1、注册税务师财务与会计（投资管理）模拟试卷 8 及答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 某投资方案的年营业收入为 100 万元，年营业总成本为 60 万元，其中年折旧额为 10 万元，所得税税率为 25。该方案初始垫支营运资金为 50 万元，项目终结时全额回收，处置固定资产产生现金净流入 10 万元，则该方案最后一年经营期现金净流量为( ) 万元。（A）40（B） 50（C） 90（D）1002 某投资方案的年营业收入为 100 万元，年营业总成本为 60 万元，其中年折旧额为 10 万元，所得税税率为 25。该方案初始垫支营运资金为 5
2、0 万元，项目终结时全额回收，处置固定资产产生现金净流入 10 万元，则该方案最后一年现金净流量为( )万元。（A）40（B） 50（C） 90（D）1003 某公司普通股股票本年度分配现金股利每股 02 元，预计股利增长率将保持5不变，投资人要求的报酬率为 10，则该公司普通股票的每股价值是( )元。（A）2（B） 3（C） 4（D）424 某公司普通股票预计明年分配现金股利每股 02 元，预计股利增长率将保持5不变，投资人要求的报酬率为 10，则该公司普通股票的每股价值是( )元。（A）2（B） 3（C） 4（D）425 某公司普通股股票本期发放现金股利每股 02 元，预计未来保持不变，投
3、资人要求的报酬率为 10，则该公司普通股票的每股价值是( )元。（A）2（B） 3（C） 4（D）426 A 公司投资购买一种新发行债券，该债券面值为 1000 元，票面利率为 12，每年年末付息一次，期限为 5 年。市场利率为 10，则该债券的价值为( )元。已知：(PA，10，5)=37908，(PF，10，5)=06209（A）110521（B） 62090（C） 107580（D）993447 A 公司投资购买一种新发行债券，该债券面值为 1000 元，票面利率为 12，到期一次还本付息，期限为 5 年。市场利率为 10，则该债券的价值为( )元。已知：(PA，10，5)=37908，
4、(PF，10，5)=06209（A）110521（B） 62090（C） 107580（D）993448 A 公司投资购买一种新发行的贴现债券，该债券面值为 1000 元，期限为 5 年。市场利率为 10，则该债券的价值为( )元。已知：(P A ，10，5)=37908 ，(PF，10，5)=06209（A）110521（B） 62090（C） 107580（D）993449 以主并企业法人地位存续为前提，将目标公司的产权折合为股份，连同相应的资产与负债整合到主并企业之中的资本运作方式是( )。（A）吸收合并（B）新设合并（C）控制权性收购（D）非控制权性收购10 主并企业取得目标公司第一大
5、股东地位，目标公司通常作为主并企业的一个子公司，而继续保持其原有的法人地位的资本运作方式是( )。（A）吸收合并（B）新设合并 （C）控制权性收购（D）非控制权性收购11 下列选项中，属于企业价值评估的折现式价值评估模式的是( )。（A）市盈率法（B）账面资产净值法（C）现金流量折现模式（D）清算价值法12 企业常常通过公司分立等手段，实现经营或资本的收缩，下列属于公司分立手段的方式是( ) 。（A）出售固定资产（B）出售子公司（C）衍生式公司分立（D）要约回购13 下列选项中，适用于对原始投资额不同且期限不同的独立投资方案进行决策的指标是( ) 。（A）内含报酬率（B）现值指数（C）年金净流
6、量（D）净现值14 下列选项中，适用于对原始投资额不同且期限不同的互斥投资方案进行决策的指标是( ) 。（A）内含报酬率（B）现值指数（C）年金净流量（D）净现值15 下列有关普通股票价值的表述，正确的是( )。（A）普通股票的价值是发行在外普通股股数乘以每股市场价格（B）普通股票的价值是所有者权益账面价值（C）普通股票的价值是公司总价值（D）普通股票的价值是未来各年股利所形成的现金流入量的现值合计16 某公司股票上年分配股利为 05 元股，公司每年股利的增长率为 3，投资者要求的必要报酬率为 10，则该公司的股票价值为( )元。（A）625（B） 714（C） 736（D）80117 某公司
7、投资购入一种债券，该债券的面值为 1000 元，票面年利率为 8，每半年付息一次，期限为 3 年。若市场利率为 10，则该债券的价值为( )元。已知：(PA，5，6)=50757，(PF，5，6)=0 7462（A）95025（B） 94923（C） 1000（D）10257418 乙企业拟投资购入 A 型设备，预计投产第一年流动资产需用额为 50 万元，流动负债需用额为 20 万元；预计投产第二年流动资产需用额为 80 万元，流动负债需用额为 35 万元，则乙企业第二年需要投入的营运资金为( )万元。（A）15（B） 30（C） 45（D）5019 某企业计划投资购买一台设备，设备价值为 1
8、00 万元，使用寿命为 5 年，采用直线法计提折旧，期末残值为 5 万元。使用该设备每年可以给企业带来营业收入50 万元，付现成本 20 万元，企业适用的所得税税率为 25，则该项目经营期现金净流量为( )万元。（A）825（B） 225（C） 25（D）272520 丙企业项目终结时回收垫付的营运资金 300 万元，固定资产账面残值为 250 万元，实际变现残值为 100 万元，该企业适用的所得税税率为 25，则该项目终结产生的现金流量为( ) 万元。（A）3195（B） 400（C） 4375（D）55021 下列选项中，不应计入新项目投资的相关现金流量的是( )。（A）新增税后营业收入（
9、B）项目投资前发生的咨询费（C）由于新项目投产导致原有产品减少的税后营业收入（D）为新项目垫支的营运资金22 甲企业购置一台新设备，购入立即投入使用，各年的现金净流量分别为 NCF0=-2100 万元，NCF 1-3=400 万元，NCF 4-5=300 万元，NCF 6-8=200 万元，NCF 9=800 万元，则该投资项目的投资回收期为( )年。（A）55（B） 65（C） 75（D）723 某企业进行一项固定资产投资，当贴现率为 10时，净现值为 120 万元，当贴现率为 12时，净现值为-11 万元，则该固定资产投资项目的内含报酬率为( )。（A）1012（B） 1175（C） 11
10、83（D）120624 甲企业预计进行项目投资，有 A、B 两个方案可供选择，两个方案的建设期均为零，A 方案的原始投资额为 100 万元，第 18 年的现金净流量为 30 万元；B 方案的原始投资额为 200 万元，第 18 年的现金净流量为 45 万元，则两个方案的差额内部收益率为( ) 。 已知：(PA，4，8)=67327，(P A，5，8)=64632（A）424（B） 432（C） 496（D）51625 下列指标中，可以用于原始投资额不相同、项目计算期相同的互斥方案的比较决策的是( )。（A）净现值（B）投资回收期（C）现值指数（D）内含报酬率26 某企业请你为其进行独立投资方案
11、的比较决策，现有四个方案可供选择，其中：甲方案的项目年限为 10 年，投资回收期为 65 年；乙方案的项目年限为 6 年，净现值为 220 万元；丙方案的内含报酬率为 10；丁方案的现值指数为 085。设定的基准折现率为 12，则该企业应该投资( )。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案27 某企业请你为其进行互斥投资方案的比较决策，现有两个方案可供选择，其中：甲方案的项目年限为 6 年，净现值为 500 万元；乙方案的项目年限为 10 年，净现值为 650 万元，假定基准折现率为 10，则该企业应该投资( )。 已知：(PA，10，6)=43553， (PA，10，10)=614
12、46（A）甲方案（B）乙方案（C）甲方案和乙方案皆一（D）甲方案和乙方案均不投资二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。28 相对于债券投资，下列属于股票投资优点的有( )。（A）投资收益高（B）投资收益比较稳定（C）投资风险小（D）能达到控制股份公司的目的（E）投资安全性好29 相对于股票投资，下列属于债券投资优点的有( )。（A）投资收益高（B）投资收益比较稳定（C）投资风险小（D）能达到控制股份公司的目的（E）投资安全性好30 下列选项中，属于企业价值评估的非折现式价值评估模式的有(
13、 )。（A）市盈率法（B）账面资产净值法（C）现金流量折现模式（D）清算价值法（E）差额内含报酬率法31 企业常常通过资产剥离等手段，实现经营或资本的收缩，下列属于资产剥离手段的方式有( ) 。（A）出售固定资产（B）出售子公司（C）衍生式公司分立（D）要约回购（E）协议回购三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。31 甲企业计划投资一个项目，需要在项目初始时点投入 7800 万元购买固定资产，预计可使用 8 年，期末税法残值为 0，采用直线法计提折旧，建设期为 2 年，设备投产时还需垫支营运资金 1000 万元。经营期每年营业收入为 2300 万元，每年付现
14、成本为 1100 万元，项目终结时设备残值变现收入为 1500 万元。该企业适用的所得税税率为 25，假定基准折现率为 8。根据上述资料，回答下列问题：32 该投资项目经营期现金净流量为( )万元。（A）95862（B） 114375（C） 120698（D）1325533 该投资项目的终结点现金净流量为( )。（A）375（B） 1000（C） 2125（D）250034 该投资项目的现值指数为( )。（A）058（B） 076（C） 098（D）11235 该投资项目的投资回收期为( )年。（A）65（B） 896（C） 712（D）924注册税务师财务与会计（投资管理）模拟试卷 8 答案
15、与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 A【试题解析】 经营期现金净流量=净利润+非付现成本=(100-60)(1-25)+10=40(万元)。【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 D【试题解析】 最后一年现金净流量=净利润+非付现成本+收回的营运资金+ 残值收入=(100-60)(1-25)+10+50+10=100(万元)。【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 D【试题解析】 普通股票的每股价值=02(1+5)(10-5 )=4 2(元)。【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 C【试题解析】 普通股票的每股价值=02(
16、10 -5)=4( 元)。【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 A 【试题解析】 普通股票的每股价值=0210=2(元)。【知识模块】 投资管理6 【正确答案】 C【试题解析】 债券价值=100012(PA，10， 5)+1000(PF ，10，5)=10001237908+100006209=107580(元)。【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 D【试题解析】 债券价值=1000(1+12 5)(PF ，10，5)=1000(1+125)0 6209=99344( 元)。【知识模块】 投资管理8 【正确答案】 B【试题解析】 债券价值=1000(PF，10，5)=100006209=
17、62090(元)。【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 A【试题解析】 吸收合并也叫兼并，是指以主并企业法人地位存续为前提，将目标公司的产权折合为股份，连同相应的资产与负债整合到主并企业之中的资本运作方式。【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 C【试题解析】 控制权性收购是指取得目标公司第一大股东地位的收购方式，目标公司通常作为主并企业的一个子公司，而继续保持其原有的法人地位。【知识模块】 投资管理11 【正确答案】 C【试题解析】 现金流量折现模式属于企业价值评估的折现式价值评估模式；非折现式价值评估模式包括市盈率法、账面资产净值法和清算价值法。【知识模块】 投资管理12 【正确答案】
18、 C【试题解析】 选项 A、B 属于资产剥离手段，选项 C 属于公司分立手段，选项D 属于股票回购的方式。【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 A【试题解析】 内含报酬率适用于对原始投资额不同且期限不同的独立投资方案进行决策。【知识模块】 投资管理14 【正确答案】 C【试题解析】 年金净流量适用于对原始投资额不同且期限不同的互斥投资方案进行决策。【知识模块】 投资管理15 【正确答案】 D【试题解析】 普通股票的价值是由各年股利所形成的现金流入量表示出来的，因此，将未来各年股利的现值加总即为普通股票的价值。【知识模块】 投资管理16 【正确答案】 C【试题解析】 股票价值=05(1+3)
19、(10-3)=7 36(元)。【知识模块】 投资管理17 【正确答案】 B【试题解析】 债券的价值=100082(PA， 5，6)+1000(P F ，5，6)=405 0757+100007462=94923(元)。【知识模块】 投资管理18 【正确答案】 A【试题解析】 第一年投资营运资金=50-20=30(万元)，第二年需要的全部营运资金=80-35=45(万元)，则乙企业第二年需要投入的营运资金=第二年需要的全部营运资金-第一年投资营运资金=45-30=15(万元)。【知识模块】 投资管理19 【正确答案】 D【试题解析】 年折旧=(100-5)5=19(万元)，经营期现金净流量=(5
20、0-20-19)(1-25)+19=2725(万元)。【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 C【试题解析】 项目终结产生的现金流量=300+100+(250-100)25=4375(万元)。【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 B【试题解析】 无论是否进行项目投资，该咨询费均已发生，是过去的成本，即非相关成本。【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 B【试题解析】 投资回收期是累计现金净流量为零的时点。第六年年末累计现金净流量=-2100+4003+3002+200=-100(万元)，所以投资回收期=6+-100200=65(年)。【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 C【试题解
21、析】 内含报酬率是令净现值为 0 的贴现率。根据插值法：(i-10)(12 -10 )=(0-120)(-11-120)，解得：i=1183。【知识模块】 投资管理24 【正确答案】 A【试题解析】 ANCF 0=200-100=100(万元)，ANCF 1-8=45-30=15(万元)，设差额内部收益率为 i，则 100=15(PA，j，8)，则(PA ，i，8)=66667，则(i-4 )(5 -4)=(6.6667-67327)(64632-67327)，解得：i=424。【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 A【试题解析】 净现值指标可以用于原始投资额不相同、项目计算期相同的互斥方
22、案的比较决策。【知识模块】 投资管理26 【正确答案】 B【试题解析】 甲方案的投资回收期超过了项目年限的一半，故不可行；丙方案的内含报酬率小于基准折现率，故丙方案不可行；丁方案的现值指数小于 1，故丁方案不可行。【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 A【试题解析】 因为甲、乙方案属于项目年限不同的互斥方案，所以应使用年金净流量指标进行决策，甲方案的年金净流量=500(PA ，10，6)=500 43553=1148( 万元)，乙方案的年金净流量=650(PA，10，10)=650 61446=10578(万元)，甲方案的年金净流量较高，故应选择甲方案进行投资。【知识模块】 投资管理二、多
23、项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。28 【正确答案】 A，D【试题解析】 股票投资的优点有：(1)投资收益高；(2)能降低购买力的损失；(3)流动性很强；(4)能达到控制股份公司的目的。债券投资的优点有：(1)投资收益比较稳定；(2)投资安全性好。【知识模块】 投资管理29 【正确答案】 B，C ，E【试题解析】 股票投资的优点有：(1)投资收益高；(2)能降低购买力的损失；(3)流动性很强；(4)能达到控制股份公司的目的。债券投资的优点有：(1)投资收益比较稳定；(2)投资安全性好。【知
24、识模块】 投资管理30 【正确答案】 A，B，D【试题解析】 非折现式价值评估模式包括市盈率法、账面资产净值法和清算价值法。【知识模块】 投资管理31 【正确答案】 A，B【试题解析】 按照剥离业务中所出售资产的形式，剥离可以划分为出售固定资产、出售无形资产、出售子公司等形式；按照剥离是否符合公司的意愿，剥离可以划分为自愿剥离和非自愿或被迫剥离。选项 C 属于公司分立手段，选项 D、E 属于股票回购的方式。【知识模块】 投资管理三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。【知识模块】 投资管理32 【正确答案】 B【试题解析】 年折旧额=78008=975(万元)
25、，则经营期现金净流量=(2300-1100)(1-25)+97525=114375(万元)【知识模块】 投资管理33 【正确答案】 C【试题解析】 该项目的终结点现金净流量=1000+1500-150025=2125(万元)【知识模块】 投资管理34 【正确答案】 B【试题解析】 原始投资额的现值=7800+1000(PF ，8，2)=7800+100008573=86573(万元) 未来现金净流量现值=114375(PA，8，10)-(PA，8，2)+2125(PF，8，10)=114375(67101-17833)+212504632=661933(万元)现值指数=66193386573=076【知识模块】 投资管理35 【正确答案】 D【试题解析】 投资回收期=9+-7800-1000+1143757(114375+2125)=9 24(年) 。【知识模块】 投资管理
