1、A)注册会计师财务成本管理-2 及答案解析(总分：100.03，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.某企业 2011 年年末经营资产总额为 4000 万元，经营负债总额为 2000 万元。该企业预计 2012 年度的销售额比 2011 年度增加 10%(即增加 100 万元)，预计 2012 年度留存收益的增加额为 50 万元，假设可以动用的金融资产为 0。则该企业 2012 年度对外融资需求为_万元。 A.0 B.2000 C.1950 D.150（分数：1.00）A.B.C.D.2.假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有 3 年，乙债
2、券目前距到期日还有 5 年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是_。 A.甲债券价值上涨得更多 B.甲债券价值下跌得更多 C.乙债券价值上涨得更多 D.乙债券价值下跌得更多（分数：1.00）A.B.C.D.3.某企业正在对一个资本投资项目进行评价。预计投产后第一年项目自身产生的现金净流量为 1000 元，但由于该项目与企业其他项目具有竞争关系，会导致其他项目收入减少 200 元。假设企业所得税率为25%，则该资本投资项目第一年的现金净流量为_元。 A.1000 B.800 C.1200 D.850（分数：1.00）A.B.C.D.4.某企业
3、销售收入为 500 万元，变动成本率为 65%，固定成本为 80 万元(其中利息 15 万元)，则经营杠杆系数为_。 A.1.33 B.1.84 C.1.59 D.1.25（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列关于公开增发新股的说法中，不正确的是_。 A.发行价不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90% B.通常为现金认购 C.最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率不低于 6% D.财务状况良好（分数：1.00）A.B.C.D.6.在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为 8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为 2000 元，则企业的最佳现金持有
4、量为_元。 A.30000 B.40000 C.50000 D.无法计算（分数：1.00）A.B.C.D.7.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时_。 A.通常采用定额比例法 B.通常采用售价法 C.通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本 D.通常先确定副产品的加工成本，然后，再确定主产品的加工成本（分数：1.00）A.B.C.D.8.若人工效率差异为 1500 元，标准工资率为 5 元/小时，变动制造费用的标准分配率为 1.5 元/小时，则变动制造费用的效率
5、差异为_元。 A.300 B.200 C.150 D.450（分数：1.00）A.B.C.D.9.某企业 2009 年第一季度产品生产量预算为 1500 件，单位产品材料用量 5 千克/件，季初材料库存量1000 千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的 10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用 7800千克材料。材料采购价格预计 12 元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为_元。 A.78000 B.87360 C.92640 D.99360（分数：1.00）A.B.C.D.10.某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是_。
6、 A.市场价格 B.以市场为基础的协商价格 C.变动成本加固定费转移价格 D.全部成本转移价格（分数：1.00）A.B.C.D.11.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括_。 A.相同的标准差和较低的期望报酬率 B.相同的期望报酬率和较高的标准差 C.较低的报酬率和较高的标准差 D.较低的标准差较高报酬率（分数：1.00）A.B.C.D.12.某企业生产淡季占用流动资产 20 万元，固定资产 140 万元，生产旺季还要增加 40 万元的临时性存货，若企业权益资本为 100 万元，长期负债 40 万元，经营性流动负债 10 万元。该企业实行的是_。 A.配合型筹资政策 B.适中的筹
7、资政策 C.激进型筹资政策 D.保守型筹资政策（分数：1.00）A.B.C.D.13.利润中心某年的销售收入 10000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 5000 元，可控固定成本1000 元，不可控固定成本 1500 元。该利润中心的“部门可控边际贡献”为_。 A.5000 元 B.4000 元 C.3500 元 D.2500 元（分数：1.00）A.B.C.D.14.如果将证券的期望收益率记作 K，且 K=+Km，其中 Km 为市场组合的期望收益率，则根据资本资产定价模型，正确的结论是_ A.=0 B.=rf C.=(1-)rf D.=1-rf（分数：1.00）A.B.C.D.15.
8、下列选项中，是财务管理的基本前提的是_。 A.理财主体假设 B.持续经营假设 C.有效资本市场假设 D.资金时间价值假设（分数：1.00）A.B.C.D.16.某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司权益净利率比上年_。 A.提高 B.降低 C.不变 D.不确定（分数：1.00）A.B.C.D.17.预计明年通货膨胀率为 8%，公司销量增长 10%，则销售额的名义增长率为_。 A.8% B.10% C.18% D.18.8%（分数：1.00）A.B.C.D.18.某公司向银行借入 23000 元，借款期为 9 年，
9、每年的还本付息额为 4600 元，则借款利率为_。 A.6.53% B.13.72% C.7.68% D.8.25%（分数：1.00）A.B.C.D.19.假设 A 公司在今后不增发股票，预计可以维持 2008 年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若 2008 年的销售可持续增长率是 10%，A 公司2008 年支付的每股股利是 0.5 元，2008 年末的股价是 40 元，股东期望的收益率是_。 A.10% B.11.25% C.12.38% D.11.38%（分数：1.00）A.B.C.D.20.ABC 公司 2005 年末至 20
10、09：末的股利支付情况分别为 0.16、0.2、0.22、0.19 和 0.24，股票目前的市价为 50 ，若按算术平均数计算确定股票增长率，股票的资本成本为_。 A.10.65% B.11.20% C.11.92% D.12.46%（分数：1.00）A.B.C.D.21.下列关于“市价/收入比率”模型优点表述中错误的是_。 A.它不会出现负值，可用于亏损企业和资不抵债企业的评估 B.它比较稳定、可靠，不容易被操纵 C.能反映企业价值的变化 D.对价格政策和和企业战略变化敏感（分数：1.00）A.B.C.D.22.某公司预计的权益报酬率为 20%，留存收益率为 40%。净利润和股利的增长率均为
11、 4%。该公司的 为2，国库券利率为 2%，市场平均股票收益率为 8%，则该公司的内在市净率为_。 A1.25 B1.2 C0.85D1.4（分数：1.00）A.B.C.D.23.已知某投资项目的筹建期为 2 年，筹建期的固定资产投资为 600 万元，增加的净营运资本为 400 万元，经营期前 4 年每年的现金净流量为 220 万元，经营期第 5 年和第 6 年的现金净流量分别为 140 万元和 240万元，则该项目包括筹建期的静态回收期为_年。 A.6.86 B.5.42 C.4.66 D.7.12（分数：1.00）A.B.C.D.24.某公司当初以 100 万元购入一块土地，目前市价为 8
12、0 万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则_。 A.项目的机会成本为 100 万元 B.项目的机会成本为 80 万元 C.项目的机会成本为 20 万元 D.项目的机会成本为 180 万元（分数：1.00）A.B.C.D.25.ABC 公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，6 个月到期。已知股票的现行市价为 70 元，看跌期权的价格为 6 元，看涨期权的价格为 14.8 元。如果无风险年利率为 8%，按实际复利率折算，则期权的执行价格为_元。 A.63.65 B.63.60 C.62.88 D.62.80（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)2
13、6.下列关于安全边际及安全边际率的说法中正确的有_。 A.安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额部分 B.安全边际率是安全边际与正常销售额的比 C.安全边际率和盈亏临界点作业率之和为 1 D.安全边际率数值越大，企业发生亏损的可能性越大（分数：2.00）A.B.C.D.27.关于可持续增长率和实际增长率，下列说法正确的有_。 A.如果某年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年可持续增长率 B.如果某年的收益留存率较上年增加，则实际增长率小于上年可持续增长率 C.如果某年的销售利润率较上年增加，则实际增长率大于上年可持续增长率 D.如果某年的期初权益资本净利率较上年增加，则实际增
14、长率大于上年可持续增长率（分数：2.00）A.B.C.D.28.关于敏感系数下列说法中正确的有_。 A.销量对利润的敏感系数亦称经营杠杆系数 B.敏感系数为正值的，表明它与利润同向增减 C.单价的敏感程度超过固定成本的敏感程度 D.若单价的敏感系数为 4，则说明每降价 1%，企业利润将降低 4%（分数：2.00）A.B.C.D.29.下列关于资本成本的表述正确的有_。 A.资本成本是投资某一项目的机会成本 B.资本成本是投资者对投入企业的资金所要求的收益率 C.资本成本包括资金筹集费用和资金占用费用 D.资本成本与资金时间价值是一致的（分数：2.00）A.B.C.D.30.补偿性余额的约束使借
15、款企业所受的影响有_。 A.增加了应付利息 B.提高了筹资成本(利率) C.减少了应付利息 D.减少了可用资金（分数：2.00）A.B.C.D.31.如果某年的计划增长率高于可持续增长率，则在不从外部股权融资并且其他财务指标不变的情况下，计算确定为了实现计划增长率所需的经营效率或财务政策条件时，直接可根据期末股东权益计算的可持续增长率公式求得结果的财务指标有_。 A.总资产周转率 B.权益乘数 C.销售净利率 D.留存收益率（分数：2.00）A.B.C.D.32.企业的下列经济活动中，影响经营现金流量的有_。 A.经营活动 B.投资活动 C.分配活动 D.筹资活动（分数：2.00）A.B.C.
16、D.33.E 公司 2012 年销售收入为 5000 万元，2012 年年底净负债及股东权益总计为 2500 万元(其中股东权益2200 万元)，预计 2013 年销售增长率为 8%，税后经营利润率为 10%，净经营资产周转率保持与 2012 年一致，净负债的税后利息率为 4%，净负债利息按 2012 年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关 2013 年的各项预计结果中，正确的有_。 A.净投资为 200 万元 B.税后经营利润为 540 万元 C.实体现金流量为 340 万元 D.收益留存为 500 万元（分
17、数：2.00）A.B.C.D.34.金融资产与实物资产相比较的特点表述正确的有_。 A.金融资产与实物资产一致均具有风险性和收益性的属性 B.金融资产的单位由人为划分，实物资产的单位由其物理特征决定 C.通货膨胀时金融资产的名义价值上升，按购买力衡量的价值下降，实物资产名义价值上升，按购买力衡量的价值下降 D.金融资产和实物资产期限都是人为设定的（分数：2.00）A.B.C.D.35.某公司拥有 170 万元的流动资产及 90 万元的流动负债，下列交易可以使该事务所流动比率下降的有_。 A.增发 100 万元的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构 B.用 10 万元的现金购买一辆小轿车 C.提
18、高应付账款的账面额来支付 10 万元的现金股利 D.借入 30 万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加（分数：2.00）A.B.C.D.三、B计算分析题/B(总题数：3，分数：40.00)某上市公司计划建造一项固定资产，需要筹集资金。有以下资料：资料一：该公司同类行业公司股票的平均市盈率为 24，公司预计以该市盈率为发行市盈率。预计投产后公司的每股净收益是 1.25 元，每股净资产是 16 元，溢价倍数是 2。资料二：如果发行债券，债券面值 1000 元、期限 5 年、票面利率为 6%，每年计息一次，市场利率为 8%。资料三：如果发行认购权证，权证价格是 5 元，可以在未来以 2:1 的比
19、例购买公司的股票，权证的行使价是 21 元，正股市价 26 元。已知：(P/A，8%，5)=3.9927，(P/F，8%，5)=0.6806要求：（分数：8.01）(1).根据资料一，如果该公司打算采用市盈率法和净资产倍率法确定的价格的平均数发行股票，请计算股票的发行价格；（分数：2.67）_(2).根据资料二，计算债券的发行价格；（分数：2.67）_(3).根据资料三，计算该权证的权利金和内在价值。（分数：2.67）_E 公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用本期损益法处理成本差异，有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本：6 公斤1.5 元/公斤=9 元；直接人工标准成本：
20、4 小时4 元/小时=16 元；变动制造费用标准成本：4 小时3 元/小时=12 元；固定制造费用标准成本：4 小时2 元/小时=8 元；单位产品标准成本：9+16+12+8=45 元。(2)其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入 3500 公斤，单价 1.6 元/公斤，耗用 3250 公斤。在产品：期初在产品存货 40 件，原材料为一次投入，完工程度 50%；本月投产 450 件，完工入库 430 件；期末在产品 60 件，原材料为一次投入，完工程度 50%。产成品：期初产成品存货 30 件，本期完工入库 430 件，本期销售 440 件。本期耗用直接人工 2100 小时，支付工资 8
21、820 元，支付变动制造费用 6480 元，支付固定制造费用 3900 元；生产能量为 2000 小时。要求：（分数：15.99）(1).计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按三因素分析法计算)。（分数：5.33）_(2).计算企业期末存货成本。（分数：5.33）_(3).假设甲公司股票的现行市价为 20 元，有 1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 25 元。到期时间为 4 个月，分为两期，每期 2 个月，假设股价的上行乘数为 1.25，无风险利率为每个月 2%。 要求：根据风险中性原理计算看涨期权价值。（分数：5.33）_某公司是一家亚洲地区的
22、玻璃套装门分销商，套装门在中国香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为 10000 套。套装门的购进单价为 395 元(包括运费，单位是人民币，下同)。与定购和储存这些套装门相关资料如下：(1)去年的订单共 22 份，总处理成本 13400 元，其中固定成本 10760 元，预计未来成本性态不变。(2)虽然对于中国香港源产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为 280 元。(3)套装门从生产商运抵上海后，接受部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资 3000 元，每个订单的抽检工作需要 8 小时，发生的变动费用每小时 2.5 元。(4)公司
23、租借仓库来存储套装门，估计成本为每年 2500 元，另外加上每套门 4元。(5)在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门 28.5 元。(6)占用资金利息等其他储存成本每套门 20 元。(7)从发出订单到货物运到公司所在地需要 6 个工作日。(8)为防止供货中断，该公司设置了 100 套的保险储备。(9)该公司每年经营 50 周，每周营业 6 天。要求：（分数：16.03）(1).计算经济批量模型公式中“订货成本”；（分数：2.29）_(2).计算经济批量模型公式中“储存成本”；（分数：2.29）_(3).计算经济订货批量；（分数：2.29）_(4).计算每年与批量相关的存货总成本；（分
24、数：2.29）_(5).计算再订货点；（分数：2.29）_(6).计算每年与储备存货相关的总成本。（分数：2.29）_(7).已知某企业 2011 年和 2012 年的有关资料如下表： 2011 年 2012 年权益净利率 15.921%23.334%净经营资产净利率 12.545%15.556%税后利息率 7.667% 5.833%净财务杠杆 0.692 0.8要求：根据以上资料，对 2012 年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对 2012 年权益净利率变动的影响。提示：关系公式为：权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率
25、税后利息率)净财务杠杆（分数：2.29）_四、B综合题/B(总题数：1，分数：15.00)A 公司上年销售收入 5000 万元，净利 400 万元，支付股利 200 万元。上年年末有关资产负债表资料如下表： 单位：万元资产 金额 负债和所有者权益 金额经营资产 7000 经营负债 3000金融资产 3000 金融负债 1000所有者权益 6000资产合计 10000 负债和所有者权益合计 10000根据过去经验，需要保留的金融资产最低为 2840 万元，以备各种意外支付。要求：（分数：15.00）(1).假设经营资产中有 80%与销售收入同比例变动，经营负债中有 60%与销售收入同比例变动，
26、回答下列互不相关的问题： 若 A 公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额； 若今年预计销售额为 5500 万元，销售净利率变为 6%，股利支付率为 80%，同时需要增加 100 万元的长期投资，其外部融资额为多少? 若今年预计销售额为 6000 万元，但 A 公司经预测，今年可以获得外部融资额 504 万元，在销售净利率不变的情况下，A 公司今年可以支付多少股利? 若今年A 公司销售量增长可达到 25%，据预测产品销售价格将下降 8%，但销售净利率提高到 10%，并发行新股100 万元，如果计划股利支付率为 70%，其新增外部负债为多少?（分数：7.5
27、0）_(2).假设预计今年资产总量为 12000 万元，负债的自发增长为 800 万元，可以获得外部融资额 800 万元，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。（分数：7.50）_(A)注册会计师财务成本管理-2 答案解析(总分：100.03，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：25，分数：25.00)1.某企业 2011 年年末经营资产总额为 4000 万元，经营负债总额为 2000 万元。该企业预计 2012 年度的销售额比 2011 年度增加 10%(即增加 100 万元)，预计 2012 年度留存收益的增加额为 50 万元，假设可以动用的金融资产为 0。则
28、该企业 2012 年度对外融资需求为_万元。 A.0 B.2000 C.1950 D.150（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 100/基期收入=10%，得：基期收入=1000(万元)。经营资产销售百分比=4000/1000=4，经营负债销售百分比=2000/1000=2，对外融资需求为：100(4-2)-50=150(万元)。2.假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有 3 年，乙债券目前距到期日还有 5 年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是_。 A.甲债券价值上涨得更多 B.甲债券价值下跌得更多 C.乙债券价值上
29、涨得更多 D.乙债券价值下跌得更多（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 由于利率和债券价格之间是反向变动关系，因此利率上涨时，债券价格应该下跌，选项A、C 错误。随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，所以选项 B 不正确，选项 D正确。3.某企业正在对一个资本投资项目进行评价。预计投产后第一年项目自身产生的现金净流量为 1000 元，但由于该项目与企业其他项目具有竞争关系，会导致其他项目收入减少 200 元。假设企业所得税率为25%，则该资本投资项目第一年的现金净流量为_元。 A.1000 B.800 C.1200 D.850（分数：1.00）A.B.C.D. 解析
30、解析 第一年的现金净流量=1000-200(1-25%)=850(元)。4.某企业销售收入为 500 万元，变动成本率为 65%，固定成本为 80 万元(其中利息 15 万元)，则经营杠杆系数为_。 A.1.33 B.1.84 C.1.59 D.1.25（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 经营杠杆系数=(50035%)50035%-(80-15)=1.59。本题的关键在于，计算经营杠杆系数的分母是息税前利润，必须从固定成本中扣除利息，使用不包括利息的固定成本计算。5.下列关于公开增发新股的说法中，不正确的是_。 A.发行价不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 90%
31、B.通常为现金认购 C.最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率不低于 6% D.财务状况良好（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 对于公开增发新股，发行价格应不低于公告招股意向书前 20 个交易日公司股票均价或前 1个交易日的均价。6.在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为 8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为 2000 元，则企业的最佳现金持有量为_元。 A.30000 B.40000 C.50000 D.无法计算（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量对应的
32、机会成本也是 2000 元，机会成本=最佳现金持有量/2机会成本率=最佳现金持有量/28%=2000(元)，所以最佳现金持有量=50000(元)。7.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时_。 A.通常采用定额比例法 B.通常采用售价法 C.通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本 D.通常先确定副产品的加工成本，然后，再确定主产品的加工成本（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 副产品是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的
33、非主要产品。由于副产品价值相对较低，而且在全部产品生产中所占的比重较小，因而可以采用简化的方法确定其成本，然后从总成本中扣除，其余额就是主产品的成本。在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后再确定主产品的加工成本。8.若人工效率差异为 1500 元，标准工资率为 5 元/小时，变动制造费用的标准分配率为 1.5 元/小时，则变动制造费用的效率差异为_元。 A.300 B.200 C.150 D.450（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 根据“直接人工效率差异=(实际工时-标准工时)标准工资率”有：1500=(实际工时-标准工时)5，解之得：实际工时-标准工
34、时=1500/5=300。变动制造费用效率差异=(实际工时-标准工时)标准分配率=3001.5=450(元)。9.某企业 2009 年第一季度产品生产量预算为 1500 件，单位产品材料用量 5 千克/件，季初材料库存量1000 千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的 10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用 7800千克材料。材料采购价格预计 12 元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为_元。 A.78000 B.87360 C.92640 D.99360（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 (15005+780010%-1000)12=87360(元)。10.某企业的辅
35、助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是_。 A.市场价格 B.以市场为基础的协商价格 C.变动成本加固定费转移价格 D.全部成本转移价格（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 在中间产品存在完全竞争的情况下，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格，如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用以市场为基础的协商价格确定转移价格，在辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件的情况下，由于不存在某种形式的外部市场而无法使用市场价格和以市场为基础的协商价格作为转移价格，故不能选择选项 A、B。以全部成本作为转移价格，尽管简单，但它既不是业
36、绩评价的良好尺度，也不能引导部门经理作出有利于企业的明智决策，只有在无法采用其他形式转移价格时，才考虑使用全部成本加成办法来制定转移价格，但这可能是最差的选择。根据排除法，只能选择选项 C。11.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括_。 A.相同的标准差和较低的期望报酬率 B.相同的期望报酬率和较高的标准差 C.较低的报酬率和较高的标准差 D.较低的标准差较高报酬率（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：相同的标准差和较低的期望报酬率；相同的期望报酬率和较高的标准差；较低的报酬率和较高的标准差。以上组合都是无效的。如
37、果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。12.某企业生产淡季占用流动资产 20 万元，固定资产 140 万元，生产旺季还要增加 40 万元的临时性存货，若企业权益资本为 100 万元，长期负债 40 万元，经营性流动负债 10 万元。该企业实行的是_。 A.配合型筹资政策 B.适中的筹资政策 C.激进型筹资政策 D.保守型筹资政策（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 临时性流动资产为 40 万元，临时性流动负债为 50 万元，临时性流动资产临时性流动负债，故该企业采用的是激进型筹资政策
38、13.利润中心某年的销售收入 10000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 5000 元，可控固定成本1000 元，不可控固定成本 1500 元。该利润中心的“部门可控边际贡献”为_。 A.5000 元 B.4000 元 C.3500 元 D.2500 元（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 部门可控边际贡献=部门销售收入-变动成本-可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)。14.如果将证券的期望收益率记作 K，且 K=+Km，其中 Km 为市场组合的期望收益率，则根据资本资产定价模型，正确的结论是_ A.=0 B.=rf C.=(1-)rf D.=1-rf
39、分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 因为选项 A、B、D，则都不符合资本资产定价模型；只有当 =(1-)rf，才能形成是=+km=(1-)rf+km=rf+(km-rf)，满足资本资产定价模型。15.下列选项中，是财务管理的基本前提的是_。 A.理财主体假设 B.持续经营假设 C.有效资本市场假设 D.资金时间价值假设（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 在日常的财务管理活动中，在确定筹资方式时，要注意合理安排短期资金和长期资金的关系；在进行投资时，要合理确定短期投资和长期投资的关系；在进行收益分配时，要正确处理各个利益集团短期利益和长期利益的关系。这些财务活动都是建立在
40、此项假设基础之上的。因此持续经营假设是财务管理的基本前提。16.某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司权益净利率比上年_。 A.提高 B.降低 C.不变 D.不确定（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 根据杜邦财务分析体系：权益净利率=销售净利率总资产周转率权益乘数=(净利润销售收入)(销售收入资产总额)1(1-资产负债率)，今年与上年相比，销售净利率的分母(销售收入)增长 10%，分子(净利润)增长 8%，表明销售净利率在下降；总资产周转率的分母(资产总额)增加12%，分子(销售收入)增长 10%，表
41、明总资产周转率在下降；资产负债率的分母(资产总额)增加 12%，分子负债总额增加 9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。17.预计明年通货膨胀率为 8%，公司销量增长 10%，则销售额的名义增长率为_。 A.8% B.10% C.18% D.18.8%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 销售额的名义增长率=(1+8%)(1+10%)-1=18.8%。18.某公司向银行借入 23000 元，借款期为 9 年，每年的还本付息额为 4600 元，则借款利率为_。 A.
42、6.53% B.13.72% C.7.68% D.8.25%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600(P/A，i，9)，(P/A，i，9)=5，当 i=12%时，系数为 5.328；当i=14%时，系数为 4.9464。由(5.3282-4.9464)/(12%-14%)=(5.3282-5)/(12%-i)，得 i=13.72%。19.假设 A 公司在今后不增发股票，预计可以维持 2008 年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若 2008 年的销售可持续增长率是 10%，A 公司2008 年支付的每股股利是 0.5 元，2008 年末的股价是 40 元，股东期望的收益率是_。 A.10% B.11.25% C.12.38% D.11.38%（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 因为满足可持续增长的相关条件，所以股利增长率为 10%，R=0.5(1+10%)40+10%=11.38%。20.ABC 公司 200
