1、证券资格（证券投资分析）债券的投资价值分析章节练习试卷 3 及答案与解析一、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。1 一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性越小。( )（A）正确（B）错误2 债券价格的易变性与债券的票面利率无关。( )（A）正确（B）错误3 提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，该规定对投资人有利。( )（A）正确（B）错误4 具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的息票利率，也应具有较高的到期收益率，其内在价值也就较高。( )（A）正确（B）错误5 一般来说，免税债券的到期收益率比类似的
2、应纳税债券的到期收益率高。( )（A）正确（B）错误6 流动性好的债券与流动性差的债券相比，后者具有较高的内在价值。( )（A）正确（B）错误7 所有的债券都有信用风险(或称违约风险)，只不过风险大小不同而已。( )（A）正确（B）错误8 银行利率、票面利率、通货膨胀水平、外汇汇率以及提前赎回条款都是影响债券定价的主要因素。( )（A）正确（B）错误9 一般地讲，当市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也上升，因而债券的内在价值上升。( )（A）正确（B）错误10 通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。这种损失的可能性都必须在债券的定价中得
3、到体现，使债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。( )（A）正确（B）错误11 在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要低于用复利计算的现值。( )（A）正确（B）错误12 现值一般有两个特征：第一，当给定终值时，贴现率越高，现值越高；第二，当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低。( )（A）正确（B）错误13 当前收益率度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比，既反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，又反映每单位投资的资本损益。( )（A）正确（B）错误14 通常在预期市场利率上升时，发行人会发行可赎回债券。( )（A）正确（B）错误15 债券投资者在买卖债券时通
4、常根据各自对收益率的要求来确定买卖债券价格。具体讲，买入者一般根据持有期收益率计算债券的买入价格；卖出者一般根据最终收益率计算债券的卖出价格。( )（A）正确（B）错误16 最终收益率是指买入债券后持有一段时期，并在债券到期前将其出售所得到的收益率。( )（A）正确（B）错误17 在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的即期利率是相同的。( )（A）正确（B）错误18 市场预期理论的基本观点认为如果投资于长期债券，基于债券未来收益的不确定性，他们要承担较高的价格风险。( )（A）正确（B）错误19 流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。债券的期限越长，流动性溢价越小，体现了期限
5、长的债券拥有较高的价格风险。( )（A）正确（B）错误20 如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的；如果预期利率下降较多，则利率期限结构向下倾斜。( )（A）正确（B）错误21 市场预期理论、流动性偏好理论和市场分割理论，都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。 ( )（A）正确（B）错误22 收益率曲线的形状是由对未来利率的预期和债券预期收益中可能存在的流动性溢价共同决定的。( )（A）正确（B）错误23 如果短期资金市场供需出现交叉点利率高于长期资金市场供需出现交叉点利率，利率曲线结构向上倾斜；短期资金市场供需出现交
6、叉点利率低于长期资金市场供需出现交叉点利率，利率曲线结构向下倾斜。( )（A）正确（B）错误24 一般地讲，影响利率期限结构的首要因素是债券的期限。( )（A）正确（B）错误证券资格（证券投资分析）债券的投资价值分析章节练习试卷 3 答案与解析一、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。1 【正确答案】 B【试题解析】 一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大。【知识模块】 债券的投资价值分析2 【正确答案】 B【试题解析】 债券价格的易变性与债券的票面利率相关。债券的票面利率越低，债券
7、价格的易变性也就越大。在市场总体利率水平提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。但是，当市场总体利率水平下降时，它们的增值潜力也很大。【知识模块】 债券的投资价值分析3 【正确答案】 B【试题解析】 提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，该规定对发行人有利，它为发行人提供了在债券到期之前提前赎回债券以降低融资成本的机会。【知识模块】 债券的投资价值分析4 【正确答案】 B【试题解析】 具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。【知识模块】 债券的投资价值分析5 【正确答案】 B【试题解析】 一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。
8、【知识模块】 债券的投资价值分析6 【正确答案】 B【试题解析】 流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。【知识模块】 债券的投资价值分析7 【正确答案】 B【试题解析】 一般来说，除政府债券以外，一般债券都有信用风险(或称“违约风险”)，只是风险大小不同而已。【知识模块】 债券的投资价值分析8 【正确答案】 A【试题解析】 影响债券投资价值的因素分为内部因素和外部因素：前者包括期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性、信用级别；后者包括基础利率(或银行利率)、市场总体利率水平、汇率、通货膨胀水平等。【知识模块】 债券的投资价值分析9 【正确答案】 B【试题解析】 在
9、市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低；反之，在市场总体利率水平下降时，债券的收益率水平也应下降，从而使债券的内在价值增加。【知识模块】 债券的投资价值分析10 【正确答案】 A【知识模块】 债券的投资价值分析11 【正确答案】 B【试题解析】 在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要高于用复利计算的现值。【知识模块】 债券的投资价值分析12 【正确答案】 B【试题解析】 现值一般有两个特征：第一，当给定终值时，贴现率越高，现值越低；第二，当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低。【知识模块】 债券的投资价值分析13 【正确答案】 B【试
10、题解析】 当前收益率度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比，反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，但不反映每单位投资的资本损益。【知识模块】 债券的投资价值分析14 【正确答案】 B【试题解析】 通常在预期市场利率下降时，发行人会发行可赎回债券，以便未来用低利率成本发行的债券替代成本较高的已发债券。【知识模块】 债券的投资价值分析15 【正确答案】 B【试题解析】 买入者一般根据最终收益率计算债券的买入价格；卖出者一般根据持有期收益率计算债券的卖出价格。【知识模块】 债券的投资价值分析16 【正确答案】 B【试题解析】 最终收益率是指投资者将债券持有到期满时的收益率；持有期收益率是指买入债
11、券后持有一段时期，并在债券到期前将其出售所得到的收益率。【知识模块】 债券的投资价值分析17 【正确答案】 B【试题解析】 在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的即期利率是不同的。【知识模块】 债券的投资价值分析18 【正确答案】 B【试题解析】 流动性偏好理论认为如果投资于长期债券，基于债券未来收益的不确定性，他们要承担较高的价格风险。因此投资者在接受长期债券时就会要求对他接受的与债券的较长的偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。债券的期限越长，流动性溢价越大，体现了期限长的债券具有较高的价格风险。【知识模块】 债券的投资价值分析19 【正确答案】 B【试题解析】 流
12、动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。债券的期限越长，流动性溢价越大，体现了期限长的债券拥有较高的价格风险。【知识模块】 债券的投资价值分析20 【正确答案】 A【知识模块】 债券的投资价值分析21 【正确答案】 B【试题解析】 市场预期理论和流动性偏好理论，都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反。【知识模块】 债券的投资价值分析22 【正确答案】 B【试题解析】 收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价和市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍决定的。【知识模块】 债券的投资价值分析23 【正确答案】 B【试题解析】 如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则是呈现向下倾斜的趋势。如果短期资金供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势。【知识模块】 债券的投资价值分析24 【正确答案】 B【试题解析】 利率期限结构的形成主要是由对未来利率变化方向的预期决定的。【知识模块】 债券的投资价值分析
