1、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 11 及答案与解析一、单项选择题1 下列关于投资组合的说法中正确的是( )。（A）构建投资组合可以降低系统风险（B）构建投资组合一定会减少系统风险（C）投资组合里的资产越多越好（D）在构建投资组合时要尽量选择不相关的资产才能尽量降低风险2 关于证券市场线和资本市场线，下列说法正确的是( )。（A）资本市场线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系（B）证券市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系（C）证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系（D）资
2、本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系3 有甲乙两个投资项目，它们的期望报酬率相同，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则以下对甲乙两个项目的表述正确的是( )。（A）甲项目优于乙项目（B）乙项目优于甲项目（C）两个项目并无优劣之分，因为它们的期望报酬率相等（D）因为甲项目标准差较小，所以取得高报酬率的概率更大，应选择甲项目4 以下选项属于系统性风险的是( )。（A）操作性风险（B）市场风险（C）券商选择不当的风险（D）不合规的证券咨询风险5 资本资产定价理论认为，当引入无风险证券后，有效边界为( )。（A）无差异曲线（B）证券市场线（C）特征线（D）资本市场线6 证券市场线与资本市
3、场线都是描述资产与资产组合的期望收益率与风险之间关系的曲线。其中证券市场线是以_和_为坐标轴的平面中表示风险资产的“公平定价”，即风险资产的期望收益与风险是匹配的。( )（A）E(r)；（B） E(r)；（C） ，（D）；7 王女士投资了多只股票，其中 20投资于 A 股票， 30投资于 B 股票，40投资于 C 股票，10投资于 D 股票。这几支股票的 13 系数分别为 1、06、05和 24。则该组合的 系数为 ( )。（A）082（B） 085（C） 103（D）1208 若给定一组证券，那么对于某一个特定的投资者来说，最佳证券组合应当位于( )。（A）其无差异曲线族中的任意一条曲线上（
4、B）其无差异曲线族与该组证券所对应的有效集的切点上（C）无差异曲线族中位置最高的一条曲线上（D）该组证券所对应的有效边缘上的任意一点9 某证券组合今年实际平均收益率为 015，当前的无风险利率为 003，市场组合的期望收益率为 011，该证券组合的 值为 15。那么，根据特雷诺指数来评价，该证券组合的绩效( )。（A）不如市场绩效好（B）与市场绩效一样（C）好于市场绩效（D）无法评价10 到期收益率是指使债券的未来现金流的贴现值等于债券现在价格的贴现率。下列关于债券到期收益率公式的说明，不正确的是( )。（A）当债券价格等于面值(平价)的时候，票面利率 =即期收益率=到期收益率（B）当债券价格
5、大于面值(溢价)的时候，票面利率即期收益率到期收益率（C）当债券价格小于面值(折价)的时候，票面利率即期收益率到期收益率（D）当债券价格小于面值(溢价)的时候，票面利率即期收益率到期收益率11 假定某投资者以 2 940 元的价格购买了面额为 1 000 元，票面利率为 10，剩余期限为 6 年的债券，该投资者的当期收益率为( )。（A）9（B） 10（C） 11（D）1712 某债券为一年付息一次的息票债券，票面价值为 1 000 元，息票利率为 10，期限为 10 年，当市场利率为 8时，该债券的发行价格应为( )元。（A）1 1008（B） 1 1701（C） 1 1342（D）1 18
6、0713 若投资组合的 系数为 125，该投资组合的特雷诺指标为 5，如果投资组合的期望收益率为 15，则无风险收益率为( )。（A）725（B） 875（C） 925（D）102514 某一次还本付息债券的票面额为 1 000 元，票面利率 8，必要收益率为10，期限为 5 年，如果按单利计息，复利贴现，其内在价值为( )元。（A）851.14（B） 869.29（C） 913.85（D）937.515 某客户的股票投资主要集中在食品、医疗、汽车、地产、钢铁五大行业板块，如果目前宏观经济正处于衰退时期，理财师计划调整策略，那么该客户应投资( )类型股票。（A）食品类股票、医疗类股票（B）医疗
7、类股票、钢铁类股票（C）汽车类股票、钢铁类股票（D）地产类股票、汽车类股票16 ( )是指在一段评价期内基金投资组合的平均超额收益率超过无风险收益率部分与该基金的收益率的标准差之比。（A）夏普比率（B）詹森指数（C）特雷诺指数（D）晨星指数17 食品业和公用事业属于( )。（A）增长型行业（B）周期型行业（C）衰退型行业（D）防守型行业二、多项选择题18 投资的目的包括( ) 。（A）抵御通货膨胀（B）使风险降为 0（C）实现资产增值（D）收益和风险的平衡（E）获取经常性收益19 资产配置是投资过程中最重要的环节之一。下列关于资产配置的说法，正确的有( )。（A）情景综合分析法的预测期间在 5
8、10 年（B）一般而言，全球资产配置的期限在半年以上（C）股票、债券资产配置的期限为半年（D）买入并持有策略是积极型的长期再平衡方式（E）当市场表现出强烈的上升或下降趋势时，恒定混合策略的表现将劣于买人并持有策略20 资本资产定价模型是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的。由资本资产定价模型的假设可以得出( )。（A）投资者是理性的（B）每个投资者的切点处投资组合(最优风险组合)都是相同的（C）每个投资者的线性有效集都是一样的（D）投资者的最优投资组合是相同的（E）投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成有关21 现代投资组合理论包括有效市场理论、投资组合理论、
9、资本资产定价模型、套利定价理论以及行为金融理论等。下列关于有效市场理论的说法正确的有( )。（A）随机漫步理论认为，股票价格的变动是随机但可预测的（B）有效市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关信息（C）随机漫步理论认为，对未来股价变化的预测将导致股价提前变化，以致所有的市场参与者都来不及在股价上升前行动（D）随机漫步论点的本质是股价是不可预测的（E）世界上没有一个绝对有效的市场22 从理论上来说，市场组合 M 不仅由普通股资产构成，还包括 ( )等其他资产。（A）优先股（B）证券（C）债券（D）房地产（E）艺术品23 基本面分析主要包括宏观层面分析、产业层面分析和公司层面分析。下列关于
10、宏观分析，说法正确的有( )。（A）一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，而低经济增长率则会造成该国货币汇率下跌（B） PMI 表示居民消费价格指数（C） PMI 指数 30 为荣枯分水线（D）减少国债、提高税率、减少政府购买和转移支付属于紧缩性货币政策（E）在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适24 行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。其中处于成长期的行业的特点包括( )。（A）产品已经为大众所认识，但需要不断进行产品的更新换代（B）市场需求逐步扩大（C）公司销售收入迅速增长，成长期初期企业仍处于亏损或微利状态，然后利润增长很快（D）处于此
11、阶段的行业适合投机者和创业投资人（E）市场竞争趋于垄断或相对垄断，少数大企业分享高额利润25 下列对债券价格随时间的变化关系，说法正确的有( )。（A）溢价发行的债券，当债券临近到期日时，债券价格不断下降（B）折价发行的债券，当债券临近到期日时。债券价格不断上升（C）平价发行的债券，由于债券的票面利率等于市场贴现率，债券价格始终保持不变（D）溢价发行的债券，当债券临近到期日时，债券价格不断上升（E）折价发行的债券，当债券临近到期日时，债券价格不断下降26 程先生 41 岁，太太 40 岁，女儿 13 岁。两人的年收入为税后 150 000 元，他们现有一处房产价值 175 万元，无房屋贷款。他
12、们的家庭存款或投资具体安排如下：现金 15 000 元，定期存款 6 500 元，股票 37 万元(原来投资额为 50 万元左右)，期货、古董 15 万元。根据其年纪、生命周期所处的阶段和风险偏好测试，他们是平衡型投资者。对该家庭客户投资规划方案的制定分析，说法正确的有( )。（A）他们目前理财的主要问题是：资产配置不合理，生命、健康保险情况不确定和缺乏子女教育、自己的退休投资规划（B）目前，其较多资金投资在高风险资产或股票上，现金加固定收益(定期)占比较少，家庭紧急预备金不足（C）目前，资产分布与他们的理财需求和平衡型投资者是相符合的（D）投资过分保守或激进，都势必影响他们主要理财目标的实现
13、和未来家庭的幸福（E）由目前情况来看，他们资产较丰裕，可以冒风险去投机三、判断题27 公司分析的重要任务之一就是挖掘最具投资潜力的行业，进而在此基础上选出最具投资价值的上市公司。 ( )（A）正确（B）错误28 一般来说，青年夫妇有稳定的收入，风险承受能力较强，预期收益要求较高，属于进取型或轻度进取型的投资者。 ( )（A）正确（B）错误银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 11 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 D【试题解析】 系统性风险是由那些影响整个投资市场的风险因素所引起的。这类风险影响所有投资资产变量的可能值，不能通过分散投资相互抵消或者削弱，A、B 项不正
14、确。风险与资产间的相关性有关，但并非越多越好，C 项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置2 【正确答案】 D【试题解析】 资本市场线反映的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系，任何单个风险证券由于均不是有效组合而一定位于该直线的下方，A 项不正确；证券市场线反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系，B、C 两项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置3 【正确答案】 A【试题解析】 风险可以理解为通过计算一组数据偏离其均值的偏差程度。这组数据越离散，其波动也就越大，标准差越大；这组数据越聚合，其波动也就越小，标准差越小。预期收益率的标准差越大，预期收
15、益率的分布也越大，不确定性及风险也越大。甲乙项目预期报酬相同，但甲项目风险较小。因此甲项目优于乙项目。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置4 【正确答案】 B【试题解析】 系统性风险影响所有投资资产变量的可能值，因此不能通过分散投资相互抵消或者削弱，故又称为不可分散风险。系统性风险具体包括政策风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置5 【正确答案】 D【试题解析】 如果用 M 代表市场组合，用 Rf 代表无风险利率，从 Rf 出发画一条经过 M 的直线，这条线就是在允许无风险借贷情况下的线性有效集，称为资本市场线。任何不利用市场组合以及不进行无风险借
16、贷的其他所有组合都将位于资本市场线的下方。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置6 【正确答案】 B【试题解析】 证券市场线与资本市场线，都是描述资产或资产组合的期望收益率与风险之间关系的曲线。证券市场线的横轴是贝塔系数，只包括系统风险；它只反映这些资产或资产组合的期望收益与其所含的系统风险的关系，而不是全部风险的关系。因此，它用来衡量资产或资产组合所含的系统风险的大小。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置7 【正确答案】 A【试题解析】 该组合的 系数=201+3006+40 05+1024=0 ，82。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置8 【正确答案】 B【试题解析】 由于有效
17、集是市场上可供选择的一系列组合，那么，投资者究竟会选择哪一个组合就需要根据投资者自己的无差异曲线来进行判断，从而得到投资效用最大化的最优投资组合了。这个组合位于无差异曲线与有效集的相切点。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置9 【正确答案】 A【试题解析】 特雷诺指数=(证券组合收益率无风险利率)证券组合的 值=(015003)15=008，TM=011，TRTM，所以该组合的绩效不如市场绩效。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析10 【正确答案】 D【试题解析】 设债券价格为 P，票面利率为 r，到期支付的本金为 M，每次支付的利息为 C，利息支付的次数为 n，计算到期收益率
18、(在利息支付时间间隔内)的公式为：P=C(1+y)+C(1+y) 2+(C+M)(1+y)n，根据上述公式可推导出如下结论：当债券价格等于面值(平价 )的时候，票面利率=即期收益率= 到期收益率； 当债券价格大于面值(溢价) 的时候，票面利率即期收益率到期收益率；当债券价格小于面值(折价) 的时候，票面利率即期收益率到期收益率。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析11 【正确答案】 C【试题解析】 当期收益率=利息收益债券购买价格=(1 00010)940=10，64 11。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析12 【正确答案】 C【试题解析】 由附息债券定价公式：P=
19、C(1+r)+C(1+r) 2+(C+B)(1+r)n，则该债券价格为：P=1 00010(1+8)+1 00010 (1+8) 2+(1 00010+1 000)(1+8) 10=1 1342(元)。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析13 【正确答案】 B【试题解析】 根据特雷诺指标公式：特雷诺指数=( 投资组合收益率 无风险收益率)+，有：5=(15R f)125，解得：R f=875。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析14 【正确答案】 B【试题解析】 一次还本付息债券按单利计息，复利贴现，其内在价值的决定公式为：p=M(1+in)(1+r) n，则 P=1
20、000(1+58)；(1+10) 5=86929(元)。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析15 【正确答案】 A【试题解析】 防守型行业的经营状况在经营周期的上升和下降阶段都很稳定。这些行业运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退状态的影响。对其投资属于收入投资，而非资本利得投资。食品业和公用事业属于防守型行业。汽车、地产和钢铁行业均属于周期型行业，周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析16 【正确答案】 A【试题解析】 夏普比
21、率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值。它衡量了投资组合的每单位波动性所获得的回报。当投资人当前的投资组合为唯一投资时，用标准差作为投资组合的风险指标是合适的。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析17 【正确答案】 D【试题解析】 防守型行业的经营状况在经营周期的上升和下降阶段都很稳定。这些行业运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退状态的影响。食品业和公用事业属于防守型行业。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析二、多项选择题18 【正确答案】 A,C,E【试题解析】 投资的目的有抵御通货膨胀、实现资产增值、获
22、取经常性收益三种。抵御通货膨胀是指投资者可以通过理财投资来对抗通货膨胀的压力，保持货币的购买力；实现资产增值是指对于绝大多数投资者而言，如果只依赖固定的工资薪金，其财富增长始终有限，许多长期理财目标难以得到实现，因此需要通过投资来达到资产增值的目的；获取经常性收益是指投资者在本金获得保障(回避风险)的基础上，能定期获得一些经常性收益作为家庭开支的补充。【知识模块】 投资规划概述19 【正确答案】 C,E【试题解析】 一般来说，情景综合分析法的预测期间在 35 年，既可以超越季节因素和周期因素的影响，也能更有效地着眼于社会政治变化趋势及其对股票价格和利率的影响,A 项不正确。不同范围资产配置在时
23、间跨度上往往不同。一般而言，全球资产配置的期限在 1 年以上，B 项不正确。买入并持有策略是消极型的长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者，D 项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置20 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 由于投资者风险一收益偏好不同，其无差异曲线的斜率不同，因此它们的最优投资组合也不同，D 项不选；分离定理指出，投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是无关的，E 项不选。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置21 【正确答案】 B,C,D,E【试题解析】 随机漫步理论认为，股票价格的变动是随机且完全不可预测的
24、。对未来股价变化的预测将导致股价提前变化，以致所有的市场参与者都来不及在股价上升前行动，A 项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置22 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 从理论上来说，市场组合 M 不仅由普通股资产构成，还包括优先股、债券、房地产等其他资产。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置23 【正确答案】 A,E【试题解析】 CPI 为居民消费价格指数，PMI 为采购经理指数，B 项不正确；PMI 指数 50 为荣枯分水线，当 PMI 大于 50 时，说明经济在发展，当 PMI 小于50 时，说明经济在衰退，C 项不正确；减少国债、提高税率、减少政府购买和转移支付属于
25、紧缩性财政政策，紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，D 项不正确。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析24 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 除 ABC 三项外，处于成长期的行业的特点还包括：市场风险很大；对投资的需求很强烈； 投资于优势企业常常获得较理想的回报。 D 项属于处于幼稚期的行业的特点；E 项属于处于成熟期的行业的特点。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析25 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 溢价发行的债券，当债券临近到期日时，债券价格不断下降；折价发行的债券，当债券临近到期日时，债券价格不断上升；平价发行的债券，由于债券的
26、票面利率等于市场贴现率，债券价格始终保持不变。当债券临近到期日时，债券价格趋近于债券的票面价值。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析26 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 目前，他们较多资金投资在高风险资产或股票上，现金加固定收益(定期)占比较少，家庭紧急预备金不足，资产分布与他们的理财需求和平衡型投资者不符合，C 项不正确；虽然他们的收入不错，家庭资产也有一定的规模，但如今小孩小学到完成大学教育一般也需要几十万元，退休金更需要几百万元，而到女儿上大学和他们退休的年纪分别为 6、7 年和 15 年左右，不能够再冒风险去投机，而必须以长期稳健投资为主，尤其要关注开放式股票基金或平衡型基金，E 项不正确。【知识模块】 资产配置应用与投资规划三、判断题27 【正确答案】 B【试题解析】 行业分析的重要任务之一就是挖掘最具投资潜力的行业，进而在此基础上选出最具投资价值的上市公司。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析28 【正确答案】 A【知识模块】 资产配置应用与投资规划
