1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 335 及答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 已知 2015 年经营资产销售百分比为 100，经营负债销售百分比为 40，销售收入为 4000 万元，没有可动用的金融资产。2016 年预计利润留存率为 50，销售净利率为 10，则 2016 年内含增长率为( )。（A）102（B） 909（C） 15（D）832 下列关于金融市场的说法中不正确的是( )。（A）按照让券交易的程序，将金融市场分为场内市场和场外市场（B）金融市
2、场具有风险分配和价格发现功能（C）金融市场为政府实施宏观经济的间接调控提供了条件（D）金融市场是一个有形的交易场所3 下列关于全面预算内容的说法中不正确的是( )。（A）产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总（B）总预算指资产负债表预算，是全面预算的综合（C）全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算（D）全面预算按其涉及的业务活动领域分为销售预算、生产预算和财务预算4 甲公司 3 年前发行了期限为 5 年，面值为 1000 元的债券，票面利率为 8，每年付息一次。到期一次还本，发行价格为 1080 元，发行费用为 20 元张，目前市价为 980 元，假设债券税前资本成本为 k，则正确的表达式
3、为( )。（A）980=80(PA，k，2)+1000(PF，k，2)（B） 1080=80(PA，k，5)+1000(PF，k，5)（C） 1060=80(PA，k，5)+1000(PF，k，5)（D）960=80(PA，k，2)+1000(PF，k，2)5 欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为 20 元，12 个月后到期，看跌期权的价格为 06 元。看涨期权的价格为 072 元，若无风险年利率为 417，则股票的现行价格为( ) 元。（A）2052（B） 1908（C） 1932（D）206 下列关于市场增加值的优缺点的表述中，不正确的是( )。（A）理论上来看，市场增加值是评价公司创
4、造财富的准确方法，胜过其他任何方法（B）市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计（C）市场增加值可以反映公司的风险（D）市场增加值可以用于内部业绩评价7 下列关于财务管理“ 引导原则 ”的说法中，错误的是 ( )。（A）引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时适用（B）引导原则有可能使你模仿别人的错误（C）引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案（D）引导原则体现了“ 相信大多数” 的思想8 某企业有供电和维修两个辅助生产车间，本月供电车间提供电力 85000 度，其中被维修车间耗用 5000 度，共发生费用 60000 元；维修车间提供维修工时 11360 小时，其中被
5、供电车间耗用 360 小时，共发生费用 11000 元。若采用直接分配法分配辅助生产费用，则供电车间的费用分配率为( )元度。（A）067（B） 061（C） 075（D）0979 下列说法中，正确的是( )。（A）材料数量差异应该全部由生产部门承担责任（B）直接人工工资率差异的具体原因会涉及生产部门或其他部门（C）数量差异的大小是由用量脱离标准的程度以及实际价格高低所决定的（D）数量差异=(实际数量一标准数量)标准价格，其中的“标准数量=标准产量单位产品标准用量”10 在所有的内部转移价格中，可能是最差的选择的是( )。（A）市场价格（B）以市场为基础的协商价格（C）变动成本加固定费用转移价
6、格（D）全部成本转移价格11 最简单的计算机财务预测方法是( )。（A）回归分析法（B）使用 “电子表软件”（C）使用交互式财务规划模型（D）使用综合数据库财务计划系统12 甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为 120 万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为 180 万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是( )。（A）当预期的息税前利润为 100 万元时，甲公司应当选择发行长期债券（B）当预期的息税前利润为 150 万元时，甲公司应当选择
7、发行普通股（C）当预期的息税前利润为 180 万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股（D）当预期的息税前利润为 200 万元时，甲公司应当选择发行长期债券13 下列关于租赁的决策分析的表述中，不正确的是( )。（A）租赁净现值=租赁的现金流量总现值一借款购买的现金流量总现值（B）租赁费现金流量的折现率应采用有担保的税前资本成本（C）项目的调整净现值=项目的常规净现值+ 租赁净现值（D）期末资产余值应当使用加权平均资本成本作为折现率14 下列关于“ 少数股权价值与控股权价值 ”的表述中，不正确的是 ( )。（A）从少数股权投资者来看，企业股票的公平市场价值是现有管理和战略条件下企业能够给股
8、票投资人带来的现金流量现值（B）在进行企业价值评估时，评估的对象是控股权价值（C）对于谋求控股权的投资者来说，企业股票的公平市场价值是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值（D）所谓“控股权溢价 ”是由于转变控股权而增加的价值二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有( )。（A）普通年金现值系数投资回收系数=1（B）普通年金终值系数偿债基金系数=1
9、（C）普通年金现值系数(1+折现率)= 预付年金现值系数（D）普通年金终值系数(1+折现率)=预付年金终值系数16 已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为 15和 20，无风险报酬率为8，某投资者将自有资金 100 万元中的 20 万元投资于无风险资产，其余的 80 万元资金全部投资于风险组合，则( )。（A）总期望报酬率为 136（B）总标准差为 16（C）该组合位于 M 点的左侧（D）资本市场线斜率为 03517 下列关于内部转移价格的表述中，正确的有( )。（A）在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格（B）如果中间产品没有外部市场，可以采用内部协商转移价格（C）采用变动
10、成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同（D）采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策18 下列关于项目评估方法的表述中，正确的有( )。（A）利用内含报酬率进行决策时，只要内含报酬率高于必要报酬率，该项目就可以接受（B）当项目静态回收期大于主观上确定的最长的可接受回收期时，该项目在财务上是可行的（C）只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富（D）净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的19 在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，对于市场平均收益率的估计，下列表述中正确的有( ) 。（A）应选择较长时间的数
11、据计算市场平均收益率，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期（B）应选择较长时间的数据计算市场平均收益率，其中需要剔除经济衰退时期（C）市场平均收益率选择算术平均数和几何平均数计算的结果是相同的（D）为了能更好地预测长期的平均风险溢价，市场平均收益率应选择几何平均数20 以公开间接方式发行股票的特点包括( )。（A）发行范围广，易募足资本（B）股票变现性强，流通性好（C）有利于提高公司知名度（D）发行成本低21 下列有关信用期间的表述中，正确的有( )。（A）延长信用期会增加坏账损失（B）延长信用期限会扩大销售（C）延长信用期不利于销售额的增加（D）延长信用期限将增加应收账款的机会成本22
12、 关于平行结转分步法的特点，下列表述中正确的有( )。（A）各步骤可以同时计算产品成本（B）能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料（C）不必进行成本还原，能够简化和加速成本计算工作（D）能全面反映各步骤产品的生产耗费水平23 甲公司是一家非金融企业，在编制管理用财务报表时，下列项目中属于金融负债的有( ) 。（A）应付利息（B）应付普通股股利（C）应付优先股股利（D）融资租赁形成的长期应付款24 下列关于经营租赁和融资租赁的表述中，不正确的有( )。（A）典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁（B）经营租赁最主要的外部特征是租赁期短（C）融资租赁最主要的外部特征是不可撤
13、销（D）典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁25 在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为 15，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，正确的有( )。（A）企业去年的可持续增长率为 15（B）企业本年的可持续增长率为 15（C）企业本年的股东权益增长率大于 15（D）企业本年的销售增长率为 1526 下列关于标准成本的说法中，不正确的有( )。（A）理想标准成本有助于调动员工的积极性（B）正常标准成本在标准成本系统中广泛使用（C）现行标准成本可以用来对销货成本计价（D）基本标准成本可以随着企业生产经营情况的变动而变动三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有
14、特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。26 A 公司是一家在上交所上市的公司。该公司 2015 年度利润分配以及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息为：每 10 股送 6 股派发现金股利 2 元(含税，送股和现金股利按 10代扣代缴个人所得税)，转增 4 股。该公司在实施利润分配前，所有者权益情况如下：要求：27 计算 A 公司代扣代缴的现金股利所得税和股票股利所得税；28 计算全体股东实际收到的现金股利；29 计算分配后 A 公司的股本、资本公积、未分配利润项目的金额；30 假设股权登记日的收盘价为 3
15、6 元，计算实施上述利润分配以及资本公积转增股本方案后的除权参考价；31 如果分配后 A 公司又按照 1 股换成 2 股的比例进行股票分割，盈利总额和市盈率不变，计算股票分割后权益各项目的金额和每股市价(假设分配后的股价等于除权参考价)。并说明该公司实行股票分割的主要目的。31 C 公司拟投资甲公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为 1000 元，期限20 年，票面利率为 10，转换比率为 20，不可赎回期为 10 年，10 年后的赎回价格为 1100 元，以后每年递减 5 元，市场上等风险普通债券的市场利率为 102。甲公司目前的股价为 35 元股，预计下期股利为 35 元股，预计以后每年
16、股利和股价的增长率均为 6。所得税税率为 20。要求：32 计算可转换债券第 15 年年末的底线价值；33 说明 C 公司第 15 年年末的正确选择是转股还是被赎回；34 计算甲公司的股权成本；35 如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第 15 年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平，确定转换比例的范围。已知： (PA， 12，5)=36048， (PF， 12，5)=05674， (FP，6，15)=23966，(PA，12，15)=68109，(P F，12，15)=01827 ，(PA ，20，15)=4 6755，(PF ，20，15)=00649 ，(PA ，16，
17、15)=5 5755， (PF ，16，15)=0107935 甲公司是一家设备制造企业，常年大量使用某种零部件。该零部件既可以外购，也可以自制。如果外购，零部件单价为 100 元件，每次订货的变动成本为 20 元，订货的固定成本较小，可以忽略不计。如果自制，有关资料如下：(1)需要购买一套价值为 100000 元的加工设备，该设备可以使用 5 年，使用期满无残值。(2)需要额外聘用 4 名操作设备的工人，工人采用固定年薪制，每个工人的年薪为25000 元。(3)每次生产准备成本为 400 元，每日产量为 15 件。(4)生产该零部件需要使用加工其他产品剩下的一种边角料，每件零部件耗用边角料
18、01 千克。公司每年产生该种边角料 1000 千克，如果对外销售，单价为 100 元千克。(5)除上述成本外，自制零部件还需发生单位变动成本 50 元。该零部件的全年需求量为 3600 件，每年按 360 天计算。公司的资金成本为 10，除资金成本外，不考虑其他储存成本。要求：36 计算甲公司外购零部件的经济订货量、与批量有关的总成本、外购零部件的全年总成本。37 计算甲公司自制零部件的经济生产批量、与批量有关的总成本、自制零部件的全年总成本。(提示：加工设备在设备使用期内按平均年成本法分摊设备成本。)38 判断甲公司应该选择外购方案还是自制方案，并说明原因。已知：(PF，10，5)=0620
19、9，(PA，10，5)=3 790838 假设 C 公司股票现在的市价为 20 元，有 1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 15 元，到期时间是 6 个月。6 个月后股价有两种可能：上升 25或者降低 20，无风险报酬率为每年 6。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合 6 个月后的价值与购进该看涨期权相等。要求：39 确定可能的到期日股票价格；40 根据执行价格计算确定期权到期日价值；41 计算套期保值比率；42 计算购进股票的数量和借款数额；43 根据上述计算结果计算期权价值；44 根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。44 甲公司
20、 2015 年年末的净经营资产为 12000 万元，其中净负债为 2000 万元。2015 年的销售收入为 48000 万元，销售净利率为 20，股利支付率为 80。2016年的计划销售增长率为 30。要求：45 计算 2015 年的可持续增长率；46 计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率不变的情况下，2016 年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)47 计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率不变的情况下，2016 年的销售净利率应该达到多少；48 计算在不增发和回购股票，
21、销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2016 年的净经营资产周转次数应该达到多少。四、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。48 甲公司是一家建设投资公司，业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来，夏日纳凉休闲项目受到青睐，甲公司计划在位于市郊的 A 公园开发 W 峡谷漂流项目(简称“W 项目 ”)，目前正在进行项目评价，有关资料如下：(1)甲公司与A 公园进行洽谈并初步约定，甲公司一次性支付给 A 公园经营许可费 700 万元(税法规定在 5 年内摊销，期满
22、无残值)，取得 W 项目 5 年的开发与经营权；此外，甲公司还需每年按营业收入的 5向 A 公园支付景区管理费。 (2)W 项目前期投资包括：修建一座蓄水池，预计支出 100 万元；漂流景区场地、设施等固定资产投资200 万元；购入橡皮艇 200 艘，每艘市价 5000 元。按税法规定，以上固定资产可在 10 年内按直线法计提折旧，期满无残值。5 年后，A 公园以 600 万元买断 W 项目，甲公司退出 W 项目的经营。 (3)为宣传推广 W 项目，前期需投入广告费 50 万元。按税法规定，广告费在项目运营后第 1 年年末税前扣除。甲公司经调研预计W 项目的游客服务价格为 200 元人次，预计
23、第 1 年可接待游客 30000 人次；第2 年及以后年度项目将满负荷运营，预计每年可接待游客 40000 人次。(4)预计 W项目第 1 年的人工成本支出为 60 万元，第 2 年增加 12 万元，以后各年人工成本保持不变。(5)漂流河道、橡皮艇等设施的年维护成本及其他营业开支预计为 100 万元。(6)为维持 W 项目正常运营，预计需按照营业收入的 20垫支营运资金。(7)甲公司计划以 23(负债权益)的资本结构为 W 项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于 2014 年 10 月发行 5 年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。w 项目的权益资本相对其
24、税后债务资本成本的风险溢价为 5。甲公司的信用级别为 BB 级，目前国内上市交易的 BB 级公司债有3 种，这 3 种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：(8)预计 W 项目短时间可建成，可以假设没有建设期。为简化计算，假设经营许可费、项目初始投资、广告费均发生在第 1 年年初(零时点)，项目营业收入、付现成本等均发生在以后各年年末，垫支的营运资金于各年年初投入，在项目结束时全部收回。(9)甲公司适用的企业所得税税率为 25。要求：49 根据所给资料，估计无风险报酬率；计算 W 项目的加权平均资本成本，其中债务资本成本采用风险调整法计算，权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算。
25、50 计算 w 项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值 (计算过程及结果填入下方表格中)，判断项目是否可行并说明原因。51 以项目目前净现值为基准，假设 W 项目各年接待游客人次下降 10。用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。可能用到的现值系数如下：注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 335 答案与解析一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 【正确答案】 B【试题解析】 假设外部融资额为 0，则：0=外部融资销售增长比= 经营资产销售百分比
26、一经营负债销售百分比一计划销售净利率(1+增长率)增长率(1 一预计股利支付率)，可得：100一 40一 10(1+增长率)增长率50=0 ，解出增长率=9 09。计算过程：100一 40一 10(1+增长率)增长率50=0，005(1+增长率)增长率=0 6， (1+增长率)增长率=12，1+增长率=12增长率，11增长率=1 ，因此，增长率=111100=909。2 【正确答案】 D【试题解析】 按照证券交易的程序，将金融市场分为场内市场和场外市场。场内市场按照拍卖市场的程序进行交易，场外市场在交易商的柜台上买卖证券，所以选项 A 的说法正确；金融市场的功能包括五点，即资本融通功能、风险分
27、配功能、价格发现功能、调解经济功能(选项 C)、节约信息成本，由此可知，选项 BC 的说法正确；金融市场可能是一个有形的交易场所，也可能是一个无形的交易场所，如通过通讯网络进行交易，所以选项 D 的说法不正确。3 【正确答案】 B【试题解析】 总预算指利润表预算和资产负债表预算，是全面预算的综合，所以选项 B 的说法不正确。4 【正确答案】 A【试题解析】 对于已经发行的债券，计算税前资本成本时可以使用到期收益率法，不用考虑发行费用，即税前资本成本一使得未来的利息支出现值与本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，该题中债券还有两年到期，所以答案为 A。5 【正确答案】 C【试题解析】 股票的
28、现行价格 S=07206+20(1+4 17)=1932(元)6 【正确答案】 D【试题解析】 即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值，因此市场增加值不能用于内部业绩评价，选项D 的表述不正确。7 【正确答案】 C【试题解析】 引导原则只有在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。在这种情况下，跟随值得信任的人或大多数人才是有利的，所以选项 A 和选项 D 的说法正确；引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，其最好结果是得出近似最优的结论，最差的结果是模仿了别人
29、的错误。所以选项 B 的说法正确，选项 C 的说法错误。8 【正确答案】 C【试题解析】 直接分配法在分配辅助生产费用时，不将其他辅助生产车间作为受益单位，也就是将某项辅助生产费用在除所有辅助生产车间以外的各个受益单位或产品之间进行分配。所以供电车间的费用分配率=60000(850005000)=0 75(元度)。9 【正确答案】 B【试题解析】 有些材料数量差异需要进行具体的调查研究才能明确责任归属，所以选项 A 的说法不正确；数量差异=(实际数量一标准数量) 标准价格，由此可知，数量差异的大小是由用量脱离标准的程度和标准价格高低所决定的，所以选项 C的说法不正确；另外，其中的“标准数量=实
30、际产量 单位产品标准用量”，所以选项 D 的说法不正确。10 【正确答案】 D【试题解析】 以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能是最差的选择。它既不是业绩评价的良好尺度，也不能引导部门经理作出有利于公司的明智决策。它的唯一优点是简单。11 【正确答案】 B【试题解析】 财务预测的方法包括销售百分比法、回归分析法和使用计算机预测法，其中运用计算机系统进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统，其中最简单的是使用“电子表软件”，最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。12 【正确答案】 D【试题解析】 根据题中的条件可知，当预期
31、的息税前利润小于 120 万元时，发行普通股的每股收益高于发行长期债券，故选项 A 的说法不正确；当预期的息税前利润大于 120 万元时，发行长期债券的每股收益高于发行普通股，故选项 B 的说法不正确；当预期的息税前利润小于 180 万元时，发行普通股的每股收益高于发行优先股，当预期的息税前利润大于 180 万元时，发行优先股的每股收益高于发行普通股；另外，由于发行长期债券的直线在发行优先股的直线的左侧，因此，不管息税前利润为多少，发行长期债券的每股收益总是高于发行优先股，故选项 C 的说法不正确，选项 D 的说法正确。13 【正确答案】 B【试题解析】 租赁费现金流量的折现率应采用有担保的债
32、券利率，它比无风险报酬率稍高一些，所以选项 B 的表述不正确。14 【正确答案】 B【试题解析】 在进行企业价值评估时，首先要明确拟评估的对象是什么，搞清楚是企业实体价值还是股权价值，是持续经营价值还是清算价值，是少数股权价值还是控股权价值。它们是不同的评估对象，有不同的用途，需要使用不同的方法进行评估，所以选项 B 的说法不正确。二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。15 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 普通年金现值
33、系数与投资回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以选项 AB 的表述正确；普通年金每次收付发生在期末，而预付年金每次收付发生在期初，由此可知，在其他条件相同的情况下，计算普通年金现值要比计算预付年金现值多折现一期(普通年金现值小于预付年金现值)，普通年金现值(1+折现率)一预付年金现值，所以选项 C 的表述正确；在其他条件相同的情况下，计算普通年金终值要比计算预付年金终值少复利一期(普通年金终值小于预付年金终值)，普通年金终值(1+折现率)=预付年金终值，所以选项 D 的表述正确。16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 Q=80100=08，总期望报酬率=0815
34、+(1 08)8 =136；总标准差=0 820=16，根据 Q=08 小于 1 可知，该组合位于 M 点的左侧 (或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于 M点的左侧)；资本市场线斜率=(15一 8)(20一 0)=035。 斜率，亦称“角系数”，表示一条直线相对于横坐标轴的倾斜程度。一条直线与某平面直角坐标系横坐标轴正半轴方向的夹角的正切值即该直线相对于该坐标系的斜率。据斜率的定义，资本市场线的斜率分子应该是 Y 的增加值=Y 2 一 Y1=期望报酬率一无风险报酬率，分母是标准差，所以，资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率一无风险报酬率 )风险组合的标准差=(15一 8)
35、(20一 0)=035。17 【正确答案】 C,D【试题解析】 在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格，所以选项 A 的表述不正确；如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格，所以选项 B 的表述不正确；采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，反之，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费，在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了，而供应部门仍能维持一定利润水平，所以选项 C的表述正确；采用全部成本加上一定利润作为
36、内部转移价格，不能引导部门经理作出有利于企业的明智决策，所以选项 D 的表述正确。18 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 静态回收期是反指标，当项目静态回收期小于主观上确定的最长的可接受回收期时，该项目在财务上是可行的，故选项 B 的表述不正确。19 【正确答案】 A,D【试题解析】 估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析。在分析时会碰到两个问题：(1)选择时间跨度，由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度(其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期)。所以选项 A 的表述正确；(2)市场平均收益率选
37、择算术平均数还是几何平均数。由于几何平均数的计算考虑了复合平均，能更好地预测长期的平均风险溢价，因此多数人倾向于采用几何平均法。所以选项 D 的表述正确。20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 公开间接发行股票，是指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的特点是：(1)发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)股票的公开发行有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力；(4)手续繁杂，发行成本高。故选项 ABC 都是其特点。选项 D 是不公开直接发行股票的特点之一。21 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 信用期间是指企业允许客户从购货到支付
38、货款的时间。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响。选项 B 的表述正确，选项 C 的表述不正确；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。选项 AD 的表述正确22 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 平行结转分步法的优点是：各步骤可以同时计算产品成本，平行汇总计入产成品成本，不必逐步结转半成品成本；能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原，能够简化和加速成本计算：作。缺点是：不能提供各步骤的半成品成本资料；在产品的费用在最后完成以前，不随实物转出而转出，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提
39、供资料；各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用，因而不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平(第一步骤除外) ，不能更好地满足这些步骤成本管理的要求。23 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。“应付利息”和“应付股利”(包括应付优先股的股利和应付普通股的股利)，均为筹资活动的应计费用，因此属于金融负债；因为融资租赁被视为企业因购买资产而发生的借款，所以，融资租赁形成的长期应付款属于金融负债。24 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 根据承租人的目的，典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁(毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁)，因此，
40、选项 A 的表述不正确，应该把其中的“可撤销的净租赁”改为“可撤销的毛租赁”。典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁(净租赁指的是由承租人负责资产维护的租赁)，融资租赁最主要的外部特征是租赁期长。因此，选项 D 的表述不正确，选项 D 应该把其中的“不可撤销的毛租赁”改为 “不可撤销的净租赁”。25 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 在不增发新股的情况下，可持续增长率一股东权益增长率，所以，去年的可持续增长率=去年的股东权益增长率=15，选项 A 的表述正确；在不增发新股，本年的经营效率和财务政策与去年相同的情况下，本年的可持续增长率=本年的销售增长率=本年的股东权益增长率
41、=去年的可持续增长率=15，所以选项BD 的表述正确，选项 C 的表述不正确。26 【正确答案】 A,D【试题解析】 理想标准成本因其提出的要求太高，不宜作为考核的依据，而正常标准成本可以调动职工的积极性，在标准成本系统中广泛使用，所以选项 A 的说法不正确，选项 B 的说法正确；现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价，所以选项 C 的说法正确；基本标准成本一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动，所以选项 D 的说法不正确。三、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷
42、上解答，答在试题卷上无效。27 【正确答案】 现金股利所得税=400000210=800( 万元)股票股利所得税=40000610210=4800( 万元 )The tax for cash dividend=400000210=800(10 thousand yuan)The tax for stock dividend=40000610210 =4800(10 thousand yuan)28 【正确答案】 股东实际收到的现金股利=40000028004800=2400(万元)Cash dividend received=40000028004800=2400(10 thousand yu
43、an)29 【正确答案】 资本公积转增股本=400004102=32000(万元)发放股票股利增加股本=400006102=48000( 万元 )分配后的股本=80000 3200048000=160000( 万元 )分配后的资本公积=6000032000=28000( 万元)分配后的未分配利润=120000400000 248000=64000(万元)Stock capital converted from contributed surplus=400004102=32000(10 thousand yuan)Increased stock capital by issuing stock
44、 dividend=400006102=48000(10 thousand yuan)Stock capital after distribution=80000+32000+48000=160000(10 thousand yuan)Contributed surplus after distribution=6000032000=28000(10 thousand yuan)Undistributed profit after distribution=1200004000002-48000=64000(10 thousand yuan)30 【正确答案】 除权参考价=(3602) (1+
45、6 10410)=179(元)Price of ex rights=(360 2)(1+610+410)=179(Yuan)31 【正确答案】 股票分割后权益各项目的金额不变，所以，与第(3)问的结果一致。股票分割后的每股市价=1792=8 95(元)，该公司实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。The items of ownersequity is constant after stock splitup，So the result is the same as the question 3the price per share after stoc
46、k splitup=1792=8 95(yuan) ，for the company， the main purpose for stock splitup is to reduce the price per share by increasing the number of stocks in order to attract more investors32 【正确答案】 纯债券价值=100010(PA，12，5)+1000(P F ，12，5)=10036048+10000 5674=927 88(元)转换价值=3520(FP，6，15)=1677 62(元)底线价值为 167762
47、元。【试题解析】 可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中的较高者，而不是较低者。 计算债券价值时，考虑的是未来的现金流量的现值，所以，计算第 15 年年末的债券价值时，只能考虑未来 5 年的利息现值，以及到期收回的本金的现值。 计算转换价值时，要考虑股价的增长率，按照复利终值的计算方法计算，即乘以(1+6) 15=(FP，6，15)。 可转换债券的转换比率指的是一张可转换债券可以转换的股数。33 【正确答案】 赎回价格=110055=1075( 元)，由于转换价值 167762 元高于此时的赎回价格，所以，C 公司此时的正确选择应该是转股。【试题解析】 直接比较底线价值和赎回价
48、即可，由于 C 公司是投资方，因此，选择高的。34 【正确答案】 股权成本=3535+6 =1635 【正确答案】 股权的税前成本=16(120)=20修改的目标是使得筹资成本(即投资人的内含报酬率)处于 12和 20之间。当内含报酬率为 12时：1000=100010(P A，12，15)+ 转换价值(PF，12，15)1000=68109+转换价值01827解得：转换价值=174554转换比例=17455435(FP ，6，15)=1745 54(3523966)=2081当内含报酬率为 20时：1000=100010(P A，20，15)+ 转换价值(PF，20，15)1000=46755+转换价值00649解得：转换价值=820416转换比例=82041635(FP ，6，15)=8204 16(3523966)=9781所以，转换比例的范围为 20819781。【试题解析】 修改的目标是使得税前筹资成本(即投资人的内含报酬率)处于税前债务成本和税前股权成本之间(注意是税前股权成本不是税后股权成本)。注意：计算内含报酬率时，考虑的是转换前的利息在投资时的现值以及转换价值在投资时的现值，二
