1、证券从业资格证券投资基金（投资风险的管理与控制）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 当市场利率( ) 时，持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益，而且还会面临再投资风险。2016 年 4 月真题（A）下降（B）上升（C）波动较大（D）波动较小2 ( )目前已经为各国金融机构普遍采用，作为市场风险管理及内部模型法计算市场风险监管资本的重要基础。2016 年 4 月真题（A）风险价值（B）持有期（C）预期利率（D）总外汇敞口3 关于风险指标，以下表述正确的是( )。20
2、15 年 12 月真题（A）损失是一个事前概念（B）风险是一个事后概念（C）事后指标通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况（D）损失是一个事后概念4 某基金根据历史数据计算出来的贝塔系数为 13，以下表述错误的是( )。2015 年 12 月真题（A）该基金的净值变动方向与市场一致（B）当市场上涨 1时，该基金净值上涨幅度为 13（C）该基金对市场变化的敏感度不高（D）该基金的净值变动幅度比市场大5 过去一年内，基金 A 的最大回撤为 25，基金 B 的最大回撤为 9，则以下表述错误的是( ) 。2015 年 12 月真题（A）过去一年内基金 A 可实现的最大损失为 25（B）基金
3、A 与基金 B 的最大回撤不可比（C）基金 A 面临的可能损失比基金 B 大（D）过去一年内基金 B 可实现的最大损失为 96 以下关于风险的表述错误的是( )。2015 年 12 月真题（A）风险分商业风险、操作风险、投资风险等（B）风险表现为给投资者带来的损失（C）风险是未来的不确定事件可能对公司带来的影响（D）风险来源于不确定性7 关于政策风险，以下表述错误的是( )。2015 年 12 月真题（A）政策风险是指因宏观政策的变化导致的对基金收益的影响（B）宏观政策包括财政政策、产业政策、货币政策等都会对基金收益造成影响（C）市场风险即政策风险（D）政策风险的管理主要在于对国家宏观政策的把
4、握和预测8 某基金 A 在持有期为 12 个月、置信水平为 95的情况下，若计算的风险价值为5，则以下表述正确的是( )。2015 年 12 月真题（A）该基金在 12 个月中的损失有 5的可能不超过 5（B）该基金在 12 个月中的最大损失为 5（C）该基金在 12 个月中的损失有 95的可能不超过 5（D）该基金在 12 个月中的损失有 5的可能会超过 959 假设基金净值增长率服从正态分布，则可以期望在( )概率下，净值增长率会落入平均值正负 2 个标准差的范围内。2015 年 12 月真题（A）99（B） 95（C） 67（D）8810 关于货币基金面临的风险，以下表述正确的是( )。
5、2015 年 12 月真题I货币基金面临挤兑风险；货币基金面临期限错配风险。（A）I 对（B） I、都不对（C） 对（D）I、都对11 某基金根据历史数据计算出来的贝塔系数为 0，则该基金( )。2015 年 9 月真题（A）净值变化幅度与市场一致（B）净值变化方向与市场一致（C）属于市场中性策略（D）净值变化幅度比市场大12 关于最大回撤，以下表述错误的是( )。2015 年 9 月真题（A）不同投资组合在不同时间期限内的最大回撤不具有可比性（B）最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失（C）投资组合的风险越高，最大回撤一定越大（D）投资的期限越长，最大回撤可能越大13 关于混合型基金
6、投资风险，以下表述正确的是( )。2015 年 9、12 月真题（A）混合型基金的投资风险主要取决于股票和债券配置的比例（B）混合型基金的预期收益高于股票型基金（C）混合型基金的风险高于股票型基金（D）混合型基金的预期收益低于债券型基金14 某基金的年化收益率为 35，年化标准差为 28，在标准正态分布下，该基金年度收益率在 67的可能下处于如下区间( )。2015 年 9 月真题（A）7035（B） 637（C） 2828（D）283515 通过对基金持股的( )分析，可以看出基金是偏好大盘股投资、中盘股投资还是小盘股投资。2015 年 3 月证券真题（A）平均市净率（B）持股数量（C）平均
7、市盈率（D）平均市值16 根据现代组合理论，能够反映投资组合风险大小的定量指标，除了组合的方差外，还有( )。2014 年 3 月证券真题（A）相关系数（B） Beta 系数（C）利率（D）Alpha 系数17 分析股票基金组合特点的指标不包括( )。2014 年 3 月证券真题（A）跟踪误差（B）平均市值（C）平均市盈率（D）平均市净率18 货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过( )。2013 年 9 月证券真题（A）50（B） 10（C） 20（D）3019 下列哪类风险不是投资风险的主要风险?( )（A）操作风险（B）市场风险（C）流动性风险（D）信用风险20 下列哪项不属于市场风险
8、?( )（A）经济周期性波动风险（B）利率风险（C）购买力风险（D）信用风险21 因中央银行调整存款准备金率而带来的风险属于( )。（A）操作风险（B）政策风险（C）流动性风险（D）信用风险22 2008 年金融危机使全球经济处于低迷状态，这种状态同样影响并波及基金市场。这主要体现了市场风险中的( )。（A）利率风险（B）汇率风险（C）购买力风险（D）经济周期性波动风险23 收益率固定不变，通货膨胀率上升时，投资者面临( )。（A）利率风险（B）汇率风险（C）购买力风险（D）政策风险24 当投资境外的市场时，基金面临最大的风险是( )。（A）利率风险（B）汇率风险（C）购买力风险（D）经济周期
9、性波动风险25 市场风险管理的主要措施不包括( )。（A）密切关注宏观经济指标和趋势（B）关注投资组合的风险调整后收益（C）加强对重大投资的监测（D）进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为证券从业资格证券投资基金（投资风险的管理与控制）模拟试卷 1 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 A【试题解析】 提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。当市场利率下降时，债券发行人能够以更低的利率融资，因此可能会提前偿还高息债券，以降低企业融资成本。持有附有提前赎回权债
10、券的基金将不仅不能获得高息收益，而且还会面临再投资风险。【知识模块】 投资风险的管理与控制2 【正确答案】 A【试题解析】 风险价值已成为计量市场风险的主要指标，也是银行采用内部模型计算市场风险资本要求的主要依据。【知识模块】 投资风险的管理与控制3 【正确答案】 D【试题解析】 AB 两项，损失一个事后概念，风险是一个事前概念； C 项，风险指标可以分成事前和事后两类，事后指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况，而事前指标则通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况。【知识模块】 投资风险的管理与控制4 【正确答案】 C【试题解析】 贝塔系数大于 0 时，该投资组合的价格变动
11、方向与市场一致；贝塔系数小于 0 时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于 1 时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于 1 时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于 1(大于 0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。【知识模块】 投资风险的管理与控制5 【正确答案】 B【试题解析】 最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失。投资的期限越长，这个指标就越不利，因此在不同的基金之间使用该指标的时候，应尽量控制在同一个评估期间。本题中，基金 A 与基金 B 的评估期间均为一年，因此它们的最大回撤具有可比性。【知识模块】 投资风险的管理与控制6 【正确答案
12、】 B【试题解析】 风险来源于不确定性，是未来的不确定事件可能对公司带来的影响。有的风险会影响公司的声誉，有的风险会影响公司的利润。【知识模块】 投资风险的管理与控制7 【正确答案】 C【试题解析】 政策风险是指因宏观政策的变化导致的对基金收益的影响；市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。【知识模块】 投资风险的管理与控制8 【正确答案】 C【试题解析】 风险价值又称在险价值、风险收益、风险报酬，是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变
13、化时可能对某项资金头寸、资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。【知识模块】 投资风险的管理与控制9 【正确答案】 B【试题解析】 在净值增长率服从正态分布时，可以期望 23(约 67)的情况下，净值增长率会落入平均值正负 1 个标准差的范围内，95的情况下基金净值增长率会落在正负 2 个标准差的范围内。【知识模块】 投资风险的管理与控制10 【正确答案】 D【试题解析】 一般而言，货币基金是风险很小的投资方式，是短期投资的良好选择。但货币基金同样面临多方面的风险：部分货币基金承诺投资人兑付方式为T+0，当出现市场不乐观时极易出现挤兑风险；货币基金内部也可能出现期限错配问题。【知识模块】 投资风
14、险的管理与控制11 【正确答案】 C【试题解析】 贝塔系数()是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。贝塔系数大于 0 时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数小于 0 时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于 1 时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于 1 时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于 1(大于 0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。贝塔系数为 0，则属于市场中性策略。【知识模块】 投资风险的管理与控制12 【正确答案】 C【试题解析】 一些投资者将控制下行风险作为投资的重要目标。最大回撤这个指标
15、是要将损失控制在相对于其投资期间最大财富的一个固定比例。根据 CFA 协会的定义，最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失。投资的期限越长，这个指标就越不利，因此在不同的基金之间使用该指标的时候，应尽量控制在同一个评估期间。【知识模块】 投资风险的管理与控制13 【正确答案】 A【试题解析】 混合基金同时以股票、债券等为投资对象，通过对不同金融工具进行投资实现投资收益与风险的平衡。混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例。一般而言，偏股型基金、灵活配置型基金的风险较高，但预期收益率也较高；偏债型基金的风险较低，预期收益率也较低；股债平衡型基金的风险与收益则较为适中。混合基金通过投
16、资于股市和债市，灵活调整资产配置，可以应对不同市场环境。【知识模块】 投资风险的管理与控制14 【正确答案】 B【试题解析】 根据标准正态分布表，1 个标准差的偏离概率是 67。设年度净值增长率落在区间 ab 。则有 (a 一 35)28=1，(b35)28= 一 1；可解得：a=63， b=7。因此，收益率应为 637。【知识模块】 投资风险的管理与控制15 【正确答案】 D【试题解析】 股票市值法是一种最基本的股票分析方法。根据股票市值的大小，将股票分为小盘股票、中盘股票与大盘股票。其中，通过对平均市值的分析，可以看出基金对大盘股、中盘股和小盘股的投资风险暴露情况。【知识模块】 投资风险的
17、管理与控制16 【正确答案】 B【试题解析】 贝塔系数()是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。【知识模块】 投资风险的管理与控制17 【正确答案】 A【试题解析】 依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标，可以对股票基金的风格暴露进行分析。A 项，跟踪误差是指指数基金收益率与标的指数收益率之间的偏差，用来表述指数基金与标的指数之间的相关程度。【知识模块】 投资风险的管理与控制18 【正确答案】 C【试题解析】 一般情况下，货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定，除非发生巨额赎回
18、，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过 20。【知识模块】 投资风险的管理与控制19 【正确答案】 A【试题解析】 投资风险来源于投资价值的波动。投资风险的主要因素包括市场价格(市场风险 )，在规定时间和价格范围内买卖证券的难度(流动性风险)，借款方还债的能力和意愿(信用风险)。【知识模块】 投资风险的管理与控制20 【正确答案】 D【试题解析】 市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。【知识模块】 投资风险的管理与控制21 【正确答案】 B【试题解析】 政策风
19、险是指因宏观政策的变化导致的对基金收益的影响。宏观政策包括财政政策、产业政策、货币政策等，都会对金融市场造成影响，进而影响基金的收益水平。调整存款准备金率属于货币政策。【知识模块】 投资风险的管理与控制22 【正确答案】 D【试题解析】 经济发展有一定周期性，由于基金投资的是金融市场已存在的金融工具，所以基金便会追随经济总体趋向而发生变动。如当经济处于低迷时期，基金行情也会随之处于低迷状态。【知识模块】 投资风险的管理与控制23 【正确答案】 C【试题解析】 购买力风险指的是作为基金利润主要分配形式的现金，可能由于通货膨胀等因素的影响而导致购买力下降，降低基金实际收益，使投资者收益率降低的风险
20、，又称为通货膨胀风险。通货膨胀是购买力风险出现的原因，使得资产总购买力发生变化。【知识模块】 投资风险的管理与控制24 【正确答案】 B【试题解析】 汇率风险指的是因汇率变动而产生的基金价值的不确定性。合格境内机构投资者(QD) 基金由于涉及外汇业务对汇率反应较为敏感，因而受汇率影响较大。当投资境外的市场时，基金面临最大的风险也是汇率风险。【知识模块】 投资风险的管理与控制25 【正确答案】 D【试题解析】 除 ABC 三项外，市场风险管理的主要措施还包括：密切关注行业的基本面变化，构造股票投资组合，分散非系统性风险；加强对场外交易的监控；运用定量风险模型和优化技术，分析各投资组合市场风险的来源和暴露。D 项，进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为是流动性风险管理的主要措施之一。【知识模块】 投资风险的管理与控制
