1、中级财务管理-160 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是( )。（分数：1.00）A.流动性风险B.系统风险C.违约风险D.购买力风险2.如某投资组合由收益呈完全负相关的等量两只股票构成，则( )。（分数：1.00）A.该组合的标准差等于零B.组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差3.下列各项中，代表即付年金终值系数的是( )。（分数：1.00）A.(F/A，i，n+1)+1B.(F
2、/A，i，n+1)-1C.(F/A，i，n-1)-1D.(F/A，i，n-1)+14.根据股利相关论，安排利润分配政策时，应该考虑的股东因素是( )。（分数：1.00）A.未来投资机会B.筹资成本C.资产的流动性D.控制权的稀释5.企业在追加筹资时，需要计算( )。（分数：1.00）A.综合资金成本B.资金边际成本C.个别资金成本D.机会成本6.按证券交易的方式和次数，金融市场可分为( )。A贴现市场和回购市场 B货币市场和资本市场B基础性金融市场和金融衍生市场 D发行市场和流通市场（分数：1.00）A.B.C.D.7.某公司某部门的有关数据为：销售收入 50 000 元，已销产品的变动成本和
3、变动销售费用 30 000 元，可控固定间接费用 2 500 元，不可控固定间接费用 3 000 元，分配来的公司管理费用为 1 500 元。那么，该部门的利润中心负责人可控利润为( )。（分数：1.00）A.20 000 元B.17 500 元C.14 500 元D.10 750 元8.下列各项中，不属于商业信用的是( )。（分数：1.00）A.短期借款B.应付账款C.应付票据D.预收货款9.企业与政府间的财务关系体现为( )。（分数：1.00）A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系C.资金结算关系D.劳动成果分配关系10.采用销售额比率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变
4、动而变动的是( )。（分数：1.00）A.现金B.应付账款C.存货D.公司债券11.投资组合能降低风险，如果投资组合包括市场全部股票，则投资者( )。（分数：1.00）A.只承担市场风险，不承担公司特别风险B.既承担市场风险，又承担公司特别风险C.不承担市场风险，也不承担公司特别风险D.不承担市场风险，但承担公司特别风险12.下列表述正确的是( )。（分数：1.00）A.流动比率越大越好B.营运资金越多，企业的偿债能力就越强C.速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力D.如果流动比率小于 2,则说明企业的偿债能力较差13.某企业投资方案 A 的年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为
5、 120 万元，其中折旧为 20 万元，所得税税率为 30%，则该投资方案的年现金净流量为( )。（分数：1.00）A.42 万元B.62 万元C.60 万元D.48 万元14.广义的企业投资是指( )。（分数：1.00）A.对外投资B.企业内部使用的全部资金C.购置各项固定资产和流动资产D.企业内部使用的全部资金和对外投资15.某企业目前信用条件为“n/30”，赊销额为 3 600 万元。如果将信用期延长到 60 天，预计赊销额将增加到 7 200 万元。若该企业变动成本率为 60%，资本成本率为 10%，则该企业应收账款占用资金的变化额是( )；（分数：1.00）A.增加 36 万元B.增
6、加 54 万元C.增加 360 万元D.增加 540 万元16.下列关于 系数说法正确的是( )。（分数：1.00）A. 系数反映个别股票的市场风险， 系数为零，说明该股票的风险为零B. 系数可用来衡量可分散风险的大小C.证券投资组合中 系数越大，风险收益率越高D.某种股票的 系数为 1，说明该种股票的风险是整个市场风险的 2 倍17.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指 ( ) 。（分数：1.00）A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润18.投资一笔国债，5 年期，平价发行，票面利率为 12.22%，单利计息，到期一次还本付息，则该债券的到期收益
7、率是( )。（分数：1.00）A.9%B.11%C.10%D.12%19.采用成本分析模式确定现金最佳持有量时，考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.机会成本和短缺成本B.机会成本和转换成本C.机会成本、短缺成本和转换成本D.管理成本和转换成本20.某企业全年需用 A 材料 2 400 吨，每次的订货成本为 400 元，每吨材料年储备成本 12 元，则每年最佳订货次数为( )次。（分数：1.00）A.12B.6C.3D.421.某优先股的面值为 100 元，现行市价为 120 元，股利率为 5%，现行市场利率为 3%，则该优先股每年股利为( )元。（分数：1.00）A.35B.3.6C
8、.5D.622.可以保持预算的连续性和完整性，并能克服传统定期预算缺点的预算方法是( )。（分数：1.00）A.弹性预算B.零基预算C.滚动预算D.固定预算23.某企业 2004 年 6 月 1 日投资 1 000 元购入一张面值 1 000 元，票面利率 6%，每年付息一次的债券，并于 2005 年 6 月 1t 以 1 100 元的市场价格出售，则该债券投资收益率为( )。（分数：1.00）A.10%B.13%C.15%D.16%24.6 年分期付款购物，每年年初付款 500 元，设银行利率为 10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是( )。（分数：1.00）A.2 395.50
9、 元B.1 895.50 元C.1 934.50 元D.2 177.50 元25.某投资项目原始投资额在建设期全部投入，其净现值率为 0.7809，则获利指数为 ( )。（分数：1.00）A.0.2191B.1.7809C.1.2805D.0.7908二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.计算项目现金流量时，如果以总成本为基础计算当年经营成本，应扣减的项目包括 ( )。（分数：2.00）A.折旧B.无形资产摊销C.设备买价D.利息支出27.股票回购的负面效应包括( )。（分数：2.00）A.资产流动性变差B.忽视公司长远发展C.稀释控股权D.易导致内幕操纵股价28.投资收益是指
10、投资者从投资中获取的补偿，包括( )。（分数：2.00）A.期望投资收益B.实际投资收益C.无风险收益D.必要投资收益29.影响应收账款机会成本的因素有( )。（分数：2.00）A.变动成本率B.资金成本率C.赊销收入净额D.应收账款周转天数30.权益乘数在数值上等于( )。（分数：2.00）A.1+产权比率B.1/(1-资产负债率)C.资产/所有者权益D.1/(1-产权比率)31.企业的财务风险是指( )。（分数：2.00）A.因向银行贷款而增加的风险B.因外部经济环境的变动而引起的风险C.因向其分公司借款而增加的风险D.筹资决策带来的风险32.投资基金作为一种有价证券，其与股票、债券的区别
11、主要表现在( )。（分数：2.00）A.存续时间不同B.发行主体不同C.风险和收益不同D.体现的权利关系不同33.债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取( )保护措施。（分数：2.00）A.提前收回借款B.拒绝提供新的借款C.在借款合同中规定资金的用途D.取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产34.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.分散化投资可以大幅度降低系统风险B.分散化投资可以降低非系统风险C.分散化投资可以使系统风险趋于市场平均水平D.分散化投资降低风险的效果随投资项目数量的增加而逐渐减弱35.风险是由( )要素构成。（分数：2.00）A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.
12、风险对策三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.每股利润最大化目标的缺点在于没有考虑资金的时间价值和风险因素，但可以避免企业的短期行为。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.不考虑通货膨胀，投资收益率除包括资金时间价值以外，还包括风险收益率。资金时间价值不包括风险报酬和通货膨胀。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协议的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.如果不存在固定成本，边际贡献就等于息税前利润，息税前利润变动率就等于产销业
13、务量变动率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.投资者进行证券投资决策时，既要考虑证券的系统风险，也要考虑证券的非系统风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.年等额回收额法既适用于投资额不等的项目比较优选，也适用于项目投资额相等的项目比较与优选。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.在财务管理中，证券投资与项目投资均属于投资，区别在于投资的对象不同。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.采用银行业务集中法或邮政信箱法可以缩短收现时间的原因是这两种方法可以使企业缩短支票邮寄时间、支票停留时间和支票结算时间。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误4
14、4.股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.采用公式法编制弹性成本预算的优点在于该法完全不受业务量波动的影响。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某企业计划购 A100 000 元 A 材料，销货方提供的信用条件是“2/20，n/60”，针对以下几种情况，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据：(1) 企业现金不足，需从银行借入资金支付购货款，此时银行借款利率为 12%。(2) 企业有支付能力，但现有一短期投资机会，预计投资报酬率为 20%。(3) 企业由于发生了安全事故，支付一笔赔
15、偿金而使现金短缺，暂时又不能取得银行借款，但企业预计信用期后 30 天能收到一笔款项，故企业拟展延付款期至 90 天，该企业一贯重合同、守信用。（分数：5.00）_47.C 公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股(每股面值 2 元，200 万股) 400 万元资本公积 160 万元未分配利润 840 万元所有者权益 1 400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：(1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各
16、项目数额。(2) 如若按 1 股换算 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3) 假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30 元，计算每股现金股利应是多少?（分数：5.00）_48.某公司拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 20 000 元，建设期为 1 年，需垫支流动资金 3 000 元，使用寿命 4 年，采用直线法计提折旧，假设设备无残值，投产后每年销售收入 15 000 元，每年付现成本 3 000 元；乙方案需投资 2
17、0 000 元，建设期为零，采用直线法计提折旧，使用寿命 5 年，5 年后设备无残值，5 年中每年的销售收入 11 000 元，付现成本第一年 4 000 元，以后逐年增加修理费 200 元，假设所得税税率 40%。假定两方案投资所需要的资金均来自银行贷款，贷款利率为 5%，贷款期为 5 年，每年末付息，到期还本，该公司要求的必要收益率为 10%。要求：(1) 计算两个方案的现金净流量；(2) 计算两个方案的投资回收期、投资利润率；(3) 计算两个方案的净现值。（分数：5.00）_49.某股份公司 2004 年有关资料如下：金额单位：万元项目 年初数 年未数 本年数或平均数存货 7 200 9
18、 600 流动负责 6 000 8 000 总资产 15 000 17 000 流动比率 1.5速动比率 0.8权益乘数 1.5流动资产周转次数 4净利润 2880要求：(1)计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)。(2) 计算本年产品销售收入净额和总资产周转率。(3) 计算销售净利率和净资产收益率。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.已知股票 X 与股票 Y 未来收益率可能实现的状态有 3 种，各个状态的概率与该状态下可以实现的收益率见下表：状态 1 2 3概率 0.3 0.4 0.3股票 X 的收益率 -5% 10%
19、25%股票 Y 的收益率 -10% 15% 40%要求：(1) 股票 X 与股票 Y 的期望收益率为多少?(2) 股票 X 与股票 Y 的风险是多少?(3) 两只股票的协方差与相关系数各是多少?(4) 如果现在有一个投资组合，它在股票 X 与股票 Y 上的投资权重各为 50%，那么该投资组合的期望收益率和风险是多少?（分数：10.00）_51.某公司目前拥有资本 850 万元，其结构为：债务资本 100 万元，普通股权益资本 750 万元，现准备追加筹资 150 万元，有三种筹资选择：增发新普通股、增加债务、发行优先股，有关资料详见下表。现行和增资后的资金结构表 单位：万元增资后的资金结构现行
20、资金结构增发普通股 增加债务 先行优先股资本种类金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例债务优先股普通股权益资本总额10007508500.120.881.00100090010000.100.901.0025007501000 0.250.751.0010015075010000.100.150.751.00其他资料:年利先股利额普通股股份数(万股)901090132701091510要求：(1) 当息税前利润预计为 160 万元时，计算三种增资方式后的普通股每股利润及财务杠杆系数，该公司所得税税率为 40%；(2) 计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点；(3) 计算增发普
21、通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点；(4) 按每股利润无差别点分析法的原则，当息税前利润预计为 160 万元时，应采用哪种筹资方式?（分数：15.00）_中级财务管理-160 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是( )。（分数：1.00）A.流动性风险B.系统风险C.违约风险 D.购买力风险解析：解析 证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险，称为违约风险。2.如某投资组合由收益呈完全负相关的等量两只股票构成，则( )。（分数：1.00）A.该组合的标准
22、差等于零 B.组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差解析：解析 一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，称为负相关股票。投资于两只呈完全负相关的等量股票，该组合的标准差为零。3.下列各项中，代表即付年金终值系数的是( )。（分数：1.00）A.(F/A，i，n+1)+1B.(F/A，i，n+1)-1 C.(F/A，i，n-1)-1D.(F/A，i，n-1)+1解析：解析 解答本题需要明确即付年金终值系数与普通年金终值系数之间的关系，即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加 1，而系数减 1。4.根据股利
23、相关论，安排利润分配政策时，应该考虑的股东因素是( )。（分数：1.00）A.未来投资机会B.筹资成本C.资产的流动性D.控制权的稀释 解析：解析 利润分配时股东需要考虑的因素主要有：控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑和规避风险考虑。5.企业在追加筹资时，需要计算( )。（分数：1.00）A.综合资金成本B.资金边际成本 C.个别资金成本D.机会成本解析：解析 资金边际成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。6.按证券交易的方式和次数，金融市场可分为( )。A贴现市场和回购市场 B货币市场和资本市场B基础性金融市场和金融衍生市场 D发行市场和流通市场（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解
24、析 按证券交易的方式和次数，金融市场可分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场。7.某公司某部门的有关数据为：销售收入 50 000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 30 000 元，可控固定间接费用 2 500 元，不可控固定间接费用 3 000 元，分配来的公司管理费用为 1 500 元。那么，该部门的利润中心负责人可控利润为( )。（分数：1.00）A.20 000 元B.17 500 元 C.14 500 元D.10 750 元解析：解析 利润中心负责人可控利润=销售收入-变动成本-可控固定成本=50 000-30 000-2 500=17 500(元
25、)。8.下列各项中，不属于商业信用的是( )。（分数：1.00）A.短期借款 B.应付账款C.应付票据D.预收货款解析：解析 商业信用主要有赊购商品、预收货款和商业汇票。9.企业与政府间的财务关系体现为( )。（分数：1.00）A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系 C.资金结算关系D.劳动成果分配关系解析：解析 本题的考点是财务关系的具体体现。政府作为社会管理者，担负着维持社会正常秩序、保卫国家安全、组织和管理社会活动等任务，行使政府行政职能，政府依据这一身份，无偿参与企业利润的分配，企业必须按照税法规定向中央和地方政府缴纳各种税款，故 B 项是正确的；另外，企业与其债务人之间的财务关系表
26、现为债权债务关系、企业内部各单位之间的财务关系表现为资金结算关系，企业与职工之间的财务关系表现为劳动成果分配关系。10.采用销售额比率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。（分数：1.00）A.现金B.应付账款C.存货D.公司债券 解析：解析 A、B、C 选项一般随销售收入的变动而变动，只有 D 选项不随销售收入的变动而变动。11.投资组合能降低风险，如果投资组合包括市场全部股票，则投资者( )。（分数：1.00）A.只承担市场风险，不承担公司特别风险 B.既承担市场风险，又承担公司特别风险C.不承担市场风险，也不承担公司特别风险D.不承担市场风险，但承担公司
27、特别风险解析：解析 根据证券投资组合原理，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。但投资组合只能分散非系统风险(公司特别风险)，不能分散系统风险，即市场风险。12.下列表述正确的是( )。（分数：1.00）A.流动比率越大越好B.营运资金越多，企业的偿债能力就越强C.速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力 D.如果流动比率小于 2,则说明企业的偿债能力较差解析：解析 流动比率是流动资产和流动负债的比率，从短期偿债能力角度看，流动比率越大越好；从提高企业自有资金利用效率角度看，适度负债有利于降低资本成本。因而，从企业理财角度来说，并非流动比率越大越好，故选项 A 不正确。对于企
28、业自身而言，营运资金越多，企业的短期偿债能力就越强；对于企业之间的比较，由于企业规模大小的不同，营运资金的多少不能说明企业的偿债能力；另外，营运资金的多少能够反映偿还短期债务的能力，但不一定能够反映偿还长期债务的能力，故选项 B 不正确。生产企业合理的流动比率以不低于 2 为宜，但不同行业的企业流动比率会存在差别。如存货少、应收账款少的企业，流动比率小于 2 时并不一定表明短期偿债能力差。另外，在生产企业，流动比率小于 2，也只能说明企业的短期偿债能力较差，而不能说明长期偿债能力，故选项 D 不正确。另外，本题的考点是流动比率，与其相关的偿债能力应该是短期偿债能力，而备选答案中模糊了短期偿债能
29、力与长期偿债能力，必须引起注意。所以，综上分析，答案 C 较合适。13.某企业投资方案 A 的年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中折旧为 20 万元，所得税税率为 30%，则该投资方案的年现金净流量为( )。（分数：1.00）A.42 万元B.62 万元 C.60 万元D.48 万元解析：解析 现金净流量=净利润+折旧+摊销额+财务费用的利息=(180-120)(1-30%)+20=62(万元)或： =销售收入-付现成本-所得税=180-(120-20)-(180-120)30%=62(万元)14.广义的企业投资是指( )。（分数：1.00）A.对外投资B.企业内
30、部使用的全部资金C.购置各项固定资产和流动资产D.企业内部使用的全部资金和对外投资 解析：解析 狭义的企业投资仅指对外投资，而广义的企业投资既包括对外投资，也包括企业内部使用的资金。15.某企业目前信用条件为“n/30”，赊销额为 3 600 万元。如果将信用期延长到 60 天，预计赊销额将增加到 7 200 万元。若该企业变动成本率为 60%，资本成本率为 10%，则该企业应收账款占用资金的变化额是( )；（分数：1.00）A.增加 36 万元B.增加 54 万元C.增加 360 万元D.增加 540 万元 解析：解析 此处问的是“应收账款占用资金的变化额”，而不是应收账款占用资金应计利息的
31、变化额。目前应收账款占用资金=3 600/3603060%=180(万元)，信用政策改变后应收账占用资金=7 200/3606060%=720(万元)，应收账款占用资金的增加额=720-180=540 (万元)。16.下列关于 系数说法正确的是( )。（分数：1.00）A. 系数反映个别股票的市场风险， 系数为零，说明该股票的风险为零B. 系数可用来衡量可分散风险的大小C.证券投资组合中 系数越大，风险收益率越高 D.某种股票的 系数为 1，说明该种股票的风险是整个市场风险的 2 倍解析：解析 根据资本资产定价模型计算公式的相关内容说明。17.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现
32、金流量时，“利润”是指 ( ) 。（分数：1.00）A.利润总额B.净利润 C.营业利润D.息税前利润解析：解析 净现金流量=利润+折旧，若所得税为经营期流出量项目，则上述公式中的利润应当是净利润；若经营期现金流出项目中不包括所得税项目，则上述公式中的利润应当是营业利润。18.投资一笔国债，5 年期，平价发行，票面利率为 12.22%，单利计息，到期一次还本付息，则该债券的到期收益率是( )。（分数：1.00）A.9%B.11%C.10% D.12%解析：解析 设面值为 M，因是平价发行，则债券购买价格为 M。*19.采用成本分析模式确定现金最佳持有量时，考虑的成本因素是( )。（分数：1.0
33、0）A.机会成本和短缺成本 B.机会成本和转换成本C.机会成本、短缺成本和转换成本D.管理成本和转换成本解析：解析 成本分析模式不考虑管理费用和转换成本。20.某企业全年需用 A 材料 2 400 吨，每次的订货成本为 400 元，每吨材料年储备成本 12 元，则每年最佳订货次数为( )次。（分数：1.00）A.12B.6 C.3D.4解析：解析*最佳订货次数=2 400/400=6(次)。21.某优先股的面值为 100 元，现行市价为 120 元，股利率为 5%，现行市场利率为 3%，则该优先股每年股利为( )元。（分数：1.00）A.35B.3.6C.5 D.6解析：解析 优先股股利应该按
34、面值及事先确定的股利率计算确定。22.可以保持预算的连续性和完整性，并能克服传统定期预算缺点的预算方法是( )。（分数：1.00）A.弹性预算B.零基预算C.滚动预算 D.固定预算解析：解析 为了克服定期预算的缺点，在实践中可采用滚动预算的方法编制预算。由于滚动预算在时间上不再受日历年度的限制，能够连续不断地规划未来的经营活动，不会造成预算的人为间断，能够确保预算的连续性和完整性。23.某企业 2004 年 6 月 1 日投资 1 000 元购入一张面值 1 000 元，票面利率 6%，每年付息一次的债券，并于 2005 年 6 月 1t 以 1 100 元的市场价格出售，则该债券投资收益率为
35、( )。（分数：1.00）A.10%B.13%C.15%D.16% 解析：解析 债券投资收益率=(1 100-1 000)+1 0006%/1000=16%。24.6 年分期付款购物，每年年初付款 500 元，设银行利率为 10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是( )。（分数：1.00）A.2 395.50 元 B.1 895.50 元C.1 934.50 元D.2 177.50 元解析：解析 根据即付年金现值=年金额即付年金现值系数(查普通年金现值系数表，期数减 1，系数加 1)，计算求得。25.某投资项目原始投资额在建设期全部投入，其净现值率为 0.7809，则获利指数为 (
36、)。（分数：1.00）A.0.2191B.1.7809 C.1.2805D.0.7908解析：解析 获利指数=1+净现值率=1.7809。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.计算项目现金流量时，如果以总成本为基础计算当年经营成本，应扣减的项目包括 ( )。（分数：2.00）A.折旧 B.无形资产摊销 C.设备买价D.利息支出 解析：解析 设备买价一般作为原始投资项目，不属于经营成本的构成项目。27.股票回购的负面效应包括( )。（分数：2.00）A.资产流动性变差 B.忽视公司长远发展 C.稀释控股权D.易导致内幕操纵股价 解析：解析 参见教材股票回购的负面效应的相关内容。2
37、8.投资收益是指投资者从投资中获取的补偿，包括( )。（分数：2.00）A.期望投资收益 B.实际投资收益 C.无风险收益 D.必要投资收益 解析：解析 参见教材关于投资收益的含义相关内容说明。29.影响应收账款机会成本的因素有( )。（分数：2.00）A.变动成本率 B.资金成本率 C.赊销收入净额 D.应收账款周转天数 解析：解析 由于应收账款机会成本=日赊销收入净额应收账款周转天数变动成本率资金成本率，所以，上述四个因素均影响应收账款的机会成本。30.权益乘数在数值上等于( )。（分数：2.00）A.1+产权比率 B.1/(1-资产负债率) C.资产/所有者权益 D.1/(1-产权比率)
38、解析：解析 权益乘数=资产/所有者权益=(所有者权益+负债)/所有者权益=1+产权比率=1/(1-资产负债率)。31.企业的财务风险是指( )。（分数：2.00）A.因向银行贷款而增加的风险 B.因外部经济环境的变动而引起的风险C.因向其分公司借款而增加的风险 D.筹资决策带来的风险 解析：解析 外部经济环境的变化会引起企业经营状况发生变化，所以影响的是企业的经营风险大小。32.投资基金作为一种有价证券，其与股票、债券的区别主要表现在( )。（分数：2.00）A.存续时间不同 B.发行主体不同 C.风险和收益不同 D.体现的权利关系不同 解析：解析 本题的考点在于考查考生对投资基金与股票、债券
39、的异同。33.债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取( )保护措施。（分数：2.00）A.提前收回借款 B.拒绝提供新的借款 C.在借款合同中规定资金的用途 D.取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产 解析：解析 本题的考点在于对债权人的保护。34.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.分散化投资可以大幅度降低系统风险B.分散化投资可以降低非系统风险 C.分散化投资可以使系统风险趋于市场平均水平 D.分散化投资降低风险的效果随投资项目数量的增加而逐渐减弱 解析：解析 参见分散化投资相关内容说明。35.风险是由( )要素构成。（分数：2.00）A.风险因素 B.风险事故 C.风险损失 D
40、.风险对策解析：解析 风险是由风险因素、风险事故和风险损失三个要素构成。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.每股利润最大化目标的缺点在于没有考虑资金的时间价值和风险因素，但可以避免企业的短期行为。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 每股利润最大化目标既没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。37.不考虑通货膨胀，投资收益率除包括资金时间价值以外，还包括风险收益率。资金时间价值不包括风险报酬和通货膨胀。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 货币的时间价值是没有风险和通胀条件下的平均资金利润率，不考虑通胀，投资收益率则包括这两
41、部分。38.一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协议的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 如果企业信誉恶化，即使企业与银行签订周转信贷协议，企业也可能得不到借款。39.如果不存在固定成本，边际贡献就等于息税前利润，息税前利润变动率就等于产销业务量变动率。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 息税前利润等于边际贡献减固定成本，固定成本等于 0 时，边际贡献就等于息税前利润，息税前利润变动率就等于产销业务量变动率。40.投资者进行证券投资决策时，既要考虑证券的系统风险，也要
42、考虑证券的非系统风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 在证券充分组合的情况下，证券的特殊风险均可以通过组合分散掉，因而不需要考虑其非系统风险，仅考虑系统风险就可以。41.年等额回收额法既适用于投资额不等的项目比较优选，也适用于项目投资额相等的项目比较与优选。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 年等额回收额法考虑了资金时间价值，不管投资额是否相等，均可采用。但是，在项目投资额相等的情况下，使用年等额回收额法比较麻烦，不如直接使用净现值法，因为决策结论是一样的。42.在财务管理中，证券投资与项目投资均属于投资，区别在于投资的对象不同。 ( )（分数：1.
43、00）A.正确 B.错误解析：解析 证券投资的对象是证券，项目投资的对象是工业项目或固定资产更新改造项目。43.采用银行业务集中法或邮政信箱法可以缩短收现时间的原因是这两种方法可以使企业缩短支票邮寄时间、支票停留时间和支票结算时间。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 用银行业务集中法或邮政信箱法只能缩短支票邮寄时间、支票停留时间，而不能缩短支票结算时间，支票结算时间取决于银行结算效率，企业无法控制。44.股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 高股利支付率意味着公司将来发行新股的可能性增大，而发行新股会稀释公
44、司的控制权。因此，股东若要防止控制权稀释，就会主张限制股利的支付。45.采用公式法编制弹性成本预算的优点在于该法完全不受业务量波动的影响。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 采用公式法编制弹性成本预算的优点是在一定范围内不受业务量波动的影响。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某企业计划购 A100 000 元 A 材料，销货方提供的信用条件是“2/20，n/60”，针对以下几种情况，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据：(1) 企业现金不足，需从银行借入资金支付购货款，此时银行借款利率为 12%。(2) 企业有支付能力，但现有一短期投资机会，预计投资报酬率为
45、 20%。(3) 企业由于发生了安全事故，支付一笔赔偿金而使现金短缺，暂时又不能取得银行借款，但企业预计信用期后 30 天能收到一笔款项，故企业拟展延付款期至 90 天，该企业一贯重合同、守信用。（分数：5.00）_正确答案：(1)放弃现金折扣成本此时，企业应从银行借入资金支付货款，以享受现金折扣。(2) 放弃现金折扣成本此时，企业应放弃现金折扣，在信用期最后的日子付款，以获取短期投资收益(3) 展延付款期放弃现金折扣成本 )解析：47.C 公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：股本普通股(每股面值 2 元，200 万股) 400 万元资本公积 160 万元未分配利润 840 万元所有者权
46、益 1 400 万元公司股票的每股现行市价为 35 元。要求：计算回答下述 3 个互不关联的问题：(1) 计划按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利 0.2 元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。(2) 如若按 1 股换算 2 股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。(3) 假设利润分配不改变市净率，公司按每 10 股送 1 股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股 30 元，计算每股现金股利应是多少?（分数：5.00）_正确答案：(答案及解析(1) 发放股票股利后的普通股数=200(1+10%)=220(万股)发放股票股利后的普通股本=2220=440(万元)发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)20=820(万元)现金股利=0.2220=44(万元)利润分配后的未分配利润=840-3520-44=96(万元)(2) 股票分割后的普通股数=2002=400(万股)股票分割后的普通股本=1400=400(万元)股票分割后的资本公积=160(万元)股票分割后的未分配利润=840(万元)(3) 分配前市
