1、金融硕士 MF 金融学综合（国际收支与国际资本流动）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题1 下列应记入国际收支平衡表贷方的是( )。（A）进口商品（B）出口商品（C）本国对外国直接投资（D）本国对外国捐助2 下列应记入国际收支平衡表借方的是( )。（A）外国企业在本国投资建厂（B）向外国提供技术咨询服务（C）本国对外国捐助（D）特别提款权减少3 关于国际收支平衡表记账原理，下列说法正确的是( )。（A）外国购买本国政府债券应记入借方（B）进口商品应记入贷方（C）本国购买国外矿由应记入贷方（D）铃汇储备增加应记入借方4 关于国际收支平衡表记账原理，下列说法错误的是( )。（A）本国对外国捐赠
2、赈灾款应记入贷方（B）进口商品应记入借方（C）本国购买外国公司股票应记入借方（D）储备黄金增加应记入借方5 下列行为不属于经常账户范畴的是( )。（A）专利买卖（B）金融服务（C）货币借贷（D）国际劳务收入6 下列行为不属于资本账户范畴的是( )。（A）IMF 的储备头寸（B）货币性黄金（C）证券投资（D）国际捐赠7 狭义的国际收支是指( )。（A）贸易收支（B）经常项目收支（C）外汇收支（D）全部对外贸易8 判断一国。国际收支是否平衡的关键标准是( )。（A）线上交易收支是否平衡（B）线下交易收支是否平衡（C）贸易收支是否平衡（D）外汇收支是否平衡9 假设 A 国某企业出口价值 100 万美
3、元的设备，所得收入存在海外银行。国际收支平衡表记录正确的是( ) 。10 下列说法正确的是( )。（A）在金本位制度下，汇率波动是有一定界限的，超过界限的，政府就应该进行干预（B）特别提款权的币值是按美元、 德国马克、日元、法国法郎、英镑五种货币的算术平均数计算的（C）经济处于高涨期的国家由于进口大幅度增加，其国际收支必然是逆差（D）国民收入减少往往会导致贸易支出和非贸易支出下降11 在国际收支统计，采用( )计算进出口价值。（A）到岸价（B）离岸价（C） CIF 价（D）CFR 价12 下列不属于资本与金融项目的内容是( )。（A）直接投资（B）证券投资（C）外汇储备（D）转移支付13 投资
4、收益应记入一国国际收支平衡表的( )。（A）贸易账户（B）转移账户（C）经常账户（D）资本账户14 根据弹性分析法，本币贬值能够有效改善国际收支的条件是( )。（A）E x+Em1（B） Ex+Em0（C） Ex+Em1（D）E x+Em015 下列有关马歇尔一勒纳条件的论述，不正确的是( )。（A）此条件的假设前提是进口供给弹性和出口供给弹性无穷大（B）满足此条件，意味着出口数量增加和进口数量减少幅度之和大于汇率上升导致的出口外币价格下降和进口本币价格上升幅度之和（C）此条件是本币贬值能够改善贸易收支的充要条件，即出口需求价格弹性和进口需求价格弹性之和大于 1（D）马歇尔一勒纳条件的表达式为
5、 Ex+Em116 J 曲线效应反映( )。（A）汇率变动对国际收支调节的时滞效应（B）利率变动对国际收支调节的时滞效应（C）收入变动对国际收支调节的时滞效应（D）货币供给对国际收支调节的时滞效应17 根据乘数分析法，进口需求收入弹性越大，则紧缩政策对国际收支改善效应( )。（A）越强（B）越弱（C）无变化（D）无法判断二、简答题18 (复旦大学 2014)确定一国外部均衡目标的主要衡量标准是什么?请分析近年来中国的国际收支情况是否符合外部均衡的要求?并谈谈你对其成因及未来演变趋势的看法。19 (复旦大学 2015)开放经济在运行中的自动平衡机制有哪些?20 某国政府推行赤字财政政策，2005
6、 年财政决算，其政府开支赤字为 200 亿美元，当年该国形成私人储蓄 2500 亿美元，发生私人投资 2650 亿美元，根据国民收入恒等式，如果不考虑经常转移和国际间要素收入，则该国 2005 年的经常账户差额是多少?21 国际收支有哪些差额项目?它们之间存在什么关系?22 2011 年 A 国的政府预算赤字为 1870 货币单位，私人储蓄 8080 货币单位，国内投资为 7150 货币单位，则 A 国当年的经常账户差额是多少 ?三、论述题23 综合分析发行国际货币的收益与成本。24 试分析国际收支失衡的外汇缓冲政策和需求管理政策的利弊。金融硕士 MF 金融学综合（国际收支与国际资本流动）模拟
7、试卷 1 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 B【试题解析】 此考查国际收支平衡表记账原理。国际收支平衡表是根据“有借必有贷、借贷必相等”的复式簿记原理编制的，即每笔国际经济交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。根据复式记账法原理，无论是对实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产(资源)持有量的增加，贷方表示资产(资源)持有量的减少。因此，记入借方的账目包括：(1)反应进口实际资源的经常项目；(2)反应资产增加或负债减少的资本与金融项目。记入贷方的账目包括：(1)反映出口实际资源的经常账目；(2)反映资产减少或负债增加的资本与金融项目。【知识模块】 国际收支与国际资本流动2 【正
8、确答案】 C【试题解析】 此考查国际收支平衡表记账原理，本国对外捐助相当于对外资产增加，因而应记入借方。【知识模块】 国际收支与国际资本流动3 【正确答案】 D【试题解析】 此考查国际收支平衡表记账原理，外汇储备增加相当于本国持有的外国资产增加，因此，应该记入借方。【知识模块】 国际收支与国际资本流动4 【正确答案】 A【试题解析】 此考查国际收支平衡表记账原理，本国对外国捐赠赈灾款应记入借方。【知识模块】 国际收支与国际资本流动5 【正确答案】 C【试题解析】 此题考查资产负债表的基本内容及账户划分，货币借贷属于资本和金融账户。【知识模块】 国际收支与国际资本流动6 【正确答案】 D【试题解
9、析】 此题考查资产负债表的基本内容及账户划分，国际捐赠属于经常转移，是经常账户的范畴。【知识模块】 国际收支与国际资本流动7 【正确答案】 C【试题解析】 考查国际收支的基本概念，国际收支分为狭义的国际收支和广义的国际收支。狭义的国际收支指一国在一定时期(常为 1 年)内对外收入和支出的总额。广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。【知识模块】 国际收支与国际资本流动8 【正确答案】 A【试题解析】 此题考查国际收支平衡与失衡的含义。通常，线上交易是指自主性交易，又叫事前交易，这类交易纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。线下交易是指调节性或补偿性交易，又称事后交易，这类交易是
10、在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。【知识模块】 国际收支与国际资本流动9 【正确答案】 A【试题解析】 此题考查国际收支平衡表的记账原理。【知识模块】 国际收支与国际资本流动10 【正确答案】 D【试题解析】 此题考查国际收支的相关知识，在金本位制下，汇率的波动是由界限的，但是这个界限的维持不是通过政府干预实现的，而是由金平价和黄金输送点决定的，特别提款权的币值是按美元、德国马克、日元、法国法郎、英镑五种货币的加权平均数计算的，经济处导致贸易支出和非贸易支出下降。【知识模块】 国际收支与国际资本流动11 【正确答案】 B【试题解析】 此题考查国际收支平衡表的相关
11、知识，在国际收支统计，采用离岸价计算进出口价值。【知识模块】 国际收支与国际资本流动12 【正确答案】 D【试题解析】 此题考查国际收支平衡表的主要内容，转移支付属于经常项目。【知识模块】 国际收支与国际资本流动13 【正确答案】 C【试题解析】 此题考查国际收支平衡表的主要内容。经常账户包括商品、劳务、收益、经常转移四个科目，投资收益即记入第三个科目。注意，本题容易错选 D，一个记忆的方法是：本金(即直接投资或在金融市场进行投资等)记入资本和金融账户，而利息和资本利得(即收益)则记入经常账户。【知识模块】 国际收支与国际资本流动14 【正确答案】 A【试题解析】 此题考查马歇尔一勒纳条件。马
12、歇尔一勒纳条件：通过汇率变动改善国际收支状况的必要条件为 Ex+Em1，即进出口商品需求弹性越大，本币值对国际收支改善的作用越大。【知识模块】 国际收支与国际资本流动15 【正确答案】 C【试题解析】 马歇尔一勒纳条件只是“本币贬值能够改善贸易收支”的必要条件。【知识模块】 国际收支与国际资本流动16 【正确答案】 A【试题解析】 此题考查 J 曲线效应的经济含义。拓展补充 “曲线效应”是指本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少的经济现象。【知识模块】 国际收支与国际资本流动17 【正确答案】 A【试题解析】 此题考查国际收支乘数分析法
13、的相关内容，进口需求收入弹性越大，紧缩政策造成收入降低，收入的减少造成的进口减少也越多，因而紧缩政策对国际收支的改善效应越强。【知识模块】 国际收支与国际资本流动二、简答题18 【正确答案】 (1)确定一国外部均衡目标的主要衡量标准主要有两种。一种就是国际收支平衡，主要是指单纯的国际收支账户在一定口径上的数量平衡。另外一种是指国内经济处于充分就业、物价稳定下的自主性国际收支平衡。也就是在内部均衡实现的基础上的国际收支平衡。常用标准也包括国际收支平衡表的相关项目，比如贸易收支平衡，经常项目收支平衡，外汇收支平衡，国际收支平衡等。(2)我国国际收支账户上经常账户和资本与金融账户差额均为正值，体现我
14、国国际收支双顺差的显著特点；其中经常账户差额呈持续增长的态势，说明我国货物出口的持续迅速扩大；而资本金融账户趋势不稳定，说明我国对于外资的吸收受国际大环境影响；储备资产差额连年持续高速增加，表明我国外汇储备的高速累积；误差和遗漏差额时正时负，不稳定，差额为负可能表示存在一定程度的资本外逃现象。这就说明我国国际收支不符合外部均衡条件。(3)经常账户和资本与金融项目的双顺差是近十年来体现最明显的特征。国际收支顺差持续扩大从侧面反映了我国正在更大程度地融入经济全球化进程，但是我们应该透过现象看本质，进行更深层次的理解。持续顺差对我国造成的负面影响正逐渐凸现出来，我国外部经济失衡日益严重。原因大致有：
15、人均储蓄率太低，消费动力不足。中国虽然储蓄总额很高，但是人均储蓄很低，不到 1 万元，实际上是一个储蓄小国，而社会保障体制不健全，父母养老、子女教育、医疗保险、住房等实际存在的巨大不确定性，使国民不敢消费，国内需求不足消费跟不上，造成的结构性失衡。我国长期实行的出口导向性和发展外向型经济政策的结果。自改革开放以来，鼓励出口创汇，发展沿海外向型经济，同时大力招商引资，尤其是长期实行的对外资优惠的政策，极大吸引了外资投资于出口的制造业。出口的不断扩大和招商引资规模的扩大使得两个账户顺差不断增加。国际间产业转移和产业分工的结果。随着欧美国家将劳动力和资源密集型的制造业转向中国等发展中国家，外资在中国
16、投资的出口为主的加工出口业得到极大的发展，使我国获得所谓的“中国制造” 称号，而实际上仍处于国际产业分工的最低端。人民币升值预期。近年来人民币一直面临巨大的升值压力，国际游资一直在赌人民币的升值，通过各种监管漏洞流入中国追逐利润。只要人民币还存在升值的空间，赌人民币升值的外资就会继续流入。金融市场的发展。金融危机导致中国成为避险资金的首选。2007 年的金融危机使得中国成为国际游资避险投资的场所，尤其是 2008 年。2009 年有外资外逃现象。国内股市的发展。国内的股市的畸形发展，监管漏洞百出，有可能被国际热钱炒低。近年来国内房地产市场的巨大泡沫。国内房地产自 2000 年来泡沫就不断被吹大
17、，这其中国际热钱的作用不小。国际热钱从地下渠道的流人导致资本与金融项目的顺差，这个也可以从错误与遗漏差额的正值体现出来。(4)当国际收支顺差来自于大量实际资源的输出时，会制约一个国家长期的可持续发展；而国外投资的净流入，则增加了对远期利润、利息流出的资金需求，同时可能会对国内资金的利用产生一定的挤出效应；如果流入的资金中包含大量游资，很可能会对一个国家的金融稳定、经济安全带来威胁。另外，长期的国际收支顺差还可能招致伙伴国的经济对抗和制裁。“双顺差”带来了外汇储备的巨额累积，储备资产机会成本巨大。现在我国是世界上第一大外汇储备国。如此巨大的储备额从经济角度来说不仅没有必要更是得不偿失，其实质是将
18、“ 双顺差 ”下的以高成本流入的资金又通过购买美国国债或是在美国银行增加美元存款等外汇储备资产经营的方式将实际资源“返还” 给了外国。值得一提的是，我国的外汇储备的经营收益率极低，多数年份呈亏损状况，而这笔资金若是投入国内经济建设中去，则可以产生相当于国民经济增长率的平均收益率。而金融危机后事实上我们被美国绑架，而近期的情况表明美国有通过大幅贬值来减少债务的计划，我们的储备资产现在是极其的危险。【知识模块】 国际收支与国际资本流动19 【正确答案】 开放经济在运行中的自动平衡机制按照不同的汇率制度可分为：(1)在国际金本位制下的自动调节(黄金输入输出点)在国际金本位制度下，一国国际收支出现赤字
19、，就意味着黄金净输出，由于黄金外流，国内黄金存量下降，货币供给减少，从而引起国内物价降低，此时本国商品在国际市场上的价格优势增加，于是出口增加，进口减少，国际收支改善。(2)在纸币本位的固定汇率制度下的调节(三个机制)货币价格机制：逆差对外支付增加货币外流增加货币存量减少国内一般价格水平下降出口商品价格下降出口增加贸易收支改善收入机制：逆差对外支付增加国民收入下降进口需求下降贸易收支改善利率机制：逆差对外支付增加本国货币存量减少利率上升本国金融资产收益率上升对本国金融资产的需求上升资金外流减少或内留增加国际收支改善条件：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用。(3)浮动汇率下的国际收支自动调
20、节机制当一国国际收支出现赤字，外汇需求大于供给，在浮动汇率制下，汇率上升，本币贬值，本国商品相对便宜，出口增加进口下降，本国收支得到改善。【知识模块】 国际收支与国际资本流动20 【正确答案】 收入法统计的国民收入是：Y=C+S+T支出法统计的国民收入是：Y=C+I+G+(XM) 两式联立可得：(XM)=(S 一 I)+(T 一 G)即：经常账户差额被用来弥补国内私人储蓄与私人投资的差额，以及政府收入和政府支出的差额。代入计算得到，经常账户差额=(25002650) 200=一 350 亿美元，即出现 350亿美元的经常账户赤字。 【知识模块】 国际收支与国际资本流动21 【正确答案】 国际收
21、支主要的差额项目有：(1)综合差额所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支的不平衡。人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。(2)官方结算差额是经常账户，长期资本流动，私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。官方结算差额反应了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。(3)基本差额是经常账户交易，长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易，反映了一国国际收支的长期趋势。如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国依然有较强的国际经济实
22、力。(4)经常账户差额反映了实际资源在该国和他国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。(5)贸易差额也是衡量一国实际资源转让，实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。它们的关系有：商品出口商品进口=贸易差额；贸易差额+无心收入无形支付+ 无偿转移收入无偿转移支出= 经常账户；经常账户差额+长期资本流入长期资本流出= 基本差额；基本差额+私人短期资本流入私人短期资本流出=官方结算差额；官方结算差额+官方借款官方贷款= 综合差额【知识模块】 国际收支与国际资本流动22 【正确答案】 一方面 Y=C+I+G+NX，另一方面 YT=C+S 私 ，所以有C+I+G+NX=C+S 私 +T，所以
23、NX=S 私 (GT)I=808018707150=一 940【知识模块】 国际收支与国际资本流动三、论述题23 【正确答案】 (1)发行国际货币的收益。有利于应付国际收支赤字。一方面，国际货币发行国几乎无须花费成本，便可以享受超过本国商品、劳务生产额的消费。另一方面，国际货币发行国无需牺牲国内的经济利益，便可以调整国际收支逆差。可获取内外资产收益率的差额利益。一方面，国际货币发行国一直处于“ 借短放长”的有利益地位，发行国在国外投资所获得的收益与对外国支付的利息之差额便是纯利益。另一方面，国际货币发行国的企业使用本国货币进行对外投资时，投资规模可以很高。与此相反，非国际货币发行国的对外投资规
24、模往往受较低外汇收入水平的约束。贸易及贸易融资方面的利益。一方面，国际货币发行国的进出口商可以使用本国货币计价结算，从而无需考虑汇率风险。另一方面，通常，使用本国货币结算则意味着贸易融资是在本国金融市场上进行，由于对本国金融市场比较熟悉，筹资成本相对较低。有利于金融业务的开放与扩大。国际货币在国际经济交易中的广泛使用必然会大大提高国际货币发行国金融市场的利用率，从而其金融市场迅速发展并进一步国际化。国际货币发行国的货币政策不易受其他国家的约束。这种情况主要发生在固定汇率制度下。非国际货币发行国要想稳定汇率，则只能被动地去适应国际货币发行国的货币政策变化，缺乏货币政策的独立权。(2)发行国际货币
25、的成本为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币的需求，国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际逆差，这会造成其短期负债增加和币值疲软。而负债和币值疲软又会影响其国际货币的地位。因此，国际货币发行国容易陷人一个恶性循环或是政策矛盾，即所谓的“ 特里芬难题 ”。随着国际投机主义盛行的背景下，国际货币发行国的货币政策操作难度不断增大。如果国际货币发行国实施紧缩货币政策，则容易造成套利资金和投机资金内流，从而货币发行国难以控制货币供给量。【知识模块】 国际收支与国际资本流动24 【正确答案】 外汇缓冲政策和需求管理政策是两种重要的国际收支调节政策，在应用中各有利弊：(1)外汇缓冲政策是指一国政府当局运用官
26、方储备变动或临时向外筹借资金来抵消超额外汇需求或供给。一般通过建立外汇平准基金来运作，该基金保持一定数量的外汇储备和本国货币，当国际收支失衡造成外汇市场的超额供给或需求时，货币当局就动用该基金在外汇市场公开操作，买进或卖出外汇，消除超额的外汇供求。外汇缓冲政策调节国际收支的利弊：a优点：如果国际收支失衡是由季节性变动或不正常的资本流动所造成，最好运用外汇缓冲政策，使外部失衡的影响止于外汇储备阶段，从而不会影响国内经济与金融，有利于本国对外贸易和投资的进行。若通过改变国内经济来消除这种失衡，会对国内经济产生不良影响。b缺点：首先，该政策的运用要具备一定的条件，即必须保持实施缓冲政策所需要的充足外
27、汇，必须具备公开市场操作的有效条件。但事实上一国外汇储备总是有限的，对于巨额的国际收支赤字仅靠外汇缓冲政策是不行的，长期运用将导致外汇储备的枯竭或大量外债的累积。另外，该政策运用的难点是如何判断失衡的类型，因为它只能用于解决短期性国际收支失衡，不适合于解决长期的根本性失衡。(2)需求管理政策是指政府运用紧缩性或扩张性的财政、货币政策来控制需求总量，通过收入效应、利率效应和相对价格效应调节国际收支失衡。财政政策调节一般是从收支两方面进行的，即通过对各类税收的调节和通过对公共支出系统的调节来实现政策目标。货币政策是货币当局运用各种政策工具调节货币供给量和利率，进而收缩需求规模，以达到平衡国际收支的目的。这些政策工具主要有调整利率、信贷政策和公开市场业务等。需求管理政策的利弊：a优点：它可以有效地调节因国内需求失衡引起的国际收支失衡，通过政策搭配实现国内外均衡。此外，它还可以使汇率保持稳定，从而有利于国际贸易与投资的开展。b缺点：运用需求管理调节国际收支是通过调节国内经济变量来实现的，这意味着为了保持国际收支均衡的目标我们会牺牲国内经济发展的利益。并且，这个政策是通过市场机制发生效应的，此调节过程一般持续较长，不能及时发挥作用。这两种政策都属于支出增减政策，各有利弊。各国应根据国际收支失衡的类型，结合本国实际情况，采取相应的调节政策措施，灵活运用。【知识模块】 国际收支与国际资本流动
