1、证券从业资格证券投资基金（固定收益投资）模拟试卷 2 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 关于债券条款对债券收益率的影响，以下表述正确的是( )。2013 年 9 月证券真题（A）债券的提前赎回条款对债券投资人有利，因此投资者将要求相对于同类国债来说较低的利差（B）债券的提前赎回条款对债券发行人有利，因此投资者将要求相对于同类国债来说较高的利差（C）债券的转换期权条款是对债券发行人有利，因此投资者可能要求一个高的利差（D）债券的转换期权条款是对债券投资者有利，因此投资者可能要求一个高的利差2
2、 对于债券收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限结构理论，不包括( )。2013 年 9 月证券真题（A）流动性陷阱理论（B）市场分割理论（C）优先置产理论（D）预期理论3 债券投资管理中的免疫法，主要运用了( )。2013 年 9 月证券真题（A）流动性偏好理论（B）久期的特性（C）理论期限结构的特性（D）套利原理4 大额可转让定期存单的特征不包括( )。2013 年 6 月证券真题（A）可以转让流通（B）金额较大（C）不记名（D）能提前支取5 ( )是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。2012 年 9 月证券真题（A）逆回购风险（B）违约风险（C）提前赎回风险（D）信用风
3、险6 一般来说，期限较长的债券票面利率定得较高，是由于( )。2012 年 3 月证券真题（A）流动性强，风险相对较小（B）流动性差，风险相对较大（C）流动性差，风险相对较小（D）流动性强，风险相对较大7 当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将( )。201 1 年 9 月证券真题（A）下降（B）盘整（C）上升（D）不变8 按债券的( ) 分类，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券。（A）发行主体（B）偿还期限（C）嵌入的条款（D）债券持有人收益方式9 关于债券发行主体，下列论述不正确的是( )。（A）政府债券的发行主体是政府（B）公司债券的发行主体是股份公司（C）政策性金融债券的发行主
4、体是政府（D）金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构10 关于金融债券的说法错误的是( )。（A）政策性金融债的发行人是政策性金融机构（B）商业银行债券的发行人是商业银行（C）非银行金融机构债券由非银行金融机构发行（D）证券公司债和证券公司短期融资券由银行发行11 特种金融债券的发行主体是( )。（A）部分金融机构（B）非银行金融机构（C）中国证监会（D）中国人民银行12 一般而言，下列债券按其信用风险依次从低到高排列的是( )。（A）政府债券、公司债券、金融债券（B）金融债券、公司债券、政府债券（C）政府债券、金融债券、公司债券（D）金融债券、政府债券、公司债券13 下列关于债券的偿还期
5、限，描述错误的是( )。（A）按偿还期限分类，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券（B）对具体年限的划分，不同的国家有相同的标准（C）短期债券的偿还期一般在 1 年以下（D）长期债券的偿还期一般为 10 年以上14 ( )不是按照债券持有人收益方式分类的债券。（A）固定利率债券（B）累进利率债券（C）免税债券（D）贴现债券15 下列各种债券中，其利率在偿付期限内发生变化的是( )。（A）贴现债券（B）附息债券（C）息票累计债券（D）浮动利率债券16 发行时不规定利率，券面也不附息票的债券是( )。（A）浮动利率债券（B）附息债券（C）贴现债券（D）息票累积债券17 在债券到期前的特定时段有权
6、以事先约定的价格将债券回售给发行人的是( )。（A）可交换债券（B）可转换公司债券（C）可回售债券（D）可赎回债券18 关于可回售债券和可赎回债券，下列说法错误的是( )。（A）和一个其他属性相同但没有赎回条款的债券相比，可赎回债券的利息更低（B）赎回条款是发行人的权利而非持有者（C）和一个其他属性相同但没有回售条款的债券相比，可回售债券的利息更低（D）与可赎回债券的受益人是发行人不同，可回售债券的受益人是持有者19 可转换公司债券享受转换特权，在转换前与转换后的形式分别是( )。（A）股票、公司债券（B）公司债券、股票（C）都属于股票（D）都属于债券20 面值在每个支付日会根据某一消费价格指
7、数调整来反映通货膨胀变化的债券是( )。（A）通货膨胀联结债券（B）结构化债券（C）可赎回债券（D）浮动利率债券21 下列关于结构化债券的描述，不正确的是( )。（A）包括住房抵押贷款支持证券(MBS)和资产支持证券 (ABS)（B）购买结构化债券的投资者通常定期获得资金池里的一部分现金（C） MBS 资金流来自住房抵押贷款人的定期还款（D）MBS 贷款的种类包括汽车消费贷款、学生贷款、信用卡应收款等22 按债券交易方式分类，商业银行柜台市场的交易品种是( )。（A）质押式回购（B）现券交易（C）买断式回购（D）远期交易23 下列关于有保证证券的说法，不正确的是( )。（A）有保证债券中有最高
8、受偿等级的是第一抵押权债券或有限留置权债券（B）抵押债券的保证物是土地、房屋、设备等不动产（C）质押债券的保证物是债券发行者持有的债权或股权，而非真实资产（D）有保证的债券融资成本较高24 通常采用( ) 来确定不同债券的违约风险大小。（A）收益率差（B）风险溢价（C）信用评级（D）信用利差25 关于投资债券的风险，下列说法不正确的是( )。（A）即使债券发行人未真正地违约，债券持有人仍可能因为信用风险而遭受损失（B）标准 .普尔和惠誉的 Aaa 级与穆迪的 AAA 级为各自评级的最高信用等级（C）通胀使得物价上涨时，债券持有者获得的利息和本金的购买力下降（D）交易不活跃的债券通常有较大的流动
9、性风险证券从业资格证券投资基金（固定收益投资）模拟试卷 2 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 B【试题解析】 提前赎回风险又称为回购风险，是指债券发行者在债券到期日前赎回有提前赎回条款的债券所带来的风险。债券发行人通常在市场利率下降时执行提前赎回条款，因此投资者只好将收益和本金再投资于其他利率更低的债券，导致再投资风险。可赎回债券和大多数的住房贷款抵押支持证券允许债券发行人在到期日前赎回债券，此类债券面临提前赎回风险。【知识模块】 固定收益投资2 【正确答案】 A【试题解析】
10、收益率曲线是描述到期收益率和到期期限之间关系的曲线，反映了市场的利率期限结构。对于收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限结构理论，主要包括预期理论、市场分割理论与优先置产理论。流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一段时间内即使利率降到很低水平，市场参与者对其变化不敏感，对利率调整不再作出反应，导致货币政策失效。【知识模块】 固定收益投资3 【正确答案】 B【试题解析】 久期和凸度对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的
11、那种债券。这类策略称为免疫策略。【知识模块】 固定收益投资4 【正确答案】 D【试题解析】 大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率的，且可以在二级市场上转让的金融工具。大额可转让定期存单原则上不能提前支取，只能在二级市场上转让。【知识模块】 固定收益投资5 【正确答案】 C【试题解析】 提前赎回风险又称为回购风险，是指债券发行者在债券到期日前赎回有提前赎回条款的债券所带来的风险。债券发行人通常在市场利率下降时执行提前赎回条款，因此投资者只好将收益和本金再投资于其他利率更低的债券，导致再投资风险。【知识模块】 固定收益投资6 【正确答案】 B【试题解析】 由于债券投资者希望补偿投资
12、长期债券带来的利率风险，所以，处于相同风险等级的债券，到期期限和到期收益率之间存在显著的正相关性。一般规则是：长期债券倾向于比短期的有相同质量的债券提供更高的收益率。【知识模块】 固定收益投资7 【正确答案】 C【试题解析】 债券的价格与利率呈反向变动关系：利率上升时，债券价格下降；利率下降时，债券价格上升。【知识模块】 固定收益投资8 【正确答案】 A【试题解析】 债券依据不同的标准有不同的分类，具体为：根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券；根据计息与付息方式的不同，债券可分为息票债券和贴现债券；根据嵌入条款的不同，债券可分为可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨
13、胀联结债券和结构化债券等；根据债券持有人收益方式的不同，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券等；根据偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券；根据交易方式的不同，可以对银行间债券市场的交易品种、交易所债券市场的交易品种、商业银行柜台市场的交易品种进行细分；根据币种的不同，债券可分为人民币债券和外币债券。【知识模块】 固定收益投资9 【正确答案】 C【试题解析】 C 项，政策性金融债的发行人是政策性金融机构，即国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。【知识模块】 固定收益投资10 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，金融债券是由银行和其他金融机构经
14、特别批准而发行的债券。金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等。其中证券公司债和证券公司短期融资券由证券公司发行。【知识模块】 固定收益投资11 【正确答案】 A【试题解析】 特种金融债券是指经中国人民银行批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。【知识模块】 固定收益投资12 【正确答案】 C【试题解析】 政府债券是政府为筹集资金而向投资者出具并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证；金融债券是由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券；公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限
15、还本付息的有价证券。发行人财务状况越差，债券违约风险越大，意味着不会按计划支付利息和本金的可能性越大。【知识模块】 固定收益投资13 【正确答案】 B【试题解析】 按偿还期限分类，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。但对具体年限的划分，不同的国家又有不同的标准。短期债券，一般而言，其偿还期在 1 年以下。例如，美国的短期国债的期限通常为 3 个月或 6 个月。中期债券的偿还期一般为 1 一 10 年，而长期债券的偿还期一般为 10 年以上。【知识模块】 固定收益投资14 【正确答案】 D【试题解析】 按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券等。
16、【知识模块】 固定收益投资15 【正确答案】 D【试题解析】 浮动利率债券的利息在每个支付期都会根据基准利率的变化而重新设置。在每期期末支付的利息额是在本支付期期初基准利率的基础上设定的，也就是说，在每个利息支付日利息由上一支付日的基准利率和利差共同决定。【知识模块】 固定收益投资16 【正确答案】 C【试题解析】 贴现债券是无息票债券或零息债券，这种债券在发行时不规定利率，券面也不附息票，发行人以低于债券面额的价格出售债券，即折价发行，债券到期时发行人按债券面额兑付。【知识模块】 固定收益投资17 【正确答案】 C【试题解析】 可回售债券为债券持有者提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格将
17、债券回售给发行人的权利，约定的价格称为回售价格。【知识模块】 固定收益投资18 【正确答案】 A【试题解析】 A 项，赎回条款是发行人的权利而非持有者，即是保护债务人而非债权人的条款，对债权人不利。因此，和一个其他属性相同但没有赎回条款的债券相比，可赎回债券的利息更高，以补偿债券持有者面临的债券提早被赎回的风险。【知识模块】 固定收益投资19 【正确答案】 B【试题解析】 可转换债券是指在一段时间后，持有者有权按约定的转换价格或转换比率将公司债券转换为普通股股票。【知识模块】 固定收益投资20 【正确答案】 A【试题解析】 通货膨胀通过影响债券现金流而降低投资者的购买力，而大多数的通货膨胀联结
18、债券的面值(而不是票面利率)在每个支付日会根据某一消费价格指数调整来反映通货膨胀的变化。此类债券的利息通过面值的调整也得到相应调整。【知识模块】 固定收益投资21 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，MBS 是以居民住房抵押贷款或商用住房抵押贷款组成的资金池为支持的；ABS 的发行和 MBS 类似，其贷款的种类是其他债务贷款，如汽车消费贷款、学生贷款、信用卡应收款等。【知识模块】 固定收益投资22 【正确答案】 B【试题解析】 按债券交易方式分类，银行间债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷；交易所债券市场的交易品种有现券交易、质押式回购、融资融券；商业银行
19、柜台市场的交易品种是现券交易。【知识模块】 固定收益投资23 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，有保证的债券融资成本较低；无保证债券发行成本低于股票，且不会稀释股权，监管比股票松。【知识模块】 固定收益投资24 【正确答案】 C【试题解析】 为评估违约风险，许多投资者会参考独立信用评级机构发布的信用评级，债券评级是反映债券违约风险的重要指标。【知识模块】 固定收益投资25 【正确答案】 B【试题解析】 B 项，信用评级机构一般按照从低信用风险到高信用风险进行债券评级，最高的信用等级(如标准.普尔和惠誉的 AAA 级，穆迪的 Aaa 级)表明债券几乎没有违约风险，如国债；而最低的信用等级(如标准.普尔和惠誉的 D 级，穆迪的C 级)表明债券违约的可能性很大，或债务人已经产生违约。【知识模块】 固定收益投资
