1、证券资格（证券发行与承销）公司收购概述章节练习试卷 2 及答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 银行贷款是筹资收购的一种方式，收购公司申请贷款时必须考虑的因素有( )。（A）银行对贷款的期限及用途有一定的限制（B）向银行申请贷款有较严格的审批手续（C）国家金融信贷政策的限制（D）是否影响公司的经营灵活性2 在横向收购中，收购公司的目的在于( )。（A）消除竞争（B）扩大生产份额（C）增加垄断实力，形成规模效应（D）降低交易成本3 关于横向收购，下列说法正确的是( )。（
2、A）同属于一个产业或行业的企业之间发生的收购行为（B）生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的收购行为（C）两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的企业间的收购（D）目的在于消除竞争，扩大市场份额，增加兼并企业的垄断实力或形成规模效应的收购4 按支付方式划分，公司收购行为可以分为( )。（A）以现金购买资产（B）以现金购买股票（C）用股票交换股票（D）用资产收购股份或资产5 在收购过程中，收购企业主要面临的风险有( )。（A）整合风险（B）市场风险（C）融资风险（D）法律风险6 收购交易结束后，公司整合的内容包括( )。（A）经营战略的整合（B）管理制度的整合（C）经营整合（D）人事安排与调整7
3、 下列各项属于财务顾问对目标公司提供的服务有( )。（A）制订有效的收购防御策略（B）预警服务（C）帮助目标企业准备利润预测（D）帮助目标企业完成收购过渡事宜8 银行贷款筹资的特点是( )。（A）银行贷款筹资是公司收购较常采用的一种筹资方式，但向银行申请贷款一般有比较严格的审批手续，对贷款的期限及用途也有一定的限制（B）银行贷款筹资有时会给公司的经营灵活性造成一定的影响（C）国家金融信贷政策会给银行的贷款活动带来限制(目前我国法律禁止公司利用银行贷款进行股权投资)（D）银行贷款筹资是公司最稳妥、最有保障的资金来源9 股票、债券与其他有价证券筹资的特点是( )。（A）发行股票、债券及其他有价证券
4、筹集收购所需的资金，是公司适应市场经济要求、适应社会化大生产需要而发展起来的一种筹集资金的有效途径（B）通过发行股票筹资，可以获得一笔无固定到期日、不用偿还且风险相对较小的资金。但是，由于发行股票费用较高，股息不能在税前扣除，因此，筹资成本较高，并且还有分散公司控制权的弊端（C）由于债券发行费用较低，且债券利息在税前支付，故发行债券融资筹资成本较低，并保证了公司的控制权，享受了财务杠杆利益。但是，由于存在债券还本付息的义务，加重了公司的财务负担，风险较高（D）可以通过发行可转换债券等筹集资金10 发行债券融资与发行股票融资相比，前者的优点有( )。（A）融资成本低（B）债券利息在税前支付（C）
5、保证了企业的控制权（D）享受了财务杠杆利益11 目标公司管理层为了避免被收购，经常采用的手段主要有( )。（A）金降落伞策略，一旦目标公司被收购，而且董事、高层管理者都被解职时，这些被解职者可领到巨额退休金，以提高收购成本（B）银降落伞策略，规定目标公司一旦落入收购方手中，公司有义务向被解雇的董事以下高级管理人员支付较“金降落伞策略” 稍微逊色的同类的保证金 (根据年龄长短支付数周至数月的工资)（C）积极向其股东宣传反收购的思想，目标公司的经营者以广告或信函的方式向股东们表示他们的反对意见，劝说股东们放弃接受收购方所提要约，此种策略运用的前提是该公司本来经营相当成功，而收购者的介入可能恶化目标
6、公司的经营状况（D）人员毒丸计划，目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力12 保持公司控制权策略有( )。（A）发行优先股（B）发行表决权受限制股（C）母子公司相互持股（D）白衣骑士策略13 关于白衣骑士策略，下列说法正确的是( )。（A）当目标公司遇到敌意收购者收购时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价格提出收购，这时，收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功（B）也有目标公司与白衣骑士假戏真做的时候，这种收购一般称为“防御性收购”（C）从大量收购案例来看，防御性收购的最大受益者是公司经营者，而不是股东（D）目标公司在收购威胁下大
7、量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力14 反收购管理层防卫策略有( )。（A）毒丸策略（B）金降落伞策略（C）银降落伞策略（D）积极向其股东宣传反收购的思想15 关于股票交易策略，下列说法正确的是( )。（A）目标公司若就自己的股份，以比收购要约价还要高的出价来回购时，则收购方就不得不提高价格，因而增加其收购难度（B）对假装收购、实际进行股票套利的进攻者来讲，目标公司的溢价回购股票，正好实现了它赚取炒作股票的资本利润，在这种情况下，也有人称收购方的收购为“绿色勒索”（C）管理层收购，即目标公司管理层利用杠杆收购这一金融工具，通过负债融资，以少量资金投入收购自己经营的公司（D）杠杆收购是利用借
8、债所融资本购买目标公司的股份，从而改变公司出资人结构、相应的控制权格局以及公司资产结构的金融工具16 2007 年 7 月，中国证监会制定了上市公司并购重组财务顾问业务管理办法，其主要目的有( ) 。（A）规范证券公司、证券投资咨询机构及其他财务顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务活动（B）保护投资者的合法权益（C）促进股份公司规范运作（D）维护证券市场秩序证券资格（证券发行与承销）公司收购概述章节练习试卷 2 答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 【正确答案】 A
9、,B,C,D【试题解析】 银行贷款筹资是公司收购较常采用的一种筹资方式。但是，向银行申请贷款一般有比较严格的审批手续，对贷款的期限及用途也有一定的限制。因此，银行贷款筹资有时会给公司的经营灵活性造成一定的影响。另外，国家金融信贷政策也会给银行的贷款活动带来限制(目前我国法律禁止公司利用银行贷款进行股权投资)。这些都是公司申请贷款时必须考虑的因素。【知识模块】 公司收购概述2 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 横向收购是指同属于一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。实质上，横向收购是两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的公司间的收购，其目的在于消除竞争，扩大市场份额，
10、增加收购公司的垄断实力或形成规模效应。【知识模块】 公司收购概述3 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 D 项属于纵向收购。【知识模块】 公司收购概述4 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 按支付方式划分，公司收购行为可以分为：用现金购买资产；用现金购买股票； 用股票购买资产； 用股票交换股票；用资产收购股份或资产。【知识模块】 公司收购概述5 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 在收购过程中，收购公司主要面临的风险有：市场风险、营运风险、反收购风险、融资风险、法律风险和整合风险等。【知识模块】 公司收购概述6 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 收购公司在实施收购战略之后
11、，是否能够取得真正的成功，在很大程度上还取决于收购后公司的整合运营状况。收购后整合的内容包括：收购后公司经营战略的整合；管理制度的整合； 经营上的整合以及人事安排与调整等。【知识模块】 公司收购概述7 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 财务顾问为目标公司提供的服务主要包括：预警服务，对一个可能性收购目标提供早期的警告；制订有效的反收购策略，阻止敌意收购； 评价目标公司和它的组成业务，以便在谈判中达到一个较高的要价；利润预测；编制有关的文件和公告，包括新闻公告，说明董事会对收购建议的初步反应和他们对股东的建议。【知识模块】 公司收购概述8 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 公司内部自有资
12、金是公司最稳妥、最有保障的资金来源。【知识模块】 公司收购概述9 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 公司收购概述10 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 由于债券发行费用较低，且债券利息在税前支付，故发行债券融资筹资成本较低，并保证了公司的控制权，享受了财务杠杆利益。【知识模块】 公司收购概述11 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 D 项描述的是负债毒丸计划策略。【知识模块】 公司收购概述12 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 D 项，白衣骑士策略是指当目标公司遇到敌意收购者收购时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价格提出收购，这时，收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功。【知识模块】 公司收购概述13 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 D 项为负债毒丸计划。【知识模块】 公司收购概述14 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 毒丸策略是指目标公司为避免被其他公司收购，采取了一些在特定情况下，如公司一旦被收购，就会对本身造成严重损害的手段，以降低本身吸引力，收购方一旦收购，就好像吞食了毒丸一样不好处理。【知识模块】 公司收购概述15 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 公司收购概述16 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 C 项应为，促进上市公司规范运作。【知识模块】 公司收购概述
