1、银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题1 某投资组合是有效的，其标准差为 18，市场组合的预期收益率为 17，标准差为 20，无风险收益率为 5。根据市场线方程，该投资组合的预期收益率为( )。（A）1833（B） 1293（C） 158（D）192 按照风险可否分散，证券投资风险可分为系统性风险和非系统性风险，以下选项属于系统性风险的是( ) 。（A）操作性风险（B）市场风险（C）券商选择不当的风险（D）不合规的证券咨询风险3 薛女士投资于多只股票，其中 20投资于 A 股票， 30投资于 B 股票，40投资于 C 股票，10投资于 D 股票。
2、这几支股票的 系数分别为 1、06、05 和24。则该组合的 系数为 ( )。（A）082（B） 095（C） 113（D）1204 关于以下两种说法：资产组合的收益是资产组合中单个证券收益的加权平均值；资产组合的风险总是等同于所有单个证券风险之和。下列选项正确的是( ) 。（A）仅正确（B）仅 正确（C） 和都正确（D）和都不正确5 资本资产定价理论认为，当引入无风险证券后，有效边界为( )。（A）无差异曲线（B）证券市场线（C）特征线（D）资本市场线6 下列关于资本市场线和证券市场线的说法中，正确的是( )。（A）资本市场线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系（
3、B）证券市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系（C）证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系（D）资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系7 根据 CAPM 模型，下列说法错误的是( )。（A）单个证券的期望收益的增加与贝塔成正比（B）当一个证券定价合理时，阿尔法值为零（C）如果无风险利率降低，单个证券的收益率成正比降低（D）当市场达到均衡时，所有证券都在证券市场线上8 用来测定一种股票的收益受整个股票市场收益变化影响程度的指标是( )。（A）期望（B）标准差（C） 系数（D）方差9 下列关于资产配置的说法，错误
4、的是( )。（A）战略性资产配置策略以不同资产类别的收益情况与投资者的风险偏好、实际需求为基础（B）行业资产配置的时间最短，一般根据季度周期或行业波动特征进行调整（C）战术资产配置存在增加长期价值的潜在机会，且风险很小（D）不同范围资产配置在时间跨度上往往不同10 张先生认购某面值为 100 元的 5 年期附息债券，若债券的票面利率与到期收益率均为 10，则债券现在的价格为( )元。(计算过程保留小数点后一位)（A）1000（B） 956（C） 1100（D）121011 如果一次还本付息债券按单利计息，按复利贴现，其内在价值决定公式为( )。12 某 6 年期零息债券面值 100 元，发行价
5、格为 76 元。另一信用等级相同的 6 年期付息债券，面值 1000 元，票面利率 6，每年付息，则其发行价格为( )元。（A）96768（B） 92436（C） 106768（D）11243613 理财规划须关注基金市场，在三大经典风险调整收益率指数中，( )是指在一段评价期内基金投资组合的平均超额收益率超过无风险收益率部分与该基金的收益率的标准差之比。（A）夏普比率（B）詹森指数（C）特雷纳指数（D）晨星指数14 某证券组合今年实际平均收益率为 015，当前的无风险利率为 003，市场组合的期望收益率为 011，该证券组合的 值为 15。那么，根据特雷诺指数来评价，该证券组合的绩效( )。
6、（A）不如市场绩效好（B）与市场绩效一样（C）好于市场绩效（D）无法评价15 某证券组合今年实际平均收益率为 015，当前的无风险利率为 003，市场组合的期望收益率为 011，该证券组合的标准差为 1。那么，根据夏普比率来评价，该证券组合的绩效( ) 。（A）不如市场绩效好（B）与市场绩效一样（C）好于市场绩效（D）无法评价二、多项选择题16 ( )可以视为固定收益类资产。（A）国债（B）公司债券（C）普通股股票（D）国际债券（E）银行存款17 下列对有效集与最优投资组合的说法，正确的有( )。（A）所有可能的组合将位于可行集的边界上或内部（B）有效集以期望代表收益，以对应的方差(或标准差)
7、表示风险程度（C）有效集的满足条件是：既定风险水平下要求最高收益率；既定预期收益率水平下要求最低风险（D）有效集与无差异曲线都是客观存在的，都是由证券市场决定的（E）可行集包括了现实生活中所有可能的组合18 下列关于基本面分析中的宏观分析，说法正确的有( )。（A）高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，而低经济增长率则会造成该国货币汇率下跌（B） PMI 表示居民消费价格指数（C） PMI 指数 30 为荣枯分水线（D）减少国债、提高税率、减少政府购买和转移支付属于紧缩性货币政策（E）在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适19 下列关于财务分析指标计算的说法，正确的是( )。（A）利息保
8、障倍数=息税前利润 利息费用（B）应收账款周转率= 赊销净额平均应收账款净额（C）存货周转率= 销售收入平均存货（D）股东权益周转率=销售收入 股东权益（E）股东权益收益率=税前净收益 股东权益100三、案例分析19 基金 A、基金 B、基金 C 和基金 D，以及沪深 300ETF 基金和国债的表现情况的数据如表 54 所示。根据以上材料回答问题。20 若张先生三年前将 40的资金投资于基金 A， 60的资金投资于基金 B，并持有至今，该投资组合的年平均收益率为( )。（A）1476（B） 1455（C） 1493（D）152121 根据以上条件，基金 B 的夏普比率为_，基金 C 的特雷诺比
9、率为_，基金 D 的詹森比率为_。( )（A）10263，08462，一 1435（B） 08158，01000，一 1435（C） 10263，01241，一 01000（D）08158，01000，一 0100022 张先生一年后准备退休，向理财规划师咨询应该如何选择基金，理财规划师认为适合张先生的基金类型是( )。（A）股票型、债券型和货币型基金（B）银行存款和货币型基金（C）股票和股票型基金（D）债券型基金和货币型基金22 汤小姐持有华夏公司股票 100 股，预期该公司未来 3 年股利为零增长，每期股利 30 元。预计从第 4 年起转为正常增长，增长率为 5。目前无风险收益率 7，市场
10、平均股票要求的收益率为 1109，华夏公司股票的标准差为 28358，市场组合的标准差为 21389，两者的相关系数为 08928。根据以上材料回答问题。23 根据以上信息，理财师可以告诉汤小姐，华夏公司股票的 系数为( ) 。（A）093（B） 104（C） 118（D）13824 基于上面的分析和判断，理财师可以进一步得到汤小姐对于华夏公司股票所要求的必要报酬率为( ) 。（A）9（B） 11（C） 12（D）1325 对于汤小姐所持有的华夏公司股票，获取收益是她进行投资的基本目的，而该股票前 3 年的股利现值之和为( )元。（A）4814（B） 7205（C） 8014（D）914826
11、 由以上的分析和判断，理财师可以为汤小姐计算得到，如果汤小姐持有该股票至第 4 年，则该股票价值的现值为( )元。（A）30114（B） 31012（C） 32030（D）3265427 汤小姐持有的华夏公司股票市值为( )元。（A）35718（B） 36258（C） 39235（D）41491银行业专业人员职业资格中级个人理财（投资规划）模拟试卷 1 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 C【试题解析】 根据资本市场线方程 ，可计算得到该投资组合的预期收益率为：5+(17一 5)2018=158。【知识模块】 投资规划2 【正确答案】 B【试题解析】 系统性风险是由那些影响整个投资市场的
12、风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有投资资产变量的可能值，因此不能通过分散投资相互抵消或者削弱，故又称为不可分散风险。系统性风险具体包括政策风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。【知识模块】 投资规划3 【正确答案】 A【试题解析】 该组合的 系数=201+3006+40 05+1024=0 82。【知识模块】 投资规划4 【正确答案】 A【试题解析】 假设有 n 种证券，资产组合的预期收益率就是组成该组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，权数是投资于各种证券的资金占总投资额的比例。用公式表示为： 。其中：X i 是投资于 i 证券的资金占总投
13、资额的比例或权数， 是证券 i 的预期收益率。而 n 个证券组合的风险资产组合的风险(用标准差表示)的计算就不能简单地把组合中每个证券的标准差进行加权平均而得到，其计算公式为： P2=公式中：P2 为资产组合 P 的方差；p ij 为相关系数。【知识模块】 投资规划5 【正确答案】 D【试题解析】 如果用 M 代表市场组合，用 Rf 代表无风险利率，从 Rf 出发画一条经过 M 的直线，这条线就是在允许无风险借贷情况下的线性有效集，称为资本市场线。任何不利用市场组合以及不进行无风险借贷的其他所有组合都将位于资本市场线的下方。【知识模块】 投资规划6 【正确答案】 D【试题解析】 A 项，资本市
14、场线反映的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系，任何单个风险证券由于均不是有效组合而一定位于该直线的下方；BC 两项，证券市场线反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系。【知识模块】 投资规划7 【正确答案】 C【试题解析】 根据 CAPM 模型；如果 i1，R f 的降低反而增加 。【知识模块】 投资规划8 【正确答案】 C【试题解析】 系数是特定资产 (或资产组合)的系统性风险度量。换句话说， 系数就是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。A 项，期望是对证券投资收益的衡量指标； BD 两项，方差和标准差是作为风险的测
15、度。【知识模块】 投资规划9 【正确答案】 C【试题解析】 C 项，战术性资产配置是在战略资产配置的基础上根据市场的短期变化，对具体的资产比例进行微调。【知识模块】 投资规划10 【正确答案】 A【试题解析】 到期收益率是指使债券的未来现金流的贴现值等于债券现在价格的贴现率，一般用 y 来表示。设债券价格为 P，票面利率为 r，到期支付的本金为M，每次支付的利息为 C，利息支付的次数为 n，计算到期收益率 (在利息支付时间间隔内)的公式为：P=C(1+y)+C(1+y) 2+(C+M)(1+y)n，由此，可以看出当债券价格等于面值(平价) 的时候，票面利率=即期收益率 =到期收益率。【知识模块
16、】 投资规划11 【正确答案】 D【知识模块】 投资规划12 【正确答案】 C【试题解析】 设必要报酬率为 i，对于零息债券，有 100(1+i) 6=76，解得i468，则附息债券的发行价格为：1000 6(1+468) 1 +(1+468)2 +(1468) 6 +1000(1+468) 6 106768(元) 。【知识模块】 投资规划13 【正确答案】 A【试题解析】 夏普比率等于投资组合在选择期间内的平均超额收益率与这期间收益率的标准差的比值。它衡量了投资组合的每单位波动性所获得回报。当投资人当前的投资组合为唯一投资时，用标准差作为投资组合的风险指标是合适的。【知识模块】 投资规划14
17、 【正确答案】 A【试题解析】 TR= =008，T M=011，TR T M，所以该组合的绩效不如市场绩效。【知识模块】 投资规划15 【正确答案】 C【试题解析】 S P= =012，S M= =008，所以该证券组合的绩效好于市场组合。【知识模块】 投资规划二、多项选择题16 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 根据客户具体的资产配置(比例)要求，再具体选择各类资产下的理财产品和产品组合，这时可以兼顾客户的个人喜好，譬如对房地产投资或某类股票的特殊喜好。各类产品选择范围如下：现金类：银行存款、货币市场基金、短期国债等；固定收益类：政府债券、公司债券，国内、国际债券等；权益类：房地产、黄
18、金、古董、股票(国际、国内，蓝筹、小型成长等)。【知识模块】 投资规划17 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 D 项，对于投资者而言，有效集是客观存在的，它是由证券市场决定的。而无差异曲线则是主观的，它是由自己的风险收益偏好决定的。厌恶风险程度越高的投资者，其无差异曲线的斜率越陡；厌恶风险程度越低的投资者，其无差异曲线的斜率越小。【知识模块】 投资规划18 【正确答案】 A,E【试题解析】 B 项，CPI 为居民消费价格指数， PMI 为采购经理指数；C 项，PMI 指数 50 为荣枯分水线，当 PMI 大于 50 时，说明经济在发展，当 PMI 小于50 时，说明经济在衰退；D 项，
19、减少国债、提高税率、减少政府购买和转移支付属于紧缩性财政政策，紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。【知识模块】 投资规划19 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 E 项，股东权益收益率=税后净收益 股东权益100 。【知识模块】 投资规划三、案例分析【知识模块】 投资规划20 【正确答案】 A【试题解析】 投资组合的年平均收益率=135 40+15660=1476。【知识模块】 投资规划21 【正确答案】 B【试题解析】 基金 B 的夏普比率(SR)= =(156一 32)152=08158；基金 C 的特雷诺指数
20、(TR)= =(165一 32)133=0 1000；基金 D 的詹森比率 P=RP 一R f+P(RM 一 Rf)=120一32 +115(121一 32)=一 1435。【知识模块】 投资规划22 【正确答案】 A【试题解析】 基金投资方面，其风险收益视品种而定，股票型、债券型、货币市场基金等收益各不相同，选择多，也适宜做配置。随着退休年龄的临近，基金投资可以逐渐偏向中低风险的品种。BD 两项的收益率偏低； C 项风险过大。【知识模块】 投资规划【知识模块】 投资规划23 【正确答案】 C【试题解析】 根据 系数的计算公式可知：华夏公司股票的 系数= 相关系数华夏公司股票的标准差市场组合的标准差=089282835821389=118。【知识模块】 投资规划24 【正确答案】 C【试题解析】 必要报酬率=7+118(1109-7)=12 。【知识模块】 投资规划25 【正确答案】 B【试题解析】 前 3 年的股利现值之和= =7205(元)。【知识模块】 投资规划26 【正确答案】 C【试题解析】 第 4 年以后各年股利的现值为：V=30 =32030(元)。【知识模块】 投资规划27 【正确答案】 C【试题解析】 华夏公司股票价值=7205+32030=39235(元)；汤小姐持有的股票市值=100392 35=39235( 元)。【知识模块】 投资规划
