1、注册会计师（财务成本管理）模拟试卷 43（无答案）一、单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。1 假设某企业每月需要甲材料 1 000 公斤，每公斤月储存成本为 5 元，一次订货成本为 100 元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为( )天。一个月按 30 天计算。（A）5（B） 6（C） 7（D）82 下列关于经济利润的公式错误的是( )。（A）经济利润税后净利润-股权费用（B）经济利润息前税后营业利润-税后利息-股权费用（C）经济利润息前税后营业利润-全部资本费用（D）经济利润息
2、税前营业利润-税后利息-股权费用3 如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法正确的是( )。（A）拥有内幕信息的人士将获得超额收益（B）价格能够反映所有可得到的信息（C）股票价格不波动（D）投资股票将不能获利4 某公司 2004 年年末流动比率为 4，速动比率为 2，销货成本为 600 万元，销售毛利率为 40% ，按年末存货计算的存货周转率为 2.5 次，销售现金比率为 0.6。则该公司的现金流动负债比为( )。（A）2.25（B） 2.5（C） 2.2（D）55 某公司具有以下的财务比率：变动资产与销售收入之比为 1.6；变动负债与销售收入之比为 0.4；计划下年销售净利率为 10%，股利
3、支付率为 55%，该公司上年的销售额为 200 万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且所有的资产和负债都会随销售的增加而同时增加，则该公司的销售增长到( )，才无须向外筹资。（A）0.0415（B） 0.039（C） 0.0522（D）0.0466 在采用市场价格作为内部转移价格条件下，如果生产部门不能长期获利，则企业最有可能采取的措施是( )。（A）改用成本加成定价（B）停止生产去外购（C）改用全部成本转移法（D）向外部市场销售不对内供货7 某公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为 6 元，权益乘数为 3，资产净利率为 30%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为
4、( )元。（A）4.6（B） 5.4（C） 5.2（D）4.88 某企业预测的年度赊销收入净额为 600 万元，应收账款收账期为 30 天，变动成本率为 60% ，资金成本率 10%，则应收账款的机会成本为( )万元。（A）10（B） 6（C） 3（D）29 某商业企业 2005 年预计全年的销售收入为 4 000 万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为 10 次，三季度末预计的应收账款为 500 万元，则第四季度预计的销售现金流入为( )万元。（A）600（B） 1 100（C） 850（D）98010 A、B 两种证券的相关系数为 0.6，预期报酬率分别为 14%和 18%
5、，标准差分别为 10%和 20%，在投资组合中 A、B 两种证券的投资比例分别为 50%和 50%，则A、B 两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为( )。（A）18% 和 14.2%（B） 19%和 13.8%（C） 16%和 13.6%（D）16% 和 12.4%二、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。11 有关财务交易的零和博弈表述正确的是( )。（A）一方获利只能建立在另外一方付出的基础上（B）在已经成为事实的交
6、易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多（C）在 “零和博弈” 中，双方都以自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏（D）在市场环境下，所有交易从双方看都表现为零和博弈12 在存货模式中，最佳现金持有量是( )。（A）机会成本和交易成本之和最小的现金持有量（B）机会成本线和管理成本线交点所对应的现金持有量（C）管理成本线和短缺成本线交点所对应的现金持有量（D）机会成本线和交易成本线交点所对应的现金持有量13 下列关于机会集曲线表述正确的有( )。（A）揭示了风险分散化的内在效应（B）机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小（C）表示了投资的有效集合（D）完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条
7、直线14 以下认为存在最佳资本结构的资本结构理论有( )。（A）净收入理论（B）传统理论（C）净营运收入理论（D）MM 理论15 企业价值评估与项目价值评估的区别在于( )。（A）投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的（B）典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同的特征（C）投资项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人（D）投资项目给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大16 衡量系统风险的指标主要是 系数，一个股票的 值的大小取决于( )。（A）该股票与整个股票市场的相关性（B
8、）该股票的标准差（C）整个市场的标准差（D）该股票的预期收益率17 相对于投资报酬率而言，剩余收益的特点为( )。（A）有利于现金流量分析（B）它可使业绩评价与企业目标协调一致（C）允许使用不同的风险调整资本成本（D）不便于不同部门之间的比较18 某工厂资金总额为 300 万元，负债比率为 40%，负债利率为 10%。该厂年销售额为 450 万元，息税前盈余为 120 万元，固定成本为 60 万元，变动成本率为60%。下面计算结果正确的是( )。（A）经营杠杆系数为 1.6（B）财务杠杆系数为 1.1（C）安全边际率为 2/3（D）边际贡献率为 0.419 某会计师事务所拥有 170 万元的流
9、动资产及 90 万元的流动负债，下列交易可以使该事务所流动比率下降的有( )。（A）增发 100 万元的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构（B）借入 30 万元的短期借款（C）支付 10 万元的现金股利（D）用 10 万元的现金购买了一辆小轿车20 下列各项能够造成材料数量差异的是( )。（A）生产工人操作疏忽（B）购入材料质量低劣（C）生产机器不适用（D）未按经济采购批量进货三、判断题请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 l 分；每题判断错误的倒扣 0.5 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣
10、至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。21 盈利企业不一定给股东创造了价值，但亏损企业吞蚀了股东财富。 ( )（A）正确（B）错误22 营业现金净流量与营业现金毛流量之间的差距是由于多占用营业流动资产增加所致。 ( )（A）正确（B）错误23 递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小。 ( )（A）正确（B）错误24 有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低 2 000 元，但价格高于乙设备 6 000 元。若资本成本为 12%，甲设备的使用期应长于 4 年，选用甲设备才是有利的。 ( )（A）正确（B）错误25 当投资者要求的收
11、益率高于债券票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值；当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归。 ( )（A）正确（B）错误26 风险调整折现率法与调整现金流量法一样，均对远期现金流量予以较大的调整，区别仅在前者调整净现值公式的分母，后者调整分子。 ( )（A）正确（B）错误27 分离定理强调两个决策：一是确定市场组合，这一步骤不需要考虑投资者个人的偏好；二是如何构造风险资产组合与无风险资产之间的组合，这一步骤需要考虑投资者个人的偏好。 ( )（A）正确（B）错误28 经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险
12、。 ( )（A）正确（B）错误29 经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的现金流量来计量。 ( )（A）正确（B）错误30 企业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。31 某企业 2004 年实现销售收入 l 000 万元，2005 年比上年收入增长 20%；2004 年该公司的资产总额为 600 万元，其中固定资产 350 万元。
13、预计在以后的 4 年里每年资产都增加 60 万元，流动资产和固定资产以相同的速度增加。假设该公司无投资收益和营业外支出，所得税税率保持不变。其他有关数据和财务比率如下：要求： (1)分析该公司 2005年与 2004 年相比，资产、负债变化的原因； (2)分析 2005 年该公司影响流动比率的主要因素，并说明其变化的原因。 32 丙公司在未来的 7 年中需要增加一台价值为 30 万元的设备以提高生产能力，预计第 7 年末设备最终报废的净残值为 6 万元，现有两个可供选择的方案：方案 1：向制造商租赁该设备。出租公司希望获得的年收益率是 12.6%，租赁期满丙公司无权购买该设备，归出租公司所有。
14、出租人要求承租人在 7 年的租赁期内每年初等额支付租金，承租人不负责设备的维修保养和保险与纳税。假定丙公司对租人的固定资产不计提折旧，且按税法的规定，这种类型的租赁每期的租金可以全额抵税。方案 2：借款购置设备。丙公司可以按 12%的利率向银行取得 30 万元的 7 年期借款，借款的还本付息方式与租金支付计划的结构相同，即每年初等额本息。丙公司的固定资产按直线法计提折旧，拟购置设备的税法规定的折旧年限为 6 年，税法规定的净残值为零。要求：如果丙公司适用的所得税税率为 40%，贴现率为 7%，试选择最优筹资方案。 33 某投资人拟生产新型产品，这些新产品采用空间技术和材料，维修率极低，投资人相
15、信他们的新型产品一定会受到市场青睐，因此准备组建一新公司生产此新产品，新产品的生产需要 1 000 万元，为了迅速和有效筹集到资金，公司聘请具有丰富管理经验的李某担任财务主管，李某上任后不久就说服了一家银行向公司提供资金，并提出了两种融资方案：方案(1)：5 年期债务融资 600 万元，利率 14%，每年付息，普通股股权融资 400万元，每股发行价 20 元；方案(2)：5 年期债务融资 200 万元，利率 11%，每年付息，普通股股权融资 800万元，每股发行价 20 元。两种方案的债务都要求采用偿债基金方式，每年提取 10%的偿债基金，公司的所得税税率为 35%。同时银行关注的问题之一是，
16、如果发生某些不利情况使新公司的现金流目标不能实现，新公司第一年的经营能否维持。为此，李某制定了新公司在最不利情形下的经营计划：李某认为新公司应维持 50 万元的现金余额，新公司运营期初的现金余额为 0，随后将通过上述融资计划筹集 1 000 万元，其中 950 万元用于固定资产投资，其余 50 万元用来满足期初营运资本需要。在最不利的条件下，新公司可从新型产品的销售收入中获得 400 万元的现金收入，另外从零部件销售中还可获得 20 万元的现金流入，同期现金流出预计如下：原材料采购支出 100 万元，工薪支出 150 万元。纳税支出在两种方案下各不相同，预计萧条时的 EBIT 为 100 万元
17、；其他现金支出为 70 万元(不含利息支出)。要求：(1)计算两种方式下新公司的每股盈余无差别点(用 EBIT)表示。(2)如果新公司的 EBIT 预计将长期维持 400 万元，若不考虑风险，应采用哪种融资方式?(3)在经济萧条年份的年末，两种融资方案下的现金余额预计各为多少?(4)综合上述问题，你会向该公司推荐哪种融资方案? 34 资料：某产品 5 月份的投产和库存情况如下表：本产品需经两道工序加工，月初在产品和月末在产品中，两道工序的数量各占 50%。两道工序的材料消耗定额和工时定额如下表所示： 材料系在每道工序开始时一次投入；每公斤材料的定额成本 8 元；每小时的定额工资 5 元。 要求
18、： (1)本月在产品明细账如下表，试根据约当产量法将下表空白处填齐。 (2)根据标准成本法原理，分别计算材料和直接人工成本差异(材料的实际价格为每公斤 8.5元，人工实际单位工时为 4.5 元)。 五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。35 环宇公司 2004 年底发行在外的普通股为 500 万股，当年营业收入 15 000 万元，营业流动资产 5 000 万元，息税前营业利润 4 000 万元，资本支出 2 000 万元，折旧与摊销 1 000 万元。目前债务的市场价值为 3 00
19、0 万元，资本结构中负债占20%，可以保持此目标资本结构不变，负债平均利率为 10%，可以长期保持下去。平均所得税率为 40%。目前每股价格为 21.32 元。预计 20052009 年的营业收入增长率保持在 20%的水平上。该公司的资本支出，折旧与摊销、营业流动资产、息前税后营业利润与营业收入同比例增长。到 2010年及以后营业流动资产、资本支出、息前税后营业利润与营业收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支出，营业收入将会保持 10%的固定增长速度。20052009 年该公司的 值为 2.69，2010 年及以后年度的 值为 4，长期国库券的利率为 2%，市场组合的收益率为 10%。要求：
20、根据计算结果分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资。 36 某化工公司正考虑重置包装机。该公司目前正在使用的包装机每台账面净值为100 万元，并在今后的 5 年中继续以直线法折旧直到账面净值变为零，工厂的工程师估计老机器尚可使用 10 年。新机器每台购置价格为 500 万元，在 10 年内以直线法折旧直到其账面净值变为 50 万元。每台新机器比旧机器每年可节约 150 万元的税前付现成本。公司估计，每台旧包装机能以 25 万元的价格卖出，除了购置成本外，每台新机器还将发生 60 万元的安装成本，其中 50 万元要和购置成本一样资本化，剩下的 10 万元可立即费用化。因为新机器运行比老机器快
21、得多，所以企业要为每台新机器平均增加 3 万元的原材料库存，同时因为商业信用，应付账款将增加1 万元。管理人员相信尽管 10 年后新机器的账面净值为 50 万元，但可能只能以 30万元转让出去，届时还要发生 4 万元的搬运和清理费。公司的所得税税率是40%，加权平均资本成本率为 12%。(1)说明在评价项目时为什么不考虑旧机器的原始购置价格。(2)计算重置包装机的税后增量现金流量。(3)计算重置包装机项目的净现值。(4)根据你的分析，该公司是否应该重置包装机?解释原因。 37 环宇公司 20012005 年主要财务数据如下表所示：要求： (1)计算并填写表中字母的数值，写出计算过程； (2)根据表中的数据分析 A 公司的经营政策的变化； (3)分析 2003 年权益乘数提高的原因； (4)如果 2004 年打算通过增加外部借款保持 2003 年的实际增长率，其他三个财务比率保持不变，除留存收益外，全部使用借款补充资金，计算 2004 年末的权益乘数； (5)假设 2006 年 4 个财务比率不能再提高了，但是仍然想实际增长率达到 25%，在保持 2005 年的资本结构的前提下，计算需要筹集的权益资本和增加的借款的数额，比较 2006 年和 2005 年的权益净利率(按期末股东权益计算)，并说明单纯的销售增长是否有效。
