只生产和销售两种产品，假设该公司两种产品的财务和成本数据如下：公司管理会计师划分了下列作业、间接成本集合及成本动因：两种产品的实际作业量如下：要求：38 采用传统(产量基础) 成本计算制度，以直接人工工时为分配标准，确定两种产品的单位盈利能力。39 采用作业基础成本计算制度，确定两种产品的单位盈利能力。40 分析两种方法盈利能力区别的原因。四、综合题要求列
18、出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。40 A 公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：资料 1：该公司 2014 年、2015 年(基期)的财务报表数据如下：资料 2：公司预计 2016 年销售收入增长率会降低为 6，公司经营营运资本占销售收入的比不变，净投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持 2015 年的水平不变，预计税后经营净利润、资本支出、折旧摊销的增长率将保持与销售增长率一致。资料 3：假设报表中“货币资金” 全部为经营资产， “应收账款”不收取利息；“应付账款”等
19、短期应付项目不支付利息；财务费用全部为利息费用。资料 4：公司41 计算 2015 年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。42 计算 2016 年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。43 计算 2015 年和 2016 年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，直接填写下表。44 对 2016 年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、杠杆贡献率的变动对 2016 年权益净利率变动的影响。45 对 2016 年净经营资产净利率较上年变动的差异进行因素分解，其中税后经营净利率对净经营资产净利率的变动影响按 2015 年的净经营资产周
20、转次数确定。46 对 2016 年杠杆贡献率较上年变动的差异进行因素分解，其中经营差异率对杠杆贡献率的变动影响按 2015 年的净财务杠杆确定。47 预计从 2016 年开始进入稳定增长期，每年实体现金流量的增长率为 6，要求利用现金流量折现法确定公司目前(2015 年年末)的食业实体价值。注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 317 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 C【试题解析】 新的创意迟早要被：别人效仿，所以其优势是暂时的，选项 A 表述
21、正确；由于新的创意出现，有创意的项目就有竞争优势，可能使得现有项目的价值下降，或者变得没有意义，选项 B 表述正确；“有价值的创意原则”的主要应用领域是直接投资项目，金融资产投资是间接投资，根据资本市场有效原则，如果资本市场是完全有效的，进行金融资产投资主要是靠运气，选项 C 表述错误；公司作为从资本市场上取得资本的一方，不要企图通过筹资获取正的净现值(增加股东财富)，而应当靠生产经营性投资增加股东财富，所以选项 D 表述正确。2 【正确答案】 A【试题解析】 第二道工序在产品的完工程度=(20+1850)(20+18)=76。3 【正确答案】 D【试题解析】 加快付息频率，会使市场利率高于票
22、面利率的债券(折价发行)价值下降。4 【正确答案】 C【试题解析】 内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题。生产周期是反映内部业务流程维度的指标。5 【正确答案】 A【试题解析】 企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是企业的加权平均资本成本，所以选项 B 不正确；企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用、必要的投资支出后的剩余部分，所以选项 C 不正确；企业实体现金流量是可以提供给债权人和股东的现金流量总额，所以选项 D 不正确。6 【正确答案】 B【试题解析】 如果只是由于投资额不同，导致不同方法间评价互斥方案有矛盾，应以净现值法
23、优先。7 【正确答案】 A【试题解析】 市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越高；每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权，所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利；通常只为普通股计算每股净资产，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。8 【正确答案】 B【试题解析】 根据外部融资额=增量收入经营资产销售百分比-增量收入经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售收入预计销售净利率 (1-预计股利支付率)，净经营资产周转次数
24、=销售收入净经营资产，因此净经营资产周转次数上升，说明净经营资产占销售收入的比下降，因此外部融资额应下降，选项 A 错误；销售增长率超过内含增长率，说明企业需要从外部融资，选项 B 正确；由于目前股利支付率小于 1，所以销售净利率上升会使外部融资额下降，选项 C 错误；由于销售净利率大于 0，所以股利支付率下降会使外部融资额下降，选项 D 错误。9 【正确答案】 A【试题解析】 作业成本动因分为三类：业务动因、持续动因和强度动因。在这三类作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。10 【正确答案】 D【试题解析
25、】 经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)息税前利润=1+(9息税前利润)=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=31=3 ，选项 A正确；经营杠杆系数=1安全边际率，所以安全边际率=1 4=25，因此盈亏临界点的作业率为 1-安全边际率=75，所以选项 B 正确；财务杠杆系数：EBIT(EBIT-I)=3(3-1)=15，联合杠杆系数=415=6，所以选项 C 正确；销售量的敏感系数即为经营杠杆系数，所以销量降低 25，企业会由盈利转为亏损，选项 D 错误。11 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发
26、放，所以选项 C 正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，选项 B 不正确；收益不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项 A 不正确；如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项 D 不正确。12 【正确答案】 B【试题解析】 借款利息=6006=36(万元)存款利息收入=60010 2=12(万元)承诺费=4000 5=2(万元 )借款的税前年资本成本=(36-12+2)600(1-10)=6 81。13 【正确答案】 C【试题解析】 负债比重越大权益资本成本越大，选项 C 错误。14 【正确答案
27、】 C【试题解析】 一般来说，标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A,B【试题解析】 资本市场连接理财行为、公司价值和股票价格。如果管理当局的行为是理智的，他们将通过投资和筹资增加公司价值；如果市场是有效的，公司价值增加将会提高股票价格，使得股东
28、财富增加，如果市场是无效的，明智的理财行为不一定能增加企业价值，选项 A 正确；市场有效需要满足的条件包括：理性的投资人、独立的理性偏差和套利，三个条件只要有一个存在，市场就将是有效的，所以选项 B 正确，选项 C 错误；有效市场理论认为，价格能够完全反映资产特征，运行良好市场的价格是公平的，投资人无法取得超额利润，选项 D 错误。16 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益率。17 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析
29、】 总期望报酬率=1580+20 8=136 总标准差=8020=16 因为 Q 小于 1，所以该组合位于 M 点的左侧。 资本市场线斜率=(Rm-Rf) m=(15-8)20=035。18 【正确答案】 B,C【试题解析】 在进行敏感分析时，只允许一个变量发生变动，选项 A 错误；在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，所以选项 D 错误。19 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 对强式有效资本市场的检验，主要考查“内幕者”参与交易时能否获得超常盈利，选项 D 错误。20 【正确答案】 B,C【试题解析】 投资者的边际税率
30、差异性导致其对待股利政策态度的差异性。边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，边际税率低的投资者会选择实施高股利支付率的股票。选项 B、C 的说法是错误的。21 【正确答案】 A,C【试题解析】 如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。22 【正确答案】 A,C【试题解析】 优先股每股票面金额为 100 元，选项 A 表述错误。优先股的发行价格不得低于优先股票面金额，选项 C 表述错误。23 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 当市场利率高于票
31、面利率时，债券价值低于债券面值，选项 A 错误。24 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 平衡计分卡强调的是目标制订的环节，所以选项 A 的说法不正确。25 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项 D 不正确。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 采用定期预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果。滚动预算法预算期和会计年度相脱节，不便于考核和评价预算的执行结果。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。27 【
32、正确答案】 租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有 A 公司才能使用，该租赁属于融资租赁，因此租赁费不能直接抵税。28 【正确答案】 租赁费是取得租赁资产的成本，因此全部构成其计税基础：租赁资产的计税基础=1405=700( 万元)按同类固定资产的折旧年限计提折旧：租赁资产的年折旧额=7007=100(万元)29 【正确答案】 由于租赁净现值小于 0，所以应自行购买。30 【正确答案】 A 投资中心的投资报酬率= 100=1101B 投资中心的投资报酬率= 100=1090C 投资中心的投资报酬率= 100 =1119评价：C 投资中心业绩最优， A 投资中心次之，B 投资中心业绩最差。剩余
33、收益： A 投资中心的剩余收益=10400-9450010=950( 万元)B 投资中心的剩余收益=15800-1450009=2750( 万元)C 投资中心的剩余收益=8450-7550011=145(万元)评价：B 投资中心业绩最优， A 投资中心次之，C 投资中心业绩最差。31 【正确答案】 D 利润中心边际贡献总额=52000-25000=27000(元)D 利润中心可控边际贡献=27000-15000=12000(元)D 利润中心营业利润=12000-6000=6000(元)。32 【正确答案】 E 利润中心负责人可控固定成本 =80000-60000=20000(元)E 利润中心负
34、责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=60000-45000=15000(元)。33 【正确答案】 变动成本率=1-销售毛利率=1-20 =80 存货周转率= =6(次)存货平均余额=销售成本存货周转率则：原存货平均余额=(240080)6=320( 万元)新方案存货平均余额=(270080 )6=360( 万元)新方案平均收账天数=1030+12070=87(天)34 【正确答案】 由于改变现行政策后的税前收益低于现行政策，因此不应该改变现行政策。35 【正确答案】 股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。
35、36 【正确答案】 预期投资组合净收益=01(-2)+02(-2)+030+046=18(元)单独投资股票的预期净收益=01(-8)+02(-2)+032+048=26(元)单独投资期权的预期净收益=0 16+020+03(-2)+04(-2)=-0 8(元) 。37 【正确答案】 预期组合收益的标准差= =352。38 【正确答案】 直接人工小时合计=50000+150000=200000(小时)间接成本分配率=50000000 200000=250(元小时)分配给甲产品的间接成本=25050000=12500000(元 )单位甲产品的间接成本： 1250000025000=500( 元台)
36、分配给乙产品的间接成本=250150000=37500000(元)单位乙产品的间接成本=37500000 75000=500(元台)39 【正确答案】 调整作业的成本分配率=7500000600=12500(元次)机器运行作业的成本分配率=40625000406250=100( 元小时 )包装作业的成本分配率=187500037500=50(元个)甲产品应分配的间接成本合计=12500400+100137500+5012500=19375000(元)单位甲产品间接成本=19375000 25000=775(元)乙产品应分配的间接成本合计=12500200+100268750+5025000=3
37、0625000(元)单位乙产品间接成本=30625000 75000=408 33(元)40 【正确答案】 在传统的成本计算方法下，间接成本按直接人工工时等产量基础分配，会夸大高产量的乙产品成本，缩小低产量的甲产品的成本。全部按产量基础分配制造费用，会产生误导决策的成本信息。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。41 【正确答案】 2015 年的净经营资产=39600-2400-4200=33000(万元)2015 年的净金融负债=3300+6600=9900( 万元)2015 年的
38、税后经营净利润=净利润+ 税后利息费用=21232 5+990(1-25)=21975(万元)。42 【正确答案】 2016 年净经营资产：2015 年折旧摊销=600+100=700( 万元)2015 年资本支出=净经营性长期资产增加+ 折旧摊销=(20700-16560)+700=4840(万元)2015 年经营营运资本=18900-2400-4200=12300(万元)2016 年资本支出=4840(1+6)=5130 4(万元)2016 年折旧摊销=700(1+6)=742( 万元)2016 年经营营运资本增加=2016 年经营营运资本-2015 年经营营运资本=12300(1+6)-
39、12300=738(万元)2016 年净投资=资本支出+ 经营营运资本增加-折旧摊销 =51304+738-742=51264(万元)2016 年净经营资产=2015 年净经营资产+2016 年净投资=33000+51264=38126 4(万元)2016 年净金融负债2015 年净负债占净经营资产的比例=990033000=30所以：2016 年净金融负债=38126430 =1143792(万元)2016 年税后经营净利润=21975(1+6)=232935(万元)。43 【正确答案】 44 【正确答案】 权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率权益净利率变动=8407 -9192=-78
40、5其中：净经营资产净利率的影响=6110-6659=-549杠杆贡献率的影响=2297-2533=-2 36。45 【正确答案】 净经营资产净利率=税后经营净利率净经营资产周转次数净经营资产净利率降低了 549其中：税后经营净利率的影响为 0，净经营资产周转次数的影响=2198(-025)=-550(尾数差导致，下同)。46 【正确答案】 杠杆贡献率=经营差异率 净财务杠杆杠杆贡献率降低 236其中：经营差异率的影响=-54942 86=-235，净财务杠杆没有影响。47 【正确答案】 2016 年实体现金流量=税后经营净利润-净投资=232935-51264=18167 1(万元)股权资本成本=7+25 =17加权平均资本成本=7530 +1770=14 15企业实体价值=18167 1(1415-6 )=2229092(万元)。
