1、中级财务管理-166 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某公司某部门的有关数据为：销售收入 80000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 45000 元，可控固定间接费用 10500 元，不可控固定间接费用 12000 元，分配的总公司管理费用为 6500 元。那么，该部门的利润中心负责人可控利润为( )元。（分数：1.00）A.35000B.24500C.12500D.60002.下列说法中正确的是( )。（分数：1.00）A.应交税金及附加预算中包括预交所得税B.期末存货预算中，为了简化核算过程，可假定期末原材料存
2、货为零C.销售收入预算中包括增值税销项税额D.销售费用预算本身就反映了现金的支出，因此无需另行编制现金支出预算3.考核成本中心的指标只能是( )。（分数：1.00）A.制造成本B.产品成本C.变动成本D.责任成本4.其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是( )。（分数：1.00）A.净现值率B.投资利润率C.内部收益率D.投资回收期5.下列不属于信用条件主要内容的有( )。（分数：1.00）A.信用期限B.现金折扣期限C.信用标准D.现金折扣率6.下列的有关现金的成本中，属于固定成本性质的是( )。（分数：1.00）A.现金管理成本B.占用现金的机会成本C.转换成本中的委
3、托买卖佣金D.现金短缺成本7.计算应收账款周转率时，“平均应收账款”是指( )。（分数：1.00）A.应收账款余额B.应收账款净额C.“应收票据”账户的余额D.“应收账款”和“应收票据”余额8.某企业购买了 A、B、C 三种股票，相应的 系数分别为 0.5、1.0 和 2；投资比重分别为 40%、20%和40%，同期市场上所有股票的平均收益率为 10%，无风险利率为 9%，则该投资组合的风险收益率为( )。（分数：1.00）A.1%B.1.2%C.9%D.19%9.下列各种内部结算方式中，不需要由发生内部经济往来业务的双方直接会面进行结算的方式是( )。（分数：1.00）A.内部支票结算方式B
4、.转账通知单方式C.内部资金本票结算方式D.内部货币结算方式10.某种股票为固定成长股票，年增长率 8%，最近刚分配股利为 8 元，无风险收益率为 10%，市场上所有股票的平均收益率为 18%，而该股票的 系数为 1.5，则该股票的内在价值为( )元。（分数：1.00）A.50.05B.80.40C.45.23D.61.7111.下列各项中，不属于认股权证的特点的有( )。（分数：1.00）A.持有人在认股之前，只拥有股票认购权。B.认股权证容易转让C.用认股权证购买普通股股票，其价格一般低于市价D.对公司发行新债券或优先股股票具有促销作用12.M 企业拟投资建设一条新生产线。现有两个方案可供
5、选择：A 方案的原始投资为 2500 万元，项目计算期为 11 年，净现值 960 万元；B 方案的原始投资为 2200 万元，项目计算期为 10 年，净现值 940 万元，该行业的基准折现率为 10%，该企业运用年等额净回收额法来判断方案的可行性，则该企业( )。（分数：1.00）A.选择 B 方案较为有利B.选择 A 方案较为有利C.因为原始投资额不同，所以不应用等额净回收额法来判断方案的可行性D.因为项目计算期不同，所以不应用等额净回收额法来判断方案的可行性13.如果一个企业预计的息税前利润大于每股收益无差异点时，则较为有利的筹资方式是( )。（分数：1.00）A.权益B.负债C.负债或
6、权益均可D.无法确定14.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。（分数：1.00）A.变动成本B.混合成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本15.如果存货的经济进货批量为 1500 件，每件进货单价为 10 元，资金成本率为 10%，则存货占用资金的机会成本为( )元。（分数：1.00）A.1200B.1500C.600D.75016.发放股票股利后( )。（分数：1.00）A.股东权益内部结构不变B.每股市价不变C.每股利润不变D.每位股东所持股票的市场价值总额不变17.企业 2006 年资本周转率为 0.8，销售成本率为 75%，成本费用利润率 30%，则投资利润率为( )
7、。（分数：1.00）A.18%B.24%C.60%D.22.5%18.反映企业基本财务结构是否稳健的财务指标是( )。（分数：1.00）A.盈余现金保障倍数B.已获利息倍数C.资产负债率D.产权比率19.除息日是指( )。（分数：1.00）A.股利权与股票互相分离的日期B.股利发放日期C.领取股利的登记日期D.股利权从属于股票的日期20.剩余股利政策依据的股利政策理论是( )。（分数：1.00）A.股利无关论B.“在手之鸟”理论C.股利相关论D.股利分配的税收差异理论21.某企业本期财务杠杆系数 1.5，假设公司无优先股，本期息税前利润为 450 万元，则本期实际利息费用为( )。（分数：1.
8、00）A.100 万元B.675 万元C.300 万元D.150 万元22.下列筹资方式中，资金成本最高的是( )。（分数：1.00）A.银行借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本23.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是( )。（分数：1.00）A.使企业保持理想的资本结构B.有利于投资者安排收入与支出C.更好地树立公司的形象D.在分配上具有更大的灵活性24.在企业全部资本中，如果权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。（分数：1.00）A.只存在经营风险B.经营风险和财务风险一样大C.经营风险和财务风险可以相互抵销D.同时存在经营风险和财务风险25.下列关于财务费用预算表
9、述错误的是( )。（分数：1.00）A.就其本质而言属于日常业务预算B.应该纳入财务预算的范畴C.是指反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算D.现金预算的资金筹措及运用的相关数据需要根据财务费用预算来编制二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列属于使用寿命周期成本中原始成本的是( )。（分数：2.00）A.设计成本B.开发成本C.维修成本D.生产成本27.下列关于资金结构的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.按照净收益理论，不存在最佳资金结构B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构C.按照 MM 理论，企业价值应等于
10、息税前利润除以加权平均资金成本D.按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大28.项目投资决策中的现金流量与财务会计中的现金流量的区别在于( )。（分数：2.00）A.投资决策中的现金流量反映的是特定投资项目而不是反映特定企业的全部现金流量B.项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而不是针对一个会计年度C.项目投资决策中现金流量的信息数据多为预计的未来数，而不是真实的历史数D.项目投资决策中现金流量应包括投资决策评价指标29.与长期持有、股利固定增长股票的内在价值呈反方向变化的因素有( )。（分数：2.00）A.股利年增长率B.预计第 1 年的股利C.投资人要求的必要收益率D. 系数30
11、.按资本资产定价模式，影响某特定股票投资收益率的因素有( )。（分数：2.00）A.无风险收益率B.该股票的贝他系数C.股票市场的平均报酬率D.投资的必要报酬率水平31.下列各项中，属于融资租赁优点的项。目有( )。（分数：2.00）A.筹资速度快B.税收负担轻C.限制条件少D.资金成本较低32.在进行管理业绩定性评价时，其中行业影响评价主要是反映( )。（分数：2.00）A.主营业务市场占有率B.企业文化建设C.主要产品的市场认可度D.和谐社会建设33.企业的资产结构影响资金结构的方式有( )。（分数：2.00）A.拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B.拥有较多流动资
12、产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D.以技术研究开发为主的公司则负债较少34.与固定预算相比，弹性预算的优点主要有( )。（分数：2.00）A.及时性强B.可比性强C.连续性强D.预算范围宽35.股票回购可能会导致( )。（分数：2.00）A.巩固了内部人控制地位B.小股东的数量减少C.内幕操纵股价D.公司股票的市场价值下降三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.无论期望值是否相同，标准离差率越大，风险越大；反之，风险越小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是
13、分离的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准离差分别为 14%和 8%。在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为 1，该组合的标准离差为 11%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准离差为3%。( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润大于零，该方案就是可行方案。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际
14、成本。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.受到企业未来投资机会的影响，陷于经营收缩的企业多采取少分多留政策，而处于成长中的企业多采用多分少留政策。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.开放型基金，一般要求投资于变现能力较强的证券。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.A 公司要求的最低投资回报率为 12%，按插入函数法求得某项目的净现值为 100 万元，则调整后的净现值为 120 万元。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.如果某项目的动态评价指标处于可行区间，但静态评价指标处于不可行区间，则可以判定该项目基本上具有财务可行性。( )（分数：1.00）A.正确
15、B.错误四、计算题(总题数：5，分数：25.00)46.某公司拟用新设备取代已使用 3 年的旧设备。旧设备原价 170000 元，当前估计尚可使用 5 年，目前的折余价值为 110000 元，每年销售收入 30000 元，每年经营成本 12000 元，预计最终残值 10000 元，目前变现价值为 80000 元；购置新设备需花费 150000 元，预计使用 5 年，每年年销售收入 60000 元，每年经营成本 24000 元，预计最终残值 10000 元。该公司预期报酬率 12%，所得税率 30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧。要求：(1) 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额(2) 固定
16、资产提前报废发生净损失减税(3) 更新决策每年增加的折旧(4) 经营期第 15 年每年增加的息税前利润(5) 计算各年的差量净现金流量(6) 利用差额内部收益率法，进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。（分数：5.00）_47.某公司每年需用某种材料 6000 件，每次订货成本为 150 元，每件材料的年储存成本为 5 元，该种材料的采购价为 20 元/件，一次订货量在 2000 件以上时可获 2%的折扣，在 3000 件以上时可获 5%的折扣。要求：(1) 公司每次采购多少时成本最低?企业最佳订货间隔期为多少?(2) 假设企业每天正常耗用 24 件，订货提前期 5 天，预计每天
17、最大的耗用量为 30 件，预计最长的订货提前期为 8 天，则企业应建立的保险储备量和再订货点为多少?(3) 考虑保险储备情况下，公司存货平均资金占用为多少?（分数：5.00）_48.某企业每月平均现金需要量为 10 万元，有价证券的月利率为 10%。，假定企业现金管理相关总成本控制目标为 600 元。要求：(1) 计算有价证券的每次转换成本的限额；(2) 计算最佳现金余额；(3) 计算最佳有价证券交易间隔期。（分数：5.00）_49.某公司年末资产负债表简略形式如下：资产负债表资产 期末数 权益 期末数货币资金 6000 应付账款 应收账款净额 应交税金 6000存货 长期负债 固定资产净值
18、68800 实收资本 70000未分配利润 总计 97400 总计 已知：(1) 年末流动比率为 1.5；(2) 产权比率为 1.8；(3) 以销售额和年末存货计算的存货周转率为 15 次；(4) 以销货成本和年末存货计算的存货周转率为 10.5 次；(5) 年初存货等于年末存货；(6) 本年毛利 63000 元。要求；根据上述资料，计算并填列资产负债表空项(保留整数)。（分数：5.00）_50.甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选(1) A 公司债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 8%，每年付息一次，到期还本。债券的发行价格为 1105 元，若投资人要求的必要收
19、益率为 6%，则 A 公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资 A 公司债券，并一直持有至到期日，其投资到期收益率为多少；应否购买?(2) B 公司债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为 1105 元，若投资人要求的必要收益率为 6%，则 B 公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资 B公司债券，并一直持有至到期日，其到期收益率为多少；应否购买?(3) C 公司债券，债券面值为 1000 元，5 年期，C 公司采用贴现法付息，发行价格为 600 元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为 6%，则 C 公司债券的价值为多少；若
20、甲公司欲投资 C 公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买?(4) 若甲公司持有 B 公司债券 1 年后，将其以 1200 元的价格出售，则持有收益率为多少?（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：20.00)51.某产品本月成本资料如下：(4) 单位产品标准成本成本项目 用量标准 价格标准 标准成本直接材料 50 千克 9 元/千克 450 元/件直接人工 A 4 元/小时 B变动制造费用 C D 135 元/件固定制造费用 E F 90 元/件合计 855 元/件本企业该产品预算产量的标准工时为 1000 小时，制造费用均按人工工时分配。(2) 本月实际产量 2
21、0 件，实际耗用材料 900 千克，实际人工工时 950 小时，实际成本如下：直接材料 9000 元直接人工 3325 元变动制造费用 2375 元固定制造费用 2850 元合计 17550 元要求：(1) 填写标准成本卡中用字母表示的数据(2) 计算本月产品成本差异总额(3) 计算直接材料价格差异和用量差异(4) 计算直接人工效率差异和工资率差异(5) 计算变动制造费用耗费差异和效率差异(6) 分别采用二差异法和三差异法计算固定制造费用差异（分数：10.00）_52.某公司现有五个备选的独立投资项目，公司能够提供的资金总额为 450 万元，有关资料如下：(1) 甲方案原始投资为 200 万元
22、，其中，固定资产投资 120 万元，无形资产投资 25 万元，流动资金投资55 万元，建设投资于建设起点一次投入，流动资金投资于投产开始时投入。该项目建设期 2 年，经营期5 年，到期残值收入 8 万元，无形资产自投产年份起分 5 年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170 万元，年经营成本 70 万元，营业税金及附加 10 万元。(2) 乙方案税后各年的净现金流量为：NCF 0=-150 万元，NCF 1-4=39.1 万元，NCF 5= 94.1 万元。(3) 丙项目初始投资额 50 万，净现值 20 万，净现值率为 40%。(4) 丁项目初始投资额 100 万，净现值 30 万，净现
23、值率为 30%。(5) 戊项目初始投资额 200 万，净现值 70 万，净现值率为 35%。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率 33%，设定折现率 10%。要求：(1) 计算甲方案各年税后的净现金流量。(2) 计算甲、乙两方案的净现值和净现值率。(3) 选择该企业最有利的投资组合。（分数：10.00）_中级财务管理-166 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.某公司某部门的有关数据为：销售收入 80000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 45000 元，可控固定间接费用 10500 元，不可控固
24、定间接费用 12000 元，分配的总公司管理费用为 6500 元。那么，该部门的利润中心负责人可控利润为( )元。（分数：1.00）A.35000B.24500 C.12500D.6000解析：解析 本题考核的是利润中心的业绩考核指标。利润中心负责人可控利润总额=销售收入-变动成本-负责人可控固定成本=80000-45000-10500=24500(元)。2.下列说法中正确的是( )。（分数：1.00）A.应交税金及附加预算中包括预交所得税B.期末存货预算中，为了简化核算过程，可假定期末原材料存货为零C.销售收入预算中包括增值税销项税额 D.销售费用预算本身就反映了现金的支出，因此无需另行编制
25、现金支出预算解析：解析 本题考核的是对日常业务预算内容的掌握。在进行销售预算时，应该按照含增值税销项税额的销售收入计算经营现金流入，故选项 C 正确。其余几项的错误是：应交税金及附加预算中不包括预交所得税和直接计入管理费用的印花税。期末存货预算中，为了简化核算过程，可假定期末在产品存货为零。销售费用预算中，销售费用与现金支出不一定是同步的，所以在编制业务预算的同时，还需单独编制现金支出预算。3.考核成本中心的指标只能是( )。（分数：1.00）A.制造成本B.产品成本C.变动成本D.责任成本 解析：解析 成本中心只考核可控的责任成本。4.其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变小
26、的是( )。（分数：1.00）A.净现值率 B.投资利润率C.内部收益率D.投资回收期解析：解析 折现率越高，现值越小，因此，净现值率与折现率是反方向变动。投资利润率与投资回收期是非折现指标，所以不受折现率高低的影响，内部收益率是方案本身的报酬率，因此也不受折现率高低的影响。5.下列不属于信用条件主要内容的有( )。（分数：1.00）A.信用期限B.现金折扣期限C.信用标准 D.现金折扣率解析：解析 本题考核的是信用条件。信用条件指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括：(1)信用期限：企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔；(2)现金折扣和折扣期限；(3)现金折扣率。而选项 C 信
27、用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。6.下列的有关现金的成本中，属于固定成本性质的是( )。（分数：1.00）A.现金管理成本 B.占用现金的机会成本C.转换成本中的委托买卖佣金D.现金短缺成本解析：解析 本题考核的是现金的成本。现金管理成本具有固定成本性质，所以选项 A 正确。选项 B 占用现金的机会成本与现金的持有量同方向变动，所以是变动成本；选项 C 转换成本中的委托买卖佣金与交易金额有关，所以是变动成本；选项 D 现金短缺成本与现金的持有量反方向变动，所以也是变动成本。7.计算应收账款周转率时，“平均应收账款”是指( )。（分数：1.00）A.应收账款余额B.应收账款净额C
28、.“应收票据”账户的余额D.“应收账款”和“应收票据”余额 解析：解析 参见教材计算应收账款周转率需注意的问题。8.某企业购买了 A、B、C 三种股票，相应的 系数分别为 0.5、1.0 和 2；投资比重分别为 40%、20%和40%，同期市场上所有股票的平均收益率为 10%，无风险利率为 9%，则该投资组合的风险收益率为( )。（分数：1.00）A.1%B.1.2% C.9%D.19%解析：解析 本题考核的是投资组合风险收益率的计算。投资组合的综合 系数=0.540%1.020%240%=1.2风险收益率=1.2(10%-9%)=1.2%9.下列各种内部结算方式中，不需要由发生内部经济往来业
29、务的双方直接会面进行结算的方式是( )。（分数：1.00）A.内部支票结算方式B.转账通知单方式 C.内部资金本票结算方式D.内部货币结算方式解析：解析 选项 ACD 属于可使收付双方一手交钱，一手交货的内部结算方式。10.某种股票为固定成长股票，年增长率 8%，最近刚分配股利为 8 元，无风险收益率为 10%，市场上所有股票的平均收益率为 18%，而该股票的 系数为 1.5，则该股票的内在价值为( )元。（分数：1.00）A.50.05B.80.40C.45.23D.61.71 解析：解析 本题考核的是股票估价。根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率；10%1.5(18%-10%)=22
30、%，根据长期持有股票，股利固定增长的股票股价模型可知，该股票的内在价值=8(18%)/(22%-8%)=61.71(元)。11.下列各项中，不属于认股权证的特点的有( )。（分数：1.00）A.持有人在认股之前，只拥有股票认购权。B.认股权证容易转让 C.用认股权证购买普通股股票，其价格一般低于市价D.对公司发行新债券或优先股股票具有促销作用解析：解析 本题考核的是认股权证的特点。认股权证的特征主要有：(1)对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用； (2)认股权证本身含有期权条款，其持有人在认股之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只
31、是拥有股票认购权；(3)认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。12.M 企业拟投资建设一条新生产线。现有两个方案可供选择：A 方案的原始投资为 2500 万元，项目计算期为 11 年，净现值 960 万元；B 方案的原始投资为 2200 万元，项目计算期为 10 年，净现值 940 万元，该行业的基准折现率为 10%，该企业运用年等额净回收额法来判断方案的可行性，则该企业( )。（分数：1.00）A.选择 B 方案较为有利 B.选择 A 方案较为有利C.因为原始投资额不同，所以不应用等额净回收额法来判断方案的可行性D.因为项目计算期不同，所以不应用等额净回收额
32、法来判断方案的可行性解析：解析 本题考核的是年等额净回收法的计算。年等额净回收法适用于在原始投资额不同时，特别是项目计算期不同时的互斥方案间的比较。A 方案的年等额净回收额=9601/ (P/A，10%，11)=9601/6.49506=147.80(万元)，B 方案的年等额净回收额=9401/(P/A，10%，10)=9401/6.1446=152.98(万元)。13.如果一个企业预计的息税前利润大于每股收益无差异点时，则较为有利的筹资方式是( )。（分数：1.00）A.权益B.负债 C.负债或权益均可D.无法确定解析：解析 本题考核的是如何运用每股利润无差异点进行筹资决策。当企业预计的息税
33、前利润大于每股利润无差异点时，运用负债筹资较为有利。14.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。（分数：1.00）A.变动成本B.混合成本C.约束性固定成本 D.酌量性固定成本解析：解析 约束性固定成本属于经营能力成本，酌量性固定成本属于经营方针成本。15.如果存货的经济进货批量为 1500 件，每件进货单价为 10 元，资金成本率为 10%，则存货占用资金的机会成本为( )元。（分数：1.00）A.1200B.1500C.600D.750 解析：解析 本题考核的是存货成本。存货资金占用费或机会成本=存货平均占用资金资金成本率=1500/21010%=750(元)。16.发放股票
34、股利后( )。（分数：1.00）A.股东权益内部结构不变B.每股市价不变C.每股利润不变D.每位股东所持股票的市场价值总额不变 解析：解析 本题考核的是发放股票股利对相关项目的影响。发放股票股利不会对公司股东权益总额产生影响，但会影响股东权益的内部结构。发放股票股利后，若盈利总额不变；会由于普通股股数增加而导致每股盈余和每股市价下降，但又由于股东持股比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。17.企业 2006 年资本周转率为 0.8，销售成本率为 75%，成本费用利润率 30%，则投资利润率为( )。（分数：1.00）A.18% B.24%C.60%D.22.5%解析：解析 投资利
35、润率=资本周转率销售成本率成本费用利润率=0.875%30%= 18%18.反映企业基本财务结构是否稳健的财务指标是( )。（分数：1.00）A.盈余现金保障倍数B.已获利息倍数C.资产负债率D.产权比率 解析：解析 BCD 都是反映企业长期偿债能力的指标，B 选项是从获利能力方面反映企业的利息偿付能力，资产负债率是从物质保障程度方面反映企业的债务偿还能力，而产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。19.除息日是指( )。（分数：1.00）A.股利权与股票互相分离的日期 B.股利发放日期C.领取股利的登记日期D.股利权从属于股票的日期解析：解析 本题的考点是除息日
36、的概念。20.剩余股利政策依据的股利政策理论是( )。（分数：1.00）A.股利无关论 B.“在手之鸟”理论C.股利相关论D.股利分配的税收差异理论解析：解析 本题考核的是股利政策与股利理论的对应关系。在四种常见的股利分配政策中只有剩余股利政策所依据的是股利无关论，其他政策都是依据股利重要论。21.某企业本期财务杠杆系数 1.5，假设公司无优先股，本期息税前利润为 450 万元，则本期实际利息费用为( )。（分数：1.00）A.100 万元B.675 万元C.300 万元D.150 万元 解析：解析 财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)1.5=450(450-I)I=15022.下列筹资方
37、式中，资金成本最高的是( )。（分数：1.00）A.银行借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本 解析：解析 一般来说，普通股的成本留存收益的成本债券的成本借款的成本。23.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是( )。（分数：1.00）A.使企业保持理想的资本结构 B.有利于投资者安排收入与支出C.更好地树立公司的形象D.在分配上具有更大的灵活性解析：解析 本题考核的是采用剩余股利分配政策的根本出发点，这也是剩余股利政策最主要的优点。剩余股利分配政策是指在公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采
38、用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。采用剩余股利政策的缺点包括不利于投资者安排收入和支出及不利于公司树立良好的形象。此外，具有较大的灵活性不是剩余股利政策的优点而是低正常股利加额外股利政策的优点。24.在企业全部资本中，如果权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。（分数：1.00）A.只存在经营风险B.经营风险和财务风险一样大C.经营风险和财务风险可以相互抵销D.同时存在经营风险和财务风险 解析：解析 本题考核的是经营风险和财务风险的关系。由于生产经营的不确定性所引起的风险为经营风险，企业只要经营就必然存在经营风险，由于负债筹资引起的风险为财务风险。经营风
39、险和财务风险不能抵销，反而电于两者的连锁作用会加大复合风险。25.下列关于财务费用预算表述错误的是( )。（分数：1.00）A.就其本质而言属于日常业务预算B.应该纳入财务预算的范畴C.是指反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算D.现金预算的资金筹措及运用的相关数据需要根据财务费用预算来编制 解析：解析 本题考核的是财务费用预算的编制。财务费用预算是指反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算。就其本质而言属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，故将其纳入财务预算的范畴。选项 D 恰好将编制顺序前后颠倒了，财务费用预算需要根
40、据现金预算编制。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列属于使用寿命周期成本中原始成本的是( )。（分数：2.00）A.设计成本 B.开发成本 C.维修成本D.生产成本 解析：解析 使用寿命周期成本包括原始成本和运行维护成本两部分。原始成本包括设计成本、开发成本和生产成本；运行维护成本指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本等。选项 C 属于运行维护成本。27.下列关于资金结构的说法中，不正确的是( )。（分数：2.00）A.按照净收益理论，不存在最佳资金结构 B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构C.按照 MM 理论，企业价值
41、应等于息税前利润除以加权平均资金成本D.按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大 解析：解析 按照净营业收益理论，负债多少与企业价值无关；而按照净收益理论负债越多则企业价值越大。28.项目投资决策中的现金流量与财务会计中的现金流量的区别在于( )。（分数：2.00）A.投资决策中的现金流量反映的是特定投资项目而不是反映特定企业的全部现金流量 B.项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而不是针对一个会计年度 C.项目投资决策中现金流量的信息数据多为预计的未来数，而不是真实的历史数 D.项目投资决策中现金流量应包括投资决策评价指标 解析：解析 本题考点是大纲中项目投资决策中的现金流量与财务
42、会计中的现金流量的区别。29.与长期持有、股利固定增长股票的内在价值呈反方向变化的因素有( )。（分数：2.00）A.股利年增长率B.预计第 1 年的股利C.投资人要求的必要收益率 D. 系数 解析：解析 本题考核的是股票价值的影响因素。根据长期持有，股利固定增长的股票内在价值V=D1/(K-g)，可以看到，投资人要求的资金报酬率 K 与股票内在价值呈反向变化；根据资本资产定价模型可知， 系数与投资人要求的必要报酬率呈同向变化，而投资人要求的必要收益率等于投资人要求的资金报酬率，因此， 系数同股票价值亦呈反向变化。30.按资本资产定价模式，影响某特定股票投资收益率的因素有( )。（分数：2.0
43、0）A.无风险收益率 B.该股票的贝他系数 C.股票市场的平均报酬率 D.投资的必要报酬率水平解析：解析 股票投资的必要收益率=无风险收益率(股票市场平均报酬率-无风险收益率)31.下列各项中，属于融资租赁优点的项。目有( )。（分数：2.00）A.筹资速度快 B.税收负担轻 C.限制条件少 D.资金成本较低解析：解析 本题考核的是融资租赁筹资的优点。融资租赁筹资的优点主要有：限制条款少、设备淘汰风险小、筹资速度快、财务风险小、税收负担轻。融资租赁筹资的缺点：资金成本较高。32.在进行管理业绩定性评价时，其中行业影响评价主要是反映( )。（分数：2.00）A.主营业务市场占有率 B.企业文化建
44、设C.主要产品的市场认可度 D.和谐社会建设解析：解析 选项 B 属于人力资源评价反映的内容；选项 D 属于社会贡献评价反映的内容。33.企业的资产结构影响资金结构的方式有( )。（分数：2.00）A.拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金 C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 D.以技术研究开发为主的公司则负债较少 解析：解析 资产结构会影响资金结构。34.与固定预算相比，弹性预算的优点主要有( )。（分数：2.00）A.及时性强B.可比性强 C.连续性强D.预算范围宽 解析：解析 本题考核的是各种预算编制方法的特点
45、，与固定预算方法相比，弹性预算方法具有预算范围宽和可比性强这两个显著的优点。选项 A、C 是滚动预算与定期预算相比的优点。35.股票回购可能会导致( )。（分数：2.00）A.巩固了内部人控制地位 B.小股东的数量减少 C.内幕操纵股价 D.公司股票的市场价值下降解析：解析 本题考核的是股票回购的动机和产生的负面影响。股票回购会减少部分小股东从而巩固了内部人的控制地位。此外，有些公司可能通过股票回购进行内幕交易。股票回购一般认为在公司股票价值低估时采用，所以股票回购后有可能提高公司的市场价值。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.无论期望值是否相同，标准离差率越大，风险越大；反之，
46、风险越小。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考核的是风险的衡量指标。方差和标准离差是绝对数，所以只适用于期望值相同的决策方案的风险比较；而标准离差率是一个相对指标，以相对数反映决策方案的风险程度。因此，无论期望值是否相同的决策比较都可以借助于标准离差率。37.直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考核的是投资的分类。按照投资行为的介入程度，投资可分为直接投资和间接投资。两者的实质性区别为：直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的，而间接投资的资金所有者和资金使用者是
47、分离的。38.在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考核的是企业综合资金成本的高低取决的因素。在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金结构。39.构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准离差分别为 14%和 8%。在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为 1，该组合的标准离差为 11%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准离差为3%。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考核的是投资组合收益率的标准离差的计算。由两种资产组合而成的投资组合收益率的标准离差的计算公式为：当相关系数 12=1 时，投资组合的标准离差=W 1 1W 2 2；当相关系数 12=-1 时，投资组合的标准离差=w1 1-w2 2，所以根据
