1、证券从业资格证券投资基金（权益投资）模拟试卷 3 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 股票市场价格的最直接影响因素是( )，其他因素都是通过作用于该因素而影响股票价格。（A）供求关系（B）公司经营状况（C）宏观经济因素（D）政治因素2 下列不属于行业因素对股价影响的表现的是( )（A）某些重要领域可能会因政府保护，即使在面临外部冲击的情况下，股价也不会大幅下降（B）某产业的工会拥有传统势力，产品的劳动力成本持续上升，致使利润水平下降，进而使股价下跌（C）零售业非常依赖短期流动性，低成本流通技
2、术的发明使股价上升（D）由于金融危机，大多数投资者对股市前景过于悲观，致使股价下跌3 关于股东表决权，下列说法不正确的是( )。（A）普通股股东对公司重大决策参与权是平等的（B）股东每持有一份股份，就有一票表决权（C）对于各个股东来说，其表决权的数量视其购买的股票份数而定（D）普通股股东只能自己出席股东大会，不得委托他人代为行使表决权4 一般意义上的优先股具有的特点之一是在发行时事先确定( )。（A）固定收益额（B）固定股息率（C）预期收益率（D）偿还方式5 下列关于存托凭证的说法不正确的是( )。（A）每张存托凭证一般代表一股股票（B）存托凭证起源于 20 世纪 20 年代的美国证券市场（C
3、）发行存托凭证可以扩大市场容量，增强筹资能力（D）ADR 是流通量最大的存托凭证6 下列关于无担保的存托凭证和有担保的存托凭证的说法不正确的是( )。（A）无担保的存托凭证的发行与基础证券发行公司无关（B）有担保的存托凭证是由发行公司委托存券银行发行的（C）无担保的存托凭证所受约束小，在市场上较常见（D）存托凭证的级别越高，对证券公司的要求就越高7 ( )是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。（A）存托凭证（B）可转换债券（C）权证（D）可转让存单8 下列关于全球存托凭证说法错误的是( )。（A）大多数全球存托凭证在伦敦证交所和卢森堡证交所进行交易（B）发行地在发行公司所
4、在国家（C）可以销售给美国的机构投资者（D）通常以美元计价9 下列关于三级公募 ADRs 说法错误的是( )。（A）完全符合美国会计准则（B）交易地点为纽约证券交易所、纳斯达克交易所和美国证券交易所（C）在美国没有募集资金的能力（D）公司上市的费用高10 可转换债券的特点不包括( )。（A）具有相应于标的股票的衍生特征（B）没有权益特征（C）是含有转股权的特殊债券（D）可转换债券有双重选择权11 ( )是指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业的规定。（A）转换期限（B）转换价格（C）赎回条款（D）回售条款12 某可转换债券面值为 500 元，规定其转换比例
5、为 20，则转换价格是( )元。（A）20（B） 25（C） 30（D）3513 下列不属于权证的结算方式的是( )。（A）权证持有人到期买入或卖出标的证券（B）到期进行现金交割结算差价（C）权证持有人到期放弃行权（D）权证卖出方到期放弃行权14 下列关于权证的价值说法错误的是( )。（A）认股权证总是具有价值（B）认股权证的价值等于其内在价值与时间价值之和（C）认股权证的内在价值=Max(普通股市价一行权价格)行权比例，0（D）当标的资产的市场价格低于行权价格时，权证的内在价值等于 015 下列不属于系统性风险的是( )。（A）经济增长（B）流动性风险（C）政治因素（D）利率、汇率与物价波动
6、16 基本面分析中宏观经济指标不包括( )。（A）国内生产总值（B）预测宏观经济政策的变化（C）通货膨胀（D）预算赤字17 技术分析的三项假定不包括( )。（A）市场行为涵盖一切信息（B）股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动（C）历史会重演（D）资产价格运动遵循不可预测的模式18 常用的技术分析方法不包括( )。（A）道氏理论（B）过滤法则（C）止损指令（D）行业分析19 某公司每股股利为 04 元，每股盈利为 1 元，市场价格为 10 元，则其市盈率为( )倍。（A）20（B） 25（C） 10（D）166720 股票未来收益的现值是股票的( )。（A）内在价值（B）清算价值（C）账面
7、价值（D）票面价值21 某公司原有股份数量是 5000 万股，现公司决定实施股票分割，即实施一股分两股的政策，则下列说法错误的是( )。（A）每股面值降低（B）股东的持股比例保持不变（C）股东的各项权益余额保持不变（D）投资者持有的公司的净资产增加22 假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为 5 元，必要收益率为 10。当前股票市价为 45 元，则对于该股票投资价值的说法正确的是( )。（A）该股票有投资价值（B）该股票没有投资价值（C）依市场情况来确定投资价值（D）依个人偏好来确定投资价值23 某公司上年年末支付每股股息为 2 元，预期回报率为 15，未来 3 年中股息的超常态增长率为 2
8、0，随后的增长率为 8，则股票的价值为( )元。（A）30（B） 3429（C） 4160（D）4824 某上市企业去年年末支付的股利为每股 4 元，该企业从去年开始每年的股利年增长率保持不变，去年年初该企业股票的市场价格为 200 元。如果去年年初该企业股票的市场价格与其内在价值相等，市场上同等风险水平的股票的必要收益率为5，那么该企业股票今年的股利增长率等于( )。（A）18（B） 23（C） 29（D）3425 ABC 公司是一家上市公司，其发行在外的普通股为 600 股。利润预测分析显示其下一年度的税后利润为 1200 万元人民币。设必要报酬率为 10，当公司的年度成长率为 6，并且预
9、期公司会以年度盈余的 70用于发放股利时，该公司股票的投资价值为( ) 元。（A）35（B） 36（C） 40（D）4826 今年年初，分析师预测某公司今后 2 年内(含今年)股利年增长率为 6，之后，股利年增长率将下降到 3，并将保持下去。已知该公司上一年末支付的股利为每股 4 元，市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为 5。如果股利免征所得税，那么今年年初该公司股票的内在价值最接近( )元。（A）21217（B） 21617（C） 21806（D）2201727 股票市场上有一支股票的价格是每股 30 元，已知发行该股票的公司在该年度净利润为 1000 万元，销售收入总额为 10000
10、 万元，未分配利润为 3000 万元，该公司的股本数额为 1000 万股。该股票的市盈率为( )。（A） 3（B） 10（C） 15（D）3028 市销率等于股票价格与( )的比值。（A）每股净值（B）每股收益（C）每股销售收入（D）每股股息29 以下关于市盈率和市净率的表述不正确的是( )。（A）市盈率=每股市价每股收益（B）市净率= 每股市价每股净资产（C）统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多（D）对于资产包含大量现金的公司，市盈率是更为理想的比较估值指标证券从业资格证券投资基金（权益投资）模拟试卷 3 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35
11、分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 A【试题解析】 股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。【知识模块】 权益投资2 【正确答案】 D【试题解析】 行业因素，又称产业因素，影响某一特定行业或产业中所有上市公司的股票价格。这些因素包括行业生命周期、行业景气度、行业法令措施以及其他影响行业价值面的因素。D 项属于宏观经济因素对公司股价的影响。【知识模块】 权益投资3 【正确答案】 D【试题解析】 表决权是指普通股股东享有决定公司一切重大事务的决策权。股东的表
12、决权是通过股东大会来行使的，通常是每一股份的股东享有一份表决权，即所谓的“一股一票”。但有些公司出于不想稀释控制权的考虑会发行一些有收益权但没有表决权的股票。【知识模块】 权益投资4 【正确答案】 B【试题解析】 优先股是一种相对普通股而言有某种优先权利(优先分配股利和剩余资产)的特殊股票。优先股的股息率是固定的，在优先股发行时就约定了固定的股息率，无论公司的盈利水平如何变化，该股息率不变。【知识模块】 权益投资5 【正确答案】 A【试题解析】 A 项，每张存托凭证一般代表不止一股而是许多股股票。【知识模块】 权益投资6 【正确答案】 C【试题解析】 C 项，无担保的存托凭证是指存券银行不通过
13、基础证券发行公司，直接根据市场需求和自有基础证券的数量自行向投资者发行的存托凭证。无担保的存托凭证目前已经很少应用。【知识模块】 权益投资7 【正确答案】 A【试题解析】 存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票。对发行人来说，发行存托凭证可以扩大市场容量，增强筹资能力；对于投资者来说，购买存托凭证可以规避跨国投资的风险(如汇率风险) 。【知识模块】 权益投资8 【正确答案】 B【试题解析】 全球存托凭证的发行地既不在美国，也不在发行公司所在国家。大多数全球存托凭证在伦敦证交所和卢森堡证交所进行交易。尽管不在美国的证券市场交易，但是它们通
14、常以美元计价，也可以销售给美国的机构投资者。全球存托凭证不会受到部分国家对于资本流动的限制，因此可给投资者提供更多投资外国公司的机会。【知识模块】 权益投资9 【正确答案】 C【试题解析】 有担保的 ADRs 的类型及特点如表 2 一 1 所示。【知识模块】 权益投资10 【正确答案】 B【试题解析】 可转换债券是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券。可见，可转换债券是一种混合债券，它既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征。同时，它还具有相应于标的股票的衍生特征。可转换债券的特征还包括：可转换债券是含有转股权的特殊债券；可转换债券有双重选择权。
15、【知识模块】 权益投资11 【正确答案】 D【试题解析】 回售条款是指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业的规定。一般在股票价格下跌超过转换价格一定幅度时生效。【知识模块】 权益投资12 【正确答案】 B【试题解析】 转换价格是指可转换债券转换成每股股票所支付的价格。用公式表示为： 因此该可转换债券的转换价格为：50020=25(元)。【知识模块】 权益投资13 【正确答案】 D【试题解析】 权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。D
16、 项，权证是一种期权，执行价格一旦确定，则在期权有效期内，无论期权标的物的市场价格上升或下降到什么程度，只要期权买方要求执行期权，期权卖方就必须以执行价格履行相应的义务。【知识模块】 权益投资14 【正确答案】 A【试题解析】 当认股权证行权时，标的股票的市场价格一般高于其行权价格。认股权证在其有效期内具有价值。认股权证的价值可以分为两部分：内在价值和时间价值。一份认股权证的价值等于其内在价值与时间价值之和。【知识模块】 权益投资15 【正确答案】 B【试题解析】 系统性风险，也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利
17、率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。【知识模块】 权益投资16 【正确答案】 B【试题解析】 对宏观经济的分析，主要是分析宏观经济指标，预测经济周期和宏观经济政策的变化。宏观经济指标主要有：国内生产总值、通货膨胀、利率、汇率、预算赤字、失业率、采购经理指数。【知识模块】 权益投资17 【正确答案】 D【试题解析】 技术分析的三项假定是指：市场行为涵盖一切信息。一家公司盈利、股利和未来业绩变化的有关信息都会自动反映在公司以往价格上。股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动。根据技术分析，股票价格沿着趋势运行并倾向于延续下去，直到有事件改变了股票的供求平衡，趋势方告结束。历史会重演。技术分
18、析隐含的一个重要前提是资产价格运动遵循可预测的模式，并且没有足够的投资者可以识别这种模式，市场多数投资者是根据情绪而不是理智进行投资决策。【知识模块】 权益投资18 【正确答案】 D【试题解析】 常用的技术分析方法有：道氏理论、过滤法则与止损指令、“相对强度”理论体系、“量价”理论体系。D 项属于基本面分析方法。【知识模块】 权益投资19 【正确答案】 C【试题解析】 根据市盈率的计算公式，可得：市盈率=每股市价每股收益=101=10。【知识模块】 权益投资20 【正确答案】 A【试题解析】 股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值，由公司资产、收益、股息等因素决定。【知识模块】 权益
19、投资21 【正确答案】 D【试题解析】 股票拆分对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下降，而股东的持股比例和权益总额及其各项权益余额都保持不变。【知识模块】 权益投资22 【正确答案】 A【试题解析】 根据零增长模型股票内在价值决定公式，可得：即：股票内在价值为 50 元，大于股票的市场价格 45 元，说明股票价值被低估，因此有投资价值。【知识模块】 权益投资23 【正确答案】 C【试题解析】 由可变增长股利贴现模型公式得：【知识模块】 权益投资24 【正确答案】 C【试题解析】 假设股利增长率为 g，有等式：
20、 解得：g=29。【知识模块】 权益投资25 【正确答案】 A【试题解析】 分步骤计算如下：下一年度每股收益 =税后利润发行股数=1200600=2(元) ； 每股股利=每股盈余股利支付率=270=1 4(元)； 股票价值=预期明年股利(必要报酬率一成长率)=14(10一 6)=35(元)。【知识模块】 权益投资26 【正确答案】 C【试题解析】 根据股利贴现模型，今年年初该公司股票的内在价值为：【知识模块】 权益投资27 【正确答案】 D【试题解析】 每股收益=10001000=1(元股)，市盈率=每股市价每股收益=301=30。【知识模块】 权益投资28 【正确答案】 C【试题解析】 市销率也称价格营收比，是股票市价与销售收入的比率，该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。【知识模块】 权益投资29 【正确答案】 D【试题解析】 相对于市盈率，市净率在使用中有其特有的优点：每股净资产通常是一个累积的正值，因此市净率也适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司；统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多； 对于资产包含大量现金的公司，市净率是更为理想的比较估值指标。【知识模块】 权益投资
