1、注册税务师（财务与会计）投资管理章节练习试卷 10 及答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 为应付企业发生意外可能对现金的需要而持有现金是出于( )。（A）交易动机（B）预防动机（C）投机动机（D）储备动机2 预计明年现金需要量为 100 万元，已知有价证券的报酬率为 8%，每次将有价证券转换为现金的转换成本为 100 元，则最佳现金持有量为( )元。（A）47 000（B） 49 000（C） 52 000（D）50 0003 甲公司现金收支状况比较稳定，预计全年(按 360 天计算)需要现金 150 000 元，现金与有价证券的转换
2、成本为每次 600 元，有价证券的年利率为 5%。甲公司最佳现金持有量下持有现金的总成本为( )元。（A）1 500（B） 3 000（C） 2 000（D）5 0004 在企业应收账款管理中，明确规定了信用期间、现金折扣和折扣期间等内容的是( )。（A）信用条件（B）收账政策（C）信用标准（D）客户资信程度5 企业信用标准宽松，则( )。（A）销售收入减少，机会成本减少（B）销售收入减少，机会成本增加（C）销售收入增加，机会成本增加（D）销售收入不变，机会成本减少6 采用 ABC 法对存货进行管理，下列说法不正确的是( ) 。（A）金额大、数量少的存货应进行重点管理（B）金额小、数量多的存货
3、应进行总额灵活管理（C）金额不大、数量也不多的存货应进行一般管理（D）数量多的存货应进行重点管理7 甲公司购入 A 股票准备长期持有，A 股票去年的每股股利为 2 元，预计年股利增长率为 8%，当前每股市价为 40 元，投资者要求的报酬率为 12%，A 股票的价值为( )元。（A）40（B） 42（C） 45（D）548 某公司股票的面值为 10 元，年股利率为 10%，预计未来的股利保持不变，企业打算永久持有，投资者要求的报酬率为 12.5%，则该股票的价值为( )元。（A）5（B） 6（C） 8（D）109 B 公司采用固定股利政策，每年支付的股利为 0.5 元，A 公司持有 B 公司股票
4、 3年后以 12 元的价值对外出售，A 公司要求的必要报酬率为 9%，则 B 公司股票的价值为( ) 元。 (PVA9%，3 =2.5313，PV 9%，3 =0.7722)（A）9.27（B） 9.52（C） 10.53（D）12.4210 下列不属于股票投资的优点的是( )。（A）流动性很强（B）能增强企业实力（C）能降低购买力损失（D）投资收益高二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。11 下列属于直接投资的有( )。（A）购买固定资产（B）购买企业债券（C）购买无形资产（D）购买被
5、投资企业股权（E）购买国债12 下列选项中，属于流动资产特点的有( )。（A）实物形态的多样性（B）周转速度慢（C）循环周期长（D）占用量具有波动性（E）实物形态的易变性13 关于现金的管理，下列说法中正确的有( )。（A）在满足需要的基础上，应尽量减少现金持有量（B）在不影响商业信誉的情况下，尽可能推迟款项的支付，利用银行存款的浮游量（C）应加快现金的周转速度（D）持有现金的总成本包括持有成本、转换成本和短缺成本（E）最佳现金持有量是使持有现金总成本最小的现金持有量，可以采用存货模式来确定14 下列属于应收账款对企业影响的有( )。（A）增加企业的竞争实力（B）减少应收账款管理成本（C）增加
6、企业资金的占用（D）减少企业盈利（E）可能会产生坏账损失15 关于应收账款管理，下列说法正确的有( )。（A）加快应收账款的周转速度是应收账款管理的一个重要目标（B）应收账款会占用企业的资金，并产生收账费用和坏账损失，因此应收账款越少越好（C）应收账款管理的目标是，在适当利用赊销额增加企业产品市场占有率的条件下控制应收账款的余额（D）信用条件是用来衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基本条件（E）对超过信用期限的客户通过派人催收等措施加紧收款，必要时行使法律程序，这属于积极的收账政策16 下列有关信用期间的表述中，正确的有( )。（A）缩短信用期间可能增加当期现金流入量（B）延长信用期间会扩
7、大销售（C）降低信用标准意味着将延长信用期间（D）延长信用期间将增加应收账款的机会成本（E）延长信用期间会增加坏账损失的可能性17 下列关于存货管理的说法中，正确的有( )。（A）库存的原材料越少越好（B）企业应合理确定存货量，在保证生产的前提下减少存货（C）企业应加强存货的日常控制，加快存货的周转速度（D）批量订货可以使企业享受价格优惠措施，因此企业应该尽可能大量的订货（E）企业持有存货可以满足季节性供给和需求的需要18 企业进行普通股股票投资的优点有( )。（A）投资的安全性好（B）财务风险低（C）投资收益高（D）流动性强（E）没有固定的利息负担19 下列属于债券投资的优点的有( )。（A
8、）投资收益高（B）投资收益比较稳定（C）能降低购买力损失（D）投资安全性好（E）投资风险小三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。19 某企业年销售产品收入为 3 600 万元，企业销售利润率为 10%，其信用条件是：2/10，n/30，享受现金折扣的占 40%，其余享受商业信用。管理成本占销售收入的1%，坏账损失占销售收入的 2%，收账费用占销售收入的 3%。企业为了扩大销售，决定在原方案的基础上将赊销条件改为“2/10，1/20 ，n/60”，预计销售收入将增加 2 000 万元。估计约有 60%的客户(按赊销额计算)会利用 2%的折扣；15%的客户会利用
9、 1%的折扣，其余的享受商业信用。管理成本占原销售收入的比率变为 2%，坏账损失为原销售收入的 3%，收账费用为原销售收入的 4%。企业预计在下一年度里销售利润率保持不变，资金成本率为 10%。根据上述资料，回答下列问题(计算结果保留两位小数)：20 该公司目前信用政策下的平均收款时间为( )天。（A）15（B） 20（C） 22（D）3021 在目前的信用政策下，企业的利润为( )元。（A）95（B） 93.2（C） 115.2（D）12222 公司采用新的信用政策，企业的利润为( )万元。（A）123.07（B） -56.4（C） 90.4（D）10823 比较新旧信用政策，企业应该选择(
10、 )。（A）继续采用目前的信用政策（B）采用新的信用政策（C）两种信用政策的利润相等（D）无法判断23 ABC 企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有 X 公司股票和 Y 公司股票可供选择，ABC 企业只准备投资一家公司股票。已知 X 公司股票现行市价为每股 8元，上年每股股利为 0.10 元，预计以后每年以 6%的增长率增长。Y 公司股票现行市价为每股 6 元，上年每股股利为 0.50 元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC 企业所要求的报酬率为 8%。根据上述资料回答下列问题：24 利用股票估价模型，计算出 X 公司股票价值为 ( )元。（A）3.4（B） 3.8（C） 5.3（D）5
11、.625 利用股票估价模型，计算 Y 公司股票价值为( )元。（A）6.62（B） 25（C） 6.25（D）6.0026 ABC 企业应选择投资( )。（A）X 公司股票（B） Y 公司股票（C）均不选择（D）无法判断27 根据上述投资决策，假定 ABC 公司持有该公司股票 5 年后以 12 元的价格售出，股票的价值为( ) 。(PVA8% ，5=3.9927 ，PV8%，5=0.6806)（A）8.15（B） 9.43（C） 10.16（D）12.46注册税务师（财务与会计）投资管理章节练习试卷 10 答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题
12、意。1 【正确答案】 B【试题解析】 企业在现金管理时，要考虑到可能出现的意外情况，为了应付企业发生意外可能对现金的需要，企业应准备一定的预防性现金。【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 D【试题解析】 【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 B【试题解析】 最佳现金持有量 全年现金转换成本 =(150 000/60 000)600=1 500(元) 全年现金持有机会成本 =(60 000/2)5%=1 500(元) 持有现金的总成本=1 500+1 500=3 000(元)【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 A【试题解析】 信用条件是客户可以享受的优惠条件，包括信用期间、折扣期间和现金
13、折扣。【知识模块】 投资管理5 【正确答案】 C【试题解析】 信用标准越宽松，达到企业信用标准的客户就会越多，从而增加销售收入。另外应收账款也会随之增加，所以机会成本增加。【知识模块】 投资管理6 【正确答案】 D【试题解析】 按照一定的标准，企业将存货划分为 A、B 、C 三类，分类的标准有两个，一个是金额标准，金额大的为 A 类，金额小的为 C 类；二是数量标准，数量多的为 C 类，数量少的为 A 类。A、B、C 三类存货分别实行重点管理、一般管理和总额灵活管理。所以选项 D 的说法不正确。【知识模块】 投资管理7 【正确答案】 D【试题解析】 A 股票的价值=2(1+8%)/(12%-8
14、%)=54(元)【知识模块】 投资管理8 【正确答案】 C【试题解析】 股票价值=(1010%)/12.5%=8(元)【知识模块】 投资管理9 【正确答案】 C【试题解析】 股票价值=0.5PVA9%，3 +12PV9%，3 =0.52.5313+120.7722=10.53(元)【知识模块】 投资管理10 【正确答案】 B【试题解析】 股票投资的优点是：投资收益高，能降低购买力损失，流动性很强，能达到控制股份公司的目的。选项 B 能增强企业实力是股票筹资的优点，所以本题应选择 B。【知识模块】 投资管理二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意
15、。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。11 【正确答案】 A,C【试题解析】 直接投资是把资金投放于生产经营中，以获取收益的投资；间接投资是把资金投放于证券等金融资产，以获取投资收益和资本利息的投资，因此购买固定资产和无形资产属于直接投资，不属于间接投资，所以选项 AC 正确。【知识模块】 投资管理12 【正确答案】 A,D,E【试题解析】 流动性强是流动资产的基本特征，具体表现在以下几个方面：周转速度快，循环周期短；实物形态的多样性与易变性；流动资产占用量具有波动性。所以选项 ADE 正确。【知识模块】 投资管理13 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 现金的持有总成
16、本=持有成本+转换成本，不考虑短缺成本，所以选项 D 不正确。【知识模块】 投资管理14 【正确答案】 A,C,E【试题解析】 应收账款对于企业的有利影响是增加企业的竞争力，促进产品销售，增加企业盈利，所以选项 A 正确，选项 D 不正确。不利影响是占用企业资金；在管理应收账款时增加成本；部分应收账款可能出现坏账损失，所以选项 CE 正确。【知识模块】 投资管理15 【正确答案】 A,C,E【试题解析】 应收账款会占用企业的资金，并产生收账费用和坏账损失，但不是越少越好，应满足适当利用赊销额增加企业产品市场占有率的条件，所以选项 B不正确；信用标准是用来衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基
17、本条件，所以选项 D 不正确。【知识模块】 投资管理16 【正确答案】 A,B,D,E【试题解析】 信用期间是企业允许客户从购买商品到付款的最长时间。缩短信用期，平均收现期缩短，可能使当期现金流入量增加，选项 A 正确；延长信用期，会吸引更多的顾客购买，可以在一定程度上扩大销售量，但是也会带来不良后果，一是平均收现期延长，应收账款占用资金的机会成本增加，所以选项 BD 正确；二是使得坏账损失和收账费用增加，所以选项 E 正确。信用标准和信用期间是两项不同的决策，二者无必然联系，所以，选项 C 不正确。【知识模块】 投资管理17 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 企业应合理确定存货量，在保证
18、生产的前提下减少存货，但并不是越少越好，所以选项 A 不正确；批量订货可以使企业享受价格优惠措施，但是购买了过多的存货也会发生存储和成本等，因此也不是购买的越多越好，选项 D 不正确。【知识模块】 投资管理18 【正确答案】 C,D【试题解析】 选项 A 是债券投资的优点，选项 BE 属于股票筹资的优点。【知识模块】 投资管理19 【正确答案】 B,D,E【试题解析】 债券投资具有以下优点：投资收益比较稳定，投资安全性好，风险小。债券投资的缺点表现在：购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的，所以选项 BDE 正确。投资收益高，能降低购买力损失属于股票投资的优点，所以选项 AC 不
19、正确。【知识模块】 投资管理三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。【知识模块】 投资管理20 【正确答案】 C【知识模块】 投资管理21 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理22 【正确答案】 A【知识模块】 投资管理23 【正确答案】 B【试题解析】 (1)目前信用政策下的平均收款天数=40%10+60%30=22(天)(2)销售产品的利润 =3 60010%=360(万元)应收账款平均余额=3 600/36022=220(万元)应收账款的机会成本=22010%=22( 万元)现金折扣数额=3 60040%2%=28.8( 万元)管理成本=3 6001%
20、=36(万元)坏账损失=3 6002%=72(万元)收账费用=3 6003%=108(万元)目前信用政策下的利润=360-22-28.8-36-72-108=93.2(万元)(3)新信用政策下销售产品的利润=(3 600+2 000)10%=560(万元)新信用政策下的平均收款天数=60%10+15%20+25%60=24(天)新信用政策下应收账款机会成本=(3 600+2 000)/3602410%=37.33(万元)新信用政策下现金折扣数额=(3 600+2 000)60%2%+(3 600+2 000)15%1%=75.6(万元)新信用政策下管理成本=3 6002%=72(万元)新信用政
21、策下坏账损失=3 6003%=108(万元)新信用政策下收账费用=3 6004%=144(万元)新信用政策下的利润=560-37.33-75.6-72-108-144=123.07(万元)(4)因为采用新的信用政策后的利润 123.07 万元大于采用目前信用政策下的利润93.2 万元，所以企业应该采用新的信用政策，选项 B 正确。【知识模块】 投资管理【知识模块】 投资管理24 【正确答案】 C【知识模块】 投资管理25 【正确答案】 C【知识模块】 投资管理26 【正确答案】 B【知识模块】 投资管理27 【正确答案】 C【试题解析】 (1)X 公司股票的股利预计每年均以 6%的增长率增长，
22、上年每股股利为 0.10 元，投资者要求的报酬率为 8%，代入股利固定增长模型：P=0.10(1+6%)/(8%-6%)=5.3(元)。 (2)Y 公司每年股利稳定不变，每股股利 0.5 元，代入股利固定模型：P=0.50/8%=6.25(元)。 (3)由于 X 公司股票现行市价 8 元高于其价值 5.3 元，故 X 公司股票目前不宜投资购买。 Y 公司股票现行市价为 6 元低于其价值 6.25 元，故 Y 公司股票值得投资，ABC 企业应购买 Y 公司股票。 (4)ABC企业应购买 Y 公司股票，ABC 公司持有该股票 5 年，然后以 12 元的价格售出。 股票的价值=0.5PVA 8%，5 +12PV8%，5 =0.53.9927+120.6806 =10.16(元)【知识模块】 投资管理
