1、对外投资管理同步练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题1 债权投资与对外股权投资相比，具有的特点包括( )（A）明确的投资期（B）收益不稳定（C）风险较大（D）不明确的投资期2 按企业对外投资形成的企业拥有的权益不同，可把企业对外投资分为( )（A）股权投资和债权投资（B）直接投资和间接投资（C）短期投资和长期投资（D）基金投资和信托投资3 用现金、实物、无形资产等购买或者折价取得其他单位有价证券的对外投资指的是( )（A）直接投资（B）间接投资（C）股权投资（D）债权投资4 直接投资的特点包括( )（A）投资变现速度快（B）流动性强（C）投资回收期短（D）与生产经营紧密联系5 由于银行存款
2、利率或者其他的投资收益率变化，使得某项对外投资的收益相对减少的风险指的是( )（A）通货膨胀风险（B）市场风险（C）外汇风险（D）利率风险6 从对外投资的流动性看，短期投资的流动性比长期投资的流动性( )（A）高（B）低（C）相等（D）无法确定7 折价发行债券，最终实际收益率 票面收益率。( )（A）小于（B）等于（C）大于（D）不能确定8 某公司每股普通股的年股利额为 8 元，企业投资要求得到的收益率为 4，则普通股的内在价值是( )（A）30 元（B） 400 元（C） 200 元（D）80 元9 长期持有、股利每年不变的股票，其股票内在价值的计算公式是( )（A）V=D/K（B） V=K
3、/1+D（C） V=D/1+K（D）V=K/D10 某公司的普通股基年股利为 6 元，估计年股利增长率为 3，期望收益率为10，则该普通股的内在价值为( )（A）8828 元（B） 4578 元（C） 8766 元（D）8599 元11 某公司净利润 100 万，平均所有者权益 2000 万，则净资产收益率为( )（A）20（B） 10（C） 5（D）1512 某公司净利润 200 万元，优先股股息 100 万元，普通股股数 10 万，每股收益为( )（A）20 元（B） 30 元（C） 10 元（D）40 元13 某公司净利润 300 万元，普通股股数 10 万股，则每股收益为( )（A）3
4、0 元（B） 10 元（C） 20 元（D）40 元 14 每股股利是考核公司的每一普通股能获得的_收益多少的指标。（A）税前股利（B）税后股利（C）息税前股利（D）净利润15 澍闭式基金事先确定发行总额，筹集到这个总额的以上，基金即宣告成立，进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。( )（A）50（B） 60（C） 80（D）9016 买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的、在将来某一特定日期交割标准数量的特定金融工具的协议，指的是( )（A）金融远期（B）金融期货（C）金融期权（D）金融互换17 金融期货最基本的功能是( )（A）月份交割（B）套期保值和价格发现（C）地点交割（D）
5、合约标准化18 因市场价格变动而给交易者造成损失的可能性是指( )（A）流动性风险（B）信用风险（C）法律风险（D）市场风险19 金融远期合约的最大特点是( )（A）既锁定风险又锁定收益（B）只锁定风险 （C）只锁定收益（D）两者都无联系 20 加工制造企业并购与其有原材料、运输、贸易联系的企业，采用的是 （A）横向并购（B）纵向并购（C）混合并购（D）延伸并购21 如果一家公司的 Q 比率在很长时间内都大于 1，说明( )（A）证券市场的价格偏低（B）资本重置价格偏高（C）证券市场的价格偏高（D）资本重置价格偏低22 假定对一家企业各项资产的重置成本合计是 30 亿元，其市净率是 2 倍，那
6、么企业的价值为( )（A）5 亿元（B） 6 亿元（C） 2 亿元（D）3 亿元23 并购方 A 公司的每股价格为 60 元，A 公司以每股 45 元的价格收购被并购方 B公司的股票，则股票兑换的比例为( )（A）075（B） 09（C） 045（D）02524 收购公司用以收购的自有资金远远少于收购总资金，两者之间的比例为( )（A）1020（B） 2030（C） 3040（D）405025 由于政治因素、自然灾害等客观因素和人为的主观因素导致投资者无法实现预期收益，而给企业带来的风险属于( )（A）效率风险（B）市场风险（C）决策风险（D）通货膨胀风险26 企业对外投资活动中，由于发生汇率
7、变动所引起的投资风险是( )（A）利率风险（B）市场风险（C）通货膨胀风险（D）外汇风险27 债券到期收益率中的收益是指( )（A）利息收入（B）一部分资本收益（C）买卖中的差价收入（D）既包括利息收入，又包括一部分资本收益28 相对于股票投资而言，债券投资的特点是( )（A）投资风险较大（B）投资收益率比较高（C）无法事先预知投资收益水平（D）投资收益率的稳定性较强29 在各类债券中，信誉等级最高的是( )（A）商业银行发行的金融债券（B）跨国公司发行的企业债券（C）国有企业发行的企业债券（D）财政部发行的国库券30 某企业欲长期控股某公司，现已知该公司去年普通股股利为 4 元，该企业预计该
8、公司的普通股股利将持续地增长下去，估计年股利增长率为 3，而该企业的投资收益率也长期保持在 12，那么该企业能够接受该公司的股票价格为( )（A）137 元（B） 91 元（C） 46 元（D）183 元31 下列各项中，属于股票投资特点的是( )（A）投资风险大（B）投资收益稳定（C）投资具有到期日（D）投资者的权利最小32 某公司普通股每年股利额为 2 元股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到 10的必要收益率，则该普通股的内在价值应是( )（A）2 元（B） 12 元（C） 20 元（D）22 元二、多项选择题33 属于资金成本类的有( )（A）调查费（B）筹资手续费（C）利息
9、（D）红利股息（E）联营投资额34 债券投资的特点包括( )（A）必须按期还本（B）收益稳定（C）投资风险小（D）投资者权利最小（E）无权参与被投资企业经营管理35 判断企业债券的信誉需要考虑的方面有( )（A）投资收益率高低（B）资信评估机构所确定的企业信誉级别（C）债券发行企业盈利能力（D）自有资本的比率（E）企业发展前景36 股票投资的特点是( )（A）较强的波动性（B）风险较大（C）投资者权利最大（D）股票投资者有权参与企业的经营管理（E）收益稳定37 股票投资决策要点包括( )（A）是否进行股票投资的决策（B）股票投资对象的决策（C）股票投资时机的决策（D）股票投资结构的决策（E）股
10、票投资管理的决策38 企业投资基金投资的特点有( )（A）为投资者提供很多投资机会（B）支付少量的管理费用就可获得专业化的管理服务（C）种类多（D）流动性好（E）分散风险功能强39 企业进行信托授资的业务种类和操作方式有( )（A）封闭式投资（B）开放式投资（C）委托代理投资（D）信托存款投资（E）委托贷款投资40 属于信托业务的两种类型的是( )（A）商业信托（B）金融信托（C）市场信托（D）投资人信托（E）委托人信托41 信托存款投资与企业银行存款投资的区别是( )（A）信托存款利率略高于银行存款利率（B）信托的存款利率低于银行存款利率（C）信托存款的期限固定（D）银行存款的存取使用灵活（
11、E）信托存款期限不固定42 并购方在做出现金支付决策前，需要考虑的问题有( )（A）资产的流动性（B）杠杆效应（C）融资能力（D）资本结构（E）偿债能力43 企业对外投资的全部开支包括( )（A）资金成本（B）目标成本（C）前期费用（D）实际投资额（E）投资回收费用44 对外投资成本是从分析、决策开始到收回全部投资为止，整个对外投资过程中实际发生的全部开支。包括的项目有( )（A）前期费用（B）实际投资额（C）资金成本（D）投资回收费用（E）机会成本45 企业进行债券投资决策时，要着重考虑( )（A）债券的投资收益率（B）债券到期期限结构（C）债券投资种类结构（D）债券的信誉（E）企业可用资金
12、的期限46 进行股票投资时，对股票收益进行的分析主要包括( )（A）股利收益（B）买卖差价收益（C）净资产收益率（D）税前利润增值幅度（E）财务杠杆系数的变动三、简答题47 简述长期投资的目的。48 进行债券投资的决策有哪些?49 简述收购与兼并的相似之处与区别。50 简述杠杆收购的基本特征四、计算题51 2007 年 7 月 1 日某人打算购买 A 公司 2006 年 1 月 1 日以 1 100 元溢价发行的、每张面值为 1 000 元的债券，票面利率为 10，4 年到期，到期一次还本付息。要求：(1)假设此人在 2006 年 1 月 1 日购买此债券，并持有至债券到期日，计算此人的实际收
13、益率。(2)若此人到 2007 年 7 月 1 日以 1 300 元的价格购买该债券，于 2010 年 1 月 1 日以 1 500 元的价格将其出售，计算此人持有债券期间的收益率。52 某公司于 2009 年 5 月 1 日购买了一张面值 1 000 元的债券，其票面利率为8，每年 5 月 1 日计算并支付一次利息。该债券于 5 年后的 4 月 30 日到期。若当前该债券溢价发行的价格为 1 050 元，计算该债券到期收益率(近似公式)。53 某公司下年度净利润预计为 1 800 万元，发行在外的普通股为 600 万股。要求：(1)假设公司净利润的 80用于发放现金股利，并且每年股利保持不变
14、，股东要求得到的投资报酬率为 6，计算该股票的内在价值。(2)假设公司的股利增长率为 12，要求的必要报酬率为 16，净利润的 60用于发放现金股利，计算该股票的内在价值。五、论述题54 什么是企业对外投资?企业对外投资应达到哪些目的?55 企业对外进行投资时应当考虑的因素主要有哪些?56 试述信托投资的业务种类。57 列举几种金融衍生工具，并对其功能进行说明。对外投资管理同步练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理2 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理3 【正确答案】 B【知识模块】 对外投资管理4 【正确答案】 D【知识模块】 对外投资管
15、理5 【正确答案】 D【知识模块】 对外投资管理6 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理7 【正确答案】 C【知识模块】 对外投资管理8 【正确答案】 C【知识模块】 对外投资管理9 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理10 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理11 【正确答案】 C【知识模块】 对外投资管理12 【正确答案】 C【知识模块】 对外投资管理13 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理14 【正确答案】 B【知识模块】 对外投资管理15 【正确答案】 C【知识模块】 对外投资管理16 【正确答案】 B【知识模块】 对外投资管理17 【正确答案】 B【知识模块
16、】 对外投资管理18 【正确答案】 D【知识模块】 对外投资管理19 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理20 【正确答案】 B【知识模块】 对外投资管理21 【正确答案】 C【知识模块】 对外投资管理22 【正确答案】 B【知识模块】 对外投资管理23 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理24 【正确答案】 B【知识模块】 对外投资管理25 【正确答案】 B【试题解析】 对外投资的风险主要有：(1)利率风险。指由于银行存款利率或其他的投资收益变化，使得某项对外投资的收益相对减少的风险。(2)通货膨胀风险。指由于物价上涨、通货膨胀，使投资的实际收益相时下降而给投资者带来的损失。(3
17、)市场风险。指由于政治因素、自然灾害和认为的主观因素导致投资者无法实现预期收益，而给企业带来的风险。(4)外汇风险。企业在外币业务中，因发生汇率变动，使企业对外币计价的资产、负债、收入、支出发生增减变动，而形成外汇风险。(5)决策风险。指企业在对外投资中发生决策失误或管理不善，致使经营亏损甚至，而对企业应获取的投资本利所造成的不利影响。【知识模块】 对外投资管理26 【正确答案】 D【试题解析】 对外投资的风险主要有：利率风险，通货膨胀风险，市场危险，外汇市场危险、决策风险。【知识模块】 对外投资管理27 【正确答案】 D【知识模块】 对外投资管理28 【正确答案】 D【试题解析】 债券投资的
18、特点：(1)从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券必须按期还本；(2)从投资种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券投资、金融债券投资、企业债券投资等；(3)从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一点尤其体现在一级市场上投资的债券；(4)从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小；(5)从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与。被投资企业经营管理。只有按约定取得利息、到期收回本金的权利。【知识模块】 对外投资管理29 【正确答案】 D【试题解析】 国家财政发行的公债、国库券是以国家信誉作担保的，
19、信誉等级最高；金融债券由银行发行，其信誉较高；企业债券由于各企业经营情况、经济效益上的差别，其信誉大不一样。【知识模块】 对外投资管理30 【正确答案】 C【知识模块】 对外投资管理31 【正确答案】 A【知识模块】 对外投资管理32 【正确答案】 C【知识模块】 对外投资管理二、多项选择题33 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 对外投资管理34 【正确答案】 A,B,C,D,E【知识模块】 对外投资管理35 【正确答案】 B,C,D,E【知识模块】 对外投资管理36 【正确答案】 A,C,D【知识模块】 对外投资管理37 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 对外投资管理38 【正确
20、答案】 A,B,C,D,E【知识模块】 对外投资管理39 【正确答案】 C,D,E【知识模块】 对外投资管理40 【正确答案】 A,B【知识模块】 对外投资管理41 【正确答案】 A,C,D【知识模块】 对外投资管理42 【正确答案】 A,C,D【知识模块】 对外投资管理43 【正确答案】 A,C,D,E【知识模块】 对外投资管理44 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 对外投资管理45 【正确答案】 A,B,C,D,E 【试题解析】 债券投资决策分三个步骤：(1)是否进行债券投资的决策。企业是否进行债券投资，主要应考虑三个方面的因素：债券投资收益率的高低。 债券投资的其他效果。债券投资
21、的可行性。 (2)债券投资对象的决策。债券品种决策的依据主要是：债券的信誉。 企业可用资金的期限。 (3)债券投资结构的决策。投资结构决策包括下列问题：债券投资种类结构。 债券到期期限结构。【知识模块】 对外投资管理46 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 对外投资管理三、简答题47 【正确答案】 长期投资一般出于以下目的：(1)为保证本企业生产经营活动的顺利进行和规模的扩大，进行控股投资；(2)为保证本企业原材料供应或者扩大市场等，以实物、技术等作为投资条件，与其他企业联营；(3)将陆续积攒起来的大笔资金投资于有价证券和其他财产。而短期投资的基本目的在于提高暂时闲置资金的使用效率，在 1
22、年内不能随时变现的证券和其他资产通常用于长期投资，但其中可以随时变现的有价证券可根据需要用于短期投资。【知识模块】 对外投资管理48 【正确答案】 (1)是否进行债券投资的决策。债券投资收益率的高低 a债券投资的其他效果。债券投资的可行性。(2)债券投资对象的决策。债券品种决策的依据主要是：债券的信誉。企业可用资金的期限。 (3)债券投资结构的决策。债券投资种类结构。债券到期期限结构。【知识模块】 对外投资管理49 【正确答案】 (1)收购与兼并有许多相似之处，主要表现在：基本动因相似。要么为扩大企业市场占有率；要么为扩大经营规模，实现规模经营；要么为拓宽企业经营范围，实现分散经营或综合化经营
23、。总之，都是增强企业实力的外部扩张策略或途径。都以企业产权为交易对象，都是企业重组的基本方式。(2)它们的区别在于： 在兼并中，被兼并企业的法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让；兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转移；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险；兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。【知识模块】 对外投资管理50 【正确答案
24、】 杠杆收购具有如下基本特征：(1)收购公司用以收购的自有资金远远少于收购总资金，两者之间的比例一般仅为 2030：(2)收购公司的绝大部分收购资金系借债而来，贷款方可能是金融机构、信托基金、个人，甚至可能是目标公司的股东；(3)收购公司用以偿付贷款的款项来自目标公司的资产或现金流量；(4)收购公司除投入非常有限的资金外，不负担进一步投资的义务，即贷出收购资金的债权人只能向目标公司求偿。实际上，贷款方通常以目标公司资产作担保，以确保优先求偿地位。【知识模块】 对外投资管理四、计算题51 【正确答案】 【知识模块】 对外投资管理52 【正确答案】 【知识模块】 对外投资管理53 【正确答案】 (
25、1)(1 80080+600)6 =40(元)(2)(1 80060+600)(1+12)(16-12)=504(元)【知识模块】 对外投资管理五、论述题54 【正确答案】 所谓企业对外投资就是企业在满足其内部需要的基础上仍有余力，在内部经营的范围之外，以现金、实物、无形资产方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。对外投资是相对于对内投资而言的，其投资过程、投资风险和投资收益均具有不同特征。企业对外投资，主要出于下列几种目的：(1)企业扩张的需要。为了参与其他企业的经营决策，控制其他企业的业务，以实物、商标、专有技术等作为投资与其他企业联营，从而达到保证生产所需能源、原材料
26、、配件的供应，扩大企业产品的销售，实现企业生产规模的扩大等目的。(2)完成战略转型的需要。企业的战略转型和孵化也往往需要企业投资其战略转向的行业或市场。(3)资金调度的需要。将暂时闲置的资金用于短期证券投资，实现既谋求高于银行存款利息的收益。同时又保持较强的变现能力。(4)满足特定用途的需要。例如企业为了将来归还长期借款而建立偿债基金，为将来更新厂房、生产设备而设立的专款，将预留的款项投资于证券和其他单位，既使资金保值，又能得到一定的收益。【知识模块】 对外投资管理55 【正确答案】 (1)对外投资的盈利与增值水平。追求最大的投资利润和实现最大限度的投资增值是企业对外投资最重要的目标，也是进行
27、投资决策的基本依据。对外投资的收益与增值程度超过对内投资的收益、增值水平是进行对外投资的先决条件。对外投资的收益有投资分回利润、股息、利息等。投资增值是在投资保值的基础上，投资资产价值的上涨，如企业购买的股票增值、投资形成的不动产因地产价值增大，也称资本利得。(2)对外投资风险。对外投资风险是指企业由于对外投资遭受经济损失的可能性，或者说不能获得预期投资收益的可能性。投资风险加剧会破坏投资收益的安全性和稳定性。诱发对外投资风险的因素很多。对外投资的风险主要有：利率风险； 通货膨胀风险；市场风险； 外汇风险；决策风险。(3)对外投资成本。对外投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个过
28、 程的全部开支，包括：前期费用； 实际投资额； 资金成本；投资回收费用。(4)投资管理和经营控制能力。通过投资获得其他企业的一定的或全部的经营控制权，以服务于企业战略和财务目标，是对外投资的主要意图。这就应该考虑用多大的投资额才能拥有必要的经营控制权；取得控制权后，如何实现其权利等问题。(5)筹资能力。对外投资决策要求企业能够及时、足额、低成本地筹集到所需资金。如果企业资金短缺，尚不能维持正常生产，筹资能力又较弱，对外投资必将受到极大限制。(6)对外投资的流动性。对外投资的流动性是指对外投资的变现能力与速度，其要求是对外投资的资金能够以合理的价格、较快的速度转换为货币资金。为此，必须合理安排对
29、外投资的结构。一般来说，短期投资的流动性高于长期投资的流动性；证券投资的流动性高于非证券投资的流动性。(7)对外投资环境。对外投资不能脱离一定的投资环境。对外投资环境是指企业内外各种影响企业对外投资活动的因素总和。在这些因素中，有的属于内部因素，是能被企业控制的因素；有的属于外部因素，是企业不可控的因素。一个良好的企业对外投资环境，应当是有比较多的投资机会、比较健全的投资管理体制、完善的资金市场。【知识模块】 对外投资管理56 【正确答案】 企业进行信托投资的业务种类和操作方式有以下几种：(1)委托代理投资。委托代理投资是信托机构按委托单位(如企业)要求，将其交存的资金，向其所指定的单位、项目
30、进行的投资。投资所得收入归委托人所有，信托部门不承担经济责任，仅按投资额的一定比例和劳务工作量的大小收取手续费。(2)信托存款投资。信托存款投资是企业作为委托人将其资金交给信托机构代为管理和运用。存款人(企业)不指定存款用途，全权由信托机构负责管理和运用。信托部门承担资金运用的全部责任。负责还本付息-(3)委托贷款投资。委托贷款投资是信托机构按委托单位的要求，将委托单位提供的资金按照指定的贷款对象、期限及利率等发放贷款。信托机构不承担贷款风险，收取一定的手续费。办理委托贷款投资的企业应具备以下条件：企业委托贷款投资的资金来源必须是留给自己支配的资金；企业在办理贷款投资前，将资金一次或分次存入信
31、托机构。【知识模块】 对外投资管理57 【正确答案】 (1)金融远期。全称金融远期合约，是指交易双方达成的、在未来某一特定日期以某一特定方式及预先商定价格(如利率、汇率、股票或债券价格等)买卖、交割特定的某种(或一揽子)金融资产的协议或合约。(2)金融期货。全称金融期货合约，是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的、在将来某一特定日期交割标准数量的特定金融工具的协议。金融期货最基本的功能是套期保值和价格发现。较之金融远期，金融期货的最大特点是合约的标准化。(3)金融期权。金融期权也称选择权合约，是指合约双方中支付选择权(期权)购买费的一方有权在合约有效期内按照敲定价格与规定数量向选择权(期权)卖出方买入或卖出某种或一揽子金融工具的合约。金融期权的最大功用集中于套期保值和投机两个方面。(4)金融互换。全称金融互换合约，是指两个或两个以上的交易当事人按照商定的条件，在约定的时间内交付一系列支付款项的金融交易合约。主要包括货币互换与利率互换两类。【知识模块】 对外投资管理
