1、证券从业资格证券投资基金（另类投资）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 私募股权二级市场投资战略的特点正确的是( )。2016 年 4 月真题（A）周期短（B）风险小（C）流动性差（D）收益低2 ( )更偏好于在后期给企业提供额外资本来协助上市。2016 年 4 月真题（A）成长权益投资者（B）保荐机构（C）机构投资者（D）风险投资者3 下列选项中，属于另类投资的局限性的是( )。2015 年 12 月真题（A）监管严格（B）信息透明度低（C）收益率低（D）与传统资产相关度低4
2、 另类投资的投资对象通常不包括( )。2015 年 12 月真题（A）艺术品（B）房产与商铺（C）国债（D）未上市公司股权5 下列投资中，属于另类投资形式的有( )。2015 年 9 月真题I私募股权；不动 U；大宗商品；艺术品；V股票。（A） I、V（B） I、（C） I、V（D） I、V6 黄金投资在本质上可以认为为是( )投资。（A）大宗商品（B）实物（C）艺术品（D）不动产7 一般的投资者在他们的证券资产组合当中纳入黄金，主要是为了达到( )的目的。（A）赚取利差（B）规避风险（C）提高收益率（D）投机8 在我国，从事期货黄金交易的市场是( )。（A）上海黄金交易所（B）上海期货交易所
3、（C）香港金银业贸易场（D）天津贵金属交易所9 关于艺术品与收藏品投资，下列说法错误的是( )。（A）是另类投资的一种形式（B）投资价值建立在艺术家的声望、销售纪录等条件之上（C）艺术品与收藏品市场主要以拍卖为主（D）投资价值的评估较为容易10 私募股权投资最早在( )地区产生并得到发展。（A）欧美（B）东亚（C）北美（D）欧洲11 下列四类公募另类投资基金门类，( )不属于 QD。（A）黄金 ETF 及黄金 ETF 联结基金（B）黄金 QD（C） PEITs 产品（D）商品 QD12 我国的黄金 ETF 主要是投资于( )的黄金产品。（A）上海黄金交易所（B）天津贵金属交易所（C）香港金银贸
4、易场（D）上海证券交易所13 下列关于黄金 QD的说法正确的是( )。（A）都配置了黄金类的股票进行投资（B）能直接投资于海外的黄金现货产品（C）能直接投资于海外的黄金期货产品（D）是投资海外上市交易的黄金 ETF 产品14 下列关于 REITs 产品的说法正确的是( )。（A）都是投资于国内 PEITs（B）目前在国内还有大量 REITs 产品（C）绝大多数都是投资于美国房地产市场（D）英国的 PEITs 市场最为发达15 下列关于另类投资产品与其他投资产品的关系的表述正确的是( )。（A）另类投资产品与股票具有较低的相关性（B）大宗商品投资和传统证券投资产品呈现出正相关关系（C）投资者能够
5、利用另类投资产品达到提高流动性的目的（D）另类投资产品与固定收益证券具有较高的相关性16 另类投资产品( ) 的问题可能导致估值的不准确。（A）杠杆率较高（B）缺乏监管（C）流动性较差（D）信息不对称17 机构投资者相比于个人投资者更加偏好于另类投资产品的原因是另类投资产品( )。（A）可以提高收益（B）可以分散风险（C）市场信息不对称（D）流动性较强18 低风险偏好的投资者不愿意将另类投资产品纳入其投资证券组合中的原因是其( )。（A）流动性较差（B）采取高杠杆模式运作（C）估值难度大（D）成本高19 下列关于私募股权投资的表述，错误的是( )。（A）通常采用非公开募集的形式筹集资金（B）流
6、动性好（C）起源于美国（D）是对未上市公司的投资20 下列不属于国内外的私募股权投资机构类型的是( )。（A）专业化的私募投资基金（B）大型多元化金融机构下设的直接投资部门（C）具有政府背景的投资基金（D）大型企业的风险管理部门21 下列关于 J 曲线的表述，错误的是( )。（A）以时间为横轴、以收益率为纵轴（B）能够衡量私募股权基金总成本和总潜在回报（C）在投资项目的前段时期，能够给投资者带来正收益（D）对于私募股权基金管理者而言，意味着需要尽量缩短 J 曲线22 私募股权投资包含多种不同形式，最为广泛使用的战略不包括( )。（A）私募股权一级市场投资（B）危机投资（C）成长权益（D）风险投
7、资23 风险投资一般采用( )形式将资金投入企业。（A）债权（B）杠杆融资（C）股权（D）杠杆筹资24 从事( ) 投资的人员或机构被称为“ 天使”投资者。（A）大宗商品（B）风险（C）另类（D）衍生金融产品25 风险投资的特点是( )。（A）投资创新企业（B）预期回报率低（C）收益来自企业分红（D）风险低证券从业资格证券投资基金（另类投资）模拟试卷 1 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 C【试题解析】 私募股权二级市场投资战略是具有周期长、风险大、流动性差特性的投资战略，通常
8、以合伙人形式进行组织，可能涉及一对多、多对多等不同的交易形式，因此，在其结构上存在不同的设计形式。【知识模块】 另类投资2 【正确答案】 A【试题解析】 有些成长权益投资者着力于帮助企业上市。和风险投资者相比，前期成长权益投资者更偏好于在后期给企业提供额外资本来协助上市。通过首次公开发行(IPO)，企业创立者和权益投资者能够得到将之前的投入变现的机会。【知识模块】 另类投资3 【正确答案】 B【试题解析】 另类投资是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。另类投资的局限性有以下几个方面：缺乏监管和信息透明度；流动性较差，杠杆率偏高； 估值难度大，难以对资产价值进
9、行准确评估。【知识模块】 另类投资4 【正确答案】 C【试题解析】 另类投资没有统一的定义，通常包括私募股权、房产与商铺、矿业与能源、大宗商品、基础设施、对冲基金、收藏市场等领域。另类是一个中性的表述，仅仅说明其有别于股票、债券等传统资产。【知识模块】 另类投资5 【正确答案】 B【试题解析】 另类投资，是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。除了私募股权、不动产、大宗商品等主流形式外，另类投资还包括黄金投资、碳排放权交易、艺术品和收藏品投资等方式。【知识模块】 另类投资6 【正确答案】 A【试题解析】 黄金投资在本质上可以认为是大宗商品投资，但同时黄金投资又
10、体现出货币金融产品的特性。【知识模块】 另类投资7 【正确答案】 B【试题解析】 黄金具备价值储存功能，同时大多数情况下与货币相挂钩，一般具有风险厌恶特征，具有长远目光的投资者适合进行黄金投资，一些投机者为了赚取利差也对黄金进行短期投资。一般的投资者在他们的证券资产组合当中纳入黄金，主要是为了达到规避风险的目的。【知识模块】 另类投资8 【正确答案】 B【试题解析】 我国的黄金交易市场包括上海黄金交易所和上海期货交易所；其中，上海黄金交易所从事现货黄金交易，而上海期货交易所从事期货黄金交易。【知识模块】 另类投资9 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，对于各类艺：术品和收藏品，存在特征和质量
11、方面难以描绘的差别，因此，对其投资价值的评估较为困难。【知识模块】 另类投资10 【正确答案】 A【试题解析】 私募股权投资最早在欧美地区产生并得到发展，但最近几年，包括美国大型私募股权基金在内的绝大部分私募股权投资者将其眼光转向了东亚市场，尤其是正处于发展中的中国成为这些私募股权投资者的首选投资地。【知识模块】 另类投资11 【正确答案】 A【试题解析】 经过近年的发展，目前已经形成了四类公募另类投资基金的门类，分别为黄金 ETF 及黄金 ETF 联结基金、黄金 QD、PEITs 产品和商品 QD，后三类基金产品都属于 QD。【知识模块】 另类投资12 【正确答案】 A【试题解析】 目前，国
12、内的黄金 ETF 主要是投资于上海黄金交易所的黄金产品，间接投资于实物黄金。【知识模块】 另类投资13 【正确答案】 D【试题解析】 黄金 QD是投资海外上市交易的黄金 ETF 产品，不能直接投资于海外的黄金期货或现货产品，也有部分黄金 QD配置一些黄金类的股票进行投资。【知识模块】 另类投资14 【正确答案】 C【试题解析】 REITs 产品都是投资于海外 PEITs，其中美国的 PEITs 市场最为发达，目前在国内只有少量 REITs 产品，绝大多数都是投资于美国房地产市场。【知识模块】 另类投资15 【正确答案】 A【试题解析】 由于另类投资产品与包括股票和固定收益证券在内的传统证券投资
13、产品具有较低的相关性，包括大宗商品投资在内的一部分另类投资产品甚至和传统证券投资产品呈现出负相关关系，所以投资者能够通过在他们的证券投资组合当中加入包括私募股权投资、房地产和商品等另类投资产品，达到分散投资风险的作用。【知识模块】 另类投资16 【正确答案】 C【试题解析】 另类投资产品流动性较差的问题可能导致估值的不准确，主要是因为，另类投资产品变现能力较差，市场将难以及时反映出该另类投资项目所包含的真正价值。【知识模块】 另类投资17 【正确答案】 C【试题解析】 由于大部分另类投资的经理人不会将持有另类投资产品的信息公开，所以，投资者所能够获取的与另类投资产品相关的信息会受到限制。同时，
14、另类投资产品流动性较差，获取回报的时间较长，因此，专业管理人通常仅需以月或季度为单位给投资者报告。因此，个人投资者相比于机构投资者更难获取有关另类投资产品市场变动的重要信息，即另类投资产品市场上存在信息不对称现象，这说明为什么机构投资者相比于个人投资者更加偏好于另类投资产品。【知识模块】 另类投资18 【正确答案】 A【试题解析】 大多数另类投资产品流动性较差，与传统投资产品不同，在未遭受损失的前提下，很难将另类投资产品快速出售换取现金。所以，低风险偏好的投资者不太愿意将另类投资产品纳入其投资证券组合当中。【知识模块】 另类投资19 【正确答案】 B【试题解析】 私募股权投资是指对未上市公司的
15、投资。私募股权投资起源和盛行于美国，已经有 100 多年的历史。私募股权投资通常采用非公开募集的形式筹集资金，不能在公开市场上进行交易，流动性较差。【知识模块】 另类投资20 【正确答案】 D【试题解析】 国内外的私募股权投资机构类型除了 ABC 三项外，还有：在国内，由中方机构发起、外资进行入股，专门从事股权投资及管理业务的机构；大型企业的投资基金部门，这些部门主要为它们的母公司制定并执行与其发展战略相匹配的投资组合战略。【知识模块】 另类投资21 【正确答案】 C【试题解析】 J 曲线是以时间为横轴、以收益率为纵轴的一条曲线，是能够很好地衡量私募股权基金总成本和总潜在回报的工具。私募股权基
16、金在其投资项目的前段时期，主要是以投入资金为主，再加上需要支付各种管理费用，因此，在这一阶段，现金净流出，并不能立即给投资者带来正的收益和回报。在经过一段时间的运营之后，对项目所投入的资金逐步降低乃至停止，现金流入增加，能够给投资者带来正收益。对投资者而言，如果过度偏好和注重短期收益的话，就不利于投资者实现长期的收益目标；对于私募股权基金管理者而言，J 曲线意味着需要尽量缩短该曲线，尽快达到投资者所希望的收益回报。【知识模块】 另类投资22 【正确答案】 A【试题解析】 私募股权投资包含多种不同形式，最为广泛使用的战略包括风险投资、成长权益、并购投资、危机投资和私募股权二级市场投资。【知识模块
17、】 另类投资23 【正确答案】 C【试题解析】 风险投资一般采用股权形式将资金投入提供具有创新性的专门产品或服务的初创型企业。【知识模块】 另类投资24 【正确答案】 B【试题解析】 从事风险投资的人员或机构被称为“天使”投资者，这类投资者一般由各大公司的高级管理人员、退休的企业家、专业投资家等构成，他们集资本和能力于一身，既是创业投资者，又是投资管理者。【知识模块】 另类投资25 【正确答案】 A【试题解析】 风险投资的重要特点之一在于投资创新企业，进一步的，是投资于它们的创新性技术和产品。风险投资被认为是私募股权投资当中处于高风险领域的战略。由于承担更高的风险，风险投资比其他金融工具有更高的预期回报率。风险投资的收益不是来自企业本身的分红，而是来自企业成熟壮大之后的股权转让。【知识模块】 另类投资
