1、证券从业资格证券投资分析（多项选择题）模拟试卷 4 及答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 一般地讲，公司管理人员应当具备的素质包括( )。（A）善于营销的能力（B）从事管理工作的愿望（C）协调人际的能力（D）从事管理工作的专业技术能力2 以下说法中，正确的是( )。（A）一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高（B）债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大（C）一般来说，免税债券的到期收益率比类似
2、的应纳税债券的到期收益率低（D）具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低3 根据上市公司行业分类指引，信息技术产业包括( )。（A）通信及相关设备制造业（B）计算机及相关设备制造业（C）通信服务业（D）计算机应用服务业4 和公司长期偿债能力有关的指标为( )。（A）资产负债率（B）有形资产净值债务率（C）产权比率（D）已获利息倍数5 某股票的市场价格原来为 30 元，而通过其认股权证购买股票的价格为 25 元。如果该股票当前的市场价格较之原来价格上涨了 20，那么，( )。（A）认股权证当前的理论价值为 11 元（B）认股权证当前的理论价值较之原来的价值上涨了 12
3、0（C）认股权证当前的市场溢价为 11 元（D）认股权证当前的市场价格为 11 元6 下列属于公司财务弹性分析的指标的是( )。（A）主营业务现金比率（B）现金满足投资比率（C）现金股利保障倍数（D）全部资产现金回收率7 居民可支配的收入包括( )。（A）偶尔劳动得到的劳动收入（B）家庭间的赠送（C）家庭资产所获得的收入（D）个人所得税8 下列关于 p 系数的说法中，正确的是( )。（A）p 系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小（B） 系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大（C） 系数是衡量证券或组合的收益水平与市场平均收益水平差异的指标（D） 系数是反映证券或组合的收益水平对市场平
4、均收益水平变化的敏感性9 从投资策略来看，稳健成长型投资者一般可选择( )。（A）稳健型投资基金（B）指数型投资基金（C）分红稳定持续的蓝筹股（D）高利率、低等级企业债券10 关于三类业绩评价指数，说法正确的是( )。（A）均以资本资产定价模型为基础（B）三类指数的计算都与市场组合发生直接联系（C）所有的测试风险的指标都有赖于样本的选择（D）特雷诺指数与詹森指数的风险均由 13 系数来测定11 对于波浪理论有重大贡献的人物有( )。（A）柯林斯（B）威廉（C）艾略特（D）布朗12 债券组合收益评价的方法有( )。（A）与代表债券组合可比证券类型的指数的回报率进行比较（B）证券市场线（C）资本市
5、场线（D）债券市场线13 下列关于二元可变增长模型的说法，正确的有( )。（A）相对于零增长和不变增长型而言，二元增长模型更为接近实际情况（B）当两个阶段的股息增长率都相等时，二元增长模型应是不变增长模型（C）多元增长模型建立的原理、方法和应用方式与二元增长模型类似（D）当两个阶段的股息增长率都为零时，二元增长模型应是零增长模型14 证券投资者与投机者的区别在于( )。（A）投机者主要是短期行为；投资者主要是长期行为（B）投机者投机的范围相当广泛；投资者规避风险，投资的范围相对较小（C）投机者往往追求高风险；投资者的行为比较稳妥（D）投机者一般是非法的；投资者是合法的15 任何类型的证券投资组
6、合都必须考虑的原则是( )。（A）资金的安全性（B）收益最大化（C）良好的流动性（D）良好的市场性16 以下说法中，错误的是( )。（A）在其他条件相同的情况下，大额折价发行的低利附息债券的税前收益率必然略低于同类高利附息债券（B）债券的安全性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失的能力（C）流动性好的债券与流动性差的债券相比，后者具有较高的内在价值（D）信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低17 在 RSI 应用法则中，投资操作为买人的是( )。（A）80100（B） 5080（C） 2050（D）02018 一般说来，技术分析
7、认为买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。具体表现是( ) 。（A）认同程度小，成交量大（B）认同程度小，成交量小（C）价升量增，价跌量减（D）价升量减，价跌量增19 股票现金流贴现模型的理论依据是( )。（A）货币具有时间价值（B）股票的价值是其未来收益的总和（C）股票可以转让（D）股票的内在的价值应当反映未来收益20 下列关于市净率的说法中，不正确的是( )。（A）市净率又称“ 净资产倍率” ，是每股市场价格与每股净资产之间的比率（B）市净率越小，说明股价处于较高水平（C）市净率越大，说明股价处于较低水平（D）与市盈率相比，市净率更为短期投资者所关注21 货币政策对宏观经济调控
8、的作用，突出地表现在( )。（A）通过调节货币供应量保持社会总供给与总需求的平衡（B）通过控制利率和货币总量的控制，保持物价总水平的稳定（C）调节国民收入中消费与储蓄的比例（D）引导储蓄向投资的转化，实现资源合理配置22 货币政策通过( ) 机制贯彻收入政策。（A）调节货币供应量（B）调控货币流通量（C）调控信贷方向和数量（D）调控利息率23 ( )属于债券组合的被动管理。（A）单一支付负债下的免疫策略（B）多重支付负债下的免疫策略（C）现金流匹配策略（D）水平分析24 无差异曲线的特点有( )（A）投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇（B）由左至右向上弯曲的曲线（C）无差异曲
9、线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高（D）落在同一条无差异曲线上的组合有相同的满意程度25 行为分析流派的群体心理分析是基于( )。（A）群体心理理论（B）人的生存欲望（C）逆向思维理论（D）人的权利欲望26 在运用演绎法进行行业分析时，主要步骤有( )。（A）寻求模式（B）观察模式（C）假设模式（D）接受(拒绝) 假设模式27 移动平均线指标的特点包括( )。（A）滞后性（B）追踪趋势（C）助涨助跌性（D）稳定性28 下列可以增强企业变现能力的因素有( )。（A）企业拥有良好的信誉（B）准备很快变现的长期资产（C）企业为他人借款提供了担保（D）企业产品降价促销29 下列有关影响债
10、券投资价值的因素的描述，正确的是( )。（A）具有较高提前赎回可能性的债券具有较高的票面利率，内在价值相对较低（B）免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低（C）低利附息债券的内在价值比高利附息债券的内在价值要高（D）流动性好的债券具有较低的内在价值30 下列关于业绩评估预测的说法，正确的有( )。（A）资本资产定价模型为组合业绩评估者提供了实现其原则的多条途径（B）业绩评估需要考虑组合收益的高低（C）业绩评估需要考虑组合承担的风险大小（D）收益水平越高的组合越是优秀的组合31 投资决策过程是指( )。（A）财务分析（B）投资管理（C）证券分析（D）其他类似的专门实务32 证券投资
11、技术分析的主要技术指标包括( )。（A）趋势型指标（B）超买超卖型指标（C）人气型指标（D）大势型指标33 上市公司配股后，下面的哪些财务指标是下降的?( )（A）资产负债率（B）负债总额（C）权益负债比率（D）负债结构34 以下反映长期偿债能力的财务比率有( )。（A）流动资产周转率（B）已获利率倍数（C）产权比率（D）资产负债率35 现值的特征有( ) 。（A）当给定终值时，贴现率越高，现值越高（B）当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高（C）当给定终值时，贴现率越高，现值越低（D）当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低36 关于关联交易，下列说法正
12、确的是( )。（A）从理论上说，它属于中性交易（B）可视作内幕交易的一类（C）属于纯粹的市场行为（D）可以降低企业的交易成本37 运用股价平均线研判股价趋势的葛兰威尔法则( )。（A）不适用于股价盘整阶段（B）被用来寻找买人卖出信号（C）只适用于长期 MA（D）只适用于短期 MA38 下列关于可转换证券价值的说法，正确的是( )。（A）可转换证券的投资价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值（B）可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值（C）可转换证券的理论价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值（D）可转换证券的价值有投资价
13、值、转换价值、理论价值及市场价值之分39 下列属于投资组合管理步骤的是( )。（A）确定投资政策（B）构建组合（C）外部监管（D）业绩评价40 下列说法正确的是( )。（A）如果所有的相关系数都近似等于零，表明该时间数列属于随机性时间数列（B）平稳性时间数列是指由确定性变量构成的时间数列（C）时间数列分为随机性时间数列和非随机性时间数列（D）趋势性时间数列属于平稳性时间数列证券从业资格证券投资分析（多项选择题）模拟试卷 4 答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 【正确答
14、案】 B,C,D【试题解析】 企业的经理人员应该具备如下素质：一是从事管理工作的愿望；二是专业技术能力；三是良好的道德品质修养；四是人际关系协调能力。2 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 影响债券投资价值的内部因素包括六方面：债券的期限； 债券的票面利率；债券的提前赎回条款； 债券的税收待遇； 债券的流动性；债券的信用级别。一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，同时，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。3 【正确答案】 A,B,C,D【
15、试题解析】 根据上市公司行业分类指标，信息技术产业包括通信及相关设备制造业、计算机及相关设备制造业、通信服务业、计算机应用服务业。4 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。和公司长偿债能力有关的指标包括资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。5 【正确答案】 A,B【试题解析】 股票当前的市场价格为 30(1+20)=36( 元) ；认股权证的理论价值从 3025=5(元)变为 3625=11(元)，上涨了(115)5100 =120。但由于条件不足，不
16、能得出认股权证的市场价格与溢价。6 【正确答案】 B,C【试题解析】 财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。主要指标有现金满足投资比率、现金股利保障倍数。7 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 个人所得税不属于居民可支配收入。由居民可支配收入的公式(居民可支配收入=城镇居民家庭总收入一交纳所得税一个人交纳的社会保障支出)也可以看出，居民缴纳的所得税要从总收入中扣除。8 【正确答案】 B,D【试题解析】 系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性， 系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大。9 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 稳健成长型投资者希望能
17、通过投资的机会来获利，并确保有足够长的时间。从投资策略来看一般可选择投资中风险、中收益证券，如稳健型投资基金，指数型投资基金，分红稳定持续的蓝筹股，高利率、低等级企业债券等。10 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 三类业绩评价指标是特雷诺指数、詹森指数和夏普指数，三者均以资本资产定价模型为基础；特雷诺指数和詹森指数通过资本市场线为基准，风险测定系数由 13 系数来测定，夏普指数的风险测定由组合的标准差来测定；夏普指数以资本市场线为基准；由于都有实证分析的特性，所以风险指标的测定均有赖于样本的选择；只有夏普指数的计算与市场组合发生直接联系。11 【正确答案】 A,C【试题解析】 艾略特最先发
18、现波浪理论并将其应用于证券市场之上，但他的研究成果并没有得到广泛承认，直到 20 世纪 70 年代，柯林斯的专著波浪理论出版后，波浪理论才开始正式确立。所以艾略特和柯林斯是对波浪理论有重大贡献的人物。12 【正确答案】 A,D【试题解析】 债券组合收益评价的方法有两种，第一种方法(与代表债券组合可比证券类型的指数的回报率进行比较)的例子有：投资抵押贷款债券形成的债券组合通常与抵押贷款债券指数进行比较；第二种方法(债券市场线)需要经过五个步骤。13 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 在二元增长模型中，当两个阶段的股息增长率都相等且不为零时，二元增长模型就是不变增长模型，当两个阶段的股息增长率
19、都为零时，二元增长模型就是零增长模型。14 【正确答案】 A,C【试题解析】 投机者投机的范围较小，主要集中在市场上比较热点的行业和板块，投资者由于预期获得长期收益，对市场上的暂时投资热点并不太热情；投机是中性的，并非一定非法，有些也符合法规的规定。15 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 任何类型的投资，首先要保证资金的安全性，良好的市场性以及良好的流动性。收益不一定是最大化，要和承担的风险相适应。16 【正确答案】 B,C【试题解析】 -债券的安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值
20、。17 【正确答案】 B,D【试题解析】 RSI 是相对强弱指标，其值介于 0100 之间，其中在 80100，说明市场极强，应考虑卖出；处于 5080 之间时，市场处于强势，可考虑买入追涨；处于 2050 之间，市场处于弱势，考虑卖出；但处于 020，市场极弱超跌，应考虑买入。18 【正确答案】 B,C【试题解析】 技术分析中的价量关系要掌握。19 【正确答案】 A,D【试题解析】 现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。即一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值
21、。对股票而言预期现金流即为预期未来支付的股息。从现金流贴现模型的定义可以看出，内在价值是对未来预期收益的反映，而对未来收益的预期正是建立在货币的时间价值基础上的。20 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 市净率，又称“净资产倍率”，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。市净率越小，说明股价处于较低水平，反之则反。与市盈率相比，市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视，而市盈率用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。21 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 货币政策是关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则，它是宏观经济调控的作用，表现在对货币供应总量、通货
22、膨胀、消费与储蓄的比例和储蓄投资的调控，所以四个选项都是货币政策对宏观经济调控的作用。22 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 收入总量调控主要通过财政、货币机制来实施，还可以通过性质干预和法律调整等机制来实施，调节货币供应量、调控货币流通量、调控信贷方向和数量以及调控利息率都是作用机制。23 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 债券组合的被动管理分为两类，一类是“单一支付负债下的免疫策略”又叫“利率消毒”，另一类是“多重支付负债下的免疫策略”和“现金流匹配策略”。24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 无差异曲线具有如下六个特点：无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线；每个投资者
23、的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同；无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高；无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。所以 A、B、C、D 四个选项都正确。25 【正确答案】 A,C【试题解析】 群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 在运用演绎法进行行业分析时，首先从逻辑推论开始，即假设模式；第二步是进行观察，也就是观察研究对象的实际情况
24、；第三步是对假设和实际观察结果进行比较以确定接受或拒绝这个假设。27 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 移动平均线指标的基本思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。它有以下几个特点：追踪趋势；滞后性；稳定性；助涨助跌性；支撑线和压力线的特性。所以 A、B、C 、D 四个选项都正确。28 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 会增强公司变现能力的因素有：可动用的银行贷款指标； 准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。企业产品降价促销属于第 种因素。会减弱公司变现能力的因素有：未作记录的或有负债； 担保责任引起的负债。29 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 债券的流动性是指债
25、券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失风险的能力。流动性好的债券与流动性差的债券相比，具有较高的内在价值。所以 D 选项说法错误。30 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 以资本资产定价模型为基础，为组合业绩评估者提供了多条途径，如特雷诺指数、詹森指数、夏普指数等。业绩评估原则是既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小。并不是收益水平越高的组合越优秀。31 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 具有关国与加拿大证券分析师协会职能的投资管理与研究协会在其章程中定义“投资决策过程就是指财务分析、投资管理、证券分析或其他类似的专门实务。”32 【正确答
26、案】 A,B,C,D【试题解析】 证券投资技术分析常用的技术指标有趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标和大势型指标 4 类。33 【正确答案】 A,C【试题解析】 配股融资后，由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低，减少了债权人承担的风险，而股东所承担的风险将增加。34 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。产权比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，
27、它是企业财务结构稳健与否的重要标志。流动资产周转率反应短期偿债能力。35 【正确答案】 C,D【试题解析】 现值一般有两个特征：当给定终值时，贴现率越高，现值越低；当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低。在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要高于用复利计算的现值。36 【正确答案】 A,D【试题解析】 从理论上说，关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴，其主要作用是降低交易成本，所以 B 和 C 选项错误。37 【正确答案】 A,B【试题解析】 葛氏法则的不足是没有明确指出投资者在股价距平均线多远时才可以买进卖出。该法则可以用来寻找买入卖
28、出信号，但存在盲点，不适用于股价盘整阶段。38 【正确答案】 B,D【试题解析】 可转换证券的投资价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值。可转换证券的理论价值，也称内在价值，是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。所以 A、C 选项说法错误；39 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 投资组合管理分为五大步骤：确定投资政策进行证券投资分析一构建证券投资组合投资组合的修正投资组合业绩评价。40 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 按照指标变量的性质和数列形态不同，时间数列分为随机性时间数列和非随机性时间数列。非随机性时间数列又分为平稳性时间数列、趋势性时间数列和季节性时间数列 3 种。其中平稳性时间数列是指由确定性变量构成的时间数列。根据时间数列自相关系数，便可以对时间数列的性质和特征做出判别，其判别的准则之一是：如果所有的自相关系数都近似地等于零，表明该时间数列属于随机性时间数列。
