1、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 13 及答案与解析一、单项选择题1 用来测定一种股票的收益受整个股票市场收益变化影响程度的指标是( )。（A）期望（B）标准差（C） 13 系数（D）方差2 资本资产定价模型是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的。下列关于资本资产定价(CAPM)模型的假设，错误的是 ( )。（A）存在许多投资者（B）所有投资者行为都是理性的（C）投资者的投资期限相同（D）市场环境是有摩擦的3 组合管理理论最早是由美国经济学家( )于 1952 年系统地提出的，他开创了对投资进行整体管理的先河。（A）马柯维茨（B）布莱克（C）斯科尔斯（D）弗里
2、德曼4 资本资产定价模型主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系。下列关于资本资产定价模型的假设，错误的是( )。（A）投资者根据投资组合在某一段时期内的预期报酬率和标准差来评价该投资组合（B）投资者是知足的（C）投资者是风险厌恶者（D）投资者总希望预期报酬率越高越好5 若有一投资项目 70的概率在一年内让自己的投资基金额翻倍，30的概率让自己的投资金额减半。则该项投资的期望收益率是( )。（A）5500（B） 6725（C） 6874（D）85916 已知无风险收益率为 5，市场期望收益率为 10，A 证券的期望收益率为12， 系数为 11；B 证券的期望收益率为 15， 系数
3、为 12；那么投资者的投资策略为( ) 。（A）买进 A 证券（B）买进 B 证券（C）买进 A 证券或 B 证券（D）买进 A 证券和 B 证券7 根据马科维茨提出的理论，使投资者最满意的证券组合是( )。（A）处于有效边界的最高点（B）无差异曲线与有效边界的切点（C）处于位置最高的无差异曲线上（D）无差异曲线与有效边界的交点8 反映证券组合期望收益水平与系统风险水平之间均衡关系的方程式是( )。（A）证券市场线方程（B）证券特征线方程（C）资本市场线方程（D）套利定价方程9 如果 A 基金的詹森指数为 05，B 基金的詹森指数为 08，C 基金的詹森指数为05，以下判断正确的是 ( )。（
4、A）B 基金的收益最好，A 基金和 C 基金收益相同（B） C 基金的业绩表现比预期的差（C） A 基金和 C 基金的业绩表现都比预期的好（D）C 基金的收益与大盘走势是负相关关系10 耐用品制造业和公用事业分别属于_和_。( )（A）增长型行业；防守型行业（B）增长型行业；周期型行业（C）周期型行业；防守型行业（D）周期型行业；增长型行业11 固定收益证券的发行者不能按照契约如期如额偿还本金和支付利息的风险属于( )。（A）信用风险（B）通货膨胀风险（C）事件风险（D）流动性风险12 某零息债券到期期限 5 年，相对于普通 5 年期附息债券，其利率风险( )。（A）相同（B）较大（C）较小（
5、D）条件不足，无法确定13 某证券组合今年实际平均收益率为 015，当前的无风险利率为 003，市场组合的风险溢价为 006，该证券组合的 值为 1 5。那么，根据詹森指数评价方法，该证券组合绩效( ) 。（A）不如市场绩效好（B）与市场绩效一样（C）好于市场绩效（D）无法评价14 某基金组合由偏股型基金和债券型基金混合而成，组合的平均年收益率为12，标准差为 006，同期一年期定期存款利率为 225。则该基金组合的夏普比率是( ) 。（A）148（B） 154（C） 163（D）18215 三大经典风险调整收益率指数分别是特雷诺指数、詹森指数和夏普比率。其中特雷诺指数和夏普比率( )为基准。
6、（A）均以资本市场线（B）均以证券市场线（C）分别以资本市场线和证券市场线（D）分别以证券市场线和资本市场线16 用获利机会来评价绩效的是( )。（A）詹森指数（B）特雷诺指数（C）夏普比率（D）威廉指数二、多项选择题17 有效集最初是由马科维茨提出、作为资产组合选择的方法发展起来的。下列对有效集与最优投资组合的说法，正确的有( )。（A）所有可能的组合将位于可行集的边界上或内部（B）有效集以期望代表收益，以对应的方差(或标准差)表示风险程度（C）有效集的满足条件是：既定风险水平下要求最高收益率：既定预期收益率水平下要求最低风险（D）有效集与无差异曲线都是客观存在的，都是由证券市场决定的（E）
7、可行集包括了现实生活中所有可能的组合18 按照风险可否分散，可将风险分为系统性风险和非系统性风险。下列属于非系统风险的有( ) 。（A）经营风险（B）市场风险（C）信用风险（D）偶然事件风险（E）财务风险19 下列关于投资组合理论的相关概念说法正确的有( )。（A）实际收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率（B）实际收益率是扣除了通货膨胀因素以后的收益率概念（C）预期收益率的标准差越大，不确定性及风险也越大（D）协方差为正，则投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势（E） 绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越小20 下列对影响债券价格波动性的因素的说法，正确的有( )。（
8、A）债券的票面利率越低，波动性越大（B）债券的票面利率越低，波动性越小（C）债券的期限越长，波动性越大（D）债券的期限越长，波动性越小（E）债券的到期收益率越小，波动性越大21 下列关于债券及债券市场的说法中，表述正确的有( )。（A）债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有期限，到期时，债务人必须还本付息（B）相对于股票价格而言，债券市场价格比较稳定（C）债券是所有权凭证，债券持有人有利息收入的要求权（D）债券的发行人有中央政府、地方政府、中央政府机构、金融机构、企业和个人（E）收益率相同变化幅度下，债券的凸性越大，债券价格的增加与债券的价格的减少之间的差距就越大22 货币政策分为扩张性的和
9、紧缩性的两种。我国的货币政策目标包括( )。（A）保持货币币值稳定（B）充分就业（C）促进经济增长（D）平衡国际收支（E）有效促进金融监督23 宏观经济分析包含了( )指标。（A）GDP 指标（B） CPI 指标（C） PMI 指标（D）PPI 指标（E）FDI 指标24 资产配置的流程和方法是投资规划的核心，一般情况下，资产配置的过程包括( )。（A）明确投资者收益预期值和风险（B）确定投资的指导性目标（C）明确资产组合中包括哪几类资产及所占比例（D）找出最佳的资产组合（E）对资产组合的投资成果进行评价三、案例分析24 假设资本资产定价模型成立，相关证券的风险与收益信息如表 51 所示。(注
10、：表中的数字是相互关联的)根据以上材料回答问题。25 根据资本资产定价模型理论(CAPM)的建议，一个资产分散状况良好的投资组合，最容易受( ) 因素的影响。（A）系统性风险（B）投资分配比例（C）证券种类的选择（D）非系统性风险26 利用表中其他信息，可知和 的值分别为( )。（A）1 和 0（B） 0 和 1（C） 0 和 0（D）1 和 127 表中和 的值为( )。（A）0 和 0（B） 0 和 1（C） 1 和 0（D）1 和 128 表中和 的值为( )。（A）0025 和 0175（B） 0065 和 0175（C） 0025 和 0195（D）0065 和 0195四、判断题2
11、9 投资是指在了解、分析客户需求和情况的基础上，制定资产配置和投资组合方案，实现其投资目标的过程。 ( )（A）正确（B）错误30 厌恶风险程度越高的投资者，其无差异曲线的斜率越陡，因此其最优投资组合越接近 N 点。厌恶风险程度越低的投资者，其无差异曲线的斜率越小，因此其最优投资组合越接近 B 点。 ( )（A）正确（B）错误31 调查研究是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。 ( )（A）正确（B）错误银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 13 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C【试题解析】 系数是特定资产 (或资产
12、组合)的系统性风险度量。换句话说， 系数就是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。期望是对证券投资收益的衡量指标，A 项不选；方差和标准差是作为风险的测度，B、D 两项不选。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置2 【正确答案】 D【试题解析】 资本资产定价模型假设资本市场是完全有效的市场，没有任何摩擦阻碍投资，因此 D 项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置3 【正确答案】 A【试题解析】 1952 年 3 月，美国经济学家哈里马柯维茨发表了资产组合选择一投资的有效分散化论文，成为现代证券组合管理理论的开端。【知识模块】 现代投资
13、组合理论与资产配置4 【正确答案】 B【试题解析】 资本资产定价模型假设投资者希望财富越多越好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，B 项不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置5 【正确答案】 A【试题解析】 该项投资的期望收益率=701 003050 =55。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置6 【正确答案】 D【试题解析】 根据 CAPM 模型，证券投资收益率= 无风险利率+( 市场组合收益率无风险利率)，A 证券的投资收益率 =5+(10 5)1 1=10 ，5，因为12105，所以 A 证券价格被低估，应买进 B 证券的投资收益率=5 +(10 一 5)12=1
14、1，因为 1511，所以 B 证券价格被低估，应买进。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置7 【正确答案】 B【试题解析】 由于有效集是市场上可供选择的一系列组合，那么，投资者究竟会选择哪一个组合就需要根据投资者自己的无差异曲线来进行判断，从而得到投资效用最大化的最优投资组合了。这个组合位于无差异曲线与有效集的相切点。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置8 【正确答案】 A【试题解析】 证券市场线与资本市场线，都是描述资产或资产组合的期望收益率与风险之间关系的曲线。证券市场线的横轴是 系数，只包括系统风险，它只反映这些资产或资产组合的期望收益与其所含的系统风险的关系，而不是全部风险的关
15、系。因此，证券市场线用来衡量资产或资产组合所含的系统风险的大小。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置9 【正确答案】 B【试题解析】 詹森指数=证券组合收益率 无风险利率+证券组合的 值( 市场组合的收益率无风险利率)，是指在给出投资组合的 及市场平均收益率的条件下，投资组合收益率超过 CAPM 预测收益率的部分。如果投资组合位于证券市场线的上方，则詹森指数值大于 0，说明投资组合收益率高于市场平均水平，可以认为其绩效很好；如果投资组合位于证券市场线的下方，则詹森指数值小于 0，表明该组合的绩效不好。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析10 【正确答案】 C【试题解析】 在进行
16、行业的经济周期分析时，我们会关注增长型行业、周期型行业、防守型行业。其中增长型行业，主要依靠技术进步、新产品的推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态；周期型行业，周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，例如消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业；防守型行业，防守型行业的经营状况在经营周期的上升和下降阶段都很稳定，例如，食品业和公用事业属于防守型行业。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析11 【正确答案】 A【试题解析】 信用风险也叫违约风险，是指借款人不能履行合约，无法按时还本付息的可能性。在债券投资的风险中，信用风险是最主要的风险之一。【知识模块】 投资工具
17、分析方法与投资组合绩效分析12 【正确答案】 B【试题解析】 由于零息债券以低于债券面值的方式发行，持有期间不支付利息，到期按债券面值偿还。债券发行价格与面值之间的差额就是投资者的利息收入，面值是零息债券未来唯一的现金流，因此，零息债券对利率的改变特别敏感。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析13 【正确答案】 C【试题解析】 根据公式：詹森指数=证券组合收益率 (无风险利率+市场组合风险溢价)=015(0 03+0 0615)=003，由于詹森指数为正数，所以其绩效于市场绩效。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析14 【正确答案】 C【试题解析】 夏普比率等于投资组合
18、在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值。它衡量了投资组合的每单位波动性所获得的回报。所以，该基金组合的夏普比率为=(12225)0，061 63。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析15 【正确答案】 D【试题解析】 特雷诺指数给出了单位风险的平均超额收益率，其风险使用的是系统风险，是以 B 为横轴的证券市场线为基准；夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率标准差的比值，它衡量了投资组合的每单位波动性所获得的回报，故是以标准差为横轴的资本市场线为基准。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析16 【正确答案】 B【试题解析】 特雷诺指
19、数给出了单位风险的平均超额收益率。特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小，单位风险溢价越低，开放式基金的绩效越差，基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析二、多项选择题17 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 对于投资者而言，有效集是客观存在的，它是由证券市场决定的。而无差异曲线则是主观的，它是由自己的风险一收益偏好决定的。风险厌恶程度越高的投资者，其无差异曲线的斜率越陡；风险厌恶程度越低的投资者，其无差异曲线的斜率越小，D 项不正确。【知识模
20、块】 现代投资组合理论与资产配置18 【正确答案】 A,C,D,E【试题解析】 非系统性风险是一种与特定公司或行业相关的风险。通过分散投资，非系统性风险能被降低，而且，如果分散是充分有效的，这种风险还能被消除，因此，又称为可分散风险。非系统性风险具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置19 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 必要收益率，又称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，A 项说法不正确； B 绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大，绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小，E
21、项说法不正确。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置20 【正确答案】 A,C,E【试题解析】 影响债券价格波动性的因素包括：债券的票面利率越低，波动性越大；债券的期限越长，波动性越大； 债券的到期收益率越小，波动性越大。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析21 【正确答案】 A,B,E【试题解析】 债券不是所有权凭证，是债权债务关系凭证，C 项说法不正确；个人不能发行债券，D 项不正确。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析22 【正确答案】 A,C【试题解析】 货币政策的最终目标，一般有四个：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支等。但须指出的是，我国的货币
22、政策目标仅仅有保持货币币值稳定和促进经济增长。中华人民共和国中国人民银行法(以下简称中国人民银行法)第三条规定：“货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析23 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 宏观经济分析指标主要有 GDP 指标、 CPI 指标、PMI 指标。其中GDP 即国内生产总值，它反映一国(或地区)经济实力和市场规模。 CPI 即居民消费价格指数，它同人民群众的生活密切相关，同时在整个国民经济价格体系中也具有重要地位。PMI 即采购经理指数，是经济运行的先行指标，反映的是未来一段时间内宏观经济发展趋势。【知识模块】 投
23、资工具分析方法与投资组合绩效分析24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 一般情况下，资产配置的过程包括以下几个步骤：明确投资者收益预期值和风险，这一步骤包括利用历史数据与经济分析来决定投资者所考虑资产在相关持有期间内的预期收益率和波动情况，确定投资的指导性目标；明确资产组合中包括哪几类资产及所占比例；找出最佳的、资产组合。【知识模块】 资产配置应用与投资规划三、案例分析【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置25 【正确答案】 A【试题解析】 通过分散投资，非系统性风险能被降低；而且，如果分散是充分有效的，这种风险还能被消除。而系统性风险是由那些影响整个投资市场的风险因素所引起的，这类
24、风险影响所有投资资产变量的可能值，因此不能通过分散投资相互抵消或者削弱。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置26 【正确答案】 C【试题解析】 对于无风险资产来说，其市场风险 值为 0，即不存在；从而可知其与市场组合的相关系数为 0。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置27 【正确答案】 D【试题解析】 对于市场组合来说，其市场风险 值为 1；从而可知其与本身的相关系数为 1。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置28 【正确答案】 A【试题解析】 利用 X 股票和 Y 股票的数据联立方程：022= 无风险资产报酬率+13(市场组合报酬率 无风险资产报酬率)016= 无风险资产报酬率+09(市场组合报酬率 无风险资产报酬率)可得：无风险资产报酬率=0025；市场组合报酬率=0 175。【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置四、判断题29 【正确答案】 B【试题解析】 投资规划，是指在了解、分析客户需求和情况的基础上，制定资产配置和投资组合方案，实现其投资目标的过程。【知识模块】 投资规划概述30 【正确答案】 A【知识模块】 现代投资组合理论与资产配置31 【正确答案】 A【知识模块】 投资工具分析方法与投资组合绩效分析
