1、项目投资练习试卷 7 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 甲设备原值为 100000 元,税法规定残值率为 10%,最终报废残值 8000 元,该公司所得税税率为 30%,则该设备由于残值带来的现金流入量为( )元。（A）8600（B） 8400（C） 9000（D）96002 下列各项指标中,( )指标属于反指标。（A）内部收益率（B）净现值（C）获利指数（D）静态投资回收期3 A 项目的原始投资额为 800 万元,且建设期为零, 经营期为 15 年,每年可获净现金流量 80
2、 万元,则该项目的年金现值系数为( )。（A）3（B） 10（C） 12（D）74 已知甲项目的原始投资额为 250 万元,建设期为 2 年,投产后 1 至 5 年的每年净现金流量为 45 万元,第 6 至 10 年的每年净现金流量为 40 万元,则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。（A）7.5（B） 5（C） 8（D）7.6255 当贴现率为 8%时,甲项目的净现值为 400 元,则该项目的内含报酬率将会( )。（A）低于 8%（B）高于 8%（C）等于 8%（D）以上三种均有可能发生6 若甲投资方案在贴现率为 12%时,净现值为 4.85,当贴现率为 14%时,净现值为-2.16
3、,则甲方案的内含报酬率为( )。（A）13.38%（B） 14.28%（C） 12.11%（D）12.85%7 在其他条件不变的情况下,若企业降低折现率,下列( )指标的大小不会因此受到影响。（A）净现值（B）获利指数（C）净现值率（D）内含报酬率8 大华公司有一投资方案,该方案的年销售收入为 90 万元,年销售成本和费用为 60万元,其中折旧为 10 万元,所得税税率为 33%,则此方案的年现金净流量为( )万元。（A）20（B） 40（C） 30.1（D）359 长期投资决策中,不宜作为折现率进行投资项目评价的是( )。（A）行业平均资金收益率（B）投资项目的资金成本（C）投资的机会成本（
4、D）活期存款利率10 下列各项指标中,( )指标没有直接利用净现金流量来计算。（A）内部收益率（B）投资利润率（C）净现值率（D）获利指数二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。11 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定折现率为 12%,有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为 10 年,净现值为 1000 万元,(A/P,12%,10)=0.177;乙方案的净现值率为-15%;丙方案的项目计算期为 11 年,其年等额净回收额为 150万元;丁方案的内部收益率为 10%。下
5、列说法不正确的是 ( )。（A）甲方案为最优方案（B）乙方案在经济上不可行（C）丙方案为最优方案（D）丁方案为最优方案12 在其他因素中,折现率降低,下列( )指标的数值会变大。（A）净现值（B）内部收益率（C）获利指数（D）净现值率13 净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。（A）都是相对数指标,反映投资的效率（B）都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值（C）都不能反映投资方案的实际投资收益率（D）都没有考虑货币时间价值因素14 下面( ) 属于投资项目的现金流入量。（A）购买固定资产的价款（B）流动资金垫支（C）固定资产折旧（D）递延资产摊销15 有两个投资方案,投资的时间和数额相同,
6、甲方案从现在开始每年现金流入 300 元,连续 4 年,乙方案从现在开始每年现金流入 400 元,连续 3 年,假设它们的净现值相等且小于 0,则( ) 。（A）无法判断甲、乙方案孰优孰劣（B）甲、乙在经济上是等效的（C）甲、乙均不是可行方案（D）甲、乙均是可行方案16 项目投资决策中的现金流量表与财务会计中的现金流量表的区别在于( )。（A）反映对象不同（B）信息属性不同（C）内容结构不同（D）期间特征不同17 下列( ) 指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。（A）净现值（B）获利指数（C）内部收益率（D）净现值率18 若 NPV0,则下列关系式中错误的有 ( )。（A）NPVR0（B）
7、 NPVR0,则 NPVR0,PI1,IRRic。【知识模块】 项目投资三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。19 【正确答案】 A【试题解析】 在其他条件不变的情况下,折现率越大,净现值越小。所以使某投资方案的净现值小于零的折现,一定大于投资方案的内含报酬率。【知识模块】 项目投资20 【正确答案】 B【试题解析】 现金流量的假设中既包括时点指标假设,也包括确定性假设。【知识模块】 项目投资21 【
8、正确答案】 B【试题解析】 内含收益率是能使投资项目的净现值等于 0 时的折现率。【知识模块】 项目投资22 【正确答案】 B【试题解析】 新建项目属于外延式扩大再生产类型。【知识模块】 项目投资23 【正确答案】 B【试题解析】 净现值指标可以反映出项目投资的流动性与收益性的统一,但它不能反映投资项目的实际收益水平。【知识模块】 项目投资24 【正确答案】 B【试题解析】 投资利润率属于辅助指标。【知识模块】 项目投资25 【正确答案】 B【试题解析】 净现值法和净现值率法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。【知识模块】 项目投资四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5
9、分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。26 【正确答案】 (1)第 0 年净现金流量(NCF0)=-100(万元) 第 1 年净现金流量(NCF1)=0(万元) (2)净现值(NPV)=-100+50(P/A,10%,5)(P/F,10%,1)=-100+50(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)=72.31(万元)(3)结论:因为净现值大于 0,故该投资可行。【知识模块】 项目投资27
10、 【正确答案】 (1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额I=200000-110000=90000(元)经营期第 16 年每年因更新设备增加的折旧 经营期第 1 年增加的成本 y=该年增加的经营成本+该年增加的折旧 y=20000+15000=35000(元)经营期第 26年每年增加的成本y=-3000+15000=12000(元) 经营期第 1 年增加的营业利润P=40000-35000=5000(元) 经营期第 26 年增加的营业利润 P=60000-12000=48000(元)因旧设备处理净损失=125000-110000=15000(元)经营期第 1年旧设备处理净损失抵税 15000
11、33%=4950(元)经营期第 1 年增加的净利润P=5000(1-33%)=3350(元) 经营期第 26 年增加的净利润P=48000(1-33%)=32160(元)差量净现金流量NCFtNCF 0=-(200000-110000)=-90000(元)NCF1=3350+15000+4950=23300(元) NCF26=32160+15000=47160(元)(2)测试 i=36%时,NPV=-90000+23300(P/F,36%,1)+47160(P/A,36%,6)-(P/A,36%,1)=2753(元)测试 i=40%时NPV=-90000+23000(P/F,40%,1)+47
12、160(P/A,40%,6)-(P/A,40%,1)=-4801(元 ) 因为IRR25%,应更新设备 ;【知识模块】 项目投资28 【正确答案】 (1)该设备各年净现金流量测算: NCF0=-50(万元) (4)该投资项目的净现值=19.5(P/A,10%,5)+2.5(P/F,10%,5)-50=19.53.7908+2.50.6209-50=73.92+1.55-50=25.47(万元)。【知识模块】 项目投资五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求
13、外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。29 【正确答案】 经过计算继续使用旧设备较好。【知识模块】 项目投资30 【正确答案】 (1)计算资本成本 债券成本=5%(1-40%)=3% 优先股成本=8% 项目综合资金成本=3%(80/100)+8%(20/100)=4% (2)计算项目各年现金净流量 年折旧=(100+4-4)/10=10(万元) NCF 0=-100(万元) NCF 1=-5(万元) 投产后 14 年每年净利润=38.34-(11+10+4)(1-40%)=8(万元) 投产后 510 年每年净利润=41-(11+10)(1-40%)=12(万元) NCF 25=净利润+折旧+利息=8+10+4=22( 万元) NCF 610=净利润+折旧 =12+10=22(万元) NCF 11=净利润+ 折旧+残值+收回流动资金=12+10+4+5=31(万元) (4)计算净现值=-100-5P/F,4%,1+22(P/A,4%,10)-22(P/A,4%,1)+31(P/F,4%,11)=-100-50.9615+(228.1109-220.9615)+310.649672.617(万元) (5)该项目净现值大于 0,说明该方案可行。【知识模块】 项目投资
